【蘇寧易購收購家樂福的原因及影響探析（論文）7500字】

蘇寧易購收購家樂福的原因及影響分析【摘要】新零售是與中國供給側(cè)改革相一致的新零售模式，其基本目標(biāo)是以消費者為中心，提供個性化服務(wù)，改善客戶體驗。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的快速發(fā)展和居民生活消費水平的大幅提高，消費者購買力進一步增強，零售企業(yè)規(guī)模逐年擴大。此外，國家還積極采取相關(guān)措施，鼓勵傳統(tǒng)零售商不斷向新的零售模式轉(zhuǎn)變，提高商品供應(yīng)效率，促進線上線下融合。因此，本文主要探討蘇寧易購收購家樂福中國以實現(xiàn)成功的零售業(yè)轉(zhuǎn)型，并分析其動機和影響。本書重點介紹了企業(yè)并購中存在的問題和不足，并提出了改進措施和方法，為零售業(yè)改革和企業(yè)并購的決策者提供參考。【關(guān)鍵詞】蘇寧易購家樂福并購動因目錄TOC\o"1-2"\h\u16562一、引言 113573二、并購雙方企業(yè)背景及并購事件概述 1626（一）并購雙方企業(yè)背景 19706（二）并購事件概述 214201三、并購的動因分析 229017（一）并購方——蘇寧易購 24287（二）被并購方——家樂福 316751四、并購產(chǎn)生的影響分析 424809（一）并購負(fù)效應(yīng) 44940（二）并購正效應(yīng) 66498五、建議與總結(jié) 1080（一）思考與總結(jié) 1011555（二）啟示與建議 1123113參考文獻 13一、引言蘇寧易購在其成功轉(zhuǎn)型商業(yè)模式后，零售業(yè)正逐步走向線上線下共同發(fā)展的商業(yè)模式，蘇寧易購致力于打造智慧零售模式，經(jīng)過一系列的并購，蘇寧易購真正實現(xiàn)了線上線下全場景的銷售模式，這一案例的成功正式宣告。該案例的成功，正式宣告了傳統(tǒng)零售業(yè)和網(wǎng)絡(luò)銷售不再只是相互競爭，新零售業(yè)企業(yè)間的并購有助于更快地獲取資源，獲得更強的競爭優(yōu)勢。本文通過分析蘇寧易購收購家樂福中國的案例，考察了收購方和被收購公司的背景、收購的動機和動機的影響，最后總結(jié)收購的相關(guān)建議。希望零售業(yè)的其他公司能夠從影響并購效果的關(guān)鍵點中學(xué)習(xí)，找到通過并購發(fā)展業(yè)務(wù)的方法。二、并購雙方企業(yè)背景及并購事件概述（一）并購雙方企業(yè)背景1.并購方——蘇寧易購蘇寧易購是蘇寧易購集團有限公司旗下的新一代綜合B2C網(wǎng)購平臺，平臺涵蓋了家電、日用百貨、3C認(rèn)證產(chǎn)品等多種商品。作為新零售的主要推動者，蘇寧易購致力于打造線上線下融合的智能零售技術(shù)體系。蘇寧所改變的不僅是商業(yè)模式，更重要的是經(jīng)營理念的更新。注重打造核心產(chǎn)能，堅持開放共贏，搭建合作平臺，為更多企業(yè)和客戶創(chuàng)造更大價值，發(fā)揮自身優(yōu)勢，實現(xiàn)共同繁榮。2019年8月，蘇寧發(fā)布半年季報，報表顯示，在消費市場復(fù)蘇乏力的環(huán)境下，蘇寧易購營業(yè)利潤實現(xiàn)了20%以上的快速增長，漲幅完成。這表明蘇寧的轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代化的成功。2.被并購方——家樂福家樂福集團是一家國際零售連鎖企業(yè)，于1959年在法國布洛涅-比蘭庫爾由傅里葉和德福雷家族創(chuàng)立。家樂福集團專門從事大賣場、綜合超市和折扣店的經(jīng)營，還在部分國家發(fā)展便利店和會員市場。家樂福于1995年首次在中國大陸開業(yè)，經(jīng)過8年時間，2003年家樂福中國的合并采購總額達到21.5億美元，同比增長率為34%。截至2010年1月20日，經(jīng)過10多年的發(fā)展，家樂福中國在內(nèi)地共有157家門店，顯示了家樂福中國的快速發(fā)展。好景不長，2012年，形勢轉(zhuǎn)壞。據(jù)武漢市物價局介紹，武漢漢福（家樂福）超市和漢陽一家購物中心的6家店鋪涉嫌價格欺詐，伴隨著一系列的“查封”、“假鱈魚”和315晚會公司的“曝光”。家樂福在中國的聲譽已經(jīng)破敗不堪。