財(cái)務(wù)成本管理新制度模擬試題

財(cái)務(wù)成本管理新制度模擬試題模擬試卷(四)一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1.將利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率，是按照（）進(jìn)行的分類。A.利率之間的變動(dòng)關(guān)系B.利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系C.利率形成機(jī)制不同D.利率體現(xiàn)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系2.某公司2008年息稅前經(jīng)營利潤(rùn)為360萬元，利息費(fèi)用為40萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，凈負(fù)債為400萬元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為25%。則凈資產(chǎn)收益率（假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算）為（）。A.46.9%B.64.8%C.40%D.45.6%3.“沉沒成本”概念的提出是基于（）。A.自利行為原則B.資本市場(chǎng)有效原則C.引導(dǎo)原則D.凈增效益原則4.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，工資總額5000元；當(dāng)產(chǎn)量超過3000件時(shí)，就需雇傭臨時(shí)工。臨時(shí)工采用計(jì)件工資制，單位工資為每件1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于（）。A.階梯式成本B.半變動(dòng)成本C.延期變動(dòng)成本D.曲線成本5.某公司具有以下的財(cái)務(wù)比率：經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6；經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之比為0.4；計(jì)劃下年?duì)I業(yè)凈利率為10%，股利支付率為55%，該公司去年的銷售額為200萬元，假設(shè)這些比率在未來均會(huì)維持不變，并且經(jīng)營資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)隨銷售的增加而同時(shí)增加，則該公司的銷售增長(zhǎng)到（），才無須向外籌資。A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.6%6.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為70小時(shí)，第二道工序的定額工時(shí)為30小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品90件，平均完工程度為50%。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。A.48.5B.97.5C.64.5D.56.57.通用汽車公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價(jià)格為8美元，看跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，則通用汽車公司股票的價(jià)格應(yīng)為（）美元。A.42.36B.40.52C.38.96D.41.638.半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要成本還原的方法是（）。A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法9.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的實(shí)際數(shù)值為5，標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值為4，則按照沃爾評(píng)分法，其相對(duì)比率為（）。A.1.25B.0.8C.0.75D.1.510.如果根據(jù)生產(chǎn)某產(chǎn)品進(jìn)行的設(shè)備調(diào)試次數(shù)為分配基礎(chǔ)，其選擇的成本動(dòng)因形式為（）。A.業(yè)務(wù)動(dòng)因B.資源動(dòng)因C.持續(xù)動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因11.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是（

）。A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富12.若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)所要求的前提條件是（）。A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等D.在建設(shè)起點(diǎn)沒有發(fā)生任何投資13.名義折現(xiàn)率為12%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際折現(xiàn)率為（）。A.8.74%B.6.73%C.8.42%D.7.68%14.基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，規(guī)定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新投資，這種基金稱為（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金15.企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差16.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（

）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率B.杠桿貢獻(xiàn)率C.現(xiàn)金比率D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率17.以下營運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是（）。A.配合型籌集政策B.激進(jìn)型籌集政策C.穩(wěn)健型籌集政策D.緊縮型籌集政策18.下列適用于人為利潤(rùn)中心之間往來結(jié)算的是（）。A.制造成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格B.變動(dòng)成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格C.變動(dòng)成本加固定成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格D.完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格19.權(quán)益乘數(shù)的實(shí)際數(shù)值為3，標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值為2.5，則按照沃爾評(píng)分法，其相對(duì)比率為（）。A.1.2B.0.8C.0.85D.1.2520.在治理結(jié)構(gòu)健全的企業(yè)中，（）負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)高管人員的薪酬方案，并由股東大會(huì)審定。A.董事會(huì)B.總經(jīng)理C.薪酬委員會(huì)D.獨(dú)立董事二、多項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1.5分，共30分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.