【杜邦探析法下青島啤酒盈利能力探析案例報告（定量論文）12000字】

I1引言1.1選題的目的及意義1.1.1選題目的毋庸置疑我國是世界上最大的啤酒生產(chǎn)及消費國，然而近兩年以來，啤酒行業(yè)的產(chǎn)能卻逐漸下降，處于下滑發(fā)展狀態(tài)。特別是2019年整個年度，無論是銷量還是產(chǎn)量都處于急劇下滑的狀態(tài)之中。就當前的發(fā)展來看，國內啤酒行業(yè)主要面臨著兩個層面的壓力：其一價格競爭模式下，效率偏低；其二低端消費低迷。在過去10多年的發(fā)展中，價格競爭成為整個啤酒行業(yè)最為主要的競爭模式，在這一背景下，無法凸顯品牌溢價，企業(yè)普遍面臨著提價能力疲軟等問題。雖說從表面上看，啤酒每年均以3-4%的速度提價，然而其相應的包括人工、包材以及大麥等材料也處于不斷上升之中，因此盈利水平并會發(fā)生較大的波動。在深入改革市場經(jīng)濟體制的今天，企業(yè)面臨著全新的挑戰(zhàn)與發(fā)展機會。因此在這一背景下，企業(yè)管理者更有必要充分運用財務狀況，優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營以實現(xiàn)最大化經(jīng)濟效益，同時這也是相關債權人、投資者的重要參考依據(jù)，有助于他們做出正確的決策。本文以青島啤酒公司例，分析該公司的盈利能力，具體研究產(chǎn)品為：從研究盈利能力的各個指標入手，分析該公司的盈利能力，指出其目前存在的盈利問題。針對青島啤酒公司存在的盈利問題提出對策，這對促進企業(yè)改善管理有一定的應用價值。1.1.2選題意義本文從財務角度出發(fā)，特別針對企業(yè)盈利能力這個方面進行分析，充分運用青島啤酒的財務數(shù)據(jù)對其盈利能力進行系統(tǒng)的分析，通過嚴謹?shù)呢攧辗治鲎犯菰?，發(fā)現(xiàn)該公司的在營運方面中存在的問題，并試圖提出具體的解決方案，提出增強青島啤酒盈利能力的對策和措施，以積極應對機遇與挑戰(zhàn)，這將對該公司的經(jīng)營和發(fā)展具有十分現(xiàn)實的意義。同時，希望通過對青島啤酒盈利能力的分析，從中得到一些在提升盈利能力方面的啟示，為和青島啤酒有相似生產(chǎn)經(jīng)營狀況的企業(yè)在提升盈利能力方面提供有效的指導。1.2國內外文獻綜述1.2.1國外文獻綜述在二十世紀初期，國外的學者就開始對盈利能力的分析方法進行了探究。最開始分析盈利能力時往往采用的是單一指標，在后期不斷發(fā)展的過程中綜合分析的方法越來越多的被使用，綜合分析的方法可以有效地彌補傳統(tǒng)的單一指標分析法存在的不足。PedroGuedesdeCarvalho（2018）經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營時間、資本的流動程度、企業(yè)的負債情況、企業(yè)計劃的執(zhí)行情況和企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Χ寄軌驅ζ髽I(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響。Vintila,Nenu和Gherghina（2016）通過對2010-2012年期間40家上市公司的研究，結合資產(chǎn)報酬率、權益凈利率等相關指標對公司的運營狀況進行了分析，并提出資本結構、企業(yè)規(guī)模也能夠對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響。RafayIshfaq,NaeemBajwa（2019）在《零售商多渠道線上銷售實現(xiàn)的盈利能力》一文中根據(jù)美國數(shù)家大型零售商的相關數(shù)據(jù)，對零售商不同線上銷售渠道的盈利能力進行了評估。通過非線性利潤最大化模型的構建，提出不同物流方式的選擇能夠對零售商線上銷售的盈利能力造成影響。1.2.2國內文獻綜述相對于國外，國內的學者對于盈利能力分析的研究起步較晚，目前，我國關于盈利能力的研究和文獻主要集中在盈利能力概念和評價體系上。莫生紅，李明偉（2017）在《上市公司盈利能力綜合評價模型的構建》一文中利用層次分析法構建的盈利能力綜合評價模型，綜合考慮了影響上市公司盈利能力的各個側面，并確定各評價指標對公司盈利能力影響的重要程度，克服了傳統(tǒng)比率分析法只考慮單一側面及單一指標的局限。構建的評價模型雖然仍具有一定的局限性，但仍不失其評價結果的客觀性，為投資者、債權人和其他利益關系人進行公司盈利狀況評價提供了有效的方法陳瑞希，邢軍（2019）在《上市公司盈利能力財務分析》一文基于怎樣評價企業(yè)盈利能力，分析企業(yè)的盈利質量這一投資領域和會計行業(yè)討論熱點，主要就上市公司的盈利能力財務進行深入分析和研究。指出上市公司對我國經(jīng)濟整體發(fā)展具有重要意義，上市企業(yè)自身盈利能力財務分析與企業(yè)在市場競爭力和未來發(fā)展聯(lián)系密切。薛雅萬元（2019）在《我國上市公司盈利質量的研究》中指出在我國，隨著不斷擴大發(fā)展的資本市場中上市公司的數(shù)量逐漸增多，參與投資的合伙人也越來越多，喚起了資本市場的再次雄起。