【現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務風險探析的相關概念與理論基礎6900字（論文）】

現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務風險分析的相關概念與理論基礎目錄TOC\o"1-2"\h\u2082現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務風險分析的相關概念與理論基礎 1206691.1現(xiàn)金流量的概述 1169801.1.1現(xiàn)金流量的概念 1291301.1.2現(xiàn)金流量指標的優(yōu)勢 2254461.2財務風險的概述 4103781.2.1財務風險的概念 4321051.2.2財務風險的特征 4315761.1.3財務風險的種類 539891.1.4財務風險識別 6239891.1.5財務風險評價 6296971.3理論基礎 72952（1）權衡理論 824673（2）代理成本理論 820343（3）信號傳遞理論 914719參考文獻 91.1現(xiàn)金流量的概述1.1.1現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量是企業(yè)評估投資項目的經(jīng)濟效益的重要指標。現(xiàn)金流量的具體內容包括現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量三個部分[30]?，F(xiàn)金流入可以通過以下幾點實現(xiàn)：一是企業(yè)的銷售活動；二是企業(yè)可以通過處置固定資產(chǎn)的方式進行資金回籠，得到現(xiàn)金收入；三是企業(yè)可以收回投資和對外借款等?，F(xiàn)金流出是在一定時期內產(chǎn)生的資金支出，企業(yè)的現(xiàn)金流出主要有以下幾點：一是企業(yè)購置固定資產(chǎn)，進行的企業(yè)資產(chǎn)投資；二是企業(yè)的采購項目，占用了部分資金；三是企業(yè)清償?shù)狡趥鶆諘r。凈現(xiàn)金流量指現(xiàn)金流入和流出二者之間的差量，從此可以看出這個公司經(jīng)營情況如何，以及它的現(xiàn)金流是否健康，是否能夠很好的利用現(xiàn)金償還企業(yè)的債務[31]。企業(yè)的現(xiàn)金流量可以根據(jù)自身的經(jīng)營事項發(fā)生的性質進行劃分，大致上可分為：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量[32]。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，是企業(yè)凈利潤的重要來源，是企業(yè)除了投資活動和籌資活動以外獲得現(xiàn)金流入的最主要途徑，主要通過進行生產(chǎn)銷售和提高服務進行獲現(xiàn)[33]。公司的投資活動現(xiàn)金流量主要是指企業(yè)購建與處置固定資產(chǎn)等所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)的籌資活動的現(xiàn)金流量是指企業(yè)對外進行負債融資等產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，這種融資活動會使企業(yè)的資產(chǎn)負債結構發(fā)生改變。1.1.2現(xiàn)金流量指標的優(yōu)勢現(xiàn)金流對于任何一個企業(yè)來說都是至關重要的，相當于給企業(yè)注入了新鮮的血液，在企業(yè)的生存發(fā)展方面起到重要作用。根據(jù)所收集的資料信息，研究表明80%的破產(chǎn)企業(yè)都是盈利的，企業(yè)破產(chǎn)并非是企業(yè)虧損所致，而是企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金流量[34]。