DPCA投資評價手冊

DPCA投資評價手冊

（DPCA為神龍汽車的簡稱）

目錄

導(dǎo)言

投資項目經(jīng)濟分析篇一一觀念與技術(shù)方法

一、技術(shù)經(jīng)濟分圻差不多理論及通用方法

二、經(jīng)濟評判方法

三、經(jīng)濟評判方法總結(jié)

四、投資推測

五、多方案比較和不確定性分析

六、綜合評判及評判報告

新產(chǎn)品投資項目篇一一政策與治理實務(wù)

一、新產(chǎn)品項目投資的意義

二、新產(chǎn)品投資項目必須遵循的程序

三、國家規(guī)定頊目建議書和可行性研究報告的差不多內(nèi)容和深

四、新產(chǎn)品投資項目的治理思路和治理措施

日常投資項目篇一一觀念與實務(wù)

一、日常投資的分類

二、按項目投資動因建立的技術(shù)經(jīng)濟分析模型及舉例

三、日常投資的治理理念和治理方法

后記

導(dǎo)言

按財務(wù)治理學(xué)理論，具有一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)型公司都會依據(jù)其長遠(yuǎn)規(guī)劃制定其投資政

策，投資政策是基于集團戰(zhàn)略進(jìn)展進(jìn)行目標(biāo)規(guī)劃，對以產(chǎn)品為導(dǎo)向的固定資產(chǎn)投資，專門是

關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的固定資產(chǎn)投資的決策與操縱權(quán)實行集權(quán)治理，是固定資產(chǎn)投資及其治理行

為的差不多規(guī)范與判定取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策的重要組成部分。固定資

產(chǎn)投資的決策機制表達(dá)為一種嚴(yán)格的官僚制決策程序。為了保證固定資產(chǎn)投資治理的高效率

性，對固定資產(chǎn)投資運用及其成效，確定明晰的項目責(zé)任制度，包括項目法人負(fù)責(zé)制和項目

歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制兩個差不多層面。

投資政策要緊包括投資領(lǐng)域、投資方式、固定資產(chǎn)投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、固定資產(chǎn)投資財務(wù)

標(biāo)準(zhǔn)等差不多內(nèi)容6

就投資領(lǐng)域而言，投資領(lǐng)域確實是確定投資方向，是治理總部依靠核心能力的母體衍生

或支持能力而對集團整體及各層?階成員企業(yè)（專門是重要成員企業(yè)）投資活動的有效范疇，

如產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與產(chǎn)品系列定位、市場開發(fā)與滲透區(qū)域等作出的限定，是集團戰(zhàn)略進(jìn)展結(jié)構(gòu)的具

體表達(dá)。投資領(lǐng)域的確立，預(yù)先排除了任何偏離核心能力有效支持的投資活動。在投資領(lǐng)域

的限定下，那些偏離核心能力的投資提案甚至全然不予考慮；同樣，關(guān)于業(yè)已存在的投資項

目，也必須從是否符合戰(zhàn)略進(jìn)展結(jié)構(gòu)的角度重新進(jìn)行凝視。

就固定資產(chǎn)投資方式而言，投資方式是實現(xiàn)資源的有效配置，是介入市場競爭的具體方

式，是貫徹集團戰(zhàn)略進(jìn)展結(jié)構(gòu)與投資政策、謀求市場競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)配套的戰(zhàn)

術(shù)性支持。投資方式的選擇，耍緊取決于市場供求結(jié)構(gòu)的變動預(yù)期。一個搖擺不定經(jīng)常變化

的投資方式，可能在一定時期取得一些短期成效，但從長期來看，不僅可能導(dǎo)致企業(yè)集團競

爭的優(yōu)勢的喪失，而且容易引起內(nèi)部操縱治理結(jié)構(gòu)的紊亂，妨害資源的有效配置與投資效率

的提高。

就固定資產(chǎn)投資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而言，投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指治理總部對企業(yè)集團系列化的主導(dǎo)

產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場競爭的差不多功能與素養(yǎng)（那個地點并不排除對非核

心產(chǎn)品的質(zhì)量要求）。要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實，就必須在企業(yè)集團內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保證

制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實行質(zhì)量否決。確立質(zhì)量優(yōu)勢、適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，

是投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)治理的著眼點。但同時也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對

的，站在市場競爭的角度，強調(diào)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個相關(guān)的

成本問題。因此，如何準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢以強化市場競

爭優(yōu)勢，是厘定投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)必須權(quán)衡考慮的一個核心問題。

就固定資產(chǎn)投資的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)而言，包括兩層含義：其一、通過固定資產(chǎn)投資達(dá)到股東利

益最大化或公司市場價值最大化，如何長期穩(wěn)固地實現(xiàn)名義上和實物上的資本的保值增值是

其關(guān)注的核心點。其二、為了充分發(fā)揮資本的效應(yīng)杠桿，最大限度地資本運作的目標(biāo)，母公

司對核心成員企業(yè)明顯更傾向于絕對控股投資方式，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團治理總部或母公司所實

施的資本運作，其目的并不只是囿于資本的保值與增值，更要緊的還在于借助資本運作調(diào)整

產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，保證并進(jìn)一步強化核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的市場競爭優(yōu)勢。

就固定資產(chǎn)而言，即使是當(dāng)前市場上最先進(jìn)的設(shè)備，一旦投資形成，便意味著該設(shè)備的

技術(shù)性能在以后一個相當(dāng)長的時刻內(nèi)始終停滯于當(dāng)前水平上，在技術(shù)革命不斷進(jìn)步的沖擊

下，其原有的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢將會隨著時刻的推移不斷衰減，甚至淪為劣勢地位。為此，必須

樹立危機意識和可創(chuàng)新觀念，不斷優(yōu)化同定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，更新技術(shù)性能，以連續(xù)技術(shù)領(lǐng)先

優(yōu)勢推動強勁的市場競爭優(yōu)勢。

從DPCA的固定資產(chǎn)投資實務(wù)來看，包括新增固定資產(chǎn)和固定資產(chǎn)更新改造兩大類。公

司現(xiàn)行的投資治理體制，將上述內(nèi)容劃分為新產(chǎn)品項目投資和日常投資項目，不管是新產(chǎn)品

投資項目依舊日常投資項目均包括同定資產(chǎn)的新增和更新改造等內(nèi)容，只是通過實施項目所

要達(dá)到的目的不同。

就新產(chǎn)品項目投資而言，作為一種重大的資本性支出，相伴新產(chǎn)品的顯現(xiàn)而發(fā)生，直截

了當(dāng)關(guān)涉到公司整體的戰(zhàn)略進(jìn)展進(jìn)程、核心競爭能力與治理目標(biāo)的實現(xiàn)。新產(chǎn)品項目通過拓

寬產(chǎn)品系列，擴大市場占有份額，保證并進(jìn)一步強化核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的市場競爭優(yōu)勢，

關(guān)于公司的生存與進(jìn)展具有戰(zhàn)略性的意義。必須從培養(yǎng)和拓展核心能力以及謀取競爭優(yōu)勢的

角度，對擬投資項目的先進(jìn)性能、資源的配套程度、相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)含量、政策導(dǎo)向、以后

市場前景以及替代品開發(fā)研究情形等進(jìn)行深入系統(tǒng)的分析，專門是必須從公司整體戰(zhàn)略進(jìn)展

結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行符合性分析，對投資項目作出科學(xué)決策，推動核心能力與戰(zhàn)略進(jìn)展結(jié)構(gòu)不斷強

化與順利實現(xiàn)。

就日常投資而言，由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和競爭環(huán)境的瞬變性以及資產(chǎn)形成時期正處于物

價高企(通貨膨脹)時期，使得公司的存量資產(chǎn)不可幸免地會在質(zhì)量功能、效率以及配置結(jié)

構(gòu)等方面顯現(xiàn)滯后、不和諧或''虛〃的現(xiàn)象。為了更加有效地聚合資源優(yōu)勢，必定要求公司

對既有的存量固定資產(chǎn)從質(zhì)量、功能、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面重新進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整與配置組合，最

大限度地挖掘存量固定資產(chǎn)的潛能，保持現(xiàn)有生產(chǎn)能力，使現(xiàn)有生產(chǎn)能力處于良好運行狀

態(tài)，使整個資源的配置組合循著公司整體戰(zhàn)略進(jìn)展結(jié)構(gòu)的軌跡良性、高效率運行。這種為堅

持現(xiàn)有生產(chǎn)能力和能力填平補齊而發(fā)生的投資是日常投資的要緊功用。

投資項目經(jīng)濟分析篇——觀念與技術(shù)方法

投資項目經(jīng)濟分析的目的是站在實施技術(shù)改造項目企業(yè)的立場上，依照現(xiàn)有實際條

件，對項目的經(jīng)濟效益進(jìn)行測算和估價，以判定項目的可行性和方案的優(yōu)劣。2001年公司

先后頒發(fā)《投資治理標(biāo)準(zhǔn)》和《投資項目經(jīng)濟評判方法》旨在規(guī)范公司投資行為，建立健全科學(xué)

的項目決策體系，加強項目立項治理，操縱投資規(guī)模，杜絕重復(fù)投資，強調(diào)項目的效益觀

念，保證項目建設(shè)質(zhì)量，按照合理工期達(dá)產(chǎn)達(dá)效。

企業(yè)在對投資項目進(jìn)行決策時，通常都要對投資項目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟分析，就投資動因來

