會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)-第10章 財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

第十章財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

本章考情分析

本章屬于重點(diǎn)章。

本章是對整個(gè)財(cái)務(wù)管理工作的總結(jié)和分析，因此，掌握好財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和分析方法對相關(guān)內(nèi)容的學(xué)習(xí)是

至關(guān)重要的。

本章在考試中所占分值比重較大，近3年平均分值為11.5分左右。每年不僅在客觀題中分值較大，而且經(jīng)

常在主觀題的考查中出現(xiàn)，因此要求考生要全面理解、掌握。

2019年考試重點(diǎn)掌握：

(1)財(cái)務(wù)分析的比較分析法、比率分析法和因素分析法的含義以及分析時(shí)應(yīng)注意的問題；

(2)基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容；

(3)上市公司特殊財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和分析；

(4)企業(yè)綜合績效分析的杜邦分析法和因素分析法的結(jié)合；

(5)綜合績效評價(jià)的內(nèi)容。

本章的相關(guān)內(nèi)容其實(shí)很簡單，無非是相關(guān)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、分析及應(yīng)注意的問題和杜邦財(cái)務(wù)分析體系

的分析。

學(xué)習(xí)本章的主要方法是牢固掌握基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)、上市公司基本財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和杜邦分析體系中

各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式、分析思路和分析中注意的問題，配合歷年試題了解和掌握本章的考試思路。

【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容(了解)

☆考點(diǎn)精講

財(cái)務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同

的利益考慮，對財(cái)務(wù)分析信息有著各自不同的要求。

1.企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企

業(yè)盈利能力分析。

2.企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指

標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，同時(shí)也關(guān)注使企業(yè)盈利能力分析。

3.企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全

部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

4.政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者。

經(jīng)典題解

【例題?判斷題】在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。()

【答案】V

【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力

的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

【考點(diǎn)二】財(cái)務(wù)分析方法(掌握)

☆考點(diǎn)精講

方法含義內(nèi)容闡釋注意的問題

比較分析法的具體運(yùn)用(1)所對比指標(biāo)的計(jì)算口

比較分析法，是指對兩主要有：徑必須一致；

個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)(1)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比(2)應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的

比較分

據(jù)進(jìn)行對比，找出企業(yè)較影響

析法

財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果中(2)會(huì)計(jì)報(bào)表的比較(3)應(yīng)運(yùn)用例外原則對某

差異與問題的一種方法(3)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重

的比較點(diǎn)分析

方法含義內(nèi)容闡釋注意的問題

財(cái)務(wù)比率包括：

(1)構(gòu)成比率

構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比

率，是指某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)

的各組成部分?jǐn)?shù)值占總

體數(shù)值的百分比，反映

部分與總體的關(guān)系

(2)效率比率

比率分析法是通過計(jì)算(1)對比項(xiàng)目的相關(guān)性

比率分效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活

各種比率指標(biāo)來確定財(cái)(2)對比口徑的一致性

析法動(dòng)中所費(fèi)與所得的比

務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法(3)衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

率，反映投入與產(chǎn)出的

關(guān)系

(3)相關(guān)比率

相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目

和與其有關(guān)但又不同的

項(xiàng)目加以對比所得的比

率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

的相互關(guān)系

方法含義內(nèi)容闡釋注意的問題

因素分析法有兩種：

(1)連環(huán)替代法

它是將分析指標(biāo)分解為

各個(gè)可以計(jì)量的因素，

并根據(jù)各個(gè)因素之間的

依存關(guān)系，順次用各因

因素分析法是依據(jù)分析素的比較值(通常為實(shí)(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性

指標(biāo)與其影響因素的關(guān)際值)替代基準(zhǔn)值(通(2)因素替代的順序性

因素分

系，從數(shù)量上確定各因常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值)，(3)順序替代的連環(huán)性

析法

素對分析指標(biāo)影響方向據(jù)以測定各因素對分析(4)計(jì)算結(jié)果的假定性

和影響程度的一種方法指標(biāo)的影響

(2)差額分析法

它是連環(huán)替代法的一種

簡化形式，是利用各個(gè)

因素的比較值與基準(zhǔn)值

之間的差額，來計(jì)算各

因素對分析指標(biāo)的影響

經(jīng)典題解

【例題?單選題】下列財(cái)務(wù)比率中，屬于效率比率的是()。(2017年第II套)

