2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試思維拓展題（詳細參考解析）x - 期貨交易策略與風(fēng)險

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計算VaR的難點所在。A.敏感性B.波動率C.基差D.概率分布

2、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。A.復(fù)蘇B.過熱C.衰退D.蕭條

3、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。A.1B.2C.3D.5

4、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A.狹義貨幣供應(yīng)量M1B.廣義貨幣供應(yīng)量M1C.狹義貨幣供應(yīng)量M0D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

5、如果投機者對市場看好，在沒有利好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策B.替代品因素C.投機因素D.季節(jié)性影響與自然因紊

6、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。到6月份若歐元兌美元匯率貶值至1.1036，那么與沒有買入該期權(quán)相比，A企業(yè)收入增加了（）。A.11550美元B.21100美元C.22100美元D.23100美元

7、假設(shè)檢驗的拒絕域是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

8、總需求曲線向下方傾斜的原因是()。A.隨著價格水平的下降，居民的實際財富下降，他們將增加消費B.隨著價格水平的下降，居民的實際財富上升，他們將增加消費C.隨著價格水平的上升，居民的實際財富下降，他們將增加消費D.隨著價格水平的上升，居民的實際財富上升，他們將減少消費

9、我國消費者價格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整之后，加大了（）權(quán)重。A.居住類B.食品類C.醫(yī)療類D.服裝類

10、在我國，計算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣B.現(xiàn)金+金融債券C.現(xiàn)金+活期存款D.現(xiàn)金

11、某互換利率協(xié)議中，固定利率為00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。A.6.00％B.6.01％C.6.02％D.6.03％

12、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強了市場的流動性。A.投機行為B.套期保值行為C.避險行為D.套利行為

13、程序化交易模型的設(shè)計與構(gòu)造中的核心步驟是（）。A.交易策略考量B.交易平臺選擇C.交易模型編程D.模型測試評估

14、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。A.20B.30C.50D.150

15、160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12010點，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-9所示。表2-9利率期限結(jié)構(gòu)表(二)該投資者持有的互換合約的價值是()萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

16、最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)是（）。A.敏感性分析B.情景分析C.壓力測試D.在險價值計算

17、下列不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報C.在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程D.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件

18、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A.信用風(fēng)險B.政策風(fēng)險C.利率風(fēng)險D.技術(shù)風(fēng)險

19、下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A.量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法B.程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C.高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D.算法交易主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序

20、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會在每月第（）個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)。A.1B.2C.8D.15

21、假設(shè)產(chǎn)品運營需0．8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。A.4.5%B.14.5%C.3.5%D.94.5%

22、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。該投資經(jīng)理應(yīng)該建倉（）手股指期貨才能實現(xiàn)完全對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。查看材料A.178B.153C.141D.120

23、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險。A.90／10策略B.備兌看漲期權(quán)策略C.保護性看跌期權(quán)策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

24、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。A.商品價格指數(shù)B.全球GDP成長率C.大宗商品運輸需求量D.戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難

25、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為144.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為3.1881，港雜費為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。923月大豆到岸完稅價為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

26、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權(quán)_手。（）A.買入;17B.賣出;17C.買入;16D.賣出;16

27、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。A.xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B.樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D.對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些

28、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。A.避險策略B.權(quán)益證券市場中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

29、夏普比率的計算公式為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

30、定性分析和定量分析的共同點在于（）。A.都是通過比較分析解決問題B.都是通過統(tǒng)計分析方法解決問題C.都是通過計量分析方法解決問題D.都是通過技術(shù)分析方法解決問題

31、下列關(guān)于高頻交易說法不正確的是（）。A.高頻交易采用低延遲信息技術(shù)B.高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)C.高頻交易以很高的頻率做交易D.一般高頻交易策略更傾向于使用C語言、匯編語言等底層語言實現(xiàn)

32、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A.①②③④B.③②④⑥C.③①④②D.⑤⑥④①

33、在買方叫價基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。A.點價B.基差大小C.期貨合約交割月份D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

34、廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括()。A.現(xiàn)金B(yǎng).活期存款C.大額定期存款D.企業(yè)定期存款

35、根據(jù)相對購買力平價理論，一組商品的平均價格在英國由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4：1變?yōu)椋ǎ?。A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

36、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞

37、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。A.多種風(fēng)險因子的變化B.多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定的變化C.一些風(fēng)險因子發(fā)生極端的變化D.單個風(fēng)險因子的變化

