2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編4

2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編4(總分：140.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：80，分?jǐn)?shù)：80.00)1.從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。2.假設(shè)C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

√解析：一般來說，同一品種在各交易所間的價格會有一個穩(wěn)定的差額，一旦這個穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復(fù)正常時平倉，獲取利潤。題中，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩者價差為230元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。因而當(dāng)投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平時，可以賣出C交易所6月份銅期貨合約，同時買入K交易所6月份銅期貨合約進(jìn)行套利。3.期權(quán)按履約的時間劃分，可以分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

√解析：按履約的時間劃分，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。4.我國期貨合約的開盤價是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30

B.10

C.5

√

D.1解析：開盤價是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。5.中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

√

D.特別結(jié)算會員解析：中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。6.下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

√解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：①預(yù)計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔(dān)心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔(dān)心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。7.標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

√

D.股票價格解析：標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是股票股息對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。8.下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

√

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)解析：C項是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。9.某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20

B.220

√

C.100

D.120解析：由于期貨市場是反向市場，可知，7月的期貨價格>9月的期貨價格，而買入7月期貨合約的同時賣出9月期貨合約，相當(dāng)于是買入套利。建倉時價差為120，則價差擴(kuò)大會盈利。假設(shè)，平倉時的價差為X，則（X-120）×10手×10噸/手=10000元，可計算出平倉時，價差X為220元/噸。10.某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

B.虛值

√

C.內(nèi)涵

D.外涵解析：虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格，因此該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。11.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.風(fēng)險防范

√

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》明確規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險管理的原則，建立并完善公司治理。因此，風(fēng)險防范成為期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，風(fēng)險控制體系成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。12.國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

B.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

√

C.期貨交割結(jié)算價/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。13.（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

√

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商解析：商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。14.期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.簡化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價格變動

√

D.提高了交易效率解析：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化便利了期貨合約的連續(xù)買賣，使之具有很強(qiáng)的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。15.目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機(jī)撮合成交

√解析：競價方式主要有公開喊價方式和計算機(jī)撮合成交兩種方式。國內(nèi)期貨交易所均采用計算機(jī)撮合成交方式。16.貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

√

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率解析：貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動利率，也可以是浮動利率換浮動利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。17.下列關(guān)于套期保值的描述中，錯誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險對沖”

B.一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，則認(rèn)為套期保值是失敗的

√

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的選擇手段

D.不是每個企業(yè)都適合做套期保值解析：B項中的描述實(shí)際上是一種片面的、錯誤的認(rèn)識，是對套期保值“風(fēng)險對沖”本質(zhì)認(rèn)識的不足。18.下列關(guān)于期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的描述中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易無價格風(fēng)險

B.期貨價格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場的風(fēng)險

D.用一個市場的贏利彌補(bǔ)另一個市場的虧損

√解析：規(guī)避價格風(fēng)險并不意味著期貨交易本身無價格風(fēng)險。實(shí)際上，期貨價格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場進(jìn)行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期貨市場上的贏利，而是要實(shí)現(xiàn)以一個市場上的贏利彌補(bǔ)另一個市場上的虧損。這正是規(guī)避風(fēng)險這一期貨市場基本功能的要義所在。19.關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

√

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金解析：A項，買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，賣方獲得期權(quán)費(fèi)后便擁有了相應(yīng)義務(wù)，當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約；CD兩項，買方的最大風(fēng)險僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金，而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。20.通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.等于

B.高于

C.不低于

√

D.低于解析：在其他條件都相同的情況下，由于美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)的所有權(quán)利之外，還擁有一個在到期前隨時執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，其價值肯定不應(yīng)小于對應(yīng)的歐式期權(quán)的價值。21.在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進(jìn)行交割。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

√解析：在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割。22.在期貨行情分析中，開盤價是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3

B.5

√

C.10

D.15解析：開盤價是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。23.交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)全部平倉，已知該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

