家電行業(yè)8月月報(bào)及9月地方細(xì)則落地政策彈性可期

目錄第一部分9月投資觀點(diǎn)第二部分8月市場回顧第三部分重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤第四部分投資建議&核心報(bào)告1、9月投資觀點(diǎn)事件提示投資觀點(diǎn)白電：本輪以舊換新力度比肩家電下鄉(xiāng)，8月以來地方細(xì)則持續(xù)落地，政策執(zhí)行有望于9月開始兌現(xiàn)成效，新興市場/OBM貢獻(xiàn)外銷增量，歐美需求觸底改善，空調(diào)出口環(huán)比提速；結(jié)構(gòu)升級(jí)支撐下，行業(yè)均價(jià)維持穩(wěn)健。綜合考慮到內(nèi)銷韌性為底彈性可期，龍頭出口訂單保持較快增長，龍頭業(yè)績預(yù)期穩(wěn)健，報(bào)表質(zhì)量優(yōu)異，后續(xù)經(jīng)營有支撐。推薦美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器、海信家電等。類別日期數(shù)據(jù)/事件重點(diǎn)個(gè)股9月9日愛瑪科技/萬和電氣股東大會(huì)9月11日海信視像股東大會(huì)9月13日北鼎股份/榮泰健康股東大會(huì)9月18日光峰科技/億田智能/格力博股東大會(huì)9月19日三花智控股東大會(huì)宏觀指標(biāo)9月3日美國8月ISM制造業(yè)PMI（當(dāng)月47.2

/預(yù)期47.8，前值46.8

）美國7月耐用品新訂單（季調(diào)環(huán)比+9.9/預(yù)期+4.0，前值-6.6）9月4日9月5日美國8月ADP就業(yè)（新增9.9萬人/預(yù)期14.5萬，前值11.1萬）9月6日美國8月非農(nóng)/時(shí)薪/失業(yè)率（非農(nóng)新增14.2萬/預(yù)期16.5萬，前值8.9萬）9月9日中國8月CPI/PPI9月10日中國8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)9月11日中國8月貨幣供應(yīng)量/社融；美國8月CPI9月12日歐元區(qū)9月政策利率9月14日中國8月失業(yè)率/地產(chǎn)/社零/工業(yè)增加值9月17日美國8月零售9月18日歐元區(qū)及英國8月CPI9月19日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議9月20日日本8月CPI9月25日美國8月新屋銷售9月26日美國Q2

GDP/PCE9月27日美國8月PCE9月30日中國9月制造業(yè)PMI黑電：彩電內(nèi)外銷景氣仍有分化，國內(nèi)需求相對(duì)平淡，新興市場支撐全球出貨表現(xiàn)，疊加年內(nèi)歐洲杯、奧運(yùn)會(huì)的帶動(dòng)，2024年全球市場規(guī)模有望穩(wěn)中有增。同時(shí)，國內(nèi)彩電龍頭全球份額提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)；盈利端面板波動(dòng)影響趨弱，產(chǎn)品升級(jí)助益盈利改善，推薦龍頭海信視像。小家電：掃地機(jī)近期推新集中，新品性價(jià)比進(jìn)一步提升，多地以舊換新細(xì)則在中央8類必選大家電之外拓展至掃/洗地機(jī)等可選智能家電，滲透空間支撐彈性，新品政策有望共振；此外龍頭海外份額穩(wěn)步提升，品牌出海大勢所趨?？蛇x品類恢復(fù)仍依賴消費(fèi)景氣，2024Q1廚房小家電龍頭經(jīng)營出現(xiàn)拐點(diǎn)，Q2行業(yè)景氣及恢復(fù)斜率雖有波動(dòng)，年內(nèi)困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇仍值得關(guān)注；此外，新興品類、渠道及出海帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇也值得關(guān)注。推薦石頭、科沃斯，關(guān)注極米、小熊等。后周期：近期央行降息持續(xù)加碼，中央會(huì)議經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)積極，前期中央快速放松地產(chǎn)需求端政策，高線級(jí)城市持續(xù)跟進(jìn)，近2月房貸利率下行，住宅銷售短期有回升跡象，后周期估值修復(fù)待跟蹤；渠道變化對(duì)份額的影響值得關(guān)注，龍頭或可在下沉渠道及整裝渠道崛起過程中收獲增量，新品類有望實(shí)現(xiàn)更優(yōu)增長。推薦強(qiáng)α標(biāo)的華帝股份、公牛集團(tuán)、老板電器。數(shù)據(jù)來源：Wind，國聯(lián)證券研究所行業(yè)動(dòng)態(tài)回顧數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、產(chǎn)業(yè)在線，國聯(lián)證券研究所類型日期數(shù)據(jù)/事件商務(wù)部等發(fā)布《進(jìn)一步做好家電以舊換新工作的通知》及《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》，重申給予28月24日級(jí)及以上能/水效冰箱/洗衣機(jī)/電視/空調(diào)等8類家電以舊換新補(bǔ)貼，推動(dòng)地方做好銜接，明確補(bǔ)貼品種標(biāo)準(zhǔn)及方式流程；統(tǒng)籌將電動(dòng)自行車以舊換新納入“2024消費(fèi)行業(yè)促進(jìn)年”安排，加大以舊換新支持力度。宏觀產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布9月白電排產(chǎn)數(shù)據(jù)：9月家用空調(diào)內(nèi)/外銷8月26日排產(chǎn)較同期實(shí)績分別同比-14.4

