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第二章

中央銀行的地位與獨立性中央銀行學(xué)教程本章目錄第一節(jié)中央銀行對商業(yè)銀行的監(jiān)管第二節(jié)

中央銀行對金融市場的監(jiān)管第三節(jié)

中央銀行金融監(jiān)管的國際合作第一節(jié)中央銀行對商業(yè)銀行的監(jiān)管一、對商業(yè)銀行設(shè)立的監(jiān)管二、對商業(yè)銀行日常經(jīng)營的監(jiān)管三、對問題銀行的處理與存款保險制度一、對商業(yè)銀行設(shè)立的監(jiān)管（一）審批商業(yè)銀行考慮的基本因素資本金高級管理人員素質(zhì)銀行業(yè)競爭狀況和社會經(jīng)濟需要（二）商業(yè)銀行設(shè)立的程序在我國,按照規(guī)定,設(shè)立商業(yè)銀行,申請人應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)提交相應(yīng)文件、資料。設(shè)立商業(yè)銀行的申請經(jīng)審查符合申請要求的,申請人應(yīng)當(dāng)填寫正式申請表,并提交相應(yīng)文件、資料。經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的商業(yè)銀行,由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)頒發(fā)經(jīng)營許可證,并憑該許可證向工商行政管理部門辦理登記,領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。（三）商業(yè)銀行經(jīng)營范圍的規(guī)定長期以來，大多數(shù)國家只允許商業(yè)銀行吸收活期存款和發(fā)放商業(yè)信貸，不得經(jīng)營其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)，包括證券業(yè)和保險業(yè)。20世紀(jì)80年代以來，伴隨著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍不斷擴大，新的金融衍生產(chǎn)品和金融服務(wù)層出不窮，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限基本消失，業(yè)務(wù)交叉使許多國家的商業(yè)銀行開始與各種專業(yè)銀行及各類金融公司所開辦的金融業(yè)務(wù)進行直接競爭。二、對商業(yè)銀行日常經(jīng)營的監(jiān)管（一）日常經(jīng)營監(jiān)管政策的基本內(nèi)容（1）資本充足率（2）呆帳準(zhǔn)備金（3）貸款集中（4）流動性（5）外匯風(fēng)險（6）信息披露（7）內(nèi)部控制（二）現(xiàn)場稽核現(xiàn)場稽核的目的是通過檢查人員親臨現(xiàn)場，檢驗銀行財務(wù)報表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，評估銀行管理和內(nèi)部控制的質(zhì)量，檢查銀行遵守法律法規(guī)的情況，考察銀行的整體經(jīng)營管理水平。目前現(xiàn)場稽核的主要內(nèi)容有資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、清償能力、流動性、管理水平和內(nèi)控制度等。我國的現(xiàn)場稽核分為準(zhǔn)備、實施和報告處理三個階段。（三）非現(xiàn)場稽核非現(xiàn)場稽核的目的是通過對銀行財務(wù)報表、報告和其他相關(guān)資料的分析，檢查銀行執(zhí)行審慎監(jiān)管政策的情況，評估銀行的經(jīng)營管理水平，發(fā)現(xiàn)銀行的潛在問題并督促解決，確定需優(yōu)先考慮進行現(xiàn)場稽核與檢查的銀行，了解整個銀行業(yè)的發(fā)展趨勢。非現(xiàn)場稽核按照檢查內(nèi)容一般分為合規(guī)性檢查和風(fēng)險性檢查。三、對問題銀行的處理與存款保險制度（一）對問題銀行的處理1.處理問題銀行的一般措施貸款挽救并購擔(dān)保設(shè)立過渡銀行2.我國對問題銀行的處理依據(jù)《商業(yè)銀行法》、《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《公司法》等法律，中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局對于問題銀行可以采取如下幾種辦法:接管兼并破產(chǎn)（二）存款保險制度存款保險制度要求經(jīng)辦存款的機構(gòu)根據(jù)存款額的大小按一定保險費率交納保險費給一個保險機構(gòu),當(dāng)投保存款機構(gòu)遇到危機不能支付存款時,該保險機構(gòu)在一定限度內(nèi)代為支付。存款保險制度對保護存款人的利益和金融穩(wěn)定起著一定的作用。存款保險制度的組織形式主要有三種：由政府設(shè)立存款保險機構(gòu)。如美國聯(lián)邦存款保險公司。由政府主管當(dāng)局與銀行業(yè)聯(lián)合組成存款保險機構(gòu)。如日本。由銀行業(yè)自己組織存款保險。如法國和德國。第二節(jié)中央銀行對金融市場的監(jiān)管一、中央銀行對貨幣市場的監(jiān)管二、中央銀行對資本市場的監(jiān)管一、中央銀行對貨幣市場的監(jiān)管（一）中央銀行對商業(yè)票據(jù)市場的監(jiān)管1.對商業(yè)票據(jù)監(jiān)管的一般原則真實票據(jù)原則平等、自愿、公平和誠實信用的原則短期使用的原則貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率由中國人民銀行制定、發(fā)布與調(diào)整原則2.對商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的規(guī)定（1）向金融機構(gòu)申請票據(jù)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票持票人，必須具備下列條件：企業(yè)法人和其他經(jīng)濟組織，并依法從事經(jīng)營活動；與出票人或其前手之間具有真實的商品交易關(guān)系；在申請貼現(xiàn)的金融機構(gòu)開立存款賬戶。

（2）持票人申請貼現(xiàn)時，須提交貼現(xiàn)申請書、經(jīng)其背書的未到期商業(yè)匯票、持票人與出票人或其前手之間的增值稅發(fā)票和商品交易合同復(fù)印件。（3）辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的機構(gòu)，是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。（4）貼現(xiàn)人貼現(xiàn)票據(jù)應(yīng)當(dāng)遵循效益性、安全性和流動性原則，貼現(xiàn)資金投向應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策；將貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)納入信貸總量，并在存貸比例內(nèi)考核。（5）貼現(xiàn)人對擬貼現(xiàn)的票據(jù)，應(yīng)按規(guī)定向承兌人以書面方式查詢。承兌人須按照中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定查復(fù)貼現(xiàn)人。3.對商業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)的規(guī)定（1）再貼現(xiàn)的對象是在中國人民銀行及其分支機構(gòu)開立存款賬戶的商業(yè)銀行、政策性銀行及其分支機構(gòu)。

（2）再貼現(xiàn)由中國人民銀行總行及分支機構(gòu)按照相應(yīng)的權(quán)限經(jīng)辦有關(guān)的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

