【企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制探究：以蘇寧易購(gòu)為例（論文）11000字】

一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景中國(guó)電商在21世紀(jì)初期的迅速發(fā)展，推動(dòng)了網(wǎng)上購(gòu)物平臺(tái)的出現(xiàn)，加之手機(jī)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)的普及，讓網(wǎng)上購(gòu)物正在慢慢走進(jìn)每個(gè)人的日常生活。目前，線上商店正在取代傳統(tǒng)商店。然而，“瓶頸”在經(jīng)歷了多年的發(fā)展后，也已經(jīng)漸漸顯現(xiàn)出來。零售網(wǎng)點(diǎn)的分配和收益正在漸漸減少，網(wǎng)絡(luò)電商平臺(tái)購(gòu)物的使用人數(shù)也出現(xiàn)了明顯的下滑。其次，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2020年和2021年網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)增速分別比去年下降3.2%和2.5%。以用戶為中心，運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，重構(gòu)零售模式，一種全新的零售模式將會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候出現(xiàn)。新零售模式就是將線上和線下的優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)代物流相結(jié)合，其根本就是發(fā)展社會(huì)零售業(yè)。依托互聯(lián)網(wǎng)，面對(duì)財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)和市場(chǎng)波動(dòng)，新零售需要強(qiáng)有力的支持。新老零售商在風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面存在一定的差異。因此，確保新零售企業(yè)正確識(shí)別和評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立適合進(jìn)一步研究和探索的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制非常重要。蘇寧易購(gòu)作為新零售代表，發(fā)表了“智慧零售”的概念。本文以其為研討對(duì)象，探究蘇寧易購(gòu)的發(fā)展和財(cái)務(wù)歷史，進(jìn)而辨析其存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后分析其形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并提出風(fēng)險(xiǎn)管理建議，希望可以給其他新零售企業(yè)帶來一些借鑒和參考。2.研究意義本文研究蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義包括：（1）理論意義關(guān)于對(duì)新零售業(yè)的研究日益增多，但是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究還比較少見。目前，關(guān)注點(diǎn)還在新零售企業(yè)的營(yíng)銷戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)模式上。蘇寧易購(gòu)作為新零售代表，首次提出了“智慧零售”的概念。本文以蘇寧易購(gòu)為研究對(duì)象，判斷其在開設(shè)新店時(shí)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這將促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及新零售市場(chǎng)的相關(guān)研究。（2）實(shí)踐意義本文以新零售代表蘇寧易購(gòu)作為研究對(duì)象，經(jīng)過對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的剖析和計(jì)量，以蘇寧易購(gòu)開設(shè)新店流程形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出新的市場(chǎng)需求，有利于業(yè)務(wù)的開展。同時(shí)，緩解了公司的財(cái)政壓力，提升了公司對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力，對(duì)其他涉足財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的新零售業(yè)務(wù)的公司及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。（二）國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)1.國(guó)外研究動(dòng)態(tài)Vladimir（2018）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是組織將面臨風(fēng)險(xiǎn)的幾率和潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及為解決財(cái)務(wù)管理差異問題而設(shè)計(jì)的有關(guān)程序和工具[1]。Hanson（2018）發(fā)現(xiàn)大公司的財(cái)務(wù)決策通常由公司的高級(jí)主管制定和執(zhí)行，這可以使公司的財(cái)務(wù)政策更加協(xié)調(diào)，提高績(jī)效管理，資金分配得到改善，從而有利于公司集中管理有可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[2]。EdwardW.Sun（2020）首次利用美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)的實(shí)際資料對(duì)動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)中的多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)使用貝葉斯方法進(jìn)行了評(píng)估[3]。貝葉斯方法可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確、有效的評(píng)估，從而能夠提高風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)行效率。2.