√

D.虧損30000解析：根據(jù)題意，交易者以1490點(diǎn)買入，以1520點(diǎn)賣出，不考慮手續(xù)費(fèi)，明顯是盈利的。盈利=（1520-1490）×250×4=30000（美元）。24.如果看漲期權(quán)的賣方要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)

B.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)

√

C.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)

D.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)解析：如果看漲期權(quán)的賣方要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)。25.在我國，1月8日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

√

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元解析：本題考查蝶式套利。白糖期貨合約1手=10噸，3月份賣出價格為6370元/噸、買入價格為6350元/噸，則盈利20元/噸，500手則盈利=20×10×500=100000（元）；5月份買入價格為6360元/噸、賣出價格為6320元/噸，則虧損40元/噸，1000手則虧損=40×10×1000=400000（元）；7月份賣出價格為6350元/噸、買入價格為6300元/噸，則盈利50元/噸，500手則盈利=50×10×500=250000（元）；綜上所述，該交易者虧損=400000-100000-250000=50000（元）。26.股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.財務(wù)風(fēng)險

B.經(jīng)營風(fēng)險

C.系統(tǒng)性風(fēng)險

√

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進(jìn)行套期保值。27.期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.由客戶承擔(dān)

√

B.由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)

D.收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)。28.3月2日，某交易者買入10手5月份A期貨合約同時賣出10手7月份該期貨合約，價格分別為12500元/噸和12900元/噸。3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為12350元/噸和12550元/噸。該套利交易（）元。（每手5噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損20000

B.虧損10000

C.盈利20000

D.盈利10000

√解析：29.會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由（）確定。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.理事會

√

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所解析：會員制期貨交易所的理事會可根據(jù)需要下設(shè)若干專門委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設(shè)立。一般設(shè)置監(jiān)察、交易、會員資格審查、調(diào)解、財務(wù)、技術(shù)等專門委員會。30.在正向市場上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大

B.縮小

√

C.不變

D.無規(guī)律解析：在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。因?yàn)樵谡蚴袌鲞M(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。如果價差擴(kuò)大的話，該套利可能會虧損，但是由于在正向市場上價差變大的幅度要受到持倉費(fèi)水平的制約，因?yàn)閮r差如果過大超過了持倉費(fèi)，就會產(chǎn)生套利行為，會限制價差擴(kuò)大的幅度。31.芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從98-175跌至97-020，則表示合約價值下跌了（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.1250

C.1484.38

√

D.1496.38解析：報價從98-175跌至97-020，則下跌了1-155，即合約價值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入為1484.38美元。32.看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時間內(nèi)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

√

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利解析：看跌期權(quán)的買方（多頭）享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。33.截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1

B.2

√

C.3

D.4解析：截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元。34.（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

√

C.合約到期日

D.市場價格解析：期權(quán)的執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，也稱為履約價格、行權(quán)價格。35.利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.與β系數(shù)呈正比

√

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值確定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。36.芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期合約

√

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約解析：成立之初的芝加哥期貨交易所并非是一個市場，而只是一家為促進(jìn)芝加哥工商業(yè)發(fā)展而自發(fā)形成的商會組織。交易所成立之初，采用遠(yuǎn)期合同交易的方式。37.某投資者欲通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

√

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。38.在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.均衡價格提高

√

B.均衡價格降低

C.均衡價格不變

D.均衡數(shù)量降低解析：本題考查均衡價格，應(yīng)結(jié)合教材圖形加以理解。當(dāng)供給不變，需求增加，供不應(yīng)求會導(dǎo)致價格增加，因此需求曲線右移會導(dǎo)致均衡價格提高。39.某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值

√

B.虛值

C.美式

D.歐式解析：漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格=1300-1280=20，故該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，即內(nèi)涵價值大于0的期權(quán)。40.大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2100

B.2101

√

C.2102

D.2103解析：成交價為賣出價，買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101元／噸。41.通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最大為權(quán)利金

