國際財務(wù)管理教學(xué)案例

優(yōu)質(zhì)資料歡迎下載優(yōu)質(zhì)資料歡迎下載優(yōu)質(zhì)資料歡迎下載國際財務(wù)管理教學(xué)案例案例一Ranger供應(yīng)公司國際經(jīng)營的動機案例二強強合作的合資企業(yè)案例三美國公司的國際財務(wù)流動案例四沃爾瑪(Wal—Mart)公司對國際金融市場的利用案例五威勒出版公司預(yù)測匯率案例六BLACKHAWK公司匯率預(yù)測與套期保值決策案例七Capital水晶公司利用貨幣期貨與期權(quán)案例八Ryco化學(xué)公司——運用相對貿(mào)易案例九河邊(Riverside)公司的套期保值方案案例十利用期權(quán)套期保值案例十一道氏化學(xué)公司的匯率風(fēng)險案例十二圣保羅(St.Paul)公司調(diào)整現(xiàn)金流的策略案例十三研發(fā)中心的設(shè)置策略案例十四北星公司資本預(yù)算

案例一Ranger供應(yīng)公司國際經(jīng)營的動機Ranger供應(yīng)公司是一家辦公用品的生產(chǎn)商和供應(yīng)商。它位于紐約，但向全美的公司提供辦公用品。通過向那些公司定期大量郵寄產(chǎn)品目錄占有了市場。它的客戶可以通過電話訂貨，Ranger公司根據(jù)需求送貨。過去，公司有著很高的生產(chǎn)效率，這部分地歸功于其較低的雇員流動和高昂的士氣，因為公司保證每個雇員終生被雇用直到退休。在美國提供辦公用品的市場中，Ranger公司早已占有很大的份額。它在美國的競爭者主要是一家美國公司和一家加拿大公司。一家英國公司有一小部分市場份額，但它由于距離遙遠(yuǎn)而處于不利地位。這家英國公司在美國的市場開發(fā)和運輸成本比較高。Ranger公司的產(chǎn)品在某種程度上與其他競爭者類似，因為它的生產(chǎn)效率很高，這樣它提供給零售商的價格低，使它能夠占領(lǐng)美國的大部分市場。它預(yù)計未來美國市場的辦公用品總體需求會下降。然而，看來在今后幾年中加拿大和東歐對辦公用品會有大的需求。Ranger公司的經(jīng)理們已經(jīng)開始考慮為彌補國內(nèi)市場需求可能下降而出口其產(chǎn)品。(1)Ranger公司計劃通過出口進入加拿大或東歐市場。在決定應(yīng)進入哪個市場時，應(yīng)該考慮哪些因素?(2)一位財務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)發(fā)展一項應(yīng)急計劃，以防哪個國家設(shè)置出口障礙。這位經(jīng)理建議在這種情況下，應(yīng)在所考慮的國家建立子公司。這是否是一項合理的策略?有沒有這項策略行不通的明顯原因?案例二強強合作的合資企業(yè)Anheuser—Busch是百威啤酒和其他啤酒的制造商。近期，它通過與日本最大的一家釀酒廠Kirin合作開辦合資企業(yè)打入日本市場。這個合資企業(yè)使Anheuser—Busch能通過Kirin在日本銷售網(wǎng)出售它的啤酒，同時它利用了Kirin的設(shè)備生產(chǎn)啤酒并在本地銷售。作為回報，Allheuser—Busch給Kirin提供美國啤酒市場的信息。啤酒是日本最暢銷的酒精飲料，Anheuser—Busch已經(jīng)通過在日本發(fā)起促銷活動配合它的企業(yè)發(fā)展。(1)解釋合資企業(yè)是怎樣使Anheuser—Busch實現(xiàn)了其股東財富最大化的目標(biāo)。(2)解釋合資企業(yè)怎樣降低國際經(jīng)營風(fēng)險。(3)很多國際合資企業(yè)開始考慮避開那些妨礙國外競爭的障礙。在開辦合資企業(yè)后，Anheuser—Busch在日本回避了哪些障礙?在開辦合資企業(yè)后，Kirin應(yīng)回避哪些美國障礙?(4)解釋由于建立了這個特定的合資企業(yè)，Anheuser—Busch會如何失去一些日本之外的市場份額。案例三美國公司的國際財務(wù)流動近年來，柯達、百事可樂公司和其他很多美國跨國公司都增加了它們對外國證券的投資。投資組合經(jīng)理解釋說這種趨勢是作為一種增加機會的手段出現(xiàn)的。美國跨國公司看到一種機會包括可以不受美國市場負(fù)面沖擊的證券。其次，當(dāng)跨國公司相信美國證券被高估的時候，它們能找到一個受不同市場推動的非美國證券。最后，在美國利率低迷時期，美國公司開始對外國證券投資?？偟膩碚f，當(dāng)美國投資者預(yù)期美元堅挺時，流入外國的資金就會減少。美國跨國公司增加其外國證券投資的趨勢不意味著它們的風(fēng)險已經(jīng)提高了。當(dāng)一些美國跨國公司預(yù)測到未來對某一外國貨幣的需求時，它們也許會在一些外國投資中得到更高的收益，而不增加它們的風(fēng)險。它們也許能一直投資于外國證券直到它們的公司經(jīng)營需要資金的時侯。(1)文中提到對美元堅挺的預(yù)期可以影響美國投資者在國外投資的趨向。解釋這種影響。(2)文中提到美國的低利率可以影響美國投資者在國外投資的趨向。解釋這種影響。(3)總的說來，對外投資對于美國投資者的吸引力是什么?案例四沃爾瑪(Wal—Mart)公司對國際金融市場的利用沃爾瑪公司(位于阿肯色州的Bentonville)因其成功地遍布全美國的零售店而聞名。1996年，它在有370萬人口的中國深圳建立了兩個零售點。這些零售點規(guī)模巨大，包括本地產(chǎn)品以及進口商品。沃爾瑪?shù)漠a(chǎn)品定價低于深圳其他零售店的3%—5%。因為沃爾瑪公司的零售店的盈利超過它在深圳所需要的資金，所以將這些多余利潤匯回美國。沃爾瑪公司很可能將來在深圳或其他城市建立更多的零售處。(1)解釋沃爾瑪公司在中國的零售店怎樣利用即期外匯市場。(2)解釋沃爾瑪公司的母公司在亞洲建立其他商店時，怎樣利用歐洲貨幣市場?(3)解釋沃爾瑪公司怎樣利用歐洲債券市場為其在外國市場建立新的零售店融資?案例五威勒出版公司預(yù)測匯率威勒出版公司在美國專門從事教材的出版業(yè)務(wù)，將教材銷售鈴用英語的國外大學(xué)。該公司的銷售收入以購買國的貨幣入賬。其售書收入如下：書店所在地本國貨幣當(dāng)日即期匯率本年預(yù)期收入澳大利亞澳大利亞元(A$)$0.7671A$38000000加拿大加拿大元(C$)0.8625C$35000000新西蘭新西蘭元(N$)0.5985N$33000000英國英鎊(￡)1.9382￡34000000威勒公司對各國的預(yù)計外幣收入非常滿意，可是，其對來自各國的美元收入完全沒有把握。此時(第16年年初)威勒公司用當(dāng)日的即期匯率來預(yù)測年末每種外幣收入兌換成美元時的匯率(這意味著每種貨幣價值的變化百分比為零)。而公司同時認(rèn)識到了此類預(yù)測潛在的誤差，希望通過找出各貨幣的置信區(qū)間來把各貨幣預(yù)測的風(fēng)險考慮進去。首先，公司必須得出過去15年中貨幣匯率變化百分率以得出各外幣變化百分率的標(biāo)準(zhǔn)差。假設(shè)匯率變化百分率通常是正態(tài)分布，公司計劃為各貨幣年變化率進行兩個范圍的預(yù)測：(1)各方向最好預(yù)測的一個標(biāo)準(zhǔn)差，以找出68%的置信區(qū)間；(2)各方向最好預(yù)測的兩個標(biāo)準(zhǔn)差，以找出95%的置信區(qū)間。然后將這些置信區(qū)間應(yīng)用于當(dāng)日印期匯率，以找出一年后的未來即期匯率的置信區(qū)間。