國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)陳志斌，曹佳敏，王詩(shī)雨（2019）認(rèn)為，高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不但會(huì)影響公司的運(yùn)營(yíng)，而且還會(huì)對(duì)同行業(yè)的其它公司產(chǎn)生一定的沖擊，進(jìn)而影響到整個(gè)行業(yè)的安全[4]。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生了一定的影響，并產(chǎn)生了行業(yè)效應(yīng)。熊毅，張友棠（2019）按照新標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型衡量流程的結(jié)果得出，其中包含了內(nèi)容分析點(diǎn)和業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型更加準(zhǔn)確[5]。趙劍（2020）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在于公司內(nèi)外部業(yè)務(wù)的配合，使業(yè)務(wù)的目的偏離事實(shí)，導(dǎo)致業(yè)務(wù)受損[6]。外部風(fēng)險(xiǎn)包括自然資源的變化，包括環(huán)境、商業(yè)環(huán)境、文化環(huán)境等。以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括管理不善、財(cái)務(wù)決策不善等。范俊明（2020）采用TOPSIS多屬性決策方法對(duì)56家風(fēng)險(xiǎn)公司和健康公司進(jìn)行分析、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果證明這種方法是很精確的，并建議公司應(yīng)該從盈利的角度來處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[7]。程松林、李鼎（2020）通過分析我國(guó)輕資產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這些企業(yè)的特征和模式，提出了強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策，并制定和運(yùn)用多種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略[8]。3.研究評(píng)述從以上學(xué)者的論述來看，國(guó)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究較為完善、充實(shí)。一些概念和理論已經(jīng)發(fā)展出了多種用于研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模型，說明了其關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的體系和評(píng)估是完整的、系統(tǒng)的。而我國(guó)在這方面的研究與國(guó)外相比，已有將近一百年的差距，在廣度和深度上都有所欠缺。國(guó)內(nèi)研究人員往往是隨著國(guó)外學(xué)者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，通過拓展，進(jìn)一步改進(jìn)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的變化，完善財(cái)務(wù)預(yù)警，從而報(bào)告財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀。本論文主要在研究、分析、評(píng)估蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的視角對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。（三）研究方法本文以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，運(yùn)用三種不同的方法，對(duì)蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行梳理，并對(duì)蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。1.文獻(xiàn)研究法通過查閱中國(guó)知網(wǎng)的相關(guān)文獻(xiàn)，以及登錄其他的學(xué)習(xí)網(wǎng)站，搜集了大量的信息。本文對(duì)新零售企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類、歸納，為本文分析蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了一定的理論基礎(chǔ)。2.案例分析法本文用新零售代表蘇寧易購(gòu)作為研究對(duì)象，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論研究為基礎(chǔ)，根據(jù)其財(cái)務(wù)資料來識(shí)別和衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出管理建議。3.數(shù)據(jù)分析法本文以蘇寧易購(gòu)2017-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究數(shù)據(jù)，為研究提供基礎(chǔ)信息。（四）研究?jī)?nèi)容本文基于當(dāng)前市場(chǎng)新進(jìn)入者所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，結(jié)合對(duì)這些信息的思考和分析，探討了蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。論文的第一部分緒論。本文主要對(duì)研究背景、意義、國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探討作了簡(jiǎn)要的介紹，并對(duì)論文的研究重點(diǎn)進(jìn)行了闡述。第二部分相關(guān)理論。本文介紹了與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的關(guān)鍵概念。第三部分蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析。本章節(jié)對(duì)蘇寧易購(gòu)公司從籌資、投資、營(yíng)運(yùn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估，并分析其產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因。第四部分提出對(duì)蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。本章基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提出了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方案。