輕工紡服行業(yè)市場前景及投資研究報告：我國出口同比良好金價上行

證

券

研究報告

行

業(yè)

動態(tài)報告24W28：6月我國出口同比良好，本周金價繼續(xù)上行輕工紡服數(shù)據周度跟蹤發(fā)布日期：2024年7月15日核心要點1）我國6月出口同比良好：根據海關總署，6月我國出口額3.08億美元/同比+8.6%（4月、5月同比分別為+1.4%、+7.6%），2年CAGR為-2.4%（4月、5月分別為+4.2%、-0.3%）。2）美國6月CPI進一步回落：根據美國勞工部，6月美國CPI同比3.0%（前值為3.3%），核心CPI同比3.3%（前值為3.4%），年內降息預期強化。3）迅銷上調全年業(yè)績指引：迅銷（優(yōu)衣庫母公司）發(fā)布3QFY24業(yè)績（截至24.5.31），單Q3總收入7675億日元/+13.5%，其中優(yōu)衣庫北美、歐洲、東南亞及日本增長強勁，大中華區(qū)下滑（主要系消費需求、天氣反常等外部因素及產品組合、營銷策略等內部因素影響），同時公司上調F

Y24全年收入指引至同比+11%（前次指引為+9.5%）。2本周數(shù)據本周地產&家居數(shù)據：新房銷售面積：本周（7.6-7.12）33個城市新房共成交163.1萬平/同比-18.8%

（上周為+20.6%）、環(huán)比-41.6%（上周為-26.9%）；本周（7.6-7.12）北上廣深新房成交10.9、20.0、15.6、6.0萬方，同比-26.5%、-28.0%、+44.3%、+10.4%，環(huán)比-43.2%、-37.9%、-29.8%、-22.4%。6月，33個城市新房共成交1112.5萬方，環(huán)比+22.6%（上月為+10.0%）、同比-20.7%（上月同比為-35.9%）。二手房銷售面積：本周（7.6-7.12）16個城市二手房共成交173.2萬平/同比+14%

（上周為+35.2%）、環(huán)比-8.2%

（上周為-7.9%）；本周（7.6-7.12），北京、深圳二手房成交3423、1059套，分別同比+54.9%、+106.4%，環(huán)比-18.7%、-6.6%。6月，16個重點跟蹤城市二手房共成交764.5萬平方，環(huán)比+0.8%（上月為-8.1%）、同比+14.9%（上月為-0.7%）。6月部分家居公司接單降幅環(huán)比有所收窄。造紙數(shù)據：截至7月12日（周五），1）漿價：闊葉漿均價為5133元/周環(huán)比-1.9%/年同比+18.4%，針葉漿均價為6149元/周環(huán)比-0.8%/年同比+11.6%，2）主要紙品：雙膠紙均價為5638元/周環(huán)比-0.9%/年同比+4.9%，生活用紙均價為6483元/周環(huán)比-1.0%/年同比+4.0%，白卡紙均價為4440元/周環(huán)比+0.7%/年同比+6.2%，箱板紙均價為3640元/周環(huán)比+0.0%/年同比-4.2%。紡服數(shù)據：棉紡價格：根據中國棉花信息網數(shù)據，截至7月12日，國內棉花現(xiàn)貨價格、國內棉花期貨價格、進口棉花價格分別為15688、14470、14087元/噸，環(huán)比上周-0.6%、-2.0%、-1.7%，年同比-11.9%、-16.0%、-14.6%；國際棉花價格為82美分/磅，環(huán)比上周-1.5%，同比-11.3%；國內棉紗現(xiàn)貨價格、國內棉紗期貨價格分別為22200、20095元/噸，環(huán)比上周-0.3%、-2.3%，年同比-7.2%、-17.0%。品牌服飾電商流水月度同比跟蹤：根據久謙數(shù)據，6月電商流水（淘寶系+京東+抖音），李寧（-4.7%）、安踏（-1.1%）、FILA（-0.8%）、特步（+20.5%）；耐克（+7.0%）、阿迪（+27.2%）；波司登（+70.8%）。黃

金

珠寶數(shù)據：金價：截止7月12日，COMEX黃金收盤價為2416美元/盎司，環(huán)比上周+0.68%、年同比+23.1%

；SHF

E黃金收盤價為568.54元/克，環(huán)比上周+1.59%

、年同比+24.6%。印度培育鉆石進出口：24年5月印度培育鉆石毛坯進口額0.69億美元/+18.3%、環(huán)比+17.3%；培育鉆石裸鉆出口金額1.20億美元/-13.7%、環(huán)比+43.4%。3本周數(shù)據輕

工

出海數(shù)據：24年6月出口當月同比+8.6%（5月為+7.6%），

2年復合增速為-2.4%（5月為-0.3%）。其中家具、服裝、鞋靴、紡織品6月同比分別為+5.6%/-1.8%/-5.4%/+5.9%，2年復合增速分別為-5.3%/-8.4%/-13.7%/-4.8%。24年6月Amazon數(shù)據追蹤（數(shù)據：Sorftime）1）保溫杯：Stanley品牌（相關公司：嘉益股份、哈爾斯）24年6月亞馬遜美國站月銷量74.6萬支，同比+182%（5月同比+225%），Q2累計同比+185%（注：僅統(tǒng)計Best

