期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》考試復(fù)習(xí)題一

期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》考試復(fù)習(xí)題一

1［單選題］期貨行情分時圖是指按照時間順序?qū)?yīng)的（）進(jìn)行

連線構(gòu)成的行情圖。

A.成交價格

B.買入申報價格

C.賣出申報價格

D.結(jié)算價格

正確答案：A

參考解析：分時圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的期貨成交價格

進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

2［單選題］期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時（）。

A.市場為反向市場，基差為負(fù)值

B.市場為反向市場，基差為正值

C.市場為正向市場，基差為正值

D.市場為正向市場，基差為負(fù)值

正確答案：D

參考解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價

格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負(fù)值。

現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市

場狀態(tài)稱為反向市場，此時基差為正值。

3［單選題］最傳統(tǒng)、最常見的貨幣互換的利息交換形式是（）。

A.固定換固定

B.浮動換浮動

C.固定換浮動

D.一般換特殊

正確答案：A

參考解析：貨幣互換利息交換形式第一，固定換固定。交易雙方現(xiàn)金流均以

固定利率計算利息，這是最傳統(tǒng)、最常見的貨幣互換的利息交換形式。第二，

浮動換浮動。交易雙方現(xiàn)金流均以浮動利率計算利息，這種貨幣互換通常以差額

互換的形式進(jìn)行，即交換兩種貨幣的浮動利率，但按照一種貨幣的相同名義本金

計算，從而可以利用不同市場的利率差異，而不用考慮匯率風(fēng)險。第三，固定

換浮動。一方現(xiàn)金流按固定利率計算利息，另一方現(xiàn)金流按浮動利率計算利息、，

此類互換被稱為交叉貨幣互換。

4津逸邀7期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標(biāo)識，AU1212表示（）。

A.到期月份為2012年12月的黃金期貨合約

B.上市日為12月12日的黃金期貨合約

C.到期日為12月12日的黃金期貨合約

D.上市月份為2012年12月的黃金期貨合約

正確答案：A

參考解析：在期貨行情表中，每一個期貨合約都用合約代碼來標(biāo)識。合約代碼

由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。在“AU1212”中，“AU”表示黃金期

貨品種的代碼，“1212”是合約到期月份，是指2012年12月合約到期。

57單選圖市場上滬深300指數(shù)報價為4951.34點，IF1512的報價為5047.8

點。某交易者認(rèn)為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏高，因而買入滬深300指數(shù)基

金，同時賣出同樣規(guī)模的IF1512,這種交易策略是（）。

A.跨期套利

B.套期保值

C.反向套利

D.正向套利

正確答案：D

參考解析：當(dāng)存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨的同時買入對應(yīng)的

現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。故選D。

當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行

套利交易，這種操作稱為“反向套利”。

6［單選題］在我國期貨市場上，會員的結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在（）

中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。

A.投資者資金賬戶

B.會員專用資金賬戶

C.會員專用結(jié)算賬戶

D.交易所專用結(jié)算賬戶

正確答案：口

參考解析：結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會員（客戶）為了交易結(jié)算在交易所（期貨公司）

專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金。

交易保證金是會員（客戶）在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶中確保合約履行

的資金，是已被合約占用的保證金。

7［單選題］套期保值的效果主要與（）有關(guān)。

A.基差的變動

B.期貨價格的絕對變動

C.交易保證金水平

D.現(xiàn)貨價格的絕對變動

正確答案：A

參考解析：套期保值的效果主要與基差的變動有關(guān)。

8［單選題］點價交易之所以使用期貨價格為計價基礎(chǔ)，是因為（）。

A.交易雙方彼此了解

B.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權(quán)威價格

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.交易雙方必須是期貨交易所的會員

正確答案：B

參考解析：點價交易之所以使用期貨市場的價格來為現(xiàn)貨交易定價，主要是因

為期貨價格是通過集中、公開競價方式形成的，價格具有公開性、連續(xù)性、預(yù)測

性和權(quán)威性。使用大家都公認(rèn)的、合理的期貨價格來定價，可以省去交易者搜尋

價格信息、、討價還價的成本，提高交易的效率。

9［單選題］下列關(guān)于中國金融期貨交易所結(jié)算擔(dān)保金的表述中，不正確的是（）o

A.分為基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動結(jié)算擔(dān)保金

B.屬于期貨交易所所有

C.由結(jié)算會員以自有資金繳納

D.是用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金

正確答案：B

參考解析：結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會

員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳

納，屬于結(jié)算會員所有，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險。

10［單選題］下列對賣出套利的表述中，正確的是（）。

A.套利者預(yù)期價差擴大時可進(jìn)行賣出套利

B.套利者預(yù)期合約價格均下降時可進(jìn)行賣出套利

C.賣出價格較高的合約同時買入價格較低的合約

D.賣出價格較低的合約同時買入價格較高的合約

正確答案：C

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利

者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進(jìn)行套利，這種套

利為賣出套利。

11［單選題］理論上，當(dāng)市場利率下降時，將導(dǎo)致（）。

A.國債現(xiàn)貨價格上漲，國債期貨價格下跌

B.國債現(xiàn)貨價格下跌，國債期貨價格上漲

C.國債現(xiàn)貨和國債期貨價格均上漲

D.國債現(xiàn)貨和國債期貨價格均下跌

正確答案：c

參考解析：影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨

價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。同時，期貨市場價格與現(xiàn)

貨市場價格的變動趨勢通常是相同的。

12［單選題］理論上,假設(shè)其他條件不變，擴張性的貨幣政策將導(dǎo)致（）。

A.國債現(xiàn)貨價格上漲，國債期貨價格下跌

B.國債現(xiàn)貨價格下跌，國債期貨價格上漲

C.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均上漲

D.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均下跌

正確答案：c

參考解析：擴張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在

這種政策下，取得信貸資金更為容易，市場利率將下降。影響和決定國債期貨價

格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨價格主要受市場利率影響，并和市場

利率呈反向變動。假設(shè)其他條件不變，擴張性的貨幣政策將導(dǎo)致國債現(xiàn)貨價格和

國債期貨價格均上漲。

13,單選初某日閉市后，某期貨公司有李明、王偉、歐陽、張寧四個客戶，其

保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)分別如下表：

投資者保證金占用客戶權(quán)益數(shù)

