（財(cái)務(wù)報(bào)表管理） 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

的三種方法：杜邦分析體系、沃爾分析法、國有資本金效績?cè)u(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表是反映會(huì)計(jì)主體在某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。它是根把企業(yè)在特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目予以適當(dāng)排列，并對(duì)日常工作中形成的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行高度濃縮、整理后編制而成的。通過資產(chǎn)負(fù)債表，可以反映企業(yè)某一日期資產(chǎn)的總額，表明企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的重要資料；可以反映企業(yè)某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來需要多少資產(chǎn)或勞務(wù)來清償債務(wù)；可以反映企業(yè)某一日期的所有者權(quán)益總額，表明投資者在企業(yè)總資本中所占的份額，了解權(quán)益的結(jié)構(gòu)狀況，而有關(guān)企業(yè)資本狀況的信息，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)利潤和提供投資收益的能力是至關(guān)重要的。因而，資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供財(cái)務(wù)分析的基本資料，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，了解企業(yè)償債能力等基本財(cái)務(wù)狀況，從而對(duì)企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)上的靜態(tài)財(cái)務(wù)狀況的合理性、有效性做出分析判斷。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不是對(duì)企業(yè)價(jià)值的揭示，而是與其他財(cái)務(wù)報(bào)表和資料一起為需要自己判斷價(jià)值的外部使用者提供有用的信息，即企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表可以幫助外部使用者對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性、資金靈活性和經(jīng)營能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。2.利潤表及其分析利潤表是總括反映會(huì)計(jì)主體在一定時(shí)期（一般是月份、年度）內(nèi)的經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，它由企業(yè)收入、費(fèi)用和利潤三大會(huì)計(jì)要素構(gòu)成，是動(dòng)態(tài)反映企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。通過利潤表，可以了解企業(yè)在正常經(jīng)營狀況下的收支情況以判斷企業(yè)的盈利能力。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其主要目的是為了最大限度地獲取利潤。企業(yè)只有在凈資產(chǎn)或所有者權(quán)益得到保全和維護(hù)的前提下，才能得到真實(shí)收益。通過將真實(shí)收益和其他有關(guān)項(xiàng)目的對(duì)比而形成的指標(biāo)，如銷售利潤率、普通股每股收益率等，可以用來評(píng)估企業(yè)的盈利能力。利潤表按照企業(yè)利潤的形成過程，對(duì)營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支進(jìn)行分項(xiàng)反映，這不僅反映了企業(yè)利潤的形成過程和結(jié)果，還反映了企業(yè)利潤的構(gòu)成情況，為進(jìn)行企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)和盈利能力的分析提供了第一手資料。同時(shí)，通過分別對(duì)前后期營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支的對(duì)比分析，還可以分析和測定企業(yè)利潤的發(fā)展變化趨勢，以預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力?？梢栽u(píng)估投資的價(jià)值和報(bào)酬，以確定該項(xiàng)投資是否有利以及是否要進(jìn)行投資。利潤既是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的綜合體現(xiàn)，又是進(jìn)行利潤分配的主要依據(jù)，本期凈收益轉(zhuǎn)入作為利潤表附表的利潤分配表中，成為聯(lián)結(jié)利潤表及其附表的將資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表聯(lián)結(jié)起來。將資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表結(jié)合起來可以反映企業(yè)的償債能力及各有關(guān)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)效率；將利潤表與利潤分配表結(jié)合起來可以綜合反映利潤的實(shí)現(xiàn)和分配情況，以及年末未分配利潤的結(jié)余情況等。3.現(xiàn)金流量表及其分析現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，詳細(xì)地說明企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入與流出情況，可以讓使用者了解、評(píng)價(jià)和預(yù)測企業(yè)目前和未來獲取現(xiàn)金的能力、償債能力和支付能力，評(píng)估、判斷企業(yè)所獲得利潤的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量表能夠彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足，反映凈收益的質(zhì)量，其主要表現(xiàn)在：一方面，當(dāng)前的會(huì)計(jì)核算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，按照這種原則編制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表均體現(xiàn)權(quán)責(zé)發(fā)生制，由此而生成的信息既有其合理公正的一面，也有其含有較多主觀因素的一面。