國債與國債市場課件

國債與國債市場第一節(jié)國債的功能債務(wù)按照借債主體可以分為公債和私債。公債是公共部門負(fù)債的簡稱，一般來說，中央政府所負(fù)債務(wù)稱為國債，而地方政府的負(fù)債稱為地方公債或地方債。由于我國目前不允許地方政府發(fā)債融資，所以一說起公債指的都是國債，即中央政府以發(fā)行債券或借款的方式所形成的債務(wù)。國債除了給政府帶來一定的財政收入之外，還具有其它的功能。一、彌補(bǔ)財政赤字的功能財政赤字是指政府在一定財政年度中財政支出大于財政收入的差額。通過舉借國債彌補(bǔ)財政赤字有兩種具體做法：一是對公眾發(fā)行政府債券，國債券收入彌補(bǔ)赤字；二是財政向中央銀行透支。后一種方法會導(dǎo)致通貨膨脹。在國家信用的兩種形式中，靠發(fā)行公債來彌補(bǔ)財政赤字是最可靠、最穩(wěn)妥的辦法。二、籌集建設(shè)資金的功能從復(fù)式預(yù)算的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，國債收入直接為政府的建設(shè)性投資支出籌集資金。政府發(fā)行的國債收入越多，其建設(shè)性預(yù)算中可安排的投資支出規(guī)模就越大。國債在為國家籌集建設(shè)資金方面可以發(fā)揮很大的作用。三、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能調(diào)節(jié)積累和消費(fèi)的比例關(guān)系；調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)；調(diào)節(jié)金融市場。第二節(jié)國債的管理國債的種類國債的負(fù)擔(dān)衡量國債負(fù)擔(dān)的指標(biāo)國債的發(fā)行與償還國債的流通一、國債的種類以舉債的形式為標(biāo)準(zhǔn)，國債可以分為國家借款和發(fā)行債券兩類。以籌措和發(fā)行的期限為標(biāo)準(zhǔn)，國債可以分為長期、中期和短期國債。以籌措和發(fā)行的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，國債可分為強(qiáng)制國債和自由國債。以籌措和發(fā)行的地域為標(biāo)準(zhǔn)，國債可分為內(nèi)債和外債。以債券的流動性為標(biāo)準(zhǔn)，國債可分為可出售國債和不可出售國債。以國債券的物質(zhì)形態(tài)為標(biāo)準(zhǔn)，分為憑證式國債、憑證式國債（電子記賬）和記賬式國債。二、國債的負(fù)擔(dān)勒內(nèi)（A.PLerner）的觀點(diǎn)：政府舉借內(nèi)債，不會給未來一代人造成負(fù)擔(dān)，如果政府舉借的是外債，那么情況就比較復(fù)雜。奧爾巴克（AlanJ.Auerbach）等人的“代際賬戶”模型：越往后出生的人，其納稅額占一生收入的比重就越大。巴羅（RobertJ.Barro）的“李嘉圖等價定理”：老年人的留遺產(chǎn)動機(jī)“新古典模型”：政府借債會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，因而會影響私人部門的投資和資本形成，給后代的福利造成損失。三、衡量國債負(fù)擔(dān)的指標(biāo)債務(wù)負(fù)擔(dān)率，它用國債余額占當(dāng)年GDP的比重來表示。債務(wù)依存度，它用政府債務(wù)收入（國債發(fā)行額）占當(dāng)年財政支出的比重來表示。應(yīng)債能力（應(yīng)債率），它用當(dāng)年國債發(fā)行額與居民儲蓄存款余額之比來表示。償債率，它用當(dāng)年財政國債還本付息的金額占全國財政收入的比重來表示。四、國債的發(fā)行和償還國債的發(fā)行原則：財政需要的原則；負(fù)擔(dān)限額原則；穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)原則；低成本原則。國債的發(fā)行方式：（1）估定收益出售方式；（2）公募拍賣方式；（3）連續(xù)經(jīng)銷方式；（4）直接推銷方式；（5）組合方式。國債的償還：（1）分期逐步償還法；（2）抽簽輪次償還法；（3）到期一次償還法；（4）市場購銷償還法；（5）以新替舊償還法。五、國債的流通國債的發(fā)行市場國債的發(fā)行市場是指國債的發(fā)行場所，又稱國債一級市場或初級市場。國債發(fā)行市場是國債交易的初始環(huán)節(jié)。國債流通市場國債流通市場又稱國債二級市場，它是買賣已發(fā)行了的國債券的場所，是國債交易的第二階段。在國債二級市場上的國債交易可分