2021年中級會計師考試《中級財務管理》真題及解析第一批

2021年中級會計師考試《中級財務管理》真題及解析第一批1.【單選題】已知利潤總額為6000萬元，所得稅為1500萬元，非經(jīng)營性收益為450萬元，凈收益營運指數(shù)是()。A.0.9B.1C.4D（江南博哥）.0.1正確答案：A參考解析：凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤，經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益。凈利潤=6000-1500=4500，經(jīng)營凈收益=4500-450=4050，凈收益營運指數(shù)=4050/4500=0.9。2.【單選題】某企業(yè)向租賃公司租入一套設備，價值200萬元，租期10年。租賃期滿時預計殘值10萬元，歸租賃公司所有。年利率7%,年租賃手續(xù)費率2%。租金在每年年初支付一次，對于年租金的計算，正確的表達式為(

)。A.[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]B.[200-10×(P/F,7%,10)]/(P/A,7%,10)C.[200-10×(P/F,7%,10)]/[(P/A,7%,10)×(1+7%)]D.[200-10×(P/F,9%,10)]/(P/A,9%,10)正確答案：A參考解析：租費率=7%+2%=9%，因為租金在每年年初支付，所以屬于預付年金。年租金=[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]。3.【單選題】某公司采用彈性預算法編制修理費預算，該修理費為混合成本，業(yè)務量為100件時，費用預算為5000元；業(yè)務量為200件時，費用預算為7000元。則當業(yè)務量為180件時，修理費預算為(

)。A.6300

B.7200C.6600D.9000正確答案：C參考解析：方法一：利用內(nèi)插法：(y-5000)/(7000-5000)=(180-100)/(200-100)，解得y=6600

(元)或：b=(7000-5000)/(200-100)=20(元)，a=5000-100×20=3000(元)，可得出y=20x+3000。

當業(yè)務量為180件時，修理費預算=180×20+3000=6600(元)。方法二：利用公式法：計算式為y=a+bx，則有5000=a+100b,7000=a+200b；聯(lián)立方程解得：a=3000(元),b=20(元),可得出y=20x+3000。當業(yè)務量為180件時，修理費預算=180×20+3000=6600(元)。4.【單選題】企業(yè)在編制直接材料預算時，一般不需要考慮的項目是（

）。A.預計生產(chǎn)量B.預計期末存量C.預計生產(chǎn)成本D.預計期初存量正確答案：C參考解析：預計材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末材料存量-期初材料存量，生產(chǎn)需用量=預計生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量，選項ABD與直接材料預算的編制有關(guān)。預計生產(chǎn)成本需要以直接材料預算的數(shù)據(jù)為依據(jù)，需要先編直接材料預算后預測產(chǎn)品生產(chǎn)成本，選項C錯誤。5.【單選題】已知變動成本率為60%，盈虧平衡率為70%，銷售利潤率為()。A.18%B.12%C.48%D.42%正確答案：B參考解析：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，邊際貢獻率=1-變動成本率=1-60%=40%，安全邊際率=1-盈虧平衡率=1-70%=30%，銷售利潤率=30%×40%=12%。6.【單選題】在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設備原值為1000萬元，累計折舊為800萬元，變價收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(

)。A.150B.100C.90D.140正確答案：D參考解析：舊設備賬面凈值=原值-已提折舊=1000-800=200(萬元)變現(xiàn)價值-賬面凈值=120-200=-80(萬元)，說明產(chǎn)生了變現(xiàn)凈損失80萬元，可以抵稅。舊設備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+80×25%=140(萬元)。6.【單選題】在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設備原值為1000萬元，累計折舊為800萬元，變價收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(