平衡計(jì)分卡從（）角度，衡量企業(yè)的業(yè)績(jī)，從而幫助企業(yè)解決兩個(gè)關(guān)鍵問題：有效的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和戰(zhàn)略的實(shí)施。A.財(cái)務(wù)B.客戶C.運(yùn)營D.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)2.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。A.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異B.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異3.對(duì)于歐式權(quán)證，下列說法正確的是（）。A.標(biāo)的股票價(jià)格上升，認(rèn)購權(quán)證的價(jià)值增加B.行權(quán)價(jià)格越大，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值增加C.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率增加，權(quán)證價(jià)值增加D.權(quán)證有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利越多，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值增加4.在租金可直接扣除的“租賃與購買”決策中，承租人的相關(guān)現(xiàn)金流量包括（）。A.避免資產(chǎn)購置支出作為相關(guān)現(xiàn)金流入B.失去折舊抵稅作為相關(guān)現(xiàn)金流出C.稅后租金支出作為相關(guān)現(xiàn)金流出D.失去期滿租賃資產(chǎn)余值變現(xiàn)價(jià)值及變現(xiàn)凈損失抵稅作為相關(guān)現(xiàn)金流出5.布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型涉及的參數(shù)有（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D.連續(xù)復(fù)利的短期無風(fēng)險(xiǎn)年利率6.直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需用的加工時(shí)間，包括（）。A.產(chǎn)品直接加工所用時(shí)間B.必要的間歇時(shí)間C.必要的停工時(shí)間D.不可避免的廢品所耗用的工作時(shí)間7.對(duì)股東有利的優(yōu)先股有（）。A.累積優(yōu)先股B.參加優(yōu)先股C.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股D.可贖回優(yōu)先股8.在計(jì)算存貨保本儲(chǔ)存天數(shù)時(shí)，以下各項(xiàng)中需要考慮的因素是（）。A.銷售稅金（營業(yè)稅金）B.變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)C.所得稅D.固定儲(chǔ)存費(fèi)9.計(jì)算下列各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，其分母需要采用平均數(shù)的有（）。A.勞動(dòng)效率B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)C.總資產(chǎn)報(bào)酬率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)10.下列（），實(shí)現(xiàn)一定的營業(yè)收入，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額就越多。A.存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)B.存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)11.下面的公式正確的有（）。A.凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率B.杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿C.凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益D.稅后利息率=利息×（1-所得稅稅率）/（金融負(fù)債-金融資產(chǎn)）12.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法，對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響13.以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（）。A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低B.公司固定成本占全部成本的比重降低C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性D.發(fā)行公司債券，增加了長(zhǎng)期負(fù)債占全部資本的比重14.關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有（）。A.依據(jù)有稅市場(chǎng)下的MM理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價(jià)值越大B.依據(jù)完美資本市場(chǎng)下的MM理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價(jià)值也不變C.依據(jù)排序理論，內(nèi)部融資優(yōu)于外部債權(quán)融資，外部債權(quán)融資優(yōu)于外部股權(quán)融資D.依據(jù)權(quán)衡（不考慮債務(wù)代理成本和債務(wù)代理收益）理論，杠桿企業(yè)的價(jià)值等于無杠桿企業(yè)的價(jià)值加上利息稅盾的現(xiàn)值減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值15.在下列各項(xiàng)中，不屬于表外籌資事項(xiàng)的有（）。A.經(jīng)營租賃B.利用商業(yè)信用C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證D.融資租賃16.影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有（

）。A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比C.營業(yè)凈利率D.股利支付率17.下列與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)的因素有（）。A.行權(quán)價(jià)格B.標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率C.到期期限D(zhuǎn).預(yù)期股利18.下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有（）。A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B.市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模19.增量預(yù)算方法的假定條件包括（）。A.現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)必需的B.原有的各項(xiàng)開支都是合理的C.未來預(yù)算期的費(fèi)用變動(dòng)是在現(xiàn)有費(fèi)用的基礎(chǔ)上調(diào)整的結(jié)果D.所有的預(yù)算支出以零為出發(fā)點(diǎn)20.內(nèi)部結(jié)算價(jià)格的作用包括（）。A.防止成本轉(zhuǎn)移帶來的責(zé)任中心之間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁B.測(cè)定責(zé)任資源的依據(jù)C.