2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編4

2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編4(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：76，分?jǐn)?shù)：76.00)1.5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月到期執(zhí)行價(jià)格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

√解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=750-800=-50元/噸，當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于0時(shí)，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。2.以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

B.3個(gè)月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割

√

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種解析：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割。3個(gè)月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種。3.如果股指期貨價(jià)格高于股票組合價(jià)格并且兩者差額大于套利成本，適宜的套利策略是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入股指期貨合約，同時(shí)買入股票組合

B.買入股指期貨合約，同時(shí)賣空股票組合

C.賣出股指期貨合約，同時(shí)賣空股票組合

D.賣出股指期貨合約，同時(shí)買入股票組合

√解析：如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi)，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。獲取的價(jià)差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費(fèi)用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。4.買入看漲期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)（），從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最高的賣價(jià)

B.最低的賣價(jià)

C.最高的買價(jià)

√

D.最低的買價(jià)解析：交易者買入看漲期權(quán)后便取得了以執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這樣可以為將來計(jì)劃買入的標(biāo)的資產(chǎn)限定一個(gè)最高買價(jià)，以防止價(jià)格上升而造成損失。5.某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價(jià)格為17520元／噸，同時(shí)賣出1手11月份銅合約，價(jià)格為17570元／噸，7月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價(jià)格為17540元／噸，同時(shí)以較高價(jià)格買入1手11月份銅合約，已知其在整個(gè)套利過程中凈虧損100元，且假定交易所規(guī)定1手=5噸，試推算7月30日的11月份銅合約價(jià)格()元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.17600

B.17610

√

C.17620

D.17630解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為X。如題，9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元／噸)，11月份合約盈虧情況為：17570-X，總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610元／噸。6.推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.CBOT

√

B.IMM

C.MMI

D.CME解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約。7.在進(jìn)行期貨投機(jī)時(shí)，應(yīng)仔細(xì)研究市場(chǎng)是處于牛市還是熊市，如果是()，要分析跌勢(shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.牛市

B.熊市

√

C.牛市轉(zhuǎn)熊市

D.熊市轉(zhuǎn)牛市解析：在選擇入市時(shí)機(jī)時(shí)，應(yīng)通過基本分析法，仔細(xì)研究市場(chǎng)是處于牛市還是熊市。如果是牛市，要分析升勢(shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長；如果是熊市，要分析跌勢(shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長。8.如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交付違約金

B.強(qiáng)行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割

√解析：最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日，過了這個(gè)期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。期貨交易所根據(jù)不同期貨合約標(biāo)的物的現(xiàn)貨交易特點(diǎn)等因素確定其最后交易日。9.期貨公司的職能不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

B.為客戶提供期貨市場(chǎng)信息

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.擔(dān)保交易履約

√解析：期貨公司作為場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；③為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；④為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。10.取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)（）批準(zhǔn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

√

C.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

D.證券交易所解析：取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。11.在我國，為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

B.期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國證監(jiān)會(huì)解析：目前我國采取的形式是結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。12.艾略特波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的波浪包括____個(gè)小浪，前____浪為主升（跌）浪，后____浪為調(diào)整浪。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.8；3；5

B.8；5；3

√

C.5；3；2

D.5；2；3解析：波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過8個(gè)過程，上升周期由5個(gè)上升過程（上升浪）和3個(gè)下降調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，下跌周期有5個(gè)下跌過程（下跌浪）和3個(gè)上升調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，一個(gè)周期結(jié)束之后，才會(huì)進(jìn)入下一個(gè)周期。13.下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投機(jī)者大多是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者

B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行操作

√解析：從交易方式來看，期貨投機(jī)交易是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益；套期保值交易則是在期貨市場(chǎng)上建立現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖頭寸，以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。14.在我國，（）具備直接與中國金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.非結(jié)算會(huì)員

B.結(jié)算會(huì)員

√

C.普通機(jī)構(gòu)投資者

D.普通個(gè)人投資者解析：中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度，期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。15.某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶。此時(shí)，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

B.虛值

√

C.極度實(shí)值

D.極度虛值解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)是實(shí)值期權(quán)；反之，則為虛值期權(quán)。看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，小于原油標(biāo)的物價(jià)格12.90美元/桶，因此屬于虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，為極度虛值期權(quán)。16.期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開、公平、高效、競(jìng)爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的，對(duì)該價(jià)格的特征表述不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.該價(jià)格具有保密性

√

B.該價(jià)格具有預(yù)期性

C.該價(jià)格具有連續(xù)性

D.該價(jià)格具有權(quán)威性解析：期貨市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點(diǎn)。17.收盤價(jià)是指期貨合約當(dāng)日（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均價(jià)

B.最后5分鐘的集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)

C.最后一筆成交價(jià)格

√

D.賣方申報(bào)賣出但未成交的最低申報(bào)價(jià)格解析：收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格。18.在具體交易時(shí)，股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)（）來計(jì)算。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合約乘數(shù)

