期貨基礎(chǔ)知識課件

期貨基礎(chǔ)知識1目錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1期貨合約與期貨交易2期貨交易與股票交易的對比3期貨市場的功能和作用4期貨交易流程52第一部分、期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展3期貨市場的早期萌芽

1、古希臘、古羅馬－－中央交易場所、大宗易貨交易。2、1251年，英國，季節(jié)性交易會。3、1571年，英國，倫敦皇家交易所（倫敦國際期貨期權(quán)交易所的原址）；4、荷蘭阿姆斯特丹，谷物交易所；5、法國巴黎商品交易所。41848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所.(CBOT)（現(xiàn)代意義上）1851年,芝加哥期貨期貨交易所引進了遠期合同.1865年,芝加哥期貨期貨交易所推出了標(biāo)準化合約,保證金制度.1882年,芝加哥期貨期貨交易所允許以對沖的方式免除履約責(zé)任.1883年,芝加哥期貨期貨交易所成立了結(jié)算協(xié)會.現(xiàn)代期貨合約誕生于芝加哥5為什么是在芝加哥？期貨發(fā)源地期貨產(chǎn)生的第一條件:商業(yè)文明發(fā)展程度較高，社會具備較好的契約精神為什么是芝加哥？1:五大湖區(qū)，重要產(chǎn)糧區(qū)，水運發(fā)達，很容易形成谷物集散地；為什么是谷物？2:谷物季產(chǎn)年銷，倉儲不便，短期之內(nèi)產(chǎn)銷矛盾突出；6谷物收獲季節(jié)，短期集中上市價格一路下跌，農(nóng)場主收成增加收入不增來年春天青黃不接，糧食短缺供給嚴重超過市場需求價格飛漲期貨發(fā)展歷程糧食商開始在交通要道旁邊設(shè)立倉庫，收獲季節(jié)從農(nóng)場主手中收購糧食，來年發(fā)往外地，緩解了糧食供求的季節(jié)性矛盾解決方式新的矛盾糧食商因此承擔(dān)很大的價格風(fēng)險。一旦來年糧價下跌，利潤就會減少，甚至虧本長期合同合約標(biāo)準化期貨7新矛盾:價格波動風(fēng)險方式:購入谷物后，事先確定銷售價格，進而確保利潤遠期合約標(biāo)準化目的:為了解決谷物供銷的季節(jié)性矛盾第一階段倉儲第二階段遠期合約第三階段期貨合約新矛盾:1、信用風(fēng)險大2、履約時間長；3、選擇空間小；4、市場效率低，流動性差標(biāo)準化的內(nèi)容:1、數(shù)量/質(zhì)量2、報價單位；3、交割地點；期貨合約的發(fā)展階段方式:收獲季節(jié)收購糧食，倉儲保管，來年銷售目的:規(guī)避價格風(fēng)險8目錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1期貨合約與期貨交易2期貨交易與股票交易的對比3期貨市場的功能和作用4期貨交易流程59第二部分、期貨合約與期貨交易10期貨是遠期合約的標(biāo)準化合約規(guī)定了商品的規(guī)格、品種、質(zhì)量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，該合約唯一可變的是價格11期貨合約的基本內(nèi)容（一）1.交易品種2.交易單位3.報價單位4.最小變動價位5.漲跌停板幅度6.交割月份7.交易時間8.最后交易日12期貨合約的基本內(nèi)容（二）9.交割日期10.交割等級11.交割地點12.交易保證金13.交易手續(xù)費14.交割方式15.交易代碼13期貨合約(以棉花為例)14期貨的基本概念期貨:對應(yīng)的是現(xiàn)貨，現(xiàn)貨一手交錢，一手交貨，而期貨是一份合約，約定未來某一時間到期交貨的數(shù)量和品質(zhì)等，所以，期貨是有壽命期，不能像股票一樣一直拿在手里；最后交易日：指期貨合約停止買賣的最后截止日期。每種期貨合約都有一定的月份限制，到了合約月份的一定日期，就要停止合約的買賣，準備進行實物交割。一手/一張/一口:是同一個概念，都是期貨單位的稱呼，合約是一張一張的，但以前是場內(nèi)交易，是用手勢做和嘴巴喊的，所以也可以稱一手或一口。大戶報告制度：是與限倉制度緊密相關(guān)的另外一個控制交易風(fēng)險、防止大戶操縱中場行為的制度。期貨交易所建立限倉制度后。當(dāng)會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，必須向交易所申報。15期貨合約的理解交易單位:就是一手/一張合約對應(yīng)的合同標(biāo)的物的重量，農(nóng)產(chǎn)品的10噸，工業(yè)品大部分5噸，化工品的5噸；最小變動價位:就是價格一個跳動變化的價格，以棉花為例，5噸/手，最小變動價位5元/噸，對應(yīng)一手的每一個跳動對應(yīng)盈虧25元；保證金:類似于“押金”，十萬塊錢做100萬生意。比如棉花20000元/噸，5噸/手，做一手需要10萬元，但期貨是杠桿交易，只要付10%的“押金”，只要1萬元就可以做一手了；每日價格最大波動限制:實質(zhì)就是漲跌停板。期貨是保證金交易，漲跌停幅度小于股票的10%,百分之五就相當(dāng)于50%,幅度相當(dāng)大;強行平倉制度：如果你賬戶里的錢不足以支付保證金了，那么期貨公司有權(quán)給你強行平倉，同時，個人投資者無法進入交割，所以也會面臨強行平倉。16期貨交易的基本概念期貨交易:交易對像是未來的合約，可以買也可以賣，我們常說股票是一個方向就是買入，而期貨可以買也可以賣；開倉:打開倉庫代表你要做生意了，就是你要開始進行買或賣的交易；平倉:對應(yīng)開倉，就是結(jié)束你的交易；暴倉：就是你賬戶的錢都虧完了；17期貨交易的基本特征

