跨國(guó)公司理論與實(shí)務(wù)教學(xué)課件第二章 跨國(guó)公司投資理論

1第二章跨國(guó)公司投資理論第一節(jié)跨國(guó)公司投資理論概述第二節(jié)主要的跨國(guó)公司投資理論第三節(jié)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司投資理論第四節(jié)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司投資理論第五節(jié)跨國(guó)公司投資理論的新發(fā)展2學(xué)習(xí)要點(diǎn)本章首先介紹了跨國(guó)公司投資理論的產(chǎn)生與發(fā)展和分類與共同出發(fā)點(diǎn)，然后側(cè)重介紹5種主要的跨國(guó)公司投資理論，接下來(lái)探討了服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司投資理論、發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司投資理論和跨國(guó)公司投資理論的新發(fā)展。希望通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，同學(xué)們能夠理解跨國(guó)公司投資理論的主要類型和核心思想，理解服務(wù)業(yè)和發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司投資理論的特殊性。3第一節(jié)跨國(guó)公司投資理論概述第二次世界大戰(zhàn)后，跨國(guó)公司的迅速崛起及其對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展引起了學(xué)者們的關(guān)注。他們從不同角度對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行研究，提出了多種關(guān)于跨國(guó)公司對(duì)外投資的理論。由于這些理論主要研究跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為，因此有時(shí)也稱為對(duì)外直接投資理論或國(guó)際直接投資理論。4一、跨國(guó)公司投資理論的產(chǎn)生與逐步自成體系產(chǎn)生：獨(dú)立的跨國(guó)公司投資理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代初，標(biāo)志是美國(guó)學(xué)者海默（StephenH．Hymer）提出的壟斷優(yōu)勢(shì)論。發(fā)展：從20世紀(jì)60年代初至70年代中期，西方學(xué)者主要研究不同國(guó)家尤其是美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的特點(diǎn)與決定因素。5發(fā)展上個(gè)世紀(jì)60年代末以來(lái)，隨著西歐和日本跨國(guó)公司的發(fā)展，這些國(guó)家的學(xué)者也提出了一些相關(guān)理論，如日本學(xué)者小島清提出的“比較優(yōu)勢(shì)理論（TheTheoryofComparativeAdvantage）”。以及如阿哈隆尼（Y．Aharoni）將對(duì)外直接投資視為行為過(guò)程的理論；斯蒂芬斯(G．V．Stevens)的直接投資分散風(fēng)險(xiǎn)理論；考登（W．M．Corden）的關(guān)稅壁壘說(shuō)；以及寡占反映理論、產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向直接投資理論、核心資產(chǎn)論、區(qū)位論、通貨區(qū)域論、資本化率理論、管理能力過(guò)剩論等。6發(fā)展從上個(gè)世紀(jì)70年代中期開(kāi)始，學(xué)者們對(duì)跨國(guó)公司投資理論的研究主要致力于建立一個(gè)統(tǒng)一的或一般的跨國(guó)公司理論，用以說(shuō)明不同國(guó)家（地區(qū)）、不同行業(yè)的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為，提出的比較具有代表性的理論包括內(nèi)部化理論與國(guó)際生產(chǎn)折衷理論等。7二、跨國(guó)公司投資理論的分類與共同出發(fā)點(diǎn)四類跨國(guó)公司投資理論：（1）以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論、寡占反應(yīng)論和核心資產(chǎn)論；（2）以貿(mào)易理論和工業(yè)區(qū)位論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論、比較優(yōu)勢(shì)理論和通貨區(qū)域論；（3）以分析市場(chǎng)存在不完全競(jìng)爭(zhēng)為基礎(chǔ)的理論，如內(nèi)部化理論；（4）以綜合考慮和分析各種影響國(guó)際投資決策的因素為基礎(chǔ)的理論，如國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。8理論共同點(diǎn)（1）直接投資不同于證券投資，無(wú)法沿用傳統(tǒng)的國(guó)際資本移動(dòng)理論來(lái)解釋；（2）一般以不完全競(jìng)爭(zhēng)的假定取代完全競(jìng)爭(zhēng)的假設(shè)；（3）多數(shù)學(xué)者側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為，少數(shù)學(xué)者關(guān)注宏觀的分析（阿利伯和鄧寧）。9主要研究問(wèn)題（1）采用什么樣的理論模式和研究方法去研究和解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為？（2）對(duì)外直接投資的決定因素或制約條件是什么？（3）跨國(guó)公司投資動(dòng)機(jī)是什么？（4）跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？