格力電器財務(wù)報告分析

文檔僅供參考，不當之處，請聯(lián)系改正。珠海格力電器股份有限公司財務(wù)報告分析公司背景珠海格力電器股份有限公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準設(shè)立，1994年經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份有限公司，1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字（1996）321號文批準于深圳證券交易所上市，統(tǒng)一社會信用代碼91440400192548256N，注冊資本為6,015,730,878.00元。格力屬家電行業(yè)，主要產(chǎn)品或服務(wù)為生產(chǎn)銷售空調(diào)器及其配件和小家電及其配件。營業(yè)范圍包括：貨物、技術(shù)的進出口（法律、行政法規(guī)禁止的項目除外；法律、行政法規(guī)限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營）；制造、銷售：泵、閥門、壓縮機及類似機械，風機、包裝設(shè)備等通用設(shè)備，電機，輸配電及控制設(shè)備，電線、電纜、光纜及電工器材，家用電力器具；批發(fā)：機械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品；零售：家用電器及電子產(chǎn)品。財務(wù)分析獲利能力分析銷售獲利能力分析反映銷售獲利能力的指標有銷售毛利率,銷售凈利率和營業(yè)利潤率.營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入之比,是說明企業(yè)獲利能力質(zhì)量高低的重要依據(jù)由上表可知,-營業(yè)利潤率是逐年增長的,說明格力電器的獲利能力增強.格力電器的營業(yè)利潤率13.44遠遠高于行業(yè)均值4.40,說明格力電器的營業(yè)利潤率水平較高,進一步說明了企業(yè)經(jīng)營活動盈利能力較強.銷售凈利率是凈利潤占銷售收入的百分比.該指標反映了每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少.由上表知,格力電器在-逐年增長,說明企業(yè)獲利能力增強.受整體經(jīng)濟下行壓力影響,銷售凈利潤在依然呈上升趨勢,究其原因在于企業(yè)營業(yè)費用的減小,說明格力電器在成本控制上取得成效.格力的銷售凈利率為12.91遠遠高于行業(yè)均值5.16,說明它的銷售凈利率比較高,進一步說明企業(yè)的整體盈利能力較強.銷售毛利率在-是持續(xù)增長的,但-是下跌的.可是毛利率是32.46高于行業(yè)平均水平27.79,說明企業(yè)的生產(chǎn)(銷售)過程盈利能力較強。因此結(jié)合本行業(yè)的平均水平和利潤表分析可知,格力電器的毛利率雖然下跌但依然高于家電行業(yè)均值,從利潤表可知,毛利率的下降主要源于主營業(yè)務(wù)收入的下降,進一步分析可知,主要原因是市場因素,中國市場能夠整體運行壓力下行的影響.綜上所述,-間,銷售獲利能力指標中只有毛利率在-率有下降外,其余指標均是增長趨勢,說明格力電器的獲利能力在增強.格力電器的各項指標均高于行業(yè)均值,說明格力電器的獲利能力較強.資產(chǎn)獲利能力分析銷售獲利能力能力分析是以利潤表本身相關(guān)的獲利能力指標所進行的分析，沒有考慮投入與產(chǎn)出的對比關(guān)系，因此必須從資產(chǎn)運用效率和資本投入報酬的角度分析才能公正的評價企業(yè)的獲利能力。由上圖可知，-總資產(chǎn)報酬率上升，-總資產(chǎn)報酬率下降。比總資產(chǎn)報酬率上升，說明公司運用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤在增加，資產(chǎn)的運用效率提高了，企業(yè)的獲利能力增強了。比下降了0.94個百分點，進一步分析可知凈利潤較下降12.95，分析資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)可知短期借款由的0.80上升到3.88.因此導致總資產(chǎn)報酬率下降的原因是企業(yè)凈利潤的減少和債務(wù)資本的增多。投資者獲利能力分析投資者投資的目的是為了獲得投資報酬，但資產(chǎn)報酬率高并不代表投資者的收益高，因此要站在投資者的角度分析獲利能力。年份凈資產(chǎn)收益率每股收益每股凈資產(chǎn)31.433.6111.4932.062.3514.6726.372.087.89有上圖可知，格力電器的凈資產(chǎn)收益率在-呈下降趨勢，說明格力電器的獲利能力在減弱，可是均遠遠高于行業(yè)均值，與美的集團比和均高于美的集團，美的集團高于格力電器。說明格力電器的獲利能力較強，但一直在下降，下降的特別明顯，是由于比凈利潤下降幅度加大，下降了29.04個百分點。由上表可知，格力的每股收益在-是一直下降的，但均高于行業(yè)均值，因此企業(yè)的獲利能力在減弱。由上圖可知，格力電器與比每股凈資產(chǎn)略有提高，說明公司普通股每股所代表的凈資產(chǎn)在增加，表明企業(yè)的獲利能力增強。與比每股凈資產(chǎn)下降明顯，說明普通股所代表的凈資產(chǎn)在減少。反應(yīng)了企業(yè)的獲利能力在減弱。與行業(yè)均值比，行業(yè)均值在在-也反映出-上升，-下降，說明家電市場的整體不景氣。格力電器均高于行業(yè)均值，說明格力電器在家電行業(yè)仍是翹楚。（二）償債能力分析短期償債能力分析年份流動比率速動比率現(xiàn)金比率1.070.9339.941.101.0250.321.070.9878.86由上圖可知，與比，流動比率略有上升，比的流動比率略有下降，可是三年的流動比率均低于公認標準值2.0，說明短期償債能力較強，流動資產(chǎn)存量適中，不會影響企業(yè)的獲利能力。