過去16年間初各國貨幣的匯率（對美元）如下年初澳大利亞元加拿大元新西蘭元英國英鎊1$1.2571$0.9839$1.0437$2.023521.08640.99080.95001.702431.14140.91371.01971.906041.15050.84321.06662.034551.10550.85610.98622.224061.18070.83700.96232.385071.12790.84320.82441.908080.98060.81370.73251.614590.90200.80380.65461.4506100.82780.75700.47761.1565110.68090.71530.49851.4445120.66480.72410.52351.4745130.72250.81300.65751.8715140.85550.83820.62831.8095150.78310.85180.58761.5772160.76710.86250.59851.9382各貨幣的置信區(qū)間用于預(yù)計售書收入以計算自各國收到的美元的置信區(qū)間。為該出版公司完成上述工作.將這些貨幣依其不確定性排行。由于匯率數(shù)據(jù)是實際的，預(yù)測應(yīng)說明：(1)這些貨幣的不確定性如何；(2)某貨幣比其他貨幣有多大的不確定性；(3)不確定匯率造成預(yù)期收入的不確定性如何。案例六BLACKHAWK公司匯率預(yù)測與套期保值決策本案例旨在說明匯率預(yù)測與套期保值決策之間的關(guān)系。Blackhawk公司準(zhǔn)備在一個季度后買入800000德國馬克用于進口付款。你作為Blackhawk公司的財務(wù)主管，負(fù)責(zé)決定是否及如何對這一應(yīng)付賬款頭寸套期保值。要做出這些決策，你需要完成幾項任務(wù)，使用Excel進行整體分析。你的第一個目標(biāo)是評價預(yù)測季度末德國馬克幣值(也稱為未來即期匯率，即FSR)的三種不同模式：1、季度初使用遠(yuǎn)期匯率(FR)；2、季度初使用即期匯率(SR)；3、估計每個季度間通貨膨脹差異對德國馬克變化百分比的歷史影響，這有助于預(yù)測馬克未來的即期匯率。下表是本分析所使用的歷史數(shù)據(jù)。季度季初馬克即期匯率季初馬克90天遠(yuǎn)期匯率季末馬克即期匯率上一季度的通貨膨脹差異季度期間馬克變化百分比1$0.3177$0.3250$0.3233-0.05%1.76%20.32330.32720.3267-0.461.0530.32670.32850.37460.6614.6640.37460.37780.40630.948.4650.40630.40930.43150.586.2060.43150.43440.45480.235.4070.45480.45720.49490.028.8280.49490.49660.51531.264.1290.51530.51690.55400.867.11100.55400.55740.54650.54-1.35110.54650.55100.54401.00-0.46120.54400.54880.63091.0915.97130.63090.63650.60270.78-4.47140.60270.60810.54090.23-10.25150.549l0.55380.53200.71-3.11160.53200.53650.56171.185.58170.56170.56670.52830.70-5.95180.52830.53340.5122-0.31-3.05190.51220.51490.53520.624.49200.53520.53720.58900.8710.0521(當(dāng)前)0.58900.5878(待預(yù)測)0.28(待預(yù)測)要求：(1)用回歸分析說明遠(yuǎn)期匯率是否是對季度末即期匯率的無偏差預(yù)測值。(2)用簡化方法判斷預(yù)測誤差的標(biāo)志。說明你是否發(fā)現(xiàn)運用遠(yuǎn)期匯率進行預(yù)測有偏差。(3)計算運用遠(yuǎn)期匯率預(yù)測時的絕對平均預(yù)測誤差值。(4)運用回歸分析判斷季初馬克即期匯率是否是得出的季末即期匯率的無偏差估計值。(5)用簡化方法評價預(yù)測誤差標(biāo)志。請說明你是否發(fā)現(xiàn)用即期匯率預(yù)測時的偏差。(6)計算運用即期匯率預(yù)測時的絕對平均預(yù)測誤差，并請說明是即期匯率還是遠(yuǎn)期匯率更能準(zhǔn)確預(yù)測未來即期匯率。(7)用下列回歸模型確認(rèn)通貨膨脹差異(叫做DIFF，等于美國通貨膨脹率減德國通貨膨脹率)和馬克的變化百分比間的關(guān)系(稱為PDM)。PDM=b0+b1DIFF一旦你算出相關(guān)系數(shù)b0和b1，假設(shè)下個季度有2%的通貨膨脹差異；用它們預(yù)測馬克的變動百分比。然后，用預(yù)測的馬克變化百分比及當(dāng)前即期匯率(0.589美元)來得出馬克的未來即期匯率。(8)Blackhawk公司打算得出未來即期匯率的概率分布。首先，它給上一問題中用回歸分析得出的未來即期匯率預(yù)測值以40%的概率；其次，它給依遠(yuǎn)期匯率或即期匯率(依前面分析較準(zhǔn)確的那個)所得出的未來即期匯率40%的概率；再次，它給按遠(yuǎn)期匯率或即期匯率(按當(dāng)前分析較不準(zhǔn)確的那個)預(yù)測的未來即期匯率20%的概率。填寫下表：概率未來即期匯率40%4020(9)假如Blackhawk公司不套期保值，填寫下表：概率預(yù)計90天后支付進口款所需美元金額40%4020(10)根據(jù)未來即期匯率的概率分布，用下列圖表確定套期保值實際成本的概率分布，如果用遠(yuǎn)期合約來套期保值(當(dāng)前90天遠(yuǎn)期匯率為0.5878美元)。概率用遠(yuǎn)期合約套期保值預(yù)計所需美元金額不套期保值所需美元金額預(yù)計對應(yīng)付賬款套期保值的實際成本40%4020(11)如果Blaekhawk公司對頭寸套期保值，就會運用90天遠(yuǎn)期匯率、貨幣市場套期保值或買入期權(quán)。決策時有下列數(shù)據(jù)可供使用：①即期匯率：0.589美元；②90天遠(yuǎn)期匯率：0.5878美元；③90天美國貸款利率：2.5%；④90天美國投資利率：2.3%；⑤90天德國貸款利率：2.4%；⑥90天德國投資利率：2.1%；⑦馬克買入期權(quán)單位期權(quán)費：0.01美元；⑧馬克買入期權(quán)的執(zhí)行價：0.60美元。確定運用買入期權(quán)所需美元(包括所付期權(quán)費)的概率分布，填寫下表：概率未來即期匯率支付應(yīng)付賬款所需美元數(shù)40%4020(12)比較遠(yuǎn)期套期保值與貨幣市場套期保值，說明哪一個更好，為什么?(13)將遠(yuǎn)期套期保值或貨幣市場套期保值(較好的一個)同買入期權(quán)套期保值對比，說明你選擇哪種方法套期保值，為什么?(14)將你認(rèn)為最好的套期保值方法同不套期保值策略對比，說明你應(yīng)該套期保值還是不套期保值。案例七Capital水晶公司利用貨幣期貨與期權(quán)Capital水晶公司是一家德國水晶產(chǎn)品的大型進口商，這些水晶飾品將賣給全美著名的零售店。