（3）中國人民銀行根據(jù)金融宏觀調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，不定期公布再貼現(xiàn)優(yōu)先支持的行業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品目錄。（4）持票人申請再貼現(xiàn)時，須提交貼現(xiàn)申請人與出票人或其前手之間的增值稅發(fā)票。（5）中國人民銀行對各授權(quán)窗口的再貼現(xiàn)操作效果實行量化考核。（6）中國人民銀行對各授權(quán)窗口的再貼現(xiàn)實行總量控制，并根據(jù)金融宏觀調(diào)控的需要適時調(diào)增或調(diào)減各授權(quán)窗口的再貼現(xiàn)限額。4.罰則按照規(guī)定，違反商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)規(guī)定的，由承兌人、貼現(xiàn)人和中國人民銀行分支行及上級行分別予以下列處罰：（1）暫停辦理承兌、貼現(xiàn)（2）通報批評；（3）暫停再貼現(xiàn)授權(quán)；（4）給予有關(guān)責(zé)任人員紀(jì)律處分；（5）追究有關(guān)人員刑事責(zé)任。（二）中央銀行對同業(yè)拆借市場的監(jiān)管1.基本原則協(xié)調(diào)自愿、平等互利、自主成交原則。短期使用的原則。堅持按期歸還的原則。2、同業(yè)拆借市場監(jiān)管的幾項規(guī)定(1)同業(yè)拆借參加對象的資格審定(2)拆借資金用途的管理(3)拆借期限和利率的控制(4)拆借金融機構(gòu)的資金安全比例限制(5)商業(yè)銀行必須建立健全自我約束機制(6)商業(yè)銀行間的債券回購業(yè)務(wù)，必須通過全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場進行，不得在場外進行(7)違章處罰的規(guī)定。（三）中央銀行對國債市場的監(jiān)管在我國,國債發(fā)行主要采取承購包銷的方式,小部分采用自愿直接認購的方式。在二級市場上交易國債,其交易價格隨行就市,并遵循“時間優(yōu)先、價格優(yōu)先”的原則。開辦證券回購業(yè)務(wù)的必須是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的證券交易機構(gòu)和融資中心。證券回購券種只能是國庫券和經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行的金融債券;回購期限最長不得超過1年;回購資金不得用于固定資產(chǎn)投資,不得用于期貨市場投資和股本投資,不得以貸款、拆借等任何名義用于企業(yè)。二、中央銀行對資本市場的監(jiān)管（一）證券市場監(jiān)管的原則公開原則公平原則公正原則實質(zhì)管理原則（二）對證券發(fā)行市場的監(jiān)管對證券的發(fā)行實施監(jiān)管主要是指對證券發(fā)行的認可監(jiān)管。證券發(fā)行的認可制度有注冊制和核準(zhǔn)制兩種。（三）證券交易市場的監(jiān)管1.證券交易所和證券交易服務(wù)機構(gòu)的監(jiān)管（1）對證券交易所的監(jiān)管對證券交易所的監(jiān)管主要有3種形式：注冊制(或登記制)。注冊制在美國最為典型。核準(zhǔn)制(或特許制、許可制)。核準(zhǔn)制在日本最為典型。我國對證券交易所的設(shè)立也實行核準(zhǔn)制。認可制。認可制在英國最為典型。（2）對證券交易服務(wù)機構(gòu)的監(jiān)管對證券交易服務(wù)機構(gòu)的監(jiān)管包括機構(gòu)資格審核和從業(yè)人員資格審核。2.對證券市場交易行為的監(jiān)管對內(nèi)幕交易行為的監(jiān)管對市場操縱行為的監(jiān)管對市場欺詐行為的監(jiān)管3.對證券市場信息披露的監(jiān)管信息披露是有關(guān)行為主體從維護投資者權(quán)益和證券市場運行秩序出發(fā)，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的要求，在證券的發(fā)行、上市、交易等一系列環(huán)節(jié)中，以一定的方式向社會公眾公開披露與證券有關(guān)信息的行為。信息披露的監(jiān)管主要是對信息披露的形式和內(nèi)容的監(jiān)管。一、金融監(jiān)管國際合作的必要性在金融全球化背景下，國際金融危機發(fā)生的頻率和強度不斷上升，不僅必須強化國內(nèi)融監(jiān)管，加強金融監(jiān)管的國際合作也是十分必要的，主要體現(xiàn)在三個方面:1.金融國際化的要求。2.金融創(chuàng)新的要求。3.國際金融監(jiān)管一體化的要求。第三節(jié)中央銀行金融監(jiān)管的國際合作二、金融監(jiān)管國際合作的內(nèi)容（一）歐共體內(nèi)部的金融監(jiān)管在歐共體內(nèi)部,銀行的監(jiān)管協(xié)調(diào)被認為是建立一個銀行共同市場的因素之一。1977年,歐共體通過了第一號銀行協(xié)調(diào)指令,在該指令中,規(guī)定了最低授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和共同謹慎比率,并建立了銀行咨詢委員會以對各成員國加以協(xié)調(diào)。同時,歐共體還就銀行年度決算的標(biāo)準(zhǔn)化、實行聯(lián)合的銀行監(jiān)管以及加快協(xié)調(diào)步伐等起草了一些建議。（二）《巴塞爾協(xié)議》1.《巴塞爾協(xié)議》及其主要內(nèi)容1974年9月，來自十國集團及盧森堡等12國的中央銀行代表在國際清算銀行的發(fā)起下于巴塞爾召開會議，討論了跨國銀行的國際監(jiān)督和管理問題。1975年2月，成立了常設(shè)監(jiān)督機構(gòu)，即“巴塞爾委員會”。并在1975年9月制訂了《對國外銀行機構(gòu)監(jiān)督的原則》，即《巴塞爾協(xié)議》。1983年又通過了修訂后的第二個巴塞爾協(xié)議,對第一個巴塞爾協(xié)議所闡述的原則作了更加具體化的說明,并對綜合監(jiān)管法以及監(jiān)管責(zé)任進行重新劃分。1988年7月正式通過了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》，這是第三個《巴塞爾協(xié)議》，我們一般所提到的即指此協(xié)議。該協(xié)議分為資本的定義、風(fēng)險加權(quán)的計算、資本充足比率的計算、過渡期及實施的安排四大部分。2.《巴塞爾協(xié)議》的影響有助于各國銀行尤其是西方發(fā)達國家的銀行，在平等的基礎(chǔ)上開展競爭，同時也對銀行各種風(fēng)險管理提出了更高的要求資本與資產(chǎn)目標(biāo)比率的整齊劃一，為國際間銀行監(jiān)督和管理工作的協(xié)調(diào)和一致提供了極大的便利將使各國銀行，尤其是主要西方發(fā)達國家的銀行的國際化趨勢加快對發(fā)展中國家而言，其影響是雙重的。就債務(wù)國而言，其在國際金融市場上的籌資成本與難度將隨著各國銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的相對縮小而增大。就新興工業(yè)化國家或地區(qū)而言,由于其按照國際標(biāo)準(zhǔn)對銀行進行監(jiān)管,因此它們的銀行與西方發(fā)達經(jīng)濟體的銀行的一體化趨勢將會加快。（三）《有效銀行監(jiān)管的核心原則》1997年9月，在中國香港舉行的世界銀行和國際貨幣基金組織的第52屆年會上，通過了《有效銀行監(jiān)管的核心原則》。此原則將風(fēng)險管理領(lǐng)域擴展到銀行業(yè)的各個方面,以建立更為有效的風(fēng)險控制機制。其基本內(nèi)容包括：銀行有效監(jiān)管的前提；獲準(zhǔn)經(jīng)營的范圍和結(jié)構(gòu)；審慎管理和要求；銀行業(yè)持續(xù)監(jiān)管的方法；信息要求；監(jiān)管人員的正當(dāng)權(quán)限，關(guān)于跨國銀行業(yè)務(wù)等。（四）《新巴塞爾協(xié)議》新巴塞爾銀行資本協(xié)議內(nèi)容在巴塞爾銀行資本協(xié)議的目的基礎(chǔ)上又新增了三個目的，即構(gòu)筑全面的風(fēng)險管理體系、增強資本準(zhǔn)備的風(fēng)險敏感性以及擴大適用對象的范圍。新協(xié)議由三根支柱所構(gòu)成，包括最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查和市場紀(jì)律。從內(nèi)容來看,和1988年出臺的《巴塞爾資本協(xié)議》相比,《新巴塞爾資本協(xié)議》有以下幾個引人注目的變化：作為風(fēng)險計量方法新協(xié)議積極地導(dǎo)入了銀行內(nèi)部所使用的技術(shù)水平比較高的風(fēng)險管理模型，也稱內(nèi)部模型法。展示了監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管手法的變化的另一個側(cè)面。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會向重視銀行規(guī)避監(jiān)管動機的監(jiān)管手法的轉(zhuǎn)變。在新協(xié)議中，監(jiān)管當(dāng)局加強銀行動機管理并不僅僅表現(xiàn)在使用監(jiān)管菜單上，作為第三根支柱的市場紀(jì)律也是市場紀(jì)律的活用也是加強銀行動機管理的一個側(cè)面。(五)《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》2007年美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機極大地沖擊了銀行體系,并帶來了整個世界經(jīng)濟的衰退。在這種情況下,各國意識到需要一個充滿活力的銀行系統(tǒng)來應(yīng)對各種重大的危機,以抵御金融動蕩。2009年,在二十國集團(G20)峰會的推動下,國際社會制訂了一攬子金融改革計劃,其中便包括《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》(也稱《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》)。2010年9月12日,巴塞爾委員會宣布,各方代表就《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》的內(nèi)容達成一致。根據(jù)這項協(xié)議,商業(yè)銀行的核心資本充足率將由先前的4%上調(diào)到6%,同時計提2.5%的防護緩沖資本和不高于2.5%的反周期準(zhǔn)備資本,這樣核心資本充足率的要求可達到8.5%~11%?？傎Y本充足率要求仍維持8%不變。此外,還引入了最低杠桿比率、流動杠桿比率和凈穩(wěn)定資金來源比率的要求,以降低銀行系統(tǒng)的流動性風(fēng)險,加強抵御金融風(fēng)險的能力。學(xué)習(xí)目標(biāo)：了解金融經(jīng)濟運行的特點掌握中央銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的地位及作用掌握中央銀行的主要職責(zé)，區(qū)分職責(zé)和職能之間的區(qū)別與聯(lián)系掌握中央銀行獨立性問題的含義和實質(zhì)理解和掌握中央銀行的相對獨立性掌握各國中央銀行與政府關(guān)系的類型了解我國中央銀行的地位和獨立性，了解其發(fā)展歷程本章目錄第一節(jié)金融經(jīng)濟運行與中央銀行的地位、作用及主要職責(zé)第二節(jié)

中央銀行的獨立性第一節(jié)金融經(jīng)濟運行與中央銀行的地位、作用及主要職責(zé)一、金融經(jīng)濟運行的特點二、中央銀行的地位及作用概述三、中央銀行的主要職責(zé)一、金融經(jīng)濟運行的特點（一）實物經(jīng)濟運行與金融運行交融在一起，金融已成為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融在市場資源配置中起到核心作用。金融是調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要“杠桿”。（二）全球經(jīng)濟一體化與金融的國際化相伴而行金融業(yè)務(wù)的跨國經(jīng)營金融機構(gòu)的跨國設(shè)立金融市場的全球一體化（三）各國政府對經(jīng)濟和金融運行的干預(yù)程度不斷增強，國際間的宏觀協(xié)調(diào)已提上重要日程一方面政府通過頒布法律、制度來加強對經(jīng)濟運行的約束與規(guī)范；另一方面政府通過制定宏觀經(jīng)濟政策加強對經(jīng)濟運行的調(diào)控。二、中央銀行的地位及作用概述從經(jīng)濟體系運轉(zhuǎn)看，中央銀行為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行提供保障從對外經(jīng)濟金融關(guān)系看，中央銀行是國家對外聯(lián)系的重要紐帶從國家對經(jīng)濟的宏觀管理看，中央銀行是最重要的宏觀調(diào)控部門之一（一）從經(jīng)濟體系運轉(zhuǎn)看，中央銀行為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行提供保障中央銀行還為經(jīng)濟體系的正常運行提供有效的保障,表現(xiàn)在兩方面:一方面是中央銀行為經(jīng)濟運行提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境,通過穩(wěn)定貨幣實現(xiàn)國民經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。另一方面是中央銀行為國民經(jīng)濟體系的信用活動提供支付保障。（二）從對外經(jīng)濟金融關(guān)系看，中央銀行是國家對外聯(lián)系的重要紐帶具體表現(xiàn)為：中央銀行作為貨幣的供給者和管理者以及國際間貨幣支付體系的參與者與維護者，在國際經(jīng)濟活動中起著關(guān)鍵的作用。在國際經(jīng)濟合作中，中央銀行作為國家對外金融關(guān)系的代表，代表政府參與各國央行及各種國際金融組織的合作與交流現(xiàn)代國際金融業(yè)的發(fā)展導(dǎo)致全球各國金融機構(gòu)緊密聯(lián)系、互為依存。（三）從國家對經(jīng)濟的宏觀管理看，中央銀行是最重要的宏觀調(diào)控部門之一中央銀行在一國金融體系中處于中心環(huán)節(jié)，作為國家干預(yù)調(diào)節(jié)經(jīng)濟、實現(xiàn)經(jīng)濟總目標(biāo)的重要工具，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的地位尤為重要。三、中央銀行的主要職責(zé)職責(zé)和職能在內(nèi)涵上是基本一致的，但在現(xiàn)實工作中，兩者之間還存在一些區(qū)別，職能是指一個部門或機構(gòu)所具有的可以發(fā)揮作用的能力；而職責(zé)則是法律或更高一級的主管部門賦予它履行的責(zé)任和任務(wù)。職能決定職責(zé)，職責(zé)是職能的具體化。（一）制定和執(zhí)行貨幣政策中央銀行運用貨幣政策工具，對貨幣與信用進行調(diào)節(jié)和控制，通過金融機構(gòu)進而影響和干預(yù)整個社會經(jīng)濟進程，實現(xiàn)預(yù)期的貨幣政策目標(biāo)。（二）對金融業(yè)實施監(jiān)督管理金融監(jiān)督和管理可以概括為兩個方面：規(guī)范和監(jiān)督金融機構(gòu)的設(shè)立和業(yè)務(wù)活動調(diào)控和管理整個金融市場的設(shè)置和運行體