看，決定了投資項目評判方法必定是一種微觀經(jīng)濟分析方法，這種微觀經(jīng)濟分析方法被稱為

財務(wù)分析和評判方法。眾所周知，任何投資項目都有一個決策問題，都存在決策者對投資項

目進(jìn)行評判的問題。投資項目經(jīng)濟評判差不多上相伴投資活動產(chǎn)生，相伴著投資活動而廣泛

存在。

二十世紀(jì)七十年代前后，經(jīng)濟合作與進(jìn)展組織(OCED)出版《進(jìn)展中國家工業(yè)項目分析

手冊入聯(lián)合國工發(fā)組織(UNIDO)出版《項目評判準(zhǔn)那么“、世界銀行出版的《項目評判有

用指南》,從投資項目技術(shù)經(jīng)濟分析理論和投資實務(wù)兩個方面，進(jìn)行了全面的闡述。技術(shù)經(jīng)

濟分析實際上面臨的是一個多目標(biāo)的決策問題，它包括設(shè)備的技術(shù)水平、價格、質(zhì)量、可靠

性、供應(yīng)商的能力、使用中的運行成本、投資回收期、內(nèi)部收益率、等等，這些目標(biāo)能夠概

括為兩大類別，即，技術(shù)指標(biāo)和經(jīng)濟指標(biāo)。項目評審?fù)ǔＲ扇　凹夹g(shù)先進(jìn)可行，經(jīng)濟合

理”的評判準(zhǔn)那么。

就DPCA而言，新產(chǎn)品投資項目投資和日常投資項目中的部分項目，屬于固定資產(chǎn)投

資支出，這一投資過程的優(yōu)劣成敗，對公司生產(chǎn)經(jīng)營的成敗有著十分重要的意義。能夠說固

定資產(chǎn)投資決策的指導(dǎo)公司以后的進(jìn)展進(jìn)程，因此，這種決策實際上決定了公司的以后進(jìn)

展。能夠說，近年來公司的投資力度不斷加大，專門是T53項目的實施，對保持公司可連續(xù)

進(jìn)展能力和增強產(chǎn)品市場競爭力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓寬產(chǎn)品系列，實現(xiàn)公司跳躍式進(jìn)展的重

大戰(zhàn)略舉措，一點不為過。

在投資實務(wù)中，常常遇到采納新的先進(jìn)技術(shù)、降成本、提高生產(chǎn)能力及勞動生產(chǎn)率項

目，上述種種提法往往專門誘人，看起來這類項目不需要做經(jīng)濟評判，應(yīng)堂而皇之地去實

施，但這確是個實實在在的誤區(qū)。企業(yè)作為經(jīng)濟組織，追求經(jīng)濟效益是企業(yè)要緊價值取向，

采納先進(jìn)技術(shù)或提高勞動生產(chǎn)率僅僅是實現(xiàn)良好經(jīng)濟效益的手段之一，但決不是互為充分必

要條件°再者，一些先進(jìn)技術(shù)往往乜相伴著設(shè)備的高價格，運行的高成本，企業(yè)上馬生產(chǎn)效

率高的設(shè)備，同時更應(yīng)考慮與現(xiàn)有產(chǎn)銷能力的匹配，否那么會使投入的設(shè)備能力放空，造成

企業(yè)承擔(dān)較高的成本，反而削弱企業(yè)的市場競爭能力。

就DPCA而言，關(guān)于具有完整、明晰的投入產(chǎn)出關(guān)系的項目，理論上比較成熟，實踐上

都具有相當(dāng)強的可操作性。例如公司目前投資的新產(chǎn)品項目R23、N7、T53等。對投入產(chǎn)出

關(guān)系不明確的項目，或者說投入產(chǎn)出相關(guān)關(guān)系難以把握的項目，從理論到實務(wù)都專門難找出

理想的分析方法，公司每年日常投資中都有許多投入產(chǎn)出關(guān)系不明顯或投入產(chǎn)出關(guān)系不易量

化的項目，給技術(shù)經(jīng)濟分析工作帶來許多困難。

一、技術(shù)經(jīng)濟分析差不多理論及通用方法

（一）經(jīng)濟評判的差不多原那么

1.投資項目應(yīng)考慮公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力、技術(shù)裝備水平并兼顧公司中長期產(chǎn)品規(guī)劃、工藝

規(guī)劃6

2.以項目投資的經(jīng)濟效益作為項目取舍的要緊標(biāo)準(zhǔn)。

3.在考慮效益時，注重項目的經(jīng)濟效益和綜合效益、并兼顧項目的社會效益。包括資源

節(jié)約、提高質(zhì)量、安全生產(chǎn)、環(huán)境愛護、降低消耗、提高勞動生產(chǎn)率等。

4.經(jīng)濟評判方法及判定準(zhǔn)那么

對有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系的項目采納凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）、投資回收

期：PP）等指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)濟評判。

（二）經(jīng)濟評判方法的假定條件

評判項目需要有評判標(biāo)準(zhǔn)。其中有些標(biāo)準(zhǔn)，如投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，作

為項目選擇的標(biāo)準(zhǔn)己在工商界廣泛運用。然而，在實際操作過程中，人們往往錯誤地明白得

和運用這些標(biāo)準(zhǔn)。顯現(xiàn)這種現(xiàn)象的緣故有兩個：

其一、對這些標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的假定條件沒有完全明白得，而正是這些假定條件大大地限制

了它們的應(yīng)用范疇。

其二、在經(jīng)濟分析中采納的假定條件，同選擇標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的假定條件是不一致的。

大多數(shù)確定性項目所依據(jù)的假定條件稱為確定性差不多假定條件，這能夠追溯到一些早

期的著作，如I，費歇著《利息理論》、費德利希和V，盧茲著《公司投資理論和J，海希萊弗著《最

優(yōu)投資決策理論》。在日常的操作過程中，人們往往忽略這些評判標(biāo)準(zhǔn)的限制性，將現(xiàn)實錯

綜復(fù)雜的評判環(huán)境當(dāng)作理想狀態(tài)。應(yīng)該看到，上述評判標(biāo)準(zhǔn)是要求在以下條件得以滿足的情

形下才可使用.差不多假定條件可簡要地概括如下°

1.理想資本市場

即存在一個理想的資本市場，資金來源是不受限制的。公司能夠擁有（或能夠得到）它

所需的全部資金，以采納全部有利可圖的投資項目，且市場利率可準(zhǔn)確地運算公司的邊際投

資機會。

2.投資后果是完全確定性的

這就意味著業(yè)主（投資方或公司）把握全部有關(guān)當(dāng)前和以后的情報信息，不僅包括目前

的項目和投資機會，而且包括所有可能投資的項目或投資機會。除此之外，有關(guān)的情報信息

必須是正確的，不存在風(fēng)險問題或不確定的變動。那個確定性適用于選擇項目所有因素和變

量，包括現(xiàn)金流、折現(xiàn)率、時刻因素、經(jīng)濟壽命期等等。

3.投資項目是不可分割的

同股票或證券投資類型相反，一個項目一樣是不可分割的，必須把它的整體當(dāng)作一個功

能實體來操作，或是實現(xiàn)，或是全然不實現(xiàn)。

4.投資項目是獨立的

在一組投資項目中，每個項目差不多上獨立的。項目的獨立性意思是一個項目的獲利

性，不管如何也可不能阻礙任何其他項目的獲利性。

以上四個假定條件，稱之為理想的情形。這有點像熱力學(xué)中的理想卡諾循環(huán)（Carnot

cycle）,它是有用的，但又與現(xiàn)實情形有專門大出入。規(guī)定這些假定條件的實際意義是：公

司對每一個單獨項目只做一個''干依舊不干”的決策，而不必考慮那個項目同其他項目的關(guān)

系。

二、經(jīng)濟評判方法

經(jīng)濟評判方法包括凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部回收率（IRR）、投資回收期（PP）、最小

費用現(xiàn)值法（MCNPV）、靜態(tài)差額投資回收期（Pa）和贏利能力指數(shù)法（PI）等方法。

（一）凈現(xiàn)值法（NPV）評判方法

凈現(xiàn)值法（NPV）運算公式①

*S上乙

k=0（14-i）k

公式中：n—項目投資涉及的年限；

Ik-第k年的現(xiàn)金流入量；

0k—第k年的現(xiàn)金流出量；

i一預(yù)定的貼現(xiàn)率6

在n、Ik、Ok、i的條件下，求出項目的凈現(xiàn)值（即NPV）。

在貼現(xiàn)率為10%的條件下，

NPV30,項目可行；

NPV<0,拒絕項目；

方案相對比較時，NPV最大準(zhǔn)那么成立（可比條件下）。

（二）內(nèi)部回收率（IRR）評判方法

同凈現(xiàn)值法有緊密關(guān)系的內(nèi)部收益率法也是一種現(xiàn)金流折現(xiàn)方法，但它試圖幸免任意選

用利率，而是在項目之內(nèi)找一個事先并不明白的利率，即通過找出一個使項目現(xiàn)金流的現(xiàn)值

為零的利率，那個利率能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流顯現(xiàn)值。

按凈現(xiàn)值評判結(jié)論，關(guān)于那種簡單的投資項目，只耍P⑴>0,就應(yīng)被采納，在這種情

形下，現(xiàn)金流入的現(xiàn)值超過現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。既然P⑴是i的函數(shù)，那么i最大能夠大到