)。A.150B.100C.90D.140正確答案：D參考解析：舊設備賬面凈值=原值-已提折舊=1000-800=200(萬元)變現(xiàn)價值-賬面凈值=120-200=-80(萬元)，說明產(chǎn)生了變現(xiàn)凈損失80萬元，可以抵稅。舊設備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+80×25%=140(萬元)。7.【單選題】基于成本性態(tài)，下列各項中屬于技術(shù)性變動成本的是()。A.產(chǎn)品耗用的主要零部件B.加班工資C.產(chǎn)品銷售傭金D.按銷量支付的專利使用費正確答案：A參考解析：選項A正確：技術(shù)性變動成本也稱約束性變動成本，是指由技術(shù)或設計關(guān)系所決定的變動成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，如果不生產(chǎn)，則不會發(fā)生。選項BCD屬于酌量性變動成本。8.【單選題】某公司預測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務管理的角度看，這種行為屬于()。A.長期投資管理B.收入管理C.營運資金管理D.籌資管理正確答案：C參考解析：選項C正確：企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，會發(fā)生一系列流動資產(chǎn)和流動負債資金的收付。購置一批存貨備用，屬于將資金投資于流動資產(chǎn)，屬于營運資金管理。9.【單選題】下列有關(guān)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期表述正確的是()。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期B.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期正確答案：B參考解析：選項B正確：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期。10.【單選題】甲公司采用銷售百分比法預測2019年外部資金需要量。2018年銷售收入為10000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負債分別占銷售收入的52%和28%。若預計2019年甲公司銷售收入將比上年增長25%，銷售凈利率為15%，利潤留存率為20%，則應追加外部資金需要量為()萬元。A.100B.225C.300D.600正確答案：B參考解析：應追加外部資金需要量=10000×25%×(52%-28%)-10000×(1+25%)×15%×20%=225(萬元)。11.【單選題】已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實際利率為()。A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%正確答案：C參考解析：實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+3%)/(1+1%)-1=1.98%。12.【單選題】財務管理的核心是()。A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制正確答案：B參考解析：選項B正確：財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。13.【單選題】某企業(yè)于2017年1月1日從租賃公司租入一套價值10萬元的設備，租賃期為10年，租賃期滿時預計殘值率為10%，歸租賃公司所有，年利率為12%，租金每年年末支付一次，那么每年的租金為（

）元。已知:(P/F，12%，10)=0.3220,(P/A,12%，10)=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94正確答案：A參考解析：每年的租金=

[租賃設備價值-殘值×（P/F,i,n）]/（P/A,i,n）

=[100000-100000×10%×(P/F,12%，10)]/(P/A，12%，10)=17128.6(元)14.【單選題】在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風險是()。A.所有風險B.市場風險C.系統(tǒng)性風險D.非系統(tǒng)性風險正確答案：D參考解析：選項D正確：在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風險，被稱為非系統(tǒng)性風險。不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風險，被稱為系統(tǒng)性風險，系統(tǒng)性風險又稱為市場風險。14.【單選題】在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風險是()。A.所有風險B.市場風險C.系統(tǒng)性風險D.非系統(tǒng)性風險正確答案：D參考解析：選項D正確：在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風險，被稱為非系統(tǒng)性風險。不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風險，被稱為系統(tǒng)性風險，系統(tǒng)性風險又稱為市場風險。15.【單選題】某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元，下列結(jié)論中正確的是()。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲、乙方案的風險大小正確答案：B參考解析：對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大；反之，標準差率越小，風險越小。本題中：甲的標準差率：300/1000=30%；乙的標準差率：330/1200=27.5%。標準差率越大，風險越大，所以甲方案的風險大于乙方案風險。16.【單選題】下列各項中，不屬于財務預算編制方法的是()。A.固定預算與彈性預算B.增量預算與零基預算C.定性預算和定量預算D.定期預算和滾動預算正確答案：C參考解析：常見的預算編制方法主要包括增量預算法與零基預算法、固定預算法與彈性預算法、定期預算法與滾動預算法。不包括選項C定性預算和定量預算。17.【單選題】某企業(yè)正在編制8月份的"現(xiàn)金預算"，預計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款金額是1萬元的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應向銀行借款的最低金額為（

