證券公司收益憑證新規(guī)內(nèi)容解讀課件

匯報人：XXX證券公司收益憑證新規(guī)內(nèi)容解讀目錄1

前言

券商“收益憑證”概念3

新規(guī)主要內(nèi)容4

工作建議01前言前言2024年10月25日，中證協(xié)制定發(fā)布《證券公司收益憑證發(fā)行管理辦法》及配套指引，從明確業(yè)務(wù)定位、強(qiáng)化風(fēng)險管控、強(qiáng)化投.資者適當(dāng)性管理、規(guī)范發(fā)行銷售行為、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理、強(qiáng)化監(jiān)測監(jiān)管等多個方面對券商收益憑證業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，并對存量收益憑證整改設(shè)置了最長不超過兩年的過渡期安排，涉及券商“收益憑證”的定義、發(fā)行規(guī)范、銷售規(guī)范、合規(guī)風(fēng)控、信息披露等全業(yè)務(wù)流程內(nèi)容。02券商“收益憑證”概念（一）概念所稱收益憑證，是指券商在柜臺或機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)向符合條件的投.資者非公開發(fā)行、按約定還本付息的債務(wù)融資工具。收益憑證被認(rèn)為，作為券商場外業(yè)務(wù)的重要組成部分，在服務(wù)居民財富管理需求、拓寬券商流動性管理渠道、提升市場流動性等方面發(fā)揮了重要積極作用。（一）概念按照收益支付類型的不同可以將收益憑分為固定收益型（特點(diǎn)：保本+固定收益）和浮動收益型（特點(diǎn)：掛鉤浮動收益）。此外，按照本金是否承擔(dān)特定標(biāo)的價格波動的市場風(fēng)險，券商可以將收益憑證分為本金保障型和非本金保障型；按照期限是否固定可以分為固定期限型和無固定期限型。（二）特點(diǎn)券商“收益憑證”也被認(rèn)為是“資管新規(guī)”后市場上唯一保本的理財工具。因?yàn)?，券商“收益憑證”作為一種債務(wù)融資工具，是以券商的信用為背書，考慮券商作為牌照類金額機(jī)構(gòu)，自身安全系數(shù)大，只要不破產(chǎn)，能夠持續(xù)經(jīng)營，理論上券商是能按期兌付“收益憑證”本息，堪比銀行存款。券商“收益憑證”的特點(diǎn)表現(xiàn)在：1.風(fēng)險相對較低：它以整個券商的信用為保障，只要券商不倒閉，就必須按時足額兌付本金和收益，風(fēng)險較低。2.收益率有保障：這里主要指固定類型收益憑證，其收益率一般高于銀行存款、貨幣基金等低風(fēng)險產(chǎn)品。3.期限靈活：收益憑證的期限靈活，一般在6個月-1年以內(nèi)，有些甚至只有1個月或更短（7天、14天、半個月），券商和投.資者還可以進(jìn)行定制，可以滿足投.資者長短期理財?shù)男枨?。（二）特點(diǎn)4.投.資門檻低：收益憑證的單個投.資者的認(rèn)購金額不得低于人民幣5萬元，比其他私募產(chǎn)品、融資工具要低很多，而且購買流程也比較簡單方便。5.產(chǎn)品類型豐富，設(shè)計(jì)靈活、收益支付類型不同、期限固定不同、掛鉤標(biāo)的可不同。6.費(fèi)用低。投.資收益憑證不需要交納任何管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)。7.投.資者受眾多。符合《證券期貨投.資者適當(dāng)性管理辦法》的專業(yè)投.資者，都可以投.資。（三）作用券商“收益憑證”的作用也是明顯的。一是滿足投.資者多樣化資產(chǎn)配置和財富管理需求。一方面對于看重保本性，又想獲得比銀行存款更高收益的投.資者而言，收益憑證是個不錯的理財工具，尤其是固定收益類收益憑證，可以提供比較穩(wěn)定的收益；另一方面，收益憑證可以通過靈活定制期限、掛鉤標(biāo)的與收益結(jié)構(gòu)，滿足投.資者多樣化資產(chǎn)配置需求。二是對于券商而言，收益憑證發(fā)行便捷，可快捷滿足券商的資金需求，豐富券商的債務(wù)融資工具，拓寬券商流動性管理渠道。03新規(guī)主要內(nèi)容新規(guī)主要內(nèi)容總體來看，《辦法》共六章，36條，涉及發(fā)行規(guī)范、銷售規(guī)范、合規(guī)風(fēng)控、自律管理等內(nèi)容。新規(guī)主要內(nèi)容新規(guī)主要內(nèi)容新規(guī)主要內(nèi)容新規(guī)主要內(nèi)容總體而言，新規(guī)堅(jiān)持風(fēng)險防范，審慎原則，強(qiáng)化投.資者利益保護(hù)，明確了收益憑證發(fā)行全流程業(yè)務(wù)規(guī)范和監(jiān)管要求。04工作建議工作建議