進口產(chǎn)品將以德國馬克標(biāo)價。每季度，該公司需要5億德國馬克。它目前正在盤算如果它需要套期保值的話，是應(yīng)該用貨幣期貨還是貨幣期權(quán)為其三個月后的進口套期保值。馬克即期匯率是0.60美元，該買入期權(quán)每單位支付期權(quán)費0.01美元。Capital公司對三個月后馬克將升值到至少0.62美元充滿信心。該公司以前對馬克價值的預(yù)測都非常準(zhǔn)確。公司管理風(fēng)格是風(fēng)險厭惡型的。如果經(jīng)理人員能達到最低的業(yè)績水平就會在年底收到紅利。而且紅利是固定的，即無論業(yè)績高出最低水平有多少，紅利不變。如果業(yè)績低于最低水平，沒有紅利，并且將來在公司的提升也是不可能的。a)作為該公司的一名財務(wù)經(jīng)理，你被分配的工作是在三種可能策略中進行選擇：(1)購買期貨對德國馬克頭寸套期保值；(2)購買買入期權(quán)對德國馬克頭寸套期保值；(3)不進行套期保值。提出你的建議并解釋。b)假定前面所給的信息中，有如下差異：該公司修訂了它對三月后的馬克預(yù)期，即認(rèn)為馬克將值0.57美元。根據(jù)該修訂，提出建議說明公司是否應(yīng)：(1)購買期貨對德國馬克頭寸套期保值；(2)購買買入期權(quán)對德國馬克頭寸套期保值；(3)不套期保值。解釋你的建議。你的建議是否會使股東財富最大化?案例八Ryco化學(xué)公司——運用相對貿(mào)易Ryco化學(xué)公司生產(chǎn)多種化學(xué)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品被銷往制造業(yè)公司。在生產(chǎn)中使用的一些化學(xué)品從巴西的岡薩雷斯化學(xué)公司(ConcellosChemicalCompany)進口。岡薩雷斯公司在生產(chǎn)中運用了Ryco生產(chǎn)的一些化學(xué)品(盡管岡薩雷斯從美國另一家化學(xué)公司而不是從Ryco長期購買這些化學(xué)品)。巴西的克魯賽羅(Cruzeiro，貨幣名)對美元持續(xù)貶值，使得岡薩雷斯公司得到這些化學(xué)品的成本在不斷上升。由于克魯賽羅的疲軟，岡薩雷斯公司今年可能將為這些化學(xué)品支付兩倍的價錢，它也可能以提高價格的形式試圖把它較高成本的大部分轉(zhuǎn)嫁給其客戶。然而，由于競爭對手的產(chǎn)品生產(chǎn)全部本地化，它們的成本直接與巴西的通貨膨脹聯(lián)在一起。所以，岡薩雷斯公司就不可能總因為克魯賽羅疲軟而把高成本轉(zhuǎn)嫁出去。岡薩雷斯公司的競爭對手在本地銷售它們?nèi)康纳唐贰＝衲?，岡薩雷斯公司計劃按遠(yuǎn)高于去年的價格以克魯賽羅向Ryco支付價款。Ryco公司的代表飛往巴西，與岡薩雷斯公司討論貿(mào)易問題。特別是Ryco公司想使自己免受巴西高通貨膨脹率的影響。但這個不利的影響多少被克魯賽羅的持續(xù)貶值所抵消。因為Ryco公司每年用一定的美元可以獲取更多的克魯賽羅。然而，抵消是不完全的，因此Ryco公司想要創(chuàng)立一套對付巴西通貨膨脹的更為避險的辦法。(1)描述一個能夠降低Ryco公司遭受巴西通貨膨脹風(fēng)險的相對貿(mào)易戰(zhàn)略。(2)岡薩雷斯公司愿意考慮這個戰(zhàn)略嗎?對岡薩雷斯公司來說，有什么有利的影響能夠激發(fā)它接受這個戰(zhàn)略?(3)假設(shè)該項相對貿(mào)易得到雙方的認(rèn)可，為什么岡薩雷斯公司獲得進口品的成本仍持續(xù)提高?岡薩雷斯最終會賺得較少的利潤嗎?案例九河邊(Riverside)公司的套期保值方案假設(shè)美國河邊(Riverside)公司180天后會收到400000英鎊，那么該公司是用遠(yuǎn)期套期保值好還是用貨幣市場套期保值好？用每類套期保值的估計收入具體說明你的答案。180天美國利率8%180天英國利率9%180天英鎊遠(yuǎn)期匯率$1.50英鎊即期匯率$1.48案例十利用期權(quán)套期保值Malibu公司是美國一家公司，從事進口英國商品業(yè)務(wù)。該公司計劃運用買入期權(quán)對90天期的100000英鎊應(yīng)付賬款套期保值?，F(xiàn)有三個買入期權(quán)，其到期日均為如天后。在下表中填入每種可能情形下每個買入期權(quán)所需支付的美元應(yīng)付賬款(包括期權(quán)費)的金額。情形90天后英鎊即期匯率執(zhí)行價格=$1.74；期權(quán)費=$0.06執(zhí)行價格=$1.76；期權(quán)費=$0.05執(zhí)行價格=$1.79；期權(quán)費=$0.091$1.652$1.703$1.754$1.805$1.85請說明如果每種情形發(fā)生的概率相同的話，應(yīng)選擇哪一種期權(quán)？案例十一道氏化學(xué)公司的匯率風(fēng)險1992年開始，歐洲貨幣間匯率波動幅度增大，擁有歐洲子公司的美國跨國公司面臨的匯率風(fēng)險加大。1992年前，兩種歐洲貨幣間匯率波動幅度為2.5%；1992年歐洲匯率機制(ERM)被調(diào)整，允許各方向的波動幅度為15%。道氏化學(xué)公司是子公司現(xiàn)金流量受到影響的美國公司之一。如果其同意每個從子公司進9產(chǎn)品的歐洲客戶選擇歐洲貨幣，考慮道氏化學(xué)公司的德國子公司會受到什么樣的影響。德國子公司通常將這些收款兌換成馬克，用于支付大部分的經(jīng)營費用。ERM波動幅度狹窄時，德國子公司的匯率風(fēng)險有限。然而，匯率幅度變寬時，法國法郎和比利時法郎對馬克價值大幅下降的概率大得多。這種情況會使得在德國的子公司收到的馬克現(xiàn)金流量減少，從而使得該子公司難以抵補其費用。道氏化學(xué)公司想減少匯率風(fēng)險，修正其計價政策，以單個貨幣德國馬克來給子公司銷售的產(chǎn)品計價。（1）道氏化學(xué)公司怎樣從以德國馬克給所有在歐洲的產(chǎn)品標(biāo)價中受益?（2）匯率機制被調(diào)整允許歐洲貨幣間有較大的波動幅度后不久，道氏化學(xué)公司即宣布其戰(zhàn)略(以德國馬克給所有歐洲產(chǎn)品定價)。說明ERM調(diào)整為什么會導(dǎo)致道氏化學(xué)公司實施新戰(zhàn)略。（3）為什么道氏化學(xué)公司的現(xiàn)金流量有可能受到以馬克標(biāo)價的新戰(zhàn)略的不利影響?案例十二圣保羅(St.Paul)公司調(diào)整現(xiàn)金流的策略圣保羅(St.Paul)公司在美國和加拿大從事經(jīng)營。為了評估經(jīng)濟風(fēng)險，它匯編了下面的資料。（1）它對美國的銷售收入在一定程度上受德國馬克價值的影響，因為來自德國出口商的競爭非常激烈。它依據(jù)下列匯率情形預(yù)測在美國的銷售收入。馬克匯率來自美國的收入(單位：百萬)DM=$0.48100DM=0.50105DM=0.54110（2）對德國的銷售以馬克計價；預(yù)計馬克收入為6億馬克。（3）預(yù)計來自美國采購原材料的銷售成本為2億美元，來自德國的為1億馬克。（4）估計固定經(jīng)營費用為3000萬美元。（5）估計可變經(jīng)營費用為銷售收入總額（包括在德國銷售收入折算為美元）的20%。（6）美元貸款的利息費用估計為2000萬美元，公司沒有德國馬克貸款。依據(jù)三種匯率情形編制圣保羅公司的預(yù)測利潤表。說明其預(yù)測的稅前利潤如何受到可能的匯率波動影響。