中亞學(xué)院：2024中亞區(qū)域季度經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)報(bào)告（第十三期）

3季度經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)報(bào)告ofsuchboundaries,colors,denomi免責(zé)聲明本期（第十三期）《中亞學(xué)院季度經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》由中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院（CARECInstitute）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢斯·霍爾扎克、中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院研究專(zhuān)家陸世亮，以及中亞區(qū)本報(bào)告僅闡述作者立場(chǎng)，并不代表中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院以及其資助單位和理事會(huì)的觀點(diǎn)。中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院不保證本報(bào)告中所使用數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，也不對(duì)因使用這些數(shù)據(jù)所造成的任何后果承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告中使用的術(shù)語(yǔ)可能未與中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院所使用的官方術(shù)語(yǔ)保持一致。中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作學(xué)院對(duì)任何一方使用本監(jiān)測(cè)報(bào)告或依賴(lài)本報(bào)告中提供的信息或作者在本報(bào)告中提及某一特定領(lǐng)土、地理區(qū)域或國(guó)家名稱(chēng)并不意味著就任何領(lǐng)土或地區(qū)的法律或其他地位作出任何判斷。本報(bào)告中地圖上顯示的任何邊界、顏色、名稱(chēng)或其他信息并不意味著作者對(duì)任何領(lǐng)土的法律地位或?qū)Υ祟?lèi)邊界、顏色、名稱(chēng)或其他信息的認(rèn)可或接受作出任///licenses/by/3.0/igo/。使用本報(bào)告的內(nèi)容即表示您同意接受本許可證條款的約束。本CC許可不適用于本報(bào)告中的其他版權(quán)材料。如有內(nèi)容屬于其他來(lái)源，請(qǐng)聯(lián)系該來(lái)源的版權(quán)所有者或出版商，以便復(fù)制。對(duì)于因使用本報(bào)告內(nèi)容而產(chǎn)生的任何索賠，中亞區(qū)域經(jīng) 7 7 8 7）： 9）： 9）： ）： 8Q4與2023年以及新冠疫情前五年（2015至2019年）的平均增速相比，2024年一季度，中國(guó)、巴基斯坦和土庫(kù)曼斯坦外，其余所有數(shù)據(jù)可得成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速還快于2015至2019年的平均增速一致，均同比增長(zhǎng)6.3%。大多數(shù)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)帶302520151050-5-10-15CAREC均值*阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦注：部分成員國(guó)未公布季度數(shù)據(jù)，只公布了較長(zhǎng)時(shí)期的數(shù)據(jù)（如：1-9月數(shù)據(jù)上圖中的季度數(shù)值是作者季度的增速。據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行預(yù)計(jì)，除哈薩克斯坦外，其余所有數(shù)據(jù)可得成員國(guó)在2024年全年的經(jīng)濟(jì)增速還將低于2023年的增速。相比之下，亞洲開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際貨幣基金別克斯坦的經(jīng)濟(jì)增速將再次加快，而其他成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一率ADBADB**為了便于比較，上表中CAREC平均增長(zhǎng)率不包農(nóng)業(yè)增速則略低于這一區(qū)間。此外，各國(guó)農(nóng)業(yè)的同比增速整體上仍慢于其總體GDP的增度，蒙古國(guó)因雪災(zāi)（dzud）導(dǎo)致500多萬(wàn)頭牲畜死亡2，這導(dǎo)致該國(guó)的農(nóng)業(yè)增速在當(dāng)季急2023年的增長(zhǎng)1.3%。