2021年中級會計師《財務管理》高頻易錯試題一含答案

2021年中級會計師《財務管理》高頻易錯試題一含答案【例題·單項選擇題】若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經營杠桿系數(shù)為()。

A.2.5

B.1.67

C.0.67

D.1.5

『正確答案』B

『答案解析』經營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=1+基期固定成本/基期息稅前利潤=1+200/300=1.67

【例題·單項選擇題】某公司基期息稅前利潤為1000萬元，基期利息費用為400萬元。假設與財務杠桿計算相關的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務杠桿系數(shù)為()。

A.1.88

B.2.50

C.1.25

D.1.67

『正確答案』D

『答案解析』本題沒有優(yōu)先股股利，不考慮優(yōu)先股股利因素。財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息費用)=1000/(1000-400)=1.67

【例題·單項選擇題】某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預計增長20%，假設財務杠桿系數(shù)為3，則2020年普通股收益預計為()萬元。

A.300B.120C.100D.160

『正確答案』D

『答案解析』根據財務杠桿系數(shù)=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，得出普通股收益增長率=20%×3=60%，所以2020年普通股收益=2019年普通股收益×(1+普通股收益增長率)=100×(1+60%)=160(萬元)。

【例題·多項選擇題】關于經營杠桿和財務杠桿，下列表述錯誤的有()。

A.經營杠桿反映了權益資本收益的波動性

B.經營杠桿效應使得企業(yè)的業(yè)務量變動率大于息稅前利潤變動率

C.財務杠桿反映了資產收益的波動性

D.財務杠桿效應使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率

『正確答案』ABC

『答案解析』經營杠桿，是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業(yè)的資產收益(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。經營杠桿反映了資產收益的波動性，用以評價企業(yè)的經營風險。所以選項ABC的表述錯誤。

【例題·多項選擇題】平均資本成本計算涉及對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數(shù)的說法，正確的有()。

A.賬面價值權數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結構合理性

B.目標價值權數(shù)一般以歷史賬面價值為依據

C.目標價值權數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

D.市場價值權數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

『正確答案』ACD

『答案解析』目標價值權數(shù)的確定一般以現(xiàn)時市場價值為依據，選項B的說法不正確。

【例題·多項選擇題】影響經營杠桿效應的因素有()。

A.銷售量

B.單價

C.利息

D.固定成本

『正確答案』ABD

『答案解析』影響經營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重;息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。選項C是影響財務杠桿效應的因素。

【例題·判斷題】如果企業(yè)的全部資產來源于普通股權益，則該企業(yè)的總杠桿系數(shù)等于經營杠桿系數(shù)。()

『正確答案』√

『答案解析』如果企業(yè)的全部資產來源于普通股權益，則企業(yè)不存在固定性資本成本，因此財務杠桿系數(shù)是1，經營杠桿系數(shù)等于總杠桿系數(shù)。

【例題·計算分析題】甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，計劃追加籌資20000萬元。

內容包括：

(1)向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%，每年付息一次。

(2)發(fā)行面值為5600萬元，發(fā)行價格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次。

(3)增發(fā)普通股11000萬元，假定資本市場有效，當前無風險收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數(shù)為1.5，計算資本成本率時不考慮籌資費用、貨幣時間價值等其他因素。

要求：

(1)計算長期借款的資本成本率。

(2)計算發(fā)行債券的資本成本率。

(3)利用資本資產定價模型，計算普通股的資本成本率。

(4)計算追加籌資方案的平均資本成本。

『正確答案』(1)長期借款的資本成本率=4.8%×(1-25%)=3.6%

(2)發(fā)行債券的資本成本率=5600×6%/6000×(1-25%)=4.2%

(3)普通股的資本成本率=4%+1.5×(10%-4%)=13%

(4)平均資本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%

【例題·綜合題】甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。有關資料如下：

資料一：2016年度公司產品產銷量為2000萬件，產品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。

資料二：2016年度公司全部債務資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。

資料三：公司在2016年末預計2017年產銷量將比2016年增長20%。要求：

(1)根據資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤;

(2)根據資料一和資料二，以2016年為基期計算經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

(3)計算2017年息稅前利潤預計增長率和每股收益預計增長率。

『正確答案』

(1)邊際貢獻總額=2000×(50-30)=40000(萬元)息稅前利潤=40000-20000=20000(萬元)

(2)經營杠桿系數(shù)=40000/20000=2