說明無須減少其在德國的業(yè)務(wù)量，他怎樣能通過重構(gòu)經(jīng)營降低收益對匯率波動的敏感性。案例十三研發(fā)中心的設(shè)置策略Carlton公司和Palmer公司都是美國跨國公司。它們在德國擁有子公司，向歐洲客戶銷售醫(yī)用物品(生產(chǎn)于美國)。兩家子公司都以成本價買入產(chǎn)品，而后加價90%出售。予公司的其他經(jīng)營費用很低。Carlton公司在美國有一個研發(fā)中心，重點是提高醫(yī)用科技水平。Palmer在法國有類似的中心。兩家子公司的母公司每年都給各自于公司的研發(fā)中心補助。請說明哪一家公司的經(jīng)濟風(fēng)險較高，并加以解釋。匯率風(fēng)險管理Vogl公司是一家美國公司，正在編制下個年度的財務(wù)計劃。它在國外沒有子公司，但它的銷售收入一半以上來自出口。它下一年度的出口待收外幣的現(xiàn)金收入和進口物料待付的現(xiàn)金流出如下：貨幣總流入總流出加拿大元C$32000000C$2000000德國馬克DM5000000DM1000000法國法郎FF11000000FF10000000瑞士法郎SF4000000SP8000000當(dāng)前即期匯率和一年遠(yuǎn)期匯率為：貨幣即期匯率一年遠(yuǎn)期匯率加拿大元$0.90$0.93德國馬克0.600.59法國法郎0.180.15瑞士法郎0.650.64（1）依據(jù)以上資料，計算以美元表示的每一外幣的凈風(fēng)險。（2）假設(shè)當(dāng)前即期匯率可用做一年后的未來即期匯率預(yù)測值，預(yù)期歐洲貨幣來年對美元走向相似，加拿大元波動同歐洲貨幣波動無關(guān)。由于匯率難以預(yù)測，預(yù)測的每種貨幣兌換的美元凈流量可能不準(zhǔn)確。你認(rèn)為外匯變動會出現(xiàn)一些抵消性匯率效應(yīng)嗎?請解釋。（3）根據(jù)加拿大元預(yù)測值和加拿大元遠(yuǎn)期匯率，你預(yù)計美元現(xiàn)金流量(來自對加拿大元凈現(xiàn)金流量套期保值)會增加或減少多少?你會對加拿大元頭寸套期保值嗎?（4）假設(shè)來年加拿大元凈現(xiàn)金流入量為2000萬—4000萬加拿大元。請說明對3000萬加拿大元凈現(xiàn)金流入量套期保值的風(fēng)險。Vogl公司如何避免這一風(fēng)險?你避免這一風(fēng)險的策略有缺點嗎?（5）Vgol公司意識到短期套期保值策略僅對某一年的風(fēng)險套期保值，不能使公司免受加拿大元長期走向的影響。公司曾考慮在加拿大設(shè)立子公司，將商品從美國發(fā)往加拿大的子公司，然后由子公司分發(fā)，所收到的購貨款將重新投資于加拿大子公司。這樣，Vgol公司每年就不必將加拿大元兌換為美元。請說明Vgol公司運用這一策略能否消除所面臨的匯率風(fēng)險，并加以解釋。案例十四北星公司資本預(yù)算該案例用來說明一個國際項目的價值對各種相關(guān)因素的敏感性。建議使用Excel或?qū)Ｓ庙椖糠治鲕浖?。北星公司要求的收益率及現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：現(xiàn)在起今后年份折現(xiàn)率為18%的現(xiàn)值系數(shù)10.847520.718230.608640.515850.437160.3704北星公司考慮設(shè)立一子公司，利用東歐邊界限制的取消來賺錢。該子公司將在德國生產(chǎn)服裝并將大多數(shù)銷售業(yè)務(wù)定位于東歐市場。銷售將以德國馬克計價開票。它預(yù)計了子公司凈現(xiàn)金流量如下：年份子公司凈現(xiàn)金流量18000000德國馬克210000000德國馬克314000000德國馬克416000000德國馬克516000000德國馬克616000000德國馬克這些現(xiàn)金流量不包括任何在德國借款的籌資成本(利息費用)。北星公司希望6年后它出售該子公司時能收到稅后收入3000萬德國馬克。假定對此收入沒有任何預(yù)提稅。在三種可能的經(jīng)濟形勢下德國對馬克匯率的預(yù)測如下：年度末情形I德國馬克穩(wěn)定情形Ⅱ德國馬克疲軟情形Ⅲ德國馬克堅挺10.500.490.5220.510.460.5530.480.450.5940.500.430.6450.520.430.6760.480.410.?1每種經(jīng)濟情勢出現(xiàn)概率如下：德國馬克較穩(wěn)定德國馬克疲軟德國馬克堅挺概率60%30%10%子公司所獲凈現(xiàn)金流量的50%將被匯回母公司，余下的50%將被用來再投資支持子公司繼續(xù)經(jīng)營。北星公司預(yù)計它匯回母公司的資金會被征收10%的預(yù)提稅。北星公司對于公司初期投資(包括營運資本投資)將是4000萬德國馬克。在營運資本(如應(yīng)收賬款、存貨等)上的任何投資都將在6年后由子公司的收購方承擔(dān)。預(yù)計殘值已經(jīng)考慮了，6年后營運資本也將被轉(zhuǎn)讓給收購方。初期投資可能全部由母公司提供(提供2000萬美元，以目前每馬克0.5美元的匯率兌換成4000萬德國馬克)。北星公司認(rèn)為如果它的投資能獲18%或更高的收益率的話，它就應(yīng)該實現(xiàn)它的設(shè)想去設(shè)立這家子公司。母公司正在考慮另一種融資安排，在這種安排下，母公司提供1000萬美元(2000萬德國馬克)，這也就是說子公司需要再借2000萬德國馬克。在這種情況下，子公司將會得到期限為20年的一筆貸款，每年要支付貸款利息160萬德國馬克。另外，6年后出售子公司所能收到的收入預(yù)計為2000萬德國馬克(在此把對收益的預(yù)計向下修訂，這是因為對子公司的權(quán)益投資減少了，如果子公司的部分初期投資是來自當(dāng)?shù)劂y行貸款，那么收購方也將要承擔(dān)更多的債務(wù))。假定母公司要求的收益率依然是18%。（1）在這兩種融資安排中，你會向母公司推薦哪一種?在每一種匯率情形下，試用評估預(yù)計凈現(xiàn)值結(jié)果來比較這兩種籌資安排，用數(shù)據(jù)支持說明你的推薦。（2）在第一個問題中，考慮了子公司籌集部分資金的融資安排，并假定母公司所要求的收益率不受影響。當(dāng)真正采用這種融資安排時，母公司所要求的收益率應(yīng)有所增加，有無理由?請解釋。在收益率提高的情況下怎樣修訂你在前一個問題中所做的分析?（3）你會建議北星公司在即使當(dāng)預(yù)提稅達到20%的情況下也要建立子公司嗎?（4）假定人們對德國的經(jīng)濟狀況有些擔(dān)心，因為這會減少于公司所能獲得的觀金流量。請解釋Lotus怎樣在現(xiàn)金流量預(yù)計減少的情況下被再用于評估該項目。也就是說，在資本預(yù)算決策中怎樣考慮這種國家風(fēng)險(這個問題需要討論而不是分析)?（5）假定北星公司事實上已實施了該項目，即投資1000萬美元自有資金，其余資金由子公司借來。兩年后，一家美國公司通告北星公司，他們想收購該子公司。假定對匯率較穩(wěn)定的預(yù)測在3~6年內(nèi)是恰當(dāng)?shù)?，其他已?jīng)提供的相關(guān)信息（入境現(xiàn)金流量、籌資成本、10%的預(yù)提稅、殘值和母公司所要求的收益率都依然合適。計算北星公司出讓該子公司應(yīng)該得到的最低美元收入（稅后）。1、學(xué)校辯論賽上。