Seller

100數(shù)據）；Yeti品牌（相關公司：哈爾斯）24年6月亞馬遜美國站月銷量39.4萬支，同比-8%（5月同比-12%），Q2累計同比-15%。2）辦公椅：Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos品牌（相關公司：恒林股份）六個品牌6月銷售額合計2513萬美元，同比+99%（5月同比+138%），Q2累計同比+162%。3）家居用品：Songmics品牌（相關公司：致歐科技）24年6月亞馬遜美國站、英國站、德國站、法國站月銷售額同比+29%、+68%、+30%、+38%（5月同比分別為+29%、+98%、+19%、+18%），Q2累計同比分別為+26%、+63%、+14%、25%；Vasagle品牌（相關公司：致歐科技）24年6月亞馬遜美國站、英國站、德國站、法國站月銷售額同比+37%、+97%、+50%、+67%（5月同比分別為+47%、+213%、+80%、+79%），Q2累計同比分別為+27%、+121%、+72%、+76%；Feandrea品牌（相關公司：致歐科技）24年6月亞馬遜美國站、英國站、德國站、法國站月銷售額同比+32%、+251%、+15%、+26%（5月同比分別為+35%、+215%、+2%、+34%），Q2累計同比分別為+40%、+201%、-5%、+31%。醫(yī)美數(shù)據：NMPA認證注射類醫(yī)美產品：目前獲NMPA批準的三類膠原蛋白注射醫(yī)療器械證7張（透明質酸為60張左右），肉毒素（樂提葆、衡力、保妥適、麗舒妥四大品牌）、童顏針/少女針（愛美客-濡白天使、華東醫(yī)藥-伊妍仕、長春圣博瑪-艾維嵐、江蘇吳中-aesthefill）分別為7、4張。其中24年1月江蘇吳中旗下AestheFill童顏針注冊獲批。4漲跌幅排名：輕工紡服美護教育行業(yè)本周漲跌幅（2024.7.5-7.12）近30日漲跌幅（2024.6.12-2024.7.12）漲幅前10名

跌幅前10名中胤時尚

*ST金時漲幅前10名哈爾斯跌幅前10名皮阿諾17.2%16.4%12.7%12.3%11.3%11.2%11.0%10.7%10.1%10.1%-17.4%-16.7%-14.0%-12.3%-11.0%-10.1%-9.9%21.9%20.0%17.5%17.2%15.3%15.1%14.8%13.6%13.2%12.7%-28.0%-25.8%-25.1%-24.9%-23.4%-22.3%-22.1%-21.8%-21.1%-20.5%滬江材料愛麗家居特步國際浙江永強富春染織同道獵聘潤本股份亞振家居康隆達*ST金時學大教育昂立教育富安娜滬江材料永吉股份張小泉小崧股份報喜鳥中公教育南山智尚滔搏亞振家居中國東方教育松霖科技*ST開元華圖山鼎傳智教育四通股份ST美谷華圖山鼎行動教育比音勒芬科銳國際-9.6%-9.1%松煬資源高途集團國新文化-8.8%數(shù)據：Wind，中信建投5目錄CONTENTS第一章地產及家居行業(yè)—

地產、家居內銷訂單

月度跟蹤第二章造紙行業(yè)—漿價、紙價周度跟蹤第三章紡服行業(yè)—品牌服飾電商月度、棉價周度、海外品牌季度跟蹤第

四

章

黃

金

鉆石—

金價周

度跟蹤

、培育鉆石印度進出口數(shù)據月度跟蹤第五章出口鏈—中國出口、越南出口數(shù)據月度跟蹤第六章醫(yī)美—NMPA認證注射類醫(yī)美產品跟蹤新

房

銷售面積周度跟蹤：本周（7.6-7.12）33個城市新房共成交163.1萬平/同比-18.8%

（上周為+20.6%）、環(huán)比-41.6%（上周為-26.9%）33城新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）一線城市（4城）新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）202420232022202120242023202220218007006005004003002001000180160140120100806040200三線城市（17城）新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）二線城市（12城）新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）2024

2023

2022

20212024202320222021250450400350300250200150100502001501005000數(shù)據：Wind，中信建投注：33個城市中，一線城市（4）：北京、上海、廣州、深圳，二線城市（12）：濟南、青島、杭州、蘇州、南京、武漢、南寧、福州、成都、寧波、泉州、大連，三線城市（17）：無錫、揚州、佛山、惠州、東莞、溫州、江陰、柳州、紹興、江門、莆田、泰安、蕪湖、珠海、鎮(zhèn)江、衢州、連云港7二手房銷售面積周度跟蹤：本周（7.6-7.12）16個城市二手房共成交173.2萬平/同比+14%

（

上周為+35.2%）、環(huán)比-8.2%

（上周為-7.9%）一線城市（2城）二手房銷售面積周度數(shù)據（萬平）16城二手房銷售面積周度數(shù)據（萬平）2024

2023

2022202420232022706050403020100300250200150100500三線城市（6城）二手房銷售面積周度數(shù)據（萬平）二線城市（8城）二手房銷售面積周度數(shù)據（萬平）20242023202220212024202320222021454035302520151051801601401201008060402000數(shù)據：Wind，中信建投注：一線城市（2）：北京、深圳，二線城市（8）：大連、杭州、青島、廈門、蘇州、南寧、成都、南京，三線城市（6）：衢州、江門、宿遷、揚州、佛山、金華8重點城市新房銷售面積周度跟蹤：本周（7.6-7.12）北上廣深新房成交10.9、20.0、15.6、6.0萬方，同比-26.5%、-28.0%、+44.3%、+10.4%，環(huán)比-43.2%、-37.9%、-29.8%、-22.4%北京新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）上海新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）202420232022202120242023202220214035302520151057060504030201000深圳新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）2024

2023

2022

2021廣州新房銷售面積周度數(shù)據（萬平）2024

2023

2022

202125605040302010020151050-10數(shù)據：Wind，中信建投9重點城市二手房銷售面積周度跟蹤：本周（7.6-7.12），北京、深圳二手房成交3

423、1059套，分別同比+54.9%、+106.4%，環(huán)比-18.7%、-6.6%北京二手房銷售套數(shù)周度數(shù)據（套）深圳二手房銷售套數(shù)周度數(shù)據（套）202420232022202120242023202220217000600050004000300020001000025002000150010005000數(shù)據：Wind，中信建投10新