√

D.除以合約乘數(shù)解析：一張股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價(jià)值也就越大。19.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠(yuǎn)期匯率為1.5883，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.升水0.006美元

√

B.升水0.006英鎊

C.貼水0.006美元

D.貼水0.006英鎊解析：一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱為遠(yuǎn)期升水。相反，一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水。20.期貨公司對(duì)其營業(yè)部不需（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.統(tǒng)一結(jié)算

B.統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理

C.統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算

D.統(tǒng)一開發(fā)客戶

√解析：期貨公司對(duì)營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。21.一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得()一些。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大

√

B.小

C.不確定

D.不變解析：每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。22.如果違反了期貨市場(chǎng)套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商品種類相同

B.商品數(shù)量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

√解析：期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，只有這樣才能夠達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。23.假設(shè)在間接報(bào)價(jià)法下，歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，則在美元報(bào)價(jià)法下，1美元可以兌換（）歐元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1.3626

B.0.7339

√

C.1

D.0.8264解析：歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，代表1歐元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。24.現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)是按照（）所做的劃分。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)持有者的交易目的

B.產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品

√

C.期權(quán)持有者的交易時(shí)間

D.期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間解析：外匯期權(quán)按不同標(biāo)準(zhǔn)可分為不同種類：①按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買入期權(quán)（看漲期權(quán)）和賣出期權(quán)（看跌期權(quán)）；②按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)；③按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。25.滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按合約（）計(jì)算。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)天的收盤價(jià)

B.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值

D.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

√解析：滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。26.所謂有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合

B.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合

C.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合

D.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合

√解析：一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合，標(biāo)的資產(chǎn)空頭對(duì)賣出看跌期權(quán)形成保護(hù)，被稱為有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。27.利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.均按固定利率計(jì)算

B.均按浮動(dòng)利率計(jì)算

C.既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算

D.一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算

√解析：利率互換，是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計(jì)算。28.在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)多頭方

B.期權(quán)空頭方

√

C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

D.都不用支付解析：由于期權(quán)的空頭方承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。29.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用），以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格

C.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

D.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

√解析：期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對(duì)于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，因而盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)滿足：執(zhí)行價(jià)格-盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金，則盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。30.股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后，以下列哪一種方式交割？（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)金交割

√

B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方

C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割

D.由交易所決定交割方式解析：股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式，即按照交割結(jié)算價(jià)，計(jì)算持倉者的盈虧，按此進(jìn)行資金的劃撥，了結(jié)所有未平倉合約。31.期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個(gè)價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格叫做（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.執(zhí)行價(jià)格

√

B.期權(quán)價(jià)格

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格解析：執(zhí)行價(jià)格又稱為履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。32.改革開放以來，（）標(biāo)志著我國期貨市場(chǎng)起步。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制

√

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業(yè)

D.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立解析：1990年10月12日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步。33.目前，我國期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度的是()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

√解析：鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所采用全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。34.期貨交易中期貨合約用代碼表示，C1203表示（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.玉米期貨上市月份為2012年3月

B.玉米期貨上市日期為12月3日

C.玉米期貨到期月份為2012年3月

√

D.玉米期貨到期時(shí)間為12月3日解析：C是玉米的代碼，12代表年份，3代表月份。因此C1203表示：玉米期貨到期月份為2012年3月。35.某日，我國外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元／人民幣為630．21，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.直接標(biāo)價(jià)法

√

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.人民幣標(biāo)價(jià)法

D.平均標(biāo)價(jià)法解析：直接標(biāo)價(jià)法是指以本幣表示外幣的價(jià)格，即以一定單位(1、100或1000個(gè)單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。36.對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.技術(shù)分析法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

√

B.技術(shù)分析方法比較直觀

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

D.技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折解析：期貨市場(chǎng)技術(shù)分析方法是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向。而基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因。37.以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

√解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。38.在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.小于

B.等于

√

C.大于

D.兩倍于解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)較近月份合約，同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。39.如不計(jì)交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金

√

B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價(jià)格

D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅解析：看漲期權(quán)的買方的收益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格大于等于權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益大于等于0；當(dāng)0小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格小于權(quán)利金，買方收益小于0，但此時(shí)執(zhí)行期權(quán)的虧損小于不執(zhí)行期權(quán)的虧損（權(quán)利金）；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。40.某投機(jī)者在LME銅期貨市場(chǎng)進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時(shí)賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約

√

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份數(shù)量之和。41.外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出同一外匯看漲期權(quán)

√

B.買入同一外匯看漲期權(quán)

C.買入同一外匯看跌期權(quán)

D.賣出同一外匯看跌期權(quán)解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。對(duì)沖平倉是指賣出手中的期權(quán)，如外匯看漲期權(quán)的多頭賣出同一外匯看漲期權(quán)。42.3月5日，某套利交易者在我國期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大100

