-資本市場(chǎng)培訓(xùn)資料課件-

（

一

）

資本市場(chǎng)

，

又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)

，

是指融資期限在一年以上的金融市場(chǎng)。三、

資本市場(chǎng)銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)證券市場(chǎng)第一頁(yè)

，共三十八頁(yè)。1

、特點(diǎn)：（

1）

金融工具期限長(zhǎng)；（

2）

交易的主要目的是解決長(zhǎng)期投資性資金的需要；（3）資金借貸量大；（4）收益較高而流動(dòng)性差,價(jià)格變動(dòng)幅度大,有一定風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性。第二頁(yè),共三十八頁(yè)。發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）是組織新證券發(fā)行業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。其活動(dòng)圍繞有價(jià)證券的發(fā)行而展開(kāi)。有價(jià)證券的發(fā)行需要經(jīng)歷以下幾個(gè)環(huán)節(jié):證券種類(lèi)的選擇償還期限的確定債券還本付息的條件發(fā)售方式的選擇2

、

分類(lèi)：資本市場(chǎng)按照其職能區(qū)別

，

可劃分為發(fā)行市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)）

和流通市場(chǎng)（

二級(jí)市場(chǎng)）

。（

1）

發(fā)行市場(chǎng)第三頁(yè),共三十八頁(yè)。（2）

流通市場(chǎng)流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）

是買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行舊證券的市場(chǎng)，其活動(dòng)圍繞有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓流通而展開(kāi)。通過(guò)有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)提高其流通性。第四頁(yè),共三十八頁(yè)。流通市場(chǎng)的主要功能是解決金融工具的長(zhǎng)期性和資金的流動(dòng)性矛盾,具有期限性

、

安全性

、流動(dòng)性

、

收益性等特征2

、構(gòu)成要素發(fā)行額

、券面金額

、票面利率

、償還期限

、償還方式、發(fā)行價(jià)格1、是一種有價(jià)證券,是籌資人向投資人出具的承諾在一定時(shí)期支付約定利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。（

二）

長(zhǎng)期債券市場(chǎng)第五頁(yè),共三十八頁(yè)。3

、債券的特征債券與股票相比較

，

其特征表現(xiàn)為：⑴持有者權(quán)利不同⑵期限不同⑶收益的穩(wěn)定性不同⑷分配和清償順序不同第六頁(yè),共三十八頁(yè)。4

、

分類(lèi)1）

政府債券（中央政府

、地方政府）

、公司債券

、金融債券2）

付息債券

、貼現(xiàn)債券

、可轉(zhuǎn)換債券

、

附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)公司債第七頁(yè),共三十八頁(yè)。3）

信用債券

、擔(dān)保債券4）

公募債券

、

私募債券5

、長(zhǎng)期債券的發(fā)行（

1）

發(fā)行方式：集團(tuán)認(rèn)購(gòu)

、

招標(biāo)發(fā)行

、

非招標(biāo)發(fā)行和私募發(fā)行（

2

）影響長(zhǎng)期債券發(fā)行價(jià)格的因素第一,市場(chǎng)利率第二,市場(chǎng)供求關(guān)系第三,社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r第四,財(cái)政收支狀況第五,貨幣政策第六,國(guó)際間利差和匯率的影響此外,債券票面金額、債券票面利率、債券有效期限、債券信用級(jí)別、新發(fā)債的發(fā)行量第八頁(yè),共三十八頁(yè)。6

、長(zhǎng)期債券的交易（

1）

長(zhǎng)期債券的交易方式既可在證券交易所內(nèi)交易

，

也可在店頭市場(chǎng)

、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)等場(chǎng)外市場(chǎng)交易。（2）長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定由三個(gè)主要變量決定:一是長(zhǎng)期債券的期值二是債券的待償期限三是市場(chǎng)收益率或稱(chēng)市場(chǎng)利率第九頁(yè),共三十八頁(yè)。1）

