2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編3

2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編3(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：60，分?jǐn)?shù)：60.00)1.在正向市場(chǎng)上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大

B.縮小

√

C.不變

D.無(wú)規(guī)律解析：在正向市場(chǎng)上，牛市套利的損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大。因?yàn)樵谡蚴袌?chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。如果價(jià)差擴(kuò)大的話，該套利可能會(huì)虧損，但是由于在正向市場(chǎng)上價(jià)差變大的幅度要受到持倉(cāng)費(fèi)水平的制約，因?yàn)閮r(jià)差如果過(guò)大超過(guò)了持倉(cāng)費(fèi)，就會(huì)產(chǎn)生套利行為，會(huì)限制價(jià)差擴(kuò)大的幅度。2.關(guān)于標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說(shuō)法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)賣方的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之減少

B.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率越大，權(quán)利金越高

√

C.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率越小，權(quán)利金越高解析：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)賣方的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之增加，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。3.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

√

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)。4.利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.與β系數(shù)呈正比

√

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對(duì)解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值確定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。5.某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

√

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸解析：權(quán)利金支出＝20＋10＝30（美元／噸）；由于期貨合約價(jià)格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利＝150－140＝10（美元／噸）；總的盈利＝10－30＝－20（美元／噸）。6.若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（）。若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1％

√

B.2％

C.3％

D.4％解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11％+10％=21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本=8％+12％=20％，因此，雙方借貸成本降低了1％(21％-20％)。7.期權(quán)的買方是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無(wú)義務(wù)的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無(wú)義務(wù)的一方

√

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方解析：期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。8.某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

√解析：本題考查價(jià)差的計(jì)算，建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=高價(jià)-低價(jià)，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差計(jì)算公式套用開(kāi)倉(cāng)時(shí)的公式。建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=16830-16670=160（元/噸）；平倉(cāng)時(shí)，假設(shè)5月份鋁期貨合約價(jià)格為X，價(jià)差=X-16780，價(jià)差縮小，則X-16780小于160，所以，X小于16940。9.某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉(cāng)，成交價(jià)為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉(cāng)，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.76320元

√

B.76480元

C.152640元

D.152960元解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量×交易保證金比例=4770×（40-20）×10×8%=76320（元）。10.目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價(jià)指令

D.限價(jià)指令

√解析：目前，我國(guó)各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國(guó)各交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。11.在期貨市場(chǎng)中，（）通過(guò)買賣期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

√

D.經(jīng)紀(jì)商解析：套期保值者通過(guò)期貨合約的買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。12.擁有外幣負(fù)債的人，為防止將來(lái)償付外幣時(shí)外匯上升，可采取外匯期貨（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

√

C.賣出套期保值

D.投機(jī)和套利解析：適合做外匯期貨多頭套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值；②國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。13.商品市場(chǎng)本期需求量不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

√

D.期末商品結(jié)存量解析：商品市場(chǎng)的本期需求量包括國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量、期末商品結(jié)存量等。14.某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，其操作方式應(yīng)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

√

C.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

D.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)解析：當(dāng)交易者通過(guò)對(duì)相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲可能性很大，可以考慮買入看漲期權(quán)獲得權(quán)利金價(jià)差收益。一旦標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，看漲期權(quán)的價(jià)格也會(huì)上漲，交易者可以在市場(chǎng)上以更高的價(jià)格賣出期權(quán)獲利。15.目前，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：16.一般而言，套期保值交易（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

√

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

C.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)解析：期貨投機(jī)者在交易中通常是為博取價(jià)差收益而主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；套期保值者則是通過(guò)期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此，一般來(lái)說(shuō)，期貨投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者，套期保值者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。所以，一般而言，套期保值交易比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小。17.1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國(guó)和歐洲所有的期權(quán)交易都為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.場(chǎng)內(nèi)交易

B.場(chǎng)外交易

√

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)解析：17世紀(jì)30年代的“荷蘭郁金香”時(shí)期出現(xiàn)了最早的期權(quán)交易，到18世紀(jì)和19世紀(jì)，美國(guó)和歐洲的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易已相當(dāng)流行，但均為場(chǎng)外交易，直到1973年芝加哥期權(quán)交易所建立后，第一張標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約出現(xiàn)。18.當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.維持保證金

B.初始保證金

√

C.最低保證金

D.追加保證金解析：19.其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.變化方向無(wú)法確定

B.保持不變

C.隨之上升

√

D.隨之下降解析：為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)，中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，一般商品物價(jià)水平隨之上升。20.通過(guò)（）是我國(guó)客戶最主要的下單方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