）萬元。A.60B.61C.62D.63正確答案：C參考解析：現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額，假設借款金額為A，等式有：-50+A-A×1%-100×1%=10。得出A=61.61，借款金額是1萬元的倍數(shù)，因此取整數(shù)為62萬元。18.【單選題】某公司在編制資金預算時，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若現(xiàn)金余缺為-55000元，則應向銀行借款的金額為()。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元正確答案：B參考解析：-55000+借款額≥10000,所以借款額≥65000(元)，因為借款金額要求是10000元的整數(shù)倍，所以應向銀行借款的金額為70000元。19.【單選題】下列各項中，不屬于擔保貸款的是()。A.質(zhì)押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款正確答案：B參考解析：擔保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔保而獲得的貸款。擔保貸款包括保證貸款（選項C）、抵押貸款（選項D）和質(zhì)押貸款（選項A）三種基本類型。選項B正確：按機構(gòu)對貸款有無擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款，信用貸款和擔保貸款不是屬于與被屬于的關(guān)系。20.【單選題】公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當?shù)氖?)。A.當預測利率下降時，可提前贖回債券B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力C.當公司資金緊張時，可提前贖回債券D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性正確答案：A參考解析：提前贖回是指在債券尚未到期之前就予以償還，當公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。選項A正確，選項C錯誤；提前贖回是公司在適當條件下主動采取的行為，不會增加公司還款的壓力，選項B錯誤；具有提前贖回條款的債券可使公司籌資有較大的彈性，選項D錯誤。21.【多選題】下列選項中，屬于預計利潤表編制依據(jù)的有()。A.銷售預算B.現(xiàn)金預算C.產(chǎn)品成本預算D.資產(chǎn)負債表預算正確答案：A,B,C參考解析：編制預計利潤表的依據(jù)是各經(jīng)營預算、專門決策預算和資金預算。選項D錯誤：預計資產(chǎn)負債表的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎，結(jié)合計劃期間各項經(jīng)營預算、專門決策預算、資金預算和預計利潤表進行編制。它是編制全面預算的終點。預計資產(chǎn)負債表是在編制完預計利潤表之后編制的，因此不是編制預計利潤表的依據(jù)。22.【多選題】在編制生產(chǎn)預算時，計算某種產(chǎn)品預計生產(chǎn)量應考慮的因素包括（）A.預計材料采購量B.預計產(chǎn)品銷售量C.預計期初產(chǎn)品存貨量D.預計期末產(chǎn)品存貨量正確答案：B,C,D參考解析：選項A錯誤：預計材料采購量是在直接材料預算中編制的。選項BCD正確：預計生產(chǎn)量=預計銷售量+預計期末產(chǎn)成品存貨-預計期初產(chǎn)成品存貨。23.【多選題】下列遞延年金現(xiàn)值的計算式中正確的是（）。A.P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)B.P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m)C.P=Ax[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m）]D.A×(F/A，i，n)×(P/F，i，n+m)正確答案：A,C,D參考解析：方法一:先將遞延年金視為n期普通年金，求出在遞延期期末的普通年金現(xiàn)值，然后再折算到現(xiàn)在，即第0期價值，計算公式為:P=A×(P/A，i,n)×(P/F，i，m)。式中，m為遞延期;n為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期。方法二:先計算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值，計算公式為:P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]。方法三:先求遞延年金終值再折算為現(xiàn)值，計算公式為:P=A×[(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)]。24.【多選題】以下各項與存貨有關(guān)的成本費用中，會影響經(jīng)濟訂貨批量的有()。A.常設采購機構(gòu)的基本開支B.采購員的差旅費C.存貨資金占用費D.存貨的保險費正確答案：B,C,D參考解析：選項A錯誤：常設采購機構(gòu)的基本開支屬于訂貨的固定成本，和訂貨次數(shù)及訂貨批量無關(guān)，屬于決策無關(guān)成本；選項B正確：采購員的差旅費與訂貨次數(shù)相關(guān)，屬于訂貨變動成本;；選項CD正確：存貨資金占用費、存貨的保險費和存貨儲存數(shù)量有關(guān)，屬于變動儲存成本，均屬于決策相關(guān)成本。