李明567330584560

王偉62620006163800

歐陽87650009879900

張寧656560656700

則0將收到“追加保證金通知書”。

A.李明

B.王偉

C.歐陽

D.張寧

正確答案：B

參考解析：風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益義100%,當(dāng)風(fēng)險度大于100%,即

保證金占用大于客戶權(quán)益時，客戶會收到期貨公司“追加保證金通知書”。題中，

王偉的風(fēng)險度大于100%,因此會收到“追加保證金通知書”。

14［單選題］投機者預(yù)測股票指數(shù)上漲而買進(jìn)股指期貨合約的交易屬于（）。

A.多頭投機

B.空頭保值

C.空頭投機

D.多頭保值

正確答案：A

參考解析：投機者預(yù)測股票后市將上漲時可買進(jìn)股指期貨合約；預(yù)測后市將下

跌時可賣出股指期貨合約。前者稱為多頭投機，后者稱為空頭投機。

15［單選題］關(guān)于大連商品交易所，以下說法錯誤的是（）。

A.會員大會是其權(quán)力機構(gòu)

B.不以營利為目的

C.豆粕、豆油屬于其交易品種

D.是我國第一家商品期貨交易所

正確答案：D

參考解析：大連商品交易所屬于會員制期貨交易所，會員大會是會員制期貨交

易所的最高權(quán)力機構(gòu)。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆

粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、

焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、

苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。另外，我國期貨交易所均不以營利為目的。鄭

州商品交易所是我國第一家商品期貨交易所。

16［單選題］下列有關(guān)期貨與期權(quán)的描述中，正確的是（）。

A.期貨和期權(quán)都可以作為規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的工具

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金

C.兩者了結(jié)頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權(quán)交易實行單向交易

正確答案：A

參考解析：期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行

雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。（D項錯誤）

期貨與期權(quán)的區(qū)別包括：

⑴交易對象不同。

⑵權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同。

⑶保證金制度不同。在期貨交易中，買賣雙方都要根據(jù)期貨合約價值繳納保證

金。期權(quán)交易中，買方向賣方支付權(quán)利金后，其最大風(fēng)險就是權(quán)利金的虧損，因

此期權(quán)買方不需要再繳納保證金。期權(quán)賣方需繳納一定的保證金，以表明其有能

力履行期權(quán)合約。（B項錯誤）

（4）盈虧特點不同。

⑸了結(jié)方式不同。期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅?/p>

結(jié)倉位，而大多數(shù)投資者均選擇對沖平倉而非到期交割。期權(quán)交易中，投資者了

結(jié)的方式包括三種：對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利。（C項錯誤）

17［單選題］若國債期貨到期交割價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為

1.0043,應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.43

B.99

C.100.43

D.101.43

正確答案：D

參考解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價又轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息=ioox

1.0043+1=101.43（元）。

18［單選題］在我國,某自營會員上一交易日未持有期貨頭寸，且結(jié)算準(zhǔn)備金余

額為60萬元，當(dāng)日開倉買入豆粕期貨合約40手，成交價為2160元/噸，當(dāng)日

收盤價為2136元/噸，結(jié)算價為2134元/噸（豆粕合約交易保證金為5%）。經(jīng)

結(jié)算后，該會員當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。豆粕1手=10噸。

A.600000

B.596400

C.546920

D.492680

正確答案：C

參考解析：在我國，豆粕1手=10噸，當(dāng)日盈虧=（2134-2160）X10X

40=-10400（元）；當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=600000-2134X10X40X5%

-10400=546920（元）。

19［單選題］某套利者利用豆油期貨進(jìn)行套利交易，假設(shè)豆油期貨合約兩個月的

合理價差為40元/噸，豆油期貨價格如下表所示，下列最適合進(jìn)行買入套利的情

形是（）。（不考慮交易費用）

37月份合約。9月份合約-

①"5630元小屯。5670元川屯。

②25660元5675元川屯。

③e5735元臟Q5780元川屯J

④25755元臟"5795元川屯。

A.

B.

C.

D.④

正確答案：B

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者

將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入

套利。①的價差為40元/噸，②的價差為15元/噸，③的價差為45元/噸，

④的價差為40元/噸。

②的價差為15元/噸，從15元/噸到40元/噸價差擴大，故答案選②。

20［單選題］下列關(guān)于期貨公司的表述中，錯誤的是（）。

A.通過當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算確?？蛻袈募s

B.可以通過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能

C.屬于非銀行金融機構(gòu)

D.對于保證金不足的客戶，期貨公司可以提供融資服務(wù)

正確答案：D

參考解析：期貨公司通過當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算來確?？蛻袈募s，一旦出現(xiàn)保證金不

足而客戶無法履約時，期貨公司必須以自有資金彌補保證金的不足，此時客戶的

風(fēng)險就成為期貨公司的風(fēng)險。D選項錯誤。

21［單選題］（）不屬于期貨價差套利。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.跨品種套利

D.期現(xiàn)套利

正確答案：口

參考解析：根據(jù)套利是否涉及現(xiàn)貨市場，期貨套利可分為價差套利和期現(xiàn)套利。

價差套利包括跨期套利、跨品種套利和跨市套利。

22［單選題］1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出的（）期貨合約，是世界上

第一個股指期貨品種。

A.納斯達(dá)克指數(shù)

B.道瓊斯綜合指數(shù)

C.價值線綜合平均指數(shù)

D.標(biāo)普500股票指數(shù)