正方辯題：人為他人而活。

反方辯題：人為自己而活。

反方提問正方：“對方辯友既然是為了他人而活，那你能給我買個肉夾饃么？”

正方：“……能?！?/p>

反方：“那你別比賽了，現(xiàn)在就去買吧?！?/p>

正方：“……”2、有一次四級考試我做監(jiān)考，當(dāng)時我在講臺上坐著，看到下面一名男生鬼鬼祟祟，一只手在上面寫，一只手在下面動，嘴里還念念有詞。

我心想這肯定是在作弊，于是走過去一看，TMD這哥們手里赫然拿著一串佛珠……3、上課，哥們在手機上玩切水果，切切切。突然他把游戲暫停，因為手上有汗，在衣服上蹭來蹭去。

我就問：“你干嘛呢？”

他抬起頭舉著手，對我說：“磨刀！”4、上機課無聊我就玩游戲，玩模擬器版的1945（飛機游戲），玩了一上午。

中午和一群同學(xué)去食堂打飯，邊走邊侃，我說：今天打一早上的飛機，手都打痛了！~

招來一群人狂笑。。。5、一次物理課，講到安培定律。

老師問我們判斷一個帶電流導(dǎo)體在磁場中受力方向用左手還是用右手定則，有說用左手有說用右手的，久久沒有確定的答案。。

無奈之下老師說道：“男左女右？”1、兒子問：我數(shù)了好多遍，明明英語是28個字母，為啥說是26個呢。

爸爸疑問道：你現(xiàn)在數(shù)下給我看看？

他用手指數(shù)字母ABCD......到W就把“達、不、了”給算上了。2、爸爸：“房間里好冷啊。”

兒子：“你可以站到墻角去?！?/p>

爸爸：“為什么啊…”

兒子：“因為墻角有90度?！?、有個小孩了，考試只考了18分，然后他拿紅筆添了一橫，變成了78，然后又在7的上面多加了半圈，然后。。就變成了98。

后來卷子拿給他媽媽看，他媽媽說：這么明顯的改動，你以為我會看不出來你其實考了78分嗎？4、小學(xué)歷史課上，老師問同學(xué)道：“誰知道地球圍著什么轉(zhuǎn)呀。”

