產(chǎn)業(yè)園區(qū)類地方政府專項(xiàng)債券市場發(fā)展分析-2024

產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)通常包含土地平整以及廠房和辦公樓宇、交通設(shè)施、電氣工程、供水排水設(shè)施和配套商業(yè)設(shè)施、投資基建相關(guān)政策趨緊。據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開信息，2023年以來，包括《關(guān)于金融支400-10-20-30——中國:固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比2014-042014-082014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04450000400000350000300000250000200000500000地方政府負(fù)債率2016201720182019202020212022202350%40%（財(cái)預(yù)〔2017〕89號）等重要政策指引下，園區(qū)類專項(xiàng)債發(fā)行市場興起并類專項(xiàng)債發(fā)行4228.98億元，創(chuàng)近年發(fā)行高峰。2023年以來，園區(qū)類專項(xiàng)債發(fā)行市場規(guī)模顯著放45004000250020005000發(fā)行面額(億元，左軸)發(fā)行面額同比2018201920202021202220232024H12000%500%-500%2023H12024H14000用性。其中，山東省2023年累計(jì)發(fā)行“交通水利及市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展專項(xiàng)債券”52只、2266及東營市大型智能(仿真)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地、濱州市陽信縣牛智谷產(chǎn)業(yè)園等眾多產(chǎn)業(yè)園區(qū)，反映山東省對于以地方政府等，部分反映了產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債在支持經(jīng)濟(jì)相對偏弱地區(qū)籌集政府債務(wù)資金扶持中小園區(qū)建設(shè)和發(fā)展的作用。發(fā)行面額(億元)80005000400020000服務(wù)區(qū)和其他輔助用房等至3.40%不等，中位值為3.02%，顯著低于同期限信貸利率水平。券共同推動(dòng)全國各地產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)發(fā)展的局面，但在支政府專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)梯級躍升企穩(wěn)，園區(qū)類城投債發(fā)展規(guī)模增長相對平穩(wěn)。2024年上半年，我國加大地方政府隱性負(fù)債治理環(huán)境下，園區(qū)類城投債、園債務(wù)、用于給園區(qū)入駐小微企業(yè)發(fā)放貸款等用途。2023年以來，在《關(guān)于金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的對較低；而園區(qū)類城投債以發(fā)債城投企業(yè)償還，直接體現(xiàn)城投公司信用A-1等級，而園區(qū)類政府專項(xiàng)債評級均為AA5000400020000產(chǎn)業(yè)園區(qū)類地方政府專項(xiàng)債發(fā)行面額同比增長產(chǎn)業(yè)園區(qū)類城投債發(fā)行面額同比增長2018201920202021202220232024H12000%500%-500%作用，省級政府針對自發(fā)（針對省本級債務(wù)）和代發(fā)（針對市級、區(qū)縣級債務(wù)）地方債的如期還本付息承省級政府償債能力、項(xiàng)目收支平衡能力的角度，針對目前存量園區(qū)類政府專項(xiàng)債券信用狀況展開探討。90%80%70%60%50%40%30%20%10%地方政府負(fù)債率（左軸）——地方政府債務(wù)余額98%96%94%92%90%結(jié)合眾多案例來看，園區(qū)類專項(xiàng)債收入來源構(gòu)成類型大致包括：廠房租售收入、停車位收入、廣告收入、物業(yè)管理收入等豐富類型，收入來源與園區(qū)本身項(xiàng)目性質(zhì)密切相關(guān)。從本次研究隨機(jī)抽查的旅游類園區(qū)、人才培訓(xùn)基地等特色園區(qū)則依賴于旅游收入、人才培訓(xùn)收入等特色收入。例如東營市大型智能(仿真)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地項(xiàng)目（“23山東債06”支持）收入主要源中，房產(chǎn)租售