√

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100解析：該套利者的套利操作為熊市套利，建倉時(shí)的價(jià)差=15650-15550=100（元/噸），平倉時(shí)的價(jià)差=15850-15650=200（元/噸），因此價(jià)差擴(kuò)大100元/噸。43.下列關(guān)于貨幣互換說法錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.一般為1年以上的交易

B.前后交換貨幣通常使用相同匯率

C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

√解析：D項(xiàng)，貨幣互換，期初、期末各交換一次本金，金額不變。44.下列關(guān)于外匯掉期的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易雙方約定在兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

√

B.交易雙方在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.交易雙方需支付換入貨幣的利息

D.交易雙方在未來某一時(shí)刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯解析：外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。45.看跌期權(quán)空頭可以通過（）平倉。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

√

C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

D.買入相關(guān)看漲期權(quán)解析：賣出看跌期權(quán)，可通過買入看跌期權(quán)平倉了結(jié)。46.在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.多頭

B.空頭

√

C.開倉

D.平倉解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)?？礉q期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。47.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正值

B.負(fù)值

√

C.零

D.無法判斷解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值；當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格低于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，此時(shí)基差為正值。48.在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價(jià)格是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的物總的買賣價(jià)格

B.1股股票的買賣價(jià)格

√

C.100股股票的買賣價(jià)格

D.當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格解析：在國外，股票期權(quán)一般是美式期權(quán)。每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交易數(shù)量相當(dāng)，多數(shù)是100股。而無論是執(zhí)行價(jià)格還是期權(quán)費(fèi)都以1股股票為單位給出。49.在其他條件不變時(shí)，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)天然橡膠將因汽車消費(fèi)量增加而導(dǎo)致需求上升時(shí)，他最有可能（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

√

C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約解析：本題無法確定現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差，只可確定現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲，因而交易者當(dāng)前最有可能進(jìn)行期貨投機(jī)，買進(jìn)一個(gè)多頭期貨合約或進(jìn)行現(xiàn)貨儲(chǔ)存，待將來價(jià)格上漲時(shí)進(jìn)行平倉或賣出現(xiàn)貨來獲利。50.以下屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.矩形形態(tài)

√

B.雙重頂和雙重底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.圓弧頂和圓弧底形態(tài)解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。51.中國外匯交易中心公布的人民幣匯率所采取的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.單位鎊標(biāo)價(jià)法

B.人民幣標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：常用的匯率標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以本幣表示外幣的，間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣。我國采用直接標(biāo)價(jià)法，例如1美元=6.1533人民幣。52.芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)是由美國兩家著名期貨交易所（）合并而成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.CME和NYMEX

B.COMEX和NYMEX

C.CBOT和COMEX

D.CBOT和CME

√解析：2007年，芝加哥期貨交易所（CBOT）與芝加哥商業(yè)交易所（CME）合并為芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)。53.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會(huì)員分類

B.會(huì)員分級(jí)

√

C.全員

D.綜合解析：中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。其中，交易會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。54.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價(jià)須在（）限制范圍內(nèi)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.審批日期貨價(jià)格

√

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程如下：①尋找交易對(duì)手。②交易雙方商定價(jià)格。找到對(duì)方后，雙方首先商定平倉價(jià)（須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)）和現(xiàn)貨交收價(jià)格。③向交易所提出申請(qǐng)。④交易所核準(zhǔn)。⑤辦理手續(xù)。⑥納稅。55.就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格（）期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.等于或低于

√

B.不等于

C.等于或高于

D.高于解析：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也稱內(nèi)在價(jià)值，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。如果計(jì)算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。56.世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

√解析：隨著谷物遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展，1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade，CBOT)57.點(diǎn)價(jià)交易是指以期貨價(jià)格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的定價(jià)方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價(jià)確定

D.雙方協(xié)定

√解析：點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。58.某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

√

D.盈利500解析：平倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－買入成交價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=（1.3210－1.3250）×12.50×4=-0.2（萬美元）=-2000（美元），即虧損2000美元。59.下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

√

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變解析：C項(xiàng)，如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。60.人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于（）首次推出。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1993年

B.2007年

√

C.1995年

D.1997年解析：2005年人民幣匯率機(jī)制改革之后，中國人民銀行正式建立人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)。而人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議直到2007年才正式推出。61.我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，與某商業(yè)銀行做了如下掉期業(yè)務(wù)：以即期匯率買入1000萬美元，同時(shí)賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約。若美元兌人民幣報(bào)價(jià)如下：則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價(jià)差（賣價(jià)減買價(jià)）為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0.023

B.-0.035

√

C.-0.023

D.0.028解析：以即期匯率買入1000萬美元的買價(jià)為6.1280，賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約的賣價(jià)為6.0930。則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價(jià)差為：6.0930－6.1280＝－0.035。62.在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時(shí)賣出10手7月銅期貨合約，價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，5月和7月平倉價(jià)格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損25000

