宏觀經(jīng)濟與貨幣銀行

PAGEPAGEI畢業(yè)論文論文題目：宏觀經(jīng)濟與貨幣銀行

內(nèi)容摘要中國的投資銀行產(chǎn)生于20世紀80年代中后期。伴隨著中國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，中國投資銀行得到了快速的發(fā)展和成果。但在07年爆發(fā)的金融危機對我國投資銀行產(chǎn)生了不小的沖擊，所以我國的投資銀行想要抵制危機，促進發(fā)展就必須要從中吸取經(jīng)驗教訓

。2010年的物價飛漲讓百姓的目光再次聚焦于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，通貨膨脹的紅燈點亮了中國經(jīng)濟潛在的危機。在社會主義的背景下，我國政府將會采取哪些舉措扭轉(zhuǎn)不利局面，繼續(xù)保持經(jīng)濟航母的穩(wěn)定而高速發(fā)展呢？中國人民銀行無疑是這一系列舉措的舵手。從目前央行所實施的多項措施來看，包括提高存貸款利率，提高銀行存款準備金率和再貼現(xiàn)率等多都收到了一定的效果。由此看來，中國人民銀行在宏觀經(jīng)濟的發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。從長遠的角度講，它的任務，也在這關(guān)鍵時期顯得尤為艱巨。隨著第一次世界大戰(zhàn)的結(jié)束，金融恐慌和通貨膨脹成為了全世界人民頭疼的問題，跌宕起伏的經(jīng)濟加深了人們對于擁有強大控制力和可靠性的銀行的需要，自此，中央銀行便在世界廣泛發(fā)展起來。由于各國政府通過中央銀行實施干預經(jīng)濟的貨幣政策和財政政策，中央銀行的角色變得愈發(fā)重要。到了21世紀，中央銀行已經(jīng)是世界經(jīng)濟走向的強大推動者，它們的一舉一動都牽動著全世界的目光。自本年度伊始，讓老百姓深惡痛絕的物價飛漲就迎面給了我們一擊，加之久病難醫(yī)的房價調(diào)控問題，我國的通貨膨脹現(xiàn)象已經(jīng)完全暴露出來。針對通脹的嚴重影響，我國央行已經(jīng)出臺多種政策對宏觀經(jīng)濟進行輪番調(diào)控?？梢?，央行在人們的生活中已經(jīng)扮演了舉足輕重的角色。關(guān)鍵詞：貨幣；經(jīng)濟；財政；銀行目錄TOC\o"1-3"\h\u29658內(nèi)容摘要 I102881.緒論 361852.靜態(tài)分析 3224612.1.GDP增速先升后降 318432.2.固定資產(chǎn)投資 361892.3.社會消費零售總額 423992.4.外需常態(tài)化短期體現(xiàn)難以為繼 47302.5.物價水平全面提升 5171242.6.就業(yè)走勢 55782.7.指標分析 6304412.7.1、發(fā)電量 6115542.7.2、總體宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù) 622043.動態(tài)趨勢 729953.1.刺激性政策逐步退出 7210013.2.房產(chǎn)新政出臺 780963.3.結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加強 7263073.4.中國存貨周期與發(fā)達國家存貨周期的同步高點回調(diào) 832243.5.歐洲主權(quán)債務危機蔓延與不確定性的沖擊 8185733.6.周期轉(zhuǎn)換 8283504.中國現(xiàn)階段貨幣政策與財政政策 917124.1.貨幣政策 954364.2.貨幣供應 9175694.3.銀行間市場 11191395.貨幣政策 13192285.1.貨幣政策的目標 13252846.財政政策控制手段 1779117.結(jié)論 1814747參考文獻 19PAGEPAGE7緒論由于一系列經(jīng)濟刺激政策、人民幣匯率升值壓力減弱、外需反彈強勁、世界經(jīng)濟周期出現(xiàn)存貨周期逆轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟2009年以來出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，2010年上半年增長勢頭得到進一步鞏固，GDP增速同比增長、物價指數(shù)適度回升、就業(yè)環(huán)境壓力減小、進出口貿(mào)易額大幅增長。在經(jīng)濟繼續(xù)高速增長同時，我們同樣面臨著內(nèi)部和外部的問題，下半年經(jīng)濟增長還存在著不確定性，經(jīng)濟復蘇之路曲折復雜。靜態(tài)分析GDP增速先升后降根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，中國2010年上半年GDP達到172840億元人民幣，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。