第五部分結(jié)論。本節(jié)歸納了研討成果方面的結(jié)論和本文的缺乏之處。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般可從廣義上和狹義上來理解。狹義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合整體反轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是公司可能無法歸還債務(wù)的概率性。廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)品端、經(jīng)營(yíng)內(nèi)外等方面的影響，受益與預(yù)期不同，從而對(duì)公司造成損害的風(fēng)險(xiǎn)。其貫穿于公司經(jīng)營(yíng)管理的全部過程[9]。本文從廣義上來進(jìn)行識(shí)別蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征主要包括：1.客觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于公司運(yùn)營(yíng)的普遍范疇內(nèi)，并不會(huì)因?yàn)橘I賣利益的利害關(guān)系而逆轉(zhuǎn)，是公司沒有辦法回避和消滅的。因此，公司必須承認(rèn)這一點(diǎn)，防范可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，管理現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，回避經(jīng)營(yíng)管理中的不可預(yù)知的因素，降低企業(yè)財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.不確定性不確定性是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最重要的來源。假如公司的外部對(duì)象接連發(fā)生轉(zhuǎn)折，則會(huì)引起新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。且公司內(nèi)部的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況存在著一定的差異，一些小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)對(duì)公司造成很大的損害。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由公司內(nèi)外兩方面的不確定性共同造成的。3.損益性公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與盈利狀況呈正比。當(dāng)公司得到更多的利潤(rùn)時(shí)，那么其經(jīng)營(yíng)就會(huì)面臨更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；利潤(rùn)少時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較低。公司要想取得較好的發(fā)展，就必須根據(jù)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力來選擇合適的財(cái)務(wù)策略。4.復(fù)雜性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是復(fù)雜多樣的。一些因素是從外部環(huán)境中產(chǎn)生的，另一些則是從公司內(nèi)部環(huán)境的情況中產(chǎn)生的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由幾個(gè)因素直接引起的，也是由其他因素間接所引起的。另外，在不同的業(yè)務(wù)環(huán)境中，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式、風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度以及影響的大小也是難以控制的。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就變得很復(fù)雜。5.全面性企業(yè)管理的各個(gè)方面都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這種狀況下，管理公司應(yīng)從整體出發(fā)，考慮全局，多方位的對(duì)待問題，盡力辨認(rèn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)的改善、健康成長(zhǎng)，以到達(dá)最佳效果。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類主要包括：1.籌資風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)收入的不確定性和利潤(rùn)增加的影響。金融業(yè)務(wù)起源于金融市場(chǎng)，籌資一般分為發(fā)行債券和抵押貸款等費(fèi)用，以及債務(wù)合并等金融投資、商品和服務(wù)的產(chǎn)出。2.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資過程中，由于政策變化、投資決策不恰當(dāng)、投資信息不準(zhǔn)確、投資管理不到位等事情導(dǎo)致實(shí)際和預(yù)期的收益之間存在差異的風(fēng)險(xiǎn)。3.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在業(yè)務(wù)活動(dòng)中，因公司內(nèi)外環(huán)境的綜合影響，造成了運(yùn)營(yíng)延遲，從而影響公司的最終利潤(rùn)。4.信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易雙方可能因某種原因無法達(dá)成協(xié)議，另一方可能因違約而受到損害的可能性[10]。包括換貨過程中的客戶投訴、換貨現(xiàn)場(chǎng)信息不正確等。（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論1.風(fēng)險(xiǎn)管理理論風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)在1930年。美國(guó)科學(xué)家漢斯和威廉姆斯于1964年提出的風(fēng)險(xiǎn)管理概念是最早、最全面的。他們把風(fēng)險(xiǎn)管理看作是識(shí)別、衡量、控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，以盡可能低的成本管理風(fēng)險(xiǎn)損失。2.內(nèi)部控制理論1949年，美國(guó)會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)初次發(fā)表內(nèi)部控制。