38、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對沖2200元De1ta、C@41000合約對沖325.5元De1taB.C@40000合約對沖1200元De1ta、C@39000合約對沖700元De1ta、C@41000合約對沖625.5元C.C@39000合約對沖2525.5元De1taD.C@40000合約對沖1000元De1ta、C@39000合約對沖500元De1ta、C@41000合約對沖825.5元

39、下列說法錯誤的是（）。A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內(nèi)

40、關(guān)于時間序列正確的描述是（）。A.平穩(wěn)時間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動B.平穩(wěn)時間序列的方差不依賴于時間變動，但均值依賴于時間變動C.非平衡時間序列對于金融經(jīng)濟研究沒有參考價值D.平穩(wěn)時間序列的均值不依賴于時間變動，但方差依賴于時間變動

41、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A.5B.15C.20D.45

42、下列哪項不是GDP的計算方法?（）A.生產(chǎn)法B.支出法C.增加值法D.收入法

43、在多元回歸模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)。A.總體平方和B.回歸平方和C.殘差平方和D.回歸平方和減去殘差平方和的差

44、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。A.相對價格B.即期價格C.遠期價格D.絕對價格

45、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風(fēng)險。（）A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

46、以下不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特征的是（）。A.尖峰厚尾B.波動率聚集C.波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來

47、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和問接標(biāo)價法C.外匯匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

48、根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯誤的是（）。A.1.25B.-0.86C.0D.0.78

49、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

50、下列對信用違約互換說法錯誤的是()。A.信用違約風(fēng)險是最基本的信用衍生品合約B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實體的信用風(fēng)險C.購買信用違約互換時支付的費用是一定的D.CDS與保險很類似，當(dāng)風(fēng)險事件(信用事件)發(fā)生時，投資者就會獲得賠償二、多選題

51、下列有關(guān)貨幣層次的劃分，對應(yīng)公式正確的是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

52、下列屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)條件的是()。A.所有投資者的投資期限叫以不相同B.投資者以收益率均值來衡量術(shù)來實際收益率的總體水平，以收益率的標(biāo)準(zhǔn)著來衡量收益率的不確定性C.投資者總是希單期望收益率越高越好；投資者既叫以是厭惡風(fēng)險的人，也叫以是喜好風(fēng)險的人D.投資者對證券的收益和風(fēng)險有相同的預(yù)期

53、協(xié)整檢驗通常采用（）。A.DW檢驗B.E-G兩步法C.LM檢驗D.格蘭杰因果檢驗

54、在險價值計算過程中，不需要的信息是（）。A.時間長度B.置信水平C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征D.久期

55、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A.買賣信號確定B.買賣信號不確定C.未來函數(shù)不確定D.未來函數(shù)確定

56、根據(jù)下面資料，回答76-79題假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=5.20，β?=5.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題。76投資組合的總口為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

57、某投資者簽訂了一份期限為9個月的滬深300指數(shù)遠期合約，該合約簽訂時滬深300指數(shù)為2000點，年股息連續(xù)收益率為3％，無風(fēng)險連續(xù)利率為6％，則該遠期合約的理論點位為()。A.2015.5B.2045.5C.2455.5D.2055

58、根據(jù)下面資料，回答86-88題某投資者與投資銀行簽訂了一個為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為116.89點，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如表2—7所示。表2-7利率期限結(jié)構(gòu)表(一)86該投資者支付的固定利率為（）。A.0.0315B.0.0464C.0.0630D.0.0462

59、某款以某只股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。假設(shè)產(chǎn)品以面值發(fā)行，那么相對期初，期末指數(shù)（），才能使投資者不承受虧損。A.至少上漲12.67%B.至少上漲16.67%C.至少下跌12.67%D.至少下跌16.67%

60、國際上較大規(guī)模的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易公司都有自己多年統(tǒng)計累積的基差圖表。美國的一些大公司在各地都設(shè)有收購站，采用收購站的（）作為當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨價格，并據(jù)此計算當(dāng)?shù)氐幕?。A.買入報價B.賣出報價C.最高報價D.最低報價

61、（）是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。A.報價銀行B.中央銀行C.美聯(lián)儲D.商業(yè)銀行

62、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險，只涉及匯率風(fēng)險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A.浮動對浮動B.固定對浮動C.固定對固定D.以上都錯誤

63、假設(shè)摩托車市場處于均衡，此時摩托車頭盔價格上升，在新的均衡中，摩托車的()A.均衡價格上升，均衡數(shù)量下降B.均衡價格上升，均衡數(shù)量上升C.均衡價格下降，均衡數(shù)量下降D.均衡價格下降，均衡數(shù)量上升