√

D.書(shū)面下單解析：客戶可以通過(guò)書(shū)面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達(dá)交易指令。目前，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)下單是我國(guó)客戶最主要的下單方式。21.依據(jù)期貨市場(chǎng)的信息披露制度，所有在期貨交易所達(dá)成的交易及其價(jià)格都必須及時(shí)向會(huì)員報(bào)告并公之于眾。這反映了期貨價(jià)格的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.預(yù)期性

B.連續(xù)性

C.公開(kāi)性

√

D.權(quán)威性解析：通過(guò)期貨交易形成的價(jià)格具有公開(kāi)性，表現(xiàn)為期貨價(jià)格是集中在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)達(dá)成的，依據(jù)期貨市場(chǎng)的信息披露制度，所有在期貨交易所達(dá)成的交易及其價(jià)格都必須及時(shí)向會(huì)員報(bào)告并公之于眾。22.期權(quán)按履約的時(shí)間劃分，可以分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.場(chǎng)外期權(quán)和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

√解析：按履約的時(shí)間劃分，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。23.上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.50%

B.80%

√

C.70%

D.60%解析：在我國(guó)上海期貨交易所，當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告24.下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善

B.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)

√

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)解析：C項(xiàng)是期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。25.一般地，當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)利率下跌，利率期貨價(jià)格將（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.先上漲，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上漲

D.上漲

√解析：短期利率期貨價(jià)格通常和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)。影響和決定國(guó)債期貨價(jià)格的主要因素是國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格，而國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格主要受市場(chǎng)利率影響，并和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)。26.最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

√

C.倫敦國(guó)際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所解析：1972年5月芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部推出了第一張外匯期貨合約。27.（）是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)體系中的高級(jí)形式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)

B.批發(fā)市場(chǎng)

C.期貨市場(chǎng)

√

D.零售市場(chǎng)解析：28.關(guān)于期貨公司的說(shuō)法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

√

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)解析：A項(xiàng)，期貨公司應(yīng)在充分保障客戶利潤(rùn)最大化的前提下，爭(zhēng)取為公司股東創(chuàng)造最大價(jià)值；C項(xiàng)，期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)；D項(xiàng)，期貨公司的主要職能包括為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。29.國(guó)債期貨到期交割時(shí)，用于交割的國(guó)債券種由（）確定。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易所

B.多空雙方協(xié)定

C.空頭

√

D.多頭解析：國(guó)債期貨合約的賣方擁有可交割國(guó)債的選擇權(quán)，賣方一般會(huì)選擇最便宜、對(duì)己方最有利、交割成本最低的可交割國(guó)債進(jìn)行交割。30.期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價(jià)格

√解析：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是即定的，唯一的變量是價(jià)格。31.下列關(guān)于跨期套利的說(shuō)法，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場(chǎng)上的套利稱為牛市套利

√

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒(méi)有意義的解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。32.某執(zhí)行價(jià)格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

√

B.虛值

C.美式

D.歐式解析：漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格=1300-1280=20，故該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，即內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。33.能源期貨始于（）年。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

√

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代解析：20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)給世界石油市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊，油價(jià)的劇烈波動(dòng)直接導(dǎo)致了能源期貨的產(chǎn)生。34.我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬(wàn)元人民幣。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

√

B.150

C.200

D.250解析：35.下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說(shuō)法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

√解析：AU代表黃金期貨合約，1212代表2012年12月份到期。36.在外匯期貨期權(quán)交易中，外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.外匯現(xiàn)貨本身

B.外匯期貨合約

√

C.外匯掉期合約

D.貨幣互換組合解析：在執(zhí)行外匯期貨期權(quán)時(shí)，買方獲得或交付的標(biāo)的資產(chǎn)是外匯期貨合約，而不是貨幣本身。37.假定市場(chǎng)利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.8.75

B.26.25

√

C.35

D.無(wú)法確定解析：9月份該股指期貨合約的理論價(jià)格=3500×[1+（5%-2%）×1÷12]=3508.75點(diǎn)12月份該股指期貨合約的理論價(jià)格=3500×[1+（5%-2%）×4÷12]=3535點(diǎn)。因此9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差=3535-3508.75=26.25點(diǎn)。38.某投資者是看漲期權(quán)的賣方，如果要對(duì)沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，可以選擇（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

√

C.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)解析：期權(quán)賣方可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸，即買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。期權(quán)頭寸了結(jié)后，履約義務(wù)也隨之消失。39.期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.公開(kāi)性

B.連續(xù)性

√

C.預(yù)測(cè)性

D.權(quán)威性解析：期貨市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有公開(kāi)性、連續(xù)性、預(yù)測(cè)性和權(quán)威性的特點(diǎn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的連續(xù)性表現(xiàn)為，期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，因此能不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系。40.移動(dòng)平均線的英文縮寫(xiě)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.MA

√

B.MACD

C.DEA

D.DIF解析：41.以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進(jìn)看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益