制（三）組織、參與和管理支付清算中央銀行還要通過建立與維護全國金融業(yè)的資金清算中心和擔(dān)當(dāng)最后貸款人的角色來向金融機構(gòu)提供服務(wù),并且要向政府和銀行以及其他非銀行金融機構(gòu)提供資金融通、劃撥清算、代理業(yè)務(wù)等方面的金融服務(wù)。第二節(jié)中央銀行的獨立性中央銀行獨立性的實質(zhì)與問題的提出中央銀行獨立性的含義中央銀行獨立性的一般分析中國人民銀行的獨立性一、中央銀行獨立性的實質(zhì)與問題的提出問題的實質(zhì)中央銀行獨立性問題實質(zhì)上是中央銀行與政府之間的關(guān)系，即中央銀行在多大程度上受制于政府問題的提出中央銀行的獨立性問題最初提出并引起廣泛重視是在第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后1920年的布魯塞爾會議上。二、中央銀行獨立性的含義

（一）中央銀行獨立性的含義和內(nèi)容中央銀行的獨立性，是指法律賦予中央銀行在國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系中制定和執(zhí)行貨幣政策、進行金融監(jiān)管與調(diào)控的自主權(quán)，以及為確保自主權(quán)的有效行使而采取的相關(guān)法律措施其獨立性的內(nèi)容主要由兩部分組成：中央銀行在國民經(jīng)濟宏觀調(diào)整體系中的職責(zé)范圍；中央銀行在行使自主權(quán)時受制于其他部門的程度，亦即要處理中央銀行和其他部門(尤其是政府)之間的關(guān)系。中央銀行獨立性的具體內(nèi)容包括：中央銀行享有獨立的貨幣發(fā)行權(quán)中央銀行獨立制定和執(zhí)行貨幣政策獨立監(jiān)督、監(jiān)測金融市場（二）中央銀行應(yīng)保持相對的獨立性

這種獨立性是指中央銀行能夠獨立地制定和實施貨幣政策，而不受政府的干預(yù)、影響和控制，也就是中央銀行具有金融調(diào)節(jié)方面的獨立性。中央銀行的獨立性又是相對的（1）中央銀行的政策目標(biāo)不能背離國家總體經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)（2）貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟政策的一部分，中央銀行是國家宏觀調(diào)控體系的一個組成部門，它不可能超過所隸屬的整體（3）中央銀行的業(yè)務(wù)活動和監(jiān)管是在國家的授權(quán)下進行的（4）特殊情況下中央銀行必須服從政府的領(lǐng)導(dǎo)和指揮三、中央銀行獨立性的一般分析（一）衡量標(biāo)準(zhǔn)：如何判斷？（一）衡量標(biāo)準(zhǔn)中央銀行的隸屬關(guān)系。中央銀行的職責(zé)及履行職責(zé)時主動性的大小。中央銀行行長產(chǎn)生的程序、任期的長短及權(quán)力大小。中央銀行與財政部門的資金關(guān)系。中央銀行的最高決策機構(gòu)是否有政府人員等。（二）中央銀行與政府關(guān)系的三種類型中央銀行與政府的關(guān)系的一般分析獨立性較大的模式獨立性稍次的模式獨立性較小的模式（二）中央銀行與政府關(guān)系的三種類型1、中央銀行與政府的關(guān)系的一般分析中央銀行與政府的關(guān)系問題，可從以下方面進行分析，如中央銀行的資本所有權(quán)；中央銀行總裁與理事的任命、任期及職權(quán)；法律賦予中央銀行的任務(wù)、職責(zé)；中央銀行與政府(包括財政部)的隸屬關(guān)系；與財政部的資金關(guān)系；理事是否有政府的代表；中央銀行向政府還是向議會報告工作等。2、獨立性較大的模式在這種模式中，中央銀行直接對國會負責(zé)，可以獨立地制定貨幣政策及采取相應(yīng)的措施，政府不得直接對它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生矛盾，通過協(xié)商解決。（1）美國模式聯(lián)邦儲備體系受《聯(lián)邦儲備法》的制約，經(jīng)國會授權(quán)采取獨立行動，直接向國會報告工作，向國會負責(zé)。聯(lián)邦儲備體系委員會主席與副主席由總統(tǒng)從7名理事中指定2人擔(dān)任，任期4年，可以連任。聯(lián)邦儲備體系委員會經(jīng)國會授權(quán)，無需總統(tǒng)批準(zhǔn)，有權(quán)獨立地制定貨幣政策，自行決定采取的措施和運用的政策工具。聯(lián)儲無長期支持財政融資（包括發(fā)行債券）的義務(wù)。聯(lián)儲的盈余較大，業(yè)務(wù)經(jīng)費獨立，無需財政撥款。（2）德國模式立法賦予德意志聯(lián)邦銀行保證幣值穩(wěn)定的基本職責(zé)。一般要求德意志聯(lián)邦銀行支持聯(lián)邦政府采取的全盤經(jīng)濟政策，但只在與德意志聯(lián)邦銀行履行其保證貨幣穩(wěn)定的基本職責(zé)不發(fā)生矛盾時，才可以這樣做。德意志聯(lián)邦銀行獨立于政府，以行使有關(guān)貨幣的職權(quán)。3、獨立性稍次的模式所謂獨立性稍次的模式，系指中央銀行名義上隸屬于政府，而實際上保持著較大的獨立性。有些國家法律規(guī)定財政部直轄中央銀行，可以發(fā)布指令，事實上并不使用這種權(quán)力，中央銀行可以獨立地制定、執(zhí)行貨幣政策。（1）英國模式英格蘭銀行表面上隸屬于財政部，實際上擁有相當(dāng)高的獨立性。根據(jù)英國1946年國有化法案的規(guī)定，財政部為了公共利益，認為有必要時，在與英格蘭銀行總裁磋商后，有權(quán)向英格蘭銀行發(fā)布命令。（2）日本模式根據(jù)現(xiàn)行日本銀行法，日本銀行在很大范圍內(nèi)受到政府的監(jiān)督。這種監(jiān)督表現(xiàn)為：財務(wù)大臣擁有對日本銀行的一般業(yè)務(wù)命令權(quán)、監(jiān)督命令權(quán)、官員解雇命令權(quán)等。4、獨立性較小的模式這一模式的中央銀行，接受政府的指令，貨幣政策的制定及采取的措施要經(jīng)政府批準(zhǔn)，政府有權(quán)停止、推遲中央銀行決議的執(zhí)行。這一模式的典型是意大利。四、中國人民銀行的獨立性不同角度的獨立性（一）、從國家立法看中國人民銀行的相對獨立性（二）從歷史發(fā)展看中國人民銀行的相對獨立性與其他機構(gòu)的關(guān)系（三）中國人民銀行與財政部的關(guān)系（四）中國人民銀行與國家其他金融監(jiān)管部門的關(guān)系（一）從國家立法看中國人民銀行的相對獨立性1．《中國人民銀行法》第2條2．《中國人民銀行法》第5條3．《中國人民銀行法》第7條4．在人事任免、組織機構(gòu)方面，中國人民銀行行長的人選，根據(jù)國務(wù)院總理的提名，由全國人民代表大會決定。5．中國人民銀行與地方政府之間的關(guān)系。（二）從歷史發(fā)展看中國人民銀行的相對獨立性第一，實現(xiàn)了宏觀金融調(diào)控方式向間接調(diào)控手段的轉(zhuǎn)變第二，1998年年底將分支機構(gòu)的格局，改為按經(jīng)濟區(qū)劃在全國設(shè)置9個劃區(qū)域分行第三，1997年3月建立了中國人民銀行貨幣政策委員會第四，實施了一系列規(guī)范自身活動的措施第五，2003年4月我國成立了銀行監(jiān)督管理委員會第六，2018年4月8日,中國銀行保險監(jiān)督管理委員會正式掛牌（三）中國人民銀行與財政部的關(guān)系正確處理中國人民銀行與財政部之間的關(guān)系是衡量中國人民銀行獨立性的一個具體標(biāo)志。兩者之間的關(guān)系主要體現(xiàn)在以下方面：行政隸屬關(guān)系政策關(guān)系資金與業(yè)務(wù)關(guān)系（四）中國人民銀行與國家其他金融監(jiān)管部門的關(guān)系2003年，中國人民銀行的貨幣政策職能和銀行監(jiān)管職能分離，專門履行對銀行業(yè)監(jiān)管職能的銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，其目的就是為了使中國人民銀行專門履行制定與執(zhí)行貨幣政策職能2018年4月8日,國家將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會的職責(zé)整合,組建成立了中國銀行保險監(jiān)督管理委員會。原中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和原中國保險監(jiān)督管理委員會擬訂銀行業(yè)、保險業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)被劃入中國人民銀行。第三章