√

B.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的大幅波動而降低

C.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上漲而減少

D.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的下降而增加解析：賣出看漲期權(quán)的損益情況為：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；隨著標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的下跌，看漲期權(quán)的市場價格下跌，賣方也可在期權(quán)價格下跌時買入期權(quán)平倉，獲取價差收益；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買方。42.下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

√

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約解析：跨市套利也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。B選項是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。43.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)值期權(quán)

√

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)解析：實(shí)值期權(quán)是執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高于標(biāo)的物市場價格的看跌期權(quán)。44.能源期貨始于（）年。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

√

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代解析：20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)給世界石油市場帶來巨大沖擊，油價的劇烈波動直接導(dǎo)致了能源期貨的產(chǎn)生。45.期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約名稱

B.最小變動價位

C.報價單位

D.交易單位

√解析：交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。46.公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.董事會

B.監(jiān)事會

C.總經(jīng)理

D.股東大會

√解析：公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會。47.5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-170

√

B.1700

C.170

D.-1700解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2100-2270=-170（元/噸）。48.下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.O／N

√

B.F／F

C.T／F

D.S／F解析：隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三種形式。49.“風(fēng)險對沖過的基金”是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.風(fēng)險基金

B.對沖基金

√

C.商品投資基金

D.社會公益基金解析：對沖基金又稱避險基金，是指“風(fēng)險對沖過的基金”。50.目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.8%

B.10%

√

C.12%

D.15%解析：滬深300指數(shù)期貨的交易保證金最初設(shè)定為12%。上市之初，按照中國證監(jiān)會“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的指示精神，在12%最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，中國金融期貨交易所實(shí)際收取的交易保證金甚至上浮到15%，隨著這一期貨品種幾年來的穩(wěn)健運(yùn)行，為降低交易成本，提高市場的資金使用效率，中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，并將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%。51.6月5日，某投機(jī)者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

√

D.虧損2500歐元解析：1個基點(diǎn)是報價的0.01，代表的合約價值為1000000×0.01%×3/12=25（歐元），該投機(jī)者以95.4賣出，以95.3買入，則每張賺得（95.4-95.3）×100=10個基點(diǎn)，即每張賺250歐元，10張賺2500歐元。52.下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3個月英鎊利率期貨

√

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz解析：短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割，中長期利率期貨采用實(shí)物交割，選項B、C、D都是中長期利率期貨。53.基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.供求理論

√

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。54.實(shí)物交割要求以（）名義進(jìn)行。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.客戶

B.交易所

C.會員

√

D.交割倉庫解析：實(shí)物交割要求以會員名義進(jìn)行，客戶的實(shí)物交割必須由會員代理，并以會員名義在交易所進(jìn)行。55.關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差是現(xiàn)貨價格和期貨價格的差

B.基差風(fēng)險源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失

√

D.基差可能為正、負(fù)或零解析：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴(kuò)大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。56.關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

√

D.基差走強(qiáng)解析：我們用“強(qiáng)”或“弱”來評價基差的變化?；钭冃r，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。57.下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

√

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人解析：居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系，故選項A說法錯誤；期貨公司的在職人員不得成為本公司或其他期貨公司的居間人，故選項C、D說法錯誤。58.公司制期貨交易所股東大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會授予的權(quán)力。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.董事會

√

B.監(jiān)事會

C.經(jīng)理部門

D.理事會解析：董事會是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會授予的權(quán)力，對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。59.一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標(biāo)的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30

√

B.0

C.-5

D.5解析：內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益，與權(quán)利金無關(guān)?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物的市場價格，則題中看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=380-350=30（美分/蒲式耳）。60.我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

√

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債解析：10年期國債期貨合約的合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。61.2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1329

B.0.1469

√

C.6806

D.6.8061解析：100歐元可以兌換680.61元人民幣，那么1元人民幣可以兌換100÷680.61≈0.1469歐元62.某股票當(dāng)前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.61.7