而且，大多數(shù)企業(yè)都采用權責發(fā)生制的會計基礎，這樣企業(yè)的財務信息并不能真正顯示企業(yè)的經(jīng)營情況，會使企業(yè)的各方面預警體系出現(xiàn)問題，達不到預期目的。相比較來說，采用收付實現(xiàn)制的會計基礎，能使其所呈現(xiàn)的財務信息更加接近真實和具備客觀性，收付實現(xiàn)制的優(yōu)勢如下所示：（1）現(xiàn)金流量比利潤更加能反映企業(yè)獲益的質量獲益效率是指企業(yè)的經(jīng)營狀況對報告信息收益的反應程度。在權責發(fā)生制下，資產(chǎn)負債表和利潤表容易被人為調整，有時可能有虛假銷售行為、利用固定資產(chǎn)重組等方式增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績，這樣表面上會顯示企業(yè)經(jīng)營活動的增加，然而并沒有實質性效益，并不能產(chǎn)生真實的利潤，最終得到的結果是虛假的，有不真實的成分存在。針對權責發(fā)生制而言，收付實現(xiàn)制下所呈現(xiàn)的都是實際經(jīng)營情況，不容易出現(xiàn)虛假的經(jīng)營活動現(xiàn)象，更加真實，剛好可以對其進行彌補[35]。相比較權責發(fā)生制，收付實現(xiàn)制的現(xiàn)金流量表能夠較為真實的反映企業(yè)會計利潤，很難被進行作假。（2）企業(yè)的流動性可以通過現(xiàn)金流量更好的表現(xiàn)出來企業(yè)的流動性本質上指的是一個企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱，主要表現(xiàn)在企業(yè)如何將固定資產(chǎn)等資產(chǎn)轉化成企業(yè)的現(xiàn)金流，還有企業(yè)如何應對即將到期應償還的債務[36]。存貨屬于流動資產(chǎn)，企業(yè)想要在短時間內增加企業(yè)現(xiàn)金流量，很難通過這一流動性資產(chǎn)實現(xiàn)，事實上只有很小一部分的流動資產(chǎn)可以快速實現(xiàn)現(xiàn)金轉化[37]。所以，企業(yè)無法從流動資產(chǎn)狀況分析其到期清償債務能力的強弱。還有一點就是資產(chǎn)負債表的歷史計量屬性，沒有辦法使資產(chǎn)和負債帶來的現(xiàn)金金額很好的展現(xiàn)出，相比較而言，現(xiàn)金流量更加能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性[38]。（3）現(xiàn)金流量能更加有效的反映企業(yè)償還債務的能力企業(yè)償還債務的能力不僅取決于企業(yè)的盈利能力，更加取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量的良好程度。一個企業(yè)在一定期間實現(xiàn)利潤，并不代表企業(yè)償還債務的能力就強，因為企業(yè)的利潤中來源于企業(yè)的經(jīng)營活動的銷售收入，而實現(xiàn)銷售不等于收入現(xiàn)金，其中還有在外的“應收賬款”[39]，如果沒有健康的現(xiàn)金流，也無法償還到期的應付債務。只有用現(xiàn)金形式來體現(xiàn)銷售收入，才能真實反映企業(yè)的現(xiàn)金狀態(tài)，傳統(tǒng)財務指標并不能夠從根本上反映企業(yè)償還債務的能力，想要從本質上反映企業(yè)的償還債務能力還得依靠經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量這一指標[40]。（4）現(xiàn)金流量有利于評判公司的財務靈活性市場是瞬息萬變的，一個企業(yè)對市場變換情況所采取的應對措施就展現(xiàn)了它的靈活性。主要體現(xiàn)在兩個方面，一是一個企業(yè)是否具備在面臨突發(fā)財務問題時候的應變處理能力，以及處理的及時性。二是企業(yè)能否很好的把握住所出現(xiàn)的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。