B.盈利25000

√

C.盈利50000

D.虧損50000解析：銅期貨合約的交易單位為5噸/手，故5月份合約平倉的盈虧=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000（元）。63.某新客戶存入保證金30000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價(jià)為4000元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020元/噸，5月8日該客戶又買入5手大豆合約，成交價(jià)為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為（）元。（大豆期貨10噸/手）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.450

B.4500

C.350

D.3500

√解析：根據(jù)公式可得：當(dāng)日盈虧=（賣出價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入價(jià)）×買入量+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=0+（4060-4030）×5×10+（4020-4060）×（0-5）×10=3500（元）。64.某公司于3月10日投資證券市場(chǎng)300萬美元,購買A.B.C三種股票,各花費(fèi)100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為1430點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn),合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7

B.10

C.13

√

D.16解析：股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應(yīng)該買進(jìn)的合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))=1.5×300萬美元/(1450點(diǎn)×250美元)≈12.41=13(張)。65.美國10年期國債期貨期權(quán)，合約規(guī)模為100000美元，最小變動(dòng)價(jià)位為1／64點(diǎn)(1點(diǎn)為合約面值的1％)，最小變動(dòng)值為()美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.14．625

B.15．625

√

C.16．625

D.17．625解析：由最小變動(dòng)價(jià)位為1／64點(diǎn)(1點(diǎn)為合約面值的1％)可得，最小變動(dòng)值=100000×1％／64=15．625(美元)。66.某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當(dāng)日交易保證金為166000元，當(dāng)日平倉盈虧為30000元，當(dāng)日持倉盈虧為-12000元，當(dāng)日入金為100000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.545060

B.532000

C.568050

√

D.657950解析：根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式，可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。67.某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸，持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為30元/噸，則該白糖期現(xiàn)套利不可能的盈利額有（）元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.115

√

B.105

C.90

D.80解析：當(dāng)期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，稱作“正向市場(chǎng)”。正向市場(chǎng)主要反映了持倉費(fèi)。盈利空間為：〔5740-5440-30-190〕～〔5740-5440-30-160〕，即80～110元/噸。68.某交易者以10美分/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價(jià)格為380美分/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為375美分/磅，則該交易者到期凈損益為（）美分/磅。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5

√

B.10

C.0

D.15解析：看跌期權(quán)到期時(shí)，執(zhí)行價(jià)格（380）大于期貨價(jià)格（375），買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)看跌期權(quán)賣方的損益為10－（380－375）＝5（美分/磅）。69.某投機(jī)者預(yù)測(cè)6月份大豆期貨合約會(huì)下跌，于是他以2565元/噸的價(jià)格賣出3手（1手=10噸）大豆6月合約。此后合約價(jià)格下跌到2530元/噸，他又以此價(jià)格賣出2手6月大豆合約。之后價(jià)格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價(jià)格賣出1手6月大豆合約。若后來價(jià)格上漲到了2545元/噸，該投機(jī)者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損150元

√

B.盈利150元

C.虧損50元

D.盈利50元解析：該筆投資的盈虧為：（2565-2545）×10×3+（2530-2545）×10×2+（2500-2545）×10×1=-150（元），即虧損150元。70.假設(shè)上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬期貨交易所（LME）相同月份銅期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=6.2計(jì)算）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損1278

B.盈利782

√

C.盈利1278

D.虧損782解析：在SHFE，盈利=45080－44050=1030（元/噸）；在LME，虧損=6280－6240=40（美元/噸）=40×6.2=248（元/噸）；總盈利=1030－248=782（元/噸）。71.在我國，4月26日，某交易者買入5手7月A期貨合約，同時(shí)賣出5手9月該期貨合約，價(jià)格分別為12200元/噸和12280元/噸。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和9月合約平倉價(jià)格分別為12180元/噸和12220元/噸。該交易者盈虧狀況是（）。（每手5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利1000元

√

B.虧損2000元

C.虧損1000元

D.盈利2000元解析：該交易者跨期套利的盈虧狀況如表5-3所示。A期貨合約跨期套利策略?表5-3則該交易者總盈利=40×5×5=1000（元）。72.在菜粕期貨市場(chǎng)上，甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為2300元/噸。甲乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價(jià)為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為____元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為____元/噸。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2100；2300

B.2050；2280

C.2230；2230

D.2070；2270

√解析：雙方商定的交割價(jià)為2260-30=2230（元/噸），則甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格=2230－(2260－2100)=2070(元/噸)；乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格=2230＋(2300－2260)=2270(元/噸)。73.某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時(shí)的基差應(yīng)為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-200