多少？專門清晰，i能夠大到P（i）三0。在該點凈現(xiàn)值為零，即邊際采納點，大于這點，P

（i）<0,項目應(yīng)被否定，P（i）三0那個特定點，被定義為內(nèi)部收益率。用數(shù)學(xué)方式來定

義，內(nèi)部收益率確實是專門的利率汽它能使凈現(xiàn)值P（i）為零。

內(nèi)部收益率（IRR）運算公式②

k=O（1+力

公式中：n—項目投資涉及的年限；

Ik一第k年的現(xiàn)金流入量；

Ok—第k年的現(xiàn)金流出量；

i—內(nèi)部收益率°

在n、Ik、0k的條件下，求出項目的內(nèi)部收益率i［即IRR）。

項目選擇判定準(zhǔn)那么

規(guī)定的期望內(nèi)部回收率⑴為10%

IRR亍i?，項目可行，

【RR<r,拒絕項目。

（三）投資回收期（PP）評判方法

投資回收期但在制定投資決策上，它仍舊是最廣泛應(yīng)用的定量概念之一，是評判投資項

目經(jīng)濟價值的一種比較簡單和常用的標(biāo)準(zhǔn)°正式定義為；公司從一個項目收入的現(xiàn)金流入償

清初期投資的現(xiàn)金流出所需的時刻，反映了投資項目的變現(xiàn)能力和有多長時刻處于風(fēng)險狀

態(tài)。

投資回收期運算公式③

Ik-Ok八

￡-----------=0

k=O（1+X）A

公式中：n—項目投資涉及的年限；

汰一第k年的現(xiàn)金流入量；

0k-第k年的現(xiàn)金流出量。

在Ik、Ok、i的條件下，求出投資回收期n（n=PP）o

項目選擇判定準(zhǔn)那么

新產(chǎn)品項目；

PP<5年（不含建設(shè)期），項目可行；PP25年（不含建設(shè)期），拒絕項目：

其他項目：

PP<3年（不含建設(shè)期），項目可行，PP23年（不含建設(shè)期），拒絕項目。

投資回收期作為一種評判標(biāo)準(zhǔn)，決策時通常只把投資回收期當(dāng)作一種時刻期限，而不是

當(dāng)作直截了當(dāng)?shù)挠嬃繕?biāo)準(zhǔn)。各公司對幾種類型的項目都規(guī)定了它們各自最長的回收期，凡是

回收期大于最長回收期的項目都將被否定。投資回收期另一個作用是作為方案排列順序的一

種手段，具有最短回收期的方案，排在優(yōu)先順序。

（四）最小費用現(xiàn)值法（MCNPV）公式5

n八十（J\〃]2+Cl

最小費用現(xiàn)值法（MCNPV）=Z-------S-----7

k=o（1+。*k=o（S+i）k

Cl、C2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營成本（使用成本）；

【1、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資；

上為使用年限（約定為3年）：

i-為貼現(xiàn)率（約定為10%）。

項目取舍以費用現(xiàn)值最小為優(yōu)，

假設(shè)最小費用現(xiàn)值法（MCNPV）=0,可任選一方案；

假設(shè)最小費用現(xiàn)值法（MCNPV）>0,選用方案2：

假設(shè)最小費用現(xiàn)值法（MCNPV）<0,選用方案1。

（五）靜態(tài)差額投資回收期（Pa）公式4

靜態(tài)差額投資回收期（Pa）

Cl、C2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營成本（使用成本）；

II、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資。

當(dāng)比較方案的效益（使用功效）相同或差不多相同時，可采納最小費用現(xiàn)值法確定。

三、經(jīng)濟評判方法總結(jié)

（一）對具有明確投入產(chǎn)出關(guān)系的項目

NPV通過價值形狀衡量項目的經(jīng)濟性；IRR通過相對收益來衡量項目的經(jīng)濟性；投資

回收期（PP）即用投資項目的新增凈收益抵償全部投資所需要的時刻，此項指標(biāo)是兼顧財務(wù)

效益和風(fēng)險性的輔助決策指標(biāo)，假設(shè)運算出的投資回收期不大于限定的回收期限，那么項目

在財務(wù)上能夠考慮同意。

在投資決策中，通常應(yīng)采納多個評判方法對項目進(jìn)行綜合評判。

（二）關(guān)于安全、環(huán)保等具有社會效益項目的評判

涉及安全、環(huán)保等項目必須符合法律法規(guī)要求

在符合法律的前提下，安全、環(huán)保等項目應(yīng)兼顧經(jīng)濟效益，在二個以上備選方案之間進(jìn)

行費用（使用成本、投資額、運行費用等）綜合比較，利用公式1至公式3進(jìn)行經(jīng)濟分析。

（三）涉及提高質(zhì)量及勞動生產(chǎn)率設(shè)備裝備的大修和更新改造的項目評判，應(yīng)將投資額和因

該項投資降低的廢品缺失、降低的成本和運行費用分別視為項目的現(xiàn)金流入和流出，利用公

式①至公式③進(jìn)行經(jīng)濟分析。

（四）對投入產(chǎn)出治理不明顯的項目采納靜態(tài)差額投資回收期（Pa）進(jìn)行投資項目經(jīng)濟評

判，公式見543。

無明確投入產(chǎn)出關(guān)系的項目，假設(shè)存在單個方案或多個方案，方案比較采納靜態(tài)差額投

資回收期。以靜態(tài)差額投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期來確定項目的取舍。

基準(zhǔn)投資回收期為3年Q

（五）當(dāng)比較方案的效益相同或差不多相同時，可采納最小費用現(xiàn)值法確定。

靜態(tài)差額投資回收期（Pa）公式④

靜態(tài)差額投資回收期（Pa）

Cl、C2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營成本（使用成本）；

II、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資。

（六）投資回收期（PB）是一個兼顧經(jīng)濟性與風(fēng)險性的評判指標(biāo)，比較適合于流淌性較強

的項目，不適用于動力設(shè)備的評判。內(nèi)部收益率（IRR）實質(zhì)是定義為凈現(xiàn)值（NPV）二0時

利率，對有些動力設(shè)備會顯現(xiàn)多個結(jié)果或沒有結(jié)果，IRR會失去作用，不宜采納。故關(guān)于動

力設(shè)備采納凈現(xiàn)值（NPV）這一評判指標(biāo)為好°

（七）投資項目的經(jīng)濟效益通過項目取得的經(jīng)濟收益與項目費用的對比來表示。收益與費用

的運算范疇、時刻、單位要保持一致，具有可比性。項目的經(jīng)濟評判應(yīng)以考慮時刻因素阻礙

的句態(tài)分析方法為主；依照項目的具體情形，在實際工作中也可進(jìn)行靜態(tài)分析。

四、投資推測

經(jīng)濟評判時采納的投資額為該投資項目概（估）算中的靜態(tài)投資。

（一）項目的投資應(yīng)包括以下各項目；

1.建筑工程、配套工程（含輸變電配套和水源、暖通配套工程）的投資。

2.備及工位器具、模具購置費（含原價、運輸、保險、稅金、安裝調(diào)試費等），和項目

相關(guān)的環(huán)保、消防費用。

3,特許權(quán)使用費、國內(nèi)外差旅費、培訓(xùn)費等。

4.規(guī)劃、設(shè)計、試驗等前期工作費用。

5.預(yù)備費

6.和投資項目相關(guān)的機會成本。

（二）銷售收入和成本推測

1,銷售推測包括：銷售數(shù)量、銷售價格推測。

2.成本推測因素包括：材料成本、工資、制造費用、銷售費用、財務(wù)費用、治理費用

等。

五、多方案比較和不確定性分析

對工業(yè)技術(shù)改造項目應(yīng)進(jìn)行多種方案比較，以選擇出技術(shù)經(jīng)濟效益較優(yōu)的方案加以實

施。從多方案中選優(yōu)時可比較分析以下指標(biāo)；

（一）關(guān)于互斥方案，當(dāng)各比較方案的運算周期相等時，可運算凈現(xiàn)值指標(biāo)，參加比較的方

案，其凈現(xiàn)值應(yīng)大于等于零，且凈現(xiàn)值大者為優(yōu).

當(dāng)各互斥方案效益相同或效益差不多相同但難以具體估算時，可運算年費用指標(biāo)，以年

費用指標(biāo)值小者為優(yōu)。

在投資總額一定，各比較方案之間相互獨立，壽命相等，且任一方案的投資占投資總額

的比率專門小時，可按凈現(xiàn)值率指標(biāo)進(jìn)行選優(yōu)。各方案的優(yōu)劣按凈現(xiàn)值率的大小順序確定，

所選方案的凈現(xiàn)值率應(yīng)不小于零。

當(dāng)有的方案的投資占投資總額的比較較大時，應(yīng)把各獨立方案進(jìn)行所有可能的組合（滿

足投資總額約束）形成多個互斥方案，然后按前述互斥方案比選法選優(yōu)。

依照項目的具體情形，評判中還能夠比較各方案的投資回收期等指標(biāo)。

（二）不確定性分析

為了提高建設(shè)項目經(jīng)濟評判的可信度和穩(wěn)健性，必須對阻礙項目建設(shè)和運行的不確定性

因素進(jìn)行分析，測定其阻礙程度和對項目帶來的風(fēng)險大小，盡量幸免和操縱不利因素的阻

礙，充分發(fā)揮和利用有利因素的作用，提高建設(shè)項目運行的環(huán)境適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。這