第一產(chǎn)業(yè)增加值13,367億元，增長3.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值85,830億元，增長13.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值73,643億元，增長9.6%。工業(yè)增長較快。其中二季度同比增長10.3%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入9,757元，同比增長10.2%。GDP增速從環(huán)比角度看比第一季度有所放緩，前期的高速增長小幅下降，符合國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策，前期過熱經(jīng)濟得到控制，但仍然處在高速增長區(qū)間。從三大需求對GDP的貢獻度來看，以投資為核心的經(jīng)濟刺激政策已經(jīng)發(fā)揮到了極致，2009年前三季度GDP累計同比增長7.7%，其中最終消費對GDP的貢獻有4個百分點，投資貢獻了7.3個百分點。投資的貢獻率高達94.8%。離以消費為核心的可持續(xù)發(fā)展之路偏離得越來越遠。從“保增長到促轉(zhuǎn)變”時不我待。固定資產(chǎn)投資上半年，全社會固定資產(chǎn)投資114,187億元，同比增長25.0%。其中6月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%。投資同比增長緩慢下行，環(huán)比看也處于緩慢回落態(tài)勢。從結(jié)構(gòu)看，房地產(chǎn)投資依然強勁，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19,747億元，同比增長38.1%。由于房地產(chǎn)投資滯后于市場表現(xiàn)至少一個季度的時間，因此預計數(shù)據(jù)表現(xiàn)最快于7、8月份開始顯現(xiàn)，預計8月份的房地產(chǎn)投資增速將有顯著的下滑。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資98,047億元，增長25.5%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資16,140億元，增長22.1%。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長17.8%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長22.3%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長28.4%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長22.4%，中部地區(qū)增長28.0%，西部地區(qū)增長27.3%。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)投資19,747億元，增長38.1%。社會消費零售總額受消費刺激政策影響，社會消費零售總額增長18.2%，保持較高增長速度。內(nèi)需增長帶動了就業(yè)，企業(yè)用工率和工人工資水平提高，同時企業(yè)利潤率提高將刺激企業(yè)加大投資擴大生產(chǎn)規(guī)模。在刺激政策退出之前，消費將繼續(xù)保持高速增長。外需常態(tài)化短期體現(xiàn)難以為繼據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1至6月我國進出口總值13,548.8億美元，比2009年同期增長43.1%。其中出口7,050.9億美元，增長35.2%外需呈現(xiàn)恢復性調(diào)整。進口6,497.9億美元，增長52.7%；貿(mào)易順差為553億美元，下降42.5%。截至6月末外匯儲備達24,543億美元同比增15.1%。由于世界經(jīng)濟復蘇主要是因為短期的救市與刺激政策，隨著世界刺激政策逐步退縮，歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)，中國刺激性貿(mào)易政策減弱，外需常態(tài)化能否實現(xiàn)還要看歐洲能否度過債務危機。雖然希臘政府聲明已經(jīng)從債務危機的陰影中擺脫，但是隨著標普、穆迪、惠譽紛紛下調(diào)西班牙、葡萄牙等國的信用評級，歐盟經(jīng)濟體財政緊縮政策對我國外需會造成一定的影響。物價水平全面提升上半年，居民消費價格同比上漲2.6%。6月份CPI同比增長2.9%，環(huán)比下降0.6%，工業(yè)品出廠價格同比上漲6.0%，6月份PPI同比上升6.4%，環(huán)比下降0.3%。