對于一個企業(yè)來說，最重要的是良好的現(xiàn)金流，所以企業(yè)一方面需要抓住各種機會創(chuàng)造企業(yè)的現(xiàn)金流入，另一方面則需要增加現(xiàn)金流入效率，從而幫助企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，促進企業(yè)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，也可以提高企業(yè)的財務靈活性[41]。（5）現(xiàn)金流量可比性強以往各個企業(yè)所采用的會計制度、會計計量方法、財務原則都不相同，使得各公司財務信息出現(xiàn)不對稱[42]，如果使用傳統(tǒng)的財務指標對各公司進行比較將會出現(xiàn)較大的誤差，可比性較小，而采用現(xiàn)金流量的指標進行財務研究，受到財務方面政策的影響較小，這樣選擇可以很大程度上減小限制影響，還能節(jié)省其中的遞延程序[43]。所以，采用現(xiàn)金流量這一方法是較為合理有價值的，而且可以提升企業(yè)間這些財務指標比較的可靠性。1.2財務風險的概述1.1.1財務風險的概念企業(yè)財務風險有廣義財務風險和狹義財務風險之分，區(qū)分依據(jù)是財務風險的界定范圍的大小。狹義的財務風險可被理解為籌資風險，具體是指不合理的資產(chǎn)結構、不恰當?shù)幕I資策略使公司的現(xiàn)金流處于不健康狀態(tài)，不能使企業(yè)很好的進行債務償還，使企業(yè)很有可能出現(xiàn)財務危機，嚴重會導致企業(yè)破產(chǎn)[44]。廣義上的財務風險則是指企業(yè)對財務活動中的各種突發(fā)問題難以預測和控制，從而影響到企業(yè)的經(jīng)營，使得企業(yè)在一定發(fā)展時期和一定范圍取得的財務成果無法達到或超出企業(yè)所預期的經(jīng)營目標，可能使企業(yè)遭受經(jīng)濟損失或者取得更大的收獲。廣義的財務風險相比較狹義的財務風險，所界定的范圍更加寬廣，包含的內容更加豐富和科學。因此，本文主要是從廣義的角度來分析A鋼鐵公司存在的財務風險。雖然任何一個企業(yè)都不能百分百避免財務風險，但是我們可以通過科學的財務管理，制定預警機制，最大程度上減小出現(xiàn)危機的可能性，這就要求企業(yè)管理者強化風險意識，制定一套防范風險的預警體系，面對風險出現(xiàn)能及時作出應對。1.1.2財務風險的特征（1）客觀性我國是市場經(jīng)濟體制，財務風險是客觀存在的，存在于企業(yè)的各個環(huán)節(jié)當中，是不以人的主觀意志為轉移的[45]，不管是財務風險偏好型還是提前規(guī)避型，都不可能實現(xiàn)零危機。企業(yè)只可能盡量規(guī)避，從實際出發(fā)，遵行成本效益的原則，盡量減小所造成的負面影響，達到使企業(yè)可以接受的程度。（2）不確定性財務風險無處不在，但是財務風險什么時候出現(xiàn)，會不會出現(xiàn)還是一個未知數(shù)，不能以偏概全。而且，每個企業(yè)的情況都不一樣，綜合實力和處理財務危機的能力，以及企業(yè)管理者對于財務風險的認識和防控也不一樣，所以財務風險對每個企業(yè)所造成的影響也是不一樣的[46]。（3）損失性與收益性風險是一把雙面劍，有利也有弊，在給企業(yè)帶來挑戰(zhàn)的同時也會給企業(yè)帶來機遇[47]。正面的風險效應也是企業(yè)的機遇，正所謂高風險高收益，風險越大背后帶來的收益也是顯著的，收益會隨風險降低而減少。但是企業(yè)也不能盲目追求高收益，因為其中有很多不確定的影響因素，這些風險因素會對企業(yè)的運營造成很大影響，如果不加以合理控制，直接影響到企業(yè)的收益，造成企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，使企業(yè)運營出現(xiàn)危機，隨時可能導致企業(yè)破產(chǎn)[48]。（4）可控性和可預知性企業(yè)財務風險發(fā)生的可能性雖然不能確定，可是有其規(guī)律可循，因為企業(yè)各項活動之間是相互聯(lián)系的[49]。