A.速動(dòng)比率

B.成本利潤率

C.資產(chǎn)負(fù)債率

D.所有者權(quán)益增長率

【答案】B

【解析】效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以

進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。比如，將利潤項(xiàng)目與銷售成本、銷售收入、資本金等項(xiàng)目加以

對比，可以計(jì)算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率等指標(biāo)，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低

及其增減變化情況。所以選項(xiàng)B正確。

【例題?單選題】下列比率指標(biāo)的不同類型中，流動(dòng)比率屬于()。(2014年)

A.構(gòu)成比率

B.動(dòng)態(tài)比率

C.相關(guān)比率

D.效率比率

【答案】C

【解析】相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)

負(fù)債，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債具有相關(guān)性，所以，選項(xiàng)C正確。

【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是（）。

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性

B.順序替代的連環(huán)性

C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性

D.因素替代的順序性

【答案】C

【解析】采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性；（2）因素替代的順序性；（3）

順序替代的連環(huán)性；（4）計(jì)算結(jié)果的假定性。

【例題?判斷題】財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)

系。（）

【答案】V

【解析】本題的考核點(diǎn)是效率比率的含義。效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)

出的關(guān)系。因此本題的說法是正確的。

【例題?多選題】下列屬于相關(guān)財(cái)務(wù)比率的有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.速動(dòng)比率

C.銷售凈利率

D.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)C屬于效率比率，選項(xiàng)A、B、D均屬于相關(guān)比率。

【考點(diǎn)三】財(cái)務(wù)評價(jià)（了解）

☆考點(diǎn)精講

財(cái)務(wù)評價(jià)，是對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析

資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。

財(cái)務(wù)綜合評價(jià)的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾評分法等。目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價(jià)主要使用的是

功效系數(shù)法。

【考點(diǎn)四】基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析（熟練掌握）

☆考點(diǎn)精講

基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流量分

析五個(gè)方面。

分析財(cái)務(wù)比

計(jì)算公式注意的問題

內(nèi)容率

當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資金為正，

說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。

短期營運(yùn)資金=流

償債反之，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資金

償債營運(yùn)資動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)

能力為負(fù)，此時(shí)，企業(yè)部分非流動(dòng)資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債

能力金負(fù)債=長期資

分析作為資金來源，企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。

分析本-長期資產(chǎn)

營運(yùn)資金是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間的比

較

【手寫板】

分析財(cái)務(wù)比

計(jì)算公式注意的問題

內(nèi)容率

一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬

款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因

流動(dòng)比率=流素。營業(yè)周期短、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度

流動(dòng)比

動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)快的企業(yè)其流動(dòng)比率低一些也是可以接受的。

率

負(fù)債流動(dòng)比率的缺點(diǎn)是該比率比較容易人為操縱，

并且沒有揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容，只能大致

反映流動(dòng)資產(chǎn)整體的變現(xiàn)能力

速動(dòng)比率=速

動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)

負(fù)債一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流

短期

償債其中：速動(dòng)資動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但速動(dòng)比率過高，表明企

償債

能力速動(dòng)比產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)業(yè)會(huì)因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多，而增加企業(yè)

能力

分析率-存貨-預(yù)付的機(jī)會(huì)成本。

分析

款項(xiàng)-一年內(nèi)影響此比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變

到期的非流現(xiàn)能力

動(dòng)資產(chǎn)-其他

流動(dòng)資產(chǎn)等

現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，

現(xiàn)金比率=

最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，表明

（貨幣資金+

現(xiàn)金比每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保

交易性金融

率障。而這一比率過高，就意味著企業(yè)過多資源

資產(chǎn)）/流動(dòng)

占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企

負(fù)債

業(yè)盈利能力

分析財(cái)務(wù)比

計(jì)算公式注意的問題

內(nèi)容率

對該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合以下幾個(gè)方面：

（1）結(jié)合營業(yè)周期分析：營業(yè)周期短的企業(yè)，

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；

（2）結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析：流動(dòng)資產(chǎn)占的比率比

資產(chǎn)負(fù)債率=較大的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；（3）結(jié)

資產(chǎn)負(fù)負(fù)債總額/資合企業(yè)經(jīng)營狀況分析：興旺期間的企業(yè)可適當(dāng)

債率產(chǎn)總額又提高資產(chǎn)負(fù)債率；（4）結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：