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.8%。分類別看，八大類商品五漲三落：食品上漲5.5%，煙酒及用品上漲1.7%，醫(yī)療保健和個人用品上漲2.7%，娛樂教育文化用品及服務上漲0.3%，居住上漲3.9%；衣著下降1.1%，家庭設備用品及維修服務下降0.6%，交通和通信下降0.1%。從環(huán)比看，6月份居民消費價格下降0.6%。上半年，工業(yè)品出廠價格同比上漲6.0%。從環(huán)比看，6月份下降0.3%。全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.6%，比上年同期加快10.6個百分點。原材料、燃料、動力購進價格同比上漲10.8%。受宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的影響，PPI的環(huán)比下滑符合我們的預期。CRB指數(shù)的持續(xù)低迷將進一步引導PPI同比增速回落。由于季節(jié)因素，短期CPI環(huán)比下滑的動力仍然存在，在第四季度受消費的拉動趨勢有望回升。就業(yè)走勢在經(jīng)濟翻轉(zhuǎn)復蘇的帶動下，2010年上半年就業(yè)率有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)上半年統(tǒng)計，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)增加了500多萬，農(nóng)民工就業(yè)比去年同期有一個很大的改觀，上半年外出農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)增加了632萬人。從人才市場的角度分析，中國整體勞動力市場依然處在供大于求的狀態(tài)。社會整體對于高端人才需求依然強勁，雖然近些年來中國高級知識分子數(shù)量（本科學歷以上）急劇增長，但是整體素質(zhì)不高。低端人才供大于求的狀況沒有改善，短期擴大消費拉動內(nèi)需，長期提高就業(yè)崗位的供給依然需要進一步加強。指標分析2.7.1、發(fā)電量由于6月份發(fā)電量仍未公布，按照國家電網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)初步估算同比增速15%計算，環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)4個月下滑。其中今年2-6月環(huán)比增速漲跌程度非常類似于金融危機之前的2008年2-6月走勢。這主要由于前期投資過大導致產(chǎn)能加大，近期政策調(diào)整使得投資需求不足，發(fā)電量增速顯著下降。2.7.2、總體宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)根據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，我國宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)處在100到133之間，前期過快增長導致經(jīng)濟過熱壓力有所放緩，處在穩(wěn)定階段上端，若果經(jīng)濟繼續(xù)高速增長，可能會達到趨熱水平。動態(tài)趨勢刺激性政策逐步退出自去年年末，刺激政策開始退出。2010年1月至2月累計投資額13014億同比增長26.6%，1月至3月累計投資額29792億同比增長26.4%，1月至4月累計投資額46742億同比增長26.1%，1月至5月累計投資額67368億，同比增長25.9%，累計投資額同比去年明顯提升，但投資增速環(huán)比下降。同時，由于前期投資快速增長，現(xiàn)期總供給快速提升，大于本期國內(nèi)消費需求與投資需求，使得總供給大于總需求，產(chǎn)生總量不平衡。房產(chǎn)新政出臺為了抑制房價非理性的過快上漲，我國今年的房產(chǎn)新政先后取消了利率優(yōu)惠、提高貸款首付比例、暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款。一系列政策出臺之后，一線城市的房地產(chǎn)價格增長速度明顯放緩，成交量下降明顯，部分城市已經(jīng)出現(xiàn)小幅度的降價優(yōu)惠現(xiàn)象。上半年房產(chǎn)銷售面積增幅比1—5月增幅下降7.1個百分點，商品房銷售額1.98萬億元，同比增長25.4%，增幅比1-5月回落13.0個百分點。房產(chǎn)新政雖然有效抑制了房價過快上漲，但是我國人口眾多，隨著城市化腳步的推進，住房總體上供小于求的狀況沒有改變，行政政策只是短期調(diào)控手段，長期中對于廉租房、經(jīng)適房供給的加大，穩(wěn)定需求，房產(chǎn)交易稅等制度性調(diào)整才是有效治理房價過快上漲的有效途徑。