合約標(biāo)準化交易集中化雙向交易和對沖機制杠桿機制每日無負債結(jié)算制度18期貨交易基本特征3：雙向交易買入開倉賣出平倉賣出開倉買入平倉19期貨交易的基本特征4:杠桿機制

5-10%保證金交易—杠桿效應(yīng)

20保證金交易的杠桿效應(yīng)價格20000元/噸，一手合約保證金：20000×5×10％＝10000元跌幅：100000×2％＝2000損失：2000/10000＝20％一手合約價值：100000元一手合約價值：100000元21期貨專業(yè)術(shù)語

委托單：經(jīng)由計算機終端輸入的商品買賣定單。

成交單：經(jīng)計算機配對后產(chǎn)生的買賣合約單。

昨收市：指前一交易日的最后一筆成交價格。

開盤價：當(dāng)天某商品的第一筆成交價。

收盤價：當(dāng)天某商品最后一筆成交價。

最高價：當(dāng)天某商品最高成交價。

最低價：當(dāng)天某商品最低成交價。

最新價：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價。

成交價：指某一期貨合約的最新一筆交易定價。

結(jié)算價：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價

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阻力點：價格難于超越的某一價格水平。

支持點：由于對合約之吸購，使得價格難以跌過某一特定價格水平。

持倉量：尚未經(jīng)相反的期貨或期權(quán)合約相對沖，也未進行實貨交割或履行期權(quán)合約的某種商品期貨或期權(quán)合約。

結(jié)算價：經(jīng)加權(quán)后的成交價。

開倉量：每一筆成交量中新開倉的數(shù)量。

平倉量：每一筆成交量中平倉的數(shù)量。

加權(quán)量：交易所計算結(jié)算價時所涉及的參數(shù)。

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買價：某商品當(dāng)前最高申報買入價。

賣價：某商品當(dāng)前最低申報賣出價。

價差：兩個相關(guān)聯(lián)市場或商品間的價格差異。

波動：用于衡量在一定期間內(nèi)的價格變動的計算方法。通常以百分點表示，而以每日價格變動百分點的年標(biāo)準差來計算。

漲跌幅：某商品當(dāng)日收盤價與昨日結(jié)算價之間的價差。

停板額：由交易所逐日為每種合約規(guī)定的最大價格波動幅度(范圍)。

漲停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最高限價(等于昨結(jié)算價+最大變動幅度)。

跌停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最低限價(等于昨結(jié)算價一最大變幅)。

空盤量：尚未經(jīng)相反的期貨或期權(quán)合約相對沖，也未進行實貨交割

或履行期權(quán)合約的某種商品期貨或期權(quán)合約總數(shù)量。

交易量：在某一時間內(nèi)買進或賣出的商品期貨合約數(shù)量。交易量通常指每一交易日成交的合約數(shù)量。24期貨制度保證金制度每日無負債結(jié)算制度強制平倉制度大戶報告制度漲跌停板制度限倉制度25棉花期貨保證金制度26棉花期貨限倉制度期貨合約的限倉數(shù)量按照該期貨合約上市交易的“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個期間的不同，分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶適用不同的限倉標(biāo)準，期貨合約月份期貨公司會員非期貨公司會員客戶一般月份單邊持倉量≥30萬15％10％5％單邊持倉量<30萬450003000015000交割月前一個月上旬27000150006000中旬1800075004500下旬90003800200027

