企業(yè)并購(gòu)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范策略探析

摘要：現(xiàn)階段，很多企業(yè)逐漸認(rèn)識(shí)到了并購(gòu)重組過(guò)程中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的必要性，這主要是由于風(fēng)險(xiǎn)防范工作能夠進(jìn)一步提升企業(yè)利潤(rùn)，對(duì)一些不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避，保障各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高效開(kāi)展。這就要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和發(fā)展?fàn)顩r，積極尋求有效的改進(jìn)和防范措施，確保財(cái)務(wù)管理工作能夠充分發(fā)揮其對(duì)并購(gòu)重組的積極作用。在此背景下，本文先是簡(jiǎn)單概括了并購(gòu)重組的相關(guān)概述，然后分析了企業(yè)在并購(gòu)重組過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題提出了針對(duì)性的改進(jìn)策略，希望能夠有效規(guī)避企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范水平。關(guān)鍵詞：并購(gòu)重組；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；存在問(wèn)題；防范措施引言近年來(lái)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，企業(yè)管理人員對(duì)于自身的財(cái)務(wù)管理工作有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。財(cái)務(wù)管理工作涉及各種各樣的問(wèn)題，因此，其在實(shí)際管理過(guò)程中也不可避免地會(huì)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如不能將其及時(shí)化解，必然會(huì)造成一定程度的經(jīng)濟(jì)損失，甚至可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力被削弱。因此，站在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的角度，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組過(guò)程中各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，并積極尋求有效的規(guī)避和防范措施，不斷提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，提高經(jīng)營(yíng)收益。一、并購(gòu)重組的概述在當(dāng)前新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷創(chuàng)新自身的經(jīng)營(yíng)模式，將現(xiàn)有的企業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債等內(nèi)容進(jìn)行重新配置和組合。企業(yè)并購(gòu)主要是指企業(yè)在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下出資購(gòu)買(mǎi)或收購(gòu)被并購(gòu)企業(yè)的掌控權(quán)。通常情況下，并購(gòu)包含了兼并、接管、收購(gòu)、合并等工作模式，并購(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)資源的最大化目標(biāo)，減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，優(yōu)化各項(xiàng)資源配置，實(shí)現(xiàn)持續(xù)多元化發(fā)展。需要注意的是，很多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都以產(chǎn)品的生產(chǎn)為主要經(jīng)營(yíng)模式，而并購(gòu)重組則屬于一種資本經(jīng)營(yíng)方式，與很多主體部門(mén)之間都存在經(jīng)濟(jì)利益往來(lái)關(guān)系，能夠有效推動(dòng)企業(yè)個(gè)性化發(fā)展［1］。二、企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）并購(gòu)初期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)初期，企業(yè)需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括決策風(fēng)險(xiǎn)以及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)兩部分。決策風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員在完成并購(gòu)立項(xiàng)后應(yīng)當(dāng)提前組織財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，確保決策人員在制定并購(gòu)計(jì)劃時(shí)具備準(zhǔn)確全面的數(shù)據(jù)支持。但在實(shí)際的并購(gòu)過(guò)程中很多企業(yè)內(nèi)部調(diào)查人員都不能主動(dòng)調(diào)查并獲取全面的數(shù)據(jù)信息，且部分被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部人員由于存在一定的抵觸心理，不愿意主動(dòng)配合，其所提供的數(shù)據(jù)信息準(zhǔn)確性較低，導(dǎo)致并購(gòu)方無(wú)法制定詳細(xì)的并購(gòu)計(jì)劃，在實(shí)際的并購(gòu)過(guò)程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)與調(diào)查內(nèi)容不符，負(fù)債額度較大，不良資產(chǎn)占比較大，影響企業(yè)自身發(fā)展。一些企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中未能綜合考慮自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，盲目并購(gòu)，迫切地想要促進(jìn)自身多元化發(fā)展，導(dǎo)致其制定的并購(gòu)重組決策不夠科學(xué)，面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)［2］。