64、期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是（）。A.1:3B.1:5C.1:6D.1:9

65、汽車與汽油為互補品，成品油價格的多次上調(diào)對汽車消費產(chǎn)生的影響是()A.汽車的供給量減少B.汽車的需求量減少C.短期影響更為明顯D.長期影響更為明顯

66、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。A.波浪理論B.美林投資時鐘理論C.道氏理論D.江恩理論

67、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]A.食品B.交通支出C.耐用消費品D.娛樂消費

68、從2004年開始，隨著()的陸續(xù)推出，黃金投資需求已經(jīng)成為推動黃金價格上漲的主要動力。A.黃金期貨B.黃金ETF基金C.黃金指數(shù)基金D.黃金套期保值

69、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

70、在有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無法應(yīng)用時，()是一個值得利用的替代方法。A.季節(jié)性分析法B.平衡表法C.經(jīng)驗法D.分類排序法

71、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。A.美元B.人民幣C.港幣D.歐元

72、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20％，期末指數(shù)上漲5％，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120

73、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A.多單和空單大多分布在散戶手中B.多單和空單大多掌握在主力手中C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

74、目前，我國已經(jīng)成為世界汽車產(chǎn)銷人國。這是改革丌放以來我國經(jīng)濟快速發(fā)展的成果，同時也帶來一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。汽油的需求價格彈性為0．25，其價格現(xiàn)為5元/升。為使汽油消費量減少1O%，其價格應(yīng)上漲()元/升。A.5B.3C.0.9D.1.5

75、如表2—5所示，投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預(yù)計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同行權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，若下周市場波動率變?yōu)?0％，不考慮時間變化的影響，該投資策略帶來的價值變動是（）。A.5.92B.5.95C.5.77D.5.97

76、回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為（）。A.65.4286：0.09623B.0.09623：65.4286C.3.2857；1.9163D.1.9163：3.2857

77、利用黃金分割線分析市場行情時，4.236，（）1.618等數(shù)字最為重要.價格極易在由這三個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。A.0.109B.0.5C.0.618D.0.809

78、（）導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。A.流動性較低B.一份合約沒有明確的買賣雙方C.種類不夠多D.買賣雙方不夠了解

79、根據(jù)下面資料，回答86-88題某分析師認為美元走勢對原油價格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個交易日的美元指數(shù)(x變量)和布倫特原油期貨標(biāo)牌價(y變量)數(shù)據(jù)并進行一元回歸分析，結(jié)果如下：據(jù)此回答以下三題。得到的回歸方程為()。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

80、假設(shè)檢驗的拒絕域是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

81、央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，與此政策措施效果相同的是（）。A.上調(diào)在貸款利率B.開展正回購操作C.下調(diào)在貼現(xiàn)率D.發(fā)型央行票據(jù)

82、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時，該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險是人民幣兌美元的升值風(fēng)險。由于目前人民幣兌美元升值趨勢明顯，該企業(yè)應(yīng)該對這一外匯風(fēng)險敞口進行風(fēng)險規(guī)避。出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者，因此該企業(yè)選擇多頭套期保值即買入人民幣/美元期貨對匯率風(fēng)險進行規(guī)避。考慮到3個月后將收取美元貨款，因此該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.14689。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價為0.15137。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場上的損益為（）元。A.-148900B.148900C.149800D.-149800

83、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本，當(dāng)債券的到期收益率為10%時，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價格是()元。A.1134B.2000C.1800D.1871

84、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2017年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為（）元/噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

85、常用定量分析方法不包括（）。A.平衡表法B.統(tǒng)計分析方法C.計量分析方法D.技術(shù)分析中的定量分析

86、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?（）A.國債價格下降B.CPI、PPI走勢不變C.債券市場利好D.通脹壓力上升

87、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請據(jù)此條款回答以下五題77-81該收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)在票據(jù)中嵌入了（）合約。A.股指期權(quán)空頭B.股指期權(quán)多頭C.價值為負的股指期貨D.價值為正的股指期貨

88、以下小屬于并國政府對外匯市場十預(yù)的主要途徑的是()A.直接在外匯市場上買進或賣出外匯B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理D.通過政治影響力向他日施加壓力

89、計算在險價值時，Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中Prob（·）表示資產(chǎn)組合的（）。A.時間長度B.價值的未來隨機變動C.置信水平D.未來價值變動的分布特征

