【請(qǐng)結(jié)合相關(guān)理論探析人民幣匯率短期和長(zhǎng)期變化的原因及趨勢(shì)（論文）3700字】

請(qǐng)結(jié)合相關(guān)理論分析人民幣匯率短期和長(zhǎng)期變化的原因及趨勢(shì)目錄TOC\o"1-2"\h\u4808摘要 11440一、人民幣匯率短期變化的原因及趨勢(shì)分析 216624（一）變化原因 219177（二）趨勢(shì)走向 321232二、人民幣匯率長(zhǎng)期變化的原因及趨勢(shì)分析 531739（一）變化原因 525768（二）變化趨勢(shì) 618849結(jié)論 77780參考文獻(xiàn) 7摘要人民銀行在2022年一季度貨幣政策報(bào)告中首次有“提高人民幣匯率彈性”這一提法。研究人民幣匯率彈性問題，對(duì)了解人民幣匯率制度改革進(jìn)程，追蹤宏觀經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境的變動(dòng)，優(yōu)化人民幣匯率預(yù)期管理具有重要意義。最近，人民幣兌美元匯率的迅速貶值，引起了人們的擔(dān)憂。一，充當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)與國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)經(jīng)受了幾輪沖擊考驗(yàn)，尤其是“8·11”匯改后，人民幣匯率在合理均衡水平下有升有降雙向浮動(dòng)，基本實(shí)現(xiàn)了匯率穩(wěn)定，其彈性逐步加大。本文對(duì)中國(guó)人民幣匯率變動(dòng)的成因與趨勢(shì)進(jìn)行了短期與長(zhǎng)期兩個(gè)視角的分析。關(guān)鍵詞：人民幣匯率；短期；長(zhǎng)期；趨勢(shì)地球村使得各國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴，各國(guó)間國(guó)際結(jié)算日益頻繁，匯率對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響日益加大，成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中十分重要的宏觀變量。我國(guó)改革開放不斷向前推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力與日俱增。我國(guó)不斷地開拓海外業(yè)務(wù)，出口我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，進(jìn)口國(guó)外產(chǎn)品、原材料等，引進(jìn)國(guó)外優(yōu)秀的人才和技術(shù)。人民幣與外幣間的兌換影響著我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，匯率作為各國(guó)經(jīng)濟(jì)變化的橋梁，正確分析和預(yù)測(cè)短期和長(zhǎng)期的走向波動(dòng)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策制定有著十分重大的意義。一、人民幣匯率短期變化的原因及趨勢(shì)分析（一）變化原因在2021年7-9月份橫盤整理后，10月份人民幣對(duì)美元匯率又出現(xiàn)了升值。今年10月26日元對(duì)人民幣匯率突破6.4關(guān)口，為什么在第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體疲軟時(shí)人民幣對(duì)美元匯率又重新啟動(dòng)升值？首先，中國(guó)的出口堅(jiān)挺，貿(mào)易支出順差不斷擴(kuò)大，造成人民幣匯率堅(jiān)挺。在匯率效應(yīng)方面，國(guó)際收支可被看作外匯市場(chǎng)上供求上游，而結(jié)售匯則可被看作下游，所以匯率效應(yīng)比較直接。由于匯率預(yù)期和資金需求，公司結(jié)售匯可能會(huì)延遲或者提前，所以有必要考慮存量的作用。以前美元融資比較少，市場(chǎng)上發(fā)行了很多美元債進(jìn)行融資，公司要把美元兌換成人民幣，結(jié)匯（外匯兌換人民幣）的要求很強(qiáng)烈，而且國(guó)際上美元流動(dòng)性很強(qiáng)，美元購(gòu)買力降低，美元也貶值了。其次，國(guó)內(nèi)企業(yè)還沒有對(duì)美元債務(wù)進(jìn)行大范圍的調(diào)整，這或許和美聯(lián)儲(chǔ)還沒有真正縮減QE有關(guān)?；仡櫭缆?lián)儲(chǔ)上次縮減QE時(shí)間為2014年1月份，宣布縮減QE時(shí)間為2013年12月份議息會(huì)議召開，但人民幣匯率貶值確認(rèn)縮減QE后，所以短期內(nèi)人民幣升值仍由國(guó)際收支順差支配。最后就是美國(guó)通脹壓力拖了美元匯率，這使得人民幣在無(wú)形中得到升值。同時(shí)從通脹的視角進(jìn)行分析，美國(guó)通脹的強(qiáng)度與持續(xù)時(shí)間均超出了人們的預(yù)期，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將通脹視為“暫時(shí)”的觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。美聯(lián)儲(chǔ)公布通常被稱為“褐皮書”的區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告將美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形容為“增速處于溫和至中等”，但也可以看出多數(shù)區(qū)域“物價(jià)明顯走高”，需求強(qiáng)勁時(shí)“勞動(dòng)力供給不足”，勞動(dòng)力流動(dòng)率居高不下。關(guān)于通貨膨脹，多數(shù)區(qū)域說(shuō)“物價(jià)明顯上升”，以需求日益劇增為由而進(jìn)行。指出企業(yè)投入成本上升具有“普遍性”，而企業(yè)向最終用戶轉(zhuǎn)移費(fèi)用導(dǎo)致通貨膨脹。