中央銀行業(yè)務(wù)活動的規(guī)則

和資產(chǎn)負債表中央銀行學(xué)教程學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解中央銀行業(yè)務(wù)活動的特殊性以及為什么需要法律規(guī)范。明晰中央銀行業(yè)務(wù)活動的規(guī)則。了解中央銀行的業(yè)務(wù)種類及其資產(chǎn)負債表的構(gòu)成。了解中國人民銀行資產(chǎn)負債項目的各項內(nèi)容。把握中央銀行對金融機構(gòu)的債權(quán)和對金融機構(gòu)的負債的關(guān)系。本章目錄第一節(jié)中央銀行業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范、原則與分類第二節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負債表第一節(jié)中央銀行業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范、原則與分類一、中央銀行業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范二、中央銀行業(yè)務(wù)活動的原則三、中央銀行業(yè)務(wù)的分類現(xiàn)代中央銀行作為宏觀金融管理機構(gòu)，其業(yè)務(wù)活動不僅對金融機構(gòu)和金融市場的活動有支配性影響，而且對一國的金融和經(jīng)濟運作乃至世界的金融和經(jīng)濟活動都有重大的影響力和作用力。一、中央銀行業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范特別是現(xiàn)代中央銀行在進行與金融調(diào)控或管理相關(guān)的業(yè)務(wù)活動時具有強制性的特征，可以行使某些特殊的權(quán)力。因此，通過法律規(guī)范中央銀行的業(yè)務(wù)活動是極其必要和重要的。

目前，各國對中央銀行業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范大致可分為法定業(yè)務(wù)權(quán)力、法定業(yè)務(wù)范圍和法定業(yè)務(wù)限制三個方面。（一）中央銀行的法定業(yè)務(wù)權(quán)力中央銀行的法定業(yè)務(wù)權(quán)力是指法律賦予中央銀行在進行業(yè)務(wù)活動時可以行使的特殊權(quán)力。根據(jù)目前各國的中央銀行法,這種法定業(yè)務(wù)權(quán)力一般包括七項內(nèi)容。1.有權(quán)發(fā)行貨幣在信用貨幣流通的情況下,中央銀行憑借國家授權(quán),以國家信用為基礎(chǔ)而成為壟斷的貨幣發(fā)行機構(gòu)。中央銀行要根據(jù)一定時期內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展需要以及物價水平等諸多因素,制定與實施貨幣政策,運用多種手段有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量,保持貨幣供應(yīng)量與客觀需要量的相對平衡,實現(xiàn)貨幣幣值的基本穩(wěn)定。2.有權(quán)管理貨幣中央銀行對貨幣流通的管理可分為兩個層面,即宏觀管理和微觀管理。宏觀管理主要指貨幣流通總量的確定、貨幣流通量與結(jié)構(gòu)的計量與測定、貨幣流通調(diào)節(jié)手段的選擇等。微觀管理主要是指通過銀行系統(tǒng)的具體業(yè)務(wù)對貨幣流通實施的具體性、技術(shù)性管理,包括貨幣發(fā)行與回籠的程序、貨幣流通的渠道與方式等。3.有權(quán)發(fā)布監(jiān)管金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)命令與規(guī)章制度例如,當(dāng)中央銀行發(fā)布金融機構(gòu)資產(chǎn)負債比例管理的監(jiān)管命令時,各金融機構(gòu)必須按照中央銀行規(guī)定的各項比例調(diào)整其資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu);當(dāng)資產(chǎn)流動性不足時,金融機構(gòu)就會向中央銀行申請再貼現(xiàn)和貸款,或在公開市場上向中央銀行賣出證券,等等,從而形成中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)。4.有權(quán)持有、管理、經(jīng)營國家的黃金外匯儲備目前黃金外匯是國際清算的最后支付手段,各國都把它作為儲備資產(chǎn),授權(quán)中央銀行持有、管理和經(jīng)營,以利于中央銀行更好地履行穩(wěn)定貨幣、調(diào)節(jié)匯率的職責(zé)。中央銀行對黃金外匯擁有的經(jīng)營管理權(quán)產(chǎn)生了黃金外匯的買賣業(yè)務(wù),成為中央銀行重要的資產(chǎn)項目。5.有權(quán)經(jīng)理國庫凡國家財政預(yù)算收支采取委托國庫制的國家,都通過立法授權(quán)中央銀行經(jīng)理國庫,由此形成了中央銀行經(jīng)理國庫的業(yè)務(wù)和部分會計業(yè)務(wù)。具體包括:收受國庫的存款。為國庫辦理轉(zhuǎn)賬。為國庫辦理代收稅款,以及負責(zé)公債的認購、推銷、還本、付息等。6.有權(quán)對金融業(yè)的活動進行統(tǒng)計和調(diào)查中央銀行對各金融機構(gòu)和全部金融活動的情況進行統(tǒng)計調(diào)查,是中央銀行順利實施宏觀金融調(diào)控和監(jiān)管的基礎(chǔ)性工作,為此各國都通過法律賦予中央銀行統(tǒng)計調(diào)查權(quán),各金融機構(gòu)必須依法如實、準(zhǔn)確、及時地提供數(shù)據(jù)資料,為中央銀行的統(tǒng)計調(diào)查提供便利,保證中央銀行統(tǒng)計業(yè)務(wù)的正常開展。7.有權(quán)保持業(yè)務(wù)活動的相對獨立性由于中央銀行集發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行于一身,所以其業(yè)務(wù)活動直接關(guān)系到貨幣總量、信用總量和金融的穩(wěn)定。如果政府干預(yù)過多,則不利于中央銀行職責(zé)的履行,甚至可能使中央銀行的業(yè)務(wù)活動背離其基本任務(wù)。因此,各國中央銀行法一般都明確規(guī)定中央銀行有權(quán)獨立進行業(yè)務(wù)活動,不受地方政府、政府部門、社會團體或個人的干擾或干預(yù),中央銀行依法行使權(quán)力開展業(yè)務(wù)活動。(二)中央銀行的法定業(yè)務(wù)范圍

(1)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù);(2)存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù);(3)為在中央銀行開立賬戶的金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù);(4)在公開市場從事有價證券的買賣業(yè)務(wù);(5)經(jīng)營黃金外匯業(yè)務(wù);(6)經(jīng)理國庫業(yè)務(wù);(7)代理政府向金融機構(gòu)發(fā)行、兌付國債和其他政府債券;(8)組織和協(xié)助各金融機構(gòu)間開展清算業(yè)務(wù),協(xié)調(diào)各種清算事項,提供必要的清算設(shè)施和服務(wù);(9)對全國的金融活動進行統(tǒng)計調(diào)查,統(tǒng)一編制全國金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、報表,按照國家規(guī)定定期予以公布;(10)對各金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動進行稽核、檢查、審計;(11)對中央銀行的財務(wù)收支進行會計核算;(12)法律允許的其他業(yè)務(wù),如發(fā)行中央銀行債券等其他負債業(yè)務(wù),向財政部、外國中央銀行或政府、國際性金融機構(gòu)放款等其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)。(三)中央銀行的法定業(yè)務(wù)限制為了確保中央銀行認真履行職責(zé),有效地進行貨幣政策操作和實施金融監(jiān)管,中央銀行需要正當(dāng)合理地運用其擁有的特權(quán),保持其高度的信譽、權(quán)威性和超然地位。因此,各國中央銀行法都對中央銀行的業(yè)務(wù)活動進行必要的限制,不允許經(jīng)營一般的商業(yè)性金融業(yè)務(wù),不參與金融業(yè)的市場競爭,也不允許經(jīng)營有損于實施貨幣政策和金融監(jiān)管的業(yè)務(wù)。通常各國中央銀行的法定業(yè)務(wù)限制主要包括6項內(nèi)容:

(1)不得經(jīng)營一般性銀行業(yè)務(wù)或非銀行金融業(yè)務(wù)。(2)不得向任何個人、企業(yè)或單位提供擔(dān)保,不得直接向他們發(fā)放貸款,有的國家還規(guī)定不得向地方政府、各級政府部門和非銀行金融機構(gòu)提供貸款。(3)不得直接從事商業(yè)票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。(4)不得從事不動產(chǎn)買賣業(yè)務(wù)。(5)不得從事商業(yè)性證券投資業(yè)務(wù)。(6)一般不得對政府財政透支,不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。二、中央銀行業(yè)務(wù)活動的原則(一)從總體上看,最基本的業(yè)務(wù)活動原則是必須服從于履行職責(zé)的需要例如,中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)、公開市場業(yè)務(wù)等都必須服從于實施貨幣政策的需要,當(dāng)采取擴張性貨幣政策時就需要擴大上述資產(chǎn)負債業(yè)務(wù),當(dāng)采取緊縮性貨幣政策時需要縮減上述業(yè)務(wù),絕不能脫離或背離貨幣政策的實施需要而孤立地進行。(二)在具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中,中央銀行一般奉行四個原則非營利性流動性主動性公開性1.非營利性中央銀行的地位決定了它不同于一般金融機構(gòu),必須以調(diào)節(jié)經(jīng)濟、穩(wěn)定全國金融、穩(wěn)定幣值為己任,一切業(yè)務(wù)都是為此服務(wù)的。因此,其業(yè)務(wù)盈利與否,不是它所考慮的目標(biāo)。中央銀行在經(jīng)營業(yè)務(wù)上,只考慮宏觀金融管理的必要性,而不計盈虧。只要在宏觀管理上是必須的,那么即使不盈利,甚至虧損也要照常經(jīng)營。2.流動性