90、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。A.縮小50B.縮小60C.縮小80D.縮小40

91、社會融資規(guī)模是由（）發(fā)布的。A.國家統(tǒng)計局B.商務(wù)部C.中國人民銀行D.海關(guān)總署

92、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。A.經(jīng)濟周期B.商品成本C.商品需求D.期貨價格

93、下列說法錯誤的是（）。A.與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉B.CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略C.從策略收益來看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益D.在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率

94、利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風(fēng)險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。A.期權(quán)B.互換C.遠期D.期貨

95、（）具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.參與型紅利證D.增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

96、根據(jù)該模型得到的正確結(jié)論是()。A.假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1美元／桶，黃金價格平均提高01193美元／盎司B.假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價格平均提高0.55美元/盎司C.假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1％，黃金價格平均提高0.193美元／盎司D.假定其他條件不變，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每提高1％，黃金價格平均提高0.329％

97、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()A.F檢驗B.單位根檢驗C.t檢驗D.格賴因檢驗

98、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金C.單位的備用金D.流通中的現(xiàn)金

99、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購銷合同基本條款合同生效日的輪胎價格為1100(元/個)，在6月2日當(dāng)天輪胎價格下降為880(元/個)，該汽車公司認為輪胎價格已經(jīng)下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進行點價。在6月2日點價后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7—4所示，假設(shè)截止6月2日，上海期貨交易所輪胎期貨在2015年5月和6月日均成交量最大的合約的每日結(jié)算價為880(元/個)，那么點價后汽車公司采購輪胎的價格是（??）(元/個)。A.880B.885C.890D.900

100、設(shè)初始滬深300指數(shù)為2800點，6個月后指數(shù)漲到3500點，假設(shè)忽略交易成本，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整、沒有分紅，則該基金6個月后的到期收益為()億元。A.4342B.4432C.4234D.4123三、判斷題

101、電解銅國際長單貿(mào)易定價=1ME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水+運費+保險費。()

102、時間序列數(shù)據(jù)比橫截面數(shù)據(jù)更容易產(chǎn)生異方差。（）

103、期貨市場的定性分析，要解決的是期貨價格的運動方向問題，即趨勢問題。（）

104、中國金融期貨交易所于2012年2月13同啟動國債期貨仿真交易。()

105、被動型算法交易除了努力減少滑價之外，還把關(guān)注的重點落在了價格趨勢的預(yù)測上。（）

106、季節(jié)性分析法在任何情況下均適用。（）

107、ADF檢驗可以用來檢驗含有高階序列相關(guān)的序列是否平穩(wěn)性問題。()

108、生產(chǎn)者價格指數(shù)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價格和購進價格在某個時期內(nèi)變動的相對數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購進價格的變化趨勢及幅度。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。（）

109、在創(chuàng)業(yè)板市場獲取超額利潤較為困難，應(yīng)當(dāng)選擇成熟的大盤股市場。（）

110、Shibor利率的發(fā)布流程中，在得出每一期限的Shibor后，應(yīng)于11：00通過中國外匯交易中心暨全國銀行問同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。（）

111、股票收益互換通常能夠讓持股人在不放棄投票權(quán)的同時規(guī)避資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險。（）

112、結(jié)算費、商品運雜費、商品庫存保管費和檢驗費均屬于商品期貨交易成本。()

113、計量經(jīng)濟學(xué)模型一旦出現(xiàn)異方差性，O1S估計量就不再具備無偏性了。()

114、從事金融衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，當(dāng)其建立了衍生品頭寸或者其他金融產(chǎn)品頭寸時，就會面臨一定的風(fēng)險。

115、平衡表法在分析行情時無法對大的趨勢做出預(yù)估。（）

116、投資者可以按照1單位期權(quán)和Delta單位資產(chǎn)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價格波動風(fēng)險。（）

117、在情景分析的過程中，不需要考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用。（）

118、如果兩個非金融企業(yè)之間在融資方面沒有比較優(yōu)勢時．可以通過訂立互換協(xié)議來降低雙方的融資成本。()

119、模型策略規(guī)定“如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入”是合適的。()

120、在點價交易中心，掌握點價主動權(quán)的一方必須進行套期保值。

參考答案與解析

1、答案：D本題解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計算VaR的難點所在。

2、答案：D本題解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復(fù)始的四個階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個階段。