（5）跨國(guó)公司怎樣選擇投資區(qū)位？（6）如何用成本－收益分析方法去分析和評(píng)價(jià)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的效益？10第二節(jié)主要的跨國(guó)公司投資理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論二、內(nèi)部化理論三、產(chǎn)品生命周期理論四、比較優(yōu)勢(shì)理論五、國(guó)際生產(chǎn)折中理論11一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生于1960年，代表人物為海默，是最早研究對(duì)外直接投資的獨(dú)立理論。該理論認(rèn)為企業(yè)擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)是開(kāi)展對(duì)外直接投資的決定因素。主要內(nèi)容：1、不完全競(jìng)爭(zhēng)的理論假設(shè)2、壟斷優(yōu)勢(shì)的分類：來(lái)自產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的壟斷優(yōu)勢(shì)；來(lái)自要素市場(chǎng)不完全的壟斷優(yōu)勢(shì)；來(lái)自規(guī)模經(jīng)濟(jì)的壟斷優(yōu)勢(shì)；來(lái)自政府干預(yù)的壟斷優(yōu)勢(shì)；3、利率不能解釋對(duì)外直接投資4、直接投資與壟斷的工業(yè)部門結(jié)構(gòu)有關(guān)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與不足(壟斷代替完全競(jìng)爭(zhēng)，跨國(guó)公司國(guó)際生產(chǎn)的主體地位，所有權(quán)優(yōu)勢(shì))12二、內(nèi)部化理論?英國(guó)學(xué)者巴克萊，卡森，加拿大學(xué)者拉格曼提出?內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)的過(guò)程，以企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)代替外部市場(chǎng)，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，通過(guò)建立子公司及企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)，克服外部市場(chǎng)和市場(chǎng)不完整不穩(wěn)定所造成的風(fēng)險(xiǎn)和損失。?內(nèi)部化理論建立在三個(gè)假設(shè)的基礎(chǔ)上：①企業(yè)追求利潤(rùn)最大化；②企業(yè)有可能通過(guò)內(nèi)部市場(chǎng)取代中間產(chǎn)品的不完全市場(chǎng)；③內(nèi)部化超越國(guó)界就產(chǎn)生了FDI（對(duì)外直接投資）和TNC（跨國(guó)公司）?市場(chǎng)內(nèi)部化的過(guò)程取決于4個(gè)因素：一是產(chǎn)業(yè)特定因素（最關(guān)鍵的因素）；二是區(qū)位特定因素；三是國(guó)別特定因素；四是公司特定因素13三、產(chǎn)品生命周期理論主要思想：一種產(chǎn)品的生命周期劃分為成長(zhǎng)、成熟、和標(biāo)準(zhǔn)化三個(gè)階段，不同的階段決定了不同的產(chǎn)品生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇，決定了企業(yè)應(yīng)該有不同的貿(mào)易和投資戰(zhàn)略。14四、比較優(yōu)勢(shì)理論基本結(jié)論和內(nèi)容：對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）依次進(jìn)行；這些產(chǎn)業(yè)是指已處于比較劣勢(shì)的勞動(dòng)力密集部門或者某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動(dòng)力密集的生產(chǎn)環(huán)節(jié)或工序。即使這些產(chǎn)業(yè)在投資國(guó)已處于弱勢(shì)，但在東道國(guó)卻擁有比較優(yōu)勢(shì)。凡是在本國(guó)已趨于比較劣勢(shì)的生產(chǎn)活動(dòng)都應(yīng)通過(guò)直接投資依次向國(guó)外轉(zhuǎn)移。15五、國(guó)際生產(chǎn)折中理論鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折中理論認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)要從事對(duì)外直接投資必須同時(shí)具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（企業(yè)所擁有的大于外國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)）、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（企業(yè)在通過(guò)對(duì)外直接投資將其資產(chǎn)或所有權(quán)內(nèi)部化過(guò)程中所擁有的優(yōu)勢(shì)）、區(qū)位優(yōu)勢(shì)（可供投資的地區(qū)在某方面較國(guó)內(nèi)優(yōu)越）。所有權(quán)優(yōu)（O）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(I)區(qū)位優(yōu)勢(shì)(L)契約模式(技術(shù)轉(zhuǎn)讓)√出口模式√√投資模式√√√企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)模式與OIL優(yōu)勢(shì)16第三節(jié)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司投資理論?