麥肯錫：知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路

知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路252333372知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路擁抱變化,證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是資本市場(chǎng)數(shù)字化是大勢(shì)所趨。隨著區(qū)塊券公司等中介機(jī)構(gòu)近年來持續(xù)加大科技知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路4知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路他山之石,借鑒國際化”臺(tái)化”化”縱覽國際證券行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型歷6知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路圖1從國際實(shí)踐來看，權(quán)益和FICC業(yè)務(wù)整體數(shù)字化程度較高整體收入規(guī)模權(quán)益FICC投行/資本市場(chǎng)/研究市場(chǎng)結(jié)構(gòu)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)活躍的多銀行市場(chǎng)透明和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的定價(jià)多經(jīng)銷商平臺(tái)RFQ協(xié)議以線下渠道為主復(fù)雜的模型驅(qū)動(dòng)定價(jià)系統(tǒng)投資低延時(shí)交易平臺(tái)和自營量化交易；部分快速發(fā)展的亞洲市場(chǎng)（如中國、韓國）還在定義高頻交易規(guī)則高流動(dòng)性的政府債高流動(dòng)性的政府債券和清算掉期正在轉(zhuǎn)向電子化；亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)在效仿歐美監(jiān)管，但在某些情況下滯后1-3年股票股票通過技術(shù)賦能，更好地實(shí)現(xiàn)存量管理和獲取客戶流動(dòng)性利率高效的交易平臺(tái)和交易后服務(wù)對(duì)私募高效的交易平臺(tái)和交易后服務(wù)對(duì)私募至關(guān)重要傾向于高度電子化、技術(shù)驅(qū)動(dòng)的執(zhí)行；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品然而在亞洲，在岸交易要求和當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)增加了復(fù)雜性結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品權(quán)益衍生品研究投行/資本市場(chǎng)非流動(dòng)性產(chǎn)品需要估值和風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)來提升效率；多交易商平臺(tái)在亞洲是創(chuàng)投行/資本市場(chǎng)低高創(chuàng)收對(duì)技術(shù)的依賴性有限對(duì)復(fù)雜定價(jià)和執(zhí)行工具的依賴有限科技支出占收入的百分比較低創(chuàng)收依賴于對(duì)價(jià)值鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的大量技術(shù)投資需要高度復(fù)雜的定價(jià)和執(zhí)行工具/平臺(tái)科技支出占收入的百分比較高資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路X-Y%當(dāng)前在能力上的技術(shù)支出占總技術(shù)支出的比例多交易商平臺(tái)單交易商多交易商平臺(tái)單交易商平臺(tái)人工交互語音，面對(duì)面，電子，彭博即時(shí)通訊等直接API機(jī)構(gòu)對(duì)沖基金企業(yè)銀行其他5~10%5~10%客戶交互銷售支持賦能交易后（含中后臺(tái)）交易和執(zhí)行交易前分析服務(wù)客戶交互銷售支持賦能交易后（含中后臺(tái)）交易和執(zhí)行交易前分析服務(wù)數(shù)字化應(yīng)用和工具價(jià)格發(fā)現(xiàn)圖表和分析研究的電子分發(fā)交易前合規(guī)3~5%OMS/EMSOMS/EMS交易處理，例如確認(rèn)工具、結(jié)算 風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)，例如總賬，估值引擎(自動(dòng))定價(jià)和(自動(dòng))執(zhí)行執(zhí)行算法潛客挖掘訂單輸入和工作流客戶跟蹤和盈利3~5%15~20%10~15%數(shù)據(jù)10~20%市場(chǎng)數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)客戶和交易對(duì)方數(shù)據(jù)、員工數(shù)據(jù)……基礎(chǔ)設(shè)施30~40%網(wǎng)絡(luò)安全8~12%廠。