隨著華潤萬家和永輝超市在中國的崛起，以及電子商務(wù)對零售業(yè)的沖擊，家樂福在中國的處境變得越來越艱難。（二）并購事件概述1.并購過程2019年6月23日，蘇寧易購宣布，蘇寧易購的全資子公司蘇寧國際擬收購家樂福中國80%的股權(quán)，代價為48億元人民幣歐元。8月，該交易被中國國家市場監(jiān)督管理總局審查。9月26日，蘇寧國際支付了全部收購價。交易就此完成，蘇寧易購成為家樂福中國的大股東，擁有80%的股份，而家樂福集團的股份降至20%。公告稱，蘇寧將保留家樂福中國現(xiàn)有的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)組合，并在一段時間內(nèi)相對獨立運營。蘇寧還承諾保留家樂福中國的員工和物業(yè)租賃等。2.并購結(jié)果三個月后，蘇寧易購對家樂福的收購終于完成。9月，雙方按照購股協(xié)議完成了股份轉(zhuǎn)讓，使蘇寧易購成為家樂福中國的最大股東。蘇寧易購與家樂福中國在物流配送、商鋪和商品供應(yīng)等方面強強聯(lián)手，推動線下零售業(yè)的發(fā)展。此外，蘇寧易購還向家樂福中國贈送了成功的5大秘訣，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、門店擴張、場景化整合家居服務(wù)和供應(yīng)鏈開放，家樂福中國與蘇寧易購打通全品類供應(yīng)鏈，在全國52個城市，消費者只需動動手指就能享受3公里1小時服務(wù)。2020年是推出2000多種食品，包括年輕的網(wǎng)紅產(chǎn)品。三、并購的動因分析（一）并購方——蘇寧易購1.加速蘇寧易購大快消品類發(fā)展自2010年以來，許多互聯(lián)網(wǎng)公司在網(wǎng)絡(luò)零售方面展開了激烈的競爭，蘇寧易購的強大競爭對手與國內(nèi)零售業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者聯(lián)手，拓展銷售渠道，提高競爭力，優(yōu)化用戶體驗，創(chuàng)造基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新零售格局。在這種背景下，蘇寧易購正在尋找一個擁有高端快速消費品品類的零售商來填補其在這一領(lǐng)域的空白。家樂福中國在全國各地經(jīng)營線下商店，覆蓋53個核心城市，在當(dāng)?shù)鼐用裥闹袚碛蟹€(wěn)定的地位，并在零售業(yè)有一定的影響力。此次收購還將幫助蘇寧易購提高自有品牌在快消品類中的知名度，借助家樂福良好的品牌形象和吸引的客流增加自有品牌的銷量，提高自有品牌的質(zhì)量和價值，使蘇寧易購在快消品類的發(fā)展中建立良好的口碑。2.利于蘇寧易購多元化布局2021年，家樂福將大力推進網(wǎng)上銷售、送貨上門等業(yè)務(wù)，向智慧零售發(fā)展。這表明，合并有助于蘇寧易購形成各種業(yè)務(wù)特色，進一步推動蘇寧易購商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型。此次收購增加了線下門店的客流，并借助蘇寧易購成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，吸引更多的新用戶進入線上銷售平臺，贏回部分流失的客戶，完善公司全場景的經(jīng)營戰(zhàn)略布局。收購家樂福中國，有利于蘇寧易購充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和網(wǎng)店資源，借助家樂福在實體零售業(yè)多年來形成的成熟服務(wù)體系，提升蘇寧易購服務(wù)團隊的工作能力和對不同消費者需求的滿足能力，有序推進蘇寧易購的多元化戰(zhàn)略。3.擴大蘇寧易購市場份額蘇寧易購對線上線下零售渠道的全面布局，權(quán)衡了新皇冠娛樂注冊送66疫情沖擊所帶來的消費習(xí)慣變化，推動了新零售的良性發(fā)展。然而，該公司在家電方面的主要業(yè)務(wù)受到京東等公司競爭的影響，其市場份額已不占優(yōu)勢。蘇寧易購在全面發(fā)展智慧零售業(yè)務(wù)的同時，不應(yīng)忽視自身主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。