企業(yè)未來的發(fā)展跟盈利質量的高低有著密不可分的聯(lián)系，企業(yè)應該預防盈利質量帶來的風險。趙榮榮(2018年)在《經(jīng)濟師》中發(fā)表文章《上市公司盈利能力分析》中提到上市公司盈利能力要結合現(xiàn)金流量指標分析?，F(xiàn)金流量指標可以反映盈利獲得現(xiàn)金的真實能力，它代表著盈利能力的質量情況和風險情況。只有會計收益真正實現(xiàn)水平較高，才能表示公司具有真正較強的盈利能力，同時盈利風險較低。趙燕(2019年)在《企業(yè)獲利能力評價體系的構建研究》從指標體系的構建原理出發(fā)，依據(jù)指標體系構建的綜合性、代表性、指標變量具有可比性以及綜合指標具有對比性原則，企業(yè)獲利能力綜合評價體系應該包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)品銷售率、工業(yè)成本費用利潤率、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、資產(chǎn)貢獻率等指標。1.3研究的思路和方法1.3.1研究思路本文主要以青島啤酒盈利能力為研究對象，并根據(jù)研究結果探討未來青島啤酒盈利能力的方向與具體實施途徑。全文共分為六個部分：第一部分，緒論，首先介紹本文的研究背景、意義、國內外研究現(xiàn)狀以及研究內容和采用的研究方法。第二部分，相關理論研究，杜邦分析體系以及盈利能力相關概念進行了概述。第三部分，對青島啤酒盈利能力進行分析，主要是以青島啤酒為例，運用杜邦分析體系對其盈利能力相關財務指標進行分析。第四部分，結合前文的分析，進而對青島啤酒盈利能力存在的問題進行分析。第五部分，提出解決建議和思路。第六部分，結論，對上述的研究內容進行概括總結，得出結論。（見下圖1.1）引言引言盈利能力相關理論概述對凈資產(chǎn)收益率的分析對總資產(chǎn)周轉率的分析對銷售凈利率的分析對總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)的分析青島啤酒公司盈利能力存在的問題分析青島啤酒公司盈利能力的提升策略總結案例小結銷售凈利率有所下降存貨管理不足財務控制風險大總資產(chǎn)盈利能力在下降提高銷售獲現(xiàn)能力加強企業(yè)的存貨管理建立有效的財務預警體系提高總資產(chǎn)盈利能力杜邦分析法下的青島啤酒盈利能力分析圖1.1論文框架圖1.3.2研究方法本文的主要研究方法是個案分析法、文獻研究法、比較分析法和經(jīng)驗總結法。個案研究法：個案研究法是認定研究對象中的某一種特定對象，本文選定青島啤酒盈利能力分析存在的具有針對性的問題來進行相應的研究。文獻研究法：通過文獻研究法，借助圖書館資源和網(wǎng)絡資源搜索相關的歷史資料和相關資料，全面地、正確地了解和掌握盈利能力分析的相關概念，幫助確定研究課題。經(jīng)驗總結法：通過對論文選題的研究后，將具體情況進行歸納和分析，使之系統(tǒng)化、理論化，并進行比較和總結歸納，進行合理分析青島啤酒的盈利能力。1.4預期達到的目的及作用本文主要采用上述研究方法，遵循理論和實踐相結合的原則，首先，對于投資者等外部分析者來說，通過分析企業(yè)的盈利能力可以以此來判斷公司的獲利能力、資本增值能力、風險應對能力以及將來的發(fā)展空間，從而正確選擇合適的管理者及提高資本使用效率。其次，對于管理者和公司其他內部人員來說，通過分析企業(yè)盈利能力，能夠及時發(fā)現(xiàn)在管理中的問題并做出改進。同時，通過對盈利能力的分析，可以找到提升盈利能力的策略，擴大市場份額。2盈利能力相關理論概述2.1相關概念的界定2.1.1杜邦分析體系杜邦分析體系是由美國杜邦公司在1919年提出的一種綜合財務分析方法。凈資產(chǎn)收益率作為該體系的核也指標，通過對其進行分解，可以分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)指標。再通過對掛些分解指標作進一步分析，可以分析各相關指標的作用關系，從而對企業(yè)各方面的經(jīng)營情況進行分析評價[1]。2.1.2盈利能力的概念盈利能力是指企業(yè)利用各類資源、各種渠道在一定時期內賺取收益的能力，

是企業(yè)的各個部門生產(chǎn)經(jīng)營成果的綜合反映，是經(jīng)營管理環(huán)節(jié)的指南針，綜合的

體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營管理能力、創(chuàng)新發(fā)展能力、規(guī)避風險和償債等能力。盈利能力

反映了企業(yè)經(jīng)濟效益，同時對企業(yè)價值的衡量起到了決定作用，企業(yè)的目標就是

追求價值最大化，即在風險確定的情況下，以最低成本盡可能獲取最大利潤，雖

然利潤額這一指標也可以反映企業(yè)的盈利能力，但不能只簡單考慮其絕對量，還

要考慮到他的相對數(shù)量。因為利潤額不僅取決于企業(yè)績效的好壞，還要受到一系

列因素的影響，如企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟資源占有量、資本投入和產(chǎn)品自身價值