（下調(diào)）/+31.8

（上調(diào)），冰箱內(nèi)/外銷分別+3.4

（上調(diào)）/+2.3

（上調(diào)）洗衣機(jī)內(nèi)/外銷分別+4.8

（上調(diào)）/-2.2

（下調(diào)）。格力電器披露第三期員工持股計(jì)劃（草案）及回購股份用途變更：1）對(duì)象：覆蓋員工不超12000人，其中含董明珠在內(nèi)的7名董監(jiān)高擬認(rèn)購30，其余管理/業(yè)務(wù)/技術(shù)骨干70

；2）規(guī)模：資金不超16.14億元，股份不超8月4日7946萬股，占總股本1.41

，持股價(jià)20.31元/股，按50分兩期歸屬；3）目標(biāo)：2024及2025年ROE不低于20

；第一期未歸屬可遞延，若第二期完成考核指標(biāo)且兩年ROE算數(shù)平均值不低于20

則合并分配；4）公司擬將0.3億股已回購股份注銷，占注銷前總股本0.5

。重點(diǎn)公司8月9日美的集團(tuán)H股上市于8月8日獲港交所聆訊。小米集團(tuán)發(fā)布Q2財(cái)報(bào)，單季大家電收入同比+38.7

，空8月21日調(diào)出貨330+萬臺(tái)/同比+40

+，冰箱60+萬臺(tái)/同比25

+，洗衣機(jī)40+萬臺(tái)/同比+30

+。美的集團(tuán)與美團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，美的25000家自有零售專賣店計(jì)劃于2024年內(nèi)全部入駐美團(tuán)，雙方共建家電消8月15日費(fèi)品以舊換新等數(shù)字化合作通路；次日美團(tuán)閃購與奧克斯達(dá)成戰(zhàn)略合作，目前全國150+城市的1000家奧克斯門店已入駐。所屬行業(yè)公司代碼公司簡稱2024H12024Q2營業(yè)收入（億元）營收增速 歸母凈利潤（億元）

凈利潤增速營業(yè)收入（億元）營收增速 歸母凈利潤（億元）凈利潤增速白電000333.SZ美的集團(tuán)2172.710.3208.014.11111.710.4118.015.8600690.SH海爾智家1356.23.0104.216.2666.50.156.513.1000651.SZ格力電器997.80.6141.411.5634.2-0.694.610.5000921.SZ海信家電486.413.320.234.6251.67.010.317.3000521.SZ長虹美菱149.516.54.215.990.115.42.610.2600336.SH澳柯瑪46.2-9.30.5-33.420.6-21.00.2-59.6002668.SZTCL智家89.624.75.639.547.624.93.344.9600983.SH惠而浦16.3-19.30.3-13.07.4-27.20.2-14.4603187.SH海容冷鏈15.9-21.12.0-25.87.3-34.30.9-44.2黑電600060.SH海信視像254.62.48.3-19.6127.6-4.73.7-11.7600839.SH四川長虹514.210.22.838.7276.516.71.0-12.1002429.SZ兆馳股份95.223.19.124.054.134.05.041.3000810.SZ創(chuàng)維數(shù)字44.5-13.91.8-42.821.7-23.30.8-62.2后周期002508.SZ老板電器47.3-4.27.6-8.524.9-9.63.6-18.2002035.SZ華帝股份31.07.73.014.817.22.11.83.9002543.SZ萬和電氣38.124.23.6-14.118.324.91.9-34.9300894.SZ火星人7.0-31.90.4-69.83.5-43.00.0-95.2002677.SZ浙江美大4.6-40.61.0-55.31.9-57.10.2-82.6300911.SZ億田智能3.4-44.40.2-86.12.2-44.40.1-84.8605336.SH帥豐電器2.3-48.60.4-64.71.2-58.40.2-75.6603195.SH公牛集團(tuán)83.910.522.422.945.87.613.120.6603515.SH歐普照明33.7-5.03.8-3.017.8-12.62.6-11.7智慧家居603486.SH科沃斯69.8-2.46.14.335.0-10.43.120.7688169.SH石頭科技44.230.911.251.625.816.37.234.9688696.SH極米科技16.0-1.70.0-95.67.74.2-0.1-125.2688007.SH光峰科技10.80.80.1-85.46.43.6-0.3-154.9688475.SH螢石網(wǎng)絡(luò)25.813.02.88.913.511.61.6-6.6小家電002032.SZ蘇泊爾109.69.89.46.855.911.34.76.4603868.SH飛科電器23.2-13.33.2-48.111.4-11.91.4-53.0002242.SZ九陽股份43.91.61.8-29.023.2-4.30.5-63.9002705.SZ新寶股份77.221.54.412.042.520.52.75.1002959.SZ小熊電器21.3-9.01.6-32.09.4-14.00.1-85.9300824.SZ北鼎股份3.20.20.3-15.21.67.80.1-53.4603215.SH比依股份8.61.10.7-46.55.414.30.6-28.3002403.SZ愛仕達(dá)12.910.80.0 -6.15.3-0.2-001259.SZ利仁科技2.0-16.00.2-14.30.8-11.20.0150.8301332.SZ德爾瑪16.24.20.70.79.01.60.40.8688793.SH倍輕松6.00.70.3 -3.1-16.50.1 -603579.SH榮泰健康8.2-7.31.16.14.2-15.80.5-27.9603355.SH萊克電氣47.515.56.05.024.419.43.3-14.9301260.SZ格力博29.915.91.2 -13.631.7-0.1-603219.SH富佳股份10.24.31.1-0.45.96.10.6-29.6301187.SZ歐圣電氣7.455.21.046.94.177.50.515.0家電上游002050.SZ三花智控136.89.215.18.672.45.68.79.2600619.SH海立股份109.819.50.0 -54.010.50.1 -000404.SZ長虹華意67.3-13.02.337.733.9-3.11.544.3002011.SZ盾安環(huán)境63.513.94.744.037.219.02.759.7以舊換新省級(jí)地方落地進(jìn)展跟蹤（截至9月8日），序號(hào)省級(jí)行政發(fā)布時(shí)間文件政策要點(diǎn)1湖北2024/8/7湖北省家電以舊換新工作補(bǔ)充細(xì)則（征求意見稿）8月10日-12月31日空調(diào)（含中央空調(diào)）、電視機(jī)（含酒店電視終端設(shè)備）、冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含干衣機(jī)）、吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睿ê稍睿?、熱水器（含壁掛爐）、電腦（含家用平板、筆記本、臺(tái)式機(jī)）8類產(chǎn)品1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元中央資金預(yù)計(jì)15億當(dāng)前已公布參與主體名錄僅線下家電零售企業(yè)在湖北省消費(fèi)品以舊換新服務(wù)平臺(tái)進(jìn)入“家電家居以舊換新專區(qū)”，線上實(shí)名認(rèn)證后獲得補(bǔ)貼券，在購買訂單支付環(huán)節(jié)享受立減2青海2024/8/14青海省2024年加力支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施細(xì)則8月14日-12月31日中央：2級(jí)及以上能效/水效冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)8類省級(jí)：壁掛鍋爐、洗碗機(jī)、智能門鎖、掃地機(jī)器人、空氣凈化器、電飯煲、微波爐、電磁爐、凈水機(jī)9類1）中央：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元；對(duì)前期已經(jīng)參加按照新增5補(bǔ)齊差額補(bǔ)貼，最高上限不超500元，每人每類差額補(bǔ)貼可補(bǔ)1件2）省級(jí)：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元；其他能/水效10