一季度，中國(guó)、巴基斯坦、土庫(kù)曼斯坦和烏茲別長(zhǎng)1.6%，2023年三季度，哈農(nóng)業(yè)同比大幅收縮36.1%。除巴基斯坦外2https://mongolia.go）：25155-5-15-25-35CAREC均值*阿塞拜疆 中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦速均快于其在2023年的平均增速。一季度，除土庫(kù)曼斯坦和巴基斯坦土庫(kù)曼斯坦的制造業(yè)增長(zhǎng)率在2023年四季度出現(xiàn)小幅收縮，而巴基斯）：6050403020100-10-20-30CAREC均值*阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦年的水平。2023年三季度以來(lái)，哈薩克斯坦和巴基斯坦采礦業(yè)的同比增速（按不變價(jià)格計(jì)算）已連續(xù)三個(gè)季度放緩，2024年一季度，兩國(guó)采礦業(yè)僅同比分別增長(zhǎng)1.9%和0.6%半年同比大幅增長(zhǎng)超過(guò)40%并于四季度增長(zhǎng)4.7%后，2024年一季度）：CARECCAREC均值*阿塞拜疆格魯吉亞阿塞拜疆格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦200-20-40-60烏茲別克斯坦）：70.060.050.040.030.020.010.00.0-10.0-20.0-30.0-40.0-50.0-60.012.1-14.98.357.412.1-14.98.347.540.027.213.616.122.513.616.18.67.38.18.48.67.38.13.85.85.40.4-1.9-1.8-11.3-1.9-1.8-11.3-1.0-12.5-4.5---3.7-5.2-8.8--5.0-0.4-11.4--8.6-1---1.0-12.5-4.5---3.7-5.2-8.8--5.0-0.4-11.4--8.6-1--16-8-14.33.9-6.6-7.0-10.5-23.812.0-7.9--6.3--13.711.1--12.4-18.5-18.6-14.9-16.8--12.4-18.5-18.6-14.9-16.8-19.4-10.0-14.6-29.4-39.6-43.2-53.6-51.6-52.4CAREC均值*阿塞拜疆格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦烏茲別克斯坦Q12021/19Q22021/19Q32021/19Q42021/19Q12022/19Q22022/19Q32022/19Q42022/19Q12023/19Q22023/19Q32023/19Q42023/19Q12024/19基斯坦的服務(wù)業(yè)增速有所加快。一季度，該地區(qū)服務(wù)業(yè)從2023年同比增長(zhǎng)6.4%放緩至公布其2024年一季度的服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)。一季度，巴基斯坦和吉爾吉斯年全年增速保持一致，均同比增長(zhǎng)6.8%。一季度，中國(guó)的服務(wù)業(yè)增速有所放緩，但仍同）：6050403020100-10-20-30-40CAREC均值*阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦烏茲別克斯坦增加值的走勢(shì)。結(jié)果顯示，截至2023年，除阿富汗和蒙古國(guó)外，CARE薩克斯坦的零售額增幅不大，但也同比分別增長(zhǎng)了2.9%、3.0%、4.180706050403020100-10-20-30-40-50CAREC均值*阿塞拜疆 中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦期，烏茲別克斯坦、格魯吉亞、塔吉克斯坦和中國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出增速較9.8%、9.0%、7.9%和5.6%。相比之下11）。在哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦和蒙古國(guó)等通脹率相對(duì)較高的國(guó)家，2024年，其通脹率出現(xiàn)持續(xù)回落并已降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。巴基斯坦的通脹率也大幅回落，但在36CARECCAREC均值*32阿塞拜疆阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦2826242220181614121086420-2烏茲別克斯坦分別連續(xù)四個(gè)季度和三個(gè)季度下調(diào)了其政策利率。一季度，蒙古國(guó)和國(guó)、吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦和烏茲別克斯坦的政策利率保持不變，分別為1.80%、2220181614121086420-2CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦更為寬松的貨幣政策推動(dòng)了信貸額持續(xù)增長(zhǎng)；烏茲別克斯坦和（尤其是）吉爾吉斯斯坦的個(gè)人信貸額增速有所放緩，但增長(zhǎng)率仍然非常高。