關(guān)于通脹前景的共識(shí)不大，部分區(qū)域上行壓力有望加大，部分區(qū)域認(rèn)為今后通脹將有所緩解。（二）趨勢(shì)走向從宏觀發(fā)展角度來(lái)看，人民幣未來(lái)不可能出現(xiàn)持續(xù)性升值，在我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以及匯率市場(chǎng)化發(fā)展的背景下，人民幣受短期因素影響日益顯著，雙向波動(dòng)的格局逐漸形成，第四季度仍面臨著階段性貶值的壓力。一是第四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力暫時(shí)難以減輕，不利于人民幣匯率繼續(xù)堅(jiān)挺。根據(jù)9月份國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第四季度供應(yīng)在國(guó)內(nèi)能耗雙控政策放松的情況下將出現(xiàn)較大概率回升，但需求仍將出現(xiàn)持續(xù)下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份固定資產(chǎn)投資的三個(gè)主要方面除制造業(yè)投資維持相對(duì)平穩(wěn)外，基建投資、房地產(chǎn)投資等增速持續(xù)下滑，特別是9月份房地產(chǎn)投資更是自2016年3月份以來(lái)第一次負(fù)增長(zhǎng)。二是美聯(lián)儲(chǔ)11月份很可能官方宣布縮減QE,而官方縮減QE的時(shí)間可能為2022年1月份，但匯率市場(chǎng)將提前做出回應(yīng)，這主要表現(xiàn)為美聯(lián)儲(chǔ)QE的縮減意味著美元流動(dòng)性收緊和國(guó)際資本的階段性流出。借鑒美聯(lián)儲(chǔ)在2014年縮減QE時(shí)的教訓(xùn)，同年1月份人民幣貶值一直延續(xù)至2016年末。國(guó)內(nèi)企業(yè)一旦對(duì)美元債務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，也就是減少了對(duì)美元的借貸，人民幣就會(huì)面臨著一些調(diào)整壓力。雖然近幾年國(guó)內(nèi)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力有所提高，但國(guó)內(nèi)企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整也可能會(huì)帶來(lái)階段性國(guó)際資本流出風(fēng)險(xiǎn)。何況我們還以為第四季度中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易順差還難以繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年9月份金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額9414億元，比6月份歷史最高水平僅減少59億元，而2014年這一指標(biāo)一度減少200億元以上。圖1金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額和美元兌人民幣匯率走低對(duì)比所以從上述研究中可以看出，人民幣對(duì)美元的短期升值走勢(shì)或?qū)⒀杆俳K結(jié)，甚至在今年的第四季度將面臨更大的階段性貶值。然而造成這些問題的原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入下行周期。但中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力仍是世界上獨(dú)占鰲頭，人民幣沒有持續(xù)性貶值基礎(chǔ)。所以在現(xiàn)階段對(duì)于我國(guó)人民幣匯率變化的原因是雙向波動(dòng)的。短期內(nèi)投資者可利用芝商所美元/離岸人民幣期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。這一人民幣期貨合約具有各種規(guī)模、適用于不同投資群體、在保證金上享受較高沖銷率、對(duì)芝商所的其它產(chǎn)品對(duì)銷率均可達(dá)到上限等特點(diǎn)。二、人民幣匯率長(zhǎng)期變化的原因及趨勢(shì)分析（一）變化原因1.在經(jīng)濟(jì)基本面上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好于美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須要重視中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，現(xiàn)階段雙方經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異對(duì)兩國(guó)貨幣匯率影響最大。結(jié)合實(shí)際情況就能夠看出，人民幣對(duì)美元匯率是由中美經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異決定。自2020年6月份開始，人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，便是最好的證明。新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)有力防控措施，率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外貿(mào)活動(dòng)快速回暖，2020全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，成為世界上惟一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的重要經(jīng)濟(jì)體。而被困在疫情一再?zèng)_擊下的美國(guó)GDP在2020年下降來(lái)3.5%，也是美國(guó)在近百年間下降最多的一次。