，單筆上限1000元，對(duì)前期已經(jīng)參加者，按新標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)齊差額中央政策由中央地方共同承擔(dān)，其中中央財(cái)政承擔(dān)95，省級(jí)財(cái)政承擔(dān)5；省級(jí)政策由省級(jí)財(cái)政承擔(dān)--3天津2024/8/19關(guān)于征集2024年天津市家電以舊換新補(bǔ)貼活動(dòng)參與企業(yè)的通知計(jì)劃9月上旬開始；實(shí)行資金總量控制，用完即止，年底前結(jié)束2級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的電冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含洗烘一體機(jī)）、電視機(jī)、空調(diào)（含風(fēng)管機(jī)、中央空調(diào)）、電腦（含臺(tái)式電腦、筆記本電腦）、熱水器（含廚寶、燃?xì)獗趻鞝t）、家用灶具（含集成灶、電磁爐、電陶爐）、吸油煙機(jī)等8類家電產(chǎn)品的個(gè)人消費(fèi)者給予消費(fèi)立減補(bǔ)貼；其它類型家電將酌情納入家居換新板塊另行通知1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元-在我市登記注冊(cè)，具有獨(dú)立法人資格，從事家電銷售業(yè)務(wù)且具備線下實(shí)體家電銷售賣場，年主營業(yè)務(wù)銷售額原則上不低于500萬線上線下雙線同步開展，共用資金盤子、共享消費(fèi)資格；個(gè)人消費(fèi)者在購買活動(dòng)范圍內(nèi)的商品時(shí)按照實(shí)際銷售價(jià)格在支付環(huán)節(jié)享受立減補(bǔ)貼；補(bǔ)貼資金暫由銷售企業(yè)墊付銷售企業(yè)按要求完成相關(guān)票證上傳且經(jīng)審核無誤的，補(bǔ)貼活動(dòng)平臺(tái)原則上在銷售后的2個(gè)工作日內(nèi)將補(bǔ)貼款發(fā)放給墊付企業(yè)4海南2024/8/21海南省加力推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案-中央：2級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含洗烘一體）、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)等8類省級(jí)：1級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的洗碗機(jī)、空氣凈化器、吸塵器、微波爐（含一體機(jī)）、電磁爐電飯煲、電風(fēng)扇（含空調(diào)扇）和凈水機(jī)等8類1）中央：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）省級(jí)：20。銷售價(jià)格以在我省開具的發(fā)票含稅價(jià)為準(zhǔn)；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元---5重慶2024/9/4重慶市2024年加力支持消費(fèi)品以舊換新（商務(wù)領(lǐng)域）政策項(xiàng)目及資金管理實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）8月26日-12月31日2級(jí)及以上能/水效冰箱(含冰柜)、洗衣機(jī)(含衣機(jī))電視含激光電視)、空調(diào)(含家用中央空調(diào))、電腦(品牌機(jī)，含筆記本電腦、不含平板電腦、組裝機(jī))熱水器(含電熱水器、壁掛爐)、家用灶具(含集成灶)、吸油煙機(jī)、洗碗機(jī)、凈水器、投影儀等11類1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類1件，每件補(bǔ)貼不超2000元交售規(guī)定品類的舊家電還可享2的企業(yè)補(bǔ)貼，企業(yè)疊加補(bǔ)貼最高不超200元-當(dāng)前已公布參與主體名錄僅線下家電零售企業(yè)先由銷售企業(yè)/個(gè)體將補(bǔ)助資金墊付給消費(fèi)者，再統(tǒng)一申報(bào)、回補(bǔ)歸墊；對(duì)參與單位墊付資金，由承辦單位經(jīng)商定定期按墊付資金70給予預(yù)撥，政策期滿經(jīng)審計(jì)后撥付剩余30；消費(fèi)者通過云閃付APP在“重慶家電補(bǔ)貼專區(qū)”申領(lǐng)資格碼，通過專用收款設(shè)備付款即可直接享受補(bǔ)貼6吉林2024/8/22吉林省家電以舊換新實(shí)施細(xì)則（第三版）8月23日-12月31日空調(diào)、電視機(jī)(含投影設(shè)備)、電冰箱(含冰柜)、洗衣機(jī)(含干衣機(jī))、油煙機(jī)、燃?xì)庠?含集成灶)、熱水器(含壁掛爐)、電腦(含筆記本電腦)等8類家電產(chǎn)品參與以舊換新活動(dòng)洗碗機(jī)、凈水機(jī)、掃(拖)地機(jī)、微波爐(含一體機(jī))電烤箱(含電蒸箱)、電飯煲、智能門鎖、空氣凈化器等8類家電參與智能家電購新活動(dòng)1）以舊換新（中央8類）：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）智能家電購新（地方8類）：15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元3）企業(yè)按家電品類進(jìn)行補(bǔ)貼，原則上按不低于最終銷售價(jià)格的5，特殊品類除外，實(shí)際為準(zhǔn)4）鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)疊加補(bǔ)貼，參與銀行出資不低于2，執(zhí)行為準(zhǔn)--1）線下：提交收舊信息領(lǐng)取補(bǔ)貼券，最多獲得8個(gè)資格；同一品類不同能效等級(jí)補(bǔ)貼券可分別獲得1張，擇其一使用；結(jié)算付款時(shí)，出示云閃付APP付款碼自動(dòng)核銷2)線上：線上企業(yè)平臺(tái)搜索“廢舊家電以舊換新”活動(dòng)專區(qū)申領(lǐng)資格；3天內(nèi)有效，失效后僅可重復(fù)領(lǐng)取1次；結(jié)算付款時(shí)，選擇云閃付APP線上支付自動(dòng)核銷數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所以舊換新省級(jí)地方落地進(jìn)展跟蹤（截至9月8日）序號(hào)省級(jí)行政發(fā)布時(shí)間文件政策要點(diǎn)時(shí)間品類力度資金主體兌付7北京2024/8/26北京市加力支持家電以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則8月26日-12月31日冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含洗烘一體機(jī)）、電視空調(diào)、電腦(含學(xué)習(xí)機(jī)）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)等8類1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元-參照上一輪“鼓勵(lì)綠色智能消費(fèi)品以舊換新”