家樂福中國在中國的主要城市，特別是一、二線城市擁有廣泛的店鋪位置，其中大部分位于商業(yè)區(qū)或人流密集的住宅區(qū)。通過此次收購，蘇寧易購將獲得家樂福中國的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)資源，保證經(jīng)營的穩(wěn)定性和控制經(jīng)營成本，提高蘇寧易購的銷售收入，為公司樹立良好的品牌形象。（二）被并購方——家樂福1.面臨階段性經(jīng)營虧損家樂福的經(jīng)營理念是一站式購物，這意味著消費者可以一次性購買所有東西。家樂福提供廣泛的產(chǎn)品，從小型家庭用品到大型家用電器。家樂福長期以來以“超低價格”為商業(yè)格言，每天都吸引著成千上萬的中國城市人。盡管近年來家樂福中國積極應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)對線下零售業(yè)的影響，但仍經(jīng)歷了周期性的經(jīng)營虧損。家樂福中國已經(jīng)在中國市場耕耘了24年，2018年在中國最大的快速消費品連鎖店中排名前十。作為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，它擁有強大的供應(yīng)鏈能力、豐富的線下業(yè)務(wù)經(jīng)驗、較高的品牌認(rèn)知度等優(yōu)勢，在過去兩年中，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的效果逐漸顯現(xiàn)，減少了損失。家樂福集團提供的數(shù)據(jù)顯示，家樂福中國2018年利潤的EBITDA為5.16億元人民幣。2.實現(xiàn)家樂福的全線升級收購蘇寧為集團帶來了家樂福中國的廣泛資源。關(guān)鍵資源包括：密集的消費網(wǎng)絡(luò)、輻射和消費強度高的黃金地域、快速順暢的物流配送能力、豐富多樣的消費體系。收購后，借助家樂福的快消品行業(yè)資源，蘇寧可以補充自身的線上服務(wù)能力和人口資源，不僅豐富了快消品的品類板塊，還打通了直達用戶的"最后一公里"，滿足了消費者的線下體驗需求，有助于形成全場景銷售。另一方面，通過這次合并，家樂福可以依靠蘇寧的在線服務(wù)能力和蘇寧的配送物流，迅速提高家樂福的整體品類。家樂福的小程序于2020年2月正式啟動，為家樂福的在線業(yè)務(wù)增加了一個新的渠道，補充了蘇寧易購APP對家樂福1小時服務(wù)的訪問。在啟動后的一年多時間里，家樂福的小程序已經(jīng)從0躍升至2000萬注冊用戶。四、并購產(chǎn)生的影響分析下文將2018第四季度和2019年第一、二季度歸為并購前；2019年第三季度為并購中，將其歸為并購后進行分析；2019年第四季度和2020年第一、二季度為并購后。2018年第四季度用Q1代表；2019年第一季度用Q2代表；2019年第二季度用Q3代表；2019年第三季度用Z代表；2019年第四季度用H1代表；2020年第一季度用H2代表；2020年第二季度用H3代表。（一）并購負(fù)效應(yīng)1.償債能力表3-1蘇寧易購償債能力分析指標(biāo)/季度Q1Q2Q3ZH1H2H3資產(chǎn)負(fù)債率55.78%57.90%59.53%60.74%63.21%61.79%62.47%流動比率1.406%1.3721.259%0.982%0.996%0.981%1.001%速動比率1.168%1.111.047%0.762%0.775%0.781%0.801%圖3-1資產(chǎn)負(fù)債率變動圖3-2流動比率和速動比率變動蘇寧并購家樂福后，雖然需要共同承擔(dān)對外的負(fù)債，但是同樣具有了共同保險效應(yīng)，這能有效的降低財務(wù)風(fēng)險，增強償債能力。從表3-1中可知，在2020的第一季度，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率下降了1.42%。這說明蘇寧易購的企業(yè)并購是具有成效的，也說明蘇寧對于家樂福的合并整合效果顯著。從圖3-1可知，蘇寧易購的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升趨勢，在企業(yè)并購?fù)瓿珊?，趨于穩(wěn)定，這說明此次并購對于企業(yè)的幫助是很大。