票面收益率指?jìng)泵嫠?guī)定的利息率。票面收益率

=

年利息收入

/

債券面值×100%2）

當(dāng)期收益率指投資者當(dāng)期獲得的利息收入與其投資支出的比率。當(dāng)期收益率

=

年利息收入

/當(dāng)期債券價(jià)格×100%債券收益第十頁(yè),共三十八頁(yè)。3）持有期收益率指投資者在一個(gè)持有期內(nèi)獲得的收益率。=（出售價(jià)格-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格+利息）/購(gòu)買(mǎi)價(jià)格×100%4）債券價(jià)格根據(jù)現(xiàn)值理論,債券價(jià)格是將債券每年的利息收入與期末的本金償還兩部分按市場(chǎng)利率折算成現(xiàn)值。第十一頁(yè),共三十八頁(yè)。*根據(jù)現(xiàn)值理論，我們可以得出不同計(jì)息方式的長(zhǎng)期債券的交易價(jià)格計(jì)算公式:第一、一次性還本付息長(zhǎng)期債券的交易價(jià)格第二、按年分次付息長(zhǎng)期債券的交易價(jià)格其中:P——債券的現(xiàn)值，即交易價(jià)格；F——債券的面值；n——債券從發(fā)行日或交易日至到期日的年數(shù)；r——債券的票面利率；i——市場(chǎng)利率。第十二頁(yè)，共三十八頁(yè)。一定金額的本金。抽簽償還/市價(jià)購(gòu)回（2）任意償還:債券發(fā)行一段時(shí)間(保護(hù)期)后，發(fā)行人可以任意償還債券的一部分或全部7

、長(zhǎng)期債券的償還（1）定期償還:經(jīng)過(guò)一定限期后，每過(guò)半年或1年償還第十三頁(yè),共三十八頁(yè)。8

、長(zhǎng)期債券的評(píng)級(jí)（

1）

長(zhǎng)期債券的評(píng)級(jí)原則：第一

，

客觀性原則第二

，

對(duì)事不對(duì)人的原則（2）

長(zhǎng)期債券信用級(jí)別的內(nèi)容按國(guó)際慣例，債券信用等級(jí)的設(shè)置一般是三等九級(jí)、兩大類(lèi)。兩大類(lèi)是指投資類(lèi)和投機(jī)類(lèi)，其中投資類(lèi)包括一等的AAA、AA、A級(jí)和二等的BBB級(jí)，投機(jī)類(lèi)包括二等的BB、B級(jí)和三等的CCC、CC、C級(jí)。美國(guó)著名的穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)如下頁(yè)表:第十四頁(yè),共三十八頁(yè)。第十五頁(yè),共三十八頁(yè)。持續(xù)期（Duration）和凸性（Convexity）持續(xù)期越長(zhǎng),債券價(jià)格受收益率變動(dòng)的影響就越大債券的凸性越大,因收益率變動(dòng)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度越大。第十六頁(yè),共三十八頁(yè)。9

、債券的不確定性一般是指由于債券收益率的波動(dòng)引起債券價(jià)格的波動(dòng)

。這種不確定性的衡量指標(biāo)主要有兩種第十七頁(yè),共三十八頁(yè)。（三）

股票市場(chǎng)1

、股份有限公司發(fā)行的

、表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證

。

是代表股份所有權(quán)

的股權(quán)憑證。2

、性質(zhì)：⑴風(fēng)險(xiǎn)性與收益性⑵股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的參與性⑶無(wú)期限性⑷可轉(zhuǎn)讓性⑸波動(dòng)性第十八頁(yè),共三十八頁(yè)。3

、股票種類(lèi)⑴普通股與優(yōu)先股⑵記名股與無(wú)記名股⑶有票面額股與無(wú)票面額股⑷國(guó)家股

、法人股

、個(gè)人股

、

外資股⑸A股與B股第十九頁(yè),共三十八頁(yè)。4

、股份公司的組織結(jié)構(gòu)主要有：股東大會(huì)：

公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)；董

事

會(huì)：

公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)；監(jiān)事會(huì):對(duì)董事會(huì)和公司業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督5、股東權(quán)利二是股東的收益權(quán)一是指股東的議決權(quán),包括股東的質(zhì)詢(xún)權(quán)、表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)等；第二十頁(yè),共三十八頁(yè)。6