等等。因此，我們對企業(yè)盈利能力的評價，不僅要從生產(chǎn)經(jīng)營的角度衡量，還要

考慮到收入、資產(chǎn)收益率等財務指標[2]。2.2杜邦分析體系下盈利能力相關指標杜邦分析體系是由美國杜邦公司提出的，它為我們尋找權益凈利率的驅動因素提供了一種全新的思路，杜邦分析體系可以同時分析企業(yè)的運營效率和盈利能力。杜邦分析體系，通過利用主要財務比率之間的內在聯(lián)系，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)的評價它是一種以凈資產(chǎn)收益率為核心，以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為兩個分支，表明了企業(yè)的獲利能力及杠桿水平對權益凈利率的影響，以及各相關指標之間的相互關系。其中，凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)周轉率，總資產(chǎn)凈利率主營業(yè)務利潤率資產(chǎn)周轉率，權益乘數(shù)資產(chǎn)所有者權益資產(chǎn)負債率）。杜邦分析體系是一個包含多層次的財務比率分解體系（如圖2.1）經(jīng)過主機向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動中的每個環(huán)節(jié)，因此杜邦分析體系可以系統(tǒng)全面的評價企業(yè)經(jīng)營成果與財務狀況。杜邦分析體系結構圖如2.1所示：圖2.1杜邦分析體系結構圖圖2.1杜邦分析體系結構圖杜邦分析體系的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，這個核心指標又是從銷售凈利率、權益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉率這三個方面來反映企業(yè)的盈利能力、營運能力和資本構成情況。所以需要重點分析以下指標以及他們的構成。（1）凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析中綜合能力最強的的核心指標，也稱為權益凈利率或者股東權益收益率，凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均股東權益，凈資產(chǎn)收益率反映了股東的收益水平，它用于表示公司所有者投入資本的獲利能力，具有很強的綜合性。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)（2）銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤占企業(yè)銷售收入的比例，銷售凈利率凈利潤銷售收入，是企業(yè)經(jīng)營成果的體現(xiàn)，它表示公司每一萬元的銷售收入所帶來的凈利潤有多少，從銷售凈利率的指標關系可以看出，銷售凈利率與企業(yè)銷售收入成反比關系，與企業(yè)的凈利潤成正比關系，銷售凈利率越高，表示企業(yè)的盈利能力越強。其計算公式為：銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%（3）權益乘數(shù)又可以稱為股本乘數(shù)，表示每一萬元股東權益所擁有的資產(chǎn)，權益乘數(shù)資產(chǎn)總額股東權益資產(chǎn)負債率，通常用于表示企業(yè)的負債比率，反映了企業(yè)利用財務杠桿經(jīng)營活動的程度，企業(yè)的資產(chǎn)負債率與權益乘數(shù)呈正相關關系。其計算公式為：權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額（4）總資產(chǎn)周轉率也可以成為總資產(chǎn)周轉次數(shù)，表示一年中企業(yè)總資產(chǎn)周轉的次數(shù)，也可以表示為企業(yè)每一萬元總資產(chǎn)所支撐的銷售額，總資產(chǎn)周轉率不僅用于評價公司全部資產(chǎn)的經(jīng)營質量，還可以表示公司全部資產(chǎn)的利用效率的高低。一般情況下，對企業(yè)總資產(chǎn)周轉率影響較大的主要有：固定資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/總資產(chǎn)3杜邦分析法下的青島啤酒盈利能力分析3.1青島啤酒概況在一九零三年八月，青島啤酒股份有限公司面世，?由來自德國的商人和英國的商人在青島合資的創(chuàng)辦，它顯露了我國啤酒商業(yè)史，。在一九九三年七月十五日，該公司在香港證券交易所上市，成為第一個在海外國家能夠上市的內地公司。在一九九三年八月二十七日正式于上海證券交易所掛牌成功，這也是我國首家同時在兩地上市的公司。截止2019年底，旗下共有60家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，引領國內啤酒行業(yè)發(fā)展。