3、答案：A本題解析：我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次，此外，考慮到我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)的不斷變化，每年還要根據(jù)全國l2萬戶城鄉(xiāng)居民家庭消費支出的變動及相關(guān)資料對權(quán)數(shù)做一次相應(yīng)調(diào)整。

4、答案：A本題解析：根據(jù)我國的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

5、答案：C本題解析：投機因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在大投機商的市場操縱及投資者的心理因素上。投資者的心理因素會對期貨價格產(chǎn)生影響。如果投機者對市場看好，即使沒有什么好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。投機者的心理因素與投機行為往往會帕互影響，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。

6、答案：A本題解析：到6月份若歐元兌美元匯率貶值至1.1036，那么A企業(yè)到期完全可以執(zhí)行期權(quán)，以歐元兌美元為1.1300的匯率賣出875000歐元，收到1.1300×875000＝988750（美元）。如果沒有買入該期權(quán)，則A企業(yè)賣出875000歐元的收入為1.1036×875000＝965650（美元），A企業(yè)會減少23100美元的收入。又買入該期權(quán)的成本是11550美元，因此最終A企業(yè)收入增加了23100－11550＝11550（美元）。

7、答案：C本題解析：

8、答案：B本題解析：貨幣的名義價值是固定的，一元錢總是值一元錢。但貨幣的真實價值并不固定，如果物品與勞務(wù)的物價水平下降，一元錢的真實價值或者說一元錢的購買能力會提高。因此，物價水平的下降提高了貨幣的真實價值，使人們覺得比以前“富有”了，這會使人們對物品與勞務(wù)的需求量增加。相反，物價水平的上升降低了貨幣的真實價值，使人們覺得比以前“貧窮”了，這會使人們對物品與勞務(wù)的需求量減少。

9、答案：A本題解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。最近一次調(diào)整是在2011年，調(diào)整后加大了居住類的權(quán)重，同時減少了食品類的權(quán)重。

10、答案：C本題解析：在我國計算貨幣存量的指標(biāo)中，Mn表示現(xiàn)金，M1表示現(xiàn)金與活期存款的和，M2表示M1與準(zhǔn)貨幣的和，M3表示M2、大額定期存款、金融債券與商業(yè)票據(jù)之和。

11、答案：C本題解析：銀行報出的價格是在6個月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個價格換成規(guī)范的利率互換報價，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價格是7％-98BP=8.02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價的時候，銀行報出的價格通常是8.02％。

12、答案：A本題解析：套期保值是為了保證現(xiàn)有或?qū)眍A(yù)期的投資組合價值不受市場利率變動的影響，而在國債期貨市場上采取抵消性的操作，減少投資組合對利率風(fēng)險的敏感性。從其他的市場參與者行為來看，投機行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強了市場的流動性。

13、答案：A本題解析：程序化交易模型的設(shè)計與構(gòu)造分為交易策略考量、交易平臺選擇和交易模型編程三個步驟，其中的核心步驟是對交易策略的考量。

14、答案：B本題解析：最大資產(chǎn)回撤值=前期最高點-創(chuàng)新高前的最低點=150-120=30萬考點：主要測試評估指標(biāo)

15、答案：B本題解析：首先，計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=9.0219(美元)。其次，計算權(quán)益部分的價值。最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為(10.0462-10.0219)×100=11.43(萬美元)。

16、答案：A本題解析：敏感性分析的特點是計算簡單且便于理解，是最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)，應(yīng)用廣泛。

17、答案：A本題解析：實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求：（1）量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件；（2）當(dāng)量化交易系統(tǒng)自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報；（3）系統(tǒng)或市場條件需要時，量化交易者的監(jiān)控人員應(yīng)具備斷開量化交易系統(tǒng)，取消現(xiàn)存訂單，聯(lián)絡(luò)交易所和結(jié)算公司的相關(guān)人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權(quán)限；（4）在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。

18、答案：A本題解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風(fēng)險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風(fēng)險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風(fēng)險。

19、答案：A本題解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。

20、答案：A本題解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會在每月第一個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)。

21、答案：C本題解析：根據(jù)(1)的結(jié)果，用于建立期權(quán)頭寸的資金=100-913.7-0．8=12.5(元)。

22、答案：C本題解析：建倉股指期貨需要對沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險，因此建倉數(shù)量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。

23、答案：A本題解析：90／10策略將10％的投資資金購買看漲期權(quán)，90％的資金用于貨幣市場投資，直到看漲期權(quán)到期為止。這種策略在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險，使得投資者在股價朝著預(yù)期方向變化時獲取超額收益，同時也減少了下行的風(fēng)險。