考核各責(zé)任中心生產(chǎn)經(jīng)營成果的重要依據(jù)D.制訂責(zé)任預(yù)算的依據(jù)三、計(jì)算分析題（本題型共5題，每小題6分。本題型共30分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1.某工廠設(shè)有三個(gè)基本生產(chǎn)車間，大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。甲產(chǎn)品順序經(jīng)過三個(gè)車間進(jìn)行生產(chǎn)。第一車間生產(chǎn)的產(chǎn)品為A半成品，完工后全部交給第二車間繼續(xù)加工；第二車間生產(chǎn)的產(chǎn)品為B半成品，完工后全部交給第三車間繼續(xù)加工；第三車間將B半成品加工為甲產(chǎn)品，完工后交產(chǎn)成品倉庫。該廠各生產(chǎn)步驟（車間）完工產(chǎn)品（最終產(chǎn)成品）和月末在產(chǎn)品（廣義在產(chǎn)品）之間的費(fèi)用分配，均采用約當(dāng)產(chǎn)量法。甲產(chǎn)品原材料在第一車間生產(chǎn)開始時(shí)一次投入；第二、第三車間領(lǐng)用的半成品，也在各生產(chǎn)步驟生產(chǎn)開始投入。各生產(chǎn)車間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用發(fā)生比較均衡，月末在產(chǎn)品完工程度均按50%計(jì)算。該廠6月份生產(chǎn)的有關(guān)記錄如下。（1）有關(guān)產(chǎn)量資料如下表1。表1生產(chǎn)數(shù)量記錄產(chǎn)品：甲產(chǎn)品單位：件一車間二車間三車間月初在產(chǎn)品709030本月投入或上步轉(zhuǎn)入180150200本月完工轉(zhuǎn)入下步或入庫150200180月末在產(chǎn)品1004050（2）有關(guān)費(fèi)用資料如表2。表2生產(chǎn)費(fèi)用記錄單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初資料一車間350014006005500二車間6600340010000三車間550033008800本月發(fā)生額一車間87104040324015990二車間7100510012200三車間290516204525要求：根據(jù)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算完工甲產(chǎn)品成本。2.甲企業(yè)正常生產(chǎn)A產(chǎn)品14000件，單位產(chǎn)品直接材料費(fèi)用35元，直接人工費(fèi)用25元，變動(dòng)性制造費(fèi)用10元，固定性制造費(fèi)用10元，固定性銷售及管理費(fèi)用10元，單位產(chǎn)品銷售價(jià)格為105元，現(xiàn)有乙企業(yè)要求追加訂貨5000件，其特殊訂價(jià)為75元。要求：分別就以下互不相關(guān)的幾種情形進(jìn)行甲企業(yè)是否接受訂貨的決策。（1）甲企業(yè)最大生產(chǎn)能力為20000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，不需追加專屬成本。（2）甲企業(yè)最大生產(chǎn)能力為20000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，但需追加專屬成本40000元。（3）甲企業(yè)最大生產(chǎn)能力為20000件，剩余生產(chǎn)能力可對(duì)外出租，租金收入為15000元，且需追加專屬成本20000元。（4）甲企業(yè)最大生產(chǎn)能力為18400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，不需追加專屬成本。3.M公司2007年和2008年簡(jiǎn)化的比較資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬喝f元資產(chǎn)2007年年末數(shù)2008年年末數(shù)負(fù)債和股東權(quán)益2007年年末數(shù)2008年年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金（金融）3035短期借款5040交易性金融資產(chǎn)1012交易性金融負(fù)債應(yīng)收賬款400420應(yīng)付賬款300312應(yīng)收票據(jù)2631應(yīng)付票據(jù)68應(yīng)收利息1022應(yīng)付職工薪酬1113預(yù)付賬款1518應(yīng)交稅費(fèi)46存貨3842應(yīng)付利息4254一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)148一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債3128流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)543588流動(dòng)負(fù)債合計(jì)444461非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期股權(quán)投資200180長(zhǎng)期借款500470固定資產(chǎn)12001320應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款6080非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)560550負(fù)債合計(jì)10041011股東權(quán)益：股本500500留存收益439577非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)14001500股東權(quán)益合計(jì)9391077資產(chǎn)總計(jì)19432088負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)19432088M公司2007年和2008年簡(jiǎn)化的比較利潤(rùn)表如下：?jiǎn)挝唬喝f元項(xiàng)目2007年2008年一、營業(yè)收入40004822減：營業(yè)成本33024026營業(yè)稅金及附加3646銷售費(fèi)用7280管理費(fèi)用110140財(cái)務(wù)費(fèi)用4559加：公允價(jià)值變動(dòng)收益經(jīng)營投資收益2016二、營業(yè)利潤(rùn)455487加：營業(yè)外收入1680減：營業(yè)外支出26三、利潤(rùn)總額469561減：所得稅費(fèi)用（所得稅稅率為25%）117.25140．25四、凈利潤(rùn)351.75420．75要求利用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)利用年末數(shù)計(jì)算）：（1）分別計(jì)算2007年和2008年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后經(jīng)營利潤(rùn)率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，并按順序計(jì)算確定稅后經(jīng)營利潤(rùn)率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)對(duì)凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響。（2）分別計(jì)算2007年和2008年的稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和凈資產(chǎn)收益率。（3）按順序計(jì)算確定凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。4.假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為24元，而在一年后的價(jià)格可能是35元和16元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為30元。投資者可以按10%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。