B.擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.看跌期權(quán)的空頭可對(duì)沖持有的標(biāo)的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對(duì)沖持有的標(biāo)的物空頭

√解析：買進(jìn)看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益高于賣出看跌期權(quán)的收益。42.（）可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉(cāng)限額和持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.會(huì)員

C.期貨公司

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)解析：國(guó)際期貨持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)：①交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉(cāng)限額和持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。②通常來(lái)說(shuō)，一般月份合約的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高，臨近交割時(shí)，持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。③持倉(cāng)限額通常只針對(duì)一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請(qǐng)豁免持倉(cāng)限額。43.3月5日，5月份和7月份鋁期貨價(jià)格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大，最有可能獲利的情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

√

D.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。44.分時(shí)圖是指某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的（）進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨申報(bào)價(jià)

B.期貨成交價(jià)

√

C.期貨收盤(pán)價(jià)

D.期貨結(jié)算價(jià)解析：常見(jiàn)的期貨行情圖有分時(shí)圖、Tick圖、K線圖等。其中，分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。45.某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過(guò)（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

√

D.9500；10500解析：投資者兩次操作最大損失=300+200=500（點(diǎn)），因此只有當(dāng)恒指跌破（10000-500=9500）點(diǎn)或者上漲超過(guò)（10500+500=11000）點(diǎn)時(shí)就盈利了。46.中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“101.335”意味著（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，含有應(yīng)計(jì)利息

B.面值為100元的國(guó)債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，不含應(yīng)計(jì)利息

√

D.面值為100元的國(guó)債期貨，折現(xiàn)率為1.335%解析：國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式為百元凈價(jià)報(bào)價(jià)。所以，101.335表示面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，不含應(yīng)計(jì)利息。47.（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

√

C.合約到期日

D.市場(chǎng)價(jià)格解析：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也稱為履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格。48.國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

√

C.期貨交割結(jié)算價(jià)/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子解析：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。49.某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

B.虛值

√

C.內(nèi)涵

D.外涵解析：虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，因此該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。50.在主要的下降趨勢(shì)線的下側(cè)（）期貨合約，不失為有效的時(shí)機(jī)抉擇。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出

√

B.買入

C.平倉(cāng)

D.建倉(cāng)解析：在下降趨勢(shì)線的下側(cè)，說(shuō)明未來(lái)價(jià)格有下降的趨勢(shì)，因此賣出是正確的選擇。51.中國(guó)金融期貨交易所的結(jié)算會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.個(gè)別結(jié)算會(huì)員

√

D.特別結(jié)算會(huì)員解析：中國(guó)金融期貨交易所的結(jié)算會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。52.（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.菜籽油期貨

√

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨解析：棕櫚油、豆油是大連商品交易所交易品種；燃料油是上海期貨交易所的交易品種。53.大連大豆期貨市場(chǎng)某一合約的賣出價(jià)為2100元／噸，買入價(jià)為2103元／噸，前一成交價(jià)為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2100

B.2101

√

C.2102

D.2103解析：成交價(jià)為賣出價(jià)，買入價(jià)和前一成交價(jià)中的居中價(jià)格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價(jià)為2101元／噸。54.關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

√解析：我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨均采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)和交易，合約到期進(jìn)行實(shí)物交割55.期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約名稱

B.最小變動(dòng)價(jià)位

C.報(bào)價(jià)單位

D.交易單位

√解析：交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。56.假設(shè)某期貨品種每個(gè)月的持倉(cāng)成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費(fèi)2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進(jìn)行期現(xiàn)套利。若在正向市場(chǎng)上，一個(gè)月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差（），則適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

√解析：期現(xiàn)套利是通過(guò)利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的不合理價(jià)差進(jìn)行反向交易而獲利。理論上，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要反映持倉(cāng)費(fèi)的大小。如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉(cāng)費(fèi)，套利者則可以通過(guò)賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用交割獲得的現(xiàn)貨來(lái)補(bǔ)充之前所賣出的現(xiàn)貨。價(jià)差的虧損小于所節(jié)約的持倉(cāng)費(fèi)，因而產(chǎn)生盈利。根據(jù)題意，當(dāng)價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于48（50-2）時(shí)，適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。故選項(xiàng)D正確。57.某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉(cāng)原則操作的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

√

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約解析：金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)己經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。58.若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.走強(qiáng)

√

B.走弱

C.不變

D.趨近解析：基差從負(fù)值變?yōu)檎?，即基差變大，這種基差變化為“走強(qiáng)”。59.與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

√

D.實(shí)物交割解析：與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。60.只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.雙向交易