√

B.-500

C.300

D.-100解析：該材料為糧油經(jīng)銷商進(jìn)行關(guān)于菜籽油的買入套期保值，根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果分析原理，買入套期保值，基差走弱，會(huì)實(shí)現(xiàn)凈盈利，且凈盈利等于基差變動(dòng)量與套期保值數(shù)量乘積。因此，根據(jù)已知條件，基差變動(dòng)量=30000÷(10×10)=300(元／噸)。即代表基差走弱300元／噸。則平倉時(shí)基差應(yīng)為-200元／噸。74.假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，該組合的市場(chǎng)價(jià)值為100萬元。假設(shè)市場(chǎng)年利率為6％，且預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1004900元

√

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元解析：市場(chǎng)價(jià)值為100萬元，相應(yīng)的利息=1000000×6％÷12×3=15000(元)；1個(gè)月后收到紅利1萬元，則剩余2個(gè)月的紅利利息=10000×6％÷12×2=100(元)，本利共計(jì)10100元；凈持有成本=15000-10100=4900(元)；則該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格=1000000+4900=1004900(元)。75.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20000

B.19900

√

C.29900

D.30000解析：股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本=資金占用成本－持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。76.6月10日,某投機(jī)者預(yù)測(cè)瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利528美元

B.虧損528美元

C.盈利6600美元

√

D.虧損6600美元解析：(0.9038-0.8774)×125000×2=6600美元二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)77.金融期貨的套期保值者有金融市場(chǎng)的()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投資者

√

B.金融機(jī)構(gòu)

√

C.生產(chǎn)商

D.進(jìn)出口商

√解析：金融期貨的套期保值者通常是金融市場(chǎng)的投資者、證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)或者進(jìn)出口商等。78.中國金融期貨交易所結(jié)算會(huì)員分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.特別結(jié)算會(huì)員

√

B.普通會(huì)員

C.全面結(jié)算會(huì)員

√

D.交易結(jié)算會(huì)員

√解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。79.在期貨市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易中，公開喊價(jià)方式可分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.打手勢(shì)報(bào)價(jià)

B.連續(xù)競(jìng)價(jià)制

√

C.一節(jié)一價(jià)制

√

D.計(jì)算機(jī)撮合成交解析：公開喊價(jià)方式可分為兩種形式：連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。80.在期權(quán)交易市場(chǎng)，影響期權(quán)價(jià)格的因素有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)的剩余期限

√

B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

√

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率

√

D.利率

√解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有多種，主要因素有：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等，標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的收益也是影響期權(quán)價(jià)格的重要因素。81.以下關(guān)于我國5年期國債期貨交易的說法,正確的是()

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債

√

B.采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)

√

C.在上海期貨交易所上市交易

D.采用實(shí)物交割方式

√解析：我國5年期國債期貨合約標(biāo)的:面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債；報(bào)價(jià)方式:百元凈價(jià)報(bào)價(jià);交割方式:實(shí)物交割；上市交易所:中國金融期貨交易所。82.下列關(guān)于期貨交易雙向交易和對(duì)沖了結(jié)的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.既可以買入，也可以賣出作為交易的開端

√

B.合約到期不必進(jìn)行實(shí)物交割

√

C.它使投資者獲得了雙向的獲利機(jī)會(huì)，既可以低買高賣，也可以高賣低買

√

D.通過吸引投資者的加入，提高了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性

√解析：期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉，即通過買入期貨合約開始交易；也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。雙向交易給予投資者雙向的投資機(jī)會(huì)，也就是在期貨價(jià)格上升時(shí)，可通過低買高賣來獲利；在期貨價(jià)格下降時(shí)，可通過高賣低買來獲利。交易者在期貨市場(chǎng)建倉后，大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易，而是通過對(duì)沖了結(jié)。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責(zé)任；賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任。對(duì)沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。83.下列選項(xiàng)屬于利率類衍生品的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率互換

√

B.利率期貨

√

C.利率期權(quán)

√

D.利率遠(yuǎn)期

√解析：常見的利率類衍生品主要有利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換四大類。84.某投機(jī)者決定進(jìn)行豆粕期貨合約投機(jī)交易，并通過止損指令限制損失，具體操作如下表所示，若止損指令Y或Z被執(zhí)行，則()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.Y被執(zhí)行后，最低利潤為6元／噸

√

B.Y被執(zhí)行后，最低利潤為11元／噸

C.Z被執(zhí)行后，最低利潤為10元／噸

D.Z被執(zhí)行后，最低利潤為40元／噸

√解析：止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。當(dāng)Y被執(zhí)行時(shí)，說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元／噸漲到2910元／噸，若后續(xù)價(jià)格跌到2886元／噸，則以市價(jià)2886元／噸賣出平倉，最低利潤為2886-2880=6(元／噸)；Z被執(zhí)行時(shí)，說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元／噸漲到2930元／噸，若后續(xù)價(jià)格跌到2920元／噸，則以市價(jià)2920元／噸賣出平倉，最低利潤為2920-2880=40(元／噸)。85.與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢(shì)有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.資金實(shí)力雄厚