而對于現(xiàn)今房產(chǎn)政策，要嚴守已經(jīng)制定的第二套、第三套房貸政策，不宜過早退出。鑒于現(xiàn)階段經(jīng)濟的脆弱性和復雜性超越預期，更加嚴厲的房貸政策可能會對市場帶來負面影響。結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加強調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)是老話題了，隨著人民幣匯改重啟，人民幣匯率彈性增大，人民幣兌美元持續(xù)增值。我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫，產(chǎn)能過剩與落后產(chǎn)能應該加大治理與整合。通過縮進對高消耗、高污染、低附加值、低利潤的產(chǎn)業(yè)縮緊信貸量，加快淘汰。重視新材料、新能源、新科技、高技術(shù)含量等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，適當放寬對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的信貸標準，促進綠色經(jīng)濟更快發(fā)展。在調(diào)整結(jié)構(gòu)的同時，不能忽視民生問題，促進內(nèi)需是我國在面臨外需不確定性加大時必須解決的。隨著劉易斯拐點的到來，中國應更有力地落實《勞動法》，完善低端勞動力人群的社會保障；同時關(guān)注低收入人群社會福利，警惕通貨膨脹對于低收入人群的影響，通過低收入補貼通貨膨脹指數(shù)化和最低工資通過膨脹指數(shù)化等社會體系建設，把貨幣政策從民生問題中解放出來。中國存貨周期與發(fā)達國家存貨周期的同步高點回調(diào)根據(jù)6月份PMI顯示，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.1%，比5月回落1.8個百分點，連續(xù)兩個月回落。其中，成品庫存提升同時伴隨著原材料庫存下降，說明廠商訂單量下降。通脹預期帶來的存貨周期調(diào)整使得在短期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟各項指標回升并處在高處運行階段，但鑒于存貨調(diào)整的脆弱性和敏感性，存貨周期逆轉(zhuǎn)不可持續(xù)，經(jīng)濟很難持續(xù)高位運行，未來逐季下降的趨勢可能超出市場主體預期。歐洲主權(quán)債務危機蔓延與不確定性的沖擊2009年12月全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，使其陷入財政危機，歐元兌美元大幅下跌。2010年2月，德國預計2010年預算赤字占GDP的5.5%，歐元空頭頭寸已增至80億美元創(chuàng)歷史最高紀錄。歐洲主權(quán)債務危機對于總需求的影響不言而喻，德國等歐元區(qū)龍頭國都開始受到危機的影響，歐洲股市暴跌，整個歐元區(qū)正在面臨成立以來最大的一次考驗。2010年7月15日，德國總理默克爾一行來到中國，進行為期四天訪華。與溫家寶總理在北京簽署了涵蓋財政、環(huán)保、文化等領(lǐng)域的數(shù)十項項合作協(xié)議，意在加強兩國合作，希望中國相信歐元有能力挺過難關(guān)，這無疑對中歐之間經(jīng)貿(mào)合作打了一針強行劑。周期轉(zhuǎn)換世界經(jīng)濟一體化進程不斷推進，各國經(jīng)濟的聯(lián)動性不斷增強，全球周期同步性不斷加強。刺激政策只能刺激短期需求，長期中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和總供給增長才能真正促進經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展。新增長源泉缺乏，創(chuàng)新速度低迷和增長速度波動較大充分體現(xiàn)，上一輪經(jīng)濟周期并沒有結(jié)束，現(xiàn)在正處在一個經(jīng)濟周期的過渡期。只有找到新的增長點，使資本回報率增加，才能激發(fā)自發(fā)投資和消費需求增加，使經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生增長。中國現(xiàn)階段貨幣政策與財政政策貨幣政策貨幣政策(MonetaryPolicy)是通過政府對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來實施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀行控制貨幣供應，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟學中最吸引人、最重要、也最富爭議的領(lǐng)域之一。