而編制現(xiàn)金流量表則完全依據(jù)現(xiàn)金流量的事實(shí)，反映的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金費(fèi)用并不遵循實(shí)現(xiàn)原則和配比原則等，所以，現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表結(jié)合在一起，可以從不同側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，形成一個(gè)相輔相成、功能完整的報(bào)表體系，使會(huì)計(jì)信息能公正、合理、客觀、真實(shí)和全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財(cái)務(wù)報(bào)表使用者在掌握資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表信息的同時(shí)，再閱讀不受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則左右的現(xiàn)金流量表，可以完整地把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，更準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評(píng)判。另一方面，現(xiàn)金流量表提供了一定時(shí)期企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金的資料，揭示了經(jīng)營活動(dòng)的所得現(xiàn)金和企業(yè)凈收益的關(guān)系，從而有利于領(lǐng)導(dǎo)人員和會(huì)計(jì)人員正確評(píng)價(jià)企業(yè)收益的質(zhì)量。4.各財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)部勾稽關(guān)系其中，期初資產(chǎn)負(fù)債表列示了企業(yè)在會(huì)計(jì)期初的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況；利潤表和現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)管理人員在本期內(nèi)使用、保持及增加資本等經(jīng)營活動(dòng)的結(jié)果。這將對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益帶來不同程度的影響；而期末資產(chǎn)負(fù)債表則報(bào)告了會(huì)計(jì)期末的變動(dòng)結(jié)果，反映了企業(yè)在經(jīng)過一個(gè)時(shí)期的經(jīng)營后的財(cái)務(wù)狀況。個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞顯然，要達(dá)到這樣的分析目的，只測算幾個(gè)簡單的、孤立的財(cái)務(wù)比率，或者將一些孤立的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)堆壘在一起，彼此毫無聯(lián)系地進(jìn)行考察，是不可能得出合理、正確的綜合性結(jié)論的，有時(shí)甚至?xí)贸鲥e(cuò)誤的結(jié)論。因此，只有將企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展趨勢等各項(xiàng)分析指標(biāo)有機(jī)地聯(lián)系起來，相互配合使用，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出系統(tǒng)的綜合評(píng)價(jià)。具體部分，逐一加以分析考察；而綜合分析是通過歸納綜合，在分析的基礎(chǔ)上從總體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。而綜合分析具有高度的抽象性和概括性，著重從整體上概括財(cái)務(wù)狀況的本質(zhì)特征。的重點(diǎn)和比較基準(zhǔn)是企業(yè)的整體發(fā)展趨勢，兩者考察的角度是有區(qū)各種指標(biāo)之間的相互關(guān)系；而綜合分析的各種指標(biāo)有主輔之分，要抓住主要指標(biāo)，在對(duì)主要指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，再對(duì)其他輔助指標(biāo)進(jìn)行分析，才能分析透徹，把握準(zhǔn)確、詳盡。通過以上的對(duì)比分析不難看出，綜合分析更有利于財(cái)務(wù)報(bào)表分析者把握企業(yè)財(cái)務(wù)的全面狀況。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行綜合分析的方法有很多，其中主要有杜邦分析體系、沃爾分析法、國有資本金效績?cè)u(píng)價(jià)等。企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是相互聯(lián)系著的，并且相互影響，這便要求財(cái)務(wù)分析人員將企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)看做一個(gè)大系統(tǒng)，對(duì)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。它通過對(duì)幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間相互關(guān)系的分析，全面、系統(tǒng)、直觀地反映出了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的時(shí)間。體現(xiàn)了以下一些關(guān)系：即決定凈資產(chǎn)收益率的因素有三個(gè)。通過這樣分解以后，就可以把凈資產(chǎn)收益率這一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升、降變化的原因具體化。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以進(jìn)行進(jìn)一步的分解：二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分解為：通過對(duì)以上指標(biāo)的層層分解，就可找出企業(yè)財(cái)務(wù)問題的癥結(jié)之所在。銷售凈利率來的企業(yè)資產(chǎn)相對(duì)于所有者權(quán)益的擴(kuò)大倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。資產(chǎn)對(duì)所有者權(quán)益的擴(kuò)大倍數(shù)越大。通常的財(cái)務(wù)比率都是除數(shù)，除數(shù)的倒數(shù)即為乘數(shù)。權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)即資產(chǎn)除以權(quán)益。其計(jì)算公式為：公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，它是企業(yè)全年平均負(fù)債總額與全年平均資產(chǎn)總額的百分比。從公式中看，決定自有資金利潤率高低的因素有三個(gè)方面：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，就可以把自有資金利潤率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升、降變化的原因具體化，比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說明問題。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銷售凈利率高低的因素分析，需要我們從銷售額和這方面的分析可以參見有關(guān)盈利能力指標(biāo)的分析。