方面常用的方法有：盈虧平穩(wěn)分析、敏銳性分析、概率分析等。

對工業(yè)技術(shù)改造項目應(yīng)進(jìn)行敏銳性分析，以判明不同因素的變動對項目經(jīng)濟效益可能產(chǎn)

生的阻礙。還可進(jìn)行盈虧平穩(wěn)分析，有條件的還應(yīng)進(jìn)行概率分析。

在敏銳性分析中，耍緊應(yīng)考慮銷售量、價格、投資額、經(jīng)營成本（或個別費用耍素）、

建設(shè)周期、匯率等發(fā)生變動時對評判指標(biāo)的阻礙。

在敏銳性分析中，既能夠分別變動進(jìn)行技術(shù)改造或不進(jìn)行技術(shù)改造情形下的數(shù)據(jù)，也能

夠同時變動兩種情形下的數(shù)據(jù)。

敏銳性分析是研究在項目的運算期內(nèi)，外部環(huán)境各要緊因素的變化對建設(shè)項目的建設(shè)與

運行造成的阻礙，分析建設(shè)項目的經(jīng)濟評判指標(biāo)對要緊因素變化的數(shù)量界限，為進(jìn)一步測定

項目評判決策的總體安全性、項目運行承擔(dān)風(fēng)險的能力等提供定量分析依據(jù)。對敏銳性分析

要注意明白得以下三點：

1.敏銳性指的是經(jīng)濟評判指標(biāo)相對其阻礙因素（以下稱作參量）的變化的反應(yīng)。用敏銳

程度可說明參量發(fā)生單位變化時引起評判指標(biāo)變化的大小，并以此確定參量的變化給項目帶

來有利阻礙依舊有害阻礙。用敏銳方向反映參量的變化會引起評判指標(biāo)同向變化依舊反向變

化，并以此確定參量的變化給項目帶來有利阻礙依舊有害阻礙。

2.一樣常用的是單參量敏銳性分析，即在諸多因素阻礙的建設(shè)項目中，研究某一參量的

變化對評判指標(biāo)的阻礙，而令其他參量不變。用這種方法對每個要緊因素進(jìn)行敏銳性分析，

比較其阻礙程度，從而確定關(guān)鍵因素，并進(jìn)行風(fēng)險性估量、方案比較。

3.敏銳程度的測量。敏銳程度的大小用敏銳系數(shù)給出。敏銳系數(shù)定義為單位參量相對變

化AXk引起的評判指標(biāo)AVk,記作Sk。Sk的符號（正或負(fù)）反映評判指標(biāo)對參量的敏銳

方向。表達(dá)式為：

Sk^AVk/AXk

4,參量盈虧界限的確定。當(dāng)評判指標(biāo)與其評判準(zhǔn)那么相等時，對應(yīng)的參量值稱為參量

的盈虧界限，即從下式：

V（Xk*）=VO

解出的Xk*稱為參量相對變化Xk的盈虧界限。式中V0為評判指標(biāo)為評判指標(biāo)V的評

判準(zhǔn)那么。評判指標(biāo)為NPV時，那么V0=0；評判指標(biāo)為IRR時，那么V0取基準(zhǔn)收益率i

等等。

5.風(fēng)險估量°參量的變化給評判指數(shù)帶來的風(fēng)險取決于兩方面，即評判指標(biāo)對參量變化

的敏銳性與參量的盈虧界限。

5.1建設(shè)項目的風(fēng)險性與敏銳性成正比；

5,2建設(shè)項目的風(fēng)險性與參量的盈虧界限成反比。

因此，參量的相對變化Xk對建設(shè)項目帶來的風(fēng)險可用下式估量：

R=|Sk|/|Xk*|

式中，|Sk|為評判指標(biāo)V對參量的相對變化的敏銳系數(shù)的絕對值，|Xk*|為參量的相對變

化的盈虧界限的絕對值。

［例題］某企業(yè)為研究一項投資方案的敏銳性，提出了下表所示的參數(shù)估量，試分析項目

NPV指標(biāo)關(guān)于n、i和C的單參數(shù)敏銳性。

項目投資I壽命n殘值L年收入R年支出C貼現(xiàn)率i

參數(shù)值iooo元5年2000元5000元2200元8%

［解］第一運算出差不多方案的NPV,NPV=-10000+5000（P/A,8%,5）=2541（元）

然后一次改變一個參數(shù)，例如C,每次±5%、±10、…±100%,如此可運算出相應(yīng)

的NPV和NPV變化的百分?jǐn)?shù)臺仿此，再運算i和n單獨變化的NPV變化值及其變化百分

數(shù)。最后可將所有這些NPV在±20%之內(nèi)，那么項目對年支出和壽命的變化是敏銳的，對

貼現(xiàn)率i的變化來說，相對不敏銳。而且可進(jìn)一步得出結(jié)論，只要項目壽命不低于原估量值

的35%,或i不高于原估值的2倍，或者年支出的增加不致于超過原估值的28%,該方案至

少能夠能夠達(dá)到基準(zhǔn)收益率這一盈利水平。

（三）概率分析

要緊是分析項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率。另外，也能夠通

過模擬法測算項目的內(nèi)部收益率等評判指標(biāo)的概率分布，依照概率分析結(jié)果，提出項目評判

的決定性意見。

六、綜合評判及評判報告

對項目經(jīng)濟評判的差不多要求是”六個結(jié)合，六個為主〃：動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)

合，以動態(tài)分析為主：定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主；全過程效益分析和時

期效益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主；宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合，以宏觀

效益分析為主；價值量分析與實物量分析相結(jié)合，以價值分析為主；推測分析與統(tǒng)計分析相

結(jié)合，以推測分析為主。

新產(chǎn)品投資項目篇一政策與治理實務(wù)

從公司投資治理實務(wù)來看，投資項目包括新產(chǎn)品投資和日常投資。

按DPCA?投資治理標(biāo)準(zhǔn)”的規(guī)定，新產(chǎn)品項目投資指公司為增強市場競爭力，經(jīng)董事會

批準(zhǔn)的新產(chǎn)品項目，包括有形投資、無形投資及相關(guān)費用。日常投資指納入年度投資預(yù)算

的、為堅持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營能力和能力填平補齊而發(fā)生的投資，包括三大類：①堅持正常生產(chǎn)

經(jīng)營的新增、更新、改造、大修項目；②能力補充完善項目；③總經(jīng)理、執(zhí)行委員會批準(zhǔn)的

項目。

一、新產(chǎn)品項目投資的意義

如前所述，是通過拓寬產(chǎn)品系列、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場競爭力和市場占有率、實現(xiàn)

公司可連續(xù)和跳躍式進(jìn)展，最終達(dá)到公司價值或股東利益最大化。因此，新產(chǎn)品項目投資的

成敗直截了當(dāng)阻礙到企業(yè)的興衰，這確實是新產(chǎn)品項目投資的動因。從公司股東到公司領(lǐng)導(dǎo)

無不對此莫大重視。

公司現(xiàn)有的新產(chǎn)品投資項目差不多上以國家重點技術(shù)改造項目在國家有關(guān)部門辦理報批

手續(xù)并納入國家重點技術(shù)改造項目的。比如畢加索項目、N7項目（已納入國家年度重點技

術(shù)改造項目第六批國債項目）和T53項目（襄樊工廠部分已納入國家年度重點技術(shù)改造項目

第六批國債項目）莫不如此。

這是基于以下緣故：

其一、符合國家有關(guān)政策的規(guī)定和政策導(dǎo)向；

其二、DPCA歷經(jīng)一期建設(shè)，形成15萬輛整車和20萬臺發(fā)動機的生產(chǎn)能力，上述新項

目的實施是在原有產(chǎn)能范疇內(nèi)拓寬產(chǎn)品系列，并非外延擴大再生產(chǎn)，故以重點技術(shù)改造項目

申報；

其三、列入經(jīng)國家批準(zhǔn)的可行性研究報告所附設(shè)備清單，符合下述4個條件，可享受減

免和抵免稅收的優(yōu)待政策。對國外采購的設(shè)備，可減免設(shè)備進(jìn)口環(huán)節(jié)關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值

稅；對國內(nèi)采購的設(shè)備，按設(shè)備采購價值最多可抵免該企業(yè)當(dāng)年比設(shè)備購置的前一年新增的

企業(yè)所得稅稅額的40%。對國家年度重點技術(shù)改造項目中納入國債支持的項目國家予以項目

三年貼息補助和一定數(shù)額的項目建設(shè)補助。

①納入國家年度重點技術(shù)改造項目打算；

②項目必須是《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)名巾》中鼓舞類和限制乙類的項目；

③新產(chǎn)品列入經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的《當(dāng)前國家重點鼓舞進(jìn)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)名目》的相

關(guān)類別；

④新產(chǎn)品項目可行性研究報告所附進(jìn)口設(shè)備清單必須在財政部頒發(fā)的《國內(nèi)投資項目不

予免稅的進(jìn)口商品名目》以外。

二、新產(chǎn)品投資項目必須遵循的程序

新產(chǎn)品投資項目必須嚴(yán)格按照差不多建設(shè)程序辦事。

差不多建設(shè)程序：是指差不多建設(shè)項目從醞釀分析、打算建設(shè)到建成投產(chǎn)的全過程中，

需要進(jìn)行的各項工作以及先后順序。它反映差不多建設(shè)工作的內(nèi)在聯(lián)系，是從事差不多建設(shè)