格魯吉亞的個(gè)人貸款額從2023點(diǎn)，但仍保持62.4%的高增長(zhǎng)率。2024年3月，烏茲別克斯坦的個(gè)人信貸額同比增長(zhǎng)長(zhǎng)在名義上仍然相當(dāng)高，這導(dǎo)致實(shí)際信貸規(guī)模大幅擴(kuò)張。這一局面若貸款人負(fù)債過(guò)多，這可能會(huì)導(dǎo)致銀行業(yè)出現(xiàn)一些壓力。因此，1009080706050403020100-10-20-30CAREC均值*阿塞拜疆格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)烏茲別克斯坦中國(guó)人民幣小幅貶值1.3%，格魯吉亞拉里貶值1.1%，烏茲別克斯坦索姆貶值2.8%（圖），間在0.8%（塔吉克斯坦）至3.5%（哈薩克斯坦）不等。盡管大部分降，但部分成員國(guó)的通脹率依舊很高，比如哈薩克斯坦的通脹率仍高達(dá)8.5%，巴基斯坦的通脹率仍高達(dá)11.8%），匯率恒定導(dǎo)致貨幣國(guó)家商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，需要進(jìn)一步消除通脹，或者需要在一0.60.507/2021 CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦 2024年初，部分CAREC成員國(guó)的出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)，部分成員國(guó)的出口大幅收縮。2024年5月（按三個(gè)月移動(dòng)平均數(shù)計(jì)算巴基斯坦和蒙古國(guó)的），增長(zhǎng)49.4%。2月（按三個(gè)月移動(dòng)平均數(shù)計(jì)算），阿富汗的出），），的；2023年初以來(lái)，大宗商品的價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)定了下來(lái)（圖17）。2001751501251007550250-25-50-75CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆 中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦 塔吉克斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦算阿塞拜疆的進(jìn)口較去年同期增長(zhǎng)了16.4%，蒙古國(guó)增長(zhǎng)了23.9%，巴基斯坦增長(zhǎng)了），），（按三個(gè)月移動(dòng)平均數(shù)計(jì)算），中國(guó)的進(jìn)口同比增長(zhǎng)了1.8%；同期，成員國(guó)中只有格魯），1007550250-25-50-75CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦土庫(kù)曼斯坦烏茲別克斯坦同期略有惡化，只有哈薩克斯坦的貿(mào)易收支狀況略有改善。2024年初，阿塞拜疆的貿(mào)易比之下，格魯吉亞的貿(mào)易赤字從占GDP的2.4%擴(kuò)大至占GDP的2.5%，吉爾吉斯斯坦從5.0%543210-1-2-3-4-5-6-7-8 CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦輕微惡化。究其原因，這主要是由貨物貿(mào)易的發(fā)展導(dǎo)致的，但也受到服務(wù)貿(mào)易、外商投年一季度出現(xiàn)了赤字（占GDP0.1%但隨后在2024年一季度實(shí)現(xiàn)了盈余（占GDP）；1086420-2-4-6-8-10-12-14-16-18CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國(guó)格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國(guó)巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦國(guó)際收支的主要組成部分是經(jīng)常賬戶(hù)、金融賬戶(hù)和國(guó)際儲(chǔ)備的變化。圖21顯示了CAREC地區(qū)金融賬戶(hù)在資產(chǎn)方面的凈資本流動(dòng)，并按外國(guó)直接投資（股本投資和“其他投資”（主要是存款或貸款）細(xì)分。圖22顯示了按相同細(xì)分項(xiàng)分后的CAREC數(shù)據(jù)顯示，僅有中國(guó)，以及阿塞拜疆、哈薩克斯坦和烏茲別金的國(guó)家在資產(chǎn)方面有大量資金外流，即：海外投資。哈薩克斯坦主權(quán)財(cái)富基金收購(gòu)?fù)鈬?guó)債券，因此資金外流的很大一部分屬于證券投資。阿塞拜疆和烏茲別克斯坦擁有最多的“其他投資”，包括國(guó)外存款或向外國(guó)實(shí)體提供的一些貸款。中國(guó)是海外的主要直接投資億美元，同時(shí)“其他投資”在此期間出現(xiàn)回流。阿塞拜疆、中