南京信息工程大學《投資銀行學》2021-2022學年第一學期期末試卷

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2021-2022學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務中，會導致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。A.收回應收賬款B.用資本公積轉(zhuǎn)增股本C.用銀行存款購入生產(chǎn)設備D.用銀行存款歸還銀行借款2、下列投資活動中，屬于間接投資的是（）。A.購買生產(chǎn)設備B.開辦新的子公司C.購買存貨D.購買其他公司的債券3、有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為13%，甲證券要求的風險收益率是乙證券的1.5倍，如果一年期國債利率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為（）。A.15%B.10%C.8%D.14%4、企業(yè)每季度預計期末產(chǎn)成品存貨為下一季度預計銷售量的10%，已知第二季度預計銷售量為2000件，第三季度預計銷售量為2200件，則第二季度產(chǎn)成品預計產(chǎn)量為（）件。A.2000B.2200C.2020D.22205、某大型企業(yè)（非高新技術企業(yè)）2014年度發(fā)生年度虧損100萬元，2015年發(fā)生虧損20萬元，假設該企業(yè)2014～2020年度應納稅所得額（未彌補虧損)如下表所示，該企業(yè)適用的所得稅率為25%：請計算該企業(yè)2020年應當繳納的企業(yè)所得稅為（）萬元。A.0B.5C.10D.156、下列關于風險對策的說法中，正確的有（）。A.投資中使用多種資產(chǎn)進行組合投資，屬于風險控制B.放松客戶信用標準造成應收賬款和銷售收入同時增加，屬于風險轉(zhuǎn)移C.企業(yè)的風險準備金屬于風險補償D.企業(yè)對于重大風險，可以采取風險承擔的對策7、關于企業(yè)價值最大化財務管理目標，下列說法錯誤的是（）。A.考慮了取得收益的時間，并用時間價值的原理進行了計量B.相比股東財富最大化，考慮了風險因素對企業(yè)價值的影響C.克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為D.過于理論化，不易操作8、某企業(yè)各季度銷售收入有70%于本季度收到現(xiàn)金，30%于下季度收到現(xiàn)金。已知2019年年末應收賬款余額為600萬元，2020年第一季度預計銷售收入1500萬元，則2020年第一季度預計現(xiàn)金收入為（）萬元。A.1650B.2100C.1050D.12309、已知企業(yè)明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，如果本年銷售量為1000萬件，息稅前利潤為1500萬元，明年銷售量為1200萬件，則明年的息稅前利潤預計為（）萬元。A.1850B.1950C.2010D.無法計算10、某企業(yè)制造費中油料費用與機器工時密切相關，預計預算期固定油料費用為10000元，單位工時的變動油料費用為10元，預算期機器總工時為3000小時，則預算期油料費用預算總額為（）元。A.10000B.20000C.30000D.4000011、企業(yè)計提資產(chǎn)減值準備，從風險對策上看屬于（）。A.接受風險B.減少風險C.轉(zhuǎn)移風險D.規(guī)避風險12、關于股票分割和股票股利，下列說法正確的是（）A.均會改變股票面值B.均會增加股份數(shù)量C.均會增加股東權益總額D.均會改變股東權益的結(jié)構13、下列關于全面預算的說法中，不正確的是（）。A.全面預算的編制起點是銷售預算B.全面預算的編制終點是預計資產(chǎn)負債表C.全面預算的編制終點是預計利潤表D.全面預算需要根據(jù)各種預算之間的勾稽關系來編制，不能把各種預算單獨來編制14、用公式法編制經(jīng)營預算時，正常銷售量為10萬件，單位變動銷售費用為2元/件，固定銷售費用總額為50萬元，則按正常銷售量的90%編制的銷售費用預算總額為（）萬元。A.18B.50C.68D.7015、按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于維持性投資的是（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.更新替換舊設備的投資C.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資16、企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時，以下不能被投資者用于出資的是（）。A.勞務B.土地使用權C.實物資產(chǎn)D.無形資產(chǎn)17、某企業(yè)2019年利潤總額為700萬元，財務費用中的利息支出金額為50萬元，計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息金額為30萬元，則2019年利息保障倍數(shù)為（）。A.9.375B.15C.14D.9.7518、股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否會改變公司的（）。A.資產(chǎn)總額B.股東權益總額C.股東權益的內(nèi)部結(jié)構D.股東持股比例19、某公司經(jīng)營風險較大，準備采取一系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是（）。A.降低利息費用B.降低固定成本水平C.降低變動成本D.提高產(chǎn)品銷售單價20、在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是（）。A.是否有助于提升企業(yè)技能B.是否有助于增加產(chǎn)品功能C.是否有助于增加顧客價值D.是否有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、基于資本資產(chǎn)定價模型，如果甲資產(chǎn)β系數(shù)是乙資產(chǎn)β系數(shù)的2倍，則甲資產(chǎn)必要收益率是乙資產(chǎn)必要收益率的2倍。（）2、相對于債務資本而言，股權資本的財務風險小，但付出的資本成本相對較高。（）3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于衡量企業(yè)全部資產(chǎn)賺取收入的能力，故根據(jù)該指標可以全面評價企業(yè)的盈利能力。（）4、處于初創(chuàng)階段的公司，一般適宜采用剩余股利政策。（）5、財務預算又可以稱為總預算，包括資金預算、預計資產(chǎn)負債表、預計利潤表等，編制順序為資金預算、預計利潤表，最后為預計資產(chǎn)負債表。（）6、企業(yè)利用商業(yè)信用籌資比較機動、靈活，而且期限較短，不會惡化企業(yè)的信用水平。（）7、優(yōu)惠利率是銀行向小微企業(yè)貸款時采用的利率，為貸款利率的最低限。（）8、制造費用預算通常分為變動制造費用預算和固定制造費用預算兩部分。變動制造費用預算以生產(chǎn)預算為基礎來編制，固定制造費用需要逐項進行預計。（）9、公司特有風險的主要表現(xiàn)形式是公司的價格風險和再投資風險。（）10、企業(yè)購入的新設備性能提高，擴大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設備重置屬于替換重置。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設不考慮籌資費用對資本結(jié)構的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：