一國政府擁有多種政策工具可用來實現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟目標。其中主要包括：（1）由政府支出和稅收所組成的財政政策。財政政策的主要用途是：通過影響國民儲蓄以及對工作和儲蓄的激勵，從而影響長期經(jīng)濟增長。（2）貨幣政策由中央銀行執(zhí)行，它影響貨幣供給。通過中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應量，影響利息率及經(jīng)濟中的信貸供應程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴張性的和緊縮性的兩種。積極的貨幣政策是通過提高貨幣供應增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。因此，當總需求與經(jīng)濟的生產(chǎn)能力相比很低時，使用擴張性的貨幣政策最合適。消極的貨幣政策是通過削減貨幣供應的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴重時，采用消極的貨幣政策較合適。貨幣政策調(diào)節(jié)的對象是貨幣供應量，即全社會總的購買力，具體表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個人、企事業(yè)單位在銀行的存款。流通中的現(xiàn)金與消費物價水平變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標。貨幣政策工具是指中央銀行為調(diào)控貨幣政策中介目標而采取的政策手段。貨幣政策是涉及經(jīng)濟全局的宏觀政策，與財政政策、投資政策、分配政策和外資政策等關(guān)系十分密切，必須實施綜合配套措施才能保持幣值穩(wěn)定。貨幣供應6月末，M2余額67.39萬億元,同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；M1余額24.06萬億元,同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點；M0余額3.89萬億元,同比增長15.7%。上半年凈投放現(xiàn)金658億元，同比多投放1236億元，去年同期為凈回籠578億元。從新增貸款的結(jié)構(gòu)來看，2010年上半年，人民幣貸款增加4.63萬億元，同比少增2.74萬億元。09年1-11月新增貸款9.19萬億，其中中長期貸款6.28萬億，占比68％，其中基建投資又占了50％以上。當前世界各國都在著手退出為了應對經(jīng)濟危機所采取的量化寬松的刺激政策，從我國2009年新增貸款來看，中長期貸款多為3-5年的項目，且占據(jù)了貸款比重的絕大部分，未來如何調(diào)控信貸量難度很大。這使得中國下半年信貸量調(diào)整進入兩難境界，若果繼續(xù)按此速度投放會產(chǎn)生通脹壓力，如果不繼續(xù)投放會產(chǎn)生爛尾工程。在衡量之下，政府還是選擇了通過控制信貸量，控制通貨膨脹，保證經(jīng)濟平穩(wěn)增長。中長期貸款與短期貸款對比考慮信貸量期限之外，商業(yè)銀行存款余額同樣值得關(guān)注。6月末，本外幣存款余額68.85萬億元，同比增長18.6%；上半年本外幣存款增加7.65萬億元，同比少增2.43萬億元。人民幣存款余額67.41萬億元，同比增長19%，比上月和上年末分別低2和9.2個百分點。上半年人民幣存款增加7.63萬億元，同比少增2.35萬億元。從下表可以看出，人民幣儲蓄存款增長快速下降，同時貸款余額顯著上升。儲蓄存款增長下降表明居民存款意愿下降，杠桿率升高，住房按揭貸款放貸量持續(xù)加大。如果增速下降到一定程度，銀行資金來源得不到有效補充，投資資金面臨枯竭，經(jīng)濟的持續(xù)增長不能夠得到有力的資金支持，會導致利率上升，經(jīng)濟增長放緩，擠出效應加大，同時房地產(chǎn)市場和資本市場將面臨很大調(diào)整。調(diào)控房地產(chǎn)價格對于避免資金大量流入虛擬經(jīng)濟，導致實體經(jīng)濟所需資金不足有很大意義。銀行間市場上半年銀行間市場人民幣交易累計成交74.0萬億元，日均成交6065億元，日均成交同比增長13.4%。6月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.31%，比上月和上年12月份分別上升0.64和1.06個百分點；質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為2.38%,比上月和上年12月份分別上升0.67和1.12個百分點。利率的上調(diào)說明貨幣政策縮緊產(chǎn)生了明顯效果，出現(xiàn)了資金緊張狀況。隨著上半年ＣＰＩ破三，市場加息預期下降，預期未來利率曲線將趨于平穩(wěn)。中央銀行是國家的銀行是指:

