歐洲經(jīng)濟：增長阻力不小復(fù)蘇進(jìn)程有憂

歐洲經(jīng)濟：增長阻力不小，復(fù)蘇進(jìn)程有憂受新冠疫情“長尾效應(yīng)”和俄烏沖突的影響，2022年歐洲經(jīng)濟全面承壓。能源價格逐步回落和供應(yīng)鏈瓶頸的緩解使歐洲經(jīng)濟在2023年上半年稍見起色，但地緣政治緊張局勢持續(xù)和貨幣政策連續(xù)收緊造成其經(jīng)濟改善勢頭在下半年再度放緩。當(dāng)前，歐洲商業(yè)活動持續(xù)低迷，投資和消費信心受到抑制，歐洲經(jīng)濟增長已陷入停滯狀態(tài)。面對外部環(huán)境多重不確定性疊加和內(nèi)部抑制性政策持續(xù)，歐洲經(jīng)濟面臨的失速壓力不斷增大，整體復(fù)蘇勢頭前景堪憂。2023年經(jīng)濟表現(xiàn)低迷，增長面臨多重阻力根據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年前三季度歐盟經(jīng)濟同比增速分別為1.1%、0.4%和0.1%，同期歐元區(qū)增速分別為1.2%、0.5%、0.1%，均呈現(xiàn)明顯放緩趨勢。同時，歐盟前三季度經(jīng)濟環(huán)比增速分別為0.1%，0和0.1%，而歐元區(qū)在經(jīng)歷了前兩個季度0和0.2%的徘徊后，第三季度環(huán)比下降0.1%，自2022年第四季度以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。雖然基數(shù)效應(yīng)的逐步消退在一定程度上影響著同比增速的放緩，但環(huán)比增速的收縮進(jìn)一步印證了歐洲經(jīng)濟正在失去動力，復(fù)蘇前景不容樂觀。一方面，高通脹、高利率對歐洲經(jīng)濟增長形成雙重擠壓。能源價格飆升使歐洲通貨膨脹率在2022年屢創(chuàng)新高。雖然2023年能源成本壓力已顯著緩解，但歐洲通脹結(jié)構(gòu)已從過去的能源價格領(lǐng)漲轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝I(lǐng)域價格的普遍上漲。通脹范圍蔓延既影響著歐洲消費者的通脹預(yù)期，也推動了薪資壓力的走高，在慣性作用下，歐洲通脹上行風(fēng)險并未解除。同時，為了應(yīng)對通脹，歐央行自2022年7月以來10次加息，不僅對生產(chǎn)、投資、消費等領(lǐng)域形成抑制，而且高利率也加大了歐洲多國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，對其公共財政政策調(diào)控經(jīng)濟能力形成明顯掣肘。另一方面，貿(mào)易拉動作用有所減弱。2023年前三季度歐盟出口額分別為6498.2億、6368.5億和6146.1億歐元，規(guī)模逐季度遞減。歐元區(qū)出口同樣表現(xiàn)不振，2023年9月，歐元區(qū)出口額2358億歐元，同比下降9.3%，且連續(xù)六個月同比增幅為負(fù)。雖然從貿(mào)易結(jié)構(gòu)看，歐盟和歐元區(qū)貿(mào)易平衡由逆轉(zhuǎn)順，第二季度順差分別為26.7億和57.1億歐元，第三季度順差分別為131.6億和221.2億歐元，呈現(xiàn)擴大之勢，但順差擴大主要來自進(jìn)口規(guī)模更大程度的收縮。2023年1至9月，歐盟和歐元區(qū)進(jìn)口額分別為1.9萬億和2.1萬億歐元，同比下降高達(dá)15.2%和12.2%。出口的不振反映出外部需求對歐洲經(jīng)濟增長的拉動作用正在顯著下降，而進(jìn)口的萎縮進(jìn)一步印證了其內(nèi)需的低迷，在雙重壓力之下，歐洲經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在積累。