B.場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易

√

C.杠桿機(jī)制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化解析：期貨交易的基本特征可歸納為6個(gè)方面：①合約標(biāo)準(zhǔn)化；②場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易；③保證金交易；④雙向交易；⑤對(duì)沖了結(jié)；⑥當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易特征。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)61.在制定期貨合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)時(shí)，常采用國(guó)內(nèi)或國(guó)際貿(mào)易中（）的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)交割等級(jí)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.質(zhì)量最優(yōu)

B.價(jià)格最低

C.最通用

√

D.交易量較大

√解析：對(duì)于商品期貨來(lái)說(shuō)，期貨交易所在制定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)時(shí)，常常采用國(guó)內(nèi)或國(guó)際貿(mào)易中最通用和交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)交割等級(jí)。62.下列關(guān)于我國(guó)期貨交易所的表述中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易所自身并不參與期貨交易

√

B.會(huì)員制交易所是非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)

√

C.交易所參與期貨價(jià)格的形成

D.交易所負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

√解析：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它自身并不參與期貨交易，不參與期貨價(jià)格的形成。63.下列屬于我國(guó)期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司

√

B.期貨保證金存管銀行

√

C.介紹經(jīng)紀(jì)商

√

D.交割倉(cāng)庫(kù)

√解析：64.國(guó)債基差交易策略包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入基差策略為買入國(guó)債現(xiàn)貨、賣出國(guó)債期貨

√

B.賣出基差策略為賣出國(guó)債現(xiàn)貨、買入國(guó)債期貨

√

C.買入基差策略為賣出國(guó)債現(xiàn)貨、買入國(guó)債期貨

D.賣出基差策略為買入國(guó)債現(xiàn)貨、賣出國(guó)債期貨解析：買入基差策略，即買入國(guó)債現(xiàn)貨、賣出國(guó)債期貨，待基差擴(kuò)大平倉(cāng)獲利；賣出基差策略，即賣出國(guó)債現(xiàn)貨、買入國(guó)債期貨,待基差縮小平倉(cāng)獲利。65.某套利者以2321元/噸的價(jià)格買入1月玉米期貨合約，同時(shí)以2418元/噸的價(jià)格賣出5月玉米期貨合約。持有一時(shí)間后，該套利者分別以2339元/噸和2426元/噸的價(jià)格將上述合約全部平倉(cāng)。以下正確的是（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1月份玉米期貨合約盈利18元/噸

√

B.1月份玉米期貨合約虧損18元/噸

C.5月份玉米期貨合約盈利8元/噸

D.該交易者共盈利10元/噸

√解析：1月份玉米期貨合約：盈虧=2339-2321=18（元/噸）；5月份玉米期貨合約：盈虧=2418-2426=-8（元/噸），套利結(jié)果為盈利10元/噸。66.影響利率期貨價(jià)格的因素包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

√

B.經(jīng)濟(jì)周期

√

C.財(cái)政政策

√

D.通貨膨脹率

√解析：影響利率期貨價(jià)格的因素有：財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平等。67.與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)相比，場(chǎng)外期權(quán)具有的特點(diǎn)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化

√

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大

√

C.交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化

√

D.交易品種多樣，形式靈活，規(guī)模巨大

√解析：68.下列產(chǎn)品中屬于金融衍生品的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨

√

B.外匯

C.期權(quán)

√

D.互換

√解析：代表性的衍生品市場(chǎng)有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四種。69.目前，我國(guó)（）推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上海期貨交易所

√

B.鄭州商品交易所

√

C.大連商品交易所

√

D.中國(guó)金融期貨交易所解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是國(guó)際期貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期實(shí)行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應(yīng)用。我國(guó)大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經(jīng)推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。70.以下屬于期貨公司的高級(jí)管理人員的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.副總經(jīng)理

√

B.財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人

√

C.董事長(zhǎng)秘書(shū)

D.營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人

√解析：高級(jí)管理人員是指期貨公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人以及實(shí)際履行上述職務(wù)的人員。71.下列關(guān)于國(guó)內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)

B.是我國(guó)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)

√

C.交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督

√

D.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行

√解析：A項(xiàng)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。期貨保證金存管銀行（以下簡(jiǎn)稱存管銀行）屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。經(jīng)交易所同意成為存管銀行后，存管銀行須與交易所簽訂相應(yīng)協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)行為。交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。72.隔夜掉期中T/N的掉期形式是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)當(dāng)天外匯，賣出下一交易日到期的外匯

B.賣出當(dāng)天外匯，買進(jìn)下一交易日到期的外匯

C.買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個(gè)交易日到期的外匯

√

D.賣出下一交易日到期的外匯，買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯

√解析：T/N的掉期形式是買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個(gè)交易日到期的外匯；或賣出下一交易日到期的外匯，買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯。73.交易者賣出看跌期權(quán)是為了（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.獲得權(quán)利金