市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商證券托管和結(jié)算機(jī)構(gòu)交易商間經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)KYC/參考數(shù)據(jù)11223344一站式平臺(tái)各類客戶工具銷售賦能55資料來源：麥肯錫分析8知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路圖3國際投行對(duì)于數(shù)字化有“科技引領(lǐng)”和“聚焦突破”兩個(gè)發(fā)展方向較強(qiáng)對(duì)數(shù)字化投入領(lǐng)域進(jìn)行選面打造數(shù)字化能力以維持大力投入數(shù)字化以避免丟失份額、關(guān)注降本增效以提升資本收益、或戰(zhàn)略聚焦對(duì)數(shù)?業(yè)務(wù)側(cè)重于非流動(dòng)性、復(fù)雜產(chǎn)品，對(duì)數(shù)字化需求低?客戶定制化需求較多，傾向于線下溝通且對(duì)增值服務(wù)付平臺(tái)型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模效?客戶交易需求大，且對(duì)交易資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路2020增加維持減少趨勢(shì)業(yè)務(wù)支出大多數(shù)券商旨在提升該類別支出比例，通過技術(shù)建立差異化優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)支出同時(shí)許多機(jī)構(gòu)致力于降低應(yīng)用環(huán)境的復(fù)雜性，如系統(tǒng)解耦合等支持服務(wù)符合監(jiān)管信息安全包括運(yùn)營和職能（財(cái)務(wù)、人力資源、法務(wù)、合規(guī)、市場(chǎng)銷售等）支持服務(wù)符合監(jiān)管信息安全主要集中在通過自動(dòng)化和使用基于SaaS的解決方案（例如HRWorkday、Salesforce）來減少人工操作主要包括在滿足監(jiān)管要求上的支出（如FRTB）基礎(chǔ)運(yùn)維50經(jīng)過幾年的增長(zhǎng)后，大多數(shù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管支出已趨于平穩(wěn)基礎(chǔ)運(yùn)維50包括網(wǎng)絡(luò)安全和信息風(fēng)險(xiǎn)支出過去幾年大多數(shù)機(jī)構(gòu)支出都呈上升趨勢(shì)（年均增長(zhǎng)5-10%）包括運(yùn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施（數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)/電信、算力和IT服務(wù)等）的支出過去幾年，投行主要關(guān)注降本，因此總體呈下降趨勢(shì)：—日常和重復(fù)性工作自動(dòng)化—越來越多地使用私有云和公共云—整合遺留數(shù)據(jù)中心—通過外包降低勞動(dòng)力成本資料來源：麥肯錫分析1010知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)找準(zhǔn)方向,明確券商數(shù)現(xiàn)階段國內(nèi)大部分券商的科技還是12知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)圖5從科技在金融機(jī)構(gòu)中的定位來看，主要呈現(xiàn)出支持、賦能、溢出三種模式賦能溢出局部賦能科技帶來業(yè)務(wù)價(jià)值，用于降本或創(chuàng)收限，僅用于部分在業(yè)務(wù)線中嵌入相關(guān)科技團(tuán)隊(duì)少數(shù)頭部券商全面賦能通過規(guī)?；美谒泻诵臉I(yè)務(wù)中創(chuàng)收降本所有業(yè)務(wù)部門中確立了核心戰(zhàn)略促動(dòng)因素科技能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，可作為業(yè)務(wù)部門科技定位于“業(yè)務(wù)部門的支持者”，被動(dòng)地接新技術(shù)應(yīng)用有限絕大部分中國券商通過對(duì)外輸出技術(shù)及綜合解決方案等，服務(wù)其它金融或非金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，形成新的業(yè)務(wù)模式管集團(tuán)領(lǐng)先投行與券商科技引領(lǐng)作用資料來源：麥肯錫分析1414知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)數(shù)字化應(yīng)用數(shù)字化基礎(chǔ)數(shù)字化應(yīng)用數(shù)字化基礎(chǔ)16知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)圖6券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型藍(lán)圖資管財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