2024年有望溫和反彈，但復(fù)蘇之路或崎嶇不平歐盟委員會在去年11月發(fā)布的2023年歐洲經(jīng)濟秋季展望報告中預(yù)測2023年歐盟和歐元區(qū)GDP增長率均為0.6%，比夏季預(yù)測值低0.2個百分點。同時，報告認(rèn)為，隨著未來消費的復(fù)蘇、實際工資的上漲以及外部需求的回升，歐洲經(jīng)濟將從2024年開始溫和反彈，預(yù)計歐盟和歐元區(qū)GDP增長將分別達(dá)1.3%和1.2%，但均較夏季預(yù)測低0.1個百分點。2025年，如通脹平息且利率政策放寬，歐洲經(jīng)濟將再度加速，歐盟和歐元區(qū)GDP增長有望升至1.7%和1.6%。雖然長期看，報告給予了歐洲相對樂觀的經(jīng)濟圖景，但從更趨精準(zhǔn)的短期預(yù)測來說，判斷卻相對悲觀。一方面，經(jīng)濟不景氣預(yù)期來源于多重不確定性風(fēng)險。貨幣政策傳導(dǎo)力度和速度以及通脹持續(xù)性均存在不確定性，高利率抑制了市場需求，而不確定的供給沖擊也容易造成歐洲通脹因素生變，以致經(jīng)濟活動持續(xù)受壓，進(jìn)入滯脹性衰退。另一方面，歐洲傳統(tǒng)經(jīng)濟“領(lǐng)頭羊”正在成為“吊車尾”，拖累整體復(fù)蘇進(jìn)程。據(jù)2023年歐洲經(jīng)濟秋季展望報告預(yù)測，2023年預(yù)計有10個成員國經(jīng)濟出現(xiàn)下滑，其中歐盟最大經(jīng)濟體德國GDP下降0.4%，而2024年德國預(yù)期增長0.8%，2025年升至1.2%，較德國政府前期預(yù)測的1.3%和1.5%更為悲觀。私人消費復(fù)蘇緩慢、房地產(chǎn)業(yè)前景黯淡、對外貿(mào)易出現(xiàn)瓶頸等因素都在“蠶食”著德國的經(jīng)濟增長動能，成為歐洲經(jīng)濟的“短板”。經(jīng)濟政策意識形態(tài)化或阻礙歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程俄烏沖突尚未結(jié)束，巴以沖突硝煙再起，歐洲能源供應(yīng)威脅再度上升，加之極端天氣頻發(fā)，歐洲綠色發(fā)展更趨迫切，轉(zhuǎn)型內(nèi)驅(qū)力將進(jìn)一步增強。2023年9月，歐盟委員會主席馮德萊恩在其任期內(nèi)最后一次盟情咨文中強調(diào)，她將加快落實當(dāng)前氣候倡議，以完成一系列擬議但尚未商定的法規(guī)。2023年11月20日，歐盟理事會批準(zhǔn)2024年歐盟財政預(yù)算案，新預(yù)算總額約為1893.85億歐元，總支出約為1426.3億歐元，促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型仍是其重點支持方向。在政治意愿和政策引領(lǐng)的加持下，2024年歐盟在綠色轉(zhuǎn)型上的投入力度將有所加大。值得注意的是，歐盟積極拓展與所謂“志同道合伙伴”的綠色合作，在綠色發(fā)展意識形態(tài)化和過度安全化的驅(qū)使下，歐盟可能加大其綠色陣營化和集團化傾向，由此帶來的負(fù)面影響值得關(guān)注。與此同時，“去風(fēng)險”已成為歐盟經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的主導(dǎo)議題。雖然歐盟強調(diào)“去風(fēng)險”的目的是要增強自身經(jīng)濟抗壓能力，但其實質(zhì)無異于選擇性“脫鉤”，即在高新技術(shù)、信息安全等敏感性領(lǐng)域施加保護(hù)性政策壁壘，并推進(jìn)“陣營內(nèi)”關(guān)鍵商品供應(yīng)鏈多元化的同時，繼續(xù)享受外部市場規(guī)模潛力和低廉的低敏感產(chǎn)品供給。目前，“去風(fēng)險”已成為歐洲弱化“脫鉤斷鏈”對抗意味的替代性措辭，但其降低對華依賴的實質(zhì)卻逐漸清晰。2023年前三季度，中歐貿(mào)易額為5561億歐元，同比下降13.4%，其中歐盟自華進(jìn)口降幅更是達(dá)到17.5%。2024年中歐貿(mào)易