B.0

√

C.-3.5

D.3.5解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格=64-67.5=-3.50，則內(nèi)涵價值為0。63.下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸中，屬于空頭情形的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

√

B.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

C.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售持有的某商品或資產(chǎn)

D.持有實(shí)物商品或資產(chǎn)解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某種商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。64.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用），如果標(biāo)的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：當(dāng)標(biāo)的股票價格為90港元時，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。65.某投資以200點(diǎn)的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點(diǎn)，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進(jìn)行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-20點(diǎn)

B.20點(diǎn)

√

C.2000點(diǎn)

D.1800點(diǎn)解析：賣出看漲期權(quán)空頭的平倉損益=權(quán)利金賣出價格-權(quán)利金買入價格=200-180=20（點(diǎn)）。66.某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

√

D.盈利2000解析：交易結(jié)果=（1.321-1.325）×4×12.5萬=-2000（美元）67.基差的計算公式為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格

B.基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格

√

C.基差＝遠(yuǎn)期價格－期貨價格

D.基差＝期貨價格－遠(yuǎn)期價格解析：基差=現(xiàn)貨價格－期貨價格。68.某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損5

√

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6解析：8月份合約盈虧情況：450-446=4（美元/盎司），即獲利4美元/盎司；7月份合約盈虧情況：452-461=-9（美元/盎司），即虧損9美元/盎司；套利結(jié)果：4-9=-5（美元/盎司），即虧損5美元/盎司69.最早推出外匯期貨的交易所是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

√

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。70.上海期貨交易所關(guān)于鋁期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：交易單位5噸／手，最小變動價位5元／噸，最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價±3％，2016年12月15日的結(jié)算價為12805元／噸。?則下列2016年12月16日關(guān)于該合約報價無效的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.12890元／噸

B.13185元／噸

C.12813元／噸

√

D.12500元／噸解析：期貨合約報價時，每次報價的變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍，且申報的最高有效價格=上一交易日結(jié)算價×（1+3％）；最低有效價格=上一交易日結(jié)算價×（1-3％）。聯(lián)系本題，報價應(yīng)是5的整數(shù)倍，同時12420．85≤報價≤13189．15。C項中報價的變動數(shù)值不是最小變動價位的整數(shù)倍，故無效。71.看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為（）。（不計交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權(quán)利金

√

B.權(quán)利金賣出價－權(quán)利金買入價

C.標(biāo)的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格解析：行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權(quán)利金。72.某一香港進(jìn)口商6月1日從美國買進(jìn)價值10萬美元的商品，約定3個月后交付款，簽約時美元兌港元匯率為1美元=7．81港元。由于近期美元兌港元匯率波動劇烈，該進(jìn)口商決定利用外匯遠(yuǎn)期套期保值，簽訂合同當(dāng)天，銀行3個月美元兌港元的報價為USD／HKY=7．88／7．91。該進(jìn)口商在同銀行簽訂遠(yuǎn)期合同后，約定3個月后按1美元=7．91港元的價格向銀行賣出7．91×100000港元，同時買入100000美元用以支付貨款。9月1日，該進(jìn)口商按照遠(yuǎn)期合約進(jìn)行交易，付款日即期匯率為1美元=7．95港元。則進(jìn)口商遠(yuǎn)期外匯交易和不進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的收益差別是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商少支付貨款4000港元

√

B.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商多支付貨款4000港元

C.沒有差別

D.與不利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值相比，該進(jìn)口商少支付貨款14000港元解析：該香港進(jìn)口商遠(yuǎn)期外匯交易操作過程如下表：73.某會員在4月1日開倉買入大豆期貨合約，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.967200元

√

B.963200元

C.899200元

D.975200元解析：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金=1100000-8040×40×10×5％+(8030-8040)×40×10+(8040-8000)×80×10=967200(元)。74.某大豆加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，當(dāng)時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利3000