二零一五年青島啤酒累計實現(xiàn)年產(chǎn)啤酒八百四十八升，營業(yè)收入及凈利潤上升。Barth的報告指出，該公司為世界第五大的啤酒，在世界啤酒行業(yè)報告中根據(jù)排名產(chǎn)生。青島啤酒2015-2019年連續(xù)四年的主要財務數(shù)據(jù)如表3.1所示[3]。表3.1青島啤酒盈利能力相關數(shù)據(jù)（單位/萬元）年份20192018201720162015總資產(chǎn)5084087.604792053.203788016.202962084.402156375.50利潤總額252523.60242910.10210701.90158058.80119407.50營業(yè)利潤249793.60242613.40210130.40157632.20118948.90凈利潤157454.50151185.50125511.8096248.8072831.30股東權益不含少數(shù)股881645.70768959.80638255.505296780.40442326.80從表3.1可以看出，青島啤酒在過去五年內都保持盈利狀態(tài)，無發(fā)生虧損情況，而且凈利潤基本呈增長狀態(tài)，表明了該公司擁有良好的利潤增長率。然而，這五年的營業(yè)利潤的增減變化情況并沒有凈利潤增長情況那么理想，2019年的營業(yè)利潤明顯不如2018年，可以看出激烈的同行競爭環(huán)境確實給公司的銷售情況帶來了影響，并且受到市場供求影響，青島啤酒在2019年銷售增長并不理想，使得2019年的營業(yè)利潤等增長緩慢，同時也表明了公司的利潤并非全靠銷售收入，其他盈利手段如投資等也為企業(yè)帶來了收益。3.2青島啤酒盈利能力指標分析本文主要是運用杜邦分析體系來對青島啤酒的盈利能力進行分析，以下是杜邦分析所需的財務指標：見表3.2表3.2青島啤酒近5年財務數(shù)據(jù)年份（年）20192018201720162015總負債(萬元)3925151.403737659.002966634.202283759.001610513.50總資產(chǎn)(萬元)5084087.604792053.203788016.202962084.402156375.50凈資產(chǎn)(萬元)9181.027789.055865.044865.973687.66資產(chǎn)負債率(%)77.27878.3277.174.69權益乘數(shù)4.394.544.624.373.95銷售凈利率(%)10.614.4總資產(chǎn)周轉率(次)0.30.320.310.280.29總資產(chǎn)凈利潤率(%)3.093.153.313.253.38權益乘數(shù)4.394.544.624.373.95凈資產(chǎn)收益率(%)17.1519.4121.4019.7819.75主營業(yè)務收入(萬元)1463880.001354187.901031162.50717827.50507138.50凈利潤(萬元)157454.50151185.50125511.8096248.8072831.30在杜邦分析體系中，權益凈利率是綜合性最強的財務比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。權益凈利率反映了公司所有者對投入資金的獲利能力，反映公司籌資、投資、資產(chǎn)營運等方面的能力。資產(chǎn)凈利率反映公司全部投資的獲利能力，該指標受公司銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率兩個因素的影響。權益乘數(shù)反映公司資產(chǎn)與權益之間的關系。該指標表明公司對負債經(jīng)營的利用程度。權益乘數(shù)大，公司的負債程度高，公司可能獲得更多的杠桿收益。應當指出的是杜邦分析體系只是一種分析方法，而不是建議一種新的財務指標，它可以用于各種財務指標的分解。通過杜邦體系的分解，為管理者提供了理財?shù)乃悸罚禾岣邫嘁鎯衾实年P鍵在于擴大銷售、降低成本費用、加快資金流轉、優(yōu)化資金結構等[4]。3.3.1對凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標，其充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，所以它反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、籌資方式以及財務決策等多種因素綜合作用的結果，也是杜邦分析法認為最應被關注財務指標。青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率在2015年到2017年從19.75%增長到21.4%，這之間有了較大幅度的增長，但是2017年至2019年的凈資產(chǎn)收益率從21.4%降到17.15%，這兩年有了較大幅度的下降?？梢钥闯觯鄭u啤酒的凈資產(chǎn)收益率在2017年達到最高，在2019年經(jīng)歷了較大幅度的跌宕之后，比2015年還要低，雖然2019有所下降，但整體還是處于穩(wěn)定趨勢，說明青島啤酒雖然有小幅下降青島啤酒的盈利能力還是比較穩(wěn)定的。