要求:（1）根據(jù)單期的兩狀態(tài)模型，計(jì)算購買股票的數(shù)量、按無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。（3）若目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為306元，按上述組合投資者能否獲利。5.某公司2008年的有關(guān)資料如下：（1）2008年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：?jiǎn)挝唬喝f元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債合計(jì)330327貨幣資金195225長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)435558應(yīng)收賬款202.5195負(fù)債合計(jì)765885存貨240255流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)637.5675長(zhǎng)期股權(quán)投資150150固定資產(chǎn)原價(jià)16501800股本750750減：累計(jì)折舊600660未分配利潤(rùn)322.5330固定資產(chǎn)10501140所有者權(quán)益合計(jì)1072.51080合計(jì)1837.51965合計(jì)1837.51965（2）2008年利潤(rùn)表簡(jiǎn)表如下：?jiǎn)挝唬喝f元項(xiàng)目金額營業(yè)收入2000減：營業(yè)成本（變動(dòng)成本）1400營業(yè)稅金及附加（變動(dòng)成本）200減：期間費(fèi)用（固定成本）其中：利息費(fèi)用20020營業(yè)利潤(rùn)200減：所得稅（所得稅稅率25%）50凈利潤(rùn)150（3）假設(shè)該公司股票屬于固定成長(zhǎng)股票，股利固定增長(zhǎng)率為4%。該公司2008年年末每股現(xiàn)金股利為0.20元，年末普通股股數(shù)為100萬股。該公司股票的β系數(shù)為1.2，市場(chǎng)組合的收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%。（4）該公司2008年經(jīng)營性現(xiàn)金流入1360萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流出1310萬元。假設(shè)不存在影響所有者權(quán)益的客觀因素。要求：（1）計(jì)算該公司2008年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、權(quán)益乘數(shù)和已獲利息倍數(shù)；（2）計(jì)算該公司2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計(jì)算該公司2008年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本積累率和資本保值增值率；（4）計(jì)算該公司2009年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；（5）計(jì)算該股票的必要收益率和2008年12月31日的每股價(jià)值；（6）假設(shè)2008年12月31日該股票的市場(chǎng)價(jià)格為18元/股，計(jì)算2008年年末該公司股票的市盈率和每股凈資產(chǎn)；（7）計(jì)算該公司2008年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，并分析該公司收益質(zhì)量狀況。四、綜合題（本題型共2題，每題10分，共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效）。1.某企業(yè)本月生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，本月有關(guān)資料見下表：項(xiàng)目甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品本月完工產(chǎn)量（件）80004000本月直接材料成本（元）8000060000間接成本總額（元）假設(shè)經(jīng)作業(yè)分析，該企業(yè)根據(jù)各項(xiàng)作業(yè)的成本動(dòng)因性質(zhì)設(shè)立了機(jī)器調(diào)整準(zhǔn)備、質(zhì)量檢驗(yàn)、設(shè)備維修、生產(chǎn)訂單、材料訂單、生產(chǎn)協(xié)調(diào)等六個(gè)作業(yè)成本庫；各作業(yè)成本庫的可追溯成本、成本動(dòng)因、作業(yè)量以及作業(yè)成本分配率等有關(guān)資料見下表：作業(yè)成本庫（作業(yè)中心）可追溯成本（元）成本動(dòng)因作業(yè)量甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品合計(jì)機(jī)器調(diào)整準(zhǔn)備50000準(zhǔn)備次數(shù)300200500質(zhì)量檢驗(yàn)72000檢驗(yàn)次數(shù)12060180設(shè)備維修48000維修工時(shí)140010002400生產(chǎn)訂單訂單份數(shù)40040440材料訂單96000訂單份數(shù)9070160生產(chǎn)協(xié)調(diào)48000協(xié)調(diào)次數(shù)16080240合計(jì)月初在產(chǎn)品成本資料如下表：?jiǎn)挝唬涸a(chǎn)品直接材料成本作業(yè)成本合計(jì)甲產(chǎn)品150003500050000乙產(chǎn)品142002400038200假設(shè)原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，甲、乙兩種產(chǎn)品在產(chǎn)品的平均完工程度分別為40%和50%，其作業(yè)成本在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間按約當(dāng)產(chǎn)量法分配。已知月末甲、乙兩種產(chǎn)品的在產(chǎn)品數(shù)量分別為500件和400件。要求：（1）采用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本。（2）完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單。甲產(chǎn)品成本計(jì)算單單位：元項(xiàng)目直接材料成本作業(yè)成本合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)完工產(chǎn)品成本單位生產(chǎn)成本月末在產(chǎn)品成本乙產(chǎn)品成本計(jì)算單單位：元項(xiàng)目直接材料成本作業(yè)成本合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)完工產(chǎn)品成本單位生產(chǎn)成本月末在產(chǎn)品成本（3）作出相關(guān)的賬務(wù)處理。2.某大型商業(yè)企業(yè)W準(zhǔn)備進(jìn)入機(jī)械行業(yè)，為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的負(fù)債率籌資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，年銷售量為45萬件。預(yù)計(jì)使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會(huì)計(jì)和稅法均用直線法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家可比企業(yè)A，A企業(yè)的負(fù)債率為40%，β值為1.5，負(fù)債平均利率為12%。而W為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10%，兩公司的所得稅稅率均為25%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，預(yù)計(jì)還本付息后該項(xiàng)目的權(quán)益資本成本降低20%，加權(quán)平均資本成本降低30%，權(quán)益成本和債務(wù)成本均不考慮籌資費(fèi)。