25.【多選題】企業(yè)編制預算時,下列各項中，屬于資金預算編制依據(jù)的有()。A.制造費用預算B.直接材料預算C.銷售預算D.專門決策預算正確答案：A,B,C,D參考解析：資金預算是以經(jīng)營預算和專門決策預算為依據(jù)編制的，專門反映預算期內(nèi)預計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預算。選項A、B、C屬于經(jīng)營預算且都涉及現(xiàn)金收支，因此四個選項都是資金預算的編制依據(jù)。26.【多選題】在兩種證券構(gòu)成的投資組合中，關(guān)于兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，下列說法正確的有()。A.當相關(guān)系數(shù)為0時，兩種證券的收益率不相關(guān)B.相關(guān)系數(shù)的絕對值可能大于1C.當相關(guān)系數(shù)為-1時，該投資組合能最大限度地降低風險D.當相關(guān)系數(shù)為0.5時，該投資組合不能分散風險正確答案：A,C參考解析：相關(guān)系數(shù)等于0時，兩種證券的收益率不相關(guān)，選項A說法正確。兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，理論上介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)，因此絕對值不會大于1，選項B錯誤。當兩項資產(chǎn)的收益率完全負相關(guān)，也就是相關(guān)系數(shù)=-1時，兩項資產(chǎn)的風險可以充分地相互抵消，甚至完全消除。這樣的組合能夠最大限度地降低風險，選項C正確。當相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券的收益率完全正相關(guān)，這樣的組合不能降低任何風險。在取值范圍內(nèi),只要相關(guān)系數(shù)不為1，就可以在一定程度上分散風險。選項D錯誤。27.【多選題】下列各項中,屬于直接籌資方式的有()。A.發(fā)行公司債券B.銀行借款C.融資租賃D.發(fā)行股票正確答案：A,D參考解析：選項AD正確：直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項BC錯誤：銀行借款和租賃屬于間接籌資。【特別提示】融資租賃按照最新教材說法改為租賃，實質(zhì)內(nèi)容未發(fā)生變更。28.【多選題】與普通股籌資相比，下列各項中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點的有()。A.公司的財務風險較低B.可以發(fā)揮財務杠桿作用C.資本成本較低D.籌資彈性較大正確答案：B,C,D參考解析：銀行借款的籌資特點包括：①籌資速度快。與發(fā)行公司債券、租賃等其他債務籌資方式相比，銀行借款的程序相對簡單，所花時間較短,公司可以迅速獲得所需資金。②資本成本較低（選項C正確）。利用銀行借款籌資，一般都比發(fā)行債券和租賃的利息負擔要低。而且，無須支付證券發(fā)行費用、租賃手續(xù)費用等籌資費用。③籌資彈性較大（選項D正確）。在借款之前，公司根據(jù)當時的資本需求與銀行等貸款機構(gòu)直接商定貸款的時間、數(shù)量和條件。在借款期間，若公司的財務狀況發(fā)生某些變化，也可與債權(quán)人再協(xié)商，變更借款數(shù)量、時間和條件，或提前償還本息。因此，借款籌資對公司具有較大的靈活性，特別是短期借款更是如此。④限制條款多。與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款合同對借款用途有明確規(guī)定，通過借款的保護性條款，對公司資本支出額度、再籌資、股利支付等行為有嚴格的約束，以后公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務政策必將受到一定程度的影響。⑤籌資數(shù)額有限。銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，難以像發(fā)行公司債券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需要。此外，銀行借款可以發(fā)揮財務杠桿的作用（選項B正確）。選項A錯誤：與普通股籌資相比，銀行借款的財務風險較大。29.【多選題】下列各項中，屬于發(fā)行股票的目的有()。A.拓寬籌資渠道B.加快流通、轉(zhuǎn)讓C.鞏固控制權(quán)D.降低披露成本正確答案：A,B參考解析：選項AB正確：普通股籌資，股東的大眾化，為公司帶來了廣泛的社會影響。特別是上市公司，其股票的流通性強，有利于市場確認公司的價值。普通股籌資以股票作為媒介，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，吸收新的投資者。選項C錯誤：股票的上市交易公司通過對外發(fā)行股票籌資，公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散了公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多，公司日常經(jīng)營管理事務主要由公司的董事會和經(jīng)理層負責。