風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制在公司中發(fā)揮著重要作用并參與其中。大多數(shù)內(nèi)部控制方法都是建立在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上。因此，健全良好的內(nèi)部控制體系是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的先決條件。三、蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與綜合評(píng)價(jià)（一）蘇寧易購(gòu)簡(jiǎn)介蘇寧易購(gòu)于2004年在深交所上市。蘇寧易購(gòu)是一個(gè)被投資人信賴的線下公司，其盈利模式已被業(yè)內(nèi)所認(rèn)可。剛上市不久，便躋身成為深滬第一品牌。21世紀(jì)初期，由于國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，在京東和天貓等電商平臺(tái)的帶動(dòng)下，蘇寧易購(gòu)也將重心轉(zhuǎn)移到了電商上，公司也組建了一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)，嘗試著進(jìn)行電子商務(wù)的發(fā)展。2009年蘇寧易購(gòu)平臺(tái)正式上線。2017年提出“智慧零售”概念，完成新零售下的科技革新。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1.籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別公司提高經(jīng)濟(jì)效益、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的一個(gè)重要途徑就是籌資活動(dòng)。然而，籌款活動(dòng)也會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。以至引起公司虧損，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小代表了公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適。本節(jié)將從蘇寧易購(gòu)的現(xiàn)金流和債務(wù)償還能力兩個(gè)角度進(jìn)行分析。（1）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析通過對(duì)一家公司的籌資收益進(jìn)行回顧，可以得到公司的資本結(jié)構(gòu)、籌資流程、財(cái)務(wù)報(bào)表等多種信息。2018年，蘇寧易購(gòu)開始發(fā)行債券籌資，但籌集到的也僅占一小份資金。2017年，蘇寧易購(gòu)從取得借款收到的現(xiàn)金中獲得了160.83億元的資金，這一數(shù)字在過去幾年里不斷攀升。2019年，公司從取得借款收到的現(xiàn)金達(dá)到673.89億元，較2017年增長(zhǎng)4.2倍。近五年行業(yè)吸收資本產(chǎn)生的資金中，都是從少數(shù)參與者那里吸收資本所獲得的。在業(yè)務(wù)的零售店布局中，既要給消費(fèi)者帶來廣泛的應(yīng)用，又要給行業(yè)數(shù)字輸出技術(shù)和發(fā)展的支持。因此，2018年、2019年和2020年蘇寧的籌資流入有所提高，從而使其現(xiàn)金流量增長(zhǎng)。所得款項(xiàng)將用于運(yùn)輸、商店擴(kuò)建、信息平臺(tái)等。這對(duì)于公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，是不合理的。雖然高額的債務(wù)籌資可以有效地激勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，但同時(shí)也會(huì)增加公司接受債權(quán)人監(jiān)督的成本，從而導(dǎo)致高額的負(fù)債和利息。對(duì)于蘇寧易購(gòu)來說，這將是一筆難以支付的利息。見表3-1所示。表3-1蘇寧易購(gòu)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表（單位；億元）項(xiàng)目年份2017201820192020取得借款收到的現(xiàn)金160.83433.96673.89535.46續(xù)表3-1項(xiàng)目年份2017201820192020吸收投資收到的現(xiàn)金8.3653.04105.460.03發(fā)行債券收到的現(xiàn)金099.6947.905.0收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金050.9187.83152.23籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)169.19637.6915.08692.72數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)/（2）償債能力分析公司的償債能力可說明其籌集資金的能力。償債能力越強(qiáng)，則越能獲得較高的投資回報(bào)，亦可吸引更多的投資，可確保公司的財(cái)務(wù)資本。而那些無力償還債務(wù)的，想要從債權(quán)人手中得到借款，就必須以更高的利息吸引債權(quán)人。如果債權(quán)人認(rèn)為他們的權(quán)益已經(jīng)得到了補(bǔ)償，那么無力償還債務(wù)的公司將得到資助。但這會(huì)使得公司增加了籌資成本，從而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于借款人來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司的長(zhǎng)期償債能力越好。蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率每年都在增加，這表明蘇寧易購(gòu)的長(zhǎng)期債務(wù)償還能力在不斷下滑，但這并不意味著蘇寧易購(gòu)缺乏長(zhǎng)期的債務(wù)償還能力。蘇寧易購(gòu)在2019年及2020年的資產(chǎn)負(fù)債率均在60%以上，因此存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。從蘇寧易購(gòu)的短期來看，雖然2018年蘇寧易購(gòu)的流動(dòng)比率較2017年略有上升，但2019年和2020年連續(xù)下降，甚至低于2017年，這是個(gè)非常危險(xiǎn)的情況。2017-2018年蘇寧易購(gòu)的速動(dòng)比率均在1%附近徘徊，這意味著蘇寧易購(gòu)具有較好的短期債務(wù)償還能力。但其速動(dòng)比率在2019-2020年期間持續(xù)下降，這將給蘇寧易購(gòu)帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)，從而使其籌資變得更加困難。