要求：分別用WACC法和FTE法結(jié)合凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】A【解析】按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。2.【答案】C【解析】稅后經(jīng)營利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營利潤(rùn)×（1-25%）=360×（1-25%）=270（萬元），稅后利息費(fèi)用=利息費(fèi)用×（1-25%）=40×（1-25%）=30（萬元），凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用=270-30=240（萬元）。股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈負(fù)債=1000-400=600（萬元），凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=240/600=40%。3.【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。凈增效益原則的一個(gè)重要應(yīng)用是“沉沒成本”的概念。4.【答案】C【解析】延期變動(dòng)成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，超過這一產(chǎn)量即成為變動(dòng)成本。5.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算。設(shè)銷售增長(zhǎng)率為g因?yàn)椋?=1.6-0.4-0.1×[（1+g）÷g]×（1-0.55）所以：g=3.90%當(dāng)增長(zhǎng)率為3.90%時(shí)，不需要向外界籌措資金。6.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是約當(dāng)產(chǎn)量法。第一道工序的完工程度為：70×第二道工序的完工程度為：70+則在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為：50×42%+90×85%=97.5（件），故B項(xiàng)是正確的。7.【答案】A【解析】在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=40/（1+10%）+8-2=42.36（美元）。8.【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點(diǎn)。在分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，同時(shí)，又不需要成本還原。9.【答案】A【解析】由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)屬于正指標(biāo)，則按照沃爾評(píng)分法，其相對(duì)比率的計(jì)算公式為：相對(duì)比率=實(shí)際數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值=5410.【答案】A【解析】業(yè)務(wù)動(dòng)因一般以執(zhí)行次數(shù)來體現(xiàn)。如生產(chǎn)某產(chǎn)品而進(jìn)行的設(shè)備調(diào)試次數(shù)越多，則該產(chǎn)品承擔(dān)的設(shè)備調(diào)試人工成本及消耗等成本越多。11.【答案】A【解析】股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造有決定意義，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個(gè)因素，收入是增加經(jīng)營現(xiàn)金流的因素，成本費(fèi)用是減少經(jīng)營現(xiàn)金流的主要因素。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值來衡量；只有當(dāng)企業(yè)的投資報(bào)酬率大于股東自己支配使用資金的收益率（即企業(yè)使用資金的機(jī)會(huì)成本），將多余現(xiàn)金用于再投資才有利于增加股東財(cái)富；股利支付率的高低影響企業(yè)當(dāng)期收益中企業(yè)留存多少和股東分走多少的問題，相當(dāng)于財(cái)富在股東的左口袋和右口袋分配的問題，因此不影響股東的財(cái)富總額。12.【答案】A【解析】在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，則可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，此時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)正好等于該方案的靜態(tài)投資回收期。13.【答案】A【解析】實(shí)際折現(xiàn)率=1+名義折現(xiàn)率1+14.【答案】C【解析】根據(jù)存續(xù)期內(nèi)投資者是否可以贖回來劃分，投資基金可分為封閉式基金和開放式基金：封閉式基金，是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，規(guī)定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資；開放式基金，是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位的總數(shù)不固定，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行。15.【答案】C【解析】現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。16.【答案】C【解析】客戶“能力”是指客戶償付應(yīng)付賬款（或應(yīng)付票據(jù)）的能力，即短期償債能力，選項(xiàng)中只有現(xiàn)金比率反映短期償債能力，因此答案應(yīng)該是選項(xiàng)C。17.【答案】B【解析】相對(duì)于配合型籌集政策和穩(wěn)健型籌集政策，在激進(jìn)型籌集政策下，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大。18.【答案】D【解析】完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格適用于人為利潤(rùn)中心之間的往來結(jié)算；制造成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格、變動(dòng)成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格和變動(dòng)成本加固定成本型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格均適用于成本中心之間內(nèi)部結(jié)算，而不適用于人為利潤(rùn)中心之間的往來結(jié)算。19.【答案】B【解析】由于權(quán)益乘數(shù)屬于中性指標(biāo)，則按照沃爾評(píng)分法，其相對(duì)比率的計(jì)算公式為：相對(duì)比率＝標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值?實(shí)際數(shù)值?標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值20.【答案】C【解析】在治理結(jié)構(gòu)健全的企業(yè)中，董事會(huì)設(shè)立薪酬委員會(huì)，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)高管人員的薪酬方案，并由股東大會(huì)審定。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】ABCD【解析】平衡記分卡是以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，通過財(cái)務(wù)、客戶、運(yùn)營和員工四個(gè)方面及其績(jī)效指標(biāo)的因果關(guān)系，全面管理評(píng)價(jià)企業(yè)綜合績(jī)效的系統(tǒng)。2.

