基金從業(yè)資格考試知識庫

2016基金從業(yè)資格考試學問庫凈資產收益率=凈利潤/全部者權益X100%。金融資產一般分為股權類和債權類金融資產兩大類。機構投資者買基金需繳納的稅包括①營業(yè)說：金融機構（包括銀行和非銀行金融機構）買賣基金份額的差價收入征收營業(yè)說，非金融機構買賣基金基金份額的差價收入不征收營業(yè)稅。②印花稅：機構投資者買賣基金份額，暫免征印花稅。③所得稅：機構投資者從基金安排中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。股票的內在價值法估值方法包括股利貼現模型、自由現金流量貼現模型和經濟附加值模型。最常用的VAR估算方法包括參數法、歷史模擬法與蒙特卡洛模擬法。期貨保證金制度中，繳納保證金的比例在5%～10%。存貨周轉率屬于營運效率比率；銷售利潤率、資產收益率與凈資產收益率屬于盈利實力比率?；鸪钟腥伺c基金管理人之間是信托關系，非托付關系?；鸸芾砣素撠熁鸬耐顿Y，基金管理人與基金托管人不參加基金收益的安排?；鹨越M合投資的方式進行基金的投資運作。我國貨幣市場基金投資組合的剩余期限不得超過180天。深圳證券交易所對LOF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行。LOF份額的場內、場外申購、贖回均采納“全額申購、份額贖回”原則。申購申報單位采納1元人民幣，贖回申報單位采納1份基金份額?；鸸芾砣藨斪允盏胶藴饰募掌?個月內完成基金的發(fā)售?；鸬哪技谙拮曰鸱蓊~發(fā)售之日起起先計算，募集期限不得超過3個月。封閉式基金的交易價格主要由二級市場供求關系影響，開放式基金的買賣價格以基金份額價值（基金資產凈值）為基礎。公募基金的特點包括：可以面對社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣揚推廣、募集對象不固定、投資金額要求低，相宜中小投資者參加、必需遵守基金法律和法規(guī)的約束，并嚴格接受監(jiān)管部門監(jiān)管。200010月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《開放式證券投資基金試點方法》?；痄N售過程中的適應性原則要求，基金銷售機構應遵循的原則包括投資人利益優(yōu)先原則、全面性原則、與時性原則與客觀性原則。依據基金的運作方式不同，基金分為開放式基金與封閉式基金?；鸷贤闹饕妒马棽话L險警示內容，風險警示屬于招募說明書的主要披露事項。證券投資基金在美國被稱為“共同基金”。在香港和英國被稱為“信托基金”。封閉式基金的基金份額在合同期限內固定不變，持有人不得申請贖回；可在依法設立的證券交易所交易。開放式基金基金份額可在基金合同約定的時間和場所進行申購或贖回。金融市場按交易標的額分為票據市場（按交易方式分為票據承兌市場和貼現市場）、證券市場、衍生工具市場、外匯市場與黃金市場等?！蹲C券投資基金管理方法》規(guī)定，開放式基金單個開放日的基金凈贖回申請超過募集資金總額的10%時，為巨額贖回?；鹕曩彿蓊~=凈申購金額/T日基金份額凈值=申購金額/（1+申購費用）/T日基金份額凈值。目前我國的證券投資基金主要是契約型基金，美國主要是公司型基金?；鸷贤羌s定基金管理人、基金托管人和基金份額持有人權利義務的重要法律文件。風險投資基金是以一定的方式汲取機構和個人的資金，投向那些不具備上市資格的初創(chuàng)期或小型的新興企業(yè)，尤其是高新技術企業(yè)，扶植所投企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，進而使資本增值。基金管理人應當在每個季度結束之日起15個工作日內編制完成基金季度報告，并將基金季度報告登記在指定報刊和網站上。基金度報告在會計度結束后90日內通過審計予以公告。基金交易應當實行集中交易制度，基金經理不得干脆向交易員下達投資指令或干脆進行交易?；鸱蓊~登記是保障基金份額持有人合法權益的重要環(huán)節(jié)。證券投資基金具有優(yōu)化金融結構和促進經濟增長的作用，這種作用是通過擴大干脆融資比例實現的。當發(fā)生對基金份額持有人權益或基金價格產生重大影響的事務時，應在2日內編制并披露臨時報告書，并分別報中國證監(jiān)會與地方證監(jiān)局備案?；疒H回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應當歸入基金財產。申請募集基金，基金管理人應當向監(jiān)管機構提交的相關文件包括：基金募集申請報告、基金合同草案、基金托管協議草案、招募說明書草案等。售后服務是指在完成基金投資操作后為投資者供應的服務。主要包括：提示客戶與時核對交易確認；向客戶介紹客戶服務、信息查詢等的方法和路徑；定期供應產品凈值信息；基金公司、基金產品發(fā)生變動時與時通知客戶。