房

銷售面積月度跟蹤：6月，33個城市新房共成交1112.5萬方，環(huán)比+2

2.6%（上月+10.0%）、同比-20.7%（上月同比為-35.9%）一線城市（4城）新房月度成交面積（萬平米）33城新房月度成交面積（萬平米）2019

2020

2021

2022201820192020202120222023202420182023202460050040030020010003000250020001500100050001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月三線城市（17城）新房月度成交面積（萬平米）1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月二線城市（12城）新房月度成交面積（萬平米）20182019202020212022202320242018201920202021202220232024120010008006004002000160014001200100080060040020001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月數(shù)據

：Wind，中信建投注：33個城市中，一線城市（4）：北京、上海、廣州、深圳，二線城市（12）：濟南、青島、杭州、蘇州、南京、武漢、南寧、福州、成都、寧波、泉州、大連，三線城市（17）：無錫、揚州、佛山、惠州、東莞、溫州、江陰、柳州、紹興、江門、莆田、泰安、蕪湖、珠海、鎮(zhèn)江、衢州、連云港11二手房銷售面積月度跟蹤：6月，16個重點跟蹤城市二手房共成交764.5萬平

方

，環(huán)比+0.8%（上月為-8.1%）、同比+14.9%（上月為-0.7%）16城二手房月度成交面積（萬平米）一線城市（2城）二手房月度成交面積（萬平米）201820192020202120222023202420182019

2020

2021

2022

2023

20241200100080060040020003002502001501005001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月三線城市（6城）二手房月度成交面積（萬平米）1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月二線城市（8城）二手房月度成交面積（萬平米）2018201920202021202220232024201820192020202120222023202480070060050040030020010001801601401201008060402001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月數(shù)據

：Wind，中信建投1月2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月注：一線城市（2）：北京、深圳，二線城市（8）：大連、杭州、青島、廈門、蘇州、南寧、成都、南京，三線城市（6）：衢州、江門、宿遷、揚州、佛山、金華12地產月度數(shù)據之國家統(tǒng)計局口徑：24年5月住宅竣工、地產開工、銷售面積同比-12.3%、-22.7%、-20.7%注：23年3、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月調整基數(shù)數(shù)據：國家統(tǒng)計局，wind，中信建投13附：百強房企銷售額數(shù)據：2024年6月百強房企銷售額同比-16.7%（3月/4月/5月同比-45.8%/-44.9%/

-33.6%

）、環(huán)比+36.1%（4月、5月為-12.9%/+3.3%）房企操盤口徑單月銷售額（億元）同比環(huán)比百強房企操盤累計金額（億元）及增速合計

累計同比增長（%）14000120001000080006000400020000120%100%80%60%40%20%0%120000100000800006000040000200000100%80%60%40%20%0%-44.3%

-20%-40%-60%-20%-40%-60%-80%2021年1月2022年1月2023年1月2024年1月數(shù)據：克而瑞，中信建投14附

：

地產年度數(shù)據國家統(tǒng)計局口徑商品房銷售面積:住宅（萬平米）yoy房屋竣工面積:住宅（萬平米）yoy17.2%180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000030%

90,00080,00020%156,53273,01672,433

15%20%10%0%70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000061,80310%5%103,26494,7960%-10%-20%-30%-40%-5%-10%-15%-20%-34.0%-15.4%房屋新開工面積:住宅（萬平米）167,463yoyyoy111,173房地產開發(fā)投資完成額:住宅（億元）180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000030%20%10%0%120,000100,00080,00060,00040,00020,000040%30%20%10%0%92,41583,82087,59269,286-10%-20%-30%-40%-50%-10%-20%-40.2%-16.9%數(shù)據：國家統(tǒng)計局，中信建投15家具銷售數(shù)據：2024年5月全國家具零售額同比增長4.8%（環(huán)比提升3

.

6pct），1-5月累計增長3%圖表：全國家具累計零售額及同比（億元，%）圖表：全國家具當月零售額及同比（億元，%）零售額:家具類:累計值零售額:家具類:累計同比零售額:家具類:當月值零售額:家具類:當月同比3,0002,5002,0001,5001,00050080604020035030025020015010050806040200-20-40-20-4000圖表：建材家居賣場累計銷售額與同比（億元，%）圖表：建材家居賣場當月銷售額與同比（億元，

）%銷售額:建材家居賣場:累計值銷售額:建材家居賣場:累計同比銷售額:建材家居賣場:當月值銷售額:建材家居賣場:當月同比14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000140120100801,800.001,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00150.00100.0050.0060400.00200-50.00-100.00-150.00-20-40-60-80數(shù)據：國家統(tǒng)計局，Wind，中信建投16目錄CONTENTS第一章

地產及家居行業(yè)