當(dāng)然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報(bào)表和資料進(jìn)行更詳盡的分析，而企業(yè)外部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者則不具備這個(gè)條件。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。除了對(duì)資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)各資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題出在哪里。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用是：通過分解可以看出，自有資金利潤率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒這種分解可以在任何層次上進(jìn)行，如可以對(duì)資產(chǎn)凈通過分解可以看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但由此帶來的收益不足以抵補(bǔ)銷售凈利率下降造成的損失。至于銷售凈利率下降的原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過大，則需要進(jìn)一步通過分解指標(biāo)來揭示。第二，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)相比，杜邦財(cái)務(wù)分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢。兩個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)凈利率變動(dòng)趨勢是一樣的，但通過分解可以看出原因各不從以上實(shí)例的分析中可看出，通過杜邦分析體系自上而下地分析，可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在的問題。杜邦分析體系提供的上述財(cái)務(wù)信息，較好地解釋了指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢，這為進(jìn)一步采取具體措施指明了方向，而且還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路，即要提高凈資產(chǎn)收益率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售、改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)、節(jié)約成本費(fèi)用開支、合理資源優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。在具體應(yīng)用杜邦分析體系時(shí)，應(yīng)注意這一方法不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而是一種對(duì)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分解的方法。它既可通過凈資產(chǎn)收益率的分解來說明問題，也可通過分解其他財(cái)務(wù)指標(biāo)（如總資產(chǎn)報(bào)酬率）來說明問題。杜邦分析體系和其他財(cái)務(wù)分析方法一樣，關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計(jì)算而在于對(duì)指標(biāo)的理解和運(yùn)用。利用杜邦分析圖進(jìn)行綜合分析需要抓住以下幾點(diǎn)：核心。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一是使股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投人資本的獲利能力，說明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及其管理活動(dòng)的效率，而不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的。而凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有三個(gè)，即銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣，在進(jìn)行分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合性指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化，從而它比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說明問題。售收入與成本總額的高低。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費(fèi)用。擴(kuò)大銷售收入既有利于提高銷售凈利率，又可提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費(fèi)用是提高銷售凈利率的一個(gè)重要因素，從杜邦分析圖可以看出成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理，從而找出降低成本費(fèi)用的途徑和加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制辦法。如果企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出過高，就要進(jìn)一步分析其負(fù)債比率是否過高；如果管理費(fèi)用過高，就要進(jìn)一步分析其資產(chǎn)高其他利潤。為了詳細(xì)地了解企業(yè)成本費(fèi)用的發(fā)生情況，在具體列示成本總額時(shí)，還可根據(jù)重要性原則，將那些影響較大的費(fèi)用單獨(dú)列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據(jù)。產(chǎn)組成。它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而長期資產(chǎn)則體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應(yīng)該有一個(gè)合理的比例關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)資產(chǎn)比重過大，影響資金周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入分析其原因，例如企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務(wù)需要，就會(huì)影響企業(yè)的盈利能力；如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既會(huì)影響獲利能力，又會(huì)影響償債能力。因此，還應(yīng)進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。也帶來了較多的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾。他在20世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，求出總評(píng)分。