期貨市場概述課件

1.中國期貨業(yè)協(xié)會編《期貨市場教程(第八版)》中國財政經(jīng)濟出版社2013年1月2.羅孝玲《期貨與期權(quán)》第二版北京高等教育出版社2011年8月參考書目第1頁/共21頁第一章期貨市場導(dǎo)論1.現(xiàn)代期貨市場的基本功能2.期貨交易的涵義3.現(xiàn)代期貨市場的產(chǎn)生發(fā)展重點第2頁/共21頁第一章期貨市場導(dǎo)論1.期貨交易的涵義2.現(xiàn)代期貨市場的基本功能難點第3頁/共21頁

1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展一、期貨市場的產(chǎn)生1.早期期貨市場：古希臘、古羅馬時期的中央交易所2.現(xiàn)代期貨市場的產(chǎn)生：

1848年CBOT的設(shè)立

1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約的推出及保證金制度的實行第4頁/共21頁

1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展2.現(xiàn)代期貨市場的產(chǎn)生：

19世紀(jì)末結(jié)算制度的建立：1882年允許合約對沖，1883年結(jié)算協(xié)會成立，1925年成立芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC)第5頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展二、期貨市場的發(fā)展1.20世紀(jì)初以來，商品期貨品種的擴大耐儲藏的農(nóng)產(chǎn)品非耐儲藏的農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品第6頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展2.20世紀(jì)70年代，金融期貨的產(chǎn)生貨幣期貨、利率期貨、股指期貨1972年芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出英鎊、德國馬克、法國法郎、瑞士法郎、加拿大元、日元等外匯期貨；1975、1977年，CBOT先后推出抵押債券、長期國債期貨；1982年堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出價值線綜合平均指數(shù)的股票指數(shù)期貨合約，金融期貨由此逐步形成匯率、利率、指數(shù)等三大系列；1982年，CBOT推出期權(quán)交易，為商品期貨和金融期貨交易開辟了新的領(lǐng)域。第7頁/共21頁

1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展3.20世紀(jì)80年代以來，期貨市場的迅猛發(fā)展--品種結(jié)構(gòu)的變化：農(nóng)產(chǎn)品↓金融期貨↑

--歐亞地區(qū)期貨市場成長迅速--期貨交易進(jìn)一步國際化第8頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展三、我國期貨市場的發(fā)展歷程1.舊中國的期貨市場中國期貨市場雛形出現(xiàn)于19世紀(jì)末20世紀(jì)初。最初起始于外國商人或國內(nèi)行業(yè)設(shè)立的“公所”、“工會”。至1921年10月，在上海設(shè)立的交易所就有140余家。交易品種有證券、股票、債券、物品、物產(chǎn)、貨幣、面、紗、布、繭、絲、麻、粉麩、雜糧、煙酒、五金等數(shù)十種。之后，漢口、天津、哈爾濱、南京、蘇州、寧波等地也競相效仿開設(shè)各種交易所。經(jīng)過短暫的畸形繁榮后，很快走向衰敗第9頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展2.新中國期貨市場

期貨市場的探索起步（1988年-1993年）1988年，中國期貨市場被批準(zhǔn)“同意試點”，自此，中國期貨市場建設(shè)進(jìn)入了醞釀期。90年代初，鄭州糧食批發(fā)市場（1990.10.12）、深圳有色金屬交易所（1991.6.10）、上海金屬交易所（1992.5）等先后開業(yè)；1992年，廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司、中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司等開業(yè)。至1993年下半年，全國各類期貨交易所多達(dá)50余家，期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)多達(dá)近千家。第10頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展全國期貨市場的兩次整頓

1993年11月，國務(wù)院提出發(fā)展期貨市場必須“規(guī)范起步，加強立法，一切經(jīng)過試驗和嚴(yán)格控制”，由此開始了期貨市場第一次治理整頓：先后審批15家交易所為試點，先后關(guān)停10多個交易品種，重新審批注冊的期貨經(jīng)紀(jì)公司減為300家等。

1998年，按照“繼續(xù)試點，加強監(jiān)管，依法規(guī)范，防范風(fēng)險”的原則，對現(xiàn)有14家期貨交易所進(jìn)行整頓和撤并，只在上海、鄭州、大連保留3家期貨交易所。同時，交易品種取消了23個，壓縮到12個，并提高部分品種的交易保證金。

第11頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展全國期貨市場的兩次整頓1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本提高到3000萬元人民幣。1999年6月，《期貨交易管理暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會成立。第12頁/共21頁1.1期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展期貨市場規(guī)范發(fā)展階段（2000年起）

1999年以來期貨市場逐步走出低谷，開創(chuàng)新局面；特別是2004年2月，國務(wù)發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，當(dāng)年推出燃料油、棉花、玉米等期貨交易。2006年3月，國務(wù)院總理溫家寶在“政府工作報告”中提出要“積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券市場和期貨市場”，中國期貨業(yè)迎來新的發(fā)展機遇和時期。2006年9月8日，中國金融期貨交易所股份有限公司（首家公司制）在上海期貨大廈掛牌成立。2010年4月推出滬深300股指期貨。第13頁/共21頁1.2期貨市場的基本概念及功能

一、期貨交易(FuturesTransactions)的概念1.定義：在有組織的交易所內(nèi)，實行嚴(yán)格的保證金制度、結(jié)算制度，以公開競價的方式買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。

第14頁/共21頁1.2期貨市場的基本概念及功能2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別---交易對象與目的---交易場所與方式---交易商品范圍---結(jié)算方式等第15頁/共21頁

1.2期貨市場的基本概念及功能二、現(xiàn)代期貨市場的功能（一）價格發(fā)現(xiàn)----基本、首要功能在交易所內(nèi)進(jìn)行、公開競價的價格形成機制，決定了期貨價格的公開、公平、公正性。并對現(xiàn)貨市場的生產(chǎn)經(jīng)營具有指導(dǎo)性。第16頁/共21頁1.2期貨市場的基本概念及功能（二）規(guī)避風(fēng)險—基本功能

套期保值業(yè)務(wù)--生產(chǎn)經(jīng)營者以此來規(guī)避或轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險。第17頁/共21頁1.2期貨市場的基本概念及功能三、期貨合約(FuturesContract)1.概念：標(biāo)準(zhǔn)化的、在期貨交易所內(nèi)以公開競價方式達(dá)成的，在規(guī)定的時間和地點交割一定期貨商品的合約。

第18頁/共21頁1.2期貨市場的基本概念及功能2.內(nèi)容：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)量單位品質(zhì)等級交割時間和交割地點