√

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500解析：買入套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。該加工商的凈盈利=[-30-（-60）]×10×10=3000（元）。75.某套利者分別在1月4日和2月4日做鋁期貨套利，操作記錄如下表：則該套利的盈虧是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利200元／噸

B.虧損200元／噸

C.盈利100元／噸

√

D.虧損100元／噸解析：分析過程如下表：76.某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

√

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸解析：該交易者賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約，該策略為賣出套利，價差縮小盈利。建倉時價差＝9780-9710＝70（元/噸）。選項A，平倉價差＝9850-9810＝40（元/噸）；選項B，平倉價差＝9840-9860=-20（元/噸）；選項C，平倉價差＝9820-9720=100（元/噸）；選項D，平倉價差＝9860-9840=20（元/噸）。選項A、B、D價差均縮小，該交易者是盈利的。77.5月19日，某投資者在大連商品期貨交易所開倉買進(jìn)6月份玉米期貨合約，則該客戶當(dāng)日交易保證金為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.60×2315×10×5％

B.30×2315×10×5％

√

C.30×2320×10×5％

D.30×2330×10×5％解析：買進(jìn)60手，價2320元／噸，平倉30手，價2330元／噸，平倉盈虧=30×10×(2330-2320)=3000(元)；剩余30手，結(jié)算價2315元／噸，持倉盈虧=30×10×(2315-2320)=-1500(元)；保證金=30×2315×10×5％=34725(元)。78.介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機(jī)構(gòu)或個人，在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商業(yè)銀行

B.期貨公司

C.證券公司

√

D.評級機(jī)構(gòu)解析：在我國，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是介紹經(jīng)紀(jì)商，受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交易提供一定服務(wù)，收取一定傭金。79.中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

√

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨解析：截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種包括滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。80.某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期執(zhí)行價格為21000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時又以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期執(zhí)行價格為20000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。（不計交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

B.21500點(diǎn)；19700點(diǎn)

√

C.21500點(diǎn)；20300點(diǎn)

D.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)解析：買入看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價格+權(quán)利金；買入看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價格-權(quán)利金。所以投資者買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)分別為：21000+500=21500（點(diǎn)）；20000-300=19700（點(diǎn)）。二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)81.美國某投資機(jī)構(gòu)預(yù)計美聯(lián)儲將降低利率水平，而其他國家相關(guān)政策保持穩(wěn)定，決定投資于日元、加元期貨市場，適合選擇（）合約。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入日元期貨

√

B.賣出日元期貨

C.買入加元期貨

√

D.賣出加元期貨解析：擔(dān)心利率下降時，可以通過買入套期保值。故選項A、C正確。82.在我國金融期貨市場上，將機(jī)構(gòu)投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.證券公司

√

B.合格境外機(jī)構(gòu)投資者

√

C.社會保障類公司

√

D.基金管理公司

√解析：在我國金融期貨市場上，將機(jī)構(gòu)投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，以及社會保障類公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的單位客戶，以及交易所認(rèn)定的其他單位客戶。83.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由（）決定的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易費(fèi)用

√

B.現(xiàn)貨價格大小

C.期貨價格大小

D.市場沖擊成本

√解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要由交易費(fèi)用和市場沖擊成本所決定。84.跨市套利時，應(yīng)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入相對價格較低的合約

√

B.賣出相對價格較低的合約

C.買入相對價格較高的合約

D.賣出相對價格較高的合約

√解析：對于跨市套利，一般來說，交易的品種在各交易所間的價格會有一個穩(wěn)定的差額，一旦這個穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復(fù)正常時平倉，獲取利潤。85.對賣出套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有（）（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