正確答案：c

參考解析：1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交

易。

23［單選題］期貨交易的保證金一般為其買賣期貨合約價值的0。

A.3%?5%

B.5%?10%

C.5%?15%

D.5%?20%

正確答案：C

參考解析：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的

一定比率（通常為5%?15%）繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。

24［單選題］對天然橡膠當(dāng)期供給量產(chǎn)生影響的是（）。

A.天然橡膠當(dāng)期消費量

B.天然橡膠當(dāng)期出口量

C.天然橡膠當(dāng)期生產(chǎn)量

D.天然橡膠當(dāng)期結(jié)存量

正確答案：C

參考解析：本期供給量由期初庫存量、本期產(chǎn)量和本期進(jìn)口量構(gòu)成。

本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。

25［單選題］在我國，某交易者在3月7日賣出100手5月菜籽油期貨合約同時

買入100手7月菜籽油期貨合約，價格分別為9530元/噸和9600元/噸。3月

19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為9570

元/噸和9670元/噸，該套利交易（）元。（每手合約10噸）

A.盈利30000

B.盈利3000

C.虧損30000

D,虧損3000

正確答案：A

參考解析：該套利盈虧=（9530-9570+9670-9600）X100義10=30000（元）。

26［單選題］看跌期權(quán)空頭在對方行權(quán)時具有（）。

A.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

B.買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)

C.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

D.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)

正確答案：B

參考解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，便擁有了履約義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌

至執(zhí)行價格以下時.，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方，即看跌期權(quán)空頭被要求履約，必須以

執(zhí)行價格從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。

27［單選題］下列屬于奇異期權(quán)的是（）。

A.場內(nèi)期權(quán)

B.亞式期權(quán)

C.歐式期權(quán)

D.美式期權(quán)

正確答案：B

參考解析：期權(quán)市場是最活躍的金融市場，期權(quán)創(chuàng)新日新月異。20世紀(jì)90年

代以來，市場上出現(xiàn)了很多收益風(fēng)險特征區(qū)別于傳統(tǒng)期權(quán)的非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，統(tǒng)稱

為奇異期權(quán)。

亞式期權(quán)屬于奇異期權(quán)中的路徑依賴性期權(quán)。

表9-24奇異期權(quán)產(chǎn)品分類

產(chǎn)品子類產(chǎn)品

路徑依賴性期權(quán)亞式期權(quán)、回至期權(quán)、階梯期權(quán)、棘輪期權(quán)、呼叫期權(quán)

多因子期權(quán)復(fù)合期權(quán)、彩虹期權(quán)、一籃子期權(quán)、交換期權(quán)

時間依賴性期權(quán)選擇性期權(quán)、遠(yuǎn)期開始期權(quán)

極值依賴性期權(quán)障礙期權(quán)、自定義執(zhí)行期權(quán)

支付修正性期權(quán)數(shù)值期權(quán)、指數(shù)期權(quán)

28/畢選題7跨期套利是以（）的期貨合約之間進(jìn)行的。

A.相同交易所相同標(biāo)的不同時間

B,不同交易所相同標(biāo)的相同時間

C.相同交易所不同標(biāo)的相同時間

D.不同交易所不同標(biāo)的不同時間

正確答案：A

參考解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品

種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲

利。

29，畢選初K線圖中，當(dāng)（）低于開盤價時，形成陰線。

A.結(jié)算價

B.最低價

C.收盤價

D.最高價

正確答案：c

參考解析：在K線圖中，當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實體一般

用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體

的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之

間的差距。

30［單選題］某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)

天結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5%,則結(jié)算后占用的保證金為（）

元。（大豆期貨的交易單位為10噸/手）

A.10100

B.10200

C.20200

D.20400

正確答案：D

參考解析：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價又持倉總量X公司要求的保證金比例=2040

X20X10X5%=20400（元）。

31［單選題］技術(shù)分析者認(rèn)為，投資者可以通過對（）的分析預(yù)測價格的未來

走勢。

A.供給和需求

B.市場行為

C.生產(chǎn)和消費

D.進(jìn)口和出口

正確答案：B

參考解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的

變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等

數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對這些圖形、

圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析，預(yù)測期貨價格未來走勢。

ACD屬于基本面分析。

32［單選題］在中國境內(nèi)，需要進(jìn)行綜合評估才能參與金融期貨與期權(quán)交易的是

（）O

A.社保基金

B.個人投資者

C.基金管理公司

D.商業(yè)銀行

正確答案：B

參考解析：根據(jù)《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》，個人投資者在申請

開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎(chǔ)知識、財務(wù)狀況、

期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進(jìn)行綜合評估。

33/單送邀73月1日，假設(shè)某交易者認(rèn)為芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元

期貨價格遠(yuǎn)低于倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨價格，則該交易

者適合的操作為（）。

A.賣出芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時買入倫敦國際金融期

貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約

B.賣出芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時賣出倫敦國際金融期

貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約

C.買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時賣出倫敦國際金融期

貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約

D.買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時買入倫敦國際金融期

貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約

正確答案：c

參考解析：外匯期貨跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同

交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個

交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨價格遠(yuǎn)低于倫敦國際金融期貨交易所的

6月歐元兌美元期貨價格，則芝加哥商業(yè)交易所期貨價格上漲，倫敦國際金融期

貨交易所期貨價格下跌，所以應(yīng)當(dāng)是買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期

貨合約，同時賣出倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約。

34申選圖在不考慮交易費用的情況下，持有至到期時，買進(jìn)看跌期權(quán)一定盈

利的情形是（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

B.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以上

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以下

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下

正確答案：［）

參考解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于損益平衡點時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標(biāo)的

資產(chǎn)價格高低而變化，標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至。時，看跌期權(quán)買方盈利最大，等于執(zhí)

行價格減去權(quán)利金。

35［單選題］1990年10月12日，（）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，它以現(xiàn)貨交易為基

礎(chǔ)，逐漸引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。

A.鄭州商品交易所

B.上海金屬交易所

C.深圳有色金屬交易所

D.大連商品交易所

正確答案：A

參考解析：鄭州商品交易所是在鄭州糧食批發(fā)市場的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，成立

于1990年10月12日。最初開展即期現(xiàn)貨交易，之后開展現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易，1993

年5月28日正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實現(xiàn)由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期到期貨的轉(zhuǎn)變。