24、答案：A本題解析：BDI受全球GDP成長率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運輸需求量、全球船噸數(shù)供給量、國際船用燃油均價、戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難等因素的影響。考點：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）

25、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(元/噸)=到岸價格(美元/噸)×14.13(增值稅13％)×14.03(進口關(guān)稅3％)×美元兌人民幣匯率+港雜費，則3月大豆到岸完稅價為4115.26×14.13×14.03×16.1881+180=3117.84(元／噸)。

26、答案：A本題解析：若項目中標(biāo)，公司需要在2個月后支付200萬歐元，為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。200萬歐元大約兌人民幣200萬/0.1193=1676（萬元），對應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)多頭。

27、答案：C本題解析：y平均值的區(qū)間預(yù)測和個別值的區(qū)間預(yù)測具有如下特征：①對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些；②樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確；③xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高；④∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。

28、答案：A本題解析：避險策略，是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險放空股指期貨，形成零頭寸，達到避險的效果。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此在實際操作中較難獲取超額收益。

29、答案：A本題解析：

30、答案：A本題解析：定性分析和定量分析的相同之處，在于它們都是通過比較對照來分析問題和解決問題的。正是通過對各種指標(biāo)的比較或不同時期同一指標(biāo)的對照所反映出數(shù)量的多少、質(zhì)量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能對分析品種價格的未來走勢進行判斷。

31、答案：C本題解析：C項，高頻交易重點強調(diào)交易依賴的信息為高頻度信息，而真實進行的交易可能很多，也可能很少，這取決于交易策略的設(shè)置，而非原始數(shù)據(jù)信息的多少。

32、答案：C本題解析：回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟：①模型設(shè)定；?②參數(shù)估計；③模型檢驗；④模型應(yīng)用。

33、答案：A本題解析：按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交易（又稱買方點價）和賣方叫價交易（又稱賣方點價）兩種模式。如果將確定最終期貨價格為計價基礎(chǔ)的權(quán)利即點價權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價交易；若點價權(quán)利歸屬于賣方，則稱為賣方叫價交易。

34、答案：C本題解析：M指銀行存款中的定期存款、儲蓄存款以及各種短期信用工具。M雖然并不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過一定手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。M=M0+準(zhǔn)貨幣(企業(yè)定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個人儲蓄存款和其他存款)+可轉(zhuǎn)讓存單。

35、答案：A本題解析：由題意可知，E0=1.4，PA1=5，PA2=7，PB1=6，PB2=9帶入相對購買力平價公式為：E1=E0×[（PA1/PB1）/（PA2/PB2）]考點：匯率

36、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計算公式為：F統(tǒng)計量的計算公式為當(dāng)R2=0時，ESS=0，所以有F=0。

37、答案：D本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。

38、答案：B本題解析：針對上題對沖方案存在的不足之處，例如所需建立的期權(quán)頭寸過大，在交易時可能無法獲得理想的建倉價格，這時，該金融機構(gòu)可能需要再將一部分De1ta分配到其他的期權(quán)中。D項，沒有將期權(quán)的De1ta全部對沖。因此B項方案最可行。

39、答案：D本題解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。進口的產(chǎn)品和勞務(wù)不是本國境內(nèi)生產(chǎn)的，故統(tǒng)計GDP時，不能將其計算在內(nèi)。

40、答案：A本題解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。

41、答案：B本題解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)據(jù)在年度GDP最終核實數(shù)據(jù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

42、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。

43、答案：C本題解析：在多元回歸模型中，使得殘差平方和最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)。

44、答案：C本題解析：期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠期評價關(guān)系?？键c：基差定價

45、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。

46、答案：D本題解析：金融資產(chǎn)收益率時間序列具有尖峰厚尾和波動率聚集的特點。另外，金融資產(chǎn)的波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)（或非對稱性），即正的與負的收益率對未來波動率的影響不對稱，一般而言，同等程度收益率變動，負的收益率比正的收益率對資產(chǎn)價格的波動的影響更大。D項是ARMA模型的優(yōu)點?？键c：GARCH類模型

47、答案：C本題解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。外匯匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，因此對應(yīng)兩種基本的匯率標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。

48、答案：A本題解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。選項A不屬于此范圍。考點：相關(guān)關(guān)系分析