—地產、家居內銷訂單月度跟蹤第二章

造紙行業(yè)—漿價、紙價周度跟蹤第三章

紡服行業(yè)—品牌服飾電商月度、棉價周度、海外品牌季度跟蹤第四章

黃

金

鉆

石

—

金價

周度跟

蹤、培育鉆石印度進出口數(shù)據月度跟蹤第五章

出口鏈

—

中國出口、越南出口

數(shù)據月度跟蹤第六章

醫(yī)美—NMPA認證注射類醫(yī)美產品跟蹤漿

價

周度跟蹤：截至7月12日，闊葉漿均價為5133元/周環(huán)比-1.9%，針葉漿均價為6149元/周環(huán)比-0.8%，國廢均價為1440元/周環(huán)比-0.2%。針葉漿內盤均價（元/噸）闊葉漿內盤均價（元/噸）中國針葉漿日度均價（元/噸）中國闊葉漿日度均價（元/噸）8000750070006500600055005000450040007500700065006000550050004500400035003000國廢均價（元/噸）木漿外盤均價（美元/噸）中國廢黃板紙(A級)日度均價(元/噸)中國主港市場ARAUCO針葉漿(銀星)日度外盤價（美元/噸）中國主港市場ARAUCO闊葉漿(明星)日度外盤價（美元/噸）35003000250020001500100011001000900800700600500400數(shù)據：卓創(chuàng)資訊，中信建投18成品紙價周度跟蹤：截至7月12日，雙膠紙均價為5638元/周環(huán)比-0.9%，生活用紙均價為6483元/-1.0%，白卡紙均價為4440元/+0.7%，箱板紙均價為3640元/+0.0%。雙膠紙均價（元/噸）生活用紙均價（元/噸）中國闊葉漿日度均價（元/噸）中國雙膠紙日度均價（元/噸）中國闊葉漿日度均價（元/噸）中國木漿生活用紙均價（元/噸）90008000700060005000400030009000800070006000500040003000白卡紙均價（元/噸）箱板紙均價（元/噸）中國闊葉漿日度均價（元/噸）中國白卡紙日度均價（元/噸）中國廢黃板紙(A級)日度均價(元/噸)中國箱板紙日度均價(現(xiàn)款現(xiàn)匯)（元/噸）11000100009000800070006000500040003000600050004000300020001000數(shù)據：卓創(chuàng)資訊，中信建投19目錄CONTENTS第一章

地產及家居行業(yè)

—地產、家居內銷訂單月度跟蹤第二章

造紙行業(yè)—漿價、紙價周度跟蹤第三章

紡服行業(yè)—品牌服飾電商月度、棉價周度、海外品牌季度跟蹤第四章

黃

金

鉆

石

—

金價

周度跟

蹤、培育鉆石印度進出口數(shù)據月度跟蹤第五章

出口鏈

—

中國出口、越南出口

數(shù)據月度跟蹤第六章

醫(yī)美—NMPA認證注射類醫(yī)美產品跟蹤棉價周度跟蹤：截至7月12日，國內棉花價格、國際棉花價格為15688元/噸、82美分/磅，環(huán)比上周-0.6%、-1.5%；國內棉紗價格為22200元/噸，環(huán)比上周-0.3%國際棉花價格指數(shù)（美分/磅）國內棉花現(xiàn)貨價格與期貨價格（元/噸）Cotlook:A指數(shù):前一個觀測值中國棉花價格指數(shù):328鄭棉主力期貨收盤價(活躍合約):棉花20018016014012010080604020024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,000國內棉紗現(xiàn)貨價格與期貨價格（元/噸）國內外棉花價格情況（元/噸）鄭棉主力期貨收盤價(活躍合約):棉紗進口棉價格指數(shù)(FCIndex):M:1%配額港口提貨價:前一個觀測值中國棉花價格指數(shù):328:前一個觀測值中國紗線價格指數(shù)(CYIndex):C32S:前一個觀測值30,00028,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,00031,00029,00027,00025,00023,00021,00019,00017,000數(shù)據：中國棉花信息網，Wind，中信建投21羊毛價格周度跟蹤：截至6月27日，澳大利亞羊毛交易所東部市場指數(shù)為11.42澳元/公斤，環(huán)比上周-1.6%；BOCE山羊絨現(xiàn)貨價為363元RMB/公斤，環(huán)比上周0.0%羊絨價格走勢-現(xiàn)貨結算價:BOCE山羊絨宏業(yè)（元RMB/公澳大利亞羊毛交易所東部市場綜合指數(shù)（澳分/公斤）斤）1,8001,6001,4001,2001,0008004504003503002502001501005060040020000數(shù)據：中國羊毛信息網，渤海商品交易所，Wind，中信建投22海外服飾品牌數(shù)據跟蹤：迅銷