流動性主要是指資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要保持流動性。中央銀行作為“銀行的銀行”,不僅向銀行提供資金清算服務(wù),依法征繳法定存款準(zhǔn)備金,還必須在商業(yè)銀行的資金周轉(zhuǎn)不靈時,提供資金幫助,即要履行其作為“最后貸款人”的職責(zé)。中央銀行以保持流動性為原則從事資產(chǎn)業(yè)務(wù),就必須注意對金融機構(gòu)融資的期限性,一般不發(fā)放長期貸款,同時,在公開市場買賣有價證券時,也要盡量避免購買期限長、流動性小的證券。3.主動性由于中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)直接與貨幣供應(yīng)相聯(lián),因此,中央銀行必須使其資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)保持主動性,這樣才能根據(jù)履行職責(zé)的需要,通過資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)實施貨幣政策和金融監(jiān)管,有效控制貨幣供應(yīng)量和信用總量。4.公開性公開性主要指中央銀行的業(yè)務(wù)狀況公開化,定期向社會公布業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況,并向社會提供有關(guān)的金融統(tǒng)計資料?？梢允怪醒脬y行的業(yè)務(wù)活動置于社會公眾監(jiān)督之下,有利于中央銀行依法規(guī)范其業(yè)務(wù)活動,明確保證其業(yè)務(wù)活動的公平合理性,保持中央銀行的信譽和權(quán)威;可以增強中央銀行業(yè)務(wù)活動的透明度,使國內(nèi)外有關(guān)方面及時了解中央銀行的政策、意圖及其操作力度,有利于增強實施貨幣政策的告示效應(yīng);可及時準(zhǔn)確地向社會提供必要的金融信息,有利于各界分析研究金融和經(jīng)濟形勢,也便于他們進行合理預(yù)期,調(diào)整經(jīng)濟決策和行為。中央銀行的業(yè)務(wù)活動保持公開性的意義

按中央銀行的業(yè)務(wù)活動是否與貨幣資金的運動相關(guān),一般可將其分為銀行性業(yè)務(wù)和管理性業(yè)務(wù)兩大類。三、中央銀行業(yè)務(wù)的分類

(一)銀行性業(yè)務(wù)銀行性業(yè)務(wù)是中央銀行作為發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行所從事的業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)都直接與貨幣資金相關(guān),都將引起貨幣資金的運動或數(shù)量變化。具體又分為兩種:(1)形成中央銀行資金來源和資金運用的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)。這主要有貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)、其他存款或發(fā)行中央銀行債券業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)、公開市場證券買賣業(yè)務(wù)、資金外匯業(yè)務(wù)、其他貸款或融資業(yè)務(wù)等。這類業(yè)務(wù)所形成的債權(quán)債務(wù)狀況綜合反映在中央銀行的資產(chǎn)負債表內(nèi)。(2)與貨幣資金運動相關(guān)但不計入中央銀行資產(chǎn)負債表的銀行性業(yè)務(wù)。這主要有清算業(yè)務(wù)、經(jīng)理國庫業(yè)務(wù)、代理政府向金融機構(gòu)發(fā)行及兌付債券業(yè)務(wù)、會計業(yè)務(wù)等。(二)管理性業(yè)務(wù)管理性業(yè)務(wù)是指中央銀行作為一國最高金融管理當(dāng)局所從事的業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)主要服務(wù)于中央銀行履行宏觀金融管理的職責(zé)。其最大的特點:與貨幣資本運動沒有直接的關(guān)系,不會導(dǎo)致貨幣資金的數(shù)量和機構(gòu)變化需要運用中央銀行的法定特權(quán)管理性業(yè)務(wù)主要有金融調(diào)查統(tǒng)計業(yè)務(wù),對金融機構(gòu)的稽核、檢察、審計等業(yè)務(wù)。第二節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負債表一、中央銀行資產(chǎn)負債表的一般構(gòu)成二、中國人民銀行的資產(chǎn)負債表三、中央銀行資產(chǎn)負債表主要項目的關(guān)系

中央銀行的資產(chǎn)負債表是其銀行性業(yè)務(wù)中資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的綜合會計記錄。中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的種類、規(guī)模和結(jié)構(gòu),都綜合地反映在一定時期的資產(chǎn)負債表上。研究中央銀行資產(chǎn)負債表的意義:(1)有利于更好地了解中央銀行資產(chǎn)負債表及其結(jié)構(gòu),了解資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)之間的相互制約關(guān)系,進而把握資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中是如何發(fā)揮作用的。(2)可以了解一國中央銀行在連續(xù)的時間段內(nèi),在資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)量上的增減變化及資產(chǎn)和負債項目中子項目變化對各自項目的影響,進而了解中央銀行貨幣政策工具的運用。(3)可以了解該國中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和總量變化,進而對中央銀行貨幣政策工具的運用狀況及發(fā)展變化的未來趨勢加以分析和預(yù)測;而對不同國家同一時期的中央銀行資產(chǎn)負債表進行比較分析,可以了解不同國家中央銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的異同,并結(jié)合其他資料分析形成這種異同的社會經(jīng)濟金融環(huán)境和歷史淵源,在此基礎(chǔ)上深入研究各國中央銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的特征和對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的具體手段及產(chǎn)生的效果。一、中央銀行資產(chǎn)負債表的一般構(gòu)成現(xiàn)在各國中央銀行的任務(wù)和職責(zé)基本相同,其業(yè)務(wù)大同小異,資產(chǎn)負債表的基本內(nèi)容也基本相近。國際貨幣基金組織定期編制了《國際金融統(tǒng)計》刊物,以相對統(tǒng)一的口徑向人們提供了各成員國有關(guān)貨幣金融和經(jīng)濟發(fā)展的主要統(tǒng)計數(shù)據(jù),中央銀行的資產(chǎn)負債表就是其中之一,稱為貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負債表。如表3—1所示。資

產(chǎn)負

債（1）國外資產(chǎn)（1）儲備貨幣（2）對中央政府的債權(quán)（2）定期儲備和外幣存款（3）對各級地方政府的債權(quán)（3）發(fā)行債券（4）對存款貨幣銀行的債權(quán)（4）進口抵押和限制存款（5）對非貨幣金融機構(gòu)的債權(quán)（5）對外負債（6）對非金融政府企業(yè)的債權(quán)（6）中央政府存款（7）對特定機構(gòu)的債權(quán)（7）對等基金（8）對私人部門的債權(quán)（8）政府貸款基金

（9）資本項目

（10）其他項目

表3-1中央銀行資產(chǎn)負債表1.國外資產(chǎn)主要包括黃金儲備、中央銀行持有的可自由兌換的外匯、地區(qū)貨幣合作基金、不可自由兌換的外匯、國庫中的國外資產(chǎn)、其他官方的國外資產(chǎn)、未在別處列出的其他官方國外資產(chǎn)、在國際貨幣基金組織中的儲備頭寸、特別提款權(quán)持有額等。2.國內(nèi)資產(chǎn)主要由中央銀行對政府、金融機構(gòu)和其他部門的債權(quán)構(gòu)成。（一）資產(chǎn)(二)負債

(1)儲備貨幣。主要包括公眾持有的現(xiàn)金、存款貨幣銀行的現(xiàn)金、存款貨幣銀行在中央銀行的存款、政府部門以及非貨幣金融機構(gòu)在中央銀行的存款、特定機構(gòu)和私人部門在中央銀行的存款等。(2)定期存款和外幣存款。包括各級地方政府、非金融政府企業(yè)、非貨幣金融機構(gòu)等一個月以上的定期存款和外幣存款。(3)發(fā)行債券。包括自由債務(wù)、向存款貨幣銀行和非貨幣金融機構(gòu)發(fā)行的債券以及向公眾銷售的貨幣市場證券等。(4)進口抵押和限制存款。包括本國貨幣、外幣、雙邊信用證的進口抵押金以及反周期波動的特別存款等。(5)對外負債。包括對非居民的所有本國貨幣和外幣的負債。(6)中央政府存款。包括國庫持有的貨幣、活期存款、定期存款以及外幣存款等。(7)對等基金。指在外國援助者要求受援國政府存放一筆與外國援助資金相等的本國貨幣的情況下建立的基金。(8)政府貸款基金。指中央政府通過中央銀行渠道從事貸款活動的基金。(9)資本項目。包括中央銀行的資本金、準(zhǔn)備金、未分配利潤等。(10)其他項目。這是一個凈額,等于負債方減去資產(chǎn)方的差額。二、中國人民銀行的資產(chǎn)負債表參考教材內(nèi)容，略三、中央銀行資產(chǎn)負債表主要項目的關(guān)系

(一)資產(chǎn)和負債的基本關(guān)系在中央銀行的資產(chǎn)負債表中,由于自有資本也是其資金運用的來源之一,因此將其列為負債方;但實際上,自有資本不是真正的負債,其作用也不同于一般負債。因此,如果把自有資本從負債中分列出來,則資產(chǎn)與負債的基本關(guān)系可以用以下三個公式表示:

資產(chǎn)=負債+自有資本①

負債=資產(chǎn)-自有資本②

自有資本=資產(chǎn)-負債③上述三個公式表明了中央銀行未清償?shù)呢搨傤~、資本總額、資產(chǎn)總額之間基本的對應(yīng)關(guān)系:

資產(chǎn)=負債+自有資本①

式①表明了中央銀行的資產(chǎn)持有額的增減,在自有資本一定的情況下,必然會導(dǎo)致其負債的相應(yīng)增減,換言之,如果資產(chǎn)總額增加,則必然創(chuàng)造或增加其自身的負債或自有資本。