QDII基金禁止購買實物商品、從事證券承銷業(yè)務、購買房地產抵押按揭。允許投資住房按揭支持證券。專業(yè)審慎的基本要求包括：持證上崗、持續(xù)學習、審慎開展執(zhí)業(yè)活動?；痄N售市場的細分原則包括：易入原則、可測原則、成長原則、識別原則與利潤原則。基金職業(yè)道德規(guī)范教化是基金職業(yè)道德教化的核心內容。對基金投資人主動認購或申購的基金產品風險超過基金投資人風險承受實力的狀況，要求基金投資人在認購或者申購基金的同時進行確認?；鹉技谙迣脻M，基金不滿意有關募集要求的，基金募集失敗?；鸸芾砣藨獡數呢熑问且怨逃匈Y產擔當因募集行為而產生的債務和費用。ETF基金份額折算由基金管理人辦理。一般來說，ETF的特點包括：被動操作的指數基金；實物申購、贖回機制；一級市場與二級市場并存的交易制度。保本基金的招募說明書中明確規(guī)定了相關的擔保條款。封閉式基金上市交易應符合的條件包括：基金份額總額達到基金規(guī)模的80%以上；基金合同期限為5以上；基金募集金額不低于2億元人民幣；基金份額持有人不少于1000人。我國基金監(jiān)管的原則包括：依法監(jiān)管原則、“三公”原則、適度監(jiān)管原則。基金份額登記流程的內容，T日，代銷機構總部將本代銷機構的申購、贖回數據信息匯總會統(tǒng)一傳送至登記注冊機構。內部限制五原則包括：健全性原則、有效性原則、獨立性原則、相互制約原則以與成本效益原則。中國境內第一家較為規(guī)范的投資基金為淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（簡稱淄博基金），于199211月經中國人民銀行總行批準正式成立。傳統(tǒng)銷售理論的4PS是指產品、價格、渠道和促銷。申購費可實行的收費方式包括前端收費和后端收費。19983月27日，基金金泰、基金開元封閉式證券投資基金設立，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。證券投資基金市場的營銷涉與的內容包括目標市場與客戶的確定、營銷環(huán)境的分析、營銷組合的設計、營銷過程的管理等四個方面。資產配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，對投資組合業(yè)績的貢獻率達到90%以上。在債券預期流淌性較差的狀況下，投資者一般會要求較高的債券收益率。常用于對基金實際收益率衡量的指標是幾何平均收益率。詹森指數是1968由詹森提出的；特雷諾指數與詹森指數只考慮了績效的深度，而夏普指數則同時對績效的深度和廣度加以考慮。詹森指數就是證券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價。開放式基金連續(xù)發(fā)生巨額贖回時，已經接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但延緩期限不得超過20個工作日。不同范圍資產配置在時間跨度上往往不同，一般而言，股票、債券資產配置的期限為半。投資組合保險策略在下降時賣出股票并在上升時買入股票，其支付曲線為凸型?；鹜泄苋说奶氐鼗鹜泄懿块T主要業(yè)務人員在1內變動超過30%時，托管人應當在改變發(fā)生之日起2日內編制并披露臨時報告書，并報中國證監(jiān)會與其派出機構備案。基金銷售適用性是指基金銷售機構在銷售基金和相關產品的過程中，注意依據基金投資人的風險承受實力銷售不同風險等級的產品，把合適的產品賣給合適的基金投資人。依據法規(guī)規(guī)定，開放式基金份額的登記業(yè)務可以由基金管理人辦理，也可以托付中國證監(jiān)會認定的其他機構辦理?；鸱蓊~持有人是受益人有權共享基金財產收益；基金管理公司應依據基金合同的規(guī)定與時、足額地向基金份額持有人支付基金收益。目前我國常用的基金等級評價主要依據指標的排序范圍將基金評價等級設置為5個等級。投資者于T日轉托管開放式基金份額勝利后，T+2日起可以贖回該部分基金份額。特定客戶資產管理業(yè)務的管理費率、托管費率不得低于同類型或相像類型投資目標和投資策略的證券投資基金管理費率、托管費率的60%。假如考察期內基金的標準差發(fā)生改變，則夏普指數將不再有效。不同發(fā)行人發(fā)行的債券與基礎利率之間存在一定的利差，這種利差有時也稱為市場板塊內利差；發(fā)行人自身的違約風險是影響債券收益率的首要因素；稅收負擔也會影響債券的收益率。基礎利率是投資者所要求的最低收益率。依據《證券投資基金法》的規(guī)定，封閉式基金的基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10日內聘請法定驗資機構驗資。