36［單選題］互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換

一系列（）的合約。

A.股票

B.現(xiàn)金流

C.債券

D.商品

正確答案：B

參考解析：互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換

一系列現(xiàn)金流的合約。

37［單選題］（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.動力煤

B.鐵礦石

C.石油瀝青

D.玻璃

正確答案：B

參考解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、

棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、

鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、

液化石油氣期貨等。

A、D屬于鄭州商品交易所，C屬于上海期貨交易所。

38［單選題］套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸方向相反的期貨合約,

或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖（）的方式。

A.市場風(fēng)險

B.價格風(fēng)險

C.匯率風(fēng)險

D.利率風(fēng)險

正確答案：B

參考解析：期貨套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約,

或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的

方式。

39［單選題］在其他條件不變的情況下，若螺紋鋼需求增加，螺紋鋼期貨價格（）。

A.上漲

B.下跌

C.保持不變

D.變動方向不確定

正確答案：A

參考解析：螺紋鋼需求增加，導(dǎo)致其現(xiàn)貨價格上漲，螺紋鋼期貨價格隨之上漲。

40［單選題］當(dāng)市場融資利率低于IRR,則表明資金成本低，投資者持有可交割券

至到期交割時所得收益將會覆蓋融資成本，適宜采用（）。

A.買入可交割國債現(xiàn)貨同時買入國債期貨

B.買入可交割國債現(xiàn)貨同時賣出國債期貨

C.賣出現(xiàn)券同時做多國債期貨

D.賣出現(xiàn)券同時做空國債期貨

正確答案：B

參考解析：當(dāng)市場融資利率低于IRR,則表明資金成本低，投資者持有可交割券

至到期交割時所得收益將會覆蓋融資成本，適宜采用買入可交割國債現(xiàn)貨同時賣

出國債期貨的正向套利策略；當(dāng)IRR低于市場融資利率，投資者適宜采用賣出現(xiàn)

券同時做多國債期貨的反向套利策略。

41［單選題］某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行買入套期保值，當(dāng)基差從TOO元/噸變?yōu)?/p>

50元/噸時，意味著（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.基差走強150元/噸，存在凈虧損

B.基差走強50元/噸，存在凈盈利

C.基差走強50元/噸，存在凈虧損

D.基差走強150元/噸，存在凈盈利

正確答案：A

參考解析:50-（-100）=150,基差走強。

進(jìn)行買入套期保值，如果基差走強，為不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存

在凈虧損。

42［單選題］目前我國各期貨交易所均未采用的指令是（）。

A.長效指令

B.市價指令

C.限價指令

D.止損指令

正確答案：A

參考解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交

易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采

用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套

利指令。

43［單選題］2006年9月8日，（）在上海成立。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨投資者保障基金

正確答案：B

參考解析：中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立。

44/畢選題7投資者賣空10手中金所5年期國債期貨，價格為98.850元，當(dāng)

國債期貨價格跌至98.500元時全部平倉。該投資者盈虧為（）元。（不計交易

成本）

A.-3500

B.3500

C.-35000

D.35000

正確答案：D

參考解析：中金所5年期國債期貨采用百元凈價報價，其標(biāo)的資產(chǎn)面值為100

萬元人民幣。因此，該投資者盈虧=（98.850-98.500）/100X1000000X

10=35000（元），即該投資者盈利35000元。

45漳選初關(guān)于上證50ETF期權(quán)，下列描述正確的是（）。

A.在上海證券交易所掛牌交易

B.只有認(rèn)購期權(quán)

C.在中國金融期貨交易所掛牌交易

D.只有認(rèn)沽期權(quán)

正確答案：A

參考解析：目前，我國上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所掛牌交易。上證50ETF

期權(quán)合約類型包括認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。

46［單選題］20世紀(jì)70年代初，（）被（）取代。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定利率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

正確答案：A

參考解析：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，20世紀(jì)70年代初國

際經(jīng)濟形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制

政策逐漸取消。

47［單選題］我國商品期貨交易所的非期貨公司會員由（）提供結(jié)算服務(wù)。

A.期貨交易所

B.期貨公司會員

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

正確答案：A

參考解析：在全員結(jié)算制度下，期貨交易所對會員進(jìn)行結(jié)算，會員對其受托的

客戶結(jié)算。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結(jié)算制

度。

48［單選題］通常而言,在其他條件不變時一，貨幣供應(yīng)量增加將促使利率水平（）。

A.不變

B.下降

C.改變，但方向不確定

D.上升

正確答案：B

參考解析：擴張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在

這種政策下，取得信貸資金更為容易，市場利率將下降。

49［單選題］中金所5年期國債期貨交易中，9月合約和12月合約價格分別為

97.490和97.388,交易者認(rèn)為價差還將進(jìn)一步擴大，適宜采取的套利交易策

略是（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.期現(xiàn)套利

正確答案：A

參考解析：當(dāng)近期合約價格大于遠(yuǎn)期合約價格時，市場為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。

在反向市場中，牛市套利可看成是買入套利，在價差擴大時能夠盈利。

50［單選題］期權(quán)賦予了買方在未來某一特定時間內(nèi)，（）買入或賣出一定數(shù)

量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

A.按事先確定的價格

B.按現(xiàn)貨的價格

C.按遠(yuǎn)期的價格

D.按期權(quán)的價格

正確答案：A

參考解析：期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事

先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

51［單選題］上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為16500元/噸，買入價格為

16510元/噸，前一成交價為16490元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為()

元/噸。

A.16505

B.16490

C.16500

D.16510

正確答案：C

參考解析：當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入

價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即：

當(dāng)bp2sp2cp,則最新成交價=sp；

當(dāng)bpNcpNsp,則最新成交價=cp；

當(dāng)cpNbpNsp,則最新成交價=bp。

題中，bpesp2cp,則最新成交價=sp,即16500元/噸。

52［單選題］目前我國股票交易和股指期貨交易的共同之處是()。

A.采用公開競價方式

B.結(jié)算方式是相同的

C.當(dāng)日開倉可以當(dāng)日平倉

D.交易場所是相同的

正確答案：A

參考解析：B項，股指期貨交易的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算；股票交易的結(jié)