【答案】AB【解析】選項(xiàng)C為效率差異；選項(xiàng)D為耗費(fèi)差異。3.【答案】ABCD

【解析】參見教材相關(guān)內(nèi)容。4.【答案】ABCD【解析】根據(jù)租金可直接扣除的租賃的相關(guān)稅務(wù)規(guī)定可知。5.【答案】ABCD【解析】布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、連續(xù)復(fù)利的短期無風(fēng)險(xiǎn)年利率、以年計(jì)算的期權(quán)有效期和連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。6.【答案】ABCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)成。直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品需用的加工時(shí)間，包括：產(chǎn)品直接加工所用時(shí)間；必要的間歇時(shí)間；必要的停工時(shí)間；不可避免的廢品所耗用的工作時(shí)間。7.【答案】ABC【解析】累積優(yōu)先股、參加優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東有利；可贖回優(yōu)先股對(duì)公司有利。8.【答案】ABD【解析】存貨保本儲(chǔ)存天數(shù)=（毛利－固定儲(chǔ)存費(fèi)－銷售稅金及附加）/每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)。9.【答案】ABC【解析】反映運(yùn)營能力的勞動(dòng)效率指標(biāo)和周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）指標(biāo)其分母需要采用平均數(shù)，而周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）指標(biāo)其分母不需要采用平均數(shù)，如：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額×360/營業(yè)收入，所以其分母不是平均數(shù)。10.【答案】AC【解析】現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營運(yùn)資金的數(shù)額，一般來說，實(shí)現(xiàn)一定的營業(yè)收入，現(xiàn)金循環(huán)周期越長(zhǎng)，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額就越多。現(xiàn)金循環(huán)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。11.【答案】ABCD

【解析】見教材相關(guān)內(nèi)容。12.【答案】ACD【解析】根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量，雖然簡(jiǎn)單、直觀，但是在實(shí)際工作中由于對(duì)未來的現(xiàn)金需求總量很難預(yù)測(cè)，同時(shí)該模型假設(shè)每次轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的數(shù)量相同也很難成立，因此也就限制了該模型在實(shí)際工作中的應(yīng)用。存貨模式和隨機(jī)模式（在確定最優(yōu)現(xiàn)金返回線公式中體現(xiàn)）在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)都考慮了交易成本和機(jī)會(huì)成本；隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用，但是對(duì)于現(xiàn)金持有量下限的確定，更易受到管理人員主觀判斷的影響。13.【答案】ABC【解析】導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的降低上；公司股票上市交易，提高了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性，使得股票的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)減小，股東要求的報(bào)酬率也下降，即權(quán)益資本成本降低，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低；公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營杠桿系數(shù)）降低，從而使得資本成本也降低；發(fā)行公司債券，增加了長(zhǎng)期資本占全部資本的比重，長(zhǎng)期資本來源相對(duì)于短期資金來源而言，資本成本較高，所以會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本提高。14.【答案】ABCD【解析】有稅市場(chǎng)下的MM理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)的價(jià)值越大；完美資本市場(chǎng)下的MM理論認(rèn)為，不論公司資本結(jié)構(gòu)如何變化，公司的加權(quán)平均資本成本都是固定的，公司資本結(jié)構(gòu)與公司總價(jià)值無關(guān)；排序理論認(rèn)為，企業(yè)融資是有偏好的，內(nèi)部融資優(yōu)于外部債權(quán)融資，外部債權(quán)融資優(yōu)于外部股權(quán)融資；權(quán)衡理論（假設(shè)不考慮債務(wù)代理成本和債務(wù)代理收益）認(rèn)為，杠桿企業(yè)的價(jià)值等于無杠桿企業(yè)的價(jià)值加上利息稅盾的現(xiàn)值減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。15.【答案】BCD【解析】表外籌資是指不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資。經(jīng)營租賃租入的固定資產(chǎn)不在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，所以屬于表外籌資。其他三種籌資方式都會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債或所有者權(quán)益有影響，屬于表內(nèi)籌資。16.【答案】ABCD【解析】?jī)?nèi)含增長(zhǎng)率是指不從外部融資前提下的銷售增長(zhǎng)率，即外部融資銷售增長(zhǎng)百分比等于零。根據(jù)“外部融資銷售增長(zhǎng)百分比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃營業(yè)凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）÷增長(zhǎng)率]×（1-股利支付率）=0”可知，影響計(jì)算公式中“增長(zhǎng)率”（即內(nèi)含增長(zhǎng)率）的因素涉及經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負(fù)債銷售百分比、營業(yè)凈利率和股利支付率四個(gè)方面，因此正確的選項(xiàng)是ABCD。17.【答案】ABD【解析】對(duì)于美式權(quán)證而言，到期期限與權(quán)證價(jià)值（無論認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證）正相關(guān)變動(dòng)；對(duì)于歐式權(quán)證而言，權(quán)證價(jià)值變的不確定。18.【答案】ABD【解析】影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。所以，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配；市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配。19.【答案】AB【解析】增量預(yù)算方法的假定條件有：（1）現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)必需的；（2）原有的各項(xiàng)開支都是合理的。20.【答案】ABC【解析】?jī)?nèi)部結(jié)算價(jià)格的作用包括:（1）內(nèi)部結(jié)算價(jià)格是厘清責(zé)任指標(biāo)的依據(jù)；（2）內(nèi)部結(jié)算價(jià)格是測(cè)定責(zé)任資源的依據(jù)；（3）內(nèi)部結(jié)算價(jià)格是考核責(zé)任業(yè)績(jī)的依據(jù)。三、計(jì)算分析題1.