但公司的控制權(quán)分散，公司也容易被經(jīng)理人控制。選項D錯誤：投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營成果等的權(quán)利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關(guān)系管理，保障投資者的權(quán)益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些公司還需要設置專門的部門，進行公司的信息披露和投資者關(guān)系管理。30.【多選題】下列各項中，屬于回購股票的動機的有()。A.改變資本結(jié)構(gòu)B.鞏固控制權(quán)C.傳遞股價被高估的信息D.替代現(xiàn)金股利正確答案：A,B,D參考解析：在證券市場上，股票回購的動機多種多樣，主要有以下幾點:(1）現(xiàn)金股利的替代（選項D正確）?，F(xiàn)金股利政策會對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而股票回購不會。當公司有富余資金時，通過購回股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，這樣，股東就可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售以獲得現(xiàn)金。(2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)（選項A正確）。無論是現(xiàn)金回購還是舉債回購股份，都會提高公司的財務杠桿水平，改變公司的資本結(jié)構(gòu)。公司認為權(quán)益資本在資本結(jié)構(gòu)中所占比例較大時，為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進行股票回購，可以在一定程度上降低整體資本成本。(3）傳遞公司信息。由于信息不對稱和預期差異，證券市場上的公司股票價格可能被低估（選項C錯誤），而過低的股價將會對公司產(chǎn)生負面影響。一般情況下，投資者會認為股票回購意味著公司認為其股票價值被低估而采取的應對措施。(4）基于控制權(quán)的考慮（選項B正確）?？毓晒蓶|為了保證其控制權(quán)不被改變，往往采取直接或間接的方式回購股票，從而鞏固既有的控制權(quán)。另外，股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價上升，從而可以有效地降低敵意收購的風險。31.【判斷題】其他條件不變時，優(yōu)先股的發(fā)行價格越高，其資本成本率也越高。（）。A.對B.錯正確答案：錯參考解析：優(yōu)先股的資本成本率按一般模式計算為：K=D/[P(1-f)]，式中：K為優(yōu)先股資本成本率；D為優(yōu)先股年固定股息；P為優(yōu)先股發(fā)行價格；f為籌資費用率。由公式可知，資本成本與價格成反比。32.【判斷題】在資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個指標中，已知其中一個指標值，就可以推算出另外兩個指標值()。A.對B.錯正確答案：對參考解析：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=(負債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/股東權(quán)益)=負債總額/股東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率。三者的換算關(guān)系：權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/（1－資產(chǎn)負債率）。33.【判斷題】股東財富最大化管理目標不能克服短期行為（）。A.對B.錯正確答案：錯參考解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。因此本題說法錯誤。34.【判斷題】基于本量利分析模型，若其他因素不變，目標利潤的變動會影響盈虧平衡點的銷售額（）。A.對B.錯正確答案：錯參考解析：當利潤為零時，求出的銷售量就是盈虧平衡點的業(yè)務量（盈虧平衡點銷售量）：可以看出固定成本、單價、單位變動成本、單位邊際貢獻會影響盈虧平衡點的銷售量，目標利潤不屬于影響因素。35.【判斷題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，如果A證券的系統(tǒng)性風險是B證券的2倍，則A證券的必要收益率也是B證券的2倍。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：因：必要收益率=無風險收益率+風險收益率若：必要收益率’=無風險收益率+2風險收益率則：必要收益率’/必要收益率=（無風險收益率+2風險收益率）/（無風險收益率+風險收益率）=1+風險收益率/（無風險收益率+風險收益率），由于1后面的分式小于1，所以必要收益率’小于原必要收益率的2倍。36.【判斷題】凈資產(chǎn)收益率相比，經(jīng)濟增加值績效評價方法考慮了全部資本的機會成本，能更真實地反映企業(yè)的價值創(chuàng)造。（）A.對B.錯正確答案：對參考解析：經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本；