算方式無此規(guī)定。

C項，股指期貨交易當(dāng)日開倉可以當(dāng)日平倉；股票交易當(dāng)日買入不能當(dāng)日賣出。

D項，股票交易和股指期貨交易的交易場所是不同的。

53［單選題］理論上，通貨膨脹率下降將導(dǎo)致，()。

A.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均下跌

B.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均上漲

C.國債現(xiàn)貨價格下跌，國債期貨價格上漲

D.國債現(xiàn)貨價格上漲，國債期貨價格下跌

正確答案：B

參考解析：影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨

價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反方向變動。市場利率的變動通常與

通貨膨脹率的變動方向一致。通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下

降，市場利率也下降。

54［單選題］假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價差為32700元/噸（銅價格減鋁價格），則

下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。

滬銅（味噸）滬鋁（元/噸）

①4488012480

②4488012380

③4568012980

④4568013580

③

A.②

B.④

C.

D.①

正確答案：C

參考解析：價差變化越大的，理論上盈利空間越大。題中，①?④的價差分別

為32400元/噸、32500元/噸、32700元/噸、32100元/噸，與合理價差相比,

④的變化最大，盈利空間也就最大。

55［單選題］以下不屬于持續(xù)整理形態(tài)的是（）。

A.矩形形態(tài)

B.旗形形態(tài)

C.三角形態(tài)

D.雙重底形態(tài)

正確答案：D

參考解析：典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三

重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。D屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。

比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。

56［單選題］某日玉米現(xiàn)貨價格為2530元/噸，5月份玉米期貨價格為2400元

/噸，7月份玉米期貨價格為2350元/噸，該市場為（）。

A,正向市場

B.反向市場

C.牛市

D.熊市

正確答案：B

參考解析：當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格或遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價

格時，這種市場狀態(tài)為正向市場；當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或近期期貨合約價格

高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)為反向市場。

本題中現(xiàn)貨價格高于期貨價格，故為反向市場。

57［單選題］在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險主要是由期貨

市場中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

正確答案：A

參考解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險,

只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者正是期貨市場

的風(fēng)險承擔(dān)者。

58［單選題］將套期保值的期貨頭寸用于現(xiàn)貨市場未來交易的替代時，建立期貨

頭寸的方向（）。

A.應(yīng)與未來現(xiàn)貨交易的方向相反

B.應(yīng)與未來現(xiàn)貨交易的方向相同

C.不確定

D.由價格變動方向決定

正確答案：B

參考解析：進(jìn)行套期保值，在期貨市場建立的頭寸是作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行

的交易的替代物。此時，期貨市場建立的頭寸方向與未來要進(jìn)行的現(xiàn)貨交易的方

向是相同的。

59漳選初期貨合約代碼JD1510中，JD和1510分別表示（）。

A.期貨品種的交割地點和上市月份

B.期貨品種的交割地點和合約到期月份

C.期貨品種的交易代碼和上市月份

D.期貨品種的交易代碼和合約到期月份

正確答案：D

參考解析：行情表中每一個期貨合約都用合約代碼來標(biāo)識。合約代碼由期貨品

種交易代碼和合約到期月份組成。

60［單選題］下列適合進(jìn)行銅的賣出套期保值的情形是（）。

A.某經(jīng)銷商計劃在三個月后將持有的陰極銅賣出

B.某電纜廠預(yù)計兩個月后將購入一批陰極銅作為生產(chǎn)原料

C.某貿(mào)易商計劃在兩個月后買入一批陰極銅

D.某經(jīng)銷商持有一批陰極銅，并已確定銷售價格但未交付

正確答案：A

參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：

第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使

其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。

第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），

擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。

第三，預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格

下跌，使其銷售收益下降。

61［多選題］若不考慮交易費甬,在期權(quán)到期時一，買進(jìn)看漲期權(quán)一定虧損的情形

有（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下

B.標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以上

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以上

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

正確答案：A,D

參考解析:‘買進(jìn)看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下時，處于最大虧

損狀態(tài)，損失不變，等于權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

時，處于虧損狀態(tài)，虧損隨著市場價格上漲而減少；標(biāo)的資產(chǎn)價格等于損益平衡

點時，損益為0；標(biāo)的資產(chǎn)價格大于損益平衡點時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著市

場價格下跌而減少。

62［多選題］某交易者以4600元/噸買入5月燃料油期貨合約1手，同時以4720

元/噸賣出7月燃料油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同

時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費等費用）

屯

月

元

期

屯

口7470on

A.5月4600

屯

月

屯

元

口7478on

B.5月4600元H

屯

屯

月

元

口7470oHM

月元

C.54650屯

屯

月

元

口7465On

D.5月4620

"〃

參考解析：本題屬于賣出套利，價差縮小時，可通過平倉獲利。建倉時價差

=4720-4600=120（元/噸）。A項,價差=4700-4600=100（元/噸）;B項,價差

=4780-4600=180（元/噸）；C項，價差=4700-4650=50（元/噸）；D項,價差

=4650-4620=30（元/噸）。

63［多選題］下列關(guān)于期貨結(jié)算的表述中，正確的有（）。

A.我國期貨結(jié)算機構(gòu)均為交易所的內(nèi)部機構(gòu)

B.目前我國期貨交易所都采取會員分級結(jié)算模式

C.期貨交易所會員未必是結(jié)算會員

D.結(jié)算擔(dān)保金是由結(jié)算會員依證監(jiān)會規(guī)定繳存的

正確答案：力,c

參考解析:‘我國境內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是交易所的內(nèi)部機構(gòu)。我國

境內(nèi)期貨結(jié)算制度分為全員結(jié)算制度和會員分級結(jié)算制度兩種類型。鄭州商品交

易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易

所采取會員分級結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交

易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，交易會

員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會員。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算

會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。

64［多選題］一般來說,要實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿足的條件

有（）。

A.在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物

B.期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)