√

B.改善持倉(cāng)

C.獲取價(jià)差收益

√

D.保護(hù)已有的標(biāo)的物的多頭解析：賣出看跌期權(quán)的目的包括①為獲得價(jià)差收益或權(quán)利金收益；②對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭；③低價(jià)買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)。74.某日，某公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲：643260，645560、乙：8389000,8244300、丙：7966350,7979900、丁:677800，673450，則（）客戶將收到《追加保證金通知書(shū)》。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.丙

B.丁

√

C.甲

D.乙

√解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金占用/客戶權(quán)益×100%，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度大于100%時(shí)，客戶則會(huì)收到期貨公司“追加保證金通知書(shū)”。75.一般而言，在選擇期貨合約的標(biāo)的時(shí)，需要考慮的條件包括（）等

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格波動(dòng)幅度不太頻繁

B.有機(jī)構(gòu)大戶穩(wěn)定市場(chǎng)

C.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

√

D.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

√解析：現(xiàn)貨市場(chǎng)中的商品和金融工具不計(jì)其數(shù)，但并非都適合作為期貨合約的標(biāo)的。交易所為了保證期貨合約上市后能有效地發(fā)揮其功能，在選擇標(biāo)的時(shí)，一般需要考慮以下條件：①規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)；②價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁；③供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。76.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的物的（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商業(yè)規(guī)范

√

B.市場(chǎng)價(jià)格

√

C.性質(zhì)

√

D.種類

√解析：商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。77.期權(quán)交易的基本策略有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

√

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買進(jìn)看跌期權(quán)

√

D.賣出看跌期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的基本策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。78.下列關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，說(shuō)法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單以外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和利息，以及貨物的品級(jí)差價(jià)

√

B.用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉(cāng)單提前交收所節(jié)省的利息和儲(chǔ)存等費(fèi)用

√

C.買賣雙方要確定交收貨物和期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)之間的價(jià)差

√

D.商定平倉(cāng)價(jià)和交貨價(jià)的差額一般要小于節(jié)省的所有費(fèi)用總和

√解析：用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉(cāng)單提前交收所節(jié)省的利息和儲(chǔ)存等費(fèi)用；用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單以外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和利息以及貨物的品級(jí)差價(jià)。買賣雙方要先看現(xiàn)貨，確定交收貨物和期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)之間的價(jià)差。商定平倉(cāng)價(jià)和交貨價(jià)的差額一般要小于節(jié)省的上述費(fèi)用總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)雙方都有利。79.當(dāng)基差從“10美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”時(shí)，下列說(shuō)法中，不正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)

√

B.基差走強(qiáng)

√

C.市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)

D.基差走弱解析：基差為正值，處于反向市場(chǎng)；基差為正值且越來(lái)越小，基差走弱。本題要求選擇不正確的，故選A、B。80.持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的（）等費(fèi)用的總和。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

√

B.保險(xiǎn)費(fèi)

√

C.利息

√

D.商品價(jià)格解析：持倉(cāng)費(fèi)又稱為持倉(cāng)成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的總和。81.商品期貨合約交割月份的確定，一般受該合約標(biāo)的商品的（）等方面特點(diǎn)的影響。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.生產(chǎn)

√

B.使用

√

C.儲(chǔ)藏

√

D.流通

√解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)藏、流通等方面特點(diǎn)的影響。82.我國(guó)期貨交易所繳納的保證金可以是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)金

√

B.股票

C.國(guó)債

√

D.投資基金解析：在我國(guó)，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價(jià)物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或國(guó)債等有價(jià)證券。83.我國(guó)期貨市場(chǎng)在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)歷了（）等階段。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.初創(chuàng)階段

√

B.治理與整頓

√

C.全面取締

D.穩(wěn)步發(fā)展

√解析：我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程可以劃分為三個(gè)階段：初創(chuàng)階段（1990～1993年）、治理整頓階段（1993～2000年）和穩(wěn)步發(fā)展階段（2000～2013年）。84.會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格取得的主要渠道有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.繳納會(huì)費(fèi)取得

B.以交易所發(fā)起人身份取得

√

C.接受發(fā)起人或其他會(huì)員資格轉(zhuǎn)讓

√

D.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則取得

√解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式有多種，主要是：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入，接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入，接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入和依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。85.某交易者以36980元/噸買入20手天然橡膠期貨合約后，符合金字塔式增倉(cāng)原則的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格上漲后，再以37000元/噸買入15手天然橡膠期貨合約

√

B.價(jià)格上漲后，再以36990元/噸買入25手天然橡膠期貨合約

C.價(jià)格下跌后，再以36900元/噸買入15手天然橡膠期貨合約

D.價(jià)格下跌后，不再購(gòu)買

√解析：金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。86.期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用主要包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)

