企業(yè)并購重組中的財務風險與防范策略探析

摘要：現(xiàn)階段，很多企業(yè)逐漸認識到了并購重組過程中加強風險防范的必要性，這主要是由于風險防范工作能夠進一步提升企業(yè)利潤，對一些不必要的財務風險進行有效規(guī)避，保障各項經濟活動高效開展。這就要求企業(yè)應當根據(jù)自身當前的實際經營和發(fā)展狀況，積極尋求有效的改進和防范措施，確保財務管理工作能夠充分發(fā)揮其對并購重組的積極作用。在此背景下，本文先是簡單概括了并購重組的相關概述，然后分析了企業(yè)在并購重組過程中可能遇到的問題，并針對這些問題提出了針對性的改進策略，希望能夠有效規(guī)避企業(yè)并購重組過程中的各項財務風險，提高風險防范水平。關鍵詞：并購重組；財務風險；存在問題；防范措施引言近年來，企業(yè)間的競爭逐漸加劇，企業(yè)管理人員對于自身的財務管理工作有了進一步的認識。財務管理工作涉及各種各樣的問題，因此，其在實際管理過程中也不可避免地會存在各種各樣的風險，如不能將其及時化解，必然會造成一定程度的經濟損失，甚至可能會導致企業(yè)整體的市場競爭力被削弱。因此，站在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的角度，企業(yè)應當加強對并購重組過程中各項財務風險的研究，并積極尋求有效的規(guī)避和防范措施，不斷提升企業(yè)的財務管理水平，提高經營收益。一、并購重組的概述在當前新的經濟發(fā)展形勢下，企業(yè)應當不斷創(chuàng)新自身的經營模式，將現(xiàn)有的企業(yè)結構、資產負債等內容進行重新配置和組合。企業(yè)并購主要是指企業(yè)在當前的市場經濟體制下出資購買或收購被并購企業(yè)的掌控權。通常情況下，并購包含了兼并、接管、收購、合并等工作模式，并購是為了實現(xiàn)各項資源的最大化目標，減少企業(yè)經營成本，優(yōu)化各項資源配置，實現(xiàn)持續(xù)多元化發(fā)展。需要注意的是，很多企業(yè)在經營過程中都以產品的生產為主要經營模式，而并購重組則屬于一種資本經營方式，與很多主體部門之間都存在經濟利益往來關系，能夠有效推動企業(yè)個性化發(fā)展［1］。二、企業(yè)并購重組過程中存在的財務風險（一）并購初期的財務風險在并購初期，企業(yè)需要面臨的風險主要包括決策風險以及評估風險兩部分。決策風險主要是指企業(yè)內部的財務人員在完成并購立項后應當提前組織財務盡職調查，確保決策人員在制定并購計劃時具備準確全面的數(shù)據(jù)支持。但在實際的并購過程中很多企業(yè)內部調查人員都不能主動調查并獲取全面的數(shù)據(jù)信息，且部分被并購企業(yè)內部人員由于存在一定的抵觸心理，不愿意主動配合，其所提供的數(shù)據(jù)信息準確性較低，導致并購方無法制定詳細的并購計劃，在實際的并購過程中存在一定的風險，使得企業(yè)收購的目標企業(yè)與調查內容不符，負債額度較大，不良資產占比較大，影響企業(yè)自身發(fā)展。一些企業(yè)在并購過程中未能綜合考慮自身的實際經營狀況，盲目并購，迫切地想要促進自身多元化發(fā)展，導致其制定的并購重組決策不夠科學，面臨著一定的風險［2］。評估風險主要是指中介機構對企業(yè)價值進行評估，并出具全面的評估報告的過程。通過對目標企業(yè)內部的賬面資產與實際資產之間的差異進行分析，了解各項資產的實際使用狀況，分析企業(yè)當前所處的內外部經濟環(huán)境和市場地位，綜合評估企業(yè)整體的能力。在這一過程中若存在信息不對稱、評估方向不準確等問題，極有可能造成企業(yè)評估不夠準確，產生評估風險。受到通貨膨脹的影響，資產價值也會產生波動，但這一波動在財務報表中無法體現(xiàn)，且對于資產的更新和淘汰狀況也無法說明，若未能對這些內容進行核實，極有可能會導致合并后的目標企業(yè)實際資產價值偏低，企業(yè)并購成本增加。此外，還存在一些目標企業(yè)故意隱瞞自身的財務狀況，或未能將部分債務進行入賬處理，使得其內部的財務報表不能對潛在或已發(fā)生的債務進行真實反映，影響并購后企業(yè)的評估價值。