工作的部門和人員都必須遵守的行動準(zhǔn)那么，他符合固定資產(chǎn)投資的一樣進(jìn)展規(guī)律，也是科

學(xué)決策的需要。

按差不多建設(shè)流程，有這么幾個過程：投資意向f項目建議書一可行性研究一項目評估

一打算任務(wù)書-初步設(shè)計一設(shè)計招標(biāo)f施工圖設(shè)計一物資采購一實施預(yù)備一項目施工一施工

招標(biāo)一項目竣工。

目前，差不多建設(shè)程序概括為以下三個要緊時期：

其一、項目前期時期

1.依照國民經(jīng)濟和社會進(jìn)展規(guī)劃，結(jié)合行業(yè)和地區(qū)進(jìn)展規(guī)劃的要求，提出項目建議書；

2.在勘測、試驗、調(diào)查研究及詳細(xì)技術(shù)經(jīng)濟論證的基礎(chǔ)上編制可行性研究報告；

3.依照項目的咨詢評估情形，對項目進(jìn)行決策；

4?依照批準(zhǔn)的可行性研究報告編制設(shè)計文件；

5.初步設(shè)計批準(zhǔn)后，做好施工前的各項預(yù)備工作，并申請開工報告；

其二、項目實施時期

組織施工，并依照工程進(jìn)度，做好生產(chǎn)預(yù)備。

其三、項目竣工驗收及后評估時期

1.項目按批準(zhǔn)的設(shè)計內(nèi)容建設(shè)，體會收合格后，正式投產(chǎn)，交付使用；

2.項目全部建成后的一定時刻，對項目評審決策、項目建設(shè)實施和生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行總

結(jié)評判，即后評估。

三、國家規(guī)定項目建議書和可行性研究報告的差不多內(nèi)容和深度

項目可行性研究指對工程項目建設(shè)投資決策前進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟分析、論證的科學(xué)方法和合

理的手段。它以保證項目建設(shè)以最小的投資耗費取得最正確的經(jīng)濟成效，是實現(xiàn)項目技術(shù)在

技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟上合理和建設(shè)上可行的科學(xué)方法。

按國家有關(guān)部門規(guī)定，納入國家重點技術(shù)改造項目的項目前期工作程序包括：項目建議

書、可行性研究報告、初步設(shè)計以及開工報告的編制等Q其中可行性研究報告需由國家認(rèn)定

的甲級設(shè)計單位編制。

（一）項目建議書是要求建設(shè)某一個體項目的建議文件，是差不多建設(shè)程序中最初時期

的工作，是投資決策前對擬建項目的輪廓設(shè)想。其要緊作用是為了舉薦一個擬進(jìn)行建設(shè)的項

目的初步說明，論述它的必要性，條件的可行性和獲利的可能性、供差不多建設(shè)治理部門確

定是否進(jìn)行下一步工作。

按照國家計委《關(guān)于實行建設(shè)項目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》的要求，由經(jīng)濟實體按照國民

經(jīng)濟和社會進(jìn)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃，結(jié)合本行業(yè)和本地區(qū)進(jìn)展規(guī)劃的要求提出項目建議書。

項目建議書的內(nèi)容，視項目的不同情形有繁有簡，一樣包括以下幾個方面：建設(shè)

項目提出的必要性和依據(jù)；（2）產(chǎn)品方案、市場前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點的初步設(shè)想：

（3）資源情形、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系等的分析；（4）投資估算和資金籌措設(shè)想；（5）項

目經(jīng)濟效益和社會效益的估量。

項目建議書一經(jīng)批準(zhǔn)后，能夠進(jìn)行詳細(xì)的可行性研究工作。

（二）報請審批可行性研究報告的請示應(yīng)包括以下內(nèi)容，參見《國家重點技術(shù)改造項目

審批程序和規(guī)定》［國經(jīng)貿(mào)投資（1999）889號）］：

L改造的必要性

該產(chǎn)品的市場需求情形，包括全國已有生產(chǎn)能力及產(chǎn)量、進(jìn)出口情形、市場需求量及推

測等：項目承擔(dān)企業(yè)的差不多情形，包括要緊產(chǎn)品生產(chǎn)能力及產(chǎn)量、銷售收入、利稅、資產(chǎn)

負(fù)債情形等；該企業(yè)承擔(dān)項目的要緊產(chǎn)品優(yōu)勢。

2.改造內(nèi)容

產(chǎn)品綱領(lǐng)及目標(biāo)；采納的技術(shù)和設(shè)備，改造的工藝環(huán)節(jié)；相應(yīng)剔除的落后生產(chǎn)能力及落

實方案等,

3.外部條件

水、電、原料落實情形；環(huán)保意見等。

總投資及資金來源

4總’管資，其中固定窯產(chǎn)投資（含外匯）、鋪底流淌資金；資本金具體來源（要緊是企業(yè)

自有資金和預(yù)算內(nèi)資金）：企業(yè)自籌資金及來源；承貸銀行及貸款，其中固定資產(chǎn)貸款、鋪

底流淌資金貸款。

5.經(jīng)濟效益

6.有關(guān)附件

行業(yè)審查意見、銀行經(jīng)正式評估后出具的承貸意見、自有資金和資本金來源。要有銀行

或財政部門出具的證明文件、環(huán)保部門出具的環(huán)保評判意見、其他外部條件。要緊是水電原

料等落實情形的相關(guān)材料。

（三）可行性研究報告的審批

按治理權(quán)限，固定資產(chǎn)投資在2億元以上（含2億元）的項目，可行性研究報告按項目

承擔(dān)企業(yè)的隸屬關(guān)系，由行業(yè)主管部門或省、自治區(qū)、直轄市、打算單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)

兵團經(jīng)貿(mào)委上報國家經(jīng)貿(mào)委，由國家經(jīng)貿(mào)委審核后上報國務(wù)院審批。

固定資產(chǎn)投資在2億元以下的限額以上項目，按項目承擔(dān)企業(yè)的隸屬關(guān)系，由行業(yè)主管

部門或省級經(jīng)貿(mào)委報國家經(jīng)貿(mào)委審批。對其中部分項目，國家經(jīng)貿(mào)委可酌情授權(quán)有關(guān)行業(yè)主

管部門或省級經(jīng)貿(mào)委審批。

（四）可行性研究是項目前期工作的最重要的內(nèi)容，它從項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的全過程考察

分析項目的可行性，其目的是回答項目是否必要建設(shè)，是否可能建設(shè)和如何進(jìn)行建設(shè)的問

題，其結(jié)論為投資者的最終決策提供直截了當(dāng)?shù)囊罁?jù)。

四、新產(chǎn)品投資項目的治理思路和治理措施

（一）加強新產(chǎn)品投資項目前期工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，嚴(yán)格按差不多建設(shè)程序辦事，建立健

全科學(xué)的項目決策體系，新產(chǎn)品的研發(fā)、引進(jìn)必須符合公司中長期產(chǎn)品規(guī)劃，以《工業(yè)化指

導(dǎo)綱要》為指導(dǎo)，統(tǒng)籌考慮公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力和工藝裝備水平，注重新產(chǎn)品投資項目的經(jīng)濟

效益，綜合考慮項目技術(shù)、裝備的先進(jìn)性和經(jīng)濟合理性，確保新產(chǎn)品項目決策的科學(xué)性。

（二）項目評估必須確?？茖W(xué)性、公平性和可靠性，必須堅持實事求是的原那么，要有

科學(xué)務(wù)實的態(tài)度，不承諾把可行性研究報告變質(zhì)為''可批性"研究報告。加強項目可行性研

究報告的深度和廣度。審時度勢，做好前期評估咨詢，充分考慮項目風(fēng)險，提高市場需求推

測的準(zhǔn)確性，提高工程技術(shù)方案選擇、固定資產(chǎn)投資估算、產(chǎn)品成本估算、項目實施進(jìn)度打

算等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。

就投資決策而言，都存在投資風(fēng)險，新產(chǎn)品投資項目也是如此。強調(diào)投資項目的科學(xué)決

策確實是要在項目前期規(guī)避或化解因?qū)嵤╉椖繋淼耐顿Y風(fēng)險。泛泛地講，風(fēng)險指的是某一

不利事件將會發(fā)生的概率；對經(jīng)濟組織來說，是指以后無法預(yù)料的不利因素發(fā)生的機會及其

對經(jīng)營事項的阻礙程度。理論上風(fēng)險劃分為兩大類：

其一、系統(tǒng)性風(fēng)險，指無法估量和規(guī)避的風(fēng)險，要緊指戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、國

家政策和經(jīng)濟環(huán)境的重大變化、匯率和利率的變化等無法規(guī)避的風(fēng)險。

其二、公司特定風(fēng)險（亦稱可排除風(fēng)險），指通過采取方法和措施可規(guī)避的風(fēng)險。要緊

指車輛選型、生產(chǎn)組織形式、工藝路線、作業(yè)方式、產(chǎn)品生產(chǎn)成本等。

（三）切實加強新產(chǎn)品投資項目治理，操縱項目投資規(guī)模，防止重復(fù)投資，保證項目建

設(shè)質(zhì)量，按照合理工期達(dá)產(chǎn)達(dá)效，盡早發(fā)揮預(yù)期投資效益。

1.加強新產(chǎn)品項目組織領(lǐng)導(dǎo)，實施平臺治理戰(zhàn)略，項目平臺是項目的牽頭部門，負(fù)責(zé)對

投資項目技術(shù)方案的選擇和評估、方案的確定和實施、項目和諧等實行全過程統(tǒng)一治理。加

強項目治理，實行項目責(zé)任人制、招投標(biāo)制和質(zhì)量責(zé)任制，確保項目的投資效益。

2,實行目標(biāo)治理。按照國家有關(guān)規(guī)定和東風(fēng)汽車''關(guān)于印發(fā)《東風(fēng)汽車規(guī)劃投資項目責(zé)