49、答案：C本題解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

50、答案：C本題解析：C項，當(dāng)投資者認為參考實體的信用狀況將變差，就可以購買一定名義金額的信用違約互換(CDS),并支付一定的費用。支付的費用與該參考實體的信用水平相關(guān)，其信用利差越高，支付的費用越高。

51、答案：B本題解析：

52、答案：D本題解析：資本資產(chǎn)定價模型是建立在若干假設(shè)條件摹礎(chǔ)上的，其中包括以下四項基本假設(shè)：①所有投資者都采用預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量資產(chǎn)的收益和風(fēng)險；②所有的投資者具有同質(zhì)預(yù)期，即他們對各項資產(chǎn)的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差等具有相同的預(yù)期，對證券的評價和經(jīng)濟局勢的看法都是一致的；③所有的投資者都是理性的，或者都是風(fēng)險厭惡的；④所有投資者的投資期限均相同。

53、答案：B本題解析：協(xié)整是指多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗通常采用的是E-G兩步法。

54、答案：D本題解析：計算VaR至少需要三方面的信息：①時問長度Ⅳ；②置信水平；③資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。

55、答案：B本題解析：含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，常常是某日或某時點發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，然而在以后的時點位置又顯示出來。

56、答案：C本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總β為：0．90×18.20+0．1／12％×18.15=19.04。

57、答案：B本題解析：合約簽訂時該遠期合約的理論點位F1為：

58、答案：C本題解析：假設(shè)名義本金為1美元，則固定利率為：

59、答案：D本題解析：若要使投資者在期末不承受損失，則到期收益至少是產(chǎn)品的面值，因此有如下方程：面值=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率））；即，1=80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率），從而布：max（0，-指數(shù)收益率）=16.67%，因此，指數(shù)收益率=-16.67%。也就是說，只有指數(shù)下跌16.67%，甚至更多時，投資者才不會承受虧損。

60、答案：A本題解析：美國的一些大公司在各地都設(shè)有收購站，采用收購站的買入報價作為當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨價格，并據(jù)此計算當(dāng)?shù)氐幕睢?/p>

61、答案：A本題解析：報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。中國人民銀行成立Shibor工作小組，依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)實施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報價銀行團成員監(jiān)督和管理Shibor運行，規(guī)范報價行與指定發(fā)布人行為。

62、答案：C本題解析：固定對固定的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險，只涉及匯率風(fēng)險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

63、答案：C本題解析：根據(jù)摩托車和頭盔的實際配置關(guān)系，可以判斷兩者為互補品。因此，頭盔價格上升，會導(dǎo)致摩托年需求量下降，而摩托車供給不變，所以均衡價格下降，均衡數(shù)量下降。

64、答案：D本題解析：期貨加現(xiàn)金增值策略中，期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是1:9，也可以在這一比例上下調(diào)整。有的指數(shù)型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方法。

65、答案：C本題解析：汽車與汽油為互補品，當(dāng)汽油價格上調(diào)后，汽車的需求會減少。短期由于汽車的需求比較缺乏彈性所以，長期影響更為明顯。

66、答案：B本題解析：在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為美林投資時鐘理論。美林投資時鐘理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復(fù)始的四個階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹，然后找到在各個階段中表現(xiàn)相對優(yōu)良的資產(chǎn)類。

67、答案：D本題解析：需求價格彈性表示在一定時期內(nèi)一種商品的需求量變動對該商品價格變動的反應(yīng)程度，或者說，表示在一定時期內(nèi)一種商品的價格變化百分之一所引起的該商品需求量變動的百分比，簡稱需求彈性。ABC三項均為必需品，因而需求的價格彈性較小，而娛樂消費的需求價格彈性相對較人。因此對于價格變動而言，娛樂消費的需求量變動最人。

68、答案：B本題解析：從2004年開始，隨著黃金ETF基金的陸續(xù)推出，黃金投資需求已經(jīng)成為推動黃金價格上漲的主要動力，黃金投資需求已經(jīng)占總用金比例的26%以上。

69、答案：A本題解析：該廠進行的是買入套期保值。建倉時基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格=2760-2790=-30（元/噸），平倉時基差為2770-2785=-15（刀噸），基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元/噸，不能實現(xiàn)完全套期保值。

70、答案：D本題解析：平衡表法、經(jīng)濟計量模型法、季節(jié)性分析法的應(yīng)用有一個共同的前提，那就是必須有足夠多的數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)不足，不僅將嚴重影響預(yù)測效果，有時甚至將會使模型無法建立起來。而在期貨交易的某些品種巾，經(jīng)常會碰到有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全而的情況。在定量分析方法無法應(yīng)用時，分類排序法就是一個值得利用的替代方法。