、股票收益⑴股息和紅利股利分配形式:現(xiàn)金和送股。⑵優(yōu)先認(rèn)股權(quán)⑶交易價(jià)差收益，也稱(chēng)為“資本利得”。第二十一頁(yè),共三十八頁(yè)。純資產(chǎn)÷股份數(shù)普通股股票賬面價(jià)值=（公司純資產(chǎn)—優(yōu)先股總面額）/普通股股份數(shù)清算價(jià)值:股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。理論上應(yīng)與賬面價(jià)值一致。票面價(jià)值:賬面價(jià)值:凈值，股票所包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。7

、股票的價(jià)值第二十二頁(yè),共三十八頁(yè)。市場(chǎng)價(jià)值：內(nèi)在價(jià)值：

人們經(jīng)過(guò)分析后得出的股票所能真正代表的價(jià)值C:股票本金及其未來(lái)收益(S)的現(xiàn)值n:股票持有年限。i:市場(chǎng)利率或貼現(xiàn)率第二十三頁(yè),共三十八頁(yè)。8

、股票發(fā)行市場(chǎng)股票發(fā)行目的一是為新成立的股份公司征募股份。二是為已成立的股份公司增資擴(kuò)股。股票發(fā)行審核制度:注冊(cè)制和核準(zhǔn)制第二十四頁(yè),共三十八頁(yè)。⑴咨詢(xún)與準(zhǔn)備發(fā)行方式：

首發(fā)/增發(fā)；

私募/公募；

配股/派送紅股選定承銷(xiāo)商：

投資銀行/證券公司；

直接發(fā)行/間接發(fā)行；代銷(xiāo)/包銷(xiāo)(全額/余額)準(zhǔn)備招股說(shuō)明書(shū)發(fā)行定價(jià):競(jìng)價(jià)發(fā)行/定價(jià)發(fā)行；平價(jià)發(fā)行/溢價(jià)發(fā)行/折價(jià)發(fā)行第二十五頁(yè),共三十八頁(yè)。(2)認(rèn)購(gòu)與銷(xiāo)售包銷(xiāo)：

股票全部或部分由承銷(xiāo)商承銷(xiāo)。代銷(xiāo)：

承銷(xiāo)商許諾“盡力銷(xiāo)售

”，

余股退回。(3)股票發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格一般有三種確定方式:平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行第二十六頁(yè),共三十八頁(yè)。（4）影響股票發(fā)行價(jià)格的因素影響股票發(fā)行價(jià)格的主要因素有：凈資產(chǎn)盈利水平發(fā)展?jié)摿Πl(fā)行數(shù)量

行業(yè)特點(diǎn)

股市狀態(tài)第二十七頁(yè),共三十八頁(yè)。股票發(fā)行程序一般包括：

制定新股發(fā)行計(jì)劃；形成董事會(huì)決議；股票發(fā)行申請(qǐng)與審核；制作股票募集書(shū);凍結(jié)股東名簿；確定委托代理；

招認(rèn)股份；改選董事

、

監(jiān)事；發(fā)行結(jié)果登記；第二十八頁(yè),共三十八頁(yè)。9

、股票流通市場(chǎng)(1)場(chǎng)外市場(chǎng)（Over

the

Counter，

OTC）場(chǎng)外交易是指在股票交易所交易大廳以外進(jìn)行的各種股票交易活動(dòng)的總稱(chēng)

。特點(diǎn)：--沒(méi)有固定的集中的場(chǎng)所,有自營(yíng)商組織交易。--無(wú)法公開(kāi)競(jìng)價(jià),價(jià)格通過(guò)商議達(dá)成。--管制較少,靈活方便。第二十九頁(yè),共三十八頁(yè)。類(lèi)型：①柜臺(tái)交易市場(chǎng)：

其交易主要是在證券商的柜臺(tái)上進(jìn)行

而得名。內(nèi)容：

證券商利用柜臺(tái)交易從事自營(yíng)業(yè)務(wù)