100%如利率和通貨膨脹率水平。當(dāng)利率提高時(shí)，會(huì)

加大企業(yè)負(fù)債的利息負(fù)擔(dān)、增加企業(yè)的償債壓

長期

償債力，這時(shí)企業(yè)應(yīng)降低資產(chǎn)負(fù)債率；（5）結(jié)合資

償債

能力產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策分析；（6）結(jié)合行業(yè)差異分

能力

分析析：不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有較大差異

分析

產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者

提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否

產(chǎn)權(quán)比產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)

穩(wěn)定；而且反映了債權(quán)資本受股東權(quán)益保障的

率債總額/所有

程度、或者是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障

（資本者權(quán)益總額

程度。

負(fù)債率）X100%

產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；

產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

權(quán)益乘權(quán)益乘數(shù)=總企業(yè)負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大。產(chǎn)權(quán)比率

數(shù)資產(chǎn)/股東權(quán)和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形

益式，是常用的反映財(cái)務(wù)杠桿水平的指標(biāo)

【手寫板】

負(fù)臂+裝親權(quán)經(jīng)

①股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率t

權(quán)益乘數(shù)t譽(yù)東權(quán)益"

費(fèi)戶1

臺(tái)交=-負(fù)仗責(zé)戶負(fù)仗N(yùn)T

2)=

分析財(cái)務(wù)比

計(jì)算公式注意的問題

內(nèi)容率

利息保障倍

數(shù)=息稅前利

潤/全部利息

費(fèi)用

其中：息稅前

利潤=凈利潤

+利潤表中的

利息費(fèi)用+所

長期

償債得稅；“全部利息保障倍數(shù)反映支付利息的利潤來源(息稅

償債利息保

能力利息費(fèi)用”是前利潤)與利息支出之間的關(guān)系，該比率越高，

能力障倍數(shù)

分析指本期發(fā)生長期償債能力越強(qiáng)

分析

的全部應(yīng)付

利息，不僅包

括財(cái)務(wù)費(fèi)用

中的利息費(fèi)

用，還應(yīng)包括

計(jì)入固定資

產(chǎn)成本的資

本化利息

(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度。當(dāng)企業(yè)存在可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授

信額度時(shí)，這些數(shù)據(jù)不在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)反映，但由于可以隨時(shí)增加企業(yè)的支付能力。

可以提高企業(yè)償債能力

(2)資產(chǎn)質(zhì)量。在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)反映的是資產(chǎn)的賬面價(jià)值，但由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的局限

影響性，資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值可能存在差異，如資產(chǎn)可能被高估或低估，一些

償債資產(chǎn)無法進(jìn)入到財(cái)務(wù)報(bào)表等。止匕外，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會(huì)影響償債能力。如果企

能力業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會(huì)增加企業(yè)的短期償債能力

的其(3)或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)。如果企業(yè)存在債務(wù)擔(dān)?；蛭礇Q訴訟等或有事項(xiàng)，會(huì)增

他因加企業(yè)的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項(xiàng)，也會(huì)加大企業(yè)償債義務(wù)

素(4)經(jīng)營租賃。當(dāng)企業(yè)存在經(jīng)營租賃時(shí)，意味著企業(yè)要在租賃期內(nèi)分期支付租賃

費(fèi)用，也即有固定的、經(jīng)常性的支付義務(wù)。但是經(jīng)營租賃的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)

債表中，因此經(jīng)營租賃作為一種表外融資方式，會(huì)影響企業(yè)的償債能力。特別是

經(jīng)營租賃期限較長、金額較大的情況。因此，如果企業(yè)存在經(jīng)營租賃，應(yīng)考慮租

賃費(fèi)用對償債能力的影響

應(yīng)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越

收

營業(yè)收入/應(yīng)收賬款短表明應(yīng)收賬款管理效率越高

賬

平均余額【提示】應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收票

款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=據(jù)及應(yīng)收賬款”等全部賒銷賬款在內(nèi)，因?yàn)?/p>

周

計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項(xiàng)的另一種

轉(zhuǎn)

款周轉(zhuǎn)次數(shù)形式；應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額

率

存存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)

流動(dòng)資一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水

貨成本/存貨平均余額

產(chǎn)周轉(zhuǎn)平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)

周存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算

情況分收賬款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短

轉(zhuǎn)期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次

析期償債能力及盈利能力

率數(shù)

流

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表

營動(dòng)