我們可以對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營當中的各個環(huán)節(jié)加以研究，進行規(guī)律預測，通過數(shù)據(jù)研究分析，利用預警模型不斷進行試驗，最后通過結果來預判企業(yè)可能發(fā)生財務風險的機率和發(fā)生后造成影響的程度。在這個前提下公司應該構建合理的內部機制，并且制定財務風險管理戰(zhàn)略和采取有關措施，以此降低損失。1.1.3財務風險的種類按照資本運動的過程可分為：經(jīng)營活動風險、籌資活動風險、投資活動風險。（1）經(jīng)營風險經(jīng)營風險指的是買賣商品與資金回收所產(chǎn)生的一種風險[50]。如果一個公司在大的市場環(huán)境下是處在劣勢的位置，那么它為了達到加強銷售收入的目的會在制定賒銷政策的時候放寬條件，這時公司就會產(chǎn)生資金不能及時收回的風險。當前市場環(huán)境下競爭愈演愈烈，為了提高競爭力，占有一席之地，公司應該在提升效率的同時把好質量的關卡，并且做到時刻關注國家宏觀政策的調控與變化。風險可能隨時發(fā)生，所以要在每一個環(huán)節(jié)做好工作，以避免經(jīng)營風險。（2）籌資風險企業(yè)在籌資過程中往往會發(fā)生財務風險，因為一是企業(yè)的正常經(jīng)營和運轉需要一定的現(xiàn)金流，二是公司為達到其制定戰(zhàn)略目的而擴大現(xiàn)有規(guī)模，在籌資的過程中面臨著能否籌集到需要數(shù)額的資金的風險，還有就是籌集起來的資金能不能發(fā)揮最大的作用，存不存在浪費的情況[51]。公司有兩種籌資手段可以選擇，股權性籌資與債權性質的籌資，各有各的優(yōu)點和缺點，首先采用股權籌資得到的這部分資金，公司是不用支付相關利息的，這是優(yōu)點，缺點就是控制權可能會發(fā)生轉移，有一定的風險。還有就是如果資金利用率偏低，對股東的積極性十分不利[52]。其次債權籌資是指向銀行借款、或者發(fā)行債券等，這種方式下公司是要付息的，所以它要備有一定數(shù)額的現(xiàn)金到期按時還息。公司的現(xiàn)金流要是出現(xiàn)問題，造成的后果是很嚴重的。（3）投資風險投資風險是由很多因素共同決定的，比如說公司的投資方向，方向起著引導的作用，一旦投資活動的方向偏離了市場發(fā)展的軌道，公司的投資就有失敗的風險；還要提到的一點就是投資規(guī)模，企業(yè)對投資規(guī)模控制不當?shù)脑挄斐善髽I(yè)得不到預期的投資收益[53]。公司為搶占更多的市場份額，達到資金的積累和增值，可能會投資于廠房和生產(chǎn)線，也可能并購或吞并其他公司，還有可能購買大量金融資產(chǎn)。不論公司是出于什么樣的決策角度出發(fā)，在運營過程中都存在風險，可能會造成資金損失，無法收回。1.1.4財務風險識別企業(yè)從現(xiàn)金流量視角下的分析其財務風險，對于風險點的識別十分有利，可為企業(yè)更好控制風險提供支撐，只有提前準確的發(fā)現(xiàn)公司內部的隱患和潛在的危機，才能更好的降低企業(yè)出現(xiàn)財務風險的可能，更有利于其對風險的管控[54]。通常情況下進行財務風險的識別所選擇的方法有兩種。第一種是財務報表分析法，就是把公司近幾年的財務報告作為基礎，然后把這些數(shù)據(jù)橫向比較，縱向比較，找出企業(yè)的非正常數(shù)據(jù)，判斷其風險屬于哪一種和所處階段[55]。第二種是專家評議分析法主要倚靠專家的歷史經(jīng)驗和專業(yè)性能力與知識，在此基礎上對財務風險進行識別。通常采取的是召集一批經(jīng)驗充足的專家組建成專家組，然后每一個專家對這個企業(yè)的財務狀況進行分析，最后對專家組的各專家結論進行總結，得出企業(yè)財務狀況[56]。1.1.5財務風險評價財務風險的識別主要是為了尋找出具體的企業(yè)管理風險，而對于財務風險的評估就是對企業(yè)管理風險進行作出評估的等級，得出風險程度大小或者風險之間的相互關系。