任人制度》的通知〃（東風(fēng)有司發(fā)［2002J5號）文的精神，強化項目責(zé)任人的責(zé)任意識，項目

實施平臺、項目責(zé)任人必須按照可行性研究報告確定的建設(shè)周期編制項目實施網(wǎng)絡(luò)打算，確

定網(wǎng)絡(luò)打算的設(shè)計進(jìn)度、土建工程要緊子項完成進(jìn)度、關(guān)鍵設(shè)備招投標(biāo)進(jìn)度等要緊結(jié)點。對

已實施的新產(chǎn)品項目，必須實行''三包〃責(zé)任制〔包投資、包工期、包質(zhì)量），項目責(zé)任人

應(yīng)按照國家主管部門批復(fù)的可行性研究報告中確定的竣工投產(chǎn)時刻和建設(shè)內(nèi)容如期竣工投

產(chǎn)。

3.增強項目打算觀念，嚴(yán)格預(yù)算操縱，強化年度投資打算的剛性，切實做到有預(yù)算不超

支，無預(yù)算不實施。對超預(yù)算的子（分）項目，嚴(yán)格按投資治理標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的程序辦理預(yù)算追

加手續(xù)。非經(jīng)總經(jīng)理同意，不得調(diào)整和變更年度投資打算。新產(chǎn)品項目投資預(yù)算中的預(yù)備費

用：不可預(yù)見費）的使用，必須通過項目平臺的同意和總經(jīng)理的審擾。

4.新產(chǎn)品項目的建設(shè)內(nèi)容一經(jīng)確定，不得隨意變更或隨意擴大工程規(guī)模，擅自改變項目

建設(shè)內(nèi)容和標(biāo)志性目標(biāo)；不承諾留下資金缺口，嚴(yán)格操縱投資規(guī)模。項目在實施中，假設(shè)項

目建設(shè)內(nèi)容、投資規(guī)模等發(fā)生變化，必須及時按程序辦理報批手續(xù)。

國家規(guī)定，項目可行性研究報告批復(fù)后，變更項目工藝技術(shù)方案、要緊改造內(nèi)容、要緊

產(chǎn)品綱領(lǐng)和項目總投資調(diào)整超過10%（含10%）的，應(yīng)報請國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。項目

可行性研究報告批復(fù)后，凡增加項目用匯的，須報經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后進(jìn)行調(diào)整，并

據(jù)此辦理項目進(jìn)口設(shè)備免稅確認(rèn)證明。

5.對和新產(chǎn)品投資項目配套的土建類、公用動力和物流類投資項目，在考慮公司中長期

產(chǎn)品規(guī)劃前提下，以科學(xué)的態(tài)度和高度的責(zé)任心切實加強項目前期工作力度，把好項目的立

項關(guān)，合理地充分利用、調(diào)配現(xiàn)有資源和生產(chǎn)要素，杜絕資產(chǎn)閑置、積壓以及重復(fù)購置、能

力過剩，杜絕寬打窄用的現(xiàn)象。

（注：公用動力指為滿足廠房、建筑物功能要求及工藝設(shè)備運行要求而配套的給排水、

消防、供熱、循環(huán)冷卻水、冷凍水、壓縮空氣、煤氣、空調(diào)通風(fēng)、供配電等的管網(wǎng)系統(tǒng)的總

稱。）

6.加強項目的跟蹤反饋，建立健全項目監(jiān)督、檢查和定期報告制度。對己啟動的重點技

術(shù)改造項目，公司各部（工廠）、項目實施平臺應(yīng)有專人負(fù)責(zé)跟蹤新產(chǎn)品項目執(zhí)行情形，核

準(zhǔn)數(shù)據(jù)，動態(tài)跟蹤，填列報表，定期報送投資治理部門6

7.公司各部門要有高度的責(zé)任感和使命感，各司其職，各負(fù)其責(zé)，措施到位、責(zé)任明

確。加強部門間的工作協(xié)作和信息溝通，提高工作效率。不得遇事推諉，既嚴(yán)格按公司治理

程序辦事，又要加快報批審批進(jìn)度，加強部門之間、專業(yè)之間、項目之間的會簽制度，杜絕

重復(fù)投資，對工作失職造成重大缺失的，要追究有關(guān)人員的責(zé)任。

（四）按國家有關(guān)法律、法規(guī)和董事會有關(guān)決議實行項目招投標(biāo)制，按照''公布、公

平、公平〃的原那么，托付有資質(zhì)、有信譽和業(yè)內(nèi)體會的招標(biāo)機構(gòu)進(jìn)行招標(biāo)，同時要加強對

招標(biāo)代理機構(gòu)的資格治理和對招標(biāo)過程的監(jiān)督，保證項目招標(biāo)質(zhì)量。

招標(biāo)過程中不得違規(guī)或暗箱操作，杜絕中標(biāo)單位中標(biāo)后非法轉(zhuǎn)包、分包的情形Q同時要

重點檢查施工、監(jiān)理單位的資質(zhì)和質(zhì)量責(zé)任制的落實情形。提高合同履約質(zhì)量，建立對中標(biāo)

商履約情形的監(jiān)督的報告制度。加強招標(biāo)在投資監(jiān)管中的作用，加強對項目的設(shè)計、施工、

監(jiān)理以及與工程建設(shè)有關(guān)的關(guān)鍵和重要設(shè)備、材料采購等重要環(huán)節(jié)的招投標(biāo)工作的領(lǐng)導(dǎo)，提

高資金使用效益。

國家規(guī)定，國家重點技術(shù)改造項目項下所有進(jìn)口設(shè)備，原那么上應(yīng)通過國內(nèi)外招標(biāo)進(jìn)行

采購。企業(yè)采納詢價談判直截了當(dāng)采購進(jìn)口設(shè)備，須向國家有關(guān)主管部門提出免于招標(biāo)、直

截了當(dāng)采購的報告，經(jīng)批準(zhǔn)后方可進(jìn)行采購。凡末按現(xiàn)行規(guī)定進(jìn)行招標(biāo)采購的設(shè)備，按照有

關(guān)規(guī)定，國家有關(guān)主管部門原那么上不予辦理進(jìn)口環(huán)節(jié)稅減免和所得稅抵扣的相關(guān)手續(xù)。

（五）合理使用資金，要強化資金使用的監(jiān)管，保證項目建設(shè)資金的使用方向。

對納入國債項目治理的新產(chǎn)品投資項目，要按照國家有關(guān)部門的有關(guān)規(guī)定專戶治理國債

資金，項目所需的銀行貸款必須分戶儲備，不得與國債資金混用，不得擅自改變貸款用途、

挪作他用，確保國債項目建設(shè)資金的?？顚Ｓ煤唾Y金的統(tǒng)一調(diào)度。

（六）建立健全項目檔案治理制度和相應(yīng)治理臺帳，指定專人負(fù)責(zé)收集和保管項目建設(shè)

檔案資料，包括項目建議書、經(jīng)批準(zhǔn)的項目可行性研究報告、概（預(yù)）算文件、國家有關(guān)部

門各類批復(fù)文件、各類評估報告、國債專項資金國家重點技術(shù)改造項目投資和資金打算、招

標(biāo)投標(biāo)文件設(shè)備中標(biāo)通知書，以及技術(shù)設(shè)備合同和說明書，、設(shè)計及設(shè)計變更文件、項目技

術(shù)資料、合同、竣工資料、財務(wù)決算報告和有資質(zhì)的注冊會計師事務(wù)所出具的竣工決算審計

報告等。項目竣工驗收后一并移交公司檔案治理部門。

（七）要積極研究國家稅收優(yōu)待政策，新產(chǎn)品項目必須納入國家重點技術(shù)改造項目，并

爭取納入國債項目，把國家對重點技術(shù)改造項目或國債項目減免增值稅、關(guān)稅、所得稅和預(yù)

提所得稅的優(yōu)待政策用好、用足、用活。對已實施的新產(chǎn)品項目，有關(guān)職能部門要就此制定

時刻表，明確責(zé)任，制定措施，盡快把優(yōu)待政策落到實處。

（八）在我國現(xiàn)行的法律和制度框架下，建立公司投資項目問責(zé)制度，獎懲并舉，賞罰

分明，鼓舞先進(jìn)，鞭策后進(jìn)，達(dá)到齊頭奮進(jìn)的成效。

列入年度投資打算的新產(chǎn)品投資項目，應(yīng)作為項目責(zé)任人和責(zé)任部門的年度考核目標(biāo)。

對顯現(xiàn)任意擴大投資規(guī)模、投資失控、技術(shù)方案存在重大缺陷、脫離實際，一味貪大求洋、

項目建成后達(dá)不到預(yù)期成效、治理不到位，嚴(yán)峻的官僚主義或失職、瀆職而釀成的投資缺

失、非不可抗力因素導(dǎo)致項目工期嚴(yán)峻滯后的項目責(zé)任人和責(zé)任部門予以通報批判和懲戒，

對工作失職或玩忽職守造成項目重大經(jīng)濟缺失的，要嚴(yán)究有關(guān)人員的責(zé)任，決不姑息遷就、

不搞”下不為例〃.對投資省、質(zhì)量優(yōu)、工期短，投資成效明顯的投資項目要予以通報夸獎

和嘉獎。

（九）按國家要求建立后評估制度，對項目投入產(chǎn)出的結(jié)果進(jìn)行全面、科學(xué)、綜合的對

比考核，提高竣工決算的質(zhì)量:，對建設(shè)項目投資產(chǎn)生的財務(wù)、經(jīng)濟等方面的效益與阻礙進(jìn)行

客觀、科學(xué)、公平的評估分析。

1新產(chǎn)品投資項目竣工驗收應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

①生產(chǎn)性項目和輔助性公用設(shè)施已按照設(shè)計要求建設(shè)完成，并能滿足生產(chǎn)使用：

②要緊工藝設(shè)備及配套設(shè)施聯(lián)動負(fù)荷試車合格，能夠生產(chǎn)出符合設(shè)計文件規(guī)定的產(chǎn)品；

③生產(chǎn)預(yù)備工作能夠滿足投產(chǎn)的需要；

④環(huán)境愛護、勞動安全衛(wèi)生、消防等設(shè)施已按照設(shè)計要求與主體工程同時建成使用，并

經(jīng)有關(guān)主管部門單項驗收合格：

⑤項目技術(shù)資料按照要求歸檔，能夠滿足生產(chǎn)使用和修理的需要。

2新產(chǎn)品投資項目驗收內(nèi)容.