C.在套期保值數(shù)量選擇上，要使得期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當(dāng)

D.在套期保值合約品種選擇上，應(yīng)選擇與現(xiàn)貨市場被套期保值品種相關(guān)性弱的品

種

正確答案：A,B,C

參考解析：要實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿足以下條件：

⑴在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當(dāng)。

⑵在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物。

⑶期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)。

65［多選題］以下關(guān)于買進(jìn)看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，可買進(jìn)看漲期權(quán)獲取權(quán)利金價差收益

B.規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險

C.規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲風(fēng)險

D.持有現(xiàn)貨者，可買進(jìn)該現(xiàn)貨的看漲期權(quán)規(guī)避價格風(fēng)險

正確答案：A,C

參考解析：買進(jìn)看漲期權(quán)的運用主要有：

⑴賺取價差收益，獲得更大的杠桿效應(yīng)（2）以較低成本持有標(biāo)的資產(chǎn)，同時鎖

定最大損失（3）規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲風(fēng)險

66座遂邀7套期保值活動主要轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。其中，價格風(fēng)險主要

包括（）。

A.商品價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.匯率風(fēng)險

D.股票價格風(fēng)險

正確答案：A,B,C,D

參考解析：套期保值活動主要轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。價格風(fēng)險主要包括商

品價格風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和股票價格風(fēng)險等，是企業(yè)經(jīng)營中最常見的風(fēng)

險。

67［多選題］賣出看漲期權(quán)的基本運用包括（）。

A.獲取權(quán)利金收入

B.獲取權(quán)利金價差收益

C.增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤

D.限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險

正確答案：A,B,C

參考解析:‘走出看漲期權(quán)的基本運用包括：（1）獲取權(quán)利金收入或權(quán)利金價差

收益。（2）增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤。D項為買入看漲期權(quán)的基本運用。

68［多選題］以下關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.看漲期權(quán)買方享有按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

B.看跌期權(quán)賣方享有按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.看跌期權(quán)買方享有按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

D.看漲期權(quán)賣方享有按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

正確答案：A,C

參考解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇按約定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看

漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購期權(quán)?？吹跈?quán)的買方享有選擇按約定價格出售標(biāo)的資

產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。

69［多選題］以下屬于中國金融期貨交易所上市的5年期國債期貨合約可能出現(xiàn)

的報價有（）。

A.93.168

B.93.160

C.93.714

D.93.715

正確答案：B,D

參考解析：中國金融期貨交易所5年期國債期貨交易合約標(biāo)的為面額100萬元

人民幣、票面利率3%的5年期名義標(biāo)準(zhǔn)國債，采用實物交割。由于其最小變動

價位為0.005個點，所以其報價的尾數(shù)應(yīng)為。或5。

70/多選題7某歐洲美元期貨合約的年利率為2.5%,則下列美國短期利率期貨

的報價中，不正確的有（）。

A.97.5%

B.2.5

C.2.5%

D.97.500

正確答案：A,B,C

參考解析：歐洲美元期貨合約的報價采用芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元倫

敦拆放利率指數(shù)，用100減去按360天計算的不帶百分號的年利率形式，如年利

率為2.5%,報價為97.500o

71［多選題］下列策略中，行權(quán)后成為期貨多頭的有（）。

A.買進(jìn)期貨合約的看跌期權(quán)

B.買進(jìn)期貨合約的看漲期權(quán)

C.賣出期貨合約的看漲期權(quán)

D.賣出期貨合約的看跌期權(quán)

正確答案：B,D

參考解析:‘買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看漲期權(quán)的履約后頭寸狀態(tài)是空頭；賣出看跌

期權(quán)和買進(jìn)看漲期權(quán)的履約后頭寸狀態(tài)為多頭。

72［多選題］期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的環(huán)節(jié)包括（）。

A.向交易所提出申請

B.交易所核準(zhǔn)

C.交易雙方商定期貨平倉價格和現(xiàn)貨交收價格

D.賣方收回貸款，買方提貨

正確答案：A,B,C

參考解析:‘而轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程包括：（1）尋找交易對手。（2）交易雙方商定

價格。（3）向交易所提出申請。（4）交易所核準(zhǔn)。（5）辦理手續(xù)。（6）納稅。

73［多選題］下列情況，適合進(jìn)行天然橡膠期貨買入套期保值操作的有（）。

A.某橡膠廠有一批天然橡膠庫存

B.某輪胎企業(yè)計劃2個月后采購一批天然橡膠供生產(chǎn)使用

C.某經(jīng)銷商已按固定價格買入未來交收的天然橡膠

D.某經(jīng)銷商已經(jīng)按固定價格將一批天然橡膠賣出，但手頭尚無天然橡膠現(xiàn)貨

正確答案：B,D

參考解析:‘買入套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）預(yù)計未來要購買某

種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔(dān)心市場價格上漲，使其購入成本提高。

⑵目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處

于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

74［多選題］某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行買入套期保值，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有

（）O（不計手續(xù)費）

A.基差從-80元/噸變?yōu)門OO元/噸

B.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

C.基差不變

D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

正確答案：A,C,D

參考解析：買入套期保值時，基差走弱，為不完全套期保值，兩個市場盈虧相

抵后存在凈盈利；買入套期保值時，基差不變，為完全套期保值，兩個市場盈虧

完全相抵。

75/9選初某投資者賣出一份3個月期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約（NDF）,合

約報價為1美元兌6.2210元人民幣，面值為200萬元人民幣。假設(shè)到期時美元

兌人民幣的即期匯率為6.3012,則投資者（）。

A.不需交割200萬元人民幣本金

B.虧損約4100美元

C.需交割200萬元人民幣本金

D.盈利約4100美元

正確答案：A,D

參考解析：交易雙方基于對匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合

約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期只需對遠(yuǎn)期匯率與實際匯率的差額進(jìn)

行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣，無須對NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行