許多同學(xué)都舉手了，老師叫小明回答，小明說：“地球圍著太陽轉(zhuǎn)?！崩蠋熡纸?/p>

幾個同學(xué)回答，同學(xué)都和小明回答得一樣。歷史老師又問：“那你們誰知道最早提出地球圍著太陽轉(zhuǎn)的人是誰?！?/p>

同學(xué)們齊聲說到：“小明?！薄篎lash動畫製作』工作坊姓名:(中文)______________________(英文)______________________性別:____________年齡:_______________身份証號碼:FORMCHECKBOXFORMCHECKBOXFORMCHECKBOXFORMCHECKBOXXXXX聯(lián)絡(luò)電話:(1)_______________________(2)________________________通訊地址:________________________________________________________________電郵:_______________________________職業(yè):________________________職位:___________________________請注意:申請人所提供之資料，會作保密處理，只作院校課程發(fā)展之用，申請人有權(quán)要求查閱或更正申請表內(nèi)之個人資料。--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------本欄由校方職員填寫開課日期:_________學(xué)費:__________FORMCHECKBOX現(xiàn)金FORMCHECKBOX支票(支票號碼:_________)收據(jù)編號:___________職員簽署:_____________報名日期:_________________課件制作中插入Flash動畫的方法在日常教學(xué)中用Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ能制作十分精美的課件，但由于使用了大量圖片、聲音、動畫，所以文件比較大，課件制作中最占空間的是聲音和動畫。對于動畫，Ｆｌａｓｈ是很好的動畫制作軟件，并且文件體積很小，占用空間比較少，而且Ｆｌａｓｈ動畫效果很好。如果在課件中加入一些Ｆｌａｓｈ動畫，一方面可以減小課件的體積，另一方面為課件增色很多，下面談?wù)勅绾尾迦耄疲欤幔螅鑴赢嫛?/p>

１、Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）首先在流程中插入ＡｃｔｉｖｅＸ控件。在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｃｏｎｔｒｏｌ”（控制），選定“ＡｃｔｉｖｅＸ”（控件），單擊它。

２）彈出“ＳｅｌｅｃｔＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌ”對話框，在對話框中，拖動“ＣｏｎｔｒｏｌＤｅｓｃｒｉｐｔｉｏｎ”列表框的滾動條，找到“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”選項。

３）單擊“ＯＫ”按鈕，彈出“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框。

４）單擊“Ｃｕｓｔｏｍ”（自定義）按鈕，彈出“Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ屬性”對話框。在“ＭｏｖｉｅＵＲＬ”（影片地址）后面的文本框中輸入要播放的Ｆｌａｓｈ動畫文件名（文件后綴名為．ｓｗｆ）和路徑。選定“Ｐｌａｙ”復(fù)選框，否則將只顯示一幅靜止的圖片；選定“Ｌｏｏｐ”復(fù)選框，重復(fù)循環(huán)播放Ｆａｌｓｈ動畫，否則只播放一次。點擊“應(yīng)用”、“確定”回到“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框，再點擊“ＯＫ”。此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

５）單擊工具欄中的“控制面板”按鈕，在彈出的控制面板中先單擊運行按鈕，在展示窗口中運行程序，再單擊暫停按鈕，暫停程序運行，出現(xiàn)Ｆｌａｓｈ動畫窗口，然后拖動窗口四周的句柄，就可以調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置了。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｍｅｄｉａ”（媒體）中的“ＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ．．．”，打開對話框。

２）單擊“Ｂｒｏｗｓｅｒ”（瀏覽）按鈕，在“ＯｐｅｎＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ”對話框中選擇Ｆｌａｓｈ動畫文件（后綴為．ｓｗｆ）單擊“Ｏｐｅｎ”（打開）按鈕，單擊“Ｏｋ”即可，此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

３）調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置的方法同方法一中的第五步驟。

２、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的也有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３中使用Ｆｌａｓｈ動畫，首先要求系統(tǒng)安裝Ｆｌａｓｈ

ＡｃｔｉｖｅＸ控件。打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，在“視圖”菜單中選取“工具欄”內(nèi)的“控件工具箱”，打開“控件工具箱”面板。在“控件工具箱”面板中選“其他控件”，用鼠標(biāo)左鍵單擊該按鈕，打開系統(tǒng)安裝的控件清單，從中選擇“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”。此時光標(biāo)變成十字形，用鼠標(biāo)在需要插入動畫的地方拖動出一個方框（方框的大小表示演示窗口的大?。谒铣龅膮^(qū)域中，點擊鼠標(biāo)右鍵，選擇“屬性”。在打開的“屬性”窗口中，選擇“Ｍｏｖｉｅ”，在其后輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ的完整的路徑和文件名，使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

可用超級鏈接的方法，具體的步驟是：打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，選擇“插入”菜單中的對象，打開“插入對象”對話框；在對話框中，選擇“由文件創(chuàng)建”，輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ文件的完整路徑和文件名，按“確定”按鈕退出；在幻燈片視圖上，右擊Ｆｌａｓｈ圖標(biāo)，在彈出的快捷菜單上，選擇“動作設(shè)置”命令，在“動作設(shè)置”對話框中，選擇“單擊鼠標(biāo)”選項卡中的“對象動作”單選框，在此單選框中選擇“激活內(nèi)容”，單擊確定即可。使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

３、Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ中，直接單擊“ｏｂｊｅｃｔ”工具欄上的Ｆｌａｓｈ控件圖標(biāo)就可以插入ＳＷＦ文件了。課件制作中插入Flash動畫的方法在日常教學(xué)中用Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ能制作十分精美的課件，但由于使用了大量圖片、聲音、動畫，所以文件比較大，課件制作中最占空間的是聲音和動畫。對于動畫，Ｆｌａｓｈ是很好的動畫制作軟件，并且文件體積很小，占用空間比較少，而且Ｆｌａｓｈ動畫效果很好。如果在課件中加入一些Ｆｌａｓｈ動畫，一方面可以減小課件的體積，另一方面為課件增色很多，下面談?wù)勅绾尾迦耄疲欤幔螅鑴赢嫛?/p>

１、Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）首先在流程中插入ＡｃｔｉｖｅＸ控件。在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｃｏｎｔｒｏｌ”（控制），選定“ＡｃｔｉｖｅＸ”（控件），單擊它。

２）彈出“ＳｅｌｅｃｔＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌ”對話框，在對話框中，拖動“ＣｏｎｔｒｏｌＤｅｓｃｒｉｐｔｉｏｎ”列表框的滾動條，找到“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”選項。

３）單擊“ＯＫ”按鈕，彈出“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框。

４）單擊“Ｃｕｓｔｏｍ”（自定義）按鈕，彈出“Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ屬性”對話框。在“ＭｏｖｉｅＵＲＬ”（影片地址）后面的文本框中輸入要播放的Ｆｌａｓｈ動畫文件名（文件后綴名為．ｓｗｆ）和路徑。選定“Ｐｌａｙ”復(fù)選框，否則將只顯示一幅靜止的圖片；選定“Ｌｏｏｐ”復(fù)選框，重復(fù)循環(huán)播放Ｆａｌｓｈ動畫，否則只播放一次。點擊“應(yīng)用”、“確定”回到“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框，再點擊“ＯＫ”。此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

５）單擊工具欄中的“控制面板”按鈕，在彈出的控制面板中先單擊運行按鈕，在展示窗口中運行程序，再單擊暫停按鈕，暫停程序運行，出現(xiàn)Ｆｌａｓｈ動畫窗口，然后拖動窗口四周的句柄，就可以調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置了。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｍｅｄｉａ”（媒體）中的“ＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ．．．”，打開對話框。