期貨投資者當(dāng)天的買入成交后立刻就可以賣出兌現(xiàn)自己的投資，反之亦然。期貨投資者的同一筆資金當(dāng)天可以進出市場無數(shù)次，這稱做“T+0”制度。T+0制度：28每日無負債結(jié)算制度29目錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1期貨合約與期貨交易2期貨交易與股票交易的對比3期貨市場的功能和作用4期貨交易流程530第三部分、期貨交易與股票交易的對比31期貨交易與股票交易的對比:類別股票期貨含義

是有價證券的一種主要形式，是指股份有限公司簽發(fā)的證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)此獲得股息和紅利的憑證

是指買賣雙方約定未來某一特定時間交付的某一特定商品。交易對象是標(biāo)準化合約相同點固定場所進行交易風(fēng)險投資買賣方式及業(yè)務(wù)流程相同分析方法市場管理結(jié)構(gòu)相似不同點雙向交易與單向交易的不同交易目的也有不同之處投資分析方法有所不同就等額投資來講,期貨的投資風(fēng)險小于股票32類別股票期貨交易品種1000多家上市公司上市40多個品種（銅、天然橡膠）漲跌幅度10%4%-7%標(biāo)的物有價證券合約所對應(yīng)的是固定的商品時間無限延續(xù)?？梢蚤L期持有但是有公司虧損而停牌有固定期限。到期必須平倉或者實物交割影響因素宏觀經(jīng)濟環(huán)境和個股企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營情況供求關(guān)系、經(jīng)濟波動周期、政府政策、季節(jié)性因素等交易目的一是在于獲利,二是股票升值,當(dāng)股東分紅一是在于賺取價差,二是許多投資者在于保值,鎖定生產(chǎn)經(jīng)營的利潤保證金全額保證金10%保證金交易，10%做100%交易信息披露最主要的是財務(wù)報表，而上市公司作假的可能性大。信息主要是關(guān)于產(chǎn)量，消費量，主產(chǎn)地的天氣等報告，專業(yè)報紙都有報告，透明度很高交易方式T+1交易，先買后賣T+0交易，可以單純買賣交易,買賣不分先后33目錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1期貨合約與期貨交易2期貨交易與股票交易的對比3期貨市場的功能和作用4期貨交易流程534第四部分、期貨市場的功能和作用351、規(guī)避風(fēng)險功能——套期保值利用期貨市場和現(xiàn)貨市場價格走勢相同的原理，同時在兩個市場上交易，用一個市場上產(chǎn)生的收益彌補另一市場的虧損，從而鎖定生產(chǎn)利潤和生產(chǎn)成本，這就是企業(yè)利用期貨市場進行套期保值。通過期貨交易，套期保值者可以把現(xiàn)貨市場上的價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移給尋求風(fēng)險利潤的投機者。36套期保值

－－規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的功能

1、擁有商品并準備出售者，面臨價格下跌的風(fēng)險2、需要購進商品者，因價格上升而面臨損失3、可以通過期貨市場的套期保值來回避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險4、投機者參與是套期保值實現(xiàn)的條件372、價格發(fā)現(xiàn)功能期貨市場采用“公開、公平、公正”的集中競價交易，產(chǎn)生能反映未來市場供求狀況的期貨價格。在成熟的期貨市場作用下，現(xiàn)貨企業(yè)往往采用期貨價格作為現(xiàn)貨交易的報價。38期貨交易的功能（二）

－－發(fā)現(xiàn)價格的功能原因：1.參與著眾多2、透明度高－－公開、公平特點：1、連續(xù)性2、公開性3、權(quán)威性4.預(yù)期性3940期貨的三項主要操作套期保值:是對基差的投機(基差就是期現(xiàn)價差);套利:是對合約間價差的投機；投機：是對合約絕對價格的投機；對我們加工企業(yè)來說，期貨市場是我們轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的工具。41目錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1期貨合約與期貨交易2期貨交易與股票交易的對比3期貨市場的功能和作用4期貨交易流程542第五部分、期貨交易流程43開戶簽署風(fēng)險揭示書簽署合同繳納保證金44下單一、國內(nèi)交易指令1、限價指令2、撤單指令二、其他交易指令（國際市場）1、市價指令2、止損指令3、限時指令4、套利指令三、下單方式1、自助下單2、電話下單3、網(wǎng)上下單4