凈資產(chǎn)收益率是總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)的乘積，本文將對青島啤酒的總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)進行分析[5]。（見表3.1）3.1青島啤酒凈資產(chǎn)收益率趨勢圖凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)2019年:157454.5/9181.02*100%=17.15%2018年：151185.5/7789.05*100%=19.41%2017年：125511.8/5865.04*100%=21.4%2016年：96248.8/4865.97*100%=19.78%2015年：72831.3/3687.66*100%=19.75%3.3.2對總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)的分析總資產(chǎn)凈利率是將凈利潤與資產(chǎn)總額相比較，反映了公司管理者運營資產(chǎn)獲取利潤的能力和效率，反映了所有資本(債務資本和權益資本)的回報情況，而不受資本構成的影響。該指標越高，說明資產(chǎn)利用的效率越高，投資盈利能力越強。經(jīng)過分解分析，總資產(chǎn)凈利率的改變是由資本結構的改變引起的，同時資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動，在2015年為最優(yōu)。通過分析發(fā)現(xiàn)，5年中總資產(chǎn)周轉率變化較為平穩(wěn)，從2015年的3.38%到2019年的3.09%只下降了0.29%，并且和凈資產(chǎn)收益率的軌跡相差不多。因此形成凈資產(chǎn)收益率一個起伏下降的變化趨勢，并不是由權益乘數(shù)引起的，而是總資產(chǎn)收益率作用的結果，這兩者的變化態(tài)勢趨同。其中2019年銷售收入雖然有所增長，但是較高的期間費用導致凈利潤下降明顯?？傮w來說，青島啤酒還是較好的控制了成本費用，這對提高收入質量也會有較有利的影響。（見下圖3.2）圖3.2青島啤酒總資產(chǎn)凈利率趨勢圖總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)2019年：157454.5/5084087.6*100%=3.09%2018年：151185.5/4792053.20*100%=3.15%2017年：125511.8/3788016.2*100%=3.31%2016年：96248.8/2962084.4*100%=3.25%2015年：72831.8/2156375.5*100%=3.38%圖3.3青島啤酒資產(chǎn)負債率趨勢圖從圖3.3可得，公司從2015年至2019年資產(chǎn)負債率維持在差不多的水平，但是仍呈現(xiàn)逐年遞增的狀況，幅度并不大。到2017年資產(chǎn)負債率突然有很大幅度的增加。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，2015年至2017年主要是預收賬款的增加是導致資產(chǎn)負債率大幅度變化的原因，其中預收賬款2017年比2015年增加了35%。以2017年的指標為例，短期負債占了全部負債的80.50%，說明企業(yè)近期償債壓力較大，但其中預收賬款占了全部負債的45%，由于預收賬款不會再未來引起現(xiàn)金的支付，所以負債中大比例的預收賬款可以使公司的實際償債能力增強。但同時高的資產(chǎn)負債率也意味著青島啤酒的投資風險加大。資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%2019年：3925151.4/5084087.6*100%=77.2%2018年：3737659/4792053.2*100%=78%2017年：2966634.2/3788016*100%=78.32%2016年：2283759/2962084.4*100%=77.1%2015年：1610513.5/2156375.5*100%=74.69%3.3.3對銷售凈利率的分析總資產(chǎn)周轉率雖然有所下降，但是幅度不大，主要原因在于公司收入、利潤等的增加，并因此導致了總資產(chǎn)的增值。所以總資產(chǎn)周轉率基本維持穩(wěn)定，導致資產(chǎn)凈利率變化的主要原因在于銷售凈利率的增加。銷售凈利率反映的是企業(yè)凈利潤與銷售凈額之間的關系，等于凈利潤除以銷售凈額，一般來說，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到提高。圖3.4青島啤酒銷售凈率趨勢圖從上圖3.4可以得知，青島啤酒的銷售凈利率在近五年內起伏明顯，變化趨勢與凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢基本上市一致的：程逐年下降趨勢，青島啤酒在2015年銷售凈利率達到了14.4%的高峰，在2015年形成一個比較高的點，從2016年的14.4%到2019年的10.6%一共下降了3.8%個點，這表明銷售收入越來越低。