評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)主要是指中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并出具全面的評(píng)估報(bào)告的過(guò)程。通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的賬面資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之間的差異進(jìn)行分析，了解各項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際使用狀況，分析企業(yè)當(dāng)前所處的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)地位，綜合評(píng)估企業(yè)整體的能力。在這一過(guò)程中若存在信息不對(duì)稱(chēng)、評(píng)估方向不準(zhǔn)確等問(wèn)題，極有可能造成企業(yè)評(píng)估不夠準(zhǔn)確，產(chǎn)生評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。受到通貨膨脹的影響，資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，但這一波動(dòng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法體現(xiàn)，且對(duì)于資產(chǎn)的更新和淘汰狀況也無(wú)法說(shuō)明，若未能對(duì)這些內(nèi)容進(jìn)行核實(shí)，極有可能會(huì)導(dǎo)致合并后的目標(biāo)企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值偏低，企業(yè)并購(gòu)成本增加。此外，還存在一些目標(biāo)企業(yè)故意隱瞞自身的財(cái)務(wù)狀況，或未能將部分債務(wù)進(jìn)行入賬處理，使得其內(nèi)部的財(cái)務(wù)報(bào)表不能對(duì)潛在或已發(fā)生的債務(wù)進(jìn)行真實(shí)反映，影響并購(gòu)后企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。（二）并購(gòu)重組交易過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)重組過(guò)程中，企業(yè)資金籌集和支付是重要環(huán)節(jié)，其能夠直接影響企業(yè)的并購(gòu)重組活動(dòng)是否能夠順利運(yùn)營(yíng)。站在整體發(fā)展的角度，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)對(duì)重組過(guò)程中的資金實(shí)施精細(xì)化管理，對(duì)融資支付的方式、時(shí)間、地點(diǎn)進(jìn)行仔細(xì)確認(rèn)。并購(gòu)重組是推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的有效途徑，一旦這一過(guò)程中存在資金鏈斷裂問(wèn)題，將會(huì)直接影響企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)正常開(kāi)展。并購(gòu)重組當(dāng)前是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的主要手段，但其現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理體系并不健全，負(fù)債率較高，導(dǎo)致企業(yè)存在較為嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)資產(chǎn)不能滿(mǎn)足企業(yè)并購(gòu)重組的要求。雖然能夠通過(guò)銀行貸款的方式獲取一定的資金，但由于并購(gòu)重組活動(dòng)中，資金的回收時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，通常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨一定的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)造成威脅。（三）并購(gòu)重組完成后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在對(duì)目標(biāo)企業(yè)完成并購(gòu)并開(kāi)展接管和重組工作時(shí)受到各類(lèi)財(cái)務(wù)因素影響，其重組工作存在不確定性，導(dǎo)致企業(yè)整體的并購(gòu)重組質(zhì)量受到影響。在并購(gòu)重組的過(guò)程中，企業(yè)不僅需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資金進(jìn)行合并，還應(yīng)當(dāng)對(duì)其中存在的各項(xiàng)問(wèn)題進(jìn)行整合。但由于不同企業(yè)在管理方式、內(nèi)容等方面存在一定的差異，在進(jìn)行財(cái)務(wù)整合時(shí)不可避免地會(huì)存在各類(lèi)問(wèn)題，存在一定的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響并購(gòu)重組活動(dòng)的整體質(zhì)量［3］。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)在進(jìn)行收購(gòu)時(shí)未能對(duì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)因素進(jìn)行充分考量，導(dǎo)致并購(gòu)重組后雙方在經(jīng)營(yíng)理念和業(yè)務(wù)流程方面存在一定的分歧，無(wú)法充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，給企業(yè)帶來(lái)一定的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中的一項(xiàng)重要組成部分，在并購(gòu)工作完成后企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極尋求有效的解決措施，確保在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，企業(yè)能夠順利開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作，提升其經(jīng)濟(jì)效益。但在實(shí)際工作中，很多企業(yè)在收購(gòu)前期都未能對(duì)管理因素進(jìn)行充分考量，導(dǎo)致在并購(gòu)重組后期企業(yè)無(wú)法順利過(guò)渡，存在各種各樣的問(wèn)題，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致并購(gòu)重組工作無(wú)法順利完成。