√

B.基差為負(fù)，且絕對值越來越小

√

C.反向市場變?yōu)檎蚴袌?/p>

D.基差為正，且數(shù)值越來越小解析：賣出套期保值中，基差走強(qiáng)可獲利。基差走強(qiáng)可概括為三種情況：①由負(fù)變正；②正值增大；③負(fù)值的絕對值減小。正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?，基差由?fù)變正，基差走強(qiáng)；反向市場變?yōu)檎蚴袌?，基差由正變?fù)，為基差走弱。86.競價方式主要有公開喊價和計算機(jī)撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.連續(xù)競價制

√

B.一節(jié)一價制

√

C.價格優(yōu)先

D.時間優(yōu)先解析：競價方式主要有公開喊價方式和計算機(jī)撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為連續(xù)競價制和一節(jié)一價制。87.以下關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金也稱為期權(quán)費(fèi)、期權(quán)價格，是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用

√

B.期權(quán)的權(quán)利金可能小于0

C.看漲期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)價格

√

D.期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成

√解析：期權(quán)的權(quán)利金不能為負(fù)。88.在期貨行情分析中，（）適用于描述較長時間內(nèi)的期貨價格走勢。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價格

B.交易量

C.需求

√

D.供給

√解析：貨行情分析方法主要分為基本分析法和技術(shù)分析法兩種。基本分析法適用于分析價格變動的中長期趨勢。而基本分析法需要從需求和供給兩方面分別進(jìn)行闡述。89.下列屬于權(quán)益類期權(quán)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.股票期權(quán)

√

B.股指期權(quán)

√

C.ETF期權(quán)

√

D.利率期權(quán)解析：權(quán)益類期權(quán)包括股票期權(quán)、股指期權(quán)，以及股票與股票指數(shù)的期貨期權(quán)。C選項屬于股票期權(quán)中的一種。90.期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標(biāo)識，P1108表示的不是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.到期日為11月8日的棕櫚油期貨合約

√

B.上市月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約

√

C.到期月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約

D.上市日為11月8日的棕櫚油期貨合約

√解析：期貨行情表中，每一個期貨合約數(shù)字都用合約代碼來標(biāo)識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。以a1505為例，a1505代表大連商品交易所2015年5月到期交割的黃大豆一號期貨合約。因此，P1108表示的應(yīng)為在2011年8月到期交割的棕櫚油期貨合約。91.在不考慮交易成本和行權(quán)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，看漲期權(quán)多頭損益狀況為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最大虧損=權(quán)利金

√

B.最大盈利=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

C.最大虧損=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格

D.最大盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金

√解析：AC兩項，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)多頭不行權(quán)，最大虧損為權(quán)利金；BD兩項，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)多頭可選擇行權(quán)，最大盈利為：標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格－權(quán)利金，由于執(zhí)行價格與權(quán)利金固定，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格增加時，看漲期權(quán)多頭盈利增加。92.以下關(guān)于期權(quán)頭寸的了結(jié)方式說法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)多頭可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸

√

B.期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同

√

C.當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時，空頭必須履約

√

D.如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期

√解析：期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同。期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸；如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。93.下列屬于我國期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司

√

B.期貨保證金存管銀行

√

C.介紹經(jīng)紀(jì)商

√

D.交割倉庫

√解析：94.以下適用國債期貨賣出套期保值的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持有債券，擔(dān)心債券價格下跌

√

B.固定利率計息的借款人，擔(dān)心利率下降，資金成本相對增加

C.浮動利率計息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低

D.計劃借入資金，擔(dān)心融資利率上升，借入成本上升

√解析：國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險。其適用的情形主要有：①持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降；②利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升；③資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。95.影響利率期貨價格的因素包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

√

B.經(jīng)濟(jì)周期

√

C.財政政策

√

D.通貨膨脹率

√解析：影響利率期貨價格的因素有：財政政策、貨幣政策、匯率政策、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長速度、全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平等。96.影響股指期貨期現(xiàn)套利交易總成本的因素包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.借貸利率差

√

B.買賣手續(xù)費(fèi)