（二）并購重組交易過程中存在的風險在并購重組過程中，企業(yè)資金籌集和支付是重要環(huán)節(jié)，其能夠直接影響企業(yè)的并購重組活動是否能夠順利運營。站在整體發(fā)展的角度，企業(yè)應當不斷加強對重組過程中的資金實施精細化管理，對融資支付的方式、時間、地點進行仔細確認。并購重組是推動企業(yè)實現(xiàn)自身轉型升級、擴大經營規(guī)模的有效途徑，一旦這一過程中存在資金鏈斷裂問題，將會直接影響企業(yè)并購重組活動正常開展。并購重組當前是企業(yè)擴大經營規(guī)模的主要手段，但其現(xiàn)有的財務管理體系并不健全，負債率較高，導致企業(yè)存在較為嚴重的經營風險，企業(yè)內部的各項資產不能滿足企業(yè)并購重組的要求。雖然能夠通過銀行貸款的方式獲取一定的資金，但由于并購重組活動中，資金的回收時間過長，通常會導致企業(yè)面臨一定的資金鏈斷裂風險，甚至對企業(yè)的正常運營造成威脅。（三）并購重組完成后的財務風險財務整合風險主要是指企業(yè)在對目標企業(yè)完成并購并開展接管和重組工作時受到各類財務因素影響，其重組工作存在不確定性，導致企業(yè)整體的并購重組質量受到影響。在并購重組的過程中，企業(yè)不僅需要對目標企業(yè)的資金進行合并，還應當對其中存在的各項問題進行整合。但由于不同企業(yè)在管理方式、內容等方面存在一定的差異，在進行財務整合時不可避免地會存在各類問題，存在一定的財務整合風險，進而影響并購重組活動的整體質量［3］。營運風險主要是企業(yè)在進行收購時未能對各項經營因素進行充分考量，導致并購重組后雙方在經營理念和業(yè)務流程方面存在一定的分歧，無法充分發(fā)揮協(xié)同效應，給企業(yè)帶來一定的營運風險。財務管理是企業(yè)經營發(fā)展過程中的一項重要組成部分，在并購工作完成后企業(yè)應當積極尋求有效的解決措施，確保在財務管理過程中，企業(yè)能夠順利開展財務管理工作，提升其經濟效益。但在實際工作中，很多企業(yè)在收購前期都未能對管理因素進行充分考量，導致在并購重組后期企業(yè)無法順利過渡，存在各種各樣的問題，嚴重的甚至會導致并購重組工作無法順利完成。（四）稅收風險稅收風險也是企業(yè)并購重組過程中的一項主要風險。隨著企業(yè)內部經營管理理念不斷更新，管理人員逐漸加強了對稅務籌劃工作的重視，以期能夠更好地減輕企業(yè)稅負，促進整體經濟效益提升。但在實際的經營過程中仍存在一些企業(yè)在并購重組過程中未能加強對稅務籌劃工作的重視，對于當前階段的稅務方面的政策變動等內容了解不夠全面，容易導致稅務風險發(fā)生。且一些企業(yè)內部的稅務籌劃人員現(xiàn)有的專業(yè)水平較低，缺乏全面的稅務風險防范意識，對稅務成本過度重視，容易導致其內部稅務籌劃方案不合理。此外，稅務籌劃人員與稅收部門未能建立良好的溝通機制，導致企業(yè)對于各項新的稅收政策不能及時了解和掌握，也會導致稅務籌劃風險加劇。三、企業(yè)并購重組中對于各類財務風險的防范措施（一）加強前期盡職調查，減少決策和評估風險在并購重組活動開始前，企業(yè)應當加強對目標企業(yè)當前所處的內外部環(huán)境以及可能存在的風險進行詳細分析，制定全面的并購重組方案，為經營決策人員提供充足的數(shù)據(jù)依據(jù)，避免盲目擴張。企業(yè)并購工作中的一項重要內容就是對目標企業(yè)進行估值。企業(yè)應當組建一支專門的并購小組，由財務部門、風險管理部門、經營管理部門、審計部門以及法務部門等人員共同參與，并制定詳細的責任清單，對目標企業(yè)并購重組的可行性進行全面分析，對其所提供的各項數(shù)據(jù)信息進行準確核對，避免由于信息披露不完整而導致評估風險發(fā)生。在估值過程中，企業(yè)應當盡可能地收集目標企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，并運用合適的評估方法，增強估值的合理性，加強對信息化平臺等先進技術的應用，避免定價風險發(fā)生。