與同行業(yè)均值比低于行業(yè)均值，從行業(yè)均值看平均的流動比率由不斷下降的趨勢，這是因為新的經(jīng)營模式使得需要流動資產(chǎn)逐漸減少。由上表可知，-速動比率上升說明，短期償債能力上升。-下降，說明短期償債能力下降。中國家電的行業(yè)的速動比率參數(shù)值為0.9，這三年格力均高于行業(yè)均值，表明格力的短期償債能力較強。由上表可知，現(xiàn)金比率持續(xù)增長且幅度較大，表明短期償債能力在增強。長期償債能力分析年份資產(chǎn)負債率產(chǎn)權(quán)比率73.47275.9371.11245.1669.96231.89由上圖可知，-成下降趨勢。從債權(quán)人角度分析，債券人希望資產(chǎn)負債率越低越好，越低表明企業(yè)償債有保證。格力的資產(chǎn)負債率均高于60%，這樣高的資產(chǎn)負債率對債權(quán)人是不利的。股東希望有較高的資產(chǎn)負債率，格力的資產(chǎn)負債率對股東是有利的。從經(jīng)營者角度看，資產(chǎn)負債率越高，表明企業(yè)越有活力，而且對前景充滿信心。這三年格力的資產(chǎn)負債率雖然下降可是均超過60%，與同行業(yè)比均高于同行業(yè)均值，格力處于成熟期，企業(yè)的前景比較樂觀，此時適量大的資產(chǎn)負債率對有利的，說明格力的長期償債能力雖有下降但依然很強。由上表可知，格力的產(chǎn)權(quán)比率很高，表明企業(yè)存在的風險很大，但-一直呈下降趨勢，說明格力已經(jīng)采取措施以增強長期償債能力。（三）營運能力分析年份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率0.981.258.8671.375.290.951.239.4961.078.100.610.816.4235.287.30由上表可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在-呈下降趨勢，表明格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，生產(chǎn)效率下降，銷售能力不強，資產(chǎn)利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處理多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降，表明格力的流動資產(chǎn)的利用效率有待加強。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比有所上升，表明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)固定資產(chǎn)的投資得當，固定資產(chǎn)的運用效率提高，營運能力較強。與比是減少的，說明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平減弱，格力公司的固定資產(chǎn)利用程度下降。說明企業(yè)的營運能力降低。經(jīng)過計算可知，格力的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，這是由于格力固定資產(chǎn)比較陳舊，其賬面價值較低所致。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直下降且在下降幅度較大，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收較慢，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度較慢，降低公司的償債能力，說明營運能力降低。存貨周轉(zhuǎn)率-是上升的，表明存貨的管理水平略有提高，營運能力增強。與比有所下降，說明存貨管理應(yīng)該加強，營運能力降低。(四杜邦財務(wù)分析杜邦體系的核心比率是所有者權(quán)益報酬率，反映的是企業(yè)股東投入資本獲取利潤的能力，該指標具有很強的綜合性。與家電行業(yè)內(nèi)其它幾家龍頭企業(yè)就財務(wù)情況進行杜邦分析的對比，如表格力電器在四家主要電器制造商中權(quán)益凈利率比最高，高于海爾集團和美的集團，且高于行業(yè)平均水平.分解來看，其銷售凈利率在這四家企業(yè)中最高，遠高于行業(yè)平均值7．52%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，總資產(chǎn)利潤率與其它企業(yè)相差不大，其權(quán)益凈利率較高的原因主要在于權(quán)益乘數(shù)高。權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資能力，主要影響因素是資產(chǎn)負債率，格力電器的負債率高于海爾和美的，且高于行業(yè)平均水平，說明格力電器充分利用了財務(wù)杠杠效應(yīng)，其銷售勢頭好，獲利能力強，發(fā)展前景很好.格力海爾美的行業(yè)平均銷售凈利率12.916.599.847.52總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率61.49118.9114.193總資產(chǎn)利潤率7.807.7910.576.25權(quán)益乘數(shù)3.332.322.322.18所有者權(quán)益報酬率26.3718.9525.8315.23三.風險分析1.宏觀經(jīng)濟波動及政策調(diào)控帶來的風險經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)新常態(tài)，從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為中高速發(fā)展。