√

B.期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道

√

C.利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

√

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)解析：期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用包括：①鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)；②利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；③期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道。D項(xiàng)屬于其在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。87.4月1日，現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)。則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530點(diǎn)以下才存在正向套利機(jī)會(huì)

B.若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)

√

C.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530點(diǎn)以上才存在正向套利機(jī)會(huì)

√

D.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1500點(diǎn)以下才存在反向套利機(jī)會(huì)

√解析：由股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式得，理論價(jià)格=F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]=1500×[1+（5%-1%）×3/12]=1515（點(diǎn)）。則無(wú)套利區(qū)間的上限為：1515+15=1530（點(diǎn)），下限為1515-15=1500（點(diǎn)），則其無(wú)套利區(qū)間為（1500，1530）。88.比較典型的持續(xù)形態(tài)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.三角形態(tài)

√

B.矩形形態(tài)

√

C.旗形形態(tài)

√

D.楔形形態(tài)

√解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。89.對(duì)漲跌停板的調(diào)整一般具有以下特點(diǎn)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍或者3倍

√

B.在某一期貨合約交易的過(guò)程中，當(dāng)合約價(jià)格方向連續(xù)漲跌停板、遇國(guó)家法定長(zhǎng)假，或其他交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板幅度

√

C.對(duì)同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的最高值確定

√

D.對(duì)同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的中間值確定解析：對(duì)漲跌停板的調(diào)整一般具有以下特點(diǎn)：①新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍或者3倍；②在某一期貨合約交易的過(guò)程中，當(dāng)合約價(jià)格方向連續(xù)漲跌停板、遇國(guó)家法定長(zhǎng)假，或其他交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板幅度；③對(duì)同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的最高值確定。90.決定一種商品供給的主要因素有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.生產(chǎn)技術(shù)水平

√

B.生產(chǎn)成本

√

C.相關(guān)商品的價(jià)格水平

√

D.該種商品的價(jià)格

√解析：影響供給的因素有商品自身的價(jià)格、生產(chǎn)成本（要素價(jià)格）、生產(chǎn)的技術(shù)水平、相關(guān)商品的價(jià)格、生產(chǎn)者對(duì)未來(lái)的預(yù)期、政府的政策以及其他相關(guān)因素等。91.滬深300股指期貨合約的合約月份為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)月

√

B.下月

√

C.隨后兩月

D.隨后兩個(gè)季月

√解析：滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。92.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定，取決于該種標(biāo)的物（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易者的多寡

B.市場(chǎng)價(jià)格波幅的大小

√

C.市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度

√

D.所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度解析：每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定，取決于該種標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。93.目前我國(guó)內(nèi)地的期貨交易所包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.上海期貨交易所

√

D.中國(guó)金融期貨交易所

√解析：我國(guó)境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所四家期貨交易所。94.下列對(duì)期現(xiàn)套利的描述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)期貨、現(xiàn)貨價(jià)差遠(yuǎn)大于持倉(cāng)費(fèi)，存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)

√

B.期現(xiàn)套利只能通過(guò)交割來(lái)完成

C.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者須具有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景

√

D.期現(xiàn)套利可利用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的不合理價(jià)差來(lái)獲利

√解析：A選項(xiàng)如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉(cāng)費(fèi)，套利者就可以買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。B選項(xiàng)在實(shí)際操作中，可不通過(guò)交割來(lái)完成期現(xiàn)套利，只要價(jià)差變化對(duì)其有利，便可通過(guò)將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來(lái)結(jié)束期現(xiàn)套利操作。95.下列屬于根據(jù)起息日不同劃分的外匯掉期的形式的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易

√

B.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易

√

C.隔夜掉期交易

√

D.遠(yuǎn)期對(duì)即期的掉期交易解析：根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。96.某期貨投機(jī)者預(yù)期某商品期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉(cāng)策略，交易過(guò)程如下表所示。則該投機(jī)者第3筆交易可行的價(jià)格是（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6510

B.6530

√

C.6535

√

D.6545

√解析：金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。因此價(jià)格為6555＞X＞6515元/噸。97.實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金

√

B.維持結(jié)算擔(dān)保金

C.變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金

√

D.比例結(jié)算擔(dān)保金解析：實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會(huì)員通過(guò)繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所有結(jié)算會(huì)員都有義務(wù)共同承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)能夠正常運(yùn)行。結(jié)算擔(dān)保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。98.外匯掉期交易的特點(diǎn)包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.一般為一年以內(nèi)的交易

√

B.不進(jìn)行利息交換

√

C.進(jìn)行利息交換

D.貨幣使用不同的匯率

√解析：外匯掉期交易，期限：一般為1年以內(nèi)的交易，也有一年以上的；匯率：前后交換貨幣使用的匯率不同；利息：不進(jìn)行利息交換。99.在我國(guó)商品期貨交易中，關(guān)于交易保證金的說(shuō)法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金