【答案】（1）計(jì)算各生產(chǎn)步驟應(yīng)計(jì)入產(chǎn)成品成本的份額：①第一車間：分配直接材料成本的約當(dāng)產(chǎn)量=180+100+40+50=370（件）分配直接人工成本和制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量=180+100×50%+40+50=320（件）直接材料成本分配率=3500+8710370=33直接人工成本分配率=1400+4040320=17制造費(fèi)用分配率=600+3240320=12第一車間產(chǎn)成品成本應(yīng)負(fù)擔(dān)份額為11160元，其中：直接材料成本=180×33=5940（元）直接人工成本=180×17=3060（元）制造費(fèi)用=180×12=2160（元）第一車間成本計(jì)算單見表3。表3第一車間成本計(jì)算單單位：元摘要直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本350014006005500本月生產(chǎn)費(fèi)用87104040324015990合計(jì)122105440384021490最終產(chǎn)成品數(shù)量180180180×本步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量1005050×以后步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量909090×約當(dāng)總產(chǎn)量370320320×單位產(chǎn)成品成本33171262180件最終產(chǎn)成品成本59403060216011160月末在產(chǎn)品成本62702380168010330②第二車間：分配直接人工成本和制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量=180+40×50%+50=250（件）直接人工成本分配率=6600+7100250=54.8制造費(fèi)用分配率=3400+5100250=34第二車間產(chǎn)成品成本應(yīng)負(fù)擔(dān)份額為15984元，其中：直接人工成本=180×54.8=9864（元）制造費(fèi)用=180×34=6120（元）第二車間成本計(jì)算單見表4。表4第二車間成本計(jì)算單單位：元摘要直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本6600340010000本月生產(chǎn)費(fèi)用7100510012200合計(jì)13700850022200最終產(chǎn)成品數(shù)量180180×本步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量2020×以后步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量5050×約當(dāng)總產(chǎn)量250250×單位產(chǎn)成品成本54.83488.8180件最終產(chǎn)成品成本9864612015984月末在產(chǎn)品成本383623806216③第三車間：分配直接人工成本和制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量=180+50×50%=205（件）直接人工成本分配率=5500+2905205=41制造費(fèi)用分配率=3300+1620205=24第三車間產(chǎn)成品成本應(yīng)負(fù)擔(dān)份額為11700元，其中：直接人工成本=180×41=7380（元）制造費(fèi)用=180×24=4320（元）第三車間成本計(jì)算單見表5。表5第三車間成本計(jì)算單單位：元摘要直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本550033008800本月生產(chǎn)費(fèi)用290516204525合計(jì)8405492013325最終產(chǎn)成品數(shù)量180180×本步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量2525×以后步驟在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量×××約當(dāng)總產(chǎn)量205205×單位產(chǎn)成品成本412465180件最終產(chǎn)成品成本7380432011700月末在產(chǎn)品成本10256001625（2）匯總計(jì)算產(chǎn)成品總成本和單位成本：將各生產(chǎn)步驟（車間）應(yīng)計(jì)入產(chǎn)成品成本的份額匯總，就可以求得產(chǎn)成品的實(shí)際總成本，除以總產(chǎn)量，可以求得產(chǎn)成品實(shí)際平均單位成本。見表6。表6產(chǎn)品成本計(jì)算匯總表產(chǎn)品：甲產(chǎn)品產(chǎn)量：180件單位：元車間直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)一車間59403060216011160二車間9864612015984三車間7380432011700產(chǎn)成品總成本5940203041260038844產(chǎn)成品單位成本33112.870215.82.【答案】單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本=35+25+10=70（元）（1）剩余生產(chǎn)能力可以滿足追加訂貨，同時(shí)無機(jī)會(huì)成本和專屬成本：則：接受訂貨的單位貢獻(xiàn)邊際=75-70=5（元）大于零，可以接受追加訂貨。（2）剩余生產(chǎn)能力可以滿足追加訂貨，但需追加專屬成本：則：相關(guān)損益=5000×（75-70）-40000=-15000（元）小于零，不能接受追加訂貨。（3）剩余生產(chǎn)能力可以滿足追加訂貨，但需追加專屬成本，同時(shí)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本：則：相關(guān)損益=5000×（75-70）-20000-15000=-10000（元）小于零，不能接受追加訂貨。（4）接受客戶追加訂貨5000件大于閑置生產(chǎn)能力[18400-14000=4400（件）]600件，即減少正常銷售600件，產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本：則：相關(guān)損益=5000×75-4400×70-600×105=4000（元）大于零，可以接受追加訂貨。3.【答案】（1）2007年：凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營利潤(rùn)/年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=（469+45）×（1-25%）/（1903-454）=385.5/1449=26.60%稅后經(jīng)營利潤(rùn)率=經(jīng)營利潤(rùn)/銷售收入=385.5/4000=9.64%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000/1449=2.76（次）2008年：凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營利潤(rùn)/年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=（561+59）×（1-25%）/（2041-501）=30.19%稅后經(jīng)營利潤(rùn)率=經(jīng)營利潤(rùn)/銷售收入=（561+59）×（1-25%）/4822=465/4822=9.64%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=4822/（2041-501）=4822/1540=3.13（次）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)差額=30.19%-26.60%=3.59%稅后經(jīng)營利潤(rùn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率=9.64%×2.76=26.61%①替代①9.64%×2.76=26.61%②②-①稅后經(jīng)營利潤(rùn)率的變動(dòng)對(duì)凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響=26.61%-26.61%=0替代②9.64%×3.13=30.17%③③-②凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的變動(dòng)對(duì)凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響=30.17%-26