我們用沃爾的方所示。沃爾的分析法從理論上講，有一個(gè)弱點(diǎn)，就是未能證明為什么要選擇這七個(gè)指標(biāo)，而不是更多些或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。沃爾的分析法從技術(shù)上講有一個(gè)問題，就是當(dāng)某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)缺陷是由相對(duì)比率與比重相“乘”而引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，其綜合123產(chǎn)銷售成本/存貨銷售額/應(yīng)收銷售額/固定銷售額/凈資產(chǎn)58643夸大了達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的程度。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中被廣泛地加以應(yīng)用?，F(xiàn)代社會(huì)與沃爾的時(shí)代相比，已有很大變化。一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償位能力，再次是成長能力。它們之間大致可有四個(gè)常用指標(biāo)。成長能力有三個(gè)常用指標(biāo)（都是本年增量與上年實(shí)際量年的財(cái)務(wù)狀況為例，以中型電力生產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，則其綜合值行業(yè)最高比率最高評(píng)分最低評(píng)分每分比率的差總資產(chǎn)報(bào)酬5.5率4.45凈資產(chǎn)收益84率84償債能力：84自有資本比84率62.59369367.393總資產(chǎn)增長率標(biāo)準(zhǔn)比率以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定其上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成不合理的影響。上限可定為正常評(píng)分。根據(jù)這種方法，對(duì)四川明星電力股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況重新進(jìn)行綜合評(píng)在本例中，根據(jù)四川明星電力股份有限公司的實(shí)際情況，選擇同行業(yè)的中型企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均值為其標(biāo)準(zhǔn)比率。對(duì)于綜合評(píng)價(jià)方法，只有長期連續(xù)實(shí)踐、不斷修正，才能取得較好的效果。12465.54.54.4償債能力：88882.56-1.74-11.84-0.8667.36企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗可能表現(xiàn)在許多方面，如破產(chǎn)清算、對(duì)短期債權(quán)人延期付款、延期支付債券利息、延期償還債券本金或者無力支付優(yōu)先股利等等。判斷企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的標(biāo)準(zhǔn)不同，在對(duì)財(cái)務(wù)失敗進(jìn)行預(yù)測時(shí)所采用的指標(biāo)也就不同。篇論文中提出了單一變量模型。其單一變量模型只運(yùn)用單一變數(shù)，用個(gè)別列事項(xiàng)中的任何一項(xiàng)的企業(yè)即被列為財(cái)務(wù)失敗企透支銀行賬戶或無力支付優(yōu)先股利。對(duì)它們進(jìn)行了比較。對(duì)于每一個(gè)失敗企業(yè)，都從其所屬的行業(yè)中選擇一個(gè)具有相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)。經(jīng)測算，下列比率對(duì)于預(yù)測財(cái)務(wù)失敗來說是較為可行的。1.現(xiàn)金流量/債務(wù)總額2.凈收益/資產(chǎn)總額（資產(chǎn)報(bào)酬率）3.債務(wù)總額/資產(chǎn)總額（資產(chǎn)負(fù)債率）比弗認(rèn)為，現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況在短期內(nèi)不易改變，即表現(xiàn)為企因此決定一個(gè)企業(yè)是否宣告破產(chǎn)或拖欠償還債券款，主要是長久因素，而另外，比弗還指出財(cái)務(wù)失敗企業(yè)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金，但卻有較多的應(yīng)收賬款；2.當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起，列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中時(shí)，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋住了，因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款在數(shù)額上3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。該結(jié)論說明，在預(yù)測財(cái)務(wù)失敗時(shí)應(yīng)給予三個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目以特別的注意：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨。尤其是對(duì)于現(xiàn)金及存貨較少而應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，更應(yīng)加以額外關(guān)注。埃德沃德·艾阿爾特曼（EdwardI.Alt型。他的模型運(yùn)用了五種財(cái)務(wù)比率，為了使該模型的預(yù)測能力達(dá)到最大限一個(gè)持續(xù)經(jīng)營虧損的企業(yè)的營運(yùn)資本相對(duì)于總資產(chǎn)會(huì)相對(duì)變小。也可以反映出企業(yè)的年齡。一個(gè)年輕的企業(yè)的這個(gè)比率會(huì)相對(duì)較低，因?yàn)樗€沒用時(shí)間積累利潤。因此這個(gè)分析對(duì)那些很有發(fā)展前途但此比率較低的年輕企業(yè)的確有失偏頗，但反過來說，在企業(yè)的早期階段，財(cái)務(wù)失敗的可能性也更高些。響的前提下，其資產(chǎn)的總體收益水平。實(shí)際上，它衡量的是企業(yè)總體的盈利能力，這畢竟是防止財(cái)務(wù)失敗的最根本的保障。股）的發(fā)行在外的總的股數(shù)與其市價(jià)的乘積。分母是流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債的賬面價(jià)值之和。這個(gè)比率衡量的是企業(yè)的價(jià)值在其資不抵債之前允許下降的幅度。由于市價(jià)是一個(gè)預(yù)計(jì)破產(chǎn)的更有效的指標(biāo)，因此用股權(quán)的市值取代賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)算。映企業(yè)在市場競爭條件下的生存能力和競爭優(yōu)勢。的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)而經(jīng)測算開發(fā)出的該模型。