3QFY24營收同比+13.5%，優(yōu)衣庫北美、歐洲、東南亞及日本增長強勁，大中華區(qū)下滑，公司上調FY24全年收入指引至同比+11%財報期FY25指引4QFY242024/5/31126.13QFY242024/2/29124.32QFY242023/11/30133.91QFY242023/8/31129.44QFY232023/5/31128.33QFY232023/2/28123.92QFY232022/11/30133.21QFY232022/8/31126.94QFY222022/5/31122.3-0.9%3QFY222022/2/28108.72QFY222021/11/30113.6公司自然年截止日收入（億美元）yoy2025/5/31FY25中單位數(shù)下降H1高單位數(shù)下降（下調），Q1-Nike-2%0.3%0.6%2.0%4.9%14.0%17.2%3.6%5.0%1.1%存貨周轉天數(shù)財報期10110210110710510810911510910695FY24指引1QFY242024/3/3154.64QFY232023/12/3148.13QFY232023/9/3060.02QFY232023/6/3053.41QFY232023/3/3152.74QFY222022/12/3152.053QFY222022/9/3064.12QFY222022/6/3056.01QFY222022/3/3153.04QFY212021/12/3151.43QFY212021/9/3057.5公司自然年截止日收入（億歐元）yoy2024/12/31中高單位數(shù)（上Adidas3.5%-7.6%-6.4%-4.5%-0.5%1.3%11.4%10.2%0.7%-0.1%3.4%存貨周轉天數(shù)財報期151168170187180151160157145145139FY25指引2025/3/3147.04QFY242024/3/319.63QFY242023/12/3115.62QFY242023/9/3010.91QFY242023/6/306.84QFY232023/3/317.93QFY232022/12/3113.52QFY232022/9/308.81QFY232022/6/306.14QFY222022/3/317.43QFY222021/12/3111.92QFY222021/9/307.2公司自然年截止日總收入（億美元）yoy增長10%21.2%15.9%23.7%10.0%7.5%13.3%21.3%21.8%31.2%10.2%15.8%存貨周轉天數(shù)其中：HOKAyoy95981351741041181671909296137Deckers5.34.34.24.24.03.53.33.32.81.82.1增長20%34.0%21.9%27.3%27.4%42.0%90.8%58.3%54.9%59.7%30.3%47.0%其中：UGGyoy3.610.76.12.03.19.34.82.13.79.54.5中單位數(shù)FY24指引14.9%15.2%28.1%-6.0%-15.1%1QFY232023/3/3121.91.6%6.3%-2.4%24.7%7.9%8.0%財報期1QFY242024/3/3121.04QFY232023/12/3119.83QFY232023/9/3023.12QFY232023/6/3021.24QFY222022/12/3122.03QFY222022/9/3023.52QFY222022/6/3020.01QFY222022/3/3119.14QFY212021/12/3117.73QFY212021/9/3019.0公司自然年截止日收入（億歐元）yoy2024/12/31-Puma中單位數(shù)（維持）-3.9%-9.8%-1.8%5.9%14.4%24.3%16.9%18.4%23.4%16.2%20.0%存貨周轉天數(shù)財報期146158156169169147157152136132136FY25指引4QFY242024/3/3113.33QFY242023/12/3114.92QFY242023/9/3015.71QFY242023/6/3013.24QFY232023/3/3114.03QFY232022/12/3115.82QFY232022/9/3015.71QFY232022/6/3013.54QFY222022/3/3113.03QFY222021/12/3115.32QFY222021/9/3015.5公司自然年截止日收入（億美元）yoy2025/3/31UA-4.8%-6.1%-0.5%-2.4%7.7%3.4%1.8%-0.1%3.4%8.9%7.9%低雙位數(shù)下降存貨周轉天數(shù)財報期126132138159111112109111109113122FY25指引4QFY242024/3/3023.73QFY242023/12/3129.62QFY242023/9/3030.31QFY242023/7/120.94QFY232023/4/327.43QFY232023/1/135.32QFY232022/10/130.81QFY232022/7/222.64QFY222022/4/228.33QFY222022/1/136.22QFY222021/10/232.0公司自然年截止日收入（億美元）yoy2025/3/30VF自由現(xiàn)金流6億美元-13.4%146-16.1%158-1.5%-7.5%-3.2%-2.6%-3.7%3.1%9.4%22.0%22.6%存貨周轉天數(shù)財報期174232121131148162837993FY24指引2025/1/28107-1081QFY242024/4/2822.04QFY232024/1/2832.13QFY232023/10/2922.02QFY232023/7/3022.11QFY232023/4/3020.04QFY222023/1/2927.73QFY222022/10/3018.62QFY222022/7/3118.71QFY222022/5/116.1331.6%4QFY212022/1/3021.33QFY212021/10/3114.5公司自然年截止日收入（億美元）yoylululemon增長11%~12%10%15.6%18.7%18.2%24.1%30.2%28.0%28.8%23.1%29.9%存貨周轉天數(shù)財報期129124155159160115154140136110122FY24指引3QFY242024/5/3149.52QFY242024/2/2952.71QFY242023/11/3055.34QFY232023/8/3143.63QFY232023/5/3153.72QFY232023/2/2855.11QFY232022/11/3051.74QFY222022/8/3139.03QFY222022/5/3143.42QFY222022/2/2851.41QFY222021/11/3055.3公司自然年截止日收入（億美元）2024/8/31迅銷（優(yōu)衣庫母公司）

yoy存貨周轉天數(shù)增長11%（上調）13.3%4.7%13.3%16.2%23.8%7.2%13.9%23.3%11.2%1.6%1.5%106103114127114115141145120114125財報期FY24指引1QFY242024/3/315.14QFY232023/12/314.53QFY232023/9/304.82QFY232023/6/304.41QFY232023/3/314.24QFY222022/12/313.673QFY222022/9/303.282QFY222022/6/302.921QFY222022/3/312.364QFY212021/12/311.913QFY212021/9/302.18公司自然年截止日收入（億瑞士法郎）yoy2024/12/31ON增長30%+（維持）21.0%21.9%46.5%52.3%78.0%92.1%50.5%66.9%68.6%54.0%67.7%存貨周轉天數(shù)財報期177179181188177158159168145156FY24指引1QFY242024/3/3111.34QFY232023/12/318.73QFY232023/9/3010.62QFY232023/6/309.61QFY232023/3/3111.54QFY222022/12/319.33QFY222022/9/309.52QFY222022/6/308.81QFY222022/3/318.74QFY212021/12/317.13QFY212021/9/3010.1公司自然年截止日收入（億美元）yoy2024/12/31ASICS增長3.4%（維持）14.3%0.7%14.5%15.1%44.6%48.4%22.4%16.3%-1.2%1.6%11.3%存貨周轉天數(shù)135169161175159159153153153148142數(shù)據：各公司財報，中信建投23品牌服飾電商流水月度同比跟蹤：6月，李寧（-4.7%）、安踏（-1.1%）、FILA（-0.8%）、特步（+20.5%）；耐克（+7.0%）、阿迪（+27.2%）；波司登（+70.8%）單月GMV安踏李寧斐樂迪桑特始祖鳥