√

C.市場沖擊成本

√

D.持有期

√解析：考察股指期貨期現(xiàn)套利中交易成本的知識。四個選項，都會影響到交易總成本。97.下列關(guān)于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)

√

B.期貨保證金存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)

√

C.證監(jiān)會對期貨保證金存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理

D.期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)

√解析：期貨交易所對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。98.2月11日利率為6．5％，A企業(yè)預(yù)計將在6個月后向銀行貸款人民幣100萬元，貸款期為半年，但擔(dān)心6個月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個月后企業(yè)A按年利率6．47％（一年計2次復(fù)利）向銀行貸入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時，市場實(shí)際半年期貸款利率為（）時，銀行盈利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6．45％

√

B.6．46％

√

C.6．48％

D.6．49％解析：FRA到期時，市場實(shí)際半年期貸款利率低于約定利率時，企業(yè)虧損而銀行盈利，企業(yè)A的真實(shí)貸款利率鎖定為6．47％。所以，市場實(shí)際半年期貸款利率低于6．47％時，銀行盈利。99.適合做外匯期貨賣出套期保值的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣升值

B.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值

√

C.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來外匯無法兌換

D.出口商預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

√解析：適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。100.根據(jù)套利者對不同合約中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.熊市套利

√

B.牛市套利

√

C.年度套利

D.蝶式套利

√解析：根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。101.下列屬于外匯掉期的適用情形的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鎖定遠(yuǎn)期匯率

B.對沖貨幣貶值風(fēng)險

√

C.調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)

√

D.延長資金的使用期限解析：外匯掉期的適用情形：①對沖貨幣貶值風(fēng)險；②調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)。102.關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的描述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金是指期權(quán)的內(nèi)在價值

B.權(quán)利金是指期權(quán)的執(zhí)行價格

C.權(quán)利金是指期權(quán)合約的價格

√

D.權(quán)利金是指期權(quán)買方支付給賣方的費(fèi)用

√解析：期權(quán)的價格，又稱為權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)、保險費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。103.在我國，會員制期貨交易所會員資格的獲得方式主要有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入

√

B.接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入

√

C.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

√

D.由期貨監(jiān)管部門特批加入解析：會員制期貨交易所會員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入；③接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。104.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，不能提供的服務(wù)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.代理客戶進(jìn)行期貨交易

√

B.代理客戶進(jìn)行結(jié)算與交割

√

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

√

D.提供期貨行情信息，交易設(shè)施解析：證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。105.以下關(guān)于債券久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率關(guān)系闡述錯誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.零息債券的久期等于它的到期時間

B.債券的久期與票面利率呈正相關(guān)關(guān)系

√

C.債券的久期與到期時間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

√

D.債券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系解析：債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；債券的久期與到期時間呈正相關(guān)關(guān)系。題干要求選錯誤的，選項BC不正確。106.下列關(guān)于基差的說法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差

√

B.不同的交易者所關(guān)注的基差不同

√

C.基差的大小會受到時間差價的影響

√

D.基差變大稱為“走弱”解析：基差變大稱為“走強(qiáng)”，基差變小稱為“走弱”。故D項錯誤。107.結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員（）進(jìn)行的計算、劃撥。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易保證金

√

B.盈虧

√

C.手續(xù)費(fèi)

√

D.交割貨款和其他有關(guān)款項

√解析：結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項進(jìn)行的計算、劃撥。它是期貨交易流程中一個必不可少的環(huán)節(jié)。108.與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有的特點(diǎn)有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化

√

B.流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險大

√

C.交易對手機(jī)構(gòu)化

√

D.交易品種多樣，形式靈活，規(guī)模巨大

√解析：109.套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終可能出現(xiàn)的結(jié)果有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈虧相抵后還有盈利