從圖3-2可知，蘇寧的流動比率和速動比率在并購后有所下降，這是因為蘇寧花費48億現(xiàn)金并購家樂福，導(dǎo)致現(xiàn)金花費過多。這些指標(biāo)的下降說明企業(yè)的短期償債能力下降，而短期償債能力下降會給企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險問題。2.節(jié)稅效應(yīng)在整合家樂福過程中，成本花費的資金是巨大的。后續(xù)對于家樂福中國的數(shù)字化改革所提供的資金也是比較大的。所以短期內(nèi)，蘇寧的凈利潤還是會比較低，凈利潤低說明所需交稅數(shù)額少了。這也就意味著蘇寧達到了節(jié)稅效應(yīng)。當(dāng)然，在隨著營業(yè)額度提高，利潤增加，此節(jié)稅效應(yīng)也就消失了。3.經(jīng)營費用表3-2蘇寧易購成本費用分析單位：億元指標(biāo)\季度Q1Q2Q3ZH1H2H3營業(yè)總成本2439633.2139620522752584.41197營業(yè)成本2082523.5116517142301487.61006研發(fā)費用22.628.62714.5824.1232.687.73011.90營業(yè)稅金及附加8.9431.7905.3337.70910.612.2614.492銷售費用260.782.24164.3246.5335.371.33134.1管理費用52.0112.0826.9639.8349.4510.1121.37財務(wù)費用12.354.98514.6719.9822.375.34317.77為構(gòu)建全場景、全品類布局打下堅實的基礎(chǔ)，同時進一步促進蘇寧的線上線下融合，實現(xiàn)智慧零售。這意味著短期內(nèi)蘇寧的管理經(jīng)營費用會上升，會將盈利投資于基礎(chǔ)建設(shè)，而據(jù)蘇寧易購財務(wù)報表顯示2020年第一季度第二季度凈利潤分別為－5.509億元和－1.666億元。由表3-2也可以分析，其營業(yè)總成本在并購期間為2052億元，比較于并購前一季度而言，上升了656億元。在并購后的第一季度，其營業(yè)總成本費用為2752億元。相比較于并購期間費用，成本費用又上升了700億元。連續(xù)兩季度成本費用劇增，導(dǎo)致營業(yè)利潤不理想。不過，這種成本費用的增加只是暫時的，隨著家樂福并購整合的完成，后期的營業(yè)總成本肯定可以減少。后續(xù)營業(yè)總成本的驟減，是蘇寧易購為了應(yīng)對疫情而采取的措施所導(dǎo)致的結(jié)果，參考性不大。（二）并購正效應(yīng)1.運營能力表3-3蘇寧易購運營能力分析表指標(biāo)/季度Q1Q2Q3ZH1H2H3存貨周轉(zhuǎn)率10.2%2.225%5.306%7.368%9.384%1.985%4%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率53.9%8.922%16.07%20.44%29.05%5.051%11.12%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.373%0.304%0.648%0.929%1.234%0.250%0.507%雙方企業(yè)并購之后，隨著企業(yè)管理層交流，在業(yè)務(wù)整合后，雙方的管理效率肯定是能得到提升的。并購方的資源也可以得到充分使用，達到優(yōu)勢互補、揚長避短的目的。從表3-3可知，蘇寧易購的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在并購后實現(xiàn)了增長。而后續(xù)的下降，是因為疫情外在因素影響，這是沒辦法避免的。圖3-3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率變動圖3-4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動從圖3-3可知，后續(xù)隨著疫情的緩解，蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率開始恢復(fù)。從圖3-4分析，蘇寧總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動頻繁。