參與企業(yè)名錄（含京東、阿里、蘇寧、北京晟世恒豐、居然之家等）消費(fèi)者通過“京通”小程序?qū)嵜J(rèn)證領(lǐng)取補(bǔ)貼資格，線上線下消費(fèi)享受同等力度；線上綁定后于支付環(huán)節(jié)使用，線下支付前出示補(bǔ)貼資格二維碼8云南2024/8/27云南省2024年加力支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案（送審稿）8月28日-12月31日電冰箱類（含冰柜）、洗衣機(jī)類（含洗烘一體、烘干機(jī)）、電視機(jī)類、空調(diào)類、電腦類、熱水器類（含太陽能熱水器）、家用灶具類、吸油煙機(jī)類、洗碗機(jī)類、掃地機(jī)器人類、智能馬桶類、微蒸烤一體機(jī)類、凈水器類、智能門鎖類、手機(jī)類等15類1）中央8類+洗碗機(jī)/微蒸烤/凈水器：1級(jí)能/水效20

，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）其他：掃地機(jī)、智能門鎖15，每人每類限1件，單件不超2000元；手機(jī)10，每人每類限1件，單件不超600元汽車、家電家居等以舊換新及設(shè)備更新合計(jì)安排45億元超長期國債資金；按9.5:0.5央地比例落實(shí)地方配套資金-以電子抵用券形式發(fā)放；消費(fèi)者通過第三方平臺(tái)領(lǐng)取，支付時(shí)結(jié)算平臺(tái)核算金額自動(dòng)核減9四川2024/8/26（28日公開）關(guān)于進(jìn)一步支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干政策措施8月26日-12月31日冰箱（冰柜）、洗衣機(jī)（干衣機(jī)）、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具（集成灶）、吸油煙機(jī)、投影儀、飲水機(jī)、凈飲機(jī)、凈水器、洗碗機(jī)、蒸烤箱、消毒柜、空氣凈化器等16類家電；及掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、垃圾處理器、音響（箱）、智能門鎖等9類智能家居1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）智能家居：不超30，分檔消費(fèi)券需要省級(jí)及以下按5