負債=資產(chǎn)-自有資本②

式②表明,中央銀行負債的多少取決于其資產(chǎn)與自有資本之差,在自有資本一定的情況下,如果中央銀行的負債總額增加,則其必然擴大等額的債權(quán)。

自有資本=資產(chǎn)-負債③

式③表明,在中央銀行負債不變時,自有資本增減,可以使其資產(chǎn)相應(yīng)增減,例如負債不變而自有資本增加,則可以相應(yīng)增加外匯儲備或其他資產(chǎn)。(二)資產(chǎn)負債各主要項目之間的對應(yīng)關(guān)系1.對金融機構(gòu)的債權(quán)和對金融機構(gòu)的負債的關(guān)系2.對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系3.國外資產(chǎn)和其他存款及自有資本的關(guān)系1.對金融機構(gòu)的債權(quán)和對金融機構(gòu)的負債的關(guān)系對金融機構(gòu)的債權(quán)包括對存款貨幣銀行和非貨幣金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)和各種貸款、回購等;對金融機構(gòu)的負債包括存款貨幣銀行和非貨幣金融機構(gòu)在中央銀行的法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金等存款。這兩個項目反映了中央銀行對金融系統(tǒng)的資金來源與運用的對應(yīng)關(guān)系,也是一國信貸收支的一部分。2.對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系對政府債權(quán)包括政府的貸款和中央銀行持有的政府債券總額;政府存款在我國還包括部隊存款等財政性存款。這兩個項目屬于財政收支的范疇,反映了中央銀行對政府的資金來源與運用的對應(yīng)關(guān)系。3.國外資產(chǎn)和其他存款及自有資本的關(guān)系當(dāng)上述兩個對應(yīng)關(guān)系不變時,若中央銀行國外資產(chǎn)的增加與其他存款及自有資本的增加相對應(yīng),則不會影響國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的變化;反之,將導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的凈增加。因此,中央銀行的國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)是有條件限制的,對基礎(chǔ)貨幣有重要影響。需要說明的是,這三種對應(yīng)關(guān)系的分析也是相對而言的,在現(xiàn)實的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)活動中,中央銀行可以在各有關(guān)項目之間通過沖銷操作來減輕對貨幣供應(yīng)的影響,也可以通過強化操作來加大貨幣供應(yīng)的作用。例如,為了保持基礎(chǔ)貨幣不變,中央銀行在擴大國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)增加外匯儲備時,可以相應(yīng)地減少對金融機構(gòu)的債權(quán)。第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行學(xué)教程學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)的重要性。掌握中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的意義。熟悉中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的意義。了解中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定。熟悉中央銀行再貸款業(yè)務(wù)的種類、中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的操作。了解中央銀行黃金外匯儲備的構(gòu)成及特點和國際儲備的管理。本章目錄第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲備業(yè)務(wù)第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)作為“銀行的銀行”,中央銀行一方面吸收商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存款,另一方面又以再貼現(xiàn)和再貸款為主要方式為后者提供資金融通。另外,再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)也是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要途徑。一、再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)的重要性

(一)再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)是中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要渠道在現(xiàn)代信用制度下,中央銀行所提供的基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行的信用活動,形成社會的貨幣總供給。一方面隨著社會生產(chǎn)和流通的擴大,貨幣供應(yīng)和信用方面的需求隨之增加,而中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)和再貸款便是中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。另一方面,中央銀行也可以通過提高或降低再貼現(xiàn)率和再貸款利率的方式影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的籌資成本,達到調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的。(二)再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)是中央銀行履行“最后貸款人”職能的具體手段商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為了滿足經(jīng)濟發(fā)展對資金的需要以及受利潤最大化動機的驅(qū)使,會盡可能地擴大貸款規(guī)模。然而,當(dāng)一些貸款不能按期償還或者出現(xiàn)突然性的大量提現(xiàn)時,商業(yè)銀行等金融機構(gòu)便會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、兌現(xiàn)困難的情況。此時,中央銀行作為“最后貸款人”通過再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供資金融通便利,成為解決金融機構(gòu)流動性的最后手段。二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念再貼現(xiàn)也稱“重貼現(xiàn)”,是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓,中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。對于中央銀行而言,接受再貼現(xiàn)即為買進商業(yè)銀行已經(jīng)貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù),付出資金;對于申請貼現(xiàn)的商業(yè)銀行而言,則是賣出票據(jù),取得資金。因此,中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也就是中央銀行通過貼現(xiàn)向商業(yè)銀行提供資金融通的業(yè)務(wù)。(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定1.再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對象只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象。我國《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》規(guī)定,再貼現(xiàn)的對象是在中國人民銀行及其分支機構(gòu)開立存款賬戶的商業(yè)銀行、政策性銀行及其分支機構(gòu)。對非銀行金融機構(gòu)再貼現(xiàn),須經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)。2.再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請和審查一般而言,中央銀行設(shè)立再貼現(xiàn)窗口,受理、審查、審批各商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)申請,并經(jīng)辦有關(guān)的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(以下簡稱再貼現(xiàn)窗口)。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù),申請再貼現(xiàn)。3.再貼現(xiàn)金額和利率的確定(1)再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)時實付的金額按原承兌匯票票面金額扣除再貼現(xiàn)利息來計算:再貼現(xiàn)實付金額=票據(jù)面額-貼息額貼息額=票據(jù)面額×日貼現(xiàn)率×未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率=年貼現(xiàn)率÷360=月貼現(xiàn)率÷30(2)再貼現(xiàn)率大多數(shù)國家的再貼現(xiàn)率是一種基準(zhǔn)的官定利率,它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的,在一定程度上反映著中央銀行的政策意向,其他各種利率依據(jù)再貼現(xiàn)率的變動而調(diào)整。一般而言,再貼現(xiàn)率是采取定期掛牌的方法公布的。再貼現(xiàn)率的調(diào)整,一般都作為實施貨幣政策的手段。在貨幣供應(yīng)量增加過多的時期,提高再貼現(xiàn)率可以抑制存款機構(gòu)向中央銀行借款的勢頭,從而減少貨幣和信貸增加額,還能對公開市場業(yè)務(wù)壓縮非借入的準(zhǔn)備金額度發(fā)揮配合作用,反之亦然。在利率體系完善、健全的國家,再貼現(xiàn)率的調(diào)整對市場利率有明顯的告示作用,被稱為基準(zhǔn)利率。4.再貼現(xiàn)票據(jù)資格的規(guī)定商業(yè)銀行等存款機構(gòu)向中央銀行申請再貼現(xiàn)的票據(jù),必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的真實票據(jù),這在許多國家的金融立法中都有明文規(guī)定。這樣做是為了保證再貼現(xiàn)資金用于商品和勞務(wù)的生產(chǎn)銷售,不會因此引發(fā)通貨膨脹。5.再貼現(xiàn)額度的規(guī)定由于再貼現(xiàn)率在大多數(shù)國家略低于貨幣市場利率,因此商業(yè)銀行在資金不足和其他條件許可時,通常希望通過再貼現(xiàn)窗口取得資金。而很多國家的中央銀行為了強化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合,不希望商業(yè)銀行過多依賴中央銀行的再貼現(xiàn)款,都限制商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)額度,并對過多利用這一權(quán)利的商業(yè)銀行進行檢查。6.再貼現(xiàn)的收回再貼現(xiàn)的票據(jù)到期,中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。如果承兌單位賬戶存款不足,則由承兌單位開戶銀行將原票據(jù)按背書行名退給申請再貼現(xiàn)的商業(yè)銀行,按逾期貸款處理。三、再貸款業(yè)務(wù)中央銀行再貸款業(yè)務(wù)是指中央銀行采用信用放款或者抵押放款的方式,對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、政府以及其他部門進行貸款。它是主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一,也是中央銀行向社會提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。(一)再貸款業(yè)務(wù)的種類按貸款對象劃分,中央銀行貸款可以分為:對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的放款、對非貨幣金融機構(gòu)的放款、對政府的放款以及其他放款等。按貸款方式劃分,中央銀行貸款可以分為信用貸款、抵押貸款兩種。1.對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的放款這是中央銀行放款中最主要的貸款種類。作為“銀行的銀行”,為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)融通資金,保證商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的支付能力,是中央銀行最重要的職責(zé)之一。貸款是履行這一職責(zé)最主要、最直接的手段,也是最能體現(xiàn)中央銀行“最后貸款人”職能的業(yè)務(wù)行為。2.對非貨幣金融機構(gòu)的放款非貨幣金融機構(gòu)是指不吸收一般存款的特定金融機構(gòu)。在我國,主要包括國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行兩家政策性銀行(中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于吸收一般存款,所以在統(tǒng)計分類中放在商業(yè)銀行中)、金融信托投資公司和租賃公司。3.對政府的放款中央銀行對政府的放款一般有三種方式:政府正常借款,一般是短期的,且多是信用放款,并規(guī)定貸款額度;政府透支,有些國家政府可在法律允許的限度內(nèi)向中央銀行透支,但多數(shù)國家法律禁止政府向中央銀行透支;債務(wù)投資性放款,中央銀行在公開市場購買政府發(fā)行的短期國債和公債,事實上是間接向財政部發(fā)放了貸款。4.其他放款對非金融部門的貸款,這類貸款一般都有特定的目的和用途,貸款對象的范圍比較窄,各國中央銀行都有事先確定的特定對象。中國人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)的經(jīng)濟開發(fā)所發(fā)放的“安定團結(jié)貸款”即屬此類。中央銀行對外國政府和國外金融機構(gòu)的貸款,如與外國政府或國際貨幣基金組織簽訂的貨幣互換協(xié)議等,這部分貸款一般放在“國外資產(chǎn)”項下。(二)中國人民銀行的再貸款業(yè)務(wù)中國人民銀行再貸款對象是經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn),持有金融業(yè)務(wù)許可證,在中國人民銀行開立獨立的往來賬戶,按規(guī)定向中國人民銀行交納存款準(zhǔn)備金的商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)。申請中國人民銀行再貸款的金融機構(gòu)必須具備3個條件:屬于中國人民銀行的貸款對象;信貸資金營運基本正常;還款資金來源有保障。再貸款方式信用放款抵押放款票據(jù)再貼現(xiàn)中國人民銀行再貸款業(yè)務(wù)的新變化1.調(diào)整再貸款分類再貸款是傳統(tǒng)的中央銀行借貸便利類工具。中國人民銀行于2014年1月調(diào)整了再貸款分類,將原流動性再貸款進一步細分為流動性再貸款和信貸政策支持再貸款,金融穩(wěn)定再貸款和專項政策性再貸款分類不變。流動性再貸款和2013年創(chuàng)設(shè)的常備借貸便利一起,用于向符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)按需提供流動性支持。信貸政策支持再貸款則包括支農(nóng)再貸款和新創(chuàng)設(shè)的支小再貸款,2016年又創(chuàng)設(shè)了扶貧再貸款。這有助于進一步改善宏觀調(diào)控,規(guī)范再貸款的功能定位,充分發(fā)揮中央銀行流動性管理和引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的功能,更好地服務(wù)于中央銀行履職。2.創(chuàng)新型貨幣政策工具(1)短期流動性調(diào)節(jié)短期流動性調(diào)節(jié)(short-termliquidityoperations,SLO)是中國人民銀行在2013年初創(chuàng)設(shè)的新政策工具,作為公開市場常規(guī)操作的必要補充,通常在非公開市場例行交易日操作,以7天期內(nèi)短期回購為主。中國人民銀行根據(jù)貨幣調(diào)控需要,綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等因素,靈活決定操作時機、操作規(guī)模及期限品種等。(2)常備借貸便利常備借貸便利(standinglendingfacility,SLF)是中國人民銀行在2013年初創(chuàng)設(shè)的中央銀行借貸便利類工具,主要功能是滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1~3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放,合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。常備借貸便利的主要特點有:由金融機構(gòu)主動發(fā)起,金融機構(gòu)可根據(jù)自身流動性需求申請常備借貸便利;常備借貸便利是中央銀行與金融機構(gòu)“一對一”交易,針對性強;常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣,通常覆蓋存款金融機構(gòu)。 (3)中期借貸便利為保持銀行體系流動性總體平穩(wěn)、適度,支持貨幣信貸合理增長,中央銀行需要根據(jù)流動性需求的期限、主體和用途不斷豐富和完善工具組合,以進一步提高調(diào)控的靈活性、針對性和有效性。2014年9月,中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利(medium-term