.61%=3.56%兩因素變動(dòng)影響之和=0+3.56%=3.56%（2）2007年：稅后利息率=稅后利息/年末凈負(fù)債=45×（1-25%）/（550-40）=6.62%經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率=26.60%-6.62%=19.98%凈財(cái)務(wù)杠桿=年末凈負(fù)債/年末股東權(quán)益=（550-40）/939=0.54杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿=19.98%×0.54=10.79%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末股東權(quán)益=351.75/939=37.46%2008年：稅后利息率=稅后利息/年末凈負(fù)債=59×（1-25%）/（510-47）=9.56%經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率=30.19%-9.56%=20.63%凈財(cái)務(wù)杠桿=年末凈負(fù)債/年末股東權(quán)益=（510-47）/1077=0.43杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿=20.63%×0.43=8.87%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末股東權(quán)益=420.75/1077=39.07%（3）杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)差額=8.87%-10.79%=-1.92%杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿2007年杠桿貢獻(xiàn)率=（26.60%-6.62%）×0.54=10.79%①替代①（30.19%-6.62%）×0.54=12.73%②②-①凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響=12.73%-10.79%=1.94%替代②（30.19%-9.56%）×0.54=11.14%③③-②稅后利息率的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響=11.14%-12.73%=-1.59%替代③（30.19%-9.56%）×0.43=8.87%④④-③凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響=8.87%-11.14%=-2.27%三個(gè)因素變動(dòng)影響之和=1.94%+（-1.59%）+（-2.27%）=-1.92%。4.【答案】（1）根據(jù)單期的兩狀態(tài)模型：購買股票數(shù)量Δ=期權(quán)價(jià)值變化股價(jià)變化=Cu?借入資金數(shù)額B=Δ×Sd（一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值=購買股票支出-借款=ΔS-B=26.32×24-382.84=248.84（元）。（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率公式：風(fēng)險(xiǎn)中性概率ρ=（1+r）S0?S期權(quán)的現(xiàn)值=273.7/（1+10%）=248.82（元）。（3）由于目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為306元，高于期權(quán)的價(jià)值248.82元，所以，該組合可以盈利。5.【答案】（1）2008年末流動(dòng)比率=675÷327=2.06速動(dòng)比率=（675-255）÷327=1.28經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~=1360-1310=50（萬元）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=50÷327=0.15權(quán)益乘數(shù)=1965÷1080=1.82已獲利息倍數(shù)=（200+20）÷20=11。（2）2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2000÷[（202.5+195）/2]=10.06（次）存貨周轉(zhuǎn)率=1400÷[（240+255）/2]=5.66（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000÷[（1837.5+1965）/2]=1.05（次）。（3）凈資產(chǎn)收益率=150÷[（1072.5+1080）/2]=13.94%息稅前利潤(rùn)=營業(yè)利潤(rùn)+利息費(fèi)用=200+20=220（萬元）總資產(chǎn)報(bào)酬率=220÷[（1837.5+1965）/2]=11.57%資本積累率=（1080-1072.5）÷1072.5=0.7%資本保值增值率=1+資本積累率=1+0.7%=100.7%。（4）該公司2009年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：固定經(jīng)營成本費(fèi)用=三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)-利息費(fèi)用=200-20=180（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（220+180）÷220=1.82財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=220÷（220-20）=1.1復(fù)合杠桿系數(shù)=1.82×1.1=2.0。（5）該股票的必要收益率和2008年12月31日的每股價(jià)值：股票的必要收益率=2%+1.2×（12%-2%）=14%2008年12月31日的每股價(jià)值=[0.2×（1+4%）]÷（14%-4%）=2.08（元）。（6）每股收益=150÷100=1.5（元）市盈率=18÷1.5=12每股凈資產(chǎn)=1080÷100=10.8（元）。（7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=50÷150=0.33該公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.33小于1，表明每實(shí)現(xiàn)1元的收益，相應(yīng)地帶來0.33的經(jīng)營現(xiàn)金流入，由此反映出該公司的收益創(chuàng)造經(jīng)營現(xiàn)金流的能力較差，收益質(zhì)量不高。四、綜合題1.【答案】（1）作業(yè)成本法下甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本：作業(yè)成本庫（作業(yè)中心）成本動(dòng)因分配率甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品作業(yè)成本合計(jì)（元）作業(yè)量作業(yè)成本（元）作業(yè)量作業(yè)成本（元）機(jī)器調(diào)整準(zhǔn)備100300300002002000050000質(zhì)量檢驗(yàn)40012048000602400072000設(shè)備維修2014002800010002000048000生產(chǎn)訂單4004004016000材料訂單6009054000704200096000生產(chǎn)協(xié)調(diào)20016032000801600048000合計(jì)產(chǎn)量（件）80004000（2）甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單單位：元項(xiàng)目直接材料成本作業(yè)成本合計(jì)月初在產(chǎn)品成本150003500050000本月生產(chǎn)成本80000432000合計(jì)95000482000完工產(chǎn)品成本89440467040單位生產(chǎn)成本11.1847.2058.38月末在產(chǎn)品成本5560940014960完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料成本=15000+80000月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料成本=15000+80000完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的作業(yè)成本=35000+352000月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的作業(yè)成本=35000+352000乙產(chǎn)品成本計(jì)算單