（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本。

（2）假設不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。

（5）計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。2、（本題10分）甲公司是一家制造企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為25%。公司考慮用效率更高的新生產(chǎn)線來代替現(xiàn)有舊生產(chǎn)線。有關資料如下：資料一：舊生產(chǎn)線原價為5000萬元，預計使用年限為10年，已經(jīng)使用5年，采用直線法計提折舊，使用期間無殘值。每年生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售收入為3000萬元，變動成本總額為1350萬元，固定成本總額為650萬元。資料二：舊生產(chǎn)線每年的全部成本中，除折舊外均為付現(xiàn)成本。資料三：如果采用新生產(chǎn)線取代舊生產(chǎn)線，相關固定資產(chǎn)投資和墊支營運資金均于開始時一次性投入（建設期為0），墊支營運資金于營業(yè)期結(jié)束時一次性收回。新生產(chǎn)線使用直線法計提折舊。使用期滿無殘值。有關資料如表1所示。

表1資料四：公司進行生產(chǎn)線更新投資決策時采用的折現(xiàn)率為15%。有關資金時間價值系數(shù)如下：（P/F，15%，8）＝0.3269，（P/A，15%，7）＝4.1604，（P/A，15%，8）＝4.4873。資料五：經(jīng)測算，新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值大于舊生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值，而其年金凈流量小于舊生產(chǎn)線的年金凈流量。要求：

（1）根據(jù)資料一，計算舊生產(chǎn)線的邊際貢獻總額和邊際貢獻率。

（2）根據(jù)資料一和資料二，計算舊生產(chǎn)線的年營運成本（即付成本）和年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。

（3）根據(jù)資料三，計算新生產(chǎn)線的如下指標：

①投資時點（第0年）的現(xiàn)金流量；

②第1年到第7年營業(yè)現(xiàn)金凈流量；

③第8年的現(xiàn)金凈流量。

（4）根據(jù)資料三和資料四，計算新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值和年金凈流量。

（5）根據(jù)資料五，判斷公司是否采用新生產(chǎn)線替換舊生產(chǎn)線，并說明理由。3、（本題10分）甲公司目前有長期資本10000萬元，其中銀行借款4000萬元，利率5％，普通股6000萬元，股數(shù)600萬股。由于擴大經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)需要追加籌資5000萬元，所得稅稅率25％，不考慮籌資費用因素，有以下三個方案可供選擇：方案一：按目前市價增發(fā)新股200萬股，籌集股權資金2000萬元；按面值發(fā)行債券3000萬元，票面利率6％。方案二：按目前市價增發(fā)新股400萬股，籌集股權資金4000萬元；按面值發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，優(yōu)先股股息率8％。方案三：按面值發(fā)行債券3000萬元，票面利率6％；按面值發(fā)行優(yōu)先股2000萬元，優(yōu)先股股息率8％。追加籌資后，公司預計息稅前利潤會達到1200萬元。要求：利用每股收益分析法，分析公司應選哪種籌資方案（計算結(jié)果取整）。4、（本題10分）丁公司長期以來只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，所得稅稅率25%，有關資料如下：資料一：2021年產(chǎn)銷量為8000000件，單價為40元/件，單位變動成本為30元/件，固定成本總額為30000000元。資料二：公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負荷運轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應求，公司準備2022年購置一條生產(chǎn)線，投資所需資金8000萬元，預計無殘值，使用年限為8年，按直線法計提折舊。資料三：丁公司目前總資本12000萬元，其中債務資本5000萬元（平均年利率為8%），權益資本7000萬元（均為股本，股數(shù)為1400萬股），假設賬面價值等于市場價值。公司今年的每股股利（D0）為0.3元，預計未來股利年增長率為8%，且未來股利政策保持不變。資料四：若2022年投資所需資金8000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一為全部發(fā)行債券，債券年票面利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。方案二為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為5元/股。要求：

（1）根據(jù)資料一，計算2021年的邊際貢獻