√

B.當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高

√

C.隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步降低該合約交易保證金比例

D.交易所對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率

√解析：我國(guó)期貨交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特點(diǎn):①對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率；②隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；③當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高:④當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)部分或全部會(huì)員單邊或雙邊實(shí)施同比例或不同比例提高交易保證金、限制部分會(huì)員或全部會(huì)員出金、暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開(kāi)新倉(cāng)、調(diào)整漲跌停板幅度、限期平倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)等措施，以控制風(fēng)險(xiǎn)；⑤當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。100.國(guó)際上期貨交易的常用指令包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市價(jià)指令

√

B.限價(jià)指令

√

C.停止限價(jià)指令

√

D.止損指令

√解析：國(guó)際上期貨交易的常用指令包括：（1）市價(jià)指令；（2）限價(jià)指令；（3）停止限價(jià)指令；（4）止損指令；（5）觸價(jià)指令；（6）限時(shí)指令；（7）長(zhǎng)效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)101.期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10

B.5

C.15

D.20

√解析：根據(jù)《期貨交易所管理辦法》規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式發(fā)布下列信息：①即時(shí)行情；②持倉(cāng)量、成交量排名情況；③期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他信息。期貨交易涉及商品實(shí)物交割的，期貨交易所還應(yīng)當(dāng)發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單數(shù)量和可用庫(kù)容情況。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，并及時(shí)公布。期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。102.期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能之一是其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制，達(dá)到此目的可以利用的手段是進(jìn)行（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投機(jī)交易

B.套期保值交易

√

C.多頭交易

D.空頭交易解析：期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)的。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制（可能是用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，也可能是用現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利來(lái)彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損），最終實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧大致相抵。103.下列關(guān)于平倉(cāng)的說(shuō)法中，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.行情處于有利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)

B.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)限制損失

C.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，不必急于平倉(cāng)，應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，等待行情好轉(zhuǎn)

√

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利解析：行情變動(dòng)有利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)；行情變動(dòng)不利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)限制損失。當(dāng)損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，應(yīng)立即對(duì)沖了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng)；投機(jī)者靈活運(yùn)用止損指令可以實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利。104.江恩理論中，投資者可以用（）預(yù)測(cè)價(jià)格的支撐位和阻擋位。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.江恩輪中輪

B.角度線

√

C.方形圖

D.圓形圖解析：江恩理論包括江恩時(shí)間法則、江恩價(jià)格法則和江恩線等諸多內(nèi)容。投資者可通過(guò)構(gòu)造圓形圖預(yù)測(cè)價(jià)格運(yùn)行的時(shí)間周期，用方形圖預(yù)測(cè)具體的價(jià)格點(diǎn)位，用角度線預(yù)測(cè)價(jià)格的支撐位和阻擋位，而江恩輪中輪則將時(shí)間和價(jià)位相結(jié)合進(jìn)行預(yù)測(cè)。105.某日，我國(guó)5月棉花期貨合約的收盤(pán)價(jià)為11760元／噸，結(jié)算價(jià)為11805元／噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.12275元／噸，11335元／噸

√

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸解析：期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。本題計(jì)算過(guò)程如下：11805×（1+4％）=12277．2（元／噸），11805×（1-4％）=11332．8（元／噸）。由于棉花期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是5元／噸，所以漲停板為12275元／噸，跌停板為11335元／噸。106.某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元／盎司的價(jià)格買入一份10月的黃金期貨合約，同時(shí)以951美元／盎司的價(jià)格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時(shí)問(wèn)之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將10月合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以947美元／盎司的價(jià)格將6月合約買入平倉(cāng)。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-9美元／盎司

√

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司解析：由題可得，該套利者對(duì)10月份期貨合約的操作導(dǎo)致虧損，虧損金額=962-953=9（美元／盎司）。107.某投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以1.26港元／股的價(jià)格買進(jìn)100萬(wàn)股執(zhí)行價(jià)格為52港元的該股票的看跌期權(quán)，則需要支付的權(quán)利金總額為（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1260000

√

B.1.26

C.52

D.520000解析：權(quán)利金即期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方為獲得按約定價(jià)格購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。本題中，需支付的權(quán)利金=1.26×1000000=1260000（港元）。108.某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價(jià)格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.32元／股

B.28元／股

√

C.23元／股

D.27元／股解析：損益平衡點(diǎn)就是使期權(quán)買方在期權(quán)交易中，執(zhí)行權(quán)力和放棄行權(quán)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)是一樣的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格?？吹跈?quán)的損益平衡=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=30-2=28（元／股）。109.（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約價(jià)值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