見表3-2所示表3-2蘇寧易購(gòu)償債能力表（單位：%）項(xiàng)目年份2017201820192020流動(dòng)比率1.371.411.000.86速動(dòng)比率1.081.170.780.67資產(chǎn)負(fù)債率46.8255.7863.2163.77數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)/綜上所述，蘇寧易購(gòu)存在較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。在籌資結(jié)構(gòu)中，蘇寧易購(gòu)的債務(wù)籌資不平衡，債務(wù)籌資成本太高，給蘇寧易購(gòu)帶來了巨大的負(fù)債壓力。此外，過去幾年蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增加，當(dāng)期的流動(dòng)和速動(dòng)均出現(xiàn)下滑，表明長(zhǎng)期和短期都在下滑，這將導(dǎo)致償債能力下滑，令投資者擔(dān)憂，引起蘇寧易購(gòu)的籌資風(fēng)險(xiǎn)上漲。2.投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別2017-2020年對(duì)于蘇寧易購(gòu)來說，是一個(gè)非常重要的發(fā)展階段。該公司正在積極推動(dòng)一個(gè)全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)計(jì)劃，并將其他許多投資項(xiàng)目納入其中。因此，很有必要評(píng)估一下蘇寧易購(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)。2017-2019年，蘇寧易購(gòu)的非流動(dòng)資產(chǎn)每年都在不斷地上漲，這證明了蘇寧易購(gòu)正在持續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)配置，建立一個(gè)全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)。這可能會(huì)在短期內(nèi)影響公司的凈利潤(rùn)，但對(duì)將來有用?？傮w而言，2018年支付的現(xiàn)金較2017年有所增加，絕大部分現(xiàn)金支付用于投資。2018年，蘇寧易購(gòu)除了大力投資其他公司外，還對(duì)控股公司天天快運(yùn)進(jìn)行了重組，為完善蘇寧物流產(chǎn)業(yè)，助力提升效率和效益奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2019年和2020年，蘇寧易購(gòu)整體投資支出明顯低于前兩年，關(guān)鍵在于其中大部分是為投資支付的現(xiàn)金。近年來，蘇寧易購(gòu)的投資收益超過了其核心業(yè)務(wù)。這可能意味著蘇寧易購(gòu)無法投入更多資金。見表3-3所示。表3-3蘇寧易購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表（單位：億元）項(xiàng)目年份2017201820192020購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金23.6474.3291.6457.67投資支付的現(xiàn)金2047.342219.23971.8333.13取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額22.211.5243.030.67投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2093.192295.071106.47391.47數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)/綜上所述，蘇寧易購(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，蘇寧易購(gòu)收購(gòu)天天快運(yùn)對(duì)蘇寧物流而言是件好事。但對(duì)目前的蘇寧易購(gòu)來說，將會(huì)面臨巨大的財(cái)政壓力。此外，蘇寧易購(gòu)還大量投資打造全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)系統(tǒng)，這也會(huì)增加其資金壓力。相較于其他電商龍頭企業(yè)來說，蘇寧易購(gòu)的用戶量與之相比還是有較大差距。如果蘇寧易購(gòu)將未來獲得的利潤(rùn)用在彌補(bǔ)當(dāng)前的投資上，那么它的財(cái)政狀況將會(huì)受到很大的影響?；蛟S全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)可以幫助留住更多的客戶，但這取決于未來的表現(xiàn)。3.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)發(fā)展的保障基礎(chǔ)。及時(shí)收款是業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的保障。它通常決定了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率波動(dòng)性有所放緩，表明蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收款回升能力每年都在下降，越來越多的應(yīng)收款無法按時(shí)歸還，導(dǎo)致公司虧損。這對(duì)于蘇寧易購(gòu)而言，是個(gè)非常不好的信號(hào)，它將影響蘇寧今后的經(jīng)營(yíng)。且蘇寧易購(gòu)2017年至2020年財(cái)務(wù)發(fā)生變動(dòng)，不利于資金的流動(dòng)，將影響公司業(yè)績(jī)。同時(shí)，2020年蘇寧易購(gòu)的應(yīng)付款對(duì)蘇寧易購(gòu)的正常運(yùn)營(yíng)沒有引起正面影響。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，應(yīng)收款的時(shí)間安排不容忽視。見表3-4所示。表3-4蘇寧易購(gòu)應(yīng)收賬款情況表項(xiàng)目年份2017201820192020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）107.6162.7742.7033.89應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）3.355.738.4310.62應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）28.6428.5630.752.49數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)/綜上所述，蘇寧易購(gòu)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)適中。盡管有分析數(shù)據(jù)表明，蘇寧易購(gòu)的資金回升仍在持續(xù)下滑。但在一定程度上也增加了占有客戶資金的持有能力。