竣工項目在辦應(yīng)驗收手續(xù)之前，應(yīng)當(dāng)編制好決算，分析概（預(yù)）算執(zhí)行情形，考核投資

成效，并經(jīng)有資質(zhì)的注冊會計師事務(wù)所出具正式審計報告。

①投資完成情形?？⒐ろ椖吭谵k理驗收手續(xù)之前，應(yīng)當(dāng)編制好決算，分析概卜預(yù)）算執(zhí)

行情形，考核投資成效，并經(jīng)有資質(zhì)的注冊會計師事務(wù)所出具正式審計報告。

②.改造內(nèi)容完成情形。

③工程質(zhì)量及技術(shù)設(shè)備運轉(zhuǎn)情形（包括環(huán)保、勞動安全衛(wèi)生、消防設(shè)施等）。

④改造后工藝水平、產(chǎn)品水平、質(zhì)量及生產(chǎn)能力情形°

⑤生產(chǎn)預(yù)備情形（包括工裝制造、材料供應(yīng)、外協(xié)件質(zhì)量及人員培訓(xùn)等）。

⑥需剔除落后生產(chǎn)能力項目的剔除情形。

（+）公司監(jiān)察、審計部門要發(fā)揮其職能作用，加強對新產(chǎn)品投資項目的事前、事中和

事后監(jiān)督，加強對竣工決算的監(jiān)督，完善項目實施、監(jiān)督過程的約束機制。

日常投資項目篇一一觀念與實務(wù)

日常投資項目指納入年度投資預(yù)算的、為堅持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營能力和能力填平補齊而發(fā)生

的投資，包括三大類；①堅持正常生產(chǎn)經(jīng)營的新增、更新、改造、大修項目；②能力補充完

善項目；③總經(jīng)理、執(zhí)行委員會批準(zhǔn)的項目。

一、日常投資的分類

公司內(nèi)部投資項目按投資動因無致能夠分為10種類型1見以下圖），這僅僅是人為的

劃分，有些日常投資項目極有可能同時劃歸為兩個或兩個以上的類別°,日常投資的分類的

目的只是厘清思路滿足治理之需，一個項目怎么說劃分到10個類別的那一類，需耍的是職

業(yè)判定和治理體會。

因此，還可依照項目投資金額和日常投資項目的重要程度分類，還按歸口治理部門或項

目實施部門分類依照等等6公司《投資治理標(biāo)準(zhǔn)》確實是按項目投資金額將日常投資項目劃分

為三類：

一樣項目：指預(yù)算在人民幣10萬元以下的日常投資項目。

大型項目：指預(yù)算在人民幣10-100萬元之間的日常投資項目。

重大項目；指預(yù)算大于100萬人民幣的日常投資項目。

對這三類項目在項目立項、會簽、項目實施等時期采取不同的治理策略和投資操縱力度

（參見本篇日常投資的治理理念和治理方法章節(jié)）。

二、按項目投資動因建立的技術(shù)經(jīng)濟分析模型及舉例

（一）【提高勞動生產(chǎn)率型】

差不多觀念1

企業(yè)作為經(jīng)濟組織，追求經(jīng)濟效益是企業(yè)要緊價值取向，提高勞動生產(chǎn)率假如能夠?qū)е?/p>

生產(chǎn)成本的降低，項目是應(yīng)該投資的。

差不多觀念2

企業(yè)提高勞動生產(chǎn)率通常是沒有免費午餐的，而是需要花費成本代價的，這種代價是能

夠衡量和分析比較的。提高勞動生產(chǎn)率僅僅是實現(xiàn)良好經(jīng)濟效益的手段之一，但往往不是互

為充分必要條件。

為使問題簡化，現(xiàn)暫假定：公司的產(chǎn)銷率為100%,生產(chǎn)函數(shù)只與人力資源（L）及設(shè)

備資源（K）兩種要緊生產(chǎn)要素相關(guān)。產(chǎn)品產(chǎn)量為Q,那么企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)表達(dá)式如下：

QSF（L,K）

從上式能夠看出，增加企業(yè)的生產(chǎn)能力能夠用增加人力資源或設(shè)備資源兩種生產(chǎn)要素來

實現(xiàn)，且在一定程度內(nèi)能夠相互替代，但給企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來的變化是不同的。由生產(chǎn)函

數(shù)理論可知，一種變動投入要素最正確最經(jīng)濟投入量確定的條件確實是邊際產(chǎn)量收入等于要

素的價格，簡而言之，不投資設(shè)備而采納增加人力資源的方式在一些情形下成本會更低。

這類投資項目其增量現(xiàn)金流量由三項內(nèi)容組成：①成本降低金額②設(shè)備期末殘值③設(shè)備

折舊抵稅金額?，F(xiàn)在，可借助折舊抵稅現(xiàn)值運算方法求出投資的凈現(xiàn)值，對投資項目進(jìn)行經(jīng)

濟評判，凈現(xiàn)值的運算表達(dá)式為；

NPV二成本降低現(xiàn)值+設(shè)備期末殘值的現(xiàn)值+設(shè)備折舊抵稅金額現(xiàn)值-投資額

判定條件要求：項目的NPV二0。

【案例】：某公司欲投資采購一臺自動化水平較高的設(shè)備，需投資金額500,000元，壽命期

限為10年，期末殘值50,000元，采納該設(shè)備后，能夠減少2名操作工人，采納直線法折

舊，試對該項目做經(jīng)濟評判。

假設(shè)：人工操作與自動化設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量、材料、能源消耗是相同的6

那么，該項目的投入是：500,000元，產(chǎn)出是：減少2名操作工人，按每名工人30,000

元/年的勞動力成本運算，那么產(chǎn)出是60,000元/年。

①壽命期內(nèi)成本降低受是一個等額年金，其現(xiàn)值為：60,000元X（P/A,10%,10）=60,000

元X6.1446=368,676元;

②同定資產(chǎn)殘值為50,000元，其現(xiàn)值為：50,000元X（P/F,IO%JO）=50,000元X

0.3855=19,275元；

③按直線折舊法折舊，折舊抵稅金額現(xiàn)值2,027.72????元；

由公式3,該設(shè)備投資凈現(xiàn)值為：

NPV=368,676+19,275+2,027.72-500,000=3,702.42（元）；

結(jié)論：該項目NPV呈0,故投資項目可行。

項目特例：公司的生產(chǎn)過程為大規(guī)模工業(yè)化流水線作業(yè)，產(chǎn)能適用于''木桶短板理論〃，生

產(chǎn)線個別工序、工位勞動生產(chǎn)率的提高，并不能帶動產(chǎn)能的提升。此外，此類項目實施后達(dá)

到減員增效，增效可用',木桶短板理論〃來衡量，減員可否消化，也是值得考慮的一個因

數(shù)。

提示：在申報此類項目時，應(yīng)提供以下支持性文件：

現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）資料（包括能反映成本情形的文件、原始記錄，臺帳等），這

類支持性文件必須具有可追溯性；

新方案生產(chǎn)成本（使用成本）推測。

此類投資一樣具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系，適用于本文三、公式①?③

（二）【降低成本型】

差不多觀念1

以降低成本為目的的投資項目，其預(yù)期的降低成本目標(biāo)是能夠量化并做運算的。

差不多觀念2

這類項目的投入應(yīng)考慮完整，K僅僅要考慮設(shè)備、場地等物的設(shè)施，而且應(yīng)同時考慮人

員、能耗、物流、設(shè)備愛護等使用費用。

這類投資項目通常采納方案對比，運算其NPV和IRR等經(jīng)濟指標(biāo)來確定項目取舍。一

樣以現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）作為基準(zhǔn)，采納”打算和實際對比〃的方法決定項目的取舍。

公司級程序文件《投資項目經(jīng)濟評判方法》中規(guī)定：

以3年運算期為限，假設(shè)：NPV20,或IRR210%,或投資回收期少于3年，那么項

目可行。

提示；在申報此類項目時，應(yīng)提供以下支持性文件；

現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）資料（包括能反映成本情形的文件、原始記錄，臺帳等），這