（四）稅收風(fēng)險(xiǎn)稅收風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中的一項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)。隨著企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理理念不斷更新，管理人員逐漸加強(qiáng)了對(duì)稅務(wù)籌劃工作的重視，以期能夠更好地減輕企業(yè)稅負(fù)，促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)效益提升。但在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍存在一些企業(yè)在并購(gòu)重組過(guò)程中未能加強(qiáng)對(duì)稅務(wù)籌劃工作的重視，對(duì)于當(dāng)前階段的稅務(wù)方面的政策變動(dòng)等內(nèi)容了解不夠全面，容易導(dǎo)致稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。且一些企業(yè)內(nèi)部的稅務(wù)籌劃人員現(xiàn)有的專(zhuān)業(yè)水平較低，缺乏全面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，對(duì)稅務(wù)成本過(guò)度重視，容易導(dǎo)致其內(nèi)部稅務(wù)籌劃方案不合理。此外，稅務(wù)籌劃人員與稅收部門(mén)未能建立良好的溝通機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)于各項(xiàng)新的稅收政策不能及時(shí)了解和掌握，也會(huì)導(dǎo)致稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)加劇。三、企業(yè)并購(gòu)重組中對(duì)于各類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施（一）加強(qiáng)前期盡職調(diào)查，減少?zèng)Q策和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)重組活動(dòng)開(kāi)始前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前所處的內(nèi)外部環(huán)境以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析，制定全面的并購(gòu)重組方案，為經(jīng)營(yíng)決策人員提供充足的數(shù)據(jù)依據(jù)，避免盲目擴(kuò)張。企業(yè)并購(gòu)工作中的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值。企業(yè)應(yīng)當(dāng)組建一支專(zhuān)門(mén)的并購(gòu)小組，由財(cái)務(wù)部門(mén)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、經(jīng)營(yíng)管理部門(mén)、審計(jì)部門(mén)以及法務(wù)部門(mén)等人員共同參與，并制定詳細(xì)的責(zé)任清單，對(duì)目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)重組的可行性進(jìn)行全面分析，對(duì)其所提供的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行準(zhǔn)確核對(duì)，避免由于信息披露不完整而導(dǎo)致評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。在估值過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能地收集目標(biāo)企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，并運(yùn)用合適的評(píng)估方法，增強(qiáng)估值的合理性，加強(qiáng)對(duì)信息化平臺(tái)等先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，避免定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。（二）拓寬融資渠道，減少融資支付風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)階段，證券市場(chǎng)在我國(guó)仍處于發(fā)展完善的階段，現(xiàn)有的金融服務(wù)體系仍然有待進(jìn)一步健全，很難滿(mǎn)足當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需求，企業(yè)想要確保自身并購(gòu)重組活動(dòng)順利開(kāi)展，就應(yīng)當(dāng)選擇合適的融資方式以及融資渠道，以免在并購(gòu)重組活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中受到資金不足的影響。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)下，企業(yè)并購(gòu)重組能夠選擇的金融工具較少，且融資環(huán)境較為復(fù)雜，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。對(duì)于這些問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)自身并購(gòu)重組的需求進(jìn)行重新梳理，根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況以及法律法規(guī)的相關(guān)要求，對(duì)當(dāng)前的融資方式進(jìn)行持續(xù)改進(jìn)。此外，還應(yīng)當(dāng)盡量拓寬自身的融資渠道，避免引發(fā)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，如可以通過(guò)發(fā)行債券、股票等方式吸引投資者，籌集企業(yè)并購(gòu)重組所需的資金。在進(jìn)行資金支付時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能地選擇組合支付方式，對(duì)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，避免并購(gòu)重組活動(dòng)開(kāi)展中期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生［4］。（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合與集中管控，降低財(cái)務(wù)整合以及營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)1.