所以蘇寧易購(gòu)的營(yíng)運(yùn)資本并沒有太大的改變。4.信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別根據(jù)新的銷售模式，常見的顧客包括從網(wǎng)上訂購(gòu)的顧客，由附近店鋪發(fā)貨或自己去取貨；在線上平臺(tái)瀏覽和選擇產(chǎn)品，并在實(shí)體店購(gòu)買；店內(nèi)選品、線上平臺(tái)下單等。顧客可按自己的喜好來挑選，但蘇寧易購(gòu)需要從多種方向和角度引導(dǎo)消費(fèi)者健康消費(fèi)。然而，根據(jù)《2020年全國(guó)電子商務(wù)投訴排名數(shù)據(jù)榜》《2021年全國(guó)電子商務(wù)投訴排名數(shù)據(jù)榜》，蘇寧易購(gòu)都在處理電子商務(wù)投訴前20名中，存在不少員工的消極態(tài)度和行為問題。綜上所述，蘇寧易購(gòu)存在較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于蘇寧易購(gòu)來說，大部分都是潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)，但如果蘇寧易購(gòu)因規(guī)則不充分而不采取相關(guān)措施，那么潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)一直存在。雖然在迫切性上無法與現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相提并論，但依然不可掉以輕心。（三）蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析1.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈到2020年為止，我國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售額在總體上呈現(xiàn)出一種增長(zhǎng)狀態(tài)，但其在2020年時(shí)增長(zhǎng)趨勢(shì)不如2019年。2013-2016年，我國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均增長(zhǎng)都超過了10%，分別為13.01%、11.73%、10.44%、10.2%。2017年至2019年的增長(zhǎng)率為9.98%、8.77%、8%，整體增速不足10%?；谝咔楹铜h(huán)境的影響，2020年銷售同比下降3.93%。近年來，其增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致零售公司的收入和利潤(rùn)下降。此外，零售企業(yè)也已經(jīng)由原來的制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M(fèi)為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)。如今已逐漸變成了消費(fèi)者主導(dǎo)產(chǎn)品的狀態(tài)。此外，阿里巴巴和京東等大型企業(yè)都紛紛在網(wǎng)上擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)，并將自身的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展到新的零售店。同時(shí)，又有像拼多多、得物等新興品牌正在以其特有的市場(chǎng)營(yíng)銷模式走在前方。而天虹、國(guó)美等傳統(tǒng)零售公司也在不斷壯大，未來也不是沒有可能不會(huì)趕上蘇寧易購(gòu)。此外，新社區(qū)雜貨、自助商店、直播等新市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)，在這種情況下，蘇寧易購(gòu)只能通過自我調(diào)整適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，以免被市場(chǎng)排斥。在整個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況不佳的情況下，現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者依然強(qiáng)勁，新的競(jìng)爭(zhēng)者也在奮力追趕，新的業(yè)務(wù)模式層出不窮。蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之上升。見圖3-1所示。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖3-12012-2020年社會(huì)消費(fèi)品零售總額情況圖（單位：億元）2.償債能力下降給企業(yè)帶來較大壓力公司的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量每年都在增加，而以借款為基礎(chǔ)的債務(wù)籌資在公司籌資中占到了很大的比例，這使得公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，債務(wù)籌資過高，還款壓力大，是造成籌資風(fēng)險(xiǎn)增加的重要因素。蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析表明，公司的資產(chǎn)負(fù)債率在過去兩年內(nèi)均高于財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為的適宜水平上限60%的標(biāo)準(zhǔn)值，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有所下降，說明蘇寧易購(gòu)的長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力都處于下降趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響力度大。盡管新零售企業(yè)的發(fā)展離不開資本的支撐，但是籌資的高成本勢(shì)必會(huì)給公司帶來更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.短期內(nèi)投資難以預(yù)見效益在過去的幾年里，蘇寧易購(gòu)一直致力于新零售的發(fā)展，并在新零售領(lǐng)域進(jìn)行了大量的規(guī)劃和投資。但線上線下的一體化，無論新零售的投資方式是否盈利，都不會(huì)帶來短期的影響，也不會(huì)影響到公司的業(yè)績(jī)。新的零售模式是否能夠真正實(shí)現(xiàn)，仍需各方的共同努力，在用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品質(zhì)量等方面的協(xié)同作用。據(jù)報(bào)道，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)收購(gòu)天天快運(yùn)5年了，但并沒有產(chǎn)生什么影響，而天天快運(yùn)近幾年也經(jīng)歷了低迷，這讓蘇寧承受了巨大的壓力。