特步國際

361度耐克阿迪達斯彪馬安德瑪

露露樂蒙

波司登優(yōu)衣庫牧高笛挪客yoy2024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-01累計GMVyoy-1.1%3.5%-4.7%-6.1%14.2%-6.1%-5.5%5.9%-0.8%22.8%66.3%10.7%9.3%82.3%131.1%162.5%23.8%42.9%3.5%160.9%183.3%254.7%169.8%72.0%34.2%45.7%24.2%45.9%64.6%89.1%31.9%-14.1%57.5%137.9%44.5%56.3%85.4%20.5%28.3%18.5%-3.7%-7.8%16.2%-9.7%-11.8%-7.6%1.0%-4.3%36.8%22.5%1.8%7.0%24.5%19.5%9.1%27.2%12.7%62.4%1.5%-12.9%-3.6%35.0%-9.4%-4.4%-8.2%-15.2%-6.5%-10.2%6.6%-30.6%11.7%-5.1%2.2%5.1%99.7%-8.0%26.3%170.1%106.1%97.3%48.5%33.2%8.5%70.8%89.3%126.1%76.0%52.0%3.2%-0.6%18.1%9.9%-35.2%-16.7%-13.6%-36.7%-40.0%-24.6%-13.2%-44.3%-47.3%-29.0%5.0%-6.9%14.7%1.0%34.6%12.0%-7.1%46.0%9.2%10.0%-9.4%-17.1%-31.0%9.2%-22.2%-34.3%-32.0%-41.7%-48.6%-42.3%-28.0%-19.7%16.3%-30.5%-30.1%-25.7%-10.5%52.1%13.9%5.8%23.2%36.4%40.8%36.2%26.9%46.3%59.7%52.0%2.6%33.9%-22.7%-19.4%8.4%-13.2%-20.8%-29.5%-21.4%-16.2%12.2%13.5%31.1%-9.5%97.8%98.8%45.0%51.5%16.7%11.8%2.2%31.3%41.8%-6.0%13.2%27.6%24.1%23.1%12.1%27.9%42.7%47.9%43.7%-6.1%-5.8%-3.3%-16.5%11.4%-14.7%-2.7%-16.5%29.8%-7.2%0.5%13.6%73.6%16.2%51.0%61.4%81.0%-3.2%71.3%79.5%78.7%26.1%30.9%10.2%81.2%-11.8%9.0%-0.1%-6.2%-6.4%8.3%15.3%28.5%41.1%6.9%-5.7%-1.9%-10.5%-0.5%-47.7%-6.2%-25.8%-13.6%-23.4%-35.4%-16.6%1.4%6.1%29.6%0.9%54.3%52.5%40.7%137.0%81.5%38.3%4.3%35.7%37.0%15.4%99.0%207.3%76.2%13.5%51.9%-17.1%-1.8%0.0%-4.8%-24.2%44.5%-6.0%-7.8%-13.6%-37.4%19.4%-4.3%77.8%33.3%42.9%16.6%-1.1%-19.5%-17.5%-17.8%-3.4%19.4%11.8%-33.5%33.3%23.3%-11.4%-3.4%11.5%72.8%62.3%56.0%77.2%-17.2%125.5%54.6%49.2%61.2%6.7%34.7%60.3%-29.0%-28.6%-35.6%59.3%196.2%62.7%-3.2%-37.5%16.1%安踏李寧斐樂迪桑特始祖鳥

特步國際

361度耐克阿迪達斯彪馬安德瑪

露露樂蒙

波司登優(yōu)衣庫牧高笛挪客2024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-0112.4%16.3%21.6%16.7%20.2%46.0%-5.1%-6.3%-7.3%-7.5%-7.6%-9.5%-10.1%-5.0%-16.8%-20.3%-27.7%-37.4%-1.2%-0.3%1.9%17.6%23.5%23.8%10.9%10.9%11.8%19.1%21.3%22.6%21.3%19.4%21.1%21.3%32.8%19.4%15.7%4.5%71.7%68.7%49.4%18.8%16.3%3.5%135.1%128.8%113.6%87.1%49.0%34.2%43.8%43.6%47.9%48.3%46.0%40.6%41.7%68.1%71.3%62.8%72.8%85.4%13.0%10.8%5.6%13.9%19.7%14.1%10.5%18.1%31.3%20.5%19.1%24.1%25.6%25.3%25.5%25.9%31.1%32.1%28.0%14.4%-6.1%18.1%22.0%21.0%21.5%30.5%36.4%39.2%39.0%39.6%41.7%41.1%39.0%37.4%56.5%38.9%34.6%25.8%6.7%14.2%10.6%9.9%-3.5%-0.8%-0.1%-7.9%-6.5%-8.2%12.0%15.1%20.9%27.0%29.1%29.0%31.8%38.9%32.3%27.1%8.9%-10.3%-1.7%-6.8%-7.6%-17.7%-20.8%8.8%43.0%56.8%42.6%71.9%142.2%106.1%50.0%45.4%44.8%46.6%52.6%52.3%52.3%57.0%41.2%25.1%9.2%26.7%23.6%19.7%16.3%12.5%3.2%2.1%2.8%-27.3%-23.6%-26.1%-34.9%-32.7%-24.6%-6.9%-8.8%-9.4%-1.7%-6.9%-14.1%-17.1%-8.9%-5.5%-8.5%-6.8%-7.7%-6.9%-7.4%-9.2%-17.1%-31.9%-33.0%-35.6%-16.7%-28.0%-33.1%-32.0%-26.6%-25.6%-20.9%-17.5%-16.0%-15.5%-19.4%-14.7%-8.7%-2.3%0.5%0.9%-1.8%4.9%-4.1%5.9%16.2%-8.7%-8.6%-8.1%-8.2%-9.4%-11.4%-9.9%-7.4%-3.8%-3.9%-17.9%-33.5%-22.7%-16.8%-16.4%-21.1%-23.2%-25.2%-26.8%-29.2%-21.5%-25.5%-25.4%-31.9%-35.4%-7.0%-7.1%-7.7%-6.2%-8.2%-7.3%-8.0%-5.3%-13.7%-15.8%-24.8%-37.5%39.3%43.6%35.3%41.7%40.9%39.3%36.0%53.7%48.9%42.4%29.3%30.9%32.5%43.2%27.2%41.5%44.6%45.6%46.1%49.0%46.8%44.3%42.7%51.9%12.4%20.6%27.0%28.7%30.6%30.5%60.6%49.9%36.5%28.7%16.7%-6.6%2.3%12.6%18.9%20.7%19.1%17.2%32.3%79.5%113.4%62.7%6.8%28.8%13.9%-1.1%-17.2%16.1%數(shù)據口徑：包含淘寶系+京東+抖音平臺收入總和數(shù)據