，

即分別作為買(mǎi)方和賣(mài)方在自己的柜臺(tái)上與投資者進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)。②第三市場(chǎng):指已經(jīng)取得在交易所上市資格的股票，由非交易所會(huì)員證券商在交易所場(chǎng)外交易而形成的市場(chǎng)。③第四市場(chǎng):指證券交易不通過(guò)交易商進(jìn)行，而是通過(guò)電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易的場(chǎng)外市場(chǎng)。第三十頁(yè),共三十八頁(yè)。（2）

場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)：

場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)專(zhuān)指股票交易所。是證券買(mǎi)賣(mài)雙方公開(kāi)交易的市場(chǎng)

，

是一個(gè)高度組織化

，

有固定地點(diǎn)

，

集中進(jìn)行證券交易的次級(jí)市場(chǎng)

，

是整個(gè)證券市場(chǎng)的主體和核心。作用:第一、提供買(mǎi)賣(mài)證券的交易席位和有關(guān)交易設(shè)施。第二、制定有關(guān)場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)證券的各項(xiàng)規(guī)則。第三、管理交易所成員，執(zhí)行場(chǎng)內(nèi)交易的規(guī)則。第四、編制和公布有關(guān)證券交易的資料。第三十一頁(yè),共三十八頁(yè)。資料1股票在場(chǎng)內(nèi)交易需要經(jīng)過(guò)的程序：第一

、選擇股票上市推薦人第二

、在上市推薦人的協(xié)助下

，

制作股票上市所需的材料

。第三

、

向證券交易所提出申請(qǐng)

，

并提供有關(guān)材料

。第四

、證券交易所的上市審查委員會(huì)對(duì)公司提出的申請(qǐng)及

有關(guān)材料進(jìn)行審查

批準(zhǔn)公司的上市申請(qǐng),。第五、公司與證券交易所簽訂股票上市協(xié)議書(shū),確定股票上市日期。第六、公司發(fā)布《股票上市公告書(shū)》。第七、公司向證券交易所繳納股票上市費(fèi)。第八、股票掛牌買(mǎi)賣(mài)。第三十二頁(yè),共三十八頁(yè)。第三、具有持續(xù)盈利能力,財(cái)務(wù)狀況良好；第四、持有股票面值達(dá)人民幣l000元以上的股東人數(shù)不少于200人第五、公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載第六、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件第三十三頁(yè),共三十八頁(yè)。資料2股票在場(chǎng)內(nèi)交易必須符合規(guī)定的條件

（我國(guó)）：第一

、股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；第二

、

公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；④股票在場(chǎng)內(nèi)交易主要采用5種方式：第一

、現(xiàn)貨交易第二

、

期貨交易第三

、股指期貨交易第四

、

期權(quán)交易第五

、信用交易第三十四頁(yè),共三十八頁(yè)。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響因素:股票行市的形成主要取決于預(yù)期股利收益和市場(chǎng)利率。與前者成正比，與后者成反比。宏觀經(jīng)濟(jì)因素:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期、利率、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政收支、投資與消費(fèi)、物價(jià)、國(guó)際收支、匯率政治與自然因素:戰(zhàn)爭(zhēng)、政局、國(guó)際政治形勢(shì)、勞資糾紛、自然災(zāi)害行業(yè)因素（市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與兼并）公司因素（公司盈利狀況）其他（操縱）心理因素、第三十五頁(yè),共三十八頁(yè)。10、股票價(jià)格指數(shù)（1）定義用來(lái)反映不同時(shí)期股價(jià)總體變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo),即把某一時(shí)期的股價(jià)平均數(shù)化為以另一時(shí)期股價(jià)平均數(shù)為基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù),并以指數(shù)形式表示。（2）股價(jià)指數(shù)的功能①是股市分析家和投資者進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ),②股價(jià)指數(shù)的分類(lèi)指標(biāo)有助于投資者選擇投資于哪個(gè)行業(yè)的股票。③是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。④股價(jià)指數(shù)的變動(dòng)還綜合反映國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、社會(huì)心理等方面的動(dòng)態(tài)。第三