一方面代表國家制定并執(zhí)行有關(guān)金融法規(guī)、代表國家監(jiān)督管理和干預各項有關(guān)經(jīng)濟和金融活動,

另一方面還為國家提供多種金融服務。另外,

許多國家中央銀行的主要負責人是由政府任命;

絕大多數(shù)國家中央銀行的資本金為國家政府所有或由政府控制股份;

還有些國家的中央銀行直接是政府的組成部門。中央銀行具有國家的銀行的職能,

主要通過以下幾個方面得到具體體現(xiàn):

(

1)

代理國庫。國家財政收支一般不另設機構(gòu),

而交由中央銀行代理。財政收入和支出均通過財政部在中央銀行內(nèi)開設的各種賬戶進行。具體包括按國家預算要求代收國庫庫款,

并根據(jù)財政支付命令撥付財政支出,

向財政部門反映預算收支執(zhí)行情況,

代理國庫辦理各種收支清算業(yè)務。因此中央銀行又被稱為國家的總出納。

(

2)

代理政府債券的發(fā)行。當今世界各國政府均廣泛利用發(fā)行國家債券的形式以彌補開支不足。中央銀行通常代理國債的發(fā)行、推銷以及發(fā)行后的還本付息等事宜。

(

3)

為政府融通資金、提供特定的信貸支持。當財政因先支后收而產(chǎn)生暫時性收支不平衡時,

中央銀行一般會向政府融通資金、提供信貸支持。各國中央銀行一般不承擔向財政提供長期貸款或透支的責任。因為向政府發(fā)放中長期貸款將會陷入彌補財政赤字而發(fā)行貨幣的泥潭,

會導致通貨膨脹,

危及金融體系的穩(wěn)定。同樣中央銀行也不宜在一級市場上承購政府債券。中央銀行在二級市場上買賣政府債券雖然也是對政府的間接資金融通,

但一般不會導致通貨膨脹,

反而是中央銀行控制貨幣量的有效手段。

(

4)

保管外匯和黃金儲備,

進行外匯、黃金的買賣和管理。世界各國的外匯、黃金儲備一般都由中央銀行集中保管。中央銀行可以根據(jù)國內(nèi)國際情況,

適時適量購進或拋售某種外匯或黃金,

可以起到穩(wěn)定幣值和匯率、調(diào)節(jié)國際收支、實現(xiàn)國際收支平衡的作用。

(

5)

代表政府從事國際金融活動,

并提供決策咨詢。中央銀行一般都作為政府的代表,

參加國家的對外金融活動,

如參加國際金融組織、代表政府簽訂國際金融協(xié)定、參加國際金融事務與活動等;

同時,

在國際、國內(nèi)的經(jīng)濟和金融活動中,

中央銀行還充當政府的顧問,

提供經(jīng)濟、金融情報和決策建議。

(

6)

對金融業(yè)實施金融監(jiān)督管理。中央銀行作為國家最高的金融管理當局,行使其管理職能。其主要內(nèi)容包括:

制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)的金融政策、金融法規(guī)、基本制度和業(yè)務活動準則等;

監(jiān)督管理金融機構(gòu)的業(yè)務活動;