結合該公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及預計未來走勢分析，凈利率的下降反映出該公司擁的盈利能力在緩慢減少。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%2019年：157454.5/1463880*100%=10.6%2018年：151185.5/1354187.9*100%=11.2%2017年：125511.8/1031162.5*100%=12.1%2016年：96248.8/717827.5*100%=13.4%%2015年：72831.3/507138.5*100%=14.4%5.3.4對總資產(chǎn)周轉率的分析總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)總額之間的比率，該指標是用以衡量企業(yè)總資產(chǎn)是否得到充分利用的比率，總資產(chǎn)周轉速度的快慢，也意味著總資產(chǎn)利用效率的高低。青島啤酒這五年的總資產(chǎn)周轉率波動幅度較大，在2018年以0.32%達到頂峰，在2016年以0.28%達到低谷，意味著青島啤酒這五年時間在2018年的時候公司資金周轉速度加快，銷售能力不斷地加強，對資金的額利用效率越強。而其他幾年的資金周轉就時快時慢，沒有穩(wěn)定性，銷售能力也時好時壞，相較于2018年有明顯的差距。（見下圖3.5)圖3.5青島啤酒總資產(chǎn)周轉率趨勢圖圖3.6流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)趨勢圖從上圖3.6來看，2015至2019年青島啤酒的總資產(chǎn)額在不斷的上升，其流動資產(chǎn)也同樣一直保持在一定增長的水平，甚至有些年份的增長要高出總資產(chǎn)增長的比例，而且啤酒公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例明顯偏高很多。存貨是流動資產(chǎn)的一部分，一方面具有盈利能力，一方面占用資金。從下面的（圖3.7）我們可以看出啤酒業(yè)的流動資產(chǎn)大部分屬于存貨。存貨的周轉速度，是影響流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉速度的極其重要的一個因素。3.7存貨周轉率趨勢圖見上圖3.7可知，啤酒行業(yè)企業(yè)的存貨，包括原材料和庫存商品。值得注意的是大多數(shù)啤酒公司存貨周轉率都比較低。2015至2019年的統(tǒng)計數(shù)字看，青島啤酒的存貨周轉率在2015年到2016年增長了0.5%，2016年到2019年從6.2%下降到4.3%，五年只有2016年增長了，其他四年一直在持續(xù)下降，通過數(shù)據(jù)可以看出青島啤酒這五年的貨物變現(xiàn)的周期時間越來越長，庫存也一直在積壓，對公司流動資產(chǎn)的質量已造成嚴重的影響，嚴重影響了企業(yè)的盈利。同時啤酒存貨占用了大量的資金，大大降低了資產(chǎn)收益率。存貨中相當一部分缺乏盈利能力且變現(xiàn)能力很差，己經(jīng)嚴重地影響了公司的正常經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績。4青島啤酒公司盈利能力存在的問題分析4.1銷售凈利率有所下降雖然公司的銷售收入每年都在上升，由上面的章節(jié)分析可知，青島啤酒在2015—2019年這5年期間，銷售凈利率從2015年14.4%到2019年10.6%一直呈下降趨勢，這個指標的變化幅度跟不上收入的上漲幅度。同時，凈利潤在分析年度內也是有升有降，公司的日常經(jīng)營等各個方面也會影響到公司的利潤。經(jīng)營活動發(fā)生的成本費用在增加、銷售價格額降低以及投資收益的減少最終都會影響到公司的凈利潤的[6]。青島啤酒作為青島地區(qū)知名啤酒企業(yè)，在競爭日益激烈的今天，每個企業(yè)都有自己創(chuàng)新的東西，如果你沒有創(chuàng)新你就會被淘汰，甚至會影響到一個公司在激烈的競爭中能否生存下來。創(chuàng)新可以在產(chǎn)品的生產(chǎn)方案、營銷過程以及公司管理中體現(xiàn)出來，也可以體現(xiàn)出公司管理層的技能與同行業(yè)相比是否存在優(yōu)越性。企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新以及性能是盈利的關鍵，在創(chuàng)新的過程中需要公司投入大量的資本，創(chuàng)新力度的有效加強可以從另一個方面提高公司的盈利能力。4.2總資產(chǎn)盈利能力在下降總資產(chǎn)盈利能力不穩(wěn)定一般情況下，總資產(chǎn)凈利潤率是指凈利潤與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，該指標被用來衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)賺取凈利潤的能力。