lending

facility,MLF)。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎監(jiān)管要求的商業(yè)銀行、政策性銀行,可通過招標(biāo)方式提供。中期借貸便利采取質(zhì)押方式發(fā)放,金融機構(gòu)提供國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。中期借貸便利利率發(fā)揮中期政策利率的作用,通過調(diào)節(jié)向金融機構(gòu)中期融資的成本來對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響,引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金,以降低社會融資成本。(4)抵押補充貸款2014年4月,為貫徹落實國務(wù)院第43次常務(wù)會議精神,支持國家開發(fā)銀行加大對“棚戶區(qū)改造”重點項目的信貸支持力度,中國人民銀行創(chuàng)設(shè)抵押補充貸款(pledgedsupplementarylending,PSL),為開發(fā)性金融支持棚戶區(qū)改造提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來源。抵押補充貸款是中國人民銀行為了支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構(gòu)提供的期限較長的大額融資。抵押補充貸款采取質(zhì)押方式發(fā)放,合格抵押品包括高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場上進行證券的買賣。中央銀行用自己發(fā)行的貨幣買入證券實際上是通過市場向社會投放貨幣;反之,賣出證券等于將流通中的貨幣收回。一、中央銀行買賣證券的意義中央銀行買賣證券的目的在于調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量或者市場利率,不以盈利為目的。這主要通過兩個途徑:其一,中央銀行在公開市場上買進證券就是直接投放了基礎(chǔ)貨幣,而賣出證券則是直接回籠了基礎(chǔ)貨幣;其二,中央銀行通過買賣不同期限的有價證券來影響利率的水平和結(jié)構(gòu),進而影響對不同利率有不同敏感性的貸款與投資,達到調(diào)控貨幣供應(yīng)量或市場利率的目的。二、中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同

(一)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的相同之處(1)二者都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的工具。(2)就對貨幣供應(yīng)量的影響而言,中央銀行買進證券同發(fā)放貸款一樣,實際上都會引起社會的基礎(chǔ)貨幣量增加,通過貨幣乘數(shù)的作用,從而引起貨幣供應(yīng)量的多倍擴張;反之同理(3)就其融資效果而言,中央銀行買進證券實際上是以自己創(chuàng)造的負債去擴大資產(chǎn),這相當(dāng)于中央銀行的貸款;而賣出證券,則相當(dāng)于貸款的收回,其融資效果都是相同的。(二)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的不同之處(1)資金的流動性不同。(2)收益的表現(xiàn)形式不同。(3)對金融環(huán)境的要求不同。(4)信用的依據(jù)不同。三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作

中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)一般都是通過公開市場進行的。中央銀行在公開市場上買賣的證券主要是流動性非常高、隨時都可以銷售的有價證券,如政府公債、短期國債以及其他流動性很高的有價證券。這一點是由中央銀行資產(chǎn)必須保持高度的流動性這一業(yè)務(wù)原則決定的。在具體的有價證券種類上,各國存在著一些差別,如有的國家只允許中央銀行買賣政府公債,而有些國家的中央銀行還可以買賣在證券交易所正式掛牌的上市債券。中央銀行買賣證券一般只能在證券的交易市場上,即二級市場上購買有價證券,這是保持中央銀行相對獨立性的客觀要求。中央銀行的證券交易方式包括現(xiàn)券交易正回購交易逆回購交易回購交易現(xiàn)券賣斷現(xiàn)券買斷圖5-1中央銀行注入流動性:放松貨幣市場圖5-2中央銀行吸收流動性:收緊貨幣市場現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷交易操作及其對貨幣市場的影響分別如圖5-1和圖5-2所示。圖5-3為中央銀行的正回購交易,臨時性收緊貨幣市場。圖5-4為中央銀行的逆回購交易,臨時性放松貨幣市場。第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲備業(yè)務(wù)世界各國之間商品和勞務(wù)的進出口、資本借貸以及各種贈與和援助都會產(chǎn)生相互之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一定時期內(nèi),這種債權(quán)債務(wù)需要使用外匯或黃金進行清算。絕大多數(shù)國家都將外匯和黃金以及其他國際清算手段作為儲備資產(chǎn)委托中央銀行保管和經(jīng)營,這便形成了中央銀行的儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)。一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的和意義(一)保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的在金本位制條件下,保留黃金外匯儲備主要是出于銀行券兌付的需要;在不兌換的信用貨幣條件下,中央銀行保留黃金外匯儲備主要是作為國際支付的保證金,并且成為一國對外經(jīng)濟交往實力的象征。由于黃金和外匯是國際支付手段,所以各國都把它們作為儲備資產(chǎn),由中央銀行保管和經(jīng)營,以便在國際收支發(fā)生逆差時,用來清償債務(wù)。(二)中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的意義

(1)穩(wěn)定幣值

(2)穩(wěn)定匯價

(3)調(diào)節(jié)國際收支二、國際儲備的構(gòu)成及特點(一)國際儲備及其構(gòu)成國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局能隨時用來干預(yù)外匯市場、支付國際收支差額的資產(chǎn)。構(gòu)成國際儲備的資產(chǎn)主要是黃金、外匯和IMF在國際貨幣基金組織的儲備頭寸及未動用的特別提款權(quán)。(二)主要國際儲備資產(chǎn)的特點(1)黃金儲備的特點由于黃金產(chǎn)量有限,跟不上需求的增長,所以,從長期趨勢來看,黃金是保值的最好手段,具有安全可靠的特點。但是,黃金不如外匯和特別提款權(quán)便于支付使用。同時,保存黃金也沒有收益,管理成本比較高。因此,目前各國的國際儲備中,黃金所占的比重正日益下降。(2)外匯儲備的特點外匯資產(chǎn)的流動性是毋庸置疑的,而且管理成本低廉,有收益。但其風(fēng)險性較其他國際儲備資產(chǎn)大,因為匯率的變動可能帶來外匯貶值的損失,從而降低儲備資產(chǎn)的實際價值,削弱本國的支付能力。(3)特別提款權(quán)的特點特別提款權(quán)以及在國際貨幣基金組織的儲備頭寸,這種由國際貨幣基金組織于1970年初創(chuàng)設(shè)的國際儲備,與黃金、外匯資產(chǎn)相比是比較完美的,既安全可靠又可靈活兌現(xiàn)。但不足的是,目前各國還不能隨意購入,不能成為主要國際儲備資產(chǎn)。三類國際儲備資產(chǎn)各有優(yōu)缺點,各國中央銀行在保有國際儲備時,必須從安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性這三個方面考慮其構(gòu)成比例問題,其中,靈活兌現(xiàn)性問題最為重要。從現(xiàn)實來看,外匯是國際儲備中最主要的資產(chǎn)。為了合理解決構(gòu)成問題,目前各國中央銀行普遍的做法是:努力優(yōu)化國際儲備構(gòu)成,尤其是注重實現(xiàn)外匯資產(chǎn)的多樣化,以爭取分散風(fēng)險,增加收益,同時獲得最大的流動性。三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應(yīng)考慮的兩個問題