本文將對財務風險的評估分為兩種，第一種是對非財務指標進行定性分析，主要是通過設計調查問卷，發(fā)放給公司內部財務專員以及專家，對企業(yè)潛在的風險進行識別和評價；第二種是對財務指標進行定性定量分析，成立專家小組共同決定標度并使用層次分析法計算指標權重，再使用模糊數(shù)學對評價結果進行統(tǒng)計量化：（1）定性評價方法它主要包括專家研究方法，根據(jù)基本財務數(shù)據(jù)和基本業(yè)務狀況創(chuàng)建調查表，并提出與非財務指標和影響財務風險的財務指標有關的問題。專家調查法本質上要求專家和財務人員根據(jù)公司的經(jīng)營狀況、財務成果等情況做出判斷，盡管定性評估方法有一定的主觀性，但在評估非財務指標時，尚無數(shù)學統(tǒng)計方法可用，這就是較為客觀有效的方法。（2）定性定量相結合的評價方法層次分析法是美國研究人員Sadie在1970年代提出的，它通過選擇目標層，基準層和度量層來一一劃分財務指標。指標分層和選擇的基礎應參考專家調查的意見。在劃分級別之后，應研究每個級別的指標之間的相關性，比較兩個指標之間的相關性的重要性，并由專家或學者的分數(shù)來確定結果。線性代數(shù)用于定量計算，對每個指標的權重和財務指標的重要性進行排名。此方法廣泛用于財務風險評估[57]。模糊綜合評價法使用模糊數(shù)學理論對財務指標進行模糊統(tǒng)計計算。使用通過層次分析過程獲得的指標權重構建了一組估值，將每個財務指標的特定值與基準區(qū)間進行比較，建立隸屬度矩陣來確定每項指標在正常范圍或其他范圍內的概率。將權重分別分配給目標層、準則層和指標層，然后將權重和概率進行組合，計算出模糊概念的完整結果。模糊思維對于使用各種財務指標進行的風險評估研究至關重要，全面的模糊評估可以幫助使用者更為直觀地獲得評價結果[58]。1.3理論基礎（1）權衡理論Scott提出的權衡理論是根據(jù)負債相關的所有收益與其成本之間的關系進行綜合考慮的。當增加負債比率的時候，由于負債具有抵扣企業(yè)稅負的作用，可以產(chǎn)生相應的稅收收益，可是負債如果一直上漲，公司此時就要承擔較大的財務風險，面臨嚴重的財務危機，因此會慢慢沖減所帶來的稅收收益，降低企業(yè)的價值，這就需要我們對其中利弊進行權衡和控制[59]。公司的最優(yōu)資本結構是其稅收收益和企業(yè)的財務風險成本保持一致的時候，這時候的公司價值達到最大化。再到后來，又有了負債的代理成本這一理論，那就需要對這三個因素進行綜合考慮，使稅收收益與財務危機成本和代理成本達到相對平衡的狀態(tài)時，公司的經(jīng)營成果才能達到最大值，實現(xiàn)企業(yè)最大價值[60]。（2）代理成本理論Jensen和Meckling認為因為兩權分離產(chǎn)生了代理成本，也因此提出了代理成本這一理論。由于代理成本因為融資方式不同而產(chǎn)生差異，所以，代理成本與資本結構是具有相關性的[61]。使代理成本最低的負債比例就是所謂的最優(yōu)的資本結構[62]。當一個企業(yè)產(chǎn)生利潤的時候，企業(yè)的利潤要歸所有者所有，而企業(yè)管理者只能獲得約定好的固定酬勞，而當企業(yè)的運營出現(xiàn)問題，企業(yè)管理者卻要承擔重大責任，由于企業(yè)的責任和權利與報酬出現(xiàn)不對等，就會導致企業(yè)管理者的懈怠，不能全心全意的為公司付出，不想為企業(yè)謀取更大的利潤。因此，企業(yè)所有者根據(jù)這一情況，就考慮建立合理的獎罰機制，調動企業(yè)管理者的積極性，從而達到自己實現(xiàn)企業(yè)盈利的目的，這一措施也側面使企業(yè)產(chǎn)生相應的代價，即發(fā)生了代理成本。債權代理成本不同于股權代理成本，它是因為企業(yè)所有者和債權人之間的風險收益達不到平衡產(chǎn)生的，管理者往往會進行一些大項目的投資或者風險與利潤并存的項目以此來實現(xiàn)股東財富的最大化，若投資成功，利潤歸公司所有者所有，債權人只能獲得先前約定的利息收入，如果投資失敗，債權人面臨的財務風險較大，可能無法收回到期的本息，這種財務風險和收益是不公平的，所以債權人會在一開始約定約束條款，來監(jiān)督企業(yè)管理者，即產(chǎn)生了代理成本。