然而這次的經(jīng)濟(jì)下行也就從側(cè)面完成了對(duì)2020年6月份以來(lái)人民幣匯率提供來(lái)支持，促進(jìn)來(lái)人民幣升值。2.中國(guó)內(nèi)循環(huán)發(fā)力，貿(mào)易順差將收窄根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)外貿(mào)順差的下降和人民幣升值之間基本上存在著正相關(guān)關(guān)系。外貿(mào)順差變動(dòng)與匯率密切相關(guān)且相互作用。按理說(shuō)，若外貿(mào)順差下降是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯所造成，就會(huì)加大本國(guó)貨幣的貶值壓力，若外貿(mào)順差減少是由于消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)之下進(jìn)口迅速增加所造成，那么本國(guó)貨幣通常表現(xiàn)為升值。但根據(jù)歷史實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)我國(guó)外貿(mào)順差在GDP中占比下降與人民幣升值同步進(jìn)行。值得一提的是外貿(mào)順差減少會(huì)使更多本幣流入國(guó)外，進(jìn)而促進(jìn)本國(guó)貨幣國(guó)際化發(fā)展。可以預(yù)計(jì)，在雙循環(huán)發(fā)展新格局下，我國(guó)進(jìn)口將加速，我國(guó)外貿(mào)順差逐漸縮小，甚至最終淪為外貿(mào)逆差國(guó)，在這一過程中，人民幣匯率大幅升值的同時(shí)，還有助于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。3.中國(guó)金融開放力度加大，外資將持續(xù)流入中國(guó)近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)開放措施緊鑼密鼓地落地，金融領(lǐng)域陸續(xù)取消對(duì)外資持股的系列限制，與此同時(shí)，企業(yè)征信，信用評(píng)級(jí)，支付清算方面對(duì)外資實(shí)行國(guó)民待遇，積極促進(jìn)會(huì)計(jì)，稅收及交易制度與國(guó)際接軌，外資機(jī)構(gòu)來(lái)華經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷拓展，海外資金開始加快流入我國(guó)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議公布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)》，到2020年，中國(guó)吸收外商直接投資逆勢(shì)增長(zhǎng)，全年吸收外商直接投資1630萬(wàn)美元，已經(jīng)超越美國(guó)，成為世界第一外資流入大國(guó)。海外資金持續(xù)流入會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率持續(xù)堅(jiān)挺。（二）變化趨勢(shì)從人民幣匯率改革趨勢(shì)來(lái)看，人民幣匯率堅(jiān)定不移地向市場(chǎng)化方向發(fā)展，尤其是2005年匯改后，人民幣雙向波動(dòng)彈性加大，人民幣匯率韌性也相應(yīng)較強(qiáng)。無(wú)論是貨幣政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是貿(mào)易表現(xiàn)以及人民幣匯率彈性等方面，人民幣均沒有中長(zhǎng)期貶值壓力，人民幣短期承壓仍在控制之中，人民幣匯率仍處于相對(duì)平穩(wěn)。整體看來(lái)，本輪人民幣匯率走貶的主要原因在于最近幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)升息導(dǎo)致美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲以及中美利差擴(kuò)大。而且從中美兩國(guó)分化貨幣政策中，還可以看出中美兩國(guó)在未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)上出現(xiàn)分化。為了控制高企通脹，美聯(lián)儲(chǔ)不得不大幅頻繁升息，必然造成消費(fèi)，投資及凈出口減少，從而加大經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩季出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，已進(jìn)入技術(shù)性衰退階段，鮑威爾最近發(fā)表的言論顯示仍將持續(xù)大幅升息，則美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性衰退的概率隨之大增。而且美聯(lián)儲(chǔ)升息導(dǎo)致人民幣貶值并不是長(zhǎng)期性的，本輪人民幣貶值是一個(gè)短期現(xiàn)象。不管是從中美兩國(guó)分道揚(yáng)鑣的貨幣政策來(lái)看，還是從中國(guó)和美國(guó)之間對(duì)經(jīng)濟(jì)矛盾最終必然會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人民幣匯率保持穩(wěn)定并呈現(xiàn)長(zhǎng)期對(duì)價(jià)值提升。結(jié)論從近期人民幣兌美元匯率下跌趨勢(shì)來(lái)看，在世界范圍內(nèi)人民幣仍然屬于強(qiáng)勢(shì)貨幣，目前人民幣兌美元匯率下跌主要是由于美元指數(shù)迅速走強(qiáng)所導(dǎo)致的短期震蕩，沒有形成較強(qiáng)的貶值預(yù)期，人民幣兌美元匯率的短期壓力不可能改變?nèi)嗣駧艃睹涝獏R率長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行的局面。綜合來(lái)看，隨著兩國(guó)通脹趨勢(shì)的分化，中