盡管所采用的最初樣本及其檢驗(yàn)低，企業(yè)就越可能破產(chǎn)。通過計(jì)算某個(gè)企業(yè)若干年的Z值，就能確定該企產(chǎn)的境地。拿大、英國、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭等都得到了廣泛的應(yīng)用。而從我國目前來看，有關(guān)方面尚未規(guī)定出評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合指標(biāo)，理論界在這方面結(jié)合國情的研究尚屬空白。運(yùn)用中應(yīng)注意結(jié)合具體情況對(duì)其加以調(diào)整。由于各指標(biāo)中資產(chǎn)總額較多地取決于企業(yè)的會(huì)計(jì)政策，因此，企業(yè)間各比率的計(jì)算與比較應(yīng)盡量剔除會(huì)計(jì)政策差異的影響。此外，經(jīng)濟(jì)生活中的企業(yè)破產(chǎn)往往與某一特定地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量如利息率、失業(yè)率等。由此可以想像，包括體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)有效的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析程序包括以下幾個(gè)相互關(guān)聯(lián)的步財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告與企業(yè)財(cái)務(wù)特性之間關(guān)系的確定不能離開產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的分析。換句話說，同樣的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告在不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中，它所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意義和財(cái)務(wù)特性很可能完全不同。一般可以從企業(yè)行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)、成長期、產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期性和替代性、經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境的影響、對(duì)其他行業(yè)的依賴程度以及有關(guān)法律政策對(duì)該行業(yè)的影響程度來分析企業(yè)所處行業(yè)的基本狀況和發(fā)展趨勢。透過產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的確定，一方面為理解財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)意義提供了一個(gè)航標(biāo)，另一方面又縮短了財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與管理決策之間的距離。如果說產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是財(cái)務(wù)分析人員理解財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告經(jīng)濟(jì)意義的航標(biāo)，那么企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)判斷是財(cái)務(wù)分析人員為管理決策做出相關(guān)評(píng)價(jià)的具體指南，離開企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析，財(cái)務(wù)分析同樣會(huì)迷失方向，財(cái)務(wù)分析不可能況和市場份額以及在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)因素來判斷企業(yè)自身對(duì)企業(yè)的組織形式、文化特點(diǎn)、管理層素質(zhì)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力、經(jīng)營管理作風(fēng)等方面來考察企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)并且關(guān)注企業(yè)遇到的一些經(jīng)濟(jì)糾紛及法律訴訟。如果我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的管理層出現(xiàn)重大變動(dòng)，大量有經(jīng)驗(yàn)的管理人員提出辭職申請(qǐng)，而由一些專斷獨(dú)行、不懂業(yè)務(wù)的人員擔(dān)任企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，此時(shí)，即使企業(yè)目前的經(jīng)營狀況良好，我們也不能判斷出企業(yè)未來的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告本身需要一個(gè)理解和凈化的過程，所謂理解，是指要了解財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的局限性；所謂凈化，是指財(cái)務(wù)分析人員對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的關(guān)鍵項(xiàng)目（如利潤）所作的調(diào)整，以增強(qiáng)其可靠性和可比性。凈化需調(diào)整的項(xiàng)目主要有：非常項(xiàng)目；研究與開發(fā)等支出；盈利管理等。這里將前面各章給出的分析指標(biāo)進(jìn)行重新構(gòu)建，設(shè)計(jì)為一個(gè)包括廣度、深度和遠(yuǎn)度的三維立體評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)業(yè)績進(jìn)行多方位的全面評(píng)價(jià)。就是在評(píng)價(jià)的視角上，從企業(yè)本身向投資者、債權(quán)人、員工、市場以及社會(huì)等多方面擴(kuò)散。1.企業(yè)本身：資產(chǎn)報(bào)酬率；2.投資者：股東權(quán)益報(bào)酬率；3.債權(quán)人：資產(chǎn)負(fù)債率；4.員工：主營業(yè)務(wù)收入對(duì)員工人數(shù)比率；5.市場：銷售利潤率；6.社會(huì)：社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率。就是在評(píng)價(jià)的層次上，由表面業(yè)績向內(nèi)部經(jīng)營挖掘。表現(xiàn)為：第一，資產(chǎn)使用效率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。第二，經(jīng)營耗費(fèi)水平：主營業(yè)務(wù)成本毛利率、經(jīng)營成本利潤率；營業(yè)成本利潤率、稅前成本利潤率和稅后成本利潤率。就是在評(píng)價(jià)的時(shí)域上，由短期向長期滲透，由現(xiàn)實(shí)成績向發(fā)展?jié)摿B透。主要指標(biāo)包括：資產(chǎn)增長率、銷售增長率、利潤增長率。這里的管理決策主要包括兩個(gè)類別：一是投資決策，二是信貸決