√

B.風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)

√

C.交易的專業(yè)能力強(qiáng)

√

D.數(shù)量較多解析：由于期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者一般在資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易的專業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢(shì)。86.股票價(jià)格指數(shù)的主要編制方法有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.幾何平均法

√

B.加權(quán)平均法

√

C.專家評(píng)估法

D.算術(shù)平均法

√解析：一般而言，在編制股票指數(shù)時(shí)，首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后，還要選擇一種計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)的計(jì)算公式作為編制的工具。通常的計(jì)算方法有三種：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。87.下列關(guān)于無本金交割的外匯遠(yuǎn)期，說法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.是一種外匯遠(yuǎn)期交易

√

B.該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣

√

C.主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)

√

D.對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量造成重大影響解析：無本金交割的外匯遠(yuǎn)期也是一種外匯遠(yuǎn)期交易，所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。這是一種場(chǎng)外交易的外匯衍生工具，主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)，交易雙方基于對(duì)匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額。無本金交割的外匯遠(yuǎn)期（NDF）合約到期只需對(duì)遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無需對(duì)NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行交割，與本金金額、實(shí)際收支毫無關(guān)聯(lián)，并且對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量不會(huì)造成影響。無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易一般用于實(shí)行外匯管制國家的貨幣，為面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)和投資者提供了一個(gè)對(duì)沖及投資的渠道。88.關(guān)于期貨合約持倉量的描述，以下說法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交雙方均為建倉，持倉量增加

√

B.成交雙方均為平倉，持倉量減少

√

C.成交雙方中買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少

D.成交雙方中買方為平倉，賣方為開倉，持倉量減少解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。89.在不考慮交易費(fèi)用的情況下，()的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.平值期權(quán)

√

B.虛值期權(quán)

√

C.實(shí)值美式期權(quán)

√

D.實(shí)值歐式期權(quán)解析：由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0，而期權(quán)的價(jià)值不能為負(fù)，所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。對(duì)于實(shí)值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效的正常交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價(jià)值，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利，因此，處于實(shí)值狀態(tài)的美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。實(shí)值歐式看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0。90.目前我國內(nèi)地的期貨交易所包括()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.上海期貨交易所

√

D.中國金融期貨交易所

√解析：我國境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所四家期貨交易所。91.關(guān)于股票指數(shù)，下列說法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.不同股票市場(chǎng)有不同的股票指數(shù)，同一股票市場(chǎng)也可以有多個(gè)股票指數(shù)

√

B.它是從所有上市股票中選擇一定數(shù)量的樣本股票而據(jù)以編制的

√

C.不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于具體的抽樣和計(jì)算方法不同

√

D.股票指數(shù)計(jì)算公式應(yīng)當(dāng)計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑的一致性和連續(xù)性

√解析：股票指數(shù)，是反映和衡量所選擇的一組股票的價(jià)格的平均變動(dòng)的指標(biāo)。不同股票市場(chǎng)有不同的股票指數(shù)，同一股票市場(chǎng)也可以有多個(gè)股票指數(shù)。不同股票指數(shù)除了其所代表的市場(chǎng)組合可能不同之外，另一主要區(qū)別是它們的具體編制方法可能不同，即具體的抽樣和計(jì)算方法不同。一般而言，在編制股票指數(shù)時(shí)，首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后，還要選擇一種計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)的計(jì)算公式作為編制工具。通常的計(jì)算方法有三種：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。92.下列關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)格關(guān)系的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高，看漲期權(quán)的價(jià)格可能不隨之改變

B.當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高，看漲期權(quán)的價(jià)格可能不隨之改變

√

C.通常情況下，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高，看漲期權(quán)的價(jià)格降低

D.通常情況下，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高，看漲期權(quán)的價(jià)格提高

√解析：AB兩項(xiàng)，當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值增加，價(jià)格也會(huì)隨之增加；當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時(shí)，即使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有所提高，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值也為0，期權(quán)的價(jià)格可能保持不變。CD兩項(xiàng)，在通常情況下，看漲期權(quán)的價(jià)格會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的提高而提高。93.道瓊斯平均指數(shù)由（）創(chuàng)立。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.查爾斯.亨利.道

√

B.菲波納奇

C.艾略特

D.愛德華.瓊斯

√解析：道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛德華瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。94.期貨市場(chǎng)可以為生產(chǎn)經(jīng)營者()價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供良好途徑。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.分散

√

B.消除

C.轉(zhuǎn)移

√

D.規(guī)避

√解析：期貨市場(chǎng)不能消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。95.金融期貨按照標(biāo)的物的不同可以分為()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率期貨

√

B.外匯期貨

√

C.股指期貨

√

D.股票期貨

√解析：金融期貨按照交易的標(biāo)的物不同，可以分為外匯期貨、利率期貨、股指期貨、股票期貨等。96.我國會(huì)員制期貨交易所有（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.中國金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