蘇寧目前的財(cái)務(wù)狀況從金融市場(chǎng)來看，公司對(duì)新店開發(fā)的必要投入影響了公司的盈利能力，會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。4.應(yīng)收帳款周期過長(zhǎng)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)不良，同時(shí)他們占據(jù)客戶資金的能力也有很大提升，這兩項(xiàng)變化對(duì)蘇寧易購(gòu)的營(yíng)運(yùn)資本影響并不大，但也不能忽略資金回收期過長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。通過考察公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體呈現(xiàn)可以看出，影響營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)措施表現(xiàn)溫和，在經(jīng)營(yíng)管理上仍存有不利的影響，有造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能。5.缺乏信息化的管理在2005年時(shí)，蘇寧易購(gòu)的線上銷售才剛剛起步，當(dāng)時(shí)的目標(biāo)還是線下。2009年，蘇寧易購(gòu)開始認(rèn)真分析上線過程，認(rèn)真監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)提升水平。然而，目前蘇寧易購(gòu)并沒有從京東、阿里巴巴等大公司那里獲得好的啟發(fā)。盡管近年來企業(yè)加大了對(duì)科技的投入，但隨著蘇寧易購(gòu)新店的擴(kuò)張和科技的提升，對(duì)科技的使用需求增加，企業(yè)遇到的財(cái)務(wù)信息也變得更加困難。因此，缺乏技術(shù)和信息化水平帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要重視。同時(shí)，隨著公司銷售渠道的不斷拓展，產(chǎn)品的質(zhì)量、服務(wù)等問題越來越突出，在售后、客服、安裝人員等方面的管理也存在一些問題。6.新零售法律法規(guī)的缺少在新零售的發(fā)展過程中，由于新零售法律法規(guī)的缺少，導(dǎo)致公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中盲目地追逐發(fā)展和利益，對(duì)自身的法律環(huán)境沒能準(zhǔn)確地認(rèn)知，忽略了法律法規(guī)的制約和可能引起的法律爭(zhēng)端，從而將會(huì)妨礙公司的發(fā)展。而在開設(shè)新店的過程中，商家往往依靠用戶數(shù)據(jù)行為來描述和預(yù)測(cè)自己的行為，人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)可以帶來快速的變化和支持。然而，這也可能導(dǎo)致用戶泄露隱私和侵犯權(quán)益，從而降低形象和聲譽(yù)，并引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)價(jià)可作如下：蘇寧易購(gòu)在2017-2020年期間，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直保持在較高水平，并呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。蘇寧易購(gòu)管理層要高度關(guān)注這一狀況，并及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策，防止其造成不可挽回的損失。

四、蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制建議（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制建議1.拓展籌資渠道根據(jù)蘇寧易購(gòu)的2020年度財(cái)報(bào)，公司目前擁有六億多名注冊(cè)用戶，每年活躍用戶規(guī)模和重復(fù)購(gòu)買次數(shù)都在不斷增長(zhǎng)，依靠于大量的用戶和用戶忠誠(chéng)度。企業(yè)可以通過收取會(huì)員費(fèi)、償還代金券等途徑來籌集資金，該方法低成本且可以為公司提供一定的財(cái)務(wù)保證。另外，還要仔細(xì)監(jiān)控各種金融資源的整合情況，幫助企業(yè)區(qū)分資本，而不是風(fēng)險(xiǎn)“一籃子”融資。企業(yè)需要花適量的錢，提高資源的利用率，壯大經(jīng)濟(jì)[11]。為了管理和控制預(yù)算，既要確保收入能夠發(fā)揮應(yīng)有的作用，又要避免出現(xiàn)過度支出，給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)的情況。2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)蘇寧易購(gòu)應(yīng)該在籌資過程中，通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少流動(dòng)負(fù)債比例，增加權(quán)益性籌資，增資擴(kuò)股來改善債務(wù)籌資帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司的財(cái)務(wù)和管理層可以共同制定有效的干預(yù)措施，預(yù)防和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)債務(wù)管理，憑借先進(jìn)技術(shù)提高投資計(jì)劃的切實(shí)性，并利用整體籌集資金使公司利潤(rùn)最大化[12]。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)債務(wù)的管理，并明確責(zé)任，設(shè)立健全的債務(wù)監(jiān)督動(dòng)態(tài)機(jī)制，及時(shí)了解其動(dòng)態(tài)變化，主動(dòng)防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)當(dāng)留意自己是否依靠于上游的供貨商，以便對(duì)其擁有的資金進(jìn)行合理而恰當(dāng)?shù)乜刂?。銀行建立良好的合作關(guān)系，并對(duì)公司的信用規(guī)模進(jìn)行控制，于公司未來的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制建議1.控制投資速度從前文所述的投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可知，蘇寧易購(gòu)最近幾年所做的一系列投資，不僅沒有增加利潤(rùn)，還給公司增加了壓力。對(duì)此，企業(yè)需要重新評(píng)估自己的資金，聚焦影響網(wǎng)絡(luò)銷售業(yè)務(wù)發(fā)展的資源，完善物流業(yè)務(wù)，提高綜合實(shí)力，減少對(duì)其他業(yè)務(wù)的投入，減少投資[13]。