其中，稅后凈營業(yè)利潤衡量的是企業(yè)的經(jīng)營盈利情況;平均資本占用反映的是企業(yè)持續(xù)投入的各種債務資本和股權(quán)資本；加權(quán)平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。由此可知，經(jīng)濟增加值反映了全部資產(chǎn)的收益水平，而凈資產(chǎn)收益率考慮的僅僅是凈資產(chǎn)。37.【判斷題】公司采用股票期權(quán)激勵高管，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價格高于股價，則激勵對象可以通過行權(quán)獲得收益。（）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：公司采用股票期權(quán)激勵高管，在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價格，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益。因此本題說法錯誤。37.【判斷題】公司采用股票期權(quán)激勵高管，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價格高于股價，則激勵對象可以通過行權(quán)獲得收益。（）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：公司采用股票期權(quán)激勵高管，在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價格，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益。因此本題說法錯誤。38.【判斷題】某公司從銀行取得1年期借款100萬元，年利率5%。若按貼現(xiàn)法付息，則實際利率大于5%。()A.對B.錯正確答案：對參考解析：按貼現(xiàn)法付息，實際利率=年利息費用/實際可動用的借款額=名義利率/（1-名義利率）=5%/（1-5%）=5.26%。本題說法正確。39.【判斷題】與增量預算法相比，采用零基預算法編制預算的工作量較大、成本較高。()A.對B.錯正確答案：對參考解析：零基預算的缺點主要體現(xiàn)在：一是預算編制工作量較大、成本較高；二是預算編制的準確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標準準確性影響較大。本題說法正確。40.【判斷題】由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務籌資。()A.對B.錯正確答案：錯參考解析：商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的—種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務籌資方式。因此本題說法錯誤。41.【計算分析題】甲公司持有A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合，假定資本資產(chǎn)定價模型成立。其中A證券的必要收益率為21%、β系數(shù)為1.6；B證券的必要收益率為30%，β系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合以降低投資風險，A、B、C三種證券的投資比重設定為2.5:1:1.5，并使得投資組合的β系數(shù)為1.75。要求:（1）計算無風險收益率和市場組合的風險收益率。（2）計算C證券的β系數(shù)和必要收益率。參考解析：(1)利用：必要收益率=無風險利率+β×市場組合的風險收益率，可聯(lián)立方程組：無風險收益率+1.6×市場組合的風險收益率=21%無風險收益率+2.5×市場組合的風險收益率=30%解得:無風險收益率=5%，市場組合的風險收益率=10%(2)對于證券資產(chǎn)組合來說，其所含的系統(tǒng)性風險的大小可以用組合β系數(shù)來衡量。證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例：1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/(2.5+1+1.5)+β×1.5/(2.5+1+1.5)解得:β=1.5必要收益率=5%+1.5×10%=20%41.【計算分析題】甲公司持有A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合，假定資本資產(chǎn)定價模型成立。其中A證券的必要收益率為21%、β系數(shù)為1.6；B證券的必要收益率為30%，β系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合以降低投資風險，A、B、C三種證券的投資比重設定為2.5:1:1.5，并使得投資組合的β系數(shù)為1.75。要求:（1）計算無風險收益率和市場組合的風險收益率。（2）計算C證券的β系數(shù)和必要收益率。參考解析：(1)利用：必要收益率=無風險利率+β×市場組合的風險收益率，可聯(lián)立方程組：無風險收益率+1.6×市場組合的風險收益率=21%無風險收益率+2.5×市場組合的風險收益率=30%解得:無風險收益率=5%，市場組合的風險收益率=10%(2)對于證券資產(chǎn)組合來說，其所含的系統(tǒng)性風險的大小可以用組合β系數(shù)來衡量。證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例：1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/(2.5+1+1.5)+β×1.5/(2.5+1+1.5)解得:β=1.5必要收益率=5%+1.5×10%=20%42.【計算分析題】甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預算產(chǎn)量為10000件，單位標準工時為1.2小時/件，固定制造費用預算總額為36000元。該產(chǎn)品實際產(chǎn)量為9500件,實際工時為15000小時，實際發(fā)生固定制造費用38000元。公司采用標準成本法，將固定制造費用成本差異分解為三差異進行計算與分析。