比例配套安排的資金，

由

省與市（州）按95:5比例分擔(dān)-實(shí)施前按省級(jí)方案兌付的補(bǔ)齊差額，12月31日未用盡資金統(tǒng)籌收回10浙江2024/8/22（26日公開）浙江省進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案8月22日-12月31日冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等8類家電；及智能門鎖（含智能防盜門）、智能窗簾、智能晾衣架、智能家用監(jiān)控智能照明、智能服務(wù)機(jī)器人（含智能掃地機(jī)、拖地機(jī)）、智能洗碗機(jī)、智能蒸（烤）機(jī)等智能家居；各地結(jié)合實(shí)際增加補(bǔ)貼品類1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）智能家居：剔除所有折扣優(yōu)惠后成交價(jià)15，每戶不超2000元--截至12月31日未用完的中央/省級(jí)下達(dá)資金退回11湖南2024/8/26湖南省超長期特別國債資金支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案-冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等8類家電1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元到

2024

年

底

實(shí)

現(xiàn)家電以舊換新8萬臺(tái)套--12廣東2024/8/29關(guān)于用好超長期特別國債資金加力支持消費(fèi)品以舊換新的實(shí)施方案-冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等8類家電；及手機(jī)、平板、智能穿戴設(shè)備等3類智能設(shè)備；各地市可結(jié)合實(shí)際將補(bǔ)貼范圍擴(kuò)展到“8+3”類品種以外的“N”類家電產(chǎn)品1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）智能設(shè)備：手機(jī)10，單件不超1000元；平板、智能穿戴設(shè)備15，單件不超2000元3）其他：“N”類家電產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不高于以上11類全?。ú缓钲冢┬乱惠喴耘f換新家電銷量力爭201萬臺(tái)-截至12月31日未用完的中央/省級(jí)下達(dá)資金收回?cái)?shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所以舊換新省級(jí)地方落地進(jìn)展跟蹤（截至9月8日）序號(hào)省級(jí)行政發(fā)布時(shí)間文件政策要點(diǎn)時(shí)間品類力度資金主體兌付13遼寧2024/8/30遼寧省2024年加力支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案8月30日-12月31日冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等8類家電；及凈水機(jī)、洗碗機(jī)烤箱、微波爐、電飯鍋、垃圾處理器、智能坐便器、智能掃地機(jī)器人（含洗地機(jī)）、按摩椅等智能家居、1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超

2000元2）智能家居：不超售價(jià)20，每戶不超2000元目標(biāo)補(bǔ)貼以舊換新家電56萬臺(tái)以上-截至12月31日未用完的中央/省級(jí)下達(dá)資金退回14寧夏2024/8/30寧夏回族自治區(qū)家電以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則8月30日-12月31日冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)、洗碗機(jī)、打印機(jī)、空氣凈化器、電飯煲、微波爐、凈水機(jī)、掃洗地機(jī)、電風(fēng)扇、電磁爐等17類1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15

，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15

；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元國家超長期國債95％、自治區(qū)財(cái)政配套5％，

綜合考慮社會(huì)消費(fèi)品零售總額占比、人口占比和保有量等分配，直接將資金下發(fā)至五市，

各市、

縣（區(qū)）不再安排配套資金，不提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；先到先得補(bǔ)完為止家電銷售商家向各市、縣（區(qū)）商務(wù)部門申報(bào)，各市商務(wù)部門審核“有進(jìn)有出、動(dòng)態(tài)調(diào)整”，遴選不得另外設(shè)定條件，一視同仁支持線上線下消費(fèi)者選定新機(jī)后在第三方平臺(tái)領(lǐng)取消費(fèi)券，平臺(tái)通過數(shù)據(jù)比對(duì)確認(rèn)購買資格并現(xiàn)場立減15上海2024/9/6上海市落實(shí)國家家電以舊換新補(bǔ)貼政策實(shí)施細(xì)則9月7日-12月31日冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦（含臺(tái)式和便攜式計(jì)算機(jī)）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)等8類1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超

2000元2）家居/適老化：15，可通過銀聯(lián)云閃付/支付寶。微信支付三種移動(dòng)支付方式各補(bǔ)貼1次，每次不超2000元國家超長期特別國債和市級(jí)財(cái)政按85

：15

比例共擔(dān)地方配套從從市節(jié)能減排專項(xiàng)資金中安排在前期“上海市促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼政策”參與企業(yè)基礎(chǔ)上，公開征集增補(bǔ)（包括實(shí)體門店和網(wǎng)上店鋪）通過在手機(jī)支付渠道領(lǐng)取品類消費(fèi)券，在政策實(shí)施門店驗(yàn)券核銷；參與企業(yè)根據(jù)上個(gè)月銷售規(guī)模和墊付資金情況，經(jīng)收單機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)內(nèi)銷售和補(bǔ)貼數(shù)據(jù)初審，報(bào)市商務(wù)委確認(rèn)后，可申請(qǐng)預(yù)撥一定比例資金；補(bǔ)貼政策結(jié)束后經(jīng)專項(xiàng)審核、計(jì)劃報(bào)送后正式撥付剩余資金16甘肅2024/9/4甘肅省加力支持消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則8月1日-12月31日冰箱（含冰柜、冰吧）、洗衣機(jī)、電視機(jī)（含激光電視）、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦（含便攜式電腦）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)、洗碗機(jī)、凈水器、吸塵器、打印機(jī)等共12類；促進(jìn)智能門鎖、智能馬桶、洗拖一體機(jī)（含掃地機(jī)器人）等智能家居消費(fèi)1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15