２）單擊“Ｂｒｏｗｓｅｒ”（瀏覽）按鈕，在“ＯｐｅｎＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ”對話框中選擇Ｆｌａｓｈ動畫文件（后綴為．ｓｗｆ）單擊“Ｏｐｅｎ”（打開）按鈕，單擊“Ｏｋ”即可，此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

３）調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置的方法同方法一中的第五步驟。

２、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的也有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３中使用Ｆｌａｓｈ動畫，首先要求系統(tǒng)安裝Ｆｌａｓｈ

ＡｃｔｉｖｅＸ控件。打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，在“視圖”菜單中選取“工具欄”內(nèi)的“控件工具箱”，打開“控件工具箱”面板。在“控件工具箱”面板中選“其他控件”，用鼠標(biāo)左鍵單擊該按鈕，打開系統(tǒng)安裝的控件清單，從中選擇“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”。此時光標(biāo)變成十字形，用鼠標(biāo)在需要插入動畫的地方拖動出一個方框（方框的大小表示演示窗口的大?。谒铣龅膮^(qū)域中，點擊鼠標(biāo)右鍵，選擇“屬性”。在打開的“屬性”窗口中，選擇“Ｍｏｖｉｅ”，在其后輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ的完整的路徑和文件名，使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

可用超級鏈接的方法，具體的步驟是：打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，選擇“插入”菜單中的對象，打開“插入對象”對話框；在對話框中，選擇“由文件創(chuàng)建”，輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ文件的完整路徑和文件名，按“確定”按鈕退出；在幻燈片視圖上，右擊Ｆｌａｓｈ圖標(biāo)，在彈出的快捷菜單上，選擇“動作設(shè)置”命令，在“動作設(shè)置”對話框中，選擇“單擊鼠標(biāo)”選項卡中的“對象動作”單選框，在此單選框中選擇“激活內(nèi)容”，單擊確定即可。使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

３、Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ中，直接單擊“ｏｂｊｅｃｔ”工具欄上的Ｆｌａｓｈ控件圖標(biāo)就可以插入ＳＷＦ文件了。課件制作中插入Flash動畫的方法在日常教學(xué)中用Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ能制作十分精美的課件，但由于使用了大量圖片、聲音、動畫，所以文件比較大，課件制作中最占空間的是聲音和動畫。對于動畫，Ｆｌａｓｈ是很好的動畫制作軟件，并且文件體積很小，占用空間比較少，而且Ｆｌａｓｈ動畫效果很好。如果在課件中加入一些Ｆｌａｓｈ動畫，一方面可以減小課件的體積，另一方面為課件增色很多，下面談?wù)勅绾尾迦耄疲欤幔螅鑴赢嫛?/p>

１、Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）首先在流程中插入ＡｃｔｉｖｅＸ控件。在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｃｏｎｔｒｏｌ”（控制），選定“ＡｃｔｉｖｅＸ”（控件），單擊它。

２）彈出“ＳｅｌｅｃｔＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌ”對話框，在對話框中，拖動“ＣｏｎｔｒｏｌＤｅｓｃｒｉｐｔｉｏｎ”列表框的滾動條，找到“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”選項。

３）單擊“ＯＫ”按鈕，彈出“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框。

４）單擊“Ｃｕｓｔｏｍ”（自定義）按鈕，彈出“Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ屬性”對話框。在“ＭｏｖｉｅＵＲＬ”（影片地址）后面的文本框中輸入要播放的Ｆｌａｓｈ動畫文件名（文件后綴名為．ｓｗｆ）和路徑。選定“Ｐｌａｙ”復(fù)選框，否則將只顯示一幅靜止的圖片；選定“Ｌｏｏｐ”復(fù)選框，重復(fù)循環(huán)播放Ｆａｌｓｈ動畫，否則只播放一次。點擊“應(yīng)用”、“確定”回到“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框，再點擊“ＯＫ”。此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

５）單擊工具欄中的“控制面板”按鈕，在彈出的控制面板中先單擊運行按鈕，在展示窗口中運行程序，再單擊暫停按鈕，暫停程序運行，出現(xiàn)Ｆｌａｓｈ動畫窗口，然后拖動窗口四周的句柄，就可以調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置了。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｍｅｄｉａ”（媒體）中的“ＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ．．．”，打開對話框。

２）單擊“Ｂｒｏｗｓｅｒ”（瀏覽）按鈕，在“ＯｐｅｎＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ”對話框中選擇Ｆｌａｓｈ動畫文件（后綴為．ｓｗｆ）單擊“Ｏｐｅｎ”（打開）按鈕，單擊“Ｏｋ”即可，此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

３）調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置的方法同方法一中的第五步驟。

２、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的也有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３中使用Ｆｌａｓｈ動畫，首先要求系統(tǒng)安裝Ｆｌａｓｈ

ＡｃｔｉｖｅＸ控件。打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，在“視圖”菜單中選取“工具欄”內(nèi)的“控件工具箱”，打開“控件工具箱”面板。在“控件工具箱”面板中選“其他控件”，用鼠標(biāo)左鍵單擊該按鈕，打開系統(tǒng)安裝的控件清單，從中選擇“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”。此時光標(biāo)變成十字形，用鼠標(biāo)在需要插入動畫的地方拖動出一個方框（方框的大小表示演示窗口的大?。?，在所拖出的區(qū)域中，點擊鼠標(biāo)右鍵，選擇“屬性”。在打開的“屬性”窗口中，選擇“Ｍｏｖｉｅ”，在其后輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ的完整的路徑和文件名，使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

可用超級鏈接的方法，具體的步驟是：打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，選擇“插入”菜單中的對象，打開“插入對象”對話框；在對話框中，選擇“由文件創(chuàng)建”，輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ文件的完整路徑和文件名，按“確定”按鈕退出；在幻燈片視圖上，右擊Ｆｌａｓｈ圖標(biāo)，在彈出的快捷菜單上，選擇“動作設(shè)置”命令，在“動作設(shè)置”對話框中，選擇“單擊鼠標(biāo)”選項卡中的“對象動作”單選框，在此單選框中選擇“激活內(nèi)容”，單擊確定即可。使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

３、Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ中，直接單擊“ｏｂｊｅｃｔ”工具欄上的Ｆｌａｓｈ控件圖標(biāo)就可以插入ＳＷＦ文件了。課件制作中插入Flash動畫的方法在日常教學(xué)中用Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ能制作十分精美的課件，但由于使用了大量圖片、聲音、動畫，所以文件比較大，課件制作中最占空間的是聲音和動畫。對于動畫，Ｆｌａｓｈ是很好的動畫制作軟件，并且文件體積很小，占用空間比較少，而且Ｆｌａｓｈ動畫效果很好。如果在課件中加入一些Ｆｌａｓｈ動畫，一方面可以減小課件的體積，另一方面為課件增色很多，下面談?wù)勅绾尾迦耄疲欤幔螅鑴赢嫛?/p>