類支持性文件必須具有可追溯性：

新方案生產(chǎn)成本（使用成本）推測。

此類投資一樣具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系，適用于本文三、公式①?③

（三）【質(zhì)量改進(jìn)型】

差不多觀念1

高質(zhì)量與多功能旨在滿足客戶對產(chǎn)品使用價值的期望，并由此為產(chǎn)品的市場銷售確立必

要條件。但僅僅是質(zhì)量與功能滿足，并非直截了當(dāng)意味著產(chǎn)品銷售的必定實現(xiàn)，是否具有價

格的競爭優(yōu)勢最終將起著決定性的作用。

差不多觀念2

確立質(zhì)量優(yōu)勢、適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，是投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)治理

的著眼點。但同時也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對的，站在市場競爭的角度，強調(diào)質(zhì)

量標(biāo)準(zhǔn)并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個相關(guān)的成本問題，也即質(zhì)量水平應(yīng)和產(chǎn)品

相適應(yīng)。質(zhì)量過高、功能過剩，勢必加大企業(yè)的成本支出，削弱價格競爭優(yōu)勢的自由空間，

妨害銷售的增長；相反，假如為了降低成本而降低成本，以致質(zhì)量過低、功能不足，產(chǎn)品失

去市場，成本操縱也就變得毫無意義。因此，如何準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與

成本雙重優(yōu)勢以強化市場競爭優(yōu)勢，是厘定質(zhì)量改進(jìn)型必須權(quán)衡考慮的一個核心問題。

差不多觀念3

質(zhì)量改進(jìn)是有限度的，也是要付出的代價的，這種代價又是能夠計量的。世界上沒有完

美無缺的產(chǎn)品，過份追求質(zhì)量完美，在經(jīng)濟方面無疑要付出龐大代價，而這往往是得不償失

的。譬如，讓一輛經(jīng)濟型轎車油漆質(zhì)量達(dá)到寶馬轎車的油漆質(zhì)量是讓人不可理喻的。

公司質(zhì)量改進(jìn)型投資從內(nèi)容方面來看，要緊涉及檢查檢測設(shè)備（施）、質(zhì)量和故障分析

設(shè)備（施）以及提高設(shè)備精度和可靠性、改善操縱手段、降低廢品率等方面；從形式上看，

要緊是新增、更新改造和大修。

質(zhì)量改進(jìn)型投資項目假設(shè)直截了當(dāng)與新產(chǎn)品的開發(fā)相聯(lián)系，其投資應(yīng)算做該產(chǎn)品投資費

用的一部分，收益要緊反映在新產(chǎn)品的銷售收益中。

提高產(chǎn)品質(zhì)量的項目，其經(jīng)濟效益表現(xiàn)為由于產(chǎn)品質(zhì)量提高而使得產(chǎn)品銷售對象、銷售

量、銷售價格或生產(chǎn)成本變化所獲得的實際收益。

在其它條件差不多不變的情形下，由于試驗檢測手段改善而使產(chǎn)品獲得國際技術(shù)質(zhì)量認(rèn)

證，從而實現(xiàn)出口或減少進(jìn)口的，可按出口品或進(jìn)口替代品運算其經(jīng)濟效益，盡管這種高質(zhì)

量或獲得技術(shù)質(zhì)量認(rèn)證難以量化。

由于試驗檢測手段改善，獲得國家某種質(zhì)檢和計量資格，可為國內(nèi)其它單位提供往常沒

有的試驗檢測服務(wù)，其經(jīng)濟效益為其它單位從這項工作中獲得的可估算的經(jīng)濟收益，并扣除

為提供這種服務(wù)而發(fā)生的資源耗費。

實際工作中，絕大部分質(zhì)量改進(jìn)項目難以找出其投資和因質(zhì)量改進(jìn)獲得的某種利益之間

的的數(shù)量關(guān)系，

提示：在申報此類項目時，應(yīng)提供以下支持性文件：

假設(shè)為減少廢品率，應(yīng)提供該工序1工位）的質(zhì)量記錄［廢損記錄）以及改善某臺設(shè)備

和降低廢品率之間是否具有相關(guān)性的支持文件；

假設(shè)為提高設(shè)備精度，應(yīng)提供該設(shè)備相應(yīng)精度檢測報告和修理記錄，確認(rèn)是否在承諾誤

差內(nèi)，是否直截了當(dāng)阻礙到加工件的質(zhì)量，假設(shè)有阻礙，提交該工位質(zhì)量方面原始記錄；

假設(shè)為提高設(shè)備可靠性、改善設(shè)備操縱手段等，提交該設(shè)備原始修理（護）記錄；

對加強試驗檢測手段的項目，如試驗檢測手段的改善，依照''夠用就行〃的原那么處

理，杜絕追求高精尖惡毒檢測手段，要求提供其對生產(chǎn)的阻礙的支持性文件。

此類投資一樣不具有明顯的投入產(chǎn)出關(guān)系。

（四）【堅持生產(chǎn)型】

差不多觀念1

堅持生產(chǎn)型投資項0要緊是為堅持簡單再生產(chǎn)或現(xiàn)有生產(chǎn)能力所發(fā)生的投資費用，形式

上表達(dá)為更新改造和大修項目，目的是提高設(shè)備完好率和利用系數(shù)。

差不多觀念2

一樣而言，關(guān)于一個連續(xù)、大規(guī)模生產(chǎn)性企業(yè)，某一工位的生產(chǎn)能力（通過能力）、裝

備水平應(yīng)和工序、生產(chǎn)線、車間乃至于整個企業(yè)的生產(chǎn)能力和裝備水平相適應(yīng)，幸免顯現(xiàn)

''一支獨秀〃的現(xiàn)象。

按公司核算體制，中小修理作為修理費用當(dāng)期計入成本費用，大修費用和設(shè)備更新費用

一樣列入固定資產(chǎn)。由于堅持生產(chǎn)型投資項目形式上表達(dá)為大修、中小修理和更新。區(qū)別大

修、中小修理就尤為重要，涉及到財務(wù)的承擔(dān)能力，這直截了當(dāng)阻礙到公司當(dāng)期經(jīng)營成果。

合理區(qū)別大修、中小修理也是投資實務(wù)中的一個難點。盡管國家對區(qū)分大修、中小修理有一

個原那么，但可操作性不強。

對技術(shù)改造項目的經(jīng)濟效益通過項目取得的經(jīng)濟收益與項目費用的對比來表示。收益與

費用的運算范疇、時刻、單位要保持一致，具有可比性。技術(shù)改造項目的經(jīng)濟評判應(yīng)以考慮

時刻因素阻礙的動態(tài)分析方法為主：依照項目的具體情形，在實際工作中也可進(jìn)行靜態(tài)分

析。

建言之，按現(xiàn)行會計法規(guī)，將發(fā)生的大修、中小修理費用一次性地全部列之當(dāng)期費用，

假設(shè)數(shù)額龐大可分期攤銷，較為符合財務(wù)穩(wěn)健原那么。

就修理費用而言，好比一個人為堅持生命機能需耗費食物、水分一樣。能夠如此講，堅

持生產(chǎn)型投資項目之于公司連續(xù)生產(chǎn)，猶如食物、水分之于生命機能。

提示：在申報此類項目時，應(yīng)提供以下支持性文件：

提供充足文件說明項目實施的必要性（設(shè)備運轉(zhuǎn)情形、設(shè)備完好率、故障小時等）；

公司有關(guān)例行大修的規(guī)定。

此類投資一樣不具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系。

（五）【安全環(huán)保型】

差不多觀念

以最小的代價來滿足國家法律、法規(guī)的要求，履行企業(yè)的社會責(zé)任。

企業(yè)在追求自身利潤最大化或市場價值最大化的同時，不僅要遵守政府的法律、法規(guī)，

更應(yīng)積極倡導(dǎo)企業(yè)對全人類及社會的責(zé)任，即：社會效益與經(jīng)濟效益并重，在面對要緊涉及

安技、環(huán)保的項目評審時，應(yīng)著力把握這一點，但也不能因為項目是安技、環(huán)保就舍棄經(jīng)濟

評判。在項目評審實踐中，對涉及安技、環(huán)保的項目，第一應(yīng)先做兩個以上的方案，在正常

的技術(shù)方案評判的基礎(chǔ)上，分析比較不同方案的凈年值NAVo

改善環(huán)境愛護條件的投資項目，其經(jīng)濟效益要緊表現(xiàn)在由于減輕環(huán)境污染而帶來的外部

缺失減少額或幸免的外部缺失增加額。

改善勞動條件、排除環(huán)境污染的項目，其效益可表現(xiàn)為經(jīng)濟效益和非經(jīng)濟效益。經(jīng)濟效

益表現(xiàn)為提高勞動出勒率和生產(chǎn)率，節(jié)約醫(yī)療費用，減少排污費用等°當(dāng)非經(jīng)濟效益是項目

的要緊效益且難以用貨幣估價時，進(jìn)行項目評判一樣不采納收入和支出相比較的方法，而應(yīng)

采納對可供選擇的多個互斥方案進(jìn)行比選。

提示：在申報此類項目時，應(yīng)提供以下支持性文件：

環(huán)境愛護類的投資項目實施前是否符合國家有關(guān)''三廢〃排放的法律法規(guī)；假設(shè)不符

合，提交權(quán)威部門檢測報告；假設(shè)符合，詳細(xì)說明項目實施緣故（擴大規(guī)模、正常修理

等），同時說明項目不實施可能產(chǎn)生的后果，也即對生產(chǎn)經(jīng)營的阻