，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15

；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元--廢舊家電回收企業(yè)或家電銷售企業(yè)向銷售發(fā)票開具地提交材料并申請(qǐng)補(bǔ)貼17山西2024/9/4（6日發(fā)布會(huì)）山西省加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新具體措施-國家確定8類家電產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，將品類范圍擴(kuò)大到15類，新增洗碗機(jī)、智能門鎖、掃地機(jī)器人等新型智能家電1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15

；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元資金按9:1比例由中央及省級(jí)財(cái)政負(fù)擔(dān)，省財(cái)政將補(bǔ)貼資金提前下達(dá)各市支持線上平臺(tái)和線下渠道，不同所有制、不同注冊(cè)地銷售主體廣泛參與消費(fèi)者可通過京東、蘇寧、美的等線上平臺(tái)下單，補(bǔ)貼力度與線下一致18江蘇2024/9/5關(guān)于開展2024年蘇新消費(fèi)·綠色節(jié)能家電以舊換新專項(xiàng)活動(dòng)的通告9月7日-12月31日電腦（包括臺(tái)式機(jī)、筆記本電腦，不包括平板）、電視（含投影儀）、冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含干衣機(jī)）、空調(diào)（含嵌入式、家用中央空調(diào)）、熱水器（含壁掛爐、小廚寶）、吸油煙機(jī)、家用灶具（含集成灶）、空氣凈化器、微波爐（含一體機(jī)）、電磁爐、電飯煲（含電壓力鍋）、電風(fēng)扇、家用冰吧、洗碗機(jī)、凈水器等1）中央：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元，合計(jì)不超16000元2）省級(jí)：每件不超2000元，合計(jì)不超18000元-當(dāng)前已公布參與主體名錄僅線下家電零售企業(yè)消費(fèi)者通過“建行生活”APP實(shí)名認(rèn)證，領(lǐng)取中央8類補(bǔ)貼資格（省級(jí)品類無需）；線下門店工作人員確認(rèn)資格預(yù)下單，消費(fèi)者APP內(nèi)支付，線上結(jié)算時(shí)跳轉(zhuǎn)專區(qū)支付數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所以舊換新省級(jí)地方落地進(jìn)展跟蹤（截至9月8日）序號(hào)省級(jí)行政發(fā)布時(shí)間文件政策要點(diǎn)19黑龍江2024/9/5關(guān)于加力支持2024年黑龍江省綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼的通知9月5日-12月31日冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含干衣機(jī)）、電視、空調(diào)、電腦（含臺(tái)式和便攜式計(jì)算機(jī)，不含平板電腦）、熱水器（含壁掛爐）、燃?xì)庠睿ê稍睿┪蜔煓C(jī)等8類1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元結(jié)合2023年各地市家用電器和音像器材類商品零售額、社會(huì)消費(fèi)品零售額及第七次全國人口普查各市（地）人口，因素法分配資金，三個(gè)因素權(quán)重分別為70

、20

、10-消費(fèi)者下載服務(wù)機(jī)構(gòu)APP認(rèn)證資格并領(lǐng)取消費(fèi)券，補(bǔ)貼產(chǎn)品需使用專用POS機(jī)統(tǒng)一支付結(jié)算；商家通過服務(wù)機(jī)構(gòu)終端配合受理消費(fèi)券，統(tǒng)一支付核銷20廣西2024/9/52024年廣西加力支持家電以舊換新補(bǔ)貼活動(dòng)公告9月6日-12月31日電冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)（含干衣機(jī)）、電視機(jī)空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器（含壁掛爐）家用灶具、吸油煙機(jī)等8類；及洗碗機(jī)、蒸烤一體機(jī)、掃地機(jī)器人、凈水器、微波爐、智能門鎖、智能馬桶等7類（活動(dòng)初期支持申領(lǐng)中央8類資格，省級(jí)品類陸續(xù)放開）1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元-銷售企業(yè)網(wǎng)點(diǎn)輻射到重點(diǎn)市縣或具備配送條件；具有較強(qiáng)的倉儲(chǔ)及配送能力；具備硬件設(shè)備、對(duì)公賬戶產(chǎn)品目錄等條件；自愿先行墊付補(bǔ)貼資金能承受政府補(bǔ)貼兌現(xiàn)等待時(shí)間申請(qǐng)人云閃付APP實(shí)名認(rèn)證、核驗(yàn)資格，獲得補(bǔ)貼優(yōu)惠券后，有效期內(nèi)至商家購買，二維碼支付時(shí)直接抵扣21福建2024/9/5福建省加力支持消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案-冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)等8類家電；智能門鎖、智能按摩椅（含按摩器具）、智能掃地機(jī)器人（含洗地機(jī)）等11類智能家居；洗碗機(jī)、凈水器、電飯煲、蒸烤箱、微波爐、電壓力鍋、電磁爐、破壁料理機(jī)、多功能料理機(jī)、消毒柜、垃圾處理器、咖啡機(jī)、面包機(jī)、榨汁機(jī)、空氣炸鍋、電水壺、電熨斗（含蒸汽掛燙機(jī)）電動(dòng)剃須刀、美容儀、電吹風(fēng)等21類家庭廚衛(wèi)1）家電：1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元2）智能家居/廚衛(wèi)：單筆消費(fèi)滿1000元按照剔除優(yōu)惠后實(shí)際售價(jià)20補(bǔ)貼，單筆不超2000元，累計(jì)不超20000元中央承擔(dān)85