營業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流

運(yùn)資

平均余額動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越

能產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)、銷售各階段

力周

計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資所占用的時(shí)間越短，可相對節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，

分轉(zhuǎn)

產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增強(qiáng)企業(yè)盈利能力

析率

固

定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資

固定資

資固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，如果

產(chǎn)周轉(zhuǎn)

產(chǎn)營業(yè)收入/固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)利用

情況分

周平均均值效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營

析

轉(zhuǎn)運(yùn)能力不強(qiáng)

率

總這一比率用來衡量企業(yè)資產(chǎn)整體的使用效

資率?？傎Y產(chǎn)由各項(xiàng)資產(chǎn)組成，在銷售收入既

總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營

產(chǎn)定的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各

周轉(zhuǎn)情業(yè)收入/資產(chǎn)平均總

周項(xiàng)資產(chǎn)。因此，對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)

況分析額

轉(zhuǎn)結(jié)合各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)

率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要因素

營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收

營業(yè)毛利率越高,表明產(chǎn)品的盈利能力越

營業(yè)毛入X100%

強(qiáng)。將營業(yè)毛利率與行業(yè)水平進(jìn)行比較，

利率其中：營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營

盈可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭地位

業(yè)成本

利

營業(yè)凈營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入將營業(yè)凈利率按利潤的扣除項(xiàng)目進(jìn)行分

能

利率X100%解可以識(shí)別影響營業(yè)凈利率的主要因素

力

總資產(chǎn)凈利率衡量的是企業(yè)資產(chǎn)的盈利

分

能力。該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，

析總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總

總資產(chǎn)凈利率越高,表明企業(yè)資產(chǎn)的利用

凈利率資產(chǎn)X100%

效果越好。影響總資產(chǎn)凈利率的因素是營

業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均權(quán)人的利益保障程度越高。如果企業(yè)的凈

凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)X100%資產(chǎn)收益率在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)增長，說明

收益率凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率又資本盈利能力穩(wěn)定上升。但凈資產(chǎn)收益率

權(quán)益乘數(shù)不是一個(gè)越高越好的概念，分析時(shí)要注意

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

手寫板：八3=凈八；（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）X（平均總資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)）

營業(yè)收營業(yè)收入增長率=本

該指標(biāo)越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，

入增長年?duì)I業(yè)收入增長額/

企業(yè)市場前景越好

率上年?duì)I業(yè)收入X100%

總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)

總資產(chǎn)增長率=本年

總資產(chǎn)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注

總資產(chǎn)增長額/年初

增長率資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)

資產(chǎn)總額X100%

發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張

發(fā)營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利

展=本年?duì)I業(yè)利潤增長

潤增長反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動(dòng)情況

能額/上年?duì)I業(yè)利潤總

率

力額X100%

分資本保值增值率如果企業(yè)盈利能力提高，利潤增加，必然會(huì)使期

析資本保=扣除客觀因素影響末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益，所以該指標(biāo)

值增值后的年末所有者權(quán)益也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。當(dāng)然，這一

率總額/年初所有者權(quán)指標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還

益總額X」00%受企業(yè)利潤分配政策的影響

所有者權(quán)益增長率=

所有者

本年所有者權(quán)益增長所有者權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)的資本積累越

權(quán)益增

額/年初所有者權(quán)益多，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)

長率

X100%

營業(yè)現(xiàn)金比營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)

率收入

每股營業(yè)現(xiàn)金凈

該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分

每股營業(yè)現(xiàn)流量=經(jīng)營活動(dòng)

獲取現(xiàn)金派現(xiàn)金股利能力，超過此

金凈流量現(xiàn)金流量凈額/

能力的分限度，可能就要借款分紅

普通股股數(shù)

析

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回

現(xiàn)金流量分全部資產(chǎn)現(xiàn)收率=經(jīng)營活動(dòng)該指標(biāo)說明企業(yè)全部資產(chǎn)

析金回收率現(xiàn)金流量凈額/產(chǎn)生現(xiàn)金的能力

平均總資產(chǎn)

凈收益營運(yùn)指數(shù)該指標(biāo)越小，非經(jīng)營凈收

=經(jīng)營凈收益/凈益所占比重越大，收益質(zhì)