√

B.盈虧相抵后還有虧損

√

C.盈虧完全相抵

√

D.盈利一定大于虧損解析：套期保值效果的好壞取決于基差變動的風(fēng)險，所以套期保值結(jié)果可能盈虧相抵，可能盈虧相抵后有盈利，也可能盈虧相抵后還有虧損。110.（）通常是附有息票的附息國債。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.短期國債

B.中期國債

√

C.長期國債

√

D.無限期國債解析：中期國債和長期國債通常是附有息票的附息國債。111.導(dǎo)致銅均衡數(shù)量減少的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.需求曲線不變，供給曲線左移

√

B.需求曲線不變，供給曲線右移

C.供給曲線不變，需求曲線左移

√

D.供給曲線不變，需求曲線右移解析：在需求曲線不變的情況下，供給曲線的右移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量增加；供給曲線的左移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量減少。在供給曲線不變的情況下，需求曲線的右移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量增加；需求曲線的左移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量減少。112.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法（不計交易費(fèi)用），正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)買方的最大損失是：執(zhí)行價格-權(quán)利金

B.看跌期權(quán)買方的最大損失是全部的權(quán)利金

√

C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

√

D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利解析：看跌期權(quán)買方的最大損失為全部的權(quán)利金；一旦標(biāo)的物價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而對沖了標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌可能存在的潛在損失。113.以下關(guān)于滬深300股指期貨結(jié)算價的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)日結(jié)算價是期貨合約最后兩小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價

B.當(dāng)日結(jié)算價是期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

√

C.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后一小時的算術(shù)平均價

D.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價

√解析：滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。114.下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)交易是買賣一種選擇權(quán)

√

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約

√

C.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方可以不履約

D.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

√解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。115.期貨市場通過套期保值來實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能，其基本原理是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致

√

B.同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢完全相同

C.期貨價格和現(xiàn)貨價格隨著期貨合約到期日的來臨，兩者呈現(xiàn)趨同性

√

D.套期保值能消滅風(fēng)險解析：對于一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。116.期貨與互換的區(qū)別有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈虧特點(diǎn)不同

C.標(biāo)準(zhǔn)化程度不同

√

D.合約雙方關(guān)系不同

√解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標(biāo)準(zhǔn)化程度不同，期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間；③合約雙方關(guān)系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風(fēng)險主要取決于對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對手的角色。117.以下屬于期貨價差套利種類的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.跨期套利

√

B.跨品種套利

√

C.跨市套利

√

D.期現(xiàn)套利解析：期貨價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。118.目前，我國（）推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上海期貨交易所

√

B.鄭州商品交易所

√

C.大連商品交易所

√

D.中國金融期貨交易所解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是國際期貨市場中長期實(shí)行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應(yīng)用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經(jīng)推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。119.下列適合購買利率下限期權(quán)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.浮動利率投資人小張期望防范利率下降風(fēng)險

√

B.固定利率債務(wù)人小趙期望防范利率下降風(fēng)險

√

C.高固定利率負(fù)債的企業(yè)A.

√

D.固定利率債權(quán)人小王期望防范利率下降風(fēng)險解析：利用利率下限期權(quán)可以防范利率下降的風(fēng)險。如果市場利率下降，浮動利率投資的利息收入會減少，固定利率債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)會相對加重，企業(yè)面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)相對加重的風(fēng)險。通過買入利率下限期權(quán)，固定利率負(fù)債方或者浮動利率投資者可以獲得市場利率與協(xié)定利率的差額作為補(bǔ)償。120.下列情形中，基差為-80元/噸的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現(xiàn)貨價格為1790元/噸

B.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現(xiàn)貨價格為1630元/噸

√

C.1月10日，玉米現(xiàn)貨價格為1710元/噸，期貨價格為1790元/噸

√

D.1月10日，玉米現(xiàn)貨價格為1710元/噸，期貨價格為1630元/噸解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。三、判斷題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)121.限價指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯誤

√解析：止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。122.選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會越好。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯誤解析：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的