貨幣市場基金的長期收益率較低，只適合短期投資，并不適合進行長期投資；貨幣市場基金不得投資于可轉換債券；貨幣市場基金不得投資于剩余期限超過397天的債券?；鹜顿Y詢問公司不得辦理開放式基金注冊登記業(yè)務?；鸸芾砣藨陂_放式基金合同生效后每6個月結束之日起45日內，更新招募說明書并登載在網站上。公募基金具有如下特征：可以面對社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣揚推廣，基金募集對象不固定；投資金額要求低，相宜中小投資者參加；必需遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。債券久期是指一只債券貼現現金流的加權平均到期時間。債券的借貸期限由交易雙方協商確定，但最長不得超過365天。證券公司在存管銀行開立客戶交易結算基金匯總賬戶，用于集中存管客戶交易結算資金，交易結算資金賬戶只能用于客戶取款、證券交易資金交收與支付傭金手續(xù)費用途，客戶的證券資金賬戶與托管賬戶一一對應。資產管理公司對客戶利益負擔信托責任。抽樣復制、現金留存、基金分紅與基金費用等都會導致跟蹤誤差。獨立基金銷售機構應當具備的條件之一是注冊資本或者出資不低于2000萬元人民幣，且必需為實繳貨幣資本。目前，我國證券投資基金托管費、基金管理費與基金銷售費用均是按日計提，按月支付?！蹲C券投資基金銷售業(yè)務信息平臺管理規(guī)定》發(fā)布并實施于20073月。ETF的投資目標是取得與指數基本一樣的收益。貨幣市場基金每萬份基金當日凈收益的計算方法為：當日基金凈收益／當日基金份額總額*10000。M2測度與夏普指數對基金績效表現的排序是一樣的。夏普指數同時考慮了績效的深度和廣度。目前，我國封閉式基金發(fā)行時，主要采納網上+往下的方式。為平安保管基金資產，基金管理公司在托管銀行內部以基金的名義開立銀行存款賬戶即資金賬戶。ETF最大的特點是實物申購、贖回機制，采納完全復制或抽樣復制的方法進行被動投資的指數型基金?；鹜顿Y收益在扣除由基金擔當的費用后的盈余全部歸基金投資者全部，并依據各投資者所持有的基金份額比例進行安排。為基金供應服務的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定比例的托管費、管理費，并不參加基金收益的安排。同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%?；鹳Y產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。在上海證券交易所，結算費是成交金額的0.5‰；在深圳證券交易所，結算費是成交金額的0.5‰，但最高不得超過500港元。自20126月1日起，上海證券交易所A股交易的過戶費統(tǒng)一調整為按成交面額的0.75‰?；鸸芾砉旧暾埡细窬惩馔顿Y者資格，最近一個會計度管理的證券資產不少于5億美元；保險公司申請合格境外投資者資格，最近一個會計度持有的的證券資產不少于5億美元；證券公司申請合格境外投資者資格，最近一個會計度管理的證券資產不少于50億美元；商業(yè)銀行申請合格境外投資者資格，最近一個會計度管理的證券資產不少于50億美元。強有效市場假設認為：當前股票價格反映了全部信息的影響；半強有效市場假設認為：當前股票價格已經充分反映了與公司前景有關的全部公開信息；弱有效市場假設認為：當前的股票價格已經充分反映了全部歷史價格信息和交易信息。馬可維茨于1952開創(chuàng)了以均值方差法為基礎的投資組合理論。QFII制度是一國在貨幣未完全可自由兌換、資本項目尚未完全對外開放狀況下有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度支配。財產保險公司只能將資產作中期投資。買殼上市或借殼上市為不能干脆進行IPO的私募股權投資項目供應退出路徑。基金管理費率通常與基金管理規(guī)模成反比，與風險成正比。在我國金融市場上，Shibor是被廣泛采納的貨幣市場基準利率；在國際金融市場上，Libor是被廣泛采納的基準利率。貝塔系數是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風險的指標，反映的是投資對象對市場改變的敏感度。一般來說，算術平均收益率要大于幾何平均收益率，兩者之間隨收益率波動加劇而增大。夏普比率是用某一時期內投資組合平均超額收益除以這個時期的收益的標準差，夏普比率對全部風險進行了衡量；特雷諾比率表示的是單位系統(tǒng)風險下的超額收益率；詹森@衡量的是基金組合收益中超過CAPM模型預料值的那一部分超額收益。信息比率引入了業(yè)績比較基準的因素，因此是對收益率進行風險調整的分析指標。我國開放式基金按規(guī)定在基金合同中約定每基金利潤安排比例一般以期末可供安排利潤為基準計算。