：久謙數(shù)據，中信建投24目錄CONTENTS第一章地產及家居行業(yè)—

地產、家居內銷訂單

月度跟蹤第二章造紙行業(yè)—漿價、紙價周度跟蹤第三章紡服行業(yè)—品牌服飾電商月度、棉價周度、海外品牌季度跟蹤第

四

章

黃

金

鉆石—

金價周

度跟蹤

、培育鉆石印度進出口數(shù)據月度跟蹤第五章出口鏈—中國出口、越南出口數(shù)據月度跟蹤第六章醫(yī)美—NMPA認證注射類醫(yī)美產品跟蹤培育鉆石月度跟蹤：24年5月印度培育鉆石毛坯進口額0.69億美元/+18.3%、環(huán)比+17.3%；培育鉆石裸鉆出口金額1.20億美元/-13.7%、環(huán)比+43.4%26數(shù)據：GJEPC（印度寶石與珠寶出口促進委員會），中信建投金價周度跟蹤：截止7月12日，COMEX黃金收盤價為2416美元/盎司，環(huán)比上周+0.68%、年同比+23.1%

；SHFE黃金收盤價為568.54元/克，環(huán)比上周+1.59%

、年同比+24.6%SHFE黃金收盤價（單位：元/克）COMEX黃金收盤價（單位：美元/盎司）5004504003503002502002,6002,4002,2002,0001,8001,6001,4001,2001,000數(shù)據：Wind，中信建投27目錄CONTENTS第一章

地產及家居行業(yè)

—地產、家居內銷訂單月度跟蹤第二章

造紙行業(yè)—漿價、紙價周度跟蹤第三章

紡服行業(yè)—品牌服飾電商月度、棉價周度、海外品牌季度跟蹤第四章

黃

金

鉆

石

—

金價

周度跟

蹤、培育鉆石印度進出口數(shù)據月度跟蹤第五章

出口鏈

—

中國出口、越南出口

數(shù)據月度跟蹤第六章

醫(yī)美—NMPA認證注射類醫(yī)美產品跟蹤我

國

出口數(shù)據月度跟蹤：6月出口當月同比+8.6%/2年CAGR為-2.4%

(5月-0.3%），其中家具、服裝、鞋靴、紡織品當月同比分別為+5.6%、-1.8%、-5.4%、+5.9%圖表：全國重點商品出口當月同比增速（以美元計價）2年CAGR

2年CAGR當月同比（%）24/6

24/5

24/4

24/3

24/2

24/1

23/1223/1123/10

23/9

23/8

23/7

23/6

23/5

23/4

23/3

23/2

23/124/5-2.424/4出口總額-0.3

8.6

7.6

1.4

-7.6

5.4

7.9

2.1

0.7

-6.6

-6.8

-8.6

-14.3

-12.4

-7.6

7.1

10.8

-2.9

-12.0-1.2

10.2

5.8

0.0

-7.4

-14.7

17.8

2.7

4.5

0.6

2.1

-1.6

-5.0

-6.1

-7.0

3.4

17.0

30.6

-13.9-12.6

8.3

-4.1

-8.0

-18.4

-29.1

19.2

-12.3

-7.2

-9.7

-8.6

-12.7

-18.6

-21.9

-20.4

-10.3

8.3

26.9

-30.410.9

-30.5

15.3

9.3

1.3

-27.5

12.5

13.1

3.5

0.3

14.1

-8.8

-6.5

-19.2

6.9

-32.3

1.4

-35.8

3.915.5

23.6

17.6

25.2

14.1

-34.3

-34.3

-42.7

-20.2

9.9

-19.6

-10.6

5.6

-2.2

16.0

-22.6

23.1

105.0

99.0-45.2

-17.1

-55.1

-59.9

-31.3

-45.1

-43.0

-25.7

-36.3

-61.0

-36.8

-32.2

-41.5

-31.9

-30.8

-23.7

-22.9

-5.5

42.15.0

1.2

6.4

-11.0

4.6

-3.8

-11.6

-18.2

-16.3

-22.9

-28.1

-22.3

-21.7

-16.1

-54.9

-61.1

-62.2農產品1.5-8.0水產品糧食-25.212.7成品油稀土-24.9醫(yī)藥材及藥品肥料-6.8-2.9-4.1-4.8-8.4-13.7-5.3-15.7-25.9#N/A-10.2-6.0-1.17.0-3.9