對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理體制有效整合在并購(gòu)重組活動(dòng)完成后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極重構(gòu)并購(gòu)方的財(cái)務(wù)管理體制。推動(dòng)雙方財(cái)務(wù)人員進(jìn)行有效融合，以便于財(cái)務(wù)管理以及賬務(wù)控制工作的開(kāi)展。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)方財(cái)務(wù)工作的管控，確保各項(xiàng)資源能夠得到合理的優(yōu)化配置。此外，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，合理分配重組后的各項(xiàng)財(cái)務(wù)職能，形成完善的財(cái)務(wù)審批工作流程，確保并購(gòu)重組后各項(xiàng)工作的開(kāi)展能夠權(quán)責(zé)清晰、各司其職。2.加強(qiáng)資金集中管理一方面，應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部資金資源統(tǒng)籌管理平臺(tái)，對(duì)平臺(tái)內(nèi)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行整合和分配，確保各項(xiàng)閑置資金能夠有效盤(pán)活，提高資金的實(shí)際使用效率，同時(shí)對(duì)企業(yè)的后期運(yùn)營(yíng)情況加強(qiáng)監(jiān)管，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。另一方面，完善現(xiàn)有的資金管理計(jì)劃，實(shí)施統(tǒng)一的預(yù)算和調(diào)劑。建立科學(xué)的資金審批程序，確保各項(xiàng)資金的使用能夠符合相關(guān)規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)資金流向的監(jiān)管，確保企業(yè)的預(yù)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)能夠順利實(shí)現(xiàn)。3.整合財(cái)務(wù)核算工作的基本規(guī)范在完成并購(gòu)重組活動(dòng)后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定統(tǒng)一的被并購(gòu)方財(cái)務(wù)管控制度，加強(qiáng)對(duì)其各項(xiàng)財(cái)務(wù)核算工作的管理，明確各類(lèi)財(cái)務(wù)信息的加工模板，有效提升各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。如：在上市公司對(duì)非上市公司進(jìn)行重組時(shí)，由于其中涉及的股權(quán)較為復(fù)雜，各類(lèi)會(huì)計(jì)核算的工作標(biāo)準(zhǔn)也無(wú)法實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，導(dǎo)致并購(gòu)?fù)瓿珊笃髽I(yè)的各項(xiàng)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、政策以及科目都發(fā)生了較大變動(dòng)，需要進(jìn)行有效溝通和協(xié)調(diào)，以避免造成重大的會(huì)計(jì)信息差錯(cuò)。因此，在實(shí)際的并購(gòu)重組活動(dòng)中，雙方企業(yè)間應(yīng)當(dāng)建立良好的溝通渠道，對(duì)于其中存在的差異采取合理的處理方式，確保并購(gòu)重組活動(dòng)能夠快速完成。4.加強(qiáng)對(duì)信息化技術(shù)的應(yīng)用，提高各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息傳遞效率并購(gòu)重組過(guò)程中必然會(huì)產(chǎn)生大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，這就需要應(yīng)用先進(jìn)的信息技術(shù)，不斷提高對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息的處理以及傳遞工作效率。在并購(gòu)重組活動(dòng)完成后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡快推動(dòng)雙方財(cái)務(wù)系統(tǒng)融合，確保企業(yè)間能夠形成良好的財(cái)務(wù)信息傳遞渠道，幫助相關(guān)管理人員盡快了解自身當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，以便于做出更為科學(xué)的經(jīng)營(yíng)管理決策。通過(guò)完善財(cái)務(wù)信息化系統(tǒng)，企業(yè)還能夠?qū)崿F(xiàn)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的高度集成，確保報(bào)表與數(shù)據(jù)形式統(tǒng)一，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。（四）合理開(kāi)展稅務(wù)籌劃，降低稅收風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)重組工作的開(kāi)展離不開(kāi)稅務(wù)籌劃。但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，稅務(wù)籌劃工作通常會(huì)伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此稅務(wù)籌劃人員應(yīng)當(dāng)積極學(xué)習(xí)稅務(wù)籌劃方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不斷提升自身的職業(yè)道德以及綜合素質(zhì)，豐富工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于并購(gòu)重組活動(dòng)中可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)具備全面的了解，以便于獲取更高的社會(huì)效益。此外，稅務(wù)籌劃人員還應(yīng)當(dāng)積極形成良好的納稅意識(shí)，在日常的稅務(wù)籌劃工作中形成良好的工作責(zé)任感，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部稅務(wù)籌劃工作順利開(kāi)展，有效規(guī)避各項(xiàng)不必要的風(fēng)險(xiǎn)