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值?！读眍愅顿Y基金管理人指令》要求私募股權投資基金管理機構初始資本金不少于12.5萬歐元。上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50%；上海證券交易所規(guī)定的維持擔保比例下限為130%。對于可用于融資融券的標的股票的，股東人數不少于4000人。目前大部分證券公司要求一般投資者開戶時間需達到18個月，且持有資金不得低于50萬元人民幣。做市商的利潤主要來自證券買賣差價；經紀人的利潤則主要來自于傭金，經濟人是為買賣雙方介紹交易以獲得傭金的中間商。投資活動產生的現金流量包括為正常生產經營活動投資的長期資產以與對外投資所產生的股權與債權；籌資活動所產生的現金流量反映的是企業(yè)長期資本（股票、債券與貸款等）籌集資金狀況。當基金份額凈值計價錯誤達到或超過基金資產凈值的0.25%時，基金管理公司應與時向監(jiān)管機構報告；當計價錯誤達到0.5%時，基金管理公司應當公告并報監(jiān)管機構備案。QDII基金份額凈值應在估值日后2個工作日內披露；QDII基金份額凈值應當至少每周計算并披露一次，如基金投資衍生品，應當在每個工作日計算并披露。下行風險是指由于市場環(huán)境改變，將來價格走勢有可能低于基金經理或者投資者所預期的目標價位；最大回撤是從資產最高價格到接下來最低價格的損失。一般來說，流淌比率大于1，速動比率大于2時，企業(yè)才能維持較好的短期償債實力和財務穩(wěn)定狀況。分位數通常被用來探討隨機變量X以特定概率（或者一組數據以特定比例）取得大于等于（或小于等于）某個值的狀況。股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產；股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額；股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值；股票的內在價值又叫理論價值，指股票將來收益的現值。配股是公司依據股東的持股比例向原有股東安排公司的新股認購權，準予其優(yōu)先購買新股的方式。可轉換債券的最短期限為1，最長為6，自發(fā)行結束之日起6個月后才能轉換為公司股票。轉換價格=可轉換債券面值/轉換比例。當期收益率是債券的利息收入與當前的債券市場價格的比率。到期收益率又稱內部收益率，指可以使投資者購買債券獲得的將來現金流的現值等于債券當前市價的貼現率。中期票據采納注冊發(fā)行，最大注冊額度不超過企業(yè)凈資產的40%。同業(yè)存單是存款類金融機構在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司與基金類產品（包括信托公司）。20069月，中國金融期貨交易所在上海正式成立。20104月，中國金融期貨交易所推出滬深300指數期貨。20139月6日，首批三個5期國債期貨合約正式在中國金融期貨交易所推出?？礉q期權指給予期權的買方在事先約定的時間以執(zhí)行價格從期權賣方手中買入一定數量的標的資產的權利的合約；看跌期權指期權買方擁有一種權利，在預先規(guī)定的時間以執(zhí)行價格向期權賣出者賣出規(guī)定的標的的資產。期權費指期權買方為獲得期權合約所給予的權利而向期權賣方支付的費用，它是期權合約中唯一的變量。房地產權益基金指從事房地產項目收購、開發(fā)、管理、經營和銷售的集合投資制度，可能會以股份公司、有限合伙公司或契約型基金的形式存在。國際證監(jiān)會組織成立于1983，總部設在西班牙馬德里。1994發(fā)布了《集合投資事業(yè)監(jiān)管原則》。對于每日依據面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益安排的方式約定為紅利再投資，應當每日進行權益分派。報價驅動中，最重要的角色就是做市商，因此報價驅動市場也成為做市商制度。做市商通常由具備一定實力和信譽的證券投資法人擔當。做市商的利潤主要來自證券買賣差價。在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易。融券即投資者借入資金賣出證券，也稱賣空交易。交易部是基金投資運作的詳細執(zhí)行部門，負責投資組合交易指令的審核、執(zhí)行與反饋。成長權益投資于已經具備成型的商業(yè)模型和較好的顧客群，同時具備正現金流量的企業(yè)；風險投資一般采納股權形式將資金投入供應具有創(chuàng)新性的特地產品或服務的初創(chuàng)型企業(yè)；二次出售指私募股權投資基金將其持有的項目在私募股權二級市場出售的行為；私募股權二級市場投資通常以合伙人形式進行組織，其流程通常包括籌資、購買資產、資產出售后將資金回報還給投資者等整個投資過程。