一是對投.資者而言。

首先普通投.資者，在新規(guī)發(fā)布后，購買收益憑證即受限，以前購買的收益憑證應(yīng)自然到期了結(jié)。在兩年整改期內(nèi)，存量的收益憑證無法了結(jié)，投.資者也不能認(rèn)證為專業(yè)投.資者的，可通過轉(zhuǎn)讓的方式退出。新規(guī)明確，過渡期內(nèi)因流動性等原因確有需求新增不符合適當(dāng)性要求的收益憑證的，新增收益憑證期限不得超過整改期限，同時公司應(yīng)制定流動性預(yù)案，并報協(xié)會備案。工作建議

二是對券商業(yè)務(wù)部門而言。

首先是要及時向投.資者、客戶宣導(dǎo)新規(guī)，對于普通投.資者，要明確告知其目前收益憑證新規(guī)的限制規(guī)定，獲得其理解，并按期了結(jié)與其開展的收益憑證產(chǎn)品。其次要及時調(diào)整完善發(fā)行銷售文件，之前的文件資料在調(diào)整完善前不能使用，以免與新規(guī)要求沖突。業(yè)務(wù)部門應(yīng)按照新規(guī)的要求，對之前收益憑證相關(guān)的發(fā)行說明書、認(rèn)購協(xié)議、風(fēng)險揭示書、信息披露文件、宣傳推介材料、反洗錢材料等文件資料進(jìn)行清理，調(diào)整完善，形成新的制式文件，并進(jìn)行合規(guī)審查后適用，以便滿足新規(guī)要求。再次要同步調(diào)整相關(guān)制度和機(jī)制。對收益憑證的決策授權(quán)、發(fā)行、銷售、備案、登記結(jié)算、轉(zhuǎn)讓、兌付、信息披露、職責(zé)分工等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的流程管理進(jìn)行梳理。工作建議

三是對內(nèi)控部門而言。首先風(fēng)險管理部門要加強(qiáng)信用風(fēng)險、流動性管理，強(qiáng)加對收益憑證的風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控，將收益憑證納入證券公司整體債務(wù)融資額度與期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理，特別防止出現(xiàn)融資期限錯配的問題。其次對于發(fā)行浮動收益憑證，因市場風(fēng)險可能導(dǎo)致投.資者本金損失的，因此新規(guī)對發(fā)行浮動收益憑證在風(fēng)險揭示、風(fēng)控指標(biāo)、風(fēng)險管理上提出了明確了要求，對于產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、銷售交易與風(fēng)險管理能力不足的券商，風(fēng)險管理部門要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售交易、風(fēng)險敞口和限額管理等方面強(qiáng)化風(fēng)險防范，切忌設(shè)計(jì)發(fā)行銷售超過自身風(fēng)險管控能力的收益憑證產(chǎn)品。工作建議

再次合規(guī)管理部門要根據(jù)新規(guī)相關(guān)要求，及時完善明確收益憑證相關(guān)材料的合規(guī)審查要求，如以表樣的形式，明確合規(guī)審查