萬(wàn)志宏《國(guó)際金融學(xué)》課件-導(dǎo)論

匯率與國(guó)際金融

南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

萬(wàn)志宏

alean_wzh@

1

近期外匯市場(chǎng)現(xiàn)象

人民幣匯率全面強(qiáng)勢(shì)——從7到“6.5”

美元走勢(shì)趨弱？

美股高位

大宗商品上揚(yáng)，黃金下跌

2

解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題

1）中長(zhǎng)期匯率是由什么決定的？趨勢(shì)（理論）

2）外匯交易的時(shí)候，短期匯率會(huì)怎么走？會(huì)不會(huì)一些沖擊事件

？波動(dòng)（實(shí)務(wù)實(shí)踐）

3）匯率變動(dòng)的影響：企業(yè)、行業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場(chǎng)（股債

房地產(chǎn)）

4）政策因素（哪些因素促使匯率變動(dòng)，下的是什棋）雙循環(huán)-匯

率自由浮動(dòng)-資本賬戶開(kāi)放

5）管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，該怎么做？

美元指數(shù)：名義和實(shí)際

153

153

144

144

135

135

126

126

117

117

108

108

99

99

9090

8181

7272

73-0178-0183-0188-0193-0198-0103-0108-0113-0118-01

實(shí)際美元指數(shù):主要貨幣名義美元指數(shù):對(duì)主要貨幣

人民幣與美元

136136

128128

120120

112112

104104

9696

8888

8080

7272

6464

93-1295-1297-1299-1201-1203-1205-1207-1209-1211-1213-1215-1217-12

名義美元指數(shù):廣義人民幣:名義有效匯率指數(shù)

人民幣對(duì)主要貨幣匯率

11.211.2

10.310.3

9.49.4

8.58.5

7.67.6

6.76.7

5.85.8

4.94.9

4.04.0

09-12-3110-12-3111-12-31即期匯率12-12-31:歐元兌人民幣13-12-3114-12-31即期匯率15-12-31:100日元兌人民幣16-12-3117-12-3118-12-31

即期匯率:加元兌人民幣即期匯率:美元兌人民幣

9

投票最多可選1項(xiàng)

請(qǐng)展望一下到2021年12月31日的人民幣對(duì)美元匯率：

A肯定高于6.5

B肯定低于6.5

C在6.2-6.8之間波動(dòng)

D在6-7之間波動(dòng)

提交

幾個(gè)困惑

人民幣匯率短期變動(dòng)加劇——如何理解市場(chǎng)的波動(dòng)？

人民幣匯率短期何去何從？

中長(zhǎng)期人民幣匯率怎么走？

人民幣匯率和中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，如何看待匯率的影響

2021/9/1212

匯率是理解國(guó)際金融的關(guān)鍵點(diǎn)

國(guó)際金融市場(chǎng)的熱點(diǎn)問(wèn)題

?人民幣8.11匯改、近期的貶值及匯率管理

?國(guó)際資本流動(dòng)和大宗商品價(jià)格波動(dòng)（特別是黃金和石油價(jià)格

的波動(dòng)）

?英國(guó)脫歐帶來(lái)的外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩

?2015-2017新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣危機(jī)和債務(wù)危機(jī)（土耳其、

委內(nèi)瑞拉）

?Wind全球概覽

熱點(diǎn)政策

（1）美聯(lián)儲(chǔ)加息/減息？匯率、資產(chǎn)價(jià)格、資本流動(dòng)、其他國(guó)家的影響

（2）人民幣匯率水平和制度：怎樣看待匯改和匯率變化？

（3）人民幣國(guó)際化、資本賬戶開(kāi)放與浮動(dòng)匯率這一盤棋的下法？

（4）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，哪些宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以用？其影響和后果是什

么？

（5）這些問(wèn)題對(duì)匯率、物價(jià)、就業(yè)、資產(chǎn)配置、資產(chǎn)價(jià)格到底會(huì)有什

么影響？

人民幣匯率變化——對(duì)主要貨幣

2015年以來(lái)主要雙邊匯率

0.40105

0.30100

0.20

95

0.10

90

0.00

85

-0.10

80

-0.20

-0.3075

2015/032015/072015/112016/012016/032017/012017/052017/072017/092017/112018/032019/012019/052019/07

2015/012015/052015/092016/052016/072016/092016/112017/032018/012018/052018/072018/092018/112019/03

日元兌美元人民幣兌美元?dú)W元兌美元英鎊兌美元美元指數(shù)(右）

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

人民幣有效匯率長(zhǎng)期走勢(shì)

其他主要貨幣

問(wèn)題與思考

?匯率為什么變化？中長(zhǎng)期趨勢(shì)與短期波動(dòng)

?受哪些因素影響？

?匯率未來(lái)會(huì)怎么走？（預(yù)測(cè)）

?匯率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？宏觀就業(yè)、資產(chǎn)價(jià)格、物價(jià)

、政策？對(duì)微觀主體（行業(yè)、部門、企業(yè)、居民）有什么影響？

?宏觀層面，怎樣管理匯率變化與相關(guān)的資本流動(dòng)？

?微觀層面：企業(yè)和個(gè)人如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行跨國(guó)資產(chǎn)配置？

國(guó)際金融學(xué)

?研究國(guó)家和地區(qū)之間的貨幣聯(lián)系、信用活動(dòng)及其影響的經(jīng)濟(jì)科

學(xué)。

?跨國(guó)界的貨幣資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng)——貨幣兌