（二）拓寬融資渠道，減少融資支付風險現(xiàn)階段，證券市場在我國仍處于發(fā)展完善的階段，現(xiàn)有的金融服務體系仍然有待進一步健全，很難滿足當前的市場經濟需求，企業(yè)想要確保自身并購重組活動順利開展，就應當選擇合適的融資方式以及融資渠道，以免在并購重組活動開展過程中受到資金不足的影響。在當前的金融市場下，企業(yè)并購重組能夠選擇的金融工具較少，且融資環(huán)境較為復雜，會導致企業(yè)融資風險進一步加劇。對于這些問題，企業(yè)應當對自身并購重組的需求進行重新梳理，根據(jù)自身的實際經營狀況以及法律法規(guī)的相關要求，對當前的融資方式進行持續(xù)改進。此外，還應當盡量拓寬自身的融資渠道，避免引發(fā)資金鏈斷裂風險，如可以通過發(fā)行債券、股票等方式吸引投資者，籌集企業(yè)并購重組所需的資金。在進行資金支付時，企業(yè)應當盡可能地選擇組合支付方式，對現(xiàn)有的資本結構進行合理調整，避免并購重組活動開展中期財務風險的發(fā)生［4］。（三）加強財務整合與集中管控，降低財務整合以及營運風險1.對現(xiàn)有的財務管理體制有效整合在并購重組活動完成后，企業(yè)應當積極重構并購方的財務管理體制。推動雙方財務人員進行有效融合，以便于財務管理以及賬務控制工作的開展。同時，還應當加強對被并購方財務工作的管控，確保各項資源能夠得到合理的優(yōu)化配置。此外，還應當加強財務監(jiān)督，合理分配重組后的各項財務職能，形成完善的財務審批工作流程，確保并購重組后各項工作的開展能夠權責清晰、各司其職。2.加強資金集中管理一方面，應當建立完善的內部資金資源統(tǒng)籌管理平臺，對平臺內的各項資產進行整合和分配，確保各項閑置資金能夠有效盤活，提高資金的實際使用效率，同時對企業(yè)的后期運營情況加強監(jiān)管，制定有效的風險防范措施。另一方面，完善現(xiàn)有的資金管理計劃，實施統(tǒng)一的預算和調劑。建立科學的資金審批程序，確保各項資金的使用能夠符合相關規(guī)范，加強對資金流向的監(jiān)管，確保企業(yè)的預期戰(zhàn)略發(fā)展目標能夠順利實現(xiàn)。3.整合財務核算工作的基本規(guī)范在完成并購重組活動后，企業(yè)應當制定統(tǒng)一的被并購方財務管控制度，加強對其各項財務核算工作的管理，明確各類財務信息的加工模板，有效提升各項財務數(shù)據(jù)信息的真實性和準確性。如：在上市公司對非上市公司進行重組時，由于其中涉及的股權較為復雜，各類會計核算的工作標準也無法實現(xiàn)統(tǒng)一，導致并購完成后企業(yè)的各項會計數(shù)據(jù)、政策以及科目都發(fā)生了較大變動，需要進行有效溝通和協(xié)調，以避免造成重大的會計信息差錯。因此，在實際的并購重組活動中，雙方企業(yè)間應當建立良好的溝通渠道，對于其中存在的差異采取合理的處理方式，確保并購重組活動能夠快速完成。4.加強對信息化技術的應用，提高各項數(shù)據(jù)信息傳遞效率并購重組過程中必然會產生大量的財務數(shù)據(jù)信息，這就需要應用先進的信息技術，不斷提高對各項數(shù)據(jù)信息的處理以及傳遞工作效率。在并購重組活動完成后，企業(yè)應當盡快推動雙方財務系統(tǒng)融合，確保企業(yè)間能夠形成良好的財務信息傳遞渠道，幫助相關管理人員盡快了解自身當前的財務狀況，以便于做出更為科學的經營管理決策。通過完善財務信息化系統(tǒng)，企業(yè)還能夠實現(xiàn)各項財務數(shù)據(jù)的高度集成，確保報表與數(shù)據(jù)形式統(tǒng)一，加強風險預警，最大限度地降低財務風險發(fā)生概率。（四）合理開展稅務籌劃，降低稅收風險并購重組工作的開展離不開稅務籌劃。但在實際經營過程中，稅務籌劃工作通常會伴隨著一定的風險，因此稅務籌劃人員應當積極學習稅務籌劃方面的專業(yè)知識，不斷提升自身的職業(yè)道德以及綜合素質，豐富工作經驗，對于并購重組活動中可能發(fā)生的財務風險以及稅務籌劃風險具備全面的了解，以便于獲取更高的社會效益。此外，稅務籌劃人員還應當積極形成良好的納稅意識，在日常的稅務籌劃工作中形成良好的工作責任感，推動企業(yè)內部稅務籌劃工作順利開展，有效規(guī)避各項不必要的風險