√

C.鄭州商品交易所

√

D.大連商品交易所

√解析：在我國境內(nèi)期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。97.其他情況不變的條件下，（）會(huì)導(dǎo)致期權(quán)的權(quán)利金降低。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值增加

B.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率增大

√

C.期權(quán)到期日剩余時(shí)間減少

D.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率減小

√解析：權(quán)利金=時(shí)間價(jià)值+內(nèi)涵價(jià)值。標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式期權(quán)的價(jià)值越高。98.上海期貨交易所的（）期貨合約允許采用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.螺紋鋼

√

B.線材

√

C.豆粕

D.棕櫚油解析：在我國大連商品交易所，豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單外，還可用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。上海期貨交易所的螺紋鋼、線材期貨合約也允許采用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割。99.投資者以3310點(diǎn)開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點(diǎn)全部平倉。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損3000元/手

√

B.盈利3000元/手

C.虧損15000元

√

D.盈利15000元解析：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元，低賣高買虧損10點(diǎn)，則每手虧損10×300=3000（元），總虧損3000×5=15000（元）。100.以下說法中，()不是會(huì)員制期貨交易所的特征。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.全體會(huì)員共同出資組建

B.繳納的會(huì)員資格費(fèi)可有一定回報(bào)

√

C.權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)

√

D.非營利性解析：B項(xiàng)繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報(bào)問題；C項(xiàng)公司制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)；會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)。101.下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

√

B.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議

√

C.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D.遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定

√解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議；接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。C選項(xiàng)是期貨交易所的職能。102.以下為虛值期權(quán)的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為250的買入看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為250，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為250，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看跌期權(quán)

√

D.執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為250的買入看漲期權(quán)

√解析：虛值期權(quán)也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。A項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50；B項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50；A、B兩項(xiàng)均屬于實(shí)值期權(quán)。C項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50小于0)；D項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50小于0)。因此，A、B兩項(xiàng)屬于實(shí)值期權(quán)；C、D兩項(xiàng)屬于虛值期權(quán)。103.以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場(chǎng)價(jià)格描述正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算無需考慮成交量

B.最新價(jià)是某交易日某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格

√

C.集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)

√

D.收盤價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格

√解析：A項(xiàng)，結(jié)算價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易期間成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。若當(dāng)日無成交價(jià)格，則以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。104.某投資者以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為11000點(diǎn)的恒指美式看漲期權(quán)；同時(shí)，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指美式看跌期權(quán)。則當(dāng)指數(shù)是（）點(diǎn)時(shí)，投資者達(dá)到盈虧平衡。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.11000

B.11500

√

C.10000

√

D.10500解析：A項(xiàng)，當(dāng)恒指為11000點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點(diǎn)）；B項(xiàng)，當(dāng)恒指為11500點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看漲期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（11500-11000）=0（點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；C項(xiàng)，當(dāng)恒指為10000點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看跌期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（10500-10000）=0（點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；D項(xiàng)，當(dāng)恒指為10500點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點(diǎn)）。105.以下屬于跨品種套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.A交易所9月菜粕期貨與A交易所9月豆粕期貨間的套利

√

B.同一交易所5月大豆期貨與5月豆油期貨的套利

√

C.A交易所5月大豆期貨與B交易所5月大豆期貨間的套利

D.同一交易所3月大豆期貨與5月大豆期貨間的套利解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入、賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉獲利。C項(xiàng)，屬于跨市套利；D項(xiàng)，屬于跨期套利。106.按照對(duì)多方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，期權(quán)可以分為()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.歐式期權(quán)

√

D.美式期權(quán)

√解析：按照對(duì)多方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。107.在美國，對(duì)期貨市場(chǎng)保證金收取的規(guī)定是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要小于對(duì)套期保值者的要求

B.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對(duì)套期保值者的要求

√

C.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對(duì)價(jià)差套利者的要求

√

D.對(duì)投機(jī)者和價(jià)差套利者要求的保證金數(shù)量相同解析：在美國期貨市場(chǎng)，對(duì)投機(jī)者要求的保證金要大于對(duì)套期保值者和套利者要求的保證金。108.關(guān)于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法，下列表述正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列

B.申報(bào)價(jià)相同的按進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列

√

C.所有有效的賣出申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列

√

D.開盤集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開市后連續(xù)競(jìng)價(jià)交易

√解析：A項(xiàng)，交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由高到低的順序排列。109.我國推出的化工類期貨品種有（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.黃大豆

B.精對(duì)苯二甲酸

√

C.聚氯乙烯

√

D.甲醇

√解析：精對(duì)苯二甲酸（PTA）、甲醇是鄭州商品交易所上市交易的主要品種之一；聚氯乙烯（PVC）是大連商品交易所上市交易的主要品種之一。110.應(yīng)用波浪理論應(yīng)考慮的因素是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.形態(tài)