企業(yè)只有將總代理成本降到最低，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。（3）信號傳遞理論Ross提出了信號傳遞的理論，所謂信號傳遞的理論就是因為信息的不對稱，導致外部的使用者只能通過資本結構這一指標來對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行分析[63]。當一個企業(yè)對外有負債時，在一方面表明這個公司的發(fā)展勢頭良好，潛在很多有利于公司發(fā)展壯大的機遇，從而大大提升公司價值；但是在另外一方面，企業(yè)對外進行融資出現(xiàn)負債情況，同時也增加了企業(yè)破產(chǎn)的可能性，一般經(jīng)濟實力較為薄弱的企業(yè)是承受不住破產(chǎn)危機的。總而言之，企業(yè)對外舉債，要么說明企業(yè)具有良好的經(jīng)濟效益，有較強的獲利能力。反之，則表明這個企業(yè)將承擔很高的破產(chǎn)危機，也沒有較好的投資機遇，企業(yè)的經(jīng)營效益不高，因此，不能夠隨意對外負債。綜上企業(yè)對外融資負債不僅可能是向市場傳遞了積極信息，也可能是向市場傳達了消極的信號，企業(yè)的商業(yè)價值與負債比例是一致變化的。參考文獻徐義明,孫方社.企企業(yè)財務風險識別研究[J].財會通訊,2015,(17):96-98.向德偉.論企業(yè)財務風險管理與策略的研究[J].財經(jīng)界（學術版）,2018(05):185-185.王冬梅,王旭.企業(yè)財務風險評價:誤區(qū)與框架重構[J].財會月刊,2019(31):22-27.沈俊.基于現(xiàn)金流量的財務風險識別與評價[J].財會通訊,2020(05):112-114.何瑛.公司財務風險綜合評價及應用研究[J].會計之友,2020(25):2-8.侯旭華.基于模糊綜合評價法的互聯(lián)網(wǎng)保險公司財務風險預警研究[J].會計之友,2020(04):88-99.潘雅瓊,劉艷.科技型企業(yè)財務危機預警研究——基于生存分析法[J].會計之友,2021,(08):64-70.姜守志,林淑輝.談現(xiàn)金流量表的分析[J].會計之友，2016(3):84-86.李秉成,曹芳.現(xiàn)金流量表分析指標體系研究[J].財會通訊,2017(10):25-29.章之旺.現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務風險的防范與控制[J].財會研究,2012(3):68-70.李旭.比較現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量對企業(yè)財務危機預警效用的研究[D].財會通訊,2012(35):8-11.郭群成.企業(yè)財務困境研究的理論、方法及應用[J].財會月刊,2013(20):125-126.林松利.基于現(xiàn)金流量的廣東省制造業(yè)中小企業(yè)財務預警的研究[J].財經(jīng)界（學術版）,2015(2):134-135.魏宏企業(yè)財務風險評價體系研究[J].會計之友,2017(1):78-79．劉良蕾.現(xiàn)金流量分析與企業(yè)財務風險控制[J].財會學習,2020(12):97-98.施孟佳.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務風險控制及防范措施[J].會計之友,2020(04):150-151.Ross.TheResearchofriskmanagementsystems[J].InformationEconomic.2000(17):4-6.Wachowicz.TheCauseanalysisoffinancialrisk[J].JournalofAccountingResearch,2014(06):111-115.JongHwang.FundamentalofFinancialManagement[M].AccountingReview,2015(20):120-12