，省級(jí)財(cái)政承擔(dān)15

。線上線下補(bǔ)貼一致；不同所有制/注冊(cè)地企業(yè)參與以舊換新享受同等待遇到期未用完，收回有關(guān)資金22江西2024/9/6江西省2024年加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案-冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)8類家電1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元資金按9:1原則央地共擔(dān)，省以上資金全省統(tǒng)籌、先用先得、多用多得；目標(biāo)完成家電以舊換新135萬臺(tái)/套以上-截至12月31日未用完的資金額度收回23安徽2024/9/7安徽省家電及家裝廚衛(wèi)消費(fèi)品“煥新”補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則9月7日-12月31日冰箱（含冰柜、冷藏柜）、洗衣機(jī)（含洗干一體機(jī)）、電視（含激光電視、投影儀）、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦（含一體機(jī)、便攜式計(jì)算機(jī)）、熱水器（含燃?xì)獗趻鞝t）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機(jī)等8類家電；及凈水機(jī)、洗碗機(jī)、掃地機(jī)器人、空氣凈化器、淋浴器、干衣機(jī)等12類智能家居1級(jí)能/水效20，2級(jí)能/水效15，無能/水效標(biāo)準(zhǔn)15

；每人每類限1件，單件補(bǔ)貼不超2000元省發(fā)改委、財(cái)政廳、商務(wù)廳合理確定各市補(bǔ)貼資金規(guī)模并適時(shí)調(diào)整參與商戶須為在安徽省內(nèi)具有實(shí)體門店的商戶；具備補(bǔ)貼資金墊付能力；有獨(dú)立對(duì)公賬戶及開具稅務(wù)發(fā)票能力；有進(jìn)銷存信息化管理系統(tǒng)消費(fèi)者在省服務(wù)平臺(tái)報(bào)名，到參與商戶購買家電/家裝廚衛(wèi)產(chǎn)品，于訂單支付環(huán)節(jié)享受補(bǔ)貼；商戶上傳相關(guān)信息資料至省服務(wù)平臺(tái)，縣級(jí)商務(wù)部門會(huì)同財(cái)政/稅務(wù)等實(shí)施審核，向市級(jí)申請(qǐng)撥付，市級(jí)抽查復(fù)核后兌現(xiàn)資金數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所2、8月行情回顧◥

8月申萬家電指數(shù)+2.25

，相對(duì)滬深300/上證綜指分別+3.67pct/+3.54pct，跑贏大盤，當(dāng)月漲跌幅在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排第4位。橫向?qū)Ρ龋瑔卧聺q幅前三依次為非銀金融(+2.5

)、石油石化(+2.4

)、傳媒(+2.4

)，后三分別為鋼鐵(-5.2

)、農(nóng)林牧漁(-6.1

)、國防軍工(-7.5

)。◥

6月/7月/8月家電指數(shù)分別-5.83

/-2.27

/+2.25

，相對(duì)滬深300分別-2.14/-1.70/+3.67pct，3月上旬紅利風(fēng)格回調(diào)，3月下旬至4月基本面及龍頭一季報(bào)拉升；5-6月受成本/庫存/關(guān)稅擔(dān)憂情緒壓制回調(diào)，7月末以來以舊換新中央方案及地方細(xì)則落地，內(nèi)需預(yù)期向好，收益持續(xù)上行。2024年初至9月6日家用電器（申萬）指數(shù)絕對(duì)/相對(duì)收益復(fù)盤2826242220181614121086420-2-4-62024/1/2數(shù)據(jù)來源：Wind，國聯(lián)證券研究所2024/1/92024/1/162024/1/232024/1/302024/2/62024/2/132024/2/202024/2/272024/3/52024/3/122024/3/192024/3/262024/4/22024/4/92024/4/162024/4/232024/4/302024/5/72024/5/142024/5/212024/5/282024/6/42024/6/112024/6/182024/6/252024/7/22024/7/92024/7/162024/7/232024/7/302024/8/62024/8/132024/8/202024/8/272024/9/3相對(duì)滬深300收益年初至今絕對(duì)收益2月23日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，能級(jí)“新高”，政策預(yù)期漸起1-3月家電出口、空調(diào)內(nèi)銷出貨好于預(yù)期；3月底白電龍頭年報(bào)業(yè)績分紅表現(xiàn)較好；4月以舊換新商務(wù)部方案落地，國九條出臺(tái)高股息策略升溫，收益上行至下旬小幅回調(diào)3月上旬紅利風(fēng)格普遍回調(diào)，收益階段性回落5月上中旬：1）銅價(jià)快速上行；2）政策催化資金向地產(chǎn)集中；3）白電Q1出貨高增，引發(fā)庫存擔(dān)憂6月下旬：1）5月零售/出貨環(huán)比均走弱；2）海運(yùn)運(yùn)況緊張，關(guān)稅預(yù)期再起7月25日以舊換新補(bǔ)貼力度及中央資金落地，地方細(xì)則持續(xù)跟進(jìn)，內(nèi)需預(yù)期向好申萬家電絕對(duì)估值及2013年以來分位數(shù)申萬家電相對(duì)估值及2013年以來分位數(shù)1009080706050403020100333027242118151296Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24May-24Sep-24家電行業(yè)PE-ttm絕對(duì)估值分位數(shù)（右）10090807060504030201001.01.21.41.61.82.0Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24May-24Sep-24家電行業(yè)相對(duì)滬深300估值相對(duì)估值分位數(shù)（右）數(shù)據(jù)來源：Wind，國聯(lián)證券研究所3、重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤8月冷軋板價(jià)格同比-19%，環(huán)比-6%8月銅/鋁價(jià)同比+8%/+9%，環(huán)比-5%/-1%8月塑料城價(jià)格指數(shù)同比+4%，環(huán)比-1%8月SCFI/CCFI均值同比分別+209%/+135%，環(huán)比分別-11%/-2%8月初至31日美元/歐元兌人民幣分別-1.9%/+0.1%-19-40-2002040608001000300020004000600050007000Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24國內(nèi)冷軋板價(jià)格(1.0mm)(元/噸)鋼YOY（右）-40-20200408060100020004000600080001000012000Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24銅金屬(美元/噸) 鋁金屬(美元/噸)銅YOY（右） 鋁YOY（右）450403020100-10-20-30020040060080010001200Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24中國塑料城價(jià)格指數(shù)塑料YOY（右）6000500040003000200010000Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24Aug-24上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù):綜合指數(shù)中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù):綜合指數(shù)6.06.57.07.58.08.5Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24美元兌人民幣(CFETS)歐元兌人民幣(CFETS)數(shù)據(jù)來源：Wind，國聯(lián)證券研究所7月商品房竣工面積同比-22.3%7月商品房銷售面積同比-11.6%8月30大中城市商品房成交面積-24.2%-22.3-60-40-200204060800.00.51.01.52.02.53.03.54.0Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23Oct-23Feb-24Jun-24商品房竣工面積（億平方米）當(dāng)月同比-11.6-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.0Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23Oct-23Feb-24Jun-24商品房銷售面積（億平方米）當(dāng)月同比-24.2-80-60-40-200204060801000.000.050.100.150.200.25Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23Mar-24Jul-2430大中城市:商品房成交面積當(dāng)月值（億平方米）當(dāng)月同比數(shù)據(jù)來源：Wind，國聯(lián)證券研究所數(shù)據(jù)來源：奧維云網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所（注：奧維線下監(jiān)測口徑較窄且調(diào)整較多，謹(jǐn)慎參考；2024年4月起線上監(jiān)測口徑調(diào)整，此后不含非零售/To