√

B.比例

√

C.時(shí)間

√

D.空間解析：波浪理論在應(yīng)用中主要考慮三個(gè)方面：價(jià)格運(yùn)行所形成的形態(tài)、價(jià)格形態(tài)中高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置、完成價(jià)格形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間，即所謂的“形態(tài)、比例和時(shí)間”。111.根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.隔夜掉期交易

√

B.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易

√

C.即期對(duì)期貨的掉期交易

D.即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易

√解析：在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。112.下列關(guān)于套期保值的說法，正確的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí)，就不能套期保值

B.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí)，可以選擇交叉套期保值

√

C.在做套期保值交易時(shí)，選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)與實(shí)際的、預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)

√

D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強(qiáng)，交叉套期保值的效果就會(huì)越好

√解析：如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他的相關(guān)期貨合約進(jìn)行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)與實(shí)際的、預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為交叉套期保值。例如，企業(yè)利用螺紋鋼期貨對(duì)鋼坯現(xiàn)貨進(jìn)行的套期保值。一般的，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。113.下面對(duì)商品持倉費(fèi)的描述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差的大小主要與持倉費(fèi)有關(guān)

√

B.到達(dá)交割月時(shí)，持倉費(fèi)將升至最高

C.距離交割的期限越近，持倉費(fèi)就越低

√

D.持倉費(fèi)等于基差解析：持倉費(fèi)又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。持倉費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長短有關(guān)，距交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)越低。基差的大小主要與持倉費(fèi)有關(guān)，理論上，當(dāng)期貨合約到期時(shí)，持倉費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?14.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出，遠(yuǎn)端買入，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

√

B.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

C.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

√

D.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)解析：如果發(fā)起方位近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)115.一般而言，外匯遠(yuǎn)期合約的主要內(nèi)容包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.幣種

√

B.金額

√

C.交易方向

√

D.匯率

√解析：外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。外匯遠(yuǎn)期合約的主要內(nèi)容包括：交易雙方（發(fā)起方和報(bào)價(jià)方）、幣種、匯率、交易方向和金額、交易日期、期限、清算模式和方式等。116.道氏理論的主要原理包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為

√

B.市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)

√

C.交易量在確定趨勢(shì)中的作用

√

D.開盤價(jià)是最重要的價(jià)格解析：道氏理論認(rèn)為：①市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為；②市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)；③交易量在確定趨勢(shì)中的作用在于，交易量提供的信息有助于解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為；④收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：4，分?jǐn)?shù)：4.00)117.假設(shè)A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元，各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3個(gè)月期SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的浮動(dòng)利率借款。A、B公司的借款利率表8-1為了確保用最低成本借入資金，A、B公司應(yīng)如何借款？（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.A公司用浮動(dòng)利率借款，B公司用固定利率借款

B.A公司用固定利率借款，B公司用固定利率借款

C.A公司用浮動(dòng)利率借款，B公司用浮動(dòng)利率借款

D.A公司用固定利率借款，B公司用浮動(dòng)利率借款

√解析：雖然B公司在固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)支付的利率都比A公司高，但B公司用浮動(dòng)利率具有比較優(yōu)勢(shì)，故A公司用固定利率借款，B公司用浮動(dòng)利率借款最佳。118.假設(shè)A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元，各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3個(gè)月期SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的浮動(dòng)利率借款。A、B公司的借款利率表8-1如果A、B公司采用（1）中借款方法，為了進(jìn)一步利用各自借款優(yōu)勢(shì)，它們進(jìn)行利率互換，具體如下：A公司同意向B公司支付本金為1億美元的以3個(gè)月期SHIBOR計(jì)算的利息，作為回報(bào)，B公司同意向A公司支付本金為1億美元的以9.95％固定利率計(jì)算的利息。則在利率互換后A公司比直接在浮動(dòng)利率市場(chǎng)借款減少了（）的利率支出。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0.75％

B.0.50％

C.0.25％

√

D.1.25％解析：A公司有3種現(xiàn)金流：①支付給貸款發(fā)放人10％；②從B公司得到9.95％；③向B公司支付SHIBOR。這3項(xiàng)現(xiàn)金流的凈效果為A公司支付SHIBOR+0.05％，它比直接在浮動(dòng)利率市場(chǎng)借款減少了0.25％的利率支出。119.某交易者以2.87港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元/股；該交易者又以1.56港元/股的價(jià)格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為65港元/股。（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用）如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為71.50港元/股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的凈損益為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.4940港元

B.5850港元

C.3630港元

D.2070港元

√解析：對(duì)于看跌期權(quán)，不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)2.87港元/股；對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利71.5-65-1.56=4.94（港元/股）。所以總體盈利（4.94-2.87）×1000=2070（港元）。120.某交易者以2.87港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元/股；該交易者又以1.56港元/股的價(jià)格買入