服務(wù)業(yè)“內(nèi)部化”理論：巴克萊和卡森認(rèn)為服務(wù)業(yè)企業(yè)也有內(nèi)部化中間市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。?鄧寧認(rèn)為服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資也必須具備OIL這三個(gè)優(yōu)勢(shì)條件，該理論體系比較完善也最具代表性。㈠所有權(quán)優(yōu)勢(shì)：質(zhì)量，范圍經(jīng)濟(jì)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，技術(shù)和信息，企業(yè)的商譽(yù)和商標(biāo)名稱，人力資源，創(chuàng)新。㈡內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)：避免尋找交易對(duì)象并與其談判而花費(fèi)的成本，弱化和消除要素投入在性質(zhì)和價(jià)值等方面的不確定性，中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品質(zhì)量的保證，避免政府干預(yù)。㈢區(qū)位優(yōu)勢(shì)：東道國(guó)不可避免的要素稟賦所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)，東道國(guó)的政治體制和政策法規(guī)靈活、優(yōu)惠而形成的有利條件，聚集經(jīng)濟(jì)也是一種區(qū)位優(yōu)勢(shì)。17第四節(jié)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司投資理論

一、小規(guī)模技術(shù)理論提出者威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)具有十分特殊的性質(zhì)。這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)是投資企業(yè)母國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的反映。威爾斯主要從三個(gè)方面分析發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的比較優(yōu)勢(shì)：㈠擁有小市場(chǎng)服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；㈡發(fā)展中國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于“當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊產(chǎn)品”㈢低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略

二、技術(shù)地方化理論所謂技術(shù)地方化，是指發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司可以外國(guó)技術(shù)進(jìn)行消化、改進(jìn)和創(chuàng)新，從而使得產(chǎn)品更適合自身的經(jīng)濟(jì)條件和需求，所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。18三、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論主要思想：技術(shù)創(chuàng)新是一國(guó)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的創(chuàng)新活動(dòng)不同，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的創(chuàng)新活動(dòng)主要利用特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力，掌握和開(kāi)發(fā)現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)。不斷地技術(shù)積累可以促進(jìn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，而技術(shù)能力的不斷提高和積累與企業(yè)的對(duì)外直接投資直接相關(guān)，它影響著發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的形式和增長(zhǎng)速度。19四、投資發(fā)展周期理論

鄧寧投資發(fā)展四階段的劃分人均GDP利用外資和海外投資情況400美元以下對(duì)外直接投資處于空白狀態(tài)，國(guó)外直接投資的流入處于很低的水平400~2500美元利用外資量有所增加，本國(guó)對(duì)外直接投資量仍較少，凈對(duì)外直接投資額仍為負(fù)值2500~4000美元在利用外資進(jìn)一步增長(zhǎng)的同時(shí)，對(duì)外直接投資大幅增長(zhǎng)，其發(fā)展速度可能超過(guò)引進(jìn)外國(guó)直接投資的速度，但凈對(duì)外直接投資額仍為負(fù)值4000美元以上對(duì)外直接投資增長(zhǎng)速度高于引進(jìn)外國(guó)直接投資的速度，凈對(duì)外直接投資額為正值20第五節(jié)跨國(guó)公司投資理論的新發(fā)展一、新資源基礎(chǔ)論（NewResource-basedTheory）二、產(chǎn)業(yè)集群理論（IndustrialClusteringTheory）三、非股權(quán)安排理論（Non-EquityArrangementTheory）四、優(yōu)勢(shì)獲取論（Advantage-seekingTheory)五、外包生產(chǎn)理論（TheTheoryofOriginalEquipmentManufacture）21思考與練習(xí)1．跨國(guó)公司投資理論的產(chǎn)生、分類與共