-6.3

-9.2

-0.7

-47.2

-56.7

-53.1

-26.8

13.6

-33.5

-23.6

-38.1

-26.2

-6.8

1.7

-18.2

1.5

36.5

24.9-1.8

7.2

10.5

2.6

-7.8

29.3

19.1

9.5

-0.4

-9.2

-3.8

-5.1

-12.8

-10.3

-10.2

8.6

27.5

-6.4

-11.50.6

-3.2

2.5

-7.6

-19.6

52.5

10.4

9.2

-1.1

-11.5

-7.8

-6.0

-9.1

-3.0

2.4

38.6

92.8

-7.4

9.3-4.2

5.9

8.1

-2.4

-16.8

22.6

11.5

3.5

-0.5

-5.0

-2.9

-5.6

-17.2

-13.8

-14.1

4.1

9.5

-14.4

-26.3-6.6

-1.8

1.6

-3.9

-17.6

31.9

3.2

1.9

-2.8

-8.7

-7.9

-11.9

-18.0

-13.9

-12.2

14.3

32.3

-21.6

-10.5-10.8

-5.4

-10.5

-14.9

-26.8

47.2

0.5

-8.2

-18.1

-20.3

-16.0

-20.7

-23.3

-20.3

-9.3

14.1

32.9

-26.3

-3.3-0.6

5.6

18.1

8.7

-5.2

57.6

25.9

19.1

8.1

-5.8

-2.1

-4.0

-13.0

-12.7

-14.4

0.6

14.4

-24.9

-13.0-14.3

-2.2

-2.3

-3.9

-15.7

30.7

8.5

-2.8

-12.9

-14.6

-13.0

-12.7

-23.8

-24.5

-22.2

1.4

33.1

-13.9

-8.0-20.1

-23.5

-14.9

-26.3

-28.0

28.8

23.5

-6.0

-16.6

-29.4

-22.7

-19.9

-23.9

-25.0

-21.4

16.3

45.9

-16.2

-13.4#N/A

-3.3

-14.8

-17.3

-11.7

-8.5

-8.7

-8.1

-1.3

-3.4

-28.7

-39.4

-41.5

-27.5

22.9

52.8

38.5

19.6-18.6

25.0

14.5

5.3

-3.5

-2.7

2.9

-3.7

-2.7

-17.4

-18.8

-24.7

-37.4

-35.3

-42.1

-35.4

-26.6

-18.0

-25.2-3.5

6.3

8.6

4.5

-0.8

-4.4

4.2

0.5

4.2

-8.0

-7.3

-12.7

-17.6

-16.0

-13.5

-5.8

-10.0

-13.7

-22.52.6

7.5

8.3

3.8

-5.2

7.9

8.9

3.6

3.3

-5.0

-4.7

-6.2

-10.7

-6.6

-1.3

11.0

13.1

-2.9

-10.27.5

17.3

8.0

0.6

-10.7

58.5

14.1

6.3

2.6

-0.2

-0.4

-1.0

-11.4

-1.8

7.7

21.0

13.3

-2.3

-4.6-2.7

9.8

7.0

9.2

6.3

1.5

6.1

-2.6

-10.7

-19.9

-11.3

-17.8

-28.6

-24.6

-10.8

-17.0

-25.9

-28.4

-35.2-10.0

1.9

8.1

7.7

2.1

-10.4

-22.8

-0.3

54.6

21.8

-7.1

-20.6

2.2

-23.3

-25.0

-12.7

-31.9

-11.6

12.19.2

17.9

19.6

13.9

-0.6

24.5

18.3

17.4

13.4

9.5

14.1

12.8

-2.6

4.6

1.0

2.6

12.2

-16.2

-10.9-0.4

10.4

12.3

0.5

-7.6

15.2

12.1

7.9

-0.5

-6.3

0.3

-3.9

-14.4

-13.8

-10.2

-1.1

22.6

-4.0

-13.5-2.4

23.4

30.4

18.9

13.3

6.8

43.8

9.0

15.8

-14.1

-3.1

-4.3

-14.0

-17.6

-25.0

-7.2

-2.2

-10.2

-37.961.4

12.6

16.7

28.8

29.1

7.6

17.2

52.0

27.9

45.1

45.4

35.3

83.7

109.9

123.5

195.7

123.8

68.7

62.139.3

53.8

62.1

91.3

34.0

148.8

186.3

28.6

127.1

34.3

12.1

41.0

82.4

-24.0

23.5

79.2

82.4

-13.1

-30.2-1.8

-2.2

2.5

-4.5

-24.2

87.0

8.9

8.9

-1.3

-12.7

-8.4

-5.2

-8.6

-8.1

-2.4

8.7

39.9

-34.3

-7.9塑料制品箱包及類似容器紡織紗線、織物及制品服裝及衣著附件鞋靴家具及其零件玩具陶瓷產品鋼材未鍛軋鋁及鋁材高新技術產品機電產品通用機械設備自動數(shù)據處理設備及其零部件手機-9.1-11.610.7-3.2-0.353.78.1家用電器音視頻設備及其零件集成電路汽車包括底盤船舶燈具照明裝置及其零件-6.4數(shù)據：海關總署，中信建投注：分產品當月同比為計算得出，與最終公布數(shù)據或有差異，僅供參考29我國總出口數(shù)據分地區(qū)月度跟蹤：6月我國對主要貿易伙伴出口：對歐盟出口同比+4.1%，對美國同比+6.6%，對俄羅斯同比+3.5%，對東盟同比+15.0%圖表：出口數(shù)據分地區(qū)當月同比增速（以美元計價）單月同比（%）

我國出口

東南亞國家聯(lián)盟歐盟美國日本韓國澳大利亞1.2印度俄羅斯3.5巴西16.8中國臺灣

中國香港2024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-012022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-048.67.615.022.58.14.16.63.60.94.13.64.74.227.625.54.09.0-1.0-3.6-14.95.1-1.6-10.9-7.8-22.2-0.3-7.3-8.3-13.0-6.4-20.1-18.4-15.6-13.311.5-4.817.1-13.4-3.3-5.63.8-0.4-6.2-19.4-3.8-17.3-12.4-9.15.9-2.0-13.6-15.79.148.916.6-1.974.06.010.28.91.5-2.8-15.913.4-6.1-12.1-22.3-2.0-3.1-3.6-17.0-7.0-14.5-17.9-19.8-20.30.9-6.2-19.212.79.8-7.55.4-6.3-12.510.7-6.1-7.1-15.1-15.8-13.4-21.4-16.9-15.94.55.4-1.4-22.129.5-3.06.4-17.645.48.1-7.4-1.9-14.5-12.6-11.6-19.6-20.6-12.9-7.03.9-4.014.121.633.617.220.616.351.890.9114.3153.1136.432.79.52.1-6.96.223.316.6-12.1-11.7-14.5-22.7-3.9-15