管理和規(guī)范金融市場。

貨幣政策貨幣政策的目標指中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點和歸宿，它反映了社會經(jīng)濟對貨幣政策的客觀要求。貨幣政策的最終目標，一般有四個：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、促進經(jīng)濟增長和平衡國際收支等。但需指出的是我國的貨幣政策目標僅僅有保持貨幣幣值穩(wěn)定和促進經(jīng)濟增長?！吨袊嗣胥y行法》第3條規(guī)定，中國人民銀行的“貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。一、穩(wěn)定物價穩(wěn)定物價目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩(wěn)定的實質(zhì)是幣值的穩(wěn)定。所謂幣值，原指單位貨幣的含金量，在現(xiàn)代信用貨幣流通條件下，衡量幣值穩(wěn)定與否，已經(jīng)不再是根據(jù)單位貨幣的含金量；而是根據(jù)單位貨幣的購買力，即在一定條件下單位貨幣購買商品的能力。它通常以一攬子商品的物價指數(shù)，或綜合物價指數(shù)來表示。目前各國政府和經(jīng)濟學家通常采用綜合物價指數(shù)來衡量幣值是否穩(wěn)定。物價指數(shù)上升，表示貨幣貶值；物價指數(shù)下降，則表示貨幣升值。穩(wěn)定物價是一個相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價水平在短期內(nèi)不發(fā)生急劇的波動。衡量物價穩(wěn)定與否，從各國的情況看，通常使用的指標有三個：一是GNP（國民生產(chǎn)總值）平均指數(shù)，它以構(gòu)成國民生產(chǎn)總值的最終產(chǎn)品和勞務為對象，反映最終產(chǎn)品和勞務的價格變化情況。二是消費物價指數(shù)，它以消費者日常生活支出為對象，能較準確地反映消費物價水平的變化情況。三是批發(fā)物價指數(shù)，它以批發(fā)交易為對象，能較準確地反映大宗批發(fā)交易的物價變動情況。需要注意的是，除了通貨膨脹以外，還有一些屬于正常范圍內(nèi)的因素。這個限度的確定，各個國家不盡相同，主要取決于各國經(jīng)濟發(fā)展情況。另外，傳統(tǒng)習慣也有很大的影響。二、充分就業(yè)所謂充分就業(yè)目標，就是要保持一個較高的、穩(wěn)定的水平。在充分就業(yè)的情況下，凡是有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下隨時找到適當?shù)墓ぷ?。充分就業(yè)，是針對所有可利用資源的利用程度而言的。但要測定各種經(jīng)濟資源的利用程度是非常困難的，一般以勞動力的就業(yè)程度為基準，即以失業(yè)率指標來衡量勞動力的就業(yè)程度。所謂失業(yè)率，指社會的失業(yè)人數(shù)與愿意就業(yè)的勞動力之比，失業(yè)率的大小，也就代表了社會的充分就業(yè)程度。失業(yè)，理論上講，表示了生產(chǎn)資源的一種浪費，失業(yè)率越高，對社會經(jīng)濟增長越是不利，因此，各國都力圖把失業(yè)率降到最低的水平，以實現(xiàn)其經(jīng)濟增長的目標。造成失業(yè)的原因主要有：1.總需求不足。由于社會總供給大于總需求，使經(jīng)濟社會的各種經(jīng)濟資源（包括勞動力資源）無法得到正常與充分的利用。主要表現(xiàn)為：一是周期性的失業(yè)。這是在經(jīng)濟周期中的經(jīng)濟危機與蕭條階段，由于需求不足所造成的失業(yè)。二是持續(xù)的普遍性的失業(yè)。這是真正的失業(yè)，它是由一個長期的經(jīng)濟周期或一系列的周期所導致的勞動力需求長期不足的失業(yè)。2.摩擦性失業(yè)。當一個國家某個地區(qū)的某一類職業(yè)的工人找不到工作，而在另外一些地區(qū)卻又缺乏這種類型的工人時，就產(chǎn)生了摩擦性失業(yè)。3.季節(jié)性的失業(yè)。有些行業(yè)的工作季節(jié)性很強，而各種季節(jié)性工作所需要的技術(shù)工作又不能相互替代，季節(jié)性失業(yè)可以設法減少，但無法完全避免。4.結(jié)構(gòu)性失業(yè)。在動態(tài)的經(jīng)濟社會中，平時總有一些人要變換他們的工作，或者換一個職業(yè)，或者換一個雇主，有的可能調(diào)到其它地區(qū)工作，當某項合同到期時也會出現(xiàn)勞動力多余。這些情況中，未找到另一個工作之前，常常會有短暫的失業(yè)。西方經(jīng)濟學認為，除需求不足造成的失業(yè)外，其它種種原因造成的失業(yè)是不可避免的現(xiàn)象。從經(jīng)濟效率的角度看，保持一定的失業(yè)水平是適當?shù)?，充分就業(yè)目標不意味著失業(yè)率等于零，美國多數(shù)學者認為4%的失業(yè)率即為充分就業(yè)，而一些婪為保守的學者則認為應將失業(yè)率壓低到2-3%以下。三、經(jīng)濟增長所謂經(jīng)濟增長就是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的、較高的速度。