√解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為110.棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

√

D.多支付230元/噸解析：由題意，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭購(gòu)入棉花實(shí)際價(jià)格為10400-（10450-10210）=10160（元/噸），空頭銷售棉花實(shí)際價(jià)格為10400+（10630-10450）=10580（元/噸）。由上可知，空頭實(shí)際銷售價(jià)格比開(kāi)倉(cāng)價(jià)格少了50元/噸，但其節(jié)約了成本200元/噸，綜合起來(lái)仍比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約了150元/噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)其有利。111.某一香港進(jìn)口商6月1日從美國(guó)買進(jìn)價(jià)值10萬(wàn)美元的商品，約定3個(gè)月后交付款，簽約時(shí)美元兌港元匯率為1美元=7.81港元。由于近期美元兌港元匯率波動(dòng)劇烈，該進(jìn)口商決定利用外匯遠(yuǎn)期套期保值，簽訂合同當(dāng)天，銀行3個(gè)月美元兌港元的報(bào)價(jià)為USD／HKY=7.88／7.91。該進(jìn)口商在同銀行簽訂遠(yuǎn)期合同后，約定3個(gè)月后按1美元=7.91港元的價(jià)格向銀行賣出7.91×100000港元，同時(shí)買入100000美元用以支付貨款。9月1日，該進(jìn)口商按照遠(yuǎn)期合約進(jìn)行交易，付款日即期匯率為1美元=7.95港元。則進(jìn)口商遠(yuǎn)期外匯交易和不進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的收益差別是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商少支付貨款4000港元

√

B.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商多支付貨款4000港元

C.沒(méi)有差別

D.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商少支付貨款14000港元解析：該香港進(jìn)口商遠(yuǎn)期外匯交易操作過(guò)程如下表：由上表可知，與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商少支付貨款4000港元。112.某組股票現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠(yuǎn)期合約。則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為_(kāi)_________元，合理價(jià)格為_(kāi)_________元。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

√解析：股票的持有成本同樣有兩個(gè)組成部分：①資金占用成本，這可以按照市場(chǎng)資金利率來(lái)度量；②持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。前項(xiàng)減去后項(xiàng)，便可得到凈持有成本。資金占用100萬(wàn)，相應(yīng)的利息為1000000×6％×3／12=15000（元），一個(gè)月后收到紅利1萬(wàn)，剩余2個(gè)月的利息為10000×6％×2／12=100（元），本利和共計(jì)10100元；凈持有成本=15000-10100=4900（元）。遠(yuǎn)期合約的“合理價(jià)格”是指考慮資產(chǎn)持有成本的遠(yuǎn)期合約價(jià)格，所以，該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為1000000+4900=1004900（元）。113.某投資者預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率將走高，于是進(jìn)行如下投機(jī)操作：若不計(jì)交易費(fèi)用，該投資者總盈利為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.(100-95.450)×10

B.(100-93.840)×10

C.(95.450+93.840)÷2×10

D.(95.450-93.840)×10

√解析：該投資者以95.450價(jià)格賣出10手國(guó)債期貨合約，以93.840價(jià)格買入平倉(cāng)，則其總盈利=(95.450-93.840)×10。114.某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

√

C.盈利30美元

D.盈利40美元解析：權(quán)利金盈利：-20-10=-30（美元/噸）；由于期貨合約價(jià)格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利為：150-140=10（美元/噸）；總的盈利為：-30+10=-20（美元/噸）。115.糧儲(chǔ)公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費(fèi)用不計(jì)）為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損50000

B.盈利10000

√

C.虧損3000

D.盈利20000解析：該公司期貨市場(chǎng)上的盈利為60元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損為40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實(shí)現(xiàn)盈利：20×500=10000（元）。116.某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。（1）在到期日（不考慮交易費(fèi)用）賣出的看漲期權(quán)交易了結(jié)后的凈損益為（）點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-50

B.0

√

C.100

D.200解析：到期日，對(duì)于賣出的看漲期權(quán)，由于市場(chǎng)價(jià)格（10300）>執(zhí)行價(jià)格（10200），所以，看漲期權(quán)的買方會(huì)行權(quán)，賣方的凈盈利情況為：（10200-10300）+100=0（點(diǎn)）。117.某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為20500元/噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格為20800元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

√

D.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，3月5日基差=19700-20500=-800（元/噸）；6月5日基差=19900-20800=-900（元/噸），基差走弱100元/噸。該鋁型材廠計(jì)劃將來(lái)購(gòu)入鋁錠，擔(dān)心的是鋁錠將來(lái)價(jià)格上升，因此做的是買入套期保值。買入套期保值，基差走弱，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。118.某投資者開(kāi)倉(cāng)賣出10手國(guó)內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要