１、Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ７．０中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）首先在流程中插入ＡｃｔｉｖｅＸ控件。在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｃｏｎｔｒｏｌ”（控制），選定“ＡｃｔｉｖｅＸ”（控件），單擊它。

２）彈出“ＳｅｌｅｃｔＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌ”對話框，在對話框中，拖動“ＣｏｎｔｒｏｌＤｅｓｃｒｉｐｔｉｏｎ”列表框的滾動條，找到“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”選項。

３）單擊“ＯＫ”按鈕，彈出“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框。

４）單擊“Ｃｕｓｔｏｍ”（自定義）按鈕，彈出“Ａｕｔｈｏｒｗａｒｅ屬性”對話框。在“ＭｏｖｉｅＵＲＬ”（影片地址）后面的文本框中輸入要播放的Ｆｌａｓｈ動畫文件名（文件后綴名為．ｓｗｆ）和路徑。選定“Ｐｌａｙ”復(fù)選框，否則將只顯示一幅靜止的圖片；選定“Ｌｏｏｐ”復(fù)選框，重復(fù)循環(huán)播放Ｆａｌｓｈ動畫，否則只播放一次。點擊“應(yīng)用”、“確定”回到“ＡｃｔｉｖｅＸＣｏｎｔｒｏｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ”對話框，再點擊“ＯＫ”。此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

５）單擊工具欄中的“控制面板”按鈕，在彈出的控制面板中先單擊運行按鈕，在展示窗口中運行程序，再單擊暫停按鈕，暫停程序運行，出現(xiàn)Ｆｌａｓｈ動畫窗口，然后拖動窗口四周的句柄，就可以調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置了。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

１）在菜單中選擇“Ｉｎｓｅｒｔ”（插入），選取“Ｍｅｄｉａ”（媒體）中的“ＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ．．．”，打開對話框。

２）單擊“Ｂｒｏｗｓｅｒ”（瀏覽）按鈕，在“ＯｐｅｎＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＭｏｖｉｅ”對話框中選擇Ｆｌａｓｈ動畫文件（后綴為．ｓｗｆ）單擊“Ｏｐｅｎ”（打開）按鈕，單擊“Ｏｋ”即可，此時流程上會出現(xiàn)一個ＡｃｔｉｖｅＸ控件的圖標(biāo)。

３）調(diào)整Ｆｌａｓｈ動畫窗口的大小和位置的方法同方法一中的第五步驟。

２、ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ中插入Ｆｌａｓｈ動畫，常用的也有兩種方法：

方法一，利用ＡｃｔｉｖｅＸ控件插入Ｆｌａｓｈ動畫

在ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３中使用Ｆｌａｓｈ動畫，首先要求系統(tǒng)安裝Ｆｌａｓｈ

ＡｃｔｉｖｅＸ控件。打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，在“視圖”菜單中選取“工具欄”內(nèi)的“控件工具箱”，打開“控件工具箱”面板。在“控件工具箱”面板中選“其他控件”，用鼠標(biāo)左鍵單擊該按鈕，打開系統(tǒng)安裝的控件清單，從中選擇“ＳｈｏｃｋｗａｖｅＦｌａｓｈＯｂｊｅｃｔ”。此時光標(biāo)變成十字形，用鼠標(biāo)在需要插入動畫的地方拖動出一個方框（方框的大小表示演示窗口的大?。谒铣龅膮^(qū)域中，點擊鼠標(biāo)右鍵，選擇“屬性”。在打開的“屬性”窗口中，選擇“Ｍｏｖｉｅ”，在其后輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ的完整的路徑和文件名，使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

方法二，利用鏈接的方法插入Ｆｌａｓｈ動畫

可用超級鏈接的方法，具體的步驟是：打開ＰｏｗｅｒＰｏｉｎｔ２００３工作界面，選擇“插入”菜單中的對象，打開“插入對象”對話框；在對話框中，選擇“由文件創(chuàng)建”，輸入Ｆｌａｓｈ動畫．ｓｗｆ文件的完整路徑和文件名，按“確定”按鈕退出；在幻燈片視圖上，右擊Ｆｌａｓｈ圖標(biāo)，在彈出的快捷菜單上，選擇“動作設(shè)置”命令，在“動作設(shè)置”對話框中，選擇“單擊鼠標(biāo)”選項卡中的“對象動作”單選框，在此單選框中選擇“激活內(nèi)容”，單擊確定即可。使用“幻燈片放映”命令，就可以看到Ｆｌａｓｈ動畫的演示效果。

３、Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ課件中插入Ｆｌａｓｈ動畫

在Ｄｒｅａｍｗｅａｖｅｒ中，直接單擊“ｏｂｊｅｃｔ”工具欄上的Ｆｌａｓｈ控件圖標(biāo)就可以插入ＳＷＦ文件了?！冻踝Rflash與動畫》教學(xué)設(shè)計廣州市廣東華僑中學(xué)陳麗賓教學(xué)內(nèi)容分析1、本節(jié)的主要內(nèi)容及在本章中的地位本節(jié)課是學(xué)習(xí)動畫制作的第一節(jié)課，學(xué)生有著濃厚的興趣但又有點“神秘”感。由于絕大部分學(xué)生是第一次接觸flash，因此，本節(jié)課重點是介紹幀的概念、動畫原理。通過對逐幀動畫的修改來熟悉Flash界面，掌握常用操作，深刻理解動畫原理，為后續(xù)深入學(xué)習(xí)打下良好的基礎(chǔ)。2、教學(xué)重點、難點：重點：理解幀的概念、動畫原理，掌握flash基本操作難點：理解幀的概念、動畫原理教學(xué)對象分析在學(xué)習(xí)flash前，學(xué)生已學(xué)過windows、office等，對計算機的基本操作有了一定的感性認(rèn)識，對進一步學(xué)習(xí)flash動畫制作有一定的操作基礎(chǔ)。由于動畫直觀生動，能夠點燃學(xué)生學(xué)習(xí)動畫的熱情，為教師提供良的教學(xué)環(huán)境，所以，本節(jié)課學(xué)生應(yīng)該有興趣學(xué)，也能學(xué)好。教學(xué)目標(biāo)1.知識與技能①熟悉flashmx2004的界面②掌握對圖片的導(dǎo)入、縮放、旋轉(zhuǎn)操作③理解幀的含義、動畫原理④基本能進行幀頻的改變，幀的復(fù)制等操作2.過程與方法通過對導(dǎo)入的系列圖片所形成的逐幀動畫進行播放和逐幀修改，理解幀的含義、關(guān)鍵幀的概念、動畫的原理，了解傳統(tǒng)動畫的制作方法。3.情感態(tài)度價值觀調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)動畫制作的積極性教學(xué)策略對導(dǎo)入的系列圖片所形成的逐幀動畫進行剖析，理解幀的含義、動畫原理，在此基礎(chǔ)上逐幀修改，制作不同效果的逐幀動畫，在操作過程中熟悉fla