不動產投資的特點包括異質性、不行分性與低流淌性。期貨合約通常用保證金交易，因此有明顯的杠桿；期權合約中買方須要支付期權費，而賣方則須要繳納保證金，也會有杠桿效應；遠期合約和互換合約通常沒有杠桿效應。期貨合約只能在場內交易，遠期合約通常在場外交易。交易單位指交易時每一份衍生工具所規(guī)定的交易數量；交割價格是將來買賣合約標的資產的價格。盯市制度又稱“逐日結算”。期貨市場的基本功能包括價格發(fā)覺、風險管理和投機?？礉q期權的盈虧分布：看漲期權的買方虧損有限，其最大虧損額為期權價格，而盈利可能是無限大的；看漲期權的賣方盈利是有限的，其最大盈利為期權價格，而虧損可能是無限大的。標的資產價格越高、執(zhí)行價格越低，看漲期權的價格就越高?？吹跈嗟挠澐植迹嚎吹跈嗟馁I方虧損有限，其最大虧損額為期權價格，而盈利可能是無限大的；看跌期權的賣方盈利是有限的，其最大盈利為期權價格，而虧損也是有限的。標的資產的價格越低、執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格就越高。對于美式期權而言，期權合約的有效期越長，期權價格越高。杠桿性指衍工具只須要支付少量保證金或權利金就可以買入。遠期合約指交易雙方約定在將來的某一確定的時間，按約定的價格買入或賣出一定數量的某種合約標的資產的合約。遠期合約是一種非標準化合約，其一般不在交易所進行交易，通常用實物交割。其優(yōu)點是敏捷，缺點是遠期合約市場的效率偏低、流淌性比較差、違約風險比較高。期貨合約指交易雙方簽署的在將來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標的資產的合約。期貨合約在交易所交易，一般采納現金結算。商品期貨可分為農產品期貨、金屬期貨和能源期貨，期中金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨。按回購期限劃分，我國在交易所掛牌的國債回購可以分為1天（隔夜回購）、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天與182天。固定收益資本市場交易的主要是長期債券。中期債券的償還期限一般為1～10，我國中期票據的期限通常為3或5。短期債券的償還期限一般為1之內，長期債券的償還期限一般為10以上。債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率；債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則其當期收益率就越接近到期收益率。正收益曲線（上升收益曲線）顯示的期限結構特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高；反轉收益曲線（下降收益曲線）顯示的期限結構特征是短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低。上升收益曲線是正常的，下降收益曲線與水平收益曲線是非正常的。息票債券指債券發(fā)行時規(guī)定，在債券存續(xù)期內，在約定的時間以約定的利率按期向債券持有人支付利息的中、長期債券。債券的信用風險又叫違約風險，指債券發(fā)行人未按契約的規(guī)定支付債券的本金和利息，給債券投資者帶來損失的可能性。國際上知名的獨立信用評級機構有三家：穆迪投資者服務公司、標準·普爾評級服務公司、惠譽國際信用評級。我國國內主要的債券評級機構包括大公國際資信評估、中誠信國際信用評級、聯合資信評估、上海新世紀資信評估投資服務和中債資信評估有限責任公司等。利率風險指利率變動引起債券價格波動的風險。債券的價格與利率成反向變動關系，即利率上升時，債券價格下降；而當利率下降時，債券價格上升。技術分析的三項假定包括市場行為涵蓋一切信息、股票價格沿趨勢運動與歷史會重演。股利貼現模型（DDM）采納的是現金股利；權益現金流貼現模型（FCFE）采納的是權益自由現金流；企業(yè)貼現現金流模型（FCFF）采納的是企業(yè)自由現金流。由于公司盈利水平簡單被操縱而現金流量價值通常不易被操縱，市現率模型越來越被很多投資者采納。遠期利率指隱含在給定的即期利率中從將來的某一時點到另一時點的利率水平。杜邦分析法的基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積。由于國際市場經常與國內證券市場具有較低的相關性，也為投資者降低組合投資風險供應了新的途徑。ETF存在套利交易，折價套利會導致ETF的總份額削減，溢價套利會導致ETF總份額的擴大?；鹜泄苋舜鹂讨频幕鹩≌?、基金財務專用章與基金業(yè)務章等印章均由托管人代為保管和運用。以技術分析為基礎的股票投資管理方法中的移動平均法可以