71、答案：A本題解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系。美元和歐元呈此消彼長關(guān)系，歐元走勢會間接影響美元指數(shù)的變化，進而對國際大宗商品市場產(chǎn)生影響。

72、答案：C本題解析：在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20％，則產(chǎn)品的贖回價值計算公式是：100×(1+指數(shù)期末漲跌幅)=100×(1+5％)=105(元)。

73、答案：C本題解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差(即凈持倉)來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名(比如前20名)多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之，亦然。

74、答案：B本題解析：需求的價格彈性是指“需求量變動的百分比”除以“價格變動的百分比”?？稍O(shè)價格上漲X元/升，則0.25=10%/(X/7.5)，解得：X=3（元/升）。

75、答案：C本題解析：

76、答案：D本題解析：回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為：

77、答案：C本題解析：畫黃金分割線的第一步是記住若干個特殊數(shù)字.其中.0.618.、1.618和4.236三個數(shù)字最為重要.價格極容易在由這三個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

78、答案：A本題解析：場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。因為場外期權(quán)合約通常不是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以該期權(quán)基本上難以在市場上流通，不像場內(nèi)期權(quán)那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動性，使得場外期權(quán)市場的透明度比較低。

79、答案：A本題解析：

80、答案：C本題解析：

81、答案：C本題解析：央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是向市場釋放流動性，是寬松的貨幣政策。C項屬于寬松的貨幣政策，ABD項屬于緊縮的貨幣政策。

82、答案：A本題解析：現(xiàn)貨市場損益：100萬美元×（6.6490-6.7979）=-148900元人民幣考點：進出口貿(mào)易

83、答案：A本題解析：

84、答案：C本題解析：2017年1月16日，3月大豆估算的到岸完稅價為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤＝豆粕期價×出粕率＋豆油期價×出油率－進口大豆成本－壓榨費用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為3060×0.785＋5612×0.185－3170.84－120＝149.48（元/噸）。

85、答案：A本題解析：期貨定量分析，一般是在解決期貨價格運動方向之后，用統(tǒng)計和計量的方法進一步用來解決期貨價格的運動目標(biāo)、行情的發(fā)動時間、行情的結(jié)束時間等方面的問題。常用定量分析方法有三類：統(tǒng)計分析方法、計量分析方法、技術(shù)分析中的定量分析。A項，平衡表法屬于定性分析方法。

86、答案：C本題解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生--系yr]重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。

87、答案：A本題解析：從票據(jù)的贖回條款可以看出，如果指數(shù)在期末時比期初時有所升值，那么投資者回收的資金就會降低，則投資者賣出了以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的的看漲期權(quán)，同時獲得了較高的息票率。

88、答案：D本題解析：目前，各國中央銀行和政府為穩(wěn)定外“市場，維護經(jīng)濟的健康發(fā)展，經(jīng)常對外“市場進行十預(yù)。干預(yù)的途徑主要有三種：①調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策；②在田際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理；@直接在外匯市場上買進或賣出外匯。

89、答案：D本題解析：在風(fēng)險度量的在險價值計算中，其中，△Π表示資產(chǎn)組合價值的未來變動，是一個隨機變量，而Prob（·）是資產(chǎn)組合價值變動這個隨機變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。

90、答案：C本題解析：建倉時價差=950-325=625(美分／蒲式耳)，平倉時價差=835-290=545(美分／蒲式耳)，所以價差縮小了625-545=80(美分／蒲式耳)。

91、答案：C本題解析：社會融資規(guī)模是由中國人民銀行在月后3周左右公布的。

92、答案：A本題解析：商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，而商品期貨價格比現(xiàn)貨價格能更快、更靈敏地反映在不同的經(jīng)濟環(huán)境下市場對商品的需求狀況和商品未來價格走勢?？键c：庫存風(fēng)險分析

93、答案：C本題解析：與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉，所以在策略類別上豐富多樣。CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略，因而CTA基金通常在趨勢行情中更容易獲得收益，在震蕩行情中表現(xiàn)平淡。從策略收益來看，CTA策略的收益也明顯高于債券類資產(chǎn)，并且與主流資產(chǎn)的相關(guān)性較小，在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率。

94、答案：D本題解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10%左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風(fēng)險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導(dǎo)致的價格下跌的風(fēng)險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險。

95、答案：B本題解析：收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于