但是通過和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)數(shù)據(jù)對比，蘇寧易購一直與行業(yè)平均值持平，說明蘇寧易購的銷售能力變動不大。因此，可以了解到蘇寧易購收購之后的業(yè)績有了較明顯的提升，特別是在倉庫銷售、倉庫管理方面有較大的改進，其他方面還不太突出。2.盈利能力表3-4蘇寧易購盈利能力分析表指標(biāo)/季度Q1Q2Q3ZH1H2H3銷售凈利率5.16%0.17%1.54%5.81%3.46%-1.28%-0.46%總資產(chǎn)凈利率（加權(quán)）7.09%0.05%1%5.4%4.27%-0.32%-0.23%凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）16.83%0.17%2.63%13.81%11.77%-0.63%-0.19%圖3-5凈資產(chǎn)收益率變動圖3-6銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利潤變動從表3-4可知，并購當(dāng)季的銷售凈利潤相比較于前兩季，銷售凈利率提升了4.27%。這說明并購后，蘇寧易購盈利能力得到提升。后續(xù)因為疫情的沖擊，銷售凈利率出現(xiàn)降低了2.35%，甚至出現(xiàn)負(fù)值。但是隨著疫情好轉(zhuǎn)，以及企業(yè)在應(yīng)對疫情做出改變后，凈利潤負(fù)值開始減小。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2020年7月，家樂福中國到家業(yè)務(wù)客戶同比增長600%，銷售同比增長570%。蘇寧易購的2020年度第一季度業(yè)績預(yù)告也顯示，家樂福中國已連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。這些都說明并購后，家樂福中國的盈利能力得到提升，經(jīng)營效應(yīng)得到體現(xiàn)。但是由于并購后蘇寧總資產(chǎn)規(guī)模巨大，因此導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利潤相較于同行業(yè)會更低，但是隨著蘇寧的經(jīng)營回暖，未來一定會追上甚至遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。3.成長能力表3-5蘇寧易購成長能力分析表單位：億元指標(biāo)\季度Q1Q2Q3HH1H2H3營業(yè)總收入（億元）2450622.4135620102692578.41184歸屬凈利潤（億元）133.31.35921.3911998.43-5.509-1.666圖3-7營業(yè)收入變動率圖3-8歸屬凈利潤變動從表3-5可以看出蘇寧在并購家樂福中國后，蘇寧易購的凈利潤下降了20.57億元，這是因為蘇寧對家樂福的數(shù)字化改造需要大量的資金的。但是由于運輸人員未及時跟上和蘇寧易購線下門店業(yè)務(wù)量的減少，雖然并購后營業(yè)總收入在增長，但是2019年的第四季度增長率與第三季度相比較，第四季度增長率減少了15.7%。從圖3-7可知，蘇寧營業(yè)總收入是持續(xù)增長的，說明蘇寧易購成長能力良好。在2020年疫情影響下，2020年第一、二季度的營業(yè)總收入較少十分明顯，其凈利潤也呈負(fù)數(shù)。但隨著蘇寧對疫情沖擊的正確處理下，蘇寧的業(yè)務(wù)得到好轉(zhuǎn)，其營業(yè)總收入開始增加，凈利潤虧損減少。從圖3-8可知，在企業(yè)并購后，蘇寧易購的凈利潤并未隨著營業(yè)收入的增加而增加。再看家樂福能在疫情影響下能連續(xù)盈利，可見數(shù)字化改造的成功。由此可以看出，兩者的并購能夠?qū)崿F(xiàn)股東財富的保值和增值。企業(yè)雙方優(yōu)勢互補，實現(xiàn)了規(guī)模的擴大、市場份額的增加、效率的提升和技術(shù)的共享。五、建議與總結(jié)（一）思考與總結(jié)1.家樂福擺脫財務(wù)困境合并完成前，家樂福的盈利能力連續(xù)8年為負(fù)數(shù)，而與家樂福合并完成后，蘇寧易購?fù)ㄟ^自己的供應(yīng)鏈、物流體系和原有的雙面家樂福賣場，充分釋放了家樂福的線上線下能量，這一點也體現(xiàn)在蘇寧易購的財報和家樂福的雙十一業(yè)績中。