收益質(zhì)量凈收益營運(yùn)利潤量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營凈收

分析指數(shù)其中：經(jīng)營凈收益不反映公司的核心能力

益=凈利潤-非經(jīng)及正常的收益能力，可持

營凈收益續(xù)性較低

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1,說明

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=

收益質(zhì)量不夠好；其次，

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1,說明

量凈額/經(jīng)營所

現(xiàn)金營運(yùn)指營運(yùn)資金增加了，反映企

得現(xiàn)金

數(shù)業(yè)為取得同樣的收益占用

其中：經(jīng)營所得

了更多的營運(yùn)資金，取得

現(xiàn)金=經(jīng)營凈收

收益的代價(jià)增加了，同樣

益+非付現(xiàn)費(fèi)用

的收益代表著較差的業(yè)績

手寫板：現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=買得現(xiàn)金/應(yīng)得現(xiàn)金

匪示L經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=凈利潤土調(diào)整項(xiàng)目

第一類調(diào)整項(xiàng)目：非付現(xiàn)費(fèi)用

第二類調(diào)整項(xiàng)目：非經(jīng)營凈收益

第三類調(diào)整項(xiàng)目：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈增加（即：經(jīng)營資產(chǎn)增加額-經(jīng)營負(fù)債增加額）

手寫板：

經(jīng)營資產(chǎn)《------->經(jīng)營現(xiàn)金

個(gè)1

經(jīng)營負(fù)債,------->,經(jīng)營現(xiàn)金

（1）經(jīng)營凈收益=凈利潤-第二類調(diào)整項(xiàng)目

（2）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=凈利潤+第一類調(diào)整項(xiàng)目-第二類調(diào)整項(xiàng)目土第三類調(diào)整項(xiàng)目

（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金=凈利潤-第二類調(diào)整項(xiàng)目+第一類調(diào)整項(xiàng)目

（4）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額（大口徑）+經(jīng)營所得現(xiàn)金（小口徑）

由上式可知，現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)的分子、分母的差異主要在于第三類調(diào)整項(xiàng)目上的差別，如果第三類調(diào)整項(xiàng)目

大于零，即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈增加，用號(hào)，則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1,說明收益質(zhì)量較差；否則，如果第三類調(diào)

整項(xiàng)目小于零，即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈減少，用“+”號(hào)，則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)大于1,說明收益質(zhì)量較好，可能的原因是

經(jīng)營資產(chǎn)凈減少。

教材中對第一類和第二類調(diào)整項(xiàng)目沒有考慮所得稅影響。

經(jīng)典題解

【例題?單選題】下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能反映企業(yè)即時(shí)償付短期債務(wù)能力的是（）。（2018年第

I套）

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.流動(dòng)比率

C.權(quán)益乘數(shù)

D.現(xiàn)金比率

【答案】D

【解析】現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。

【例題?單選題】下列財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中能夠反映收益質(zhì)量的是（）。（2018年第I套）

A.營業(yè)毛利率

B.每股收益

C.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)

D.凈資產(chǎn)收益率

【答案】C

【解析】財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中能夠反映收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)有凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)。

【例題?單選題】下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中，能反映企業(yè)發(fā)展能力的是（）。（2018年第II套）

A.權(quán)益乘數(shù)

B.資本保值增值率

C.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)

D.凈資產(chǎn)收益率

【答案】B

【解析】選項(xiàng)A反映企業(yè)償債能力；選項(xiàng)C反映企業(yè)收益質(zhì)量；選項(xiàng)D反映企業(yè)盈利能力。

【例題?單選題】在計(jì)算速動(dòng)比率指標(biāo)時(shí)，下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（）。（2018年第

n套）

A.存貨

B.貨幣資金

C.應(yīng)收賬款

D.應(yīng)收票據(jù)

【答案】A

【解析】貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)；另外的流動(dòng)

資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等，屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。

【例題?單選題】某企業(yè)的營業(yè)凈利率為20%,總資產(chǎn)凈利率為30%,則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）0（2018

年第II套）

A.1.5

B.0.1

C.0.67

D.0.5

【答案】A

【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總資產(chǎn)凈利率/營業(yè)凈利率=30%/20%=L5。

【例題?多選題】下列各項(xiàng)中，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（）。（2017年第I套）

A.貨幣資金

B.預(yù)收賬款

C.應(yīng)收賬款

D.存貨

【答案】AC

【解析】構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目，流動(dòng)性差別很大。其中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)，可以

在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)；另外的流動(dòng)資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他