交割。NDF頭寸損益=2000000+6.2210-20000004-6.3012=4091.8613（美元），

盈利約4100美元。

76［多選題］關(guān)于期貨公司及其分支機構(gòu)的經(jīng)營管理，表述正確的有（）o

A.期貨公司對分支機構(gòu)實行集中統(tǒng)一管理

B.期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部

C.期貨公司可以與他人合資、合作經(jīng)營管理分支機構(gòu)

D.實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理及會計核算

正確答案：A,B,D

參考解析：期貨公司對分公司、營業(yè)部等分支機構(gòu)的管理包括三個層次：一

是期貨公司應(yīng)當(dāng)對分支機構(gòu)實行集中統(tǒng)一管理，不得與他人合資、合作經(jīng)營管理

分支機構(gòu)，不得將分支機構(gòu)承包、租賃或者委托給他人經(jīng)營管理。二是分支機

構(gòu)經(jīng)營的業(yè)務(wù)不得超出期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，并應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會對相關(guān)業(yè)務(wù)

的規(guī)定。三是期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”，是指期貨

公司應(yīng)當(dāng)對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理

和會計核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。

77［多選題］風(fēng)險準(zhǔn)備金（）。

A.統(tǒng)一核算

B.單獨核算

C.統(tǒng)一存儲

D.專戶存儲

正確答案：B,D

參考解析：風(fēng)險準(zhǔn)備金單獨核算、專戶存儲。

78C多選初在我國境內(nèi)，期貨市場建立了（）“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)

工作機制。

A.期貨交易所

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

D.證監(jiān)會及其地方派出機構(gòu)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會地方派出機

構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨

監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。

79［多選題］在不考慮交易成本和行權(quán)費等費用的情況下，看漲期權(quán)多頭和空頭

損益狀況可能為（）。

A.空頭最大盈利=權(quán)利金

B.多頭的行權(quán)損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

C.空頭最大盈利=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

D.多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金

正確答案：A,D

參考解析：看漲期權(quán)多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金，看漲

期權(quán)空頭的最大盈利是權(quán)利金。

80［多選題］假設(shè)當(dāng)前6月和9月美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6.4500和

6.4400,交易者買入100手6月合約并同時賣出100手9月合約進(jìn)行套利，1

個月后，兩者價格分別變?yōu)?.5200和6.5200,若該交易同時將上述合約平倉，

則()。(合約規(guī)模為10萬美元，不計交易成本)

A.交易者虧損10萬元人民幣

B.交易的策略為熊市套利

C.交易者虧損10萬美元

D.交易的策略為牛市套利

正確答案：A,D

參考解析：6月期貨合約盈虧：(6.5200-6.4500)X100手X10萬美元/手=70

萬元；9月期貨合約盈虧：(6.4400-6.5200)義100手X10萬美元/手=-80萬

元；則投資者最終盈虧為70-80=-10萬，即虧損10萬人民幣。買入近月合約，

賣出遠(yuǎn)月合約。屬于牛市套利。

81［多選題］隔夜掉期交易包括()。

A.0/N

B.T/N

C.S/N

D.F/F

正確答案：A,B,C

參考解析：隔夜掉期交易包括0/N、T/N和S/N三種形式。

0/N(0vernight)的掉期形式是買進(jìn)當(dāng)天外匯，賣出下一交易日到期的外匯；或

賣出當(dāng)天外匯，買進(jìn)下一交易日到期的外匯。T/N(Tomorrow—Next)的掉期形

式是買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯；或賣出下一交

易日到期的外匯，買進(jìn)第二個交易日到期的外匯。S/N(Spot—Next)的掉期形

式是買進(jìn)第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯；或賣出第二

交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個交易日到期的外匯。

82［多選題］某交易者以3360元/噸買入10手5月豆油期貨合約后，下列符合

金字塔式增倉原則的有()。

A.該合約價格跌至3320元/噸時，再買入3手

B.該合約價格漲至3380元/噸時，再買入3手

C.該合約價格跌至3340元/噸時，再買入5手

D.該合約價格漲至3372元/噸時，再買入5手

正確答案：B,D

參考解析:‘金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情

走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：只

有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

83/多逸題7對于實值期權(quán)，其他條件不變，通常情況下，執(zhí)行價格越高，（）o

A.看漲期權(quán)的價格越高

B.看漲期權(quán)的價格越低

C.看跌期權(quán)的價格越高

D.看跌期權(quán)的價格越低

正確答案：B,C

參考解析：實值期權(quán)是指內(nèi)涵價值大于0的期權(quán)。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=Max｛標(biāo)

的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，0｝;看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=Max｛執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格，

0｝。由上述公式可知，執(zhí)行價格越高，實值看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值越小，其期權(quán)價

格越低。執(zhí)行價格越高，實值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值越大，其期權(quán)價格越高。