1.確定合理的黃金外匯儲備數(shù)量確定合理的外匯黃金儲備數(shù)量需要考慮的因素：國家支付債務(wù)和商品進口方面的需要貨幣政策方面的需要一國經(jīng)濟的對外依存度外匯管制、國際金融市場環(huán)境等2.保持合理的外匯幣種構(gòu)成目前各國在國際儲備上主要是從外匯資產(chǎn)多元化入手,爭取分散風(fēng)險,增加收益,獲得最大的流動性,通過一籃子貨幣來解決外匯資產(chǎn)多元化問題。四、我國國際儲備管理(一)我國國際儲備的構(gòu)成及管理概況(二)我國外匯儲備的規(guī)模管理(三)我國外匯儲備資產(chǎn)經(jīng)營管理的原則與目標(biāo)(四)我國外匯儲備的經(jīng)營管理模式第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行學(xué)教程學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)的重要性。掌握中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的意義。熟悉中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的意義。了解中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定。熟悉中央銀行再貸款業(yè)務(wù)的種類、中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的操作。了解中央銀行黃金外匯儲備的構(gòu)成及特點和國際儲備的管理。本章目錄第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲備業(yè)務(wù)第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)作為“銀行的銀行”,中央銀行一方面吸收商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存款,另一方面又以再貼現(xiàn)和再貸款為主要方式為后者提供資金融通。另外,再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)也是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要途徑。一、再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)的重要性

(一)再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)是中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要渠道在現(xiàn)代信用制度下,中央銀行所提供的基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行的信用活動,形成社會的貨幣總供給。一方面隨著社會生產(chǎn)和流通的擴大,貨幣供應(yīng)和信用方面的需求隨之增加,而中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)和再貸款便是中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。另一方面,中央銀行也可以通過提高或降低再貼現(xiàn)率和再貸款利率的方式影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的籌資成本,達到調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的。(二)再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)是中央銀行履行“最后貸款人”職能的具體手段商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為了滿足經(jīng)濟發(fā)展對資金的需要以及受利潤最大化動機的驅(qū)使,會盡可能地擴大貸款規(guī)模。然而,當(dāng)一些貸款不能按期償還或者出現(xiàn)突然性的大量提現(xiàn)時,商業(yè)銀行等金融機構(gòu)便會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、兌現(xiàn)困難的情況。此時,中央銀行作為“最后貸款人”通過再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供資金融通便利,成為解決金融機構(gòu)流動性的最后手段。二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念再貼現(xiàn)也稱“重貼現(xiàn)”,是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓,中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。對于中央銀行而言,接受再貼現(xiàn)即為買進商業(yè)銀行已經(jīng)貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù),付出資金;對于申請貼現(xiàn)的商業(yè)銀行而言,則是賣出票據(jù),取得資金。因此,中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也就是中央銀行通過貼現(xiàn)向商業(yè)銀行提供資金融通的業(yè)務(wù)。(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定1.再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對象只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象。我國《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》規(guī)定,再貼現(xiàn)的對象是在中國人民銀行及其分支機構(gòu)開立存款賬戶的商業(yè)銀行、政策性銀行及其分支機構(gòu)。對非銀行金融機構(gòu)再貼現(xiàn),須經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)。2.再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請和審查一般而言,中央銀行設(shè)立再貼現(xiàn)窗口,受理、審查、審批各商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)申請,并經(jīng)辦有關(guān)的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(以下簡稱再貼現(xiàn)窗口)。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù),申請再貼現(xiàn)。3.再貼現(xiàn)金額和利率的確定(1)再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)時實付的金額按原承兌匯票票面金額扣除再貼現(xiàn)利息來計算:再貼現(xiàn)實付金額=票據(jù)面額-貼息額貼息額=票據(jù)面額×日貼現(xiàn)率×未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率=年貼現(xiàn)率÷360=月貼現(xiàn)率÷30(2)再貼現(xiàn)率大多數(shù)國家的再貼現(xiàn)率是一種基準(zhǔn)的官定利率,它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的,在一定程度上反映著中央銀行的政策意向,其他各種利率依據(jù)再貼現(xiàn)率的變動而調(diào)整。一般而言,再貼現(xiàn)率是采取定期掛牌的方法公布的。再貼現(xiàn)率的調(diào)整,一般都作為實施貨幣政策的手段。在貨幣供應(yīng)量增加過多的時期,提高再貼現(xiàn)率可以抑制存款機構(gòu)向中央銀行借款的勢頭,從而減少貨幣和信貸增加額,還能對公開市場業(yè)務(wù)壓縮非借入的準(zhǔn)備金額度發(fā)揮配合作用,反之亦然。在利率體系完善、健全的國家,再貼現(xiàn)率的調(diào)整對市場利率有明顯的告示作用,被稱為基準(zhǔn)利率。4.再貼現(xiàn)票據(jù)資格的規(guī)定商業(yè)銀行等存款機構(gòu)向中央銀行申請再貼現(xiàn)的票據(jù),必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的真實票據(jù),這在許多國家的金融立法中都有明文規(guī)定。這樣做是為了保證再貼現(xiàn)資金用于商品和勞務(wù)的生產(chǎn)銷售,不會因此引發(fā)通貨膨脹。5.再貼現(xiàn)額度的規(guī)定由于再貼現(xiàn)率在大多數(shù)國家略低于貨幣市場利率,因此商業(yè)銀行在資金不足和其他條件許可時,通常希望通過再貼現(xiàn)窗口取得資金。而很多國家的中央銀行為了強化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合,不希望商業(yè)銀行過多依賴中央銀行的再貼現(xiàn)款,都限制商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)額度,并對過多利用這一權(quán)利的商業(yè)銀行進行檢查。6.再貼現(xiàn)的收回再貼現(xiàn)的票據(jù)到期,中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。如果承兌單位賬戶存款不足,則由承兌單位開戶銀行將原票據(jù)按背書行名退給申請再貼現(xiàn)的商業(yè)銀行,按逾期貸款處理。三、再貸款業(yè)務(wù)中央銀行再貸款業(yè)務(wù)是指中央銀行采用信用放款或者抵押放款的方式,對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、政府以及其他部門進行貸款。它是主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一,也是中央銀行向社會提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。(一)再貸款業(yè)務(wù)的種類按貸款對象劃分,中央銀行貸款可以分為:對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的放款、對非貨幣金融機構(gòu)的放款、對政府的放款以及其他放款等。按貸款方式劃分,中央銀行貸款可以分為信用貸款、抵押貸款兩種。1.對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的放款這是中央銀行放款中最主要的貸款種類。作為“銀行的銀行”,為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)融通資金,保證商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的支付能力,是中央銀行最重要的職責(zé)之一。貸款是履行這一職責(zé)最主要、最直接的手段,也是最能體現(xiàn)中央銀行“最后貸款人”職能的業(yè)務(wù)行為。2.對非貨幣金融機構(gòu)的放款非貨幣金融機構(gòu)是指不吸收一般存款的特定金融機構(gòu)。在我國,主要包括國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行兩家政策性銀行(中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于吸收一般存款,所以在統(tǒng)計分類中放在商業(yè)銀行中)、金融信托投資公司和租賃公司。3.對政府的放款中央銀行對政府的放款一般有三種方式:政府正常借款,一般是短期的,且多是信用放款,并規(guī)定貸款額度;政府透支,有些國家政府可在法律允許的限度內(nèi)向中央銀行透支,但多數(shù)國家法律禁止政府向中央銀行透支;債務(wù)投資性放款,中央銀行在公開市場購買政府發(fā)行的短期國債和公債,事實上是間接向財政部發(fā)放了貸款。4.其他放款對非金融部門的貸款,這類貸款一般都有特定的目的和用途,貸款對象的范圍比較窄,各國中央銀行都有事先確定的特定對象。中國人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)的經(jīng)濟開發(fā)所發(fā)放的“安定團結(jié)貸款”即屬此類。中央銀行對外國政府和國外金融機構(gòu)的貸款,如與外國政府或國際貨幣基金組織簽訂的貨幣互換協(xié)議等,這部分貸款一般放在“國外資產(chǎn)”項下。(二)中國人民銀行的再貸款業(yè)務(wù)中國人民銀行再貸款對象是經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn),持有金融業(yè)務(wù)許可證,在中國人民銀行開立獨立的往來賬戶,按規(guī)定向中國人民銀行交納存款準(zhǔn)備金的商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)。申請中國人民銀行再貸款的金融機構(gòu)必須具備3個條件:屬于中國人民銀行的貸款對象;信貸資金營運基本正常;還款資金來源有保障。再貸款方式信用放款抵押放款票據(jù)再貼現(xiàn)中國人民銀行再貸款業(yè)務(wù)的新變化1.調(diào)整再貸款分類再貸款是傳統(tǒng)的中央銀行借貸便利類工具。中國人民銀行于2014年1月調(diào)整了再貸款分類,將原流動性再貸款進一步細分為流動性再貸款和信貸政策支持再貸款,金融穩(wěn)定再貸款和專項政策性再貸款分類不變。流動性再貸款和2013年創(chuàng)設(shè)的常備借貸便利一起,用于向符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)按需提供流動性支持。信貸政策支持再貸款則包括支農(nóng)再貸款和新創(chuàng)設(shè)的支小再貸款,2016年又創(chuàng)設(shè)了扶貧再貸款。這有助于進一步改善宏觀調(diào)控,規(guī)范再貸款的功能定位,充分發(fā)揮中央銀行流動性管理和引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的功能,更好地服務(wù)于中央銀行履職。2.創(chuàng)新型貨幣政策工具(1)短期流動性調(diào)節(jié)短期流動性調(diào)節(jié)(short-termliquidityoperations,SLO)是中國人民銀行在2013年初創(chuàng)設(shè)的新政策工具,作為公開市場常規(guī)操作的必要補充,通