青島啤酒在2015年到2017年這五年之間總資產(chǎn)凈利潤率整體上呈現(xiàn)下降的趨勢，這說明企業(yè)在2015到2019年這五年期間，賺取利潤的能力是在下降的，因此為進一步提高公司總資產(chǎn)的凈利潤率，需要提高資產(chǎn)的使用效率和經(jīng)營管理的水平?？傎Y產(chǎn)凈利潤率的變化可以反映出一個企業(yè)資產(chǎn)運營效果的變化，資產(chǎn)凈利潤率也是一個重要的指標，只有凈利潤率高，資產(chǎn)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益才會更高，因此，公司的總資產(chǎn)盈利能力下降在一定程度上也可以說明資產(chǎn)的凈利潤率在下降[7]。4.3財務控制風險大財務這部分，最容易出現(xiàn)潛在性的危害，由于公司向外融資過多導致企業(yè)在財務支付方面出現(xiàn)潛在的風險。綜合上述分析青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)負債率如圖3.3可得出，青島啤酒向外融資過多導致企業(yè)需要承擔的承擔沉重的財務風險。青島啤酒利用向外借入資金的方式對于擴大生產(chǎn)領域與銷售，這不失為一個好的辦法，但在同時給企業(yè)帶了財務上的潛在風險，是企業(yè)的負債過重的話，會導致企業(yè)的沉重的壓力，最后影響公司的總體經(jīng)營效益。不能夠只是看重眼前的利益，忽略公司的未來發(fā)展。4.4存貨管理不足從圖3.7可以看出，青島啤酒存貨周轉率從2015到2016年處于上升趨勢，2016年到2019年從6.2%下降到4.3%，有四年的存貨周轉率一直是下降趨勢，通過數(shù)據(jù)也知道了青島啤酒這幾年的貨物變現(xiàn)的周期時間越來越長，庫存存在積壓變質，從而導致公司的流動資金周轉不開，同時啤酒存貨占用了大量的資金，大大降低了資產(chǎn)收益率。存貨中相當一部分缺乏盈利能力且變現(xiàn)能力很差，己經(jīng)嚴重地影響了公司的正常經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績。存貨的過多增加了企業(yè)管理的困難，而且占用了企業(yè)大量的流動資金，企業(yè)就不得不一再的融資，這樣一來是增加了企業(yè)的償債負擔，另外也增加了企業(yè)的財務風險，因此，對于青島啤酒來說如何加強企業(yè)的存貨管理，是企業(yè)的一個重要的問題[8]。4.5案例小結從本論文數(shù)據(jù)分析中可以看出，青島啤酒盈利能力整體上處于一個相對良好的狀態(tài)，但是依然還存在一些不足之處，包括近幾年的銷售凈利率有所下降，近幾年的總資產(chǎn)盈利能力在下降，然后公司的財務風險控制存在一些不足之處，另外，公司的存貨管理上面還也出現(xiàn)一些存貨周轉緩慢，存貨缺乏盈利能力和變現(xiàn)能力的問題。5青島啤酒公司盈利能力的提升策略5.1提高銷售獲現(xiàn)能力盈利能力的高低與企業(yè)的銷售能力息息相關，提高銷售能力是提高盈利能力的基礎。企業(yè)通過提升銷售能力使收入增加，最終讓企業(yè)的利潤增加。企業(yè)提升銷售能力主要從提升企業(yè)單店的銷售業(yè)績和提高企業(yè)單品銷售額兩個方面進行。具體來說，青島啤酒需要做到以下三點：第一點，提高企業(yè)的銷售收入。青島啤酒需要對銷售收入進行統(tǒng)計，分析收人與凈利潤之間的關系以及對通過銷售數(shù)據(jù)了解銷售情況，特別是與競爭對手相比要有公司自身的銷售優(yōu)勢，了解顧客的動態(tài)和需求，努力做到滿足消費者的心理，從而提高銷售的質量。提高產(chǎn)品銷售的數(shù)量以及提高產(chǎn)品性能，性價比高的產(chǎn)品才更受到消費者的喜歡。在成本一定的情況下，公司可以適當?shù)奶岣弋a(chǎn)品的銷售價格[9]。第二點，降低期間費用。首先青島啤酒要根據(jù)企業(yè)的特色來制定符合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標，在企業(yè)的每個產(chǎn)品每個環(huán)節(jié)進行分割與分析，做好對企業(yè)未來發(fā)展中可能會出現(xiàn)的費用的預算，同步的估算好企業(yè)未來會產(chǎn)生的收益，是對該行業(yè)和企業(yè)所面臨的競爭對手的價值鏈進行分析，取其長處，為自己的企業(yè)爭取成本優(yōu)勢。第三點，是青島啤酒要減少一些不必要或者說目標不明確的產(chǎn)品與任務，對主要任務進行明確分工，使企業(yè)的各部門都有自己的成本任務。最后對企業(yè)的成本進行精細化管理，認真核算企業(yè)所產(chǎn)生的成本費用，從而達到止損及時，逐步提高企業(yè)的盈利能力。5.2提高總資產(chǎn)盈利能力公司總資產(chǎn)的收益情況是盈利的關鍵所在。該指標受到資產(chǎn)周轉率的影響。因此公司應該注重存貨的管理，存貨太多就會影響到公司的變現(xiàn)能力，還會增加額外的成本，例如維修費、倉庫管理費等。