B銷售）◥

7月空調(diào)線上/線下零售量分別同比-8

/-6，線上/線下均價(jià)分別同比-8

/-1，全渠道量價(jià)同比均為中個(gè)位數(shù)下滑，動(dòng)銷景氣延續(xù)偏弱態(tài)勢。◥

W32至W35（08.05-09.01）逐周，空調(diào)線上零售量分別同比+43

/+15

/+36

/+106

，線下分別-2

/-18

/+34

/+135

，政策兌現(xiàn)，增速環(huán)比向上。空調(diào)線上/線下零售量增速

空調(diào)線上/線下零售均價(jià)同比-100-5005010020152016201720182019202020212022202324YTD23M0223M0323M0423M0523M0623M0723M0823M0923M1023M1123M1224M0124M0224M0324M0424M0524M0624M07線上零售量Y售量零OY 線下YOY零售推總Y量YO-15-10-5051015150 2020152016201720182019202020212022202324YTD23M0223M0323M0423M0523M0623M0723M0823M0923M1023M1123M1224M0124M0224M0324M0424M0524M0624M07均價(jià)線上YO價(jià)均Y 線下YOY均價(jià)推總YYO空調(diào)分品牌線上/線下零售均價(jià)及份額同比變動(dòng)數(shù)據(jù)來源：奧維云網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所（

2024年4月起線上監(jiān)測口徑調(diào)整，此后不含非零售/To

B銷售）渠道品牌指標(biāo)20182019202020212022202324YTD23M0723M0823M0923M1023M1123M1224M0124M0224M0324M0424M0524M0624M07線上格力量份額同比(pct)-1.51.36.41.6-2.5-0.6-2.8-2.20.2-4.5-1.4-2.31.5-7.5-2.0-2.9-3.7-4.0-2.3-0.7均價(jià)同比6-13-101751-54-2-11-5-1-462-2-8-6-13美的量份額同比(pct)-1.08.54.2-4.9-3.5-1.90.9-4.0-2.1-2.8-5.4-2.5-2.78.42.30.1-3.9-7.0-2.66.6均價(jià)同比9-12-816109-316171212821611101-3-6-13華凌量份額同比(pct)-0.11.13.91.00.90.33.81.20.9-0.40.03.81.0-1.6均價(jià)同比-121865-11-4-7-51-9-16-11-17海爾量份額同比(pct)-2.0-0.34.3-0.41.6-0.70.2-2.9-2.0-1.6-0.3-0.1-2.8-2.10.0-0.40.10.2-0.70.4均價(jià)同比14-7-152112-64-1-5-1-2-303-4-11-6-3-17海信量份額同比(pct)-0.3-1.30.60.00.30.60.20.60.71.00.50.50.82.6-0.11.60.90.3-0.10.0均價(jià)同比5-1-91321-51-4-6-2-2-21361-7-8-8-13奧克斯量份額同比(pct)5.8-4.5-13.4-2.9-0.91.20.50.70.83.75.35.5-0.7-0.8-0.3-1.10.6-0.31.31.1均價(jià)同比6-4-551-1-1241-5-10-16-6-51-9-14-17-15-15線下格力量份額同比(pct)0.4-1.7-0.2-1.2-0.3-0.1-