這次合并后，家樂福在2019年首次實現(xiàn)盈利，這次合并為家樂福的發(fā)展打開了新的思路。2.蘇寧易購的全場景零售有效提升對蘇寧來說，全覆蓋的零售是一種深層次的變革方式，需要內(nèi)部和外部的結(jié)合。在內(nèi)部，它是為行業(yè)創(chuàng)造一個完全整合的供應(yīng)鏈；在外部，它是關(guān)于在線和離線整合和加速擴張。并購的結(jié)果顯示，對家樂福中國的收購有力地推動了蘇寧易購供應(yīng)鏈的擴張和線下網(wǎng)點及用戶的建立。目前，蘇寧易購已經(jīng)完全形成了一個線上的蘇寧超市，一個線下的家樂福。超市、蘇鮮生超市、蘇寧小店、萬達百貨等綜合渠道網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了大規(guī)模采購、物流供應(yīng)的全面升級。更重要的是，雙方依靠這次合并，成功地發(fā)揮了交通和供應(yīng)鏈的互補優(yōu)勢。3.雙方加速融合2018年1月23日，家樂福宣布，騰訊和永輝可能投資家樂福中國。因此，大多數(shù)投資者認(rèn)為，收購方將是騰訊控股或永輝超市，后者與家樂福達成了投資和戰(zhàn)略合作。而2019年6月23日晚，家樂福被蘇寧易購收購的消息傳出后，市場的波動可能反映出有利的結(jié)果。而蘇寧易購?fù)瓿墒召徍?，可以對家樂福原有的供?yīng)鏈進行數(shù)字化升級和改造，通過大數(shù)據(jù)分析能力提高店鋪的數(shù)字化程度，優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)和促銷組合，實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷。（二）啟示與建議1.啟示通過對這個并購案例的調(diào)查，得到了以下啟示：首先，面對經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、計劃和方向以適應(yīng)市場變化。蘇寧易購就是這樣，它認(rèn)識到了時代的趨勢，收購了當(dāng)時還處于虧損狀態(tài)的家樂福中國，制定了線上和線下的全渠道和全品類發(fā)展戰(zhàn)略，有助于提高市場表現(xiàn)，并在短期內(nèi)實現(xiàn)運營和財務(wù)協(xié)同。其次，將被收購的公司成功納入集團的投資組合并不意味著收購?fù)耆晒Γ缓罄m(xù)的整合管理尤為重要。隨后，公司推動了家樂福店鋪的數(shù)字化和場景化發(fā)展，并推出了家樂福到家業(yè)務(wù)，及時滿足了疫情期間人們對消費品的需求。最后，在蘇寧易購的并購案中，該公司用現(xiàn)金一次性收購了家樂福，一方面是因為其自身有足夠的現(xiàn)金流，另一方面是想加速并購以推動其新的零售戰(zhàn)略；然而，巨額的現(xiàn)金支付對公司的短期償債能力產(chǎn)生了負(fù)面影響。蘇寧易購在選擇支付方式時，也應(yīng)考慮到自身的經(jīng)營狀況和財務(wù)壓力，使這些并購能真正為公司的發(fā)展帶來強大的動力。2.建議（1）合理選擇并購目標(biāo)并購是公司快速獲得新資源的一種方式，而并購行為需要與公司的發(fā)展戰(zhàn)略保持一致。在選擇企業(yè)作為并購目標(biāo)時，要對企業(yè)進行全面分析，考慮并購行為的動機，看目標(biāo)企業(yè)是否符合并購動機，考察并購整合的可行性，決定是否收購。（2）加快業(yè)務(wù)整合對于合并后的業(yè)務(wù)整合，應(yīng)系統(tǒng)地對相同或相似的業(yè)務(wù)進行梳理和整合，實現(xiàn)統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)運作。對于難以協(xié)調(diào)的不同業(yè)務(wù)，必須考慮該業(yè)務(wù)的存在價值，如果能夠獨立盈利，應(yīng)建立及時的反饋機制，實現(xiàn)整個企業(yè)層面的協(xié)調(diào)。（3）采用合理的支付方式由于新零售公司是互聯(lián)網(wǎng)公司，并購涉及的金額相對較高，常見的支付方式有現(xiàn)金、股票支付和杠桿支付，各有各的優(yōu)勢和劣勢?，F(xiàn)金支付的優(yōu)點和缺點都很明顯：優(yōu)點是支付靈活方便