因此加強對總資產(chǎn)的管理和占總資產(chǎn)比重較大的資產(chǎn)周轉能力就顯得至關重要。對于青島啤酒來說，總資產(chǎn)的收益情況是盈利的關鍵所在。該指標受到資產(chǎn)周轉率的影響。因此公司應該注重存貨的管理，存貨太多就會影響到公司的變現(xiàn)能力，還會增加額外的成本，例如維修費、倉庫管理費等。因此加強對總資產(chǎn)的管理和占總資產(chǎn)比重較大的資產(chǎn)周轉能力就顯得至關重要，對于青島啤酒其需要加大力度降低庫存，對于生產(chǎn)出來的產(chǎn)品要盡快的銷售出去，進而提高總資產(chǎn)的盈利能力。5.3建立有效的財務預警體系首先，財務風險出現(xiàn)的主要原因是沒有及時的處理，導致最后積累的時間足夠長，一次性全部顯露出來了，因此青島啤酒應該成立一個預測財務風險小組，專門針對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的潛在的風險進行評估，并建立完善的財務預測系統(tǒng)。其次，公司應該在短時期內進行財務風險的分析，比如編制現(xiàn)金流量預算。公司的財務的對象是現(xiàn)金以及它的動向。所以企業(yè)可以通過短時期現(xiàn)金流量的分析，能夠看出公司當前是否能夠維持下去，是否有足夠多的現(xiàn)金可以用來支付各項支出，這樣可以達到對財務風險的短期監(jiān)測，青島啤酒還可以建立長期的財務預警系統(tǒng)，其中獲利能力是當中最能夠體現(xiàn)的指標之一。反映資產(chǎn)獲利能力的有成本費用利潤率等指標。反映償債能力的有資產(chǎn)負債率等指標。最后，公司還需高度重視公司財務的潛在危害，建立健全公司的內部控制機制，降低公司的隱藏的風險，減少風險的損失[10]。5.4加強企業(yè)的存貨管理對于青島啤酒來說。首先，要深入了解啤酒市場的波動趨勢，明確企業(yè)發(fā)展過程中對各種存貨的需求情況，從而做好存貨的采購工作，有效地控制存貨成本。企業(yè)采購人員要深入了解目前的材料存貨情況，并從不同產(chǎn)品的實際需求出發(fā)，制定合理的材料采購計劃。而對于發(fā)展過程中的部分臨時采購行為，青島啤酒必須高度重視，要深入研究市場發(fā)展情況，做到合適儲備，避免出現(xiàn)資金周轉不暢的情況。其次，要明確國家對于啤酒企業(yè)所實施的政策，包括貸款政策、稅收政策等，充分利用各類優(yōu)惠政策，在獲得更多資金支持的基礎上提高本單位存貨管理工作的效率。要認真填寫采購計劃，完善存貨的內控制度，明確不同部門的工作職責。同時，還要做好存貨的定期盤點與清查，統(tǒng)計存貨的數(shù)量等，做好定期抽查工作，從而確保賬實一致。最后，對于那些待售的產(chǎn)品，青島啤酒要從本單位庫存的實際情況出發(fā)，采取各種針對性策略，做好產(chǎn)品廣告、提高優(yōu)惠折扣等，保證產(chǎn)品以較快的速度銷售出去。6總結企業(yè)只有不斷地提升自身的盈利能力與經(jīng)營效益，才能在這競爭日趨激烈的形勢下存活與進步。對企業(yè)內部人員來說，盈利能力越強越好，對利益相關主體來說，他們的投資回報是否能夠得到收到，取決于企業(yè)獲利能力的大小，因此，分企業(yè)盈利能力對企業(yè)來說是十分重要的。本文通過對青島啤酒盈利能力的分析發(fā)現(xiàn)青島啤酒盈利能力方面主要存在以下問題：銷售凈利率有所下降、總資產(chǎn)盈利能力在下降、財務控制風險大、存貨管理不足。在對問題詳細分析的基礎上，我們提出了提高銷售凈利潤、提高總資產(chǎn)盈利能力、建立有效的財務預警體系、加強企業(yè)的存貨管理等措施。本文的研究對青島啤酒改善盈利能力，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益具有重要的指導作用。由于本文水平有限，文章的研究都是對青島啤酒公司自身的數(shù)據(jù)進行的一系列分析，沒有拿同行的的數(shù)據(jù)進行對比分析，因此研究具有一定的局限性，這將是后續(xù)研究的重點。結束語本文通過對國內外盈利能力分析的研究，采用理論與實踐相結合的方式，對青島啤酒公司的盈利能力進行了詳細的分析，并對盈利能力的提升策略做出了研究。在研究如何提升企業(yè)的盈利能力時會得出結論，企業(yè)必須加強成本控制，加強對自身產(chǎn)品質量的提升以及以消費者需求為導向進行產(chǎn)品的創(chuàng)新、擴大品牌的影響力。本文研究內容可以展現(xiàn)出盈利能力對企業(yè)的影響，通過對影響企業(yè)盈利能力的各個因素分析來改善企業(yè)的經(jīng)營管理，提高企業(yè)競爭力，最終使企業(yè)增多獲得發(fā)展的機會，從而使企業(yè)獲得長遠的發(fā)展。本文的不足之處就是本人只是針對理論知識范圍內財務數(shù)據(jù)來分析公司整體的經(jīng)營水平和盈利能力是不夠的，而且選取的數(shù)據(jù)也是近五年的財務數(shù)據(jù)，而在當前市場環(huán)境下，影響一個企業(yè)財務狀況因素有很多，例如顧客、供應商、技術改進等一些問題對企業(yè)的變現(xiàn)能力的影響越來越大，而這些因素是無法運用杜邦分析體系的相關指標進行準確衡量的，使得對企業(yè)盈利能