但要穩(wěn)定、快速地投資。2.合理規(guī)劃投資決策在決定有關(guān)投資時(shí)，蘇寧易購(gòu)首先要考慮投資是否適合公司的經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，判斷投資是否可行，能否為公司帶來越來越穩(wěn)定的收入，從而規(guī)避過度投資對(duì)公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？刂仆顿Y的規(guī)模和擴(kuò)張速度，不能只看速度，要把投資的質(zhì)量作為首要考量因素。同時(shí)，通過優(yōu)化、更新公司的內(nèi)部管理，保證相關(guān)資源與所投資的項(xiàng)目相匹配，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)的投資回報(bào)[14]。除此之外，公司可以利用匯率風(fēng)險(xiǎn)來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比如保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失分配給某些因素。對(duì)于非專業(yè)的投資項(xiàng)目，可以和行業(yè)內(nèi)的其他公司進(jìn)行合作，一起承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制建議蘇寧易購(gòu)需要加強(qiáng)應(yīng)收款管理，從改善管理準(zhǔn)則入手，確保債權(quán)不壞賬，應(yīng)用政策以提高效率和可靠性，并盡可能簡(jiǎn)化在整個(gè)應(yīng)收款項(xiàng)管理過程中受到影響的審計(jì)操作，最大限度地將公司壞賬造成的損失降到最低。在拖欠發(fā)生的早期，應(yīng)給予適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣，并及時(shí)實(shí)施相關(guān)的回款優(yōu)惠，以盡快收回貨款，減少虧損。此外，為了降低資金壓力，提高營(yíng)運(yùn)資金效率，蘇寧易購(gòu)可以在不影響產(chǎn)品支付和個(gè)人信用評(píng)分的前提下支付合理的費(fèi)用，從而規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[15]。（四）信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制建議公司在采購(gòu)時(shí)，必須對(duì)供貨商的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的管理，加強(qiáng)對(duì)原料質(zhì)量的監(jiān)督，保證商品品質(zhì)，杜絕假冒商品，保護(hù)公司的信譽(yù)，保障消費(fèi)者的合法權(quán)益。另外，提升公司員工的工作效率和素質(zhì)，增加培訓(xùn)技能，加強(qiáng)對(duì)門店的認(rèn)可，更要加強(qiáng)員工在線上和線下的服務(wù)意識(shí)[16]。避免出現(xiàn)態(tài)度差、付款不暢、不良行為等弊端，提高客戶滿意度，使消費(fèi)者產(chǎn)生粘性，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)獲取利潤(rùn)變得越來越艱難，獲得更多用戶的成本和物流費(fèi)用也越來越高。實(shí)體零售業(yè)的租金、人力均屬于高成本，且線上的競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈。因此，對(duì)于零售業(yè)來說，新零售的興起既是一個(gè)機(jī)會(huì)，也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。本文用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論研究為前提，以蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，通過四個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、評(píng)估和管理的過程：籌資、投資、營(yíng)運(yùn)和信用。對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，為其提供基于風(fēng)險(xiǎn)因素的管理建議。通過本文的研究，得出的結(jié)論如下：（1）新零售業(yè)在經(jīng)營(yíng)主體、營(yíng)運(yùn)模式、信息化程度等方面都有別于傳統(tǒng)零售業(yè)。因此，二者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理方式和應(yīng)對(duì)措施上都有不同之處。在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)飛速發(fā)展的今天，伴隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，新零售業(yè)將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題也會(huì)越來越多。企業(yè)必須采用新的技術(shù)和新思維，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力并提高其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（2）本文以新零售代表蘇寧易購(gòu)作為研究對(duì)象，考察其財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別及衡量，可以看出其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。通過分析蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，并根據(jù)蘇寧易購(gòu)的實(shí)際情況，為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出幾點(diǎn)管理建議，包括拓展籌資渠道、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、控制投資速度、合理規(guī)劃投資決策等等。由于時(shí)間所限，目前有關(guān)數(shù)據(jù)的資料較少，僅對(duì)蘇寧易購(gòu)以往發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表及其他資料進(jìn)行了整理和分析，因此本論文的研究結(jié)論存有一定的局限性。但是，通過識(shí)別與分析蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為其他新零售企業(yè)提供以下幾點(diǎn)建議：及時(shí)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、積極拓展多渠道籌資、合理