84［多選題］關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價格的說法，正確的是（）o

A.執(zhí)行價格是指期權(quán)合約的價格

B.執(zhí)行價格又稱為履約價格

C.執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格

D.執(zhí)行價格又稱為行權(quán)價格

正確答案：B,C,D

參考解析：期權(quán)執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、

買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

85［多選題］\\月80,次年3月份、5月份和9月份玉米期貨合約價格分別為

2355元/噸、2373元/噸和2425元/噸，套利者預(yù)期3月份與5月份合約的價

差、3月份與9月份合約的價差都將縮小，適宜采取的套利交易有（）等。

A.買入3月玉米期貨合約,同時賣出5月玉米期貨合約

B.賣出5月玉米期貨合約,同時買入9月玉米期貨合約

C.賣出3月玉米期貨合約,同時買入5月玉米期貨合約

D.買入3月玉米期貨合約,同時賣出9月玉米期貨合約

正確答案：A,D

參考解析：套利者預(yù)期3月份與5月份合約的價差將縮小，因此應(yīng)該買入3月

玉米期貨合約，賣出5月玉米期貨合約;預(yù)期3月份與9月份合約的價差將縮小，

因此應(yīng)該買入3月玉米期貨合約，賣出9月玉米期貨合約。

86［多選題］影響國債期貨理論價格的因素有（）等。

A.市場利率

B.可交割國債價格

C.國債價格波動率

D.可交割國債持有成本

正確答案：A,B,D

參考解析:‘捻常，國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即：期貨理

論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入，其中，資金占

用成本=國債現(xiàn)貨全價X（T-t）/365X市場利率。當(dāng)有轉(zhuǎn)換因子時，還需將計算

結(jié)果除以轉(zhuǎn)換因子得到國債期貨理論價格。

87［多選題］某經(jīng)銷商做某期貨品種的賣出套期保值，該套期保值者出現(xiàn)凈虧損

的情形包括（）。（不包含手續(xù)費等費用）

A.基差從-40元/噸變?yōu)?70元/噸

B.基差從20元/噸變?yōu)?20元/噸

C.基差從20元/噸變?yōu)?0元/噸

D.基差從-40元/噸變?yōu)?20元/噸

正確答案：A,B

參考解析：進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧

損。

88［多選題］一般來說，大豆當(dāng)期需求量包括（）。

A.大豆當(dāng)期出口量

B.大豆當(dāng)期進(jìn)口量

C.大豆當(dāng)期生產(chǎn)量

D.大豆當(dāng)期消費量

正確答案：A,D

參考解析：本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。

89［多選題］交易者為了（），可考慮賣出看跌期權(quán)。

A.通過履約方式買入標(biāo)的資產(chǎn)

B.保護(hù)標(biāo)的資產(chǎn)多頭

C.獲取較高的杠桿效用

D.獲得權(quán)利金

正確答案：A,D

參考解析:‘賣出看跌期權(quán)基本運用可進(jìn)行如下分析。（1）獲得價差收益或權(quán)利

金收益。（2）履約平倉標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸。（3）履約買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)。

90［多選題］下列關(guān)于我國期貨結(jié)算機構(gòu)的表述中，正確的有（）。

A.參與期貨價格形成

B.控制市場風(fēng)險

C.屬于交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.擔(dān)保交易履約

正確答案：B,C,D

參考解析:‘血貨結(jié)算機構(gòu)的主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控

制市場風(fēng)險。根據(jù)期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，一般可分為兩種形式:

⑴結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)。（2）結(jié)算機

構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采

取第一種形式。

以滲透題7當(dāng)3個月歐洲美元期貨合約的成交價格為98.580時一，意味著到期

交割時合約的買方將獲得（）的存單。

A.存期為3個月

B.本金為1000000美元

C.年貼現(xiàn)率為1.42%

D.年貼現(xiàn)率為1%

正確答案：A,B,C

參考解析：當(dāng)3個月歐洲美元期貨合約的成交價格為98.580時、意味著到

期交割時合約的買方將獲得本金為1000000美元、年貼現(xiàn)率為1.42%（100%

-98.580%）、存期為3個月的存單。

92［多選題］其他條件不變，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率增加時，理論上，將導(dǎo)致（）。

A.該標(biāo)的看跌期權(quán)的價格會減小

B.該標(biāo)的看漲期權(quán)的價格會減小

C.該標(biāo)的看跌期權(quán)的價格會增加

D.該標(biāo)的看漲期權(quán)的價格會增加

正確答案：c,D

參考解析:‘標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格應(yīng)該越高。

93［多選題］早期市場交易者通常是（）。

A.加工商

B.經(jīng)銷商

C.貿(mào)易商

D.生產(chǎn)商

正確答案：A,B,D

參考解析:‘W期的交易參與者主要是生產(chǎn)商、經(jīng)銷商和加工商、其特點是實買

實賣。

94（多選邀7在我國，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)（）情況時，期貨交易所有權(quán)對其持

倉進(jìn)行強行平倉。

A.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰

B.客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定

C.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強行平倉

D.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足

正確答案：A,B,C,D

參考解析:展向期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時，交易所

有權(quán)對其持倉進(jìn)行強行平倉：（1）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時

限內(nèi)補足的。（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定。（3）因

違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的。

⑸其他應(yīng)予強行平倉的。

95［多選題］1月初，5月和9月大豆期貨合約價格分別是3750元/噸和3900

元/噸，某套利者以該價格同時買入5月、賣出9月大豆合約，當(dāng)兩合約價差變

為（）元/噸時，交易者平倉時是獲利的。（不計手續(xù)費等費用）

A.180

B.120

C.100

D.170

正確答案：B,C

參考解析:‘該交易者從事的是賣出套利，價差縮小時可平倉盈利。交易者建倉

時的價差=3900-3750=150（元/噸），當(dāng)平倉時的價差小于150元/噸時，就可以

盈利。

96［多選題］鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。

A.菜籽油

B.甲醇

C.菜籽粕

D.玻璃

正確答案：A,B,C,D

參考解析：鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對苯二甲

酸（PTA）、菜籽油、小麥、早釉稻、甲醇、動力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、

粳稻、晚釉稻、鐵合金、棉紗、蘋果、紅棗、尿素、花生、短纖、純堿期貨等。

97［多選題］貨幣互換中的雙方交換利息的形式包括（）。

A.固定利率交換浮動利率

B.浮動利率交換約定利率

C.固定利率交換固定利率

D.浮動利率交換浮動利率

正確答案：A,C,D

參考解析：貨幣互換中的雙方交換利息的形式,可以是固定利率換浮動利率,也

可以是浮動利率換浮動利率，還可以是固定利率換固定利率。

98［多選題J在歐元/美元指數(shù)處于上升趨勢的情況下，某企業(yè)希望回避歐元相

對美元匯率的變化所帶來的匯率風(fēng)險，該企業(yè)可以進(jìn)行（）°

A.買入歐元/美元期貨

B.買入歐元/美元看漲期權(quán)

C.買入歐元/美元看跌期權(quán)

D.賣出歐元/美元看漲期權(quán)

正確答案：A,B

參考解析：跟其他商品套保原理相同。在歐元/美元上升，則歐元升值，美元

貶值，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。則買入歐元/美元期貨合約，或者買入歐元/美元看

漲期權(quán)。

99［多選題］儲運經(jīng)銷商產(chǎn)生的原因包括（