目前各國衡量經(jīng)濟增長的指標一般采用人均實際國民生產(chǎn)總值的年增長率，即用人均名義國民生產(chǎn)總值年增長率剔除物價上漲率后的人均實際國民生產(chǎn)總值年增長率來衡量。政府一般對計劃期的實際GNP增長幅度定出指標，用百分比表示，中央銀行即以此作為貨幣政策的目標。當然，經(jīng)濟的合理增長需要多種因素的配合，最重要的是要增加各種經(jīng)濟資源，如人力、財力、物力，并且要求各種經(jīng)濟資源實現(xiàn)最佳配置。中央銀行作為國民經(jīng)濟中的貨幣主管部門，直接影響到其中的財力部分，對資本的供給與配置產(chǎn)生巨大作用。因此，中央銀行以經(jīng)濟增長為目標，指的是中央銀行在接受既定目標的前提下，通過其所能操縱的工具對資源的運用加以組合和協(xié)調(diào)。一般地說，中央銀行可以用增加貨幣供給或降低實際利率水平的辦法來促進投資增加；或者通過控制通貨膨脹率，以消除其所產(chǎn)生的不確定性和頁期效應對投資的影響。雖然目前世界上大多數(shù)國家的中央銀行普遍將經(jīng)濟增長列為貨幣政策目標之一，但由于它在各國貨幣政策目標中所處的地位不同，其重要程度不盡相同，就一國而言，在各個歷史時期也并不一樣。從美國來看，高度重視經(jīng)濟增長是在30—50年代，因為當時美國面臨第二次世界大戰(zhàn)之后的生產(chǎn)嚴重下降，以及隨后出現(xiàn)的50年代初的經(jīng)濟衰退。而自70年代以來，尤其是1981年里根擔任總統(tǒng)之后，貨幣政策目標則以反通貨膨脹為重點。日本在第二次世界大戰(zhàn)后也同樣提出了發(fā)展經(jīng)濟的目標，但那是基于戰(zhàn)后的生產(chǎn)極度衰退而言，實際上，在經(jīng)濟增長與穩(wěn)定物價這兩個目標的重點選擇上，日本始終以穩(wěn)定物價為主。聯(lián)邦德國由于吸取兩次世界大戰(zhàn)之后爆發(fā)惡性通貨膨脹的慘痛教訓，因而雖把經(jīng)濟增長也列入政策目標之一，但在實際執(zhí)行中寧愿以犧牲經(jīng)濟增長來換取馬克的穩(wěn)定。不過也有例外，如韓國的貨幣政策目標曾一度是經(jīng)濟增長為主，穩(wěn)定物價被置于次要位置。四、平衡國際收支根據(jù)國際貨幣基金組織的定義，國際收支是某一時期一國對外經(jīng)濟往來的統(tǒng)計表，它表明：（1）某一經(jīng)濟體同世界其他地方之間在商品、勞務和收入方面的交易；（2）該經(jīng)濟體的貨幣性黃金、特別提款權(quán)以及對世界其他地方的債權(quán)、債務的所有權(quán)等的變化；（3）從會計意義上講，為平衡不能相互抵消的上述交易和變化的任何賬目所需的無償轉(zhuǎn)讓和對應項目。就國際收支平衡表上經(jīng)濟交易的性質(zhì)而言，主要可分為兩種：一種是自主性交易，或叫事前交易，它是出于經(jīng)濟上的目的、政治上的考慮以及道義上的動機而自動進行的經(jīng)濟交易，如貿(mào)易、援助、贈予、匯兌等。另一種是調(diào)節(jié)性交易，或叫事后交易，它是為彌補自主性交易的差額而進行的得國際金融機構(gòu)的短期資金融通、動用本國黃金儲備、外匯儲備以彌補差額等。若一國國際收支中的自主性交易收支自動相等，說明該國國際收支平衡；若自主性交易收入大于支出，稱之為順差；若自主性交易支出大于收入，則稱之為逆差。判斷一國的國際收支平衡與否，就是看自主性交易平衡與否，是否需要調(diào)節(jié)性交易來彌補。如果不需要調(diào)節(jié)性交易來彌補，則稱之為國際收支平衡；反之，如果需要調(diào)節(jié)性交易來彌補，則稱之為國際收支失衡。所謂平衡國際收支目標，簡言之，就是采取各種措施糾正國際收支差額，使其趨于平衡。因為一國國際收支出現(xiàn)失衡，無論是順差或逆差，都會對本國經(jīng)濟造成不利影響，長時期的巨額逆差會使本國外匯儲備急劇下降，并承受沉重的債務和利息負擔；而長時期的巨額順差，又會造成本國資源使用上的浪費，使一部分外匯閑置，特別是如果因大量購進外匯而增發(fā)本國貨幣，則可能引起或加劇國內(nèi)通貨膨脹。當然，相比之下，逆差的危害尤甚，因此各國調(diào)節(jié)國際收支失衡一般著力于減少以致消除逆差。從各國平衡國際收支目標的建立來看，一般都與該國國際收支出現(xiàn)問題有關(guān)。美國開始并未將平衡國際收支列入政策目標，直到60年代初，美國國際收支出現(xiàn)長期逆差。從1969—1971年三年期間，國際收支逆差累計達到400億美元，黃金儲備大量流失，這時平衡國際收支才成為貨幣政策的第四個目標。日本的情況與美國類似。50年代以后，日本對外貿(mào)易和國際收支經(jīng)常出現(xiàn)逆差，嚴重影響國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，因此才將平衡國際收支列為政策目標。1965年以前，日本銀行在國際收支方面主要解決逆差問題，此后日本國際收支呈現(xiàn)出完全順差的趨勢。當時日本因致力于國內(nèi)物價穩(wěn)定而忽視了對順差的關(guān)注，結(jié)果導致順差的進一步擴大，并由此引起了1971年12月的日元升值，之后，