受宏觀經(jīng)濟放緩的影響，消費者的需求也將隨之下降，家電市場的需求可能出現(xiàn)疲軟；因宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和政策調(diào)整可能使得勞動力、水、電、氣等生產(chǎn)要素成本出現(xiàn)波動，加之家電補貼政策的退出及新政尚未明確，將對公司產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售帶來新的挑戰(zhàn)。2.行業(yè)競爭及營銷變革帶來的風險在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟及新的商業(yè)模式的沖擊下，格力作為家電行業(yè)的龍頭領(lǐng)軍企業(yè)盡管競爭優(yōu)勢明顯，但受國內(nèi)外家電企業(yè)的競爭日益加劇，智能家電發(fā)展日新月異，各種新技術(shù)、新材料不斷涌現(xiàn)，加之家電行業(yè)的不規(guī)范甚至惡性競爭對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況可能帶來挑戰(zhàn)。3.大宗原材料價格及出口匯率波動帶來的風險格力對銅材、鋼材、鋁材等大宗原材料的需求較大，若原材料價格出現(xiàn)較大波動，且受市場競爭惡劣的影響，產(chǎn)品的售價難以同步消化成本波動影響，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績可能產(chǎn)生影響；另外，公司產(chǎn)品遠銷全球世界各地，隨著海外市場的不斷開拓，公司出口額日益增長，若匯率出現(xiàn)大幅波動，公司將面臨匯兌損失風險。資產(chǎn)質(zhì)量分析1.貨幣資金的比例在逐年增長,而且貨幣資金所占比例最大.格力電器經(jīng)過投資財務(wù)公司完善其財務(wù)職能，同時使公司增添新的盈利模式。由于近年來家用空調(diào)出現(xiàn)恢復性增長，格力電器的營業(yè)收入大幅度增長，這也是貨幣資金增加的主要原因。2.應(yīng)收帳款的比例在逐增,說明加大了應(yīng)收帳款的回收力度。3.存貨和長期股權(quán)投資的比例在遞減.銷售規(guī)模的增大4.固定資產(chǎn)的比例-增,出隨著銷售的增長格力電器在擴建。-減少。這是以流動資產(chǎn)為主體的經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu).從外部環(huán)境看是市場需求和國家政策支持,內(nèi)部是個格力電器的戰(zhàn)略是掌握核心科技,不斷改進產(chǎn)品質(zhì)量,全面提高競爭力.2.不良資產(chǎn)區(qū)域分析根據(jù)合并報表,可知資產(chǎn)價值準備增加,主要是壞帳準備增加.3.負債增長質(zhì)量,負債增長建議及發(fā)展前景預測格力將繼續(xù)以空調(diào)產(chǎn)業(yè)為支柱，大力開拓發(fā)展新能源、生活電器、工業(yè)制品、模具、手機、自動化設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)，將格力從單純的家電制造企業(yè)向新能源行業(yè)及裝備制造企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)拓寬，打造成為有較強核心競爭力的、有自主知識產(chǎn)權(quán)的、管理先進的國際一流企業(yè)，實現(xiàn)多元化穩(wěn)健發(fā)展。在堅持創(chuàng)新驅(qū)動、智能轉(zhuǎn)型、強化基礎(chǔ)、綠色發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向中高端轉(zhuǎn)型的大背景下，格力將堅定不移的走技術(shù)創(chuàng)新的道路。在功能上不斷細化，讓健康環(huán)保的空調(diào)概念在產(chǎn)品中扎根；技術(shù)上堅持節(jié)能高效和低碳環(huán)保，打造出具有超強用戶體驗的產(chǎn)品。同時，公司充分發(fā)揮大規(guī)模高水平的上游配套資源優(yōu)勢，大力實施以“轉(zhuǎn)型升級共創(chuàng)綠色未來”為主題的下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過垂直整合，發(fā)展了以新能源、通訊電子、資源再生等為主的下游產(chǎn)業(yè)鏈。建議第一，適當降低資產(chǎn)負債率。一般來說，企業(yè)的流動比率大于2，速動比率大于1，企業(yè)的償債能力比較強。格力電器資產(chǎn)負債率居高不下，使公司面臨的財務(wù)風險比較高，建議適當降低負債水平，完善籌資結(jié)構(gòu)。第二，提高銷售水平，繼續(xù)提升成本利潤率近三年格力電器成本利潤率不斷提高，公司能夠繼續(xù)減少不必要的銷售及管理費用，減少不必要的浪費，提升盈利水平第三，加強品牌意識，提升自主創(chuàng)新能力。與同行業(yè)其它品牌相比，格力空調(diào)的競爭優(yōu)勢并不十分明顯建議不斷開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，增強企業(yè)核心競爭力和抵御經(jīng)濟風險的能力4、要重視會計信息質(zhì)量，不論如何加強會計工作人員的職業(yè)道德素質(zhì)，或者是提高領(lǐng)導者的監(jiān)督力度，其目的就是將會計信息質(zhì)量提高上去，因此會計信息質(zhì)量管理的工作需要得到項目部管理層特別是應(yīng)當受到項目經(jīng)理的重視。在實際工作當中需要根據(jù)實際發(fā)生的事項為基礎(chǔ)進行計量，在實際的事情當中處理相關(guān)的信息，確認各