流動(dòng)資產(chǎn)等，屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。選項(xiàng)A、C正確?！邦A(yù)收賬款”屬于流動(dòng)負(fù)債。

【例題?判斷題】凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差。（）

（2017年第I套）

【答案】X

【解析】凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，經(jīng)營凈收益占全部凈收益的比重越大，收益質(zhì)量越好。

【例題?多選題】下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，可以反映長期償債能力的有（）。

（2017年第n套）

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.權(quán)益乘數(shù)

C.產(chǎn)權(quán)比率

D.資產(chǎn)負(fù)債率

【答案】BCD

【解析】反映長期償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)等，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是

反映營運(yùn)能力的指標(biāo)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

【例題?判斷題】現(xiàn)金比率不同于速動(dòng)比率之處主要在于剔除了應(yīng)收賬款對短期償債能力的影響。（）

（2017年第II套）

【答案】J

【解析】現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等?，F(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反

映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。

【例題?多選題】下列各項(xiàng)中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有（）。

（2016年）

A.應(yīng)收賬款

B.預(yù)付賬款

C.應(yīng)收票據(jù)

D.銷售折扣與折讓

【答案】ACD

【解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”等全部賒銷賬款在內(nèi)，

所以選項(xiàng)A、C正確；營業(yè)收入是扣除了銷售折扣和折讓后的銷售凈額，所以選項(xiàng)D正確。

【例題?判斷題】計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策的影響。（）

（2016年改編）

【答案】V

【解析】計(jì)算資本保值增值率時(shí)，“期末所有者權(quán)益”是指扣除客觀因素影響后的期末所有者權(quán)益。這一指

標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響。

【例題?單選題】產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是（）。（2015年）

A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強(qiáng)

C.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)

D.股東權(quán)益的保障程度越高

【答案】C

【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額義100隊(duì)這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人

權(quán)益保障程度越低，所以，選項(xiàng)B、D不正確；產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)強(qiáng)，

所以，選項(xiàng)C正確、選項(xiàng)A不正確。

【例題?多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。（2015年）

A.經(jīng)營租賃

B.或有事項(xiàng)

C.資產(chǎn)質(zhì)量

D.授信額度

【答案】ABCD

【解析】影響企業(yè)償債能力的表外因素包括：（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；（2）資產(chǎn)質(zhì)量；（3）

或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)；（4）經(jīng)營租賃。所以，選項(xiàng)A、B、C、D均正確。

【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（）。（2014年）

A.現(xiàn)金

B.產(chǎn)成品

C.應(yīng)收賬款

D.交易性金融資產(chǎn)

【答案】B

【解析】速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項(xiàng)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)等。產(chǎn)成品屬于存貨，

所以，選項(xiàng)B不屬于速動(dòng)資產(chǎn)。

【例題?多選題】一般而言，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，其所反映的信息有（）。（2014年）

A.盈利能力下降

B.存貨周轉(zhuǎn)期延長

C.存貨流動(dòng)性增強(qiáng)

D.資產(chǎn)管理效率提高

【答案】CD

【解析】存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。

一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，

這樣會(huì)增加企業(yè)的短期償債能力及盈利能力。所以，選項(xiàng)C、D正確。

【例題?單選題】某公司2018年年初所有者權(quán)益為1.25億元，2018年年末所有者權(quán)益為1.50億元。該公

司2018年的所有者權(quán)益增長率是（）。

A.16.67%

B.20.00%

C.25.00%

D.120.00%

【答案】B

【解析】所有者權(quán)益增長率=（1.5-1.25）/I.25=20%。

【例題?單選題】假定其他條件不變，下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會(huì)導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。

A.收回應(yīng)收賬款

B.用資本公積轉(zhuǎn)增股本

C.用銀行存款購入生產(chǎn)設(shè)備

D.用銀行存款歸還銀行借款

【答案】D

【解析】總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)。選項(xiàng)A、C都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不影響平均總資產(chǎn)；選

項(xiàng)B是所有者權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不影響平均總資產(chǎn)；選項(xiàng)D會(huì)使得平均總資產(chǎn)減少，從而使得總資產(chǎn)凈利率

上升。

【例題?多選題】在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明（）。

A.收賬速度快

B.信用管理政策寬松

C.應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)

D.應(yīng)收賬款管理效率高

【答案】ACD

【解析】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收

賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；（2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而

增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；（4）通過

比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)