要求:(1)計算固定制造費用耗費差異。(2)計算固定制造費用產(chǎn)量差異。(3)計算固定制造費用效率差異。(4)計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。參考解析：(1)固定制造費用耗費差異=38000-36000=2000(元)(超支)(2)固定制造費用標準分配率=36000/(10000×1.2)=3(元/小時)固定制造費用產(chǎn)量差異=(10000×1.2-15000)×3=-9000(元)(節(jié)約)(3)固定制造費用效率差異=(15000-9500×1.2)×3=10800(元)(超支)(4)固定制造費用成本差異=38000-9500×1.2×3=3800(元)(超支)，該差異屬于不利差異。43.【計算分析題】某投資者準備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當前的市場價格為32元/股，預計未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的β系數(shù)為2，當前無風險收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：(P/F，10%，3)=0.7513，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，15%，3)=0.6575，(P/A，15%，3)=2.2832。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。（3）根據(jù)要求（2）的計算結(jié)果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。參考解析：（1）根據(jù)資產(chǎn)資本定價模型，甲公司股票的必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%（2）該公司前三年為固定股利，前三年的現(xiàn)值可以直接用年金現(xiàn)值公式求出，后續(xù)期適用固定成長股票估值模型即：，股票的價值=2×(P/A，15%，3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F，15%，3)=2×2.2832+2×(1+10%)/(15%-10%)×0.6575=33.50(元)（3）甲公司股票的價值33.50元/股大于股票當前的市場價格32元/股，甲公司股票值得購買。44.【綜合題】甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下:資料一:2020年產(chǎn)銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。資料二:2020年公司負債為4000000元，平均利息率為5%;發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料三:公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進行更新，更新后，原有產(chǎn)銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低到150元/件,年固定成本總額將增加到1800000元。資料四:生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案:一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%；二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價為30元。要求:(1)根據(jù)資料一，計算2020年下列指標：①息稅前利潤；②盈虧平衡點銷售額。(2)根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，計算；①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料二，計算2020年每股收益。(4)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算生產(chǎn)線更新后的下列指標：①盈虧平衡點銷售量；②安全邊際率；③息稅前利潤。(5)根據(jù)資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此判斷應選擇哪種融資方案。參考解析：(1)①息稅前利潤=45000×(240-200)-1200000=600000(元)②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈虧平衡點銷售額=30000×240=7200000(元)(2)①經(jīng)營杠桿系數(shù)=45000×(240-200)/600000=3②財務杠桿系數(shù)=600000/(600000-4000000×5%)=1.5③總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈虧平衡點銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%③息稅前利潤=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)(5)(EBIT-4000000×5%-6000000×6%）×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)解得：每股收益無差別點EBIT=2000000(元)生產(chǎn)線更新后息稅前利潤大于每股收益無差別點息稅前利潤，甲公司應選擇向銀行借款的融資方案。45.【綜合題】甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案，有關(guān)資料如下：資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設期為0,該生產(chǎn)線可用3年，按直線法計提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元，以后每年遞增20%。資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設期