)投資交易資管集中運(yùn)營管理平臺(tái)集中運(yùn)營管理平臺(tái)層監(jiān)管報(bào)送平臺(tái)對(duì)客戶機(jī)構(gòu)銷售管理平臺(tái)（機(jī)構(gòu)CRM）FICC大交易平臺(tái)銷售交易平臺(tái)業(yè)務(wù)管理平臺(tái)員工一站式辦公門戶人力資源管理平臺(tái)管理駕駛艙官網(wǎng)/小程序/公眾號(hào)權(quán)益類投資交易平臺(tái)衍生品業(yè)務(wù)管理平臺(tái)管理平臺(tái)做市業(yè)務(wù)管理平臺(tái)機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)平臺(tái)投行云平臺(tái)資管業(yè)務(wù)一體化平臺(tái)財(cái)富管理中臺(tái)數(shù)字化投顧平臺(tái)私募主經(jīng)紀(jì)商平臺(tái)線上服務(wù)平臺(tái)對(duì)合作方合規(guī)管理平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)稽核審計(jì)平臺(tái)財(cái)務(wù)綜合管理平臺(tái)資金運(yùn)營平臺(tái)法務(wù)管理應(yīng)用平臺(tái)對(duì)客戶平臺(tái)客戶產(chǎn)品服務(wù)應(yīng)用合作監(jiān)管辦公和辦公和部溝通企業(yè)微信內(nèi)式辦公門戶 含/會(huì)/核心核心業(yè)務(wù)中臺(tái)數(shù)據(jù)中臺(tái)技術(shù)中臺(tái)數(shù)據(jù)治理基礎(chǔ)基礎(chǔ)服務(wù)器集群分布式存儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)管理數(shù)據(jù)庫集群信息安全……18知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)數(shù)字化基礎(chǔ)層由能力平臺(tái)和基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)圖7共享能力：有目的沉淀與主動(dòng)建設(shè)相結(jié)合，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)中逐步形成可復(fù)用的平臺(tái)化能力體系非窮盡客戶服務(wù)平臺(tái)投顧/機(jī)構(gòu)銷售管理賦能平臺(tái)權(quán)益類交易…沉淀算法、模型、工具包、技術(shù)架構(gòu)等沉淀算法、模型、工具包、技術(shù)架構(gòu)等調(diào)用及優(yōu)化客戶服務(wù)客戶服務(wù)…公共能力中心產(chǎn)品研交資料來源：行業(yè)專家訪談20知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路圖8數(shù)據(jù)平臺(tái)：建立“用數(shù)-治數(shù)-有數(shù)”的雙向循環(huán)雙向平臺(tái) 雙向平臺(tái) OneService（面向應(yīng)用和用戶一體化的數(shù)據(jù)服務(wù)能力平臺(tái)）金融計(jì)算數(shù)據(jù)開發(fā)分析建模API開發(fā)與服務(wù)能力報(bào)表能力數(shù)據(jù)運(yùn)營資訊行情更多其它外部數(shù)據(jù)資訊行情更多其它外部數(shù)據(jù)產(chǎn)品產(chǎn)品客戶標(biāo)簽集市據(jù)/匯總數(shù)據(jù)進(jìn)行建構(gòu)）合規(guī)自自有數(shù)據(jù)投資服務(wù)統(tǒng)統(tǒng) 資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路21知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路23創(chuàng)新治理,為數(shù)字化傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)秉承條線式授權(quán)體24知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路25圖9某海外金融機(jī)構(gòu)敏捷組織示意客戶旅程部落客戶旅程自運(yùn)營團(tuán)隊(duì)專業(yè)資源中心敏捷前線 了解比較購買接受提升客戶線優(yōu)化價(jià)值最叉銷售客戶關(guān)系技術(shù)管理數(shù)據(jù)分析分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)品銷售顧問團(tuán)隊(duì)產(chǎn)品銷售顧問團(tuán)隊(duì)客戶覆蓋落123零售機(jī)構(gòu)企業(yè)客戶交付客戶運(yùn)營團(tuán)隊(duì)1客戶運(yùn)營團(tuán)隊(duì)2客戶支持團(tuán)隊(duì)客戶服務(wù)團(tuán)隊(duì)人力風(fēng)控人力風(fēng)控合規(guī)資料來源：麥肯錫分析敏捷原型敏捷原型運(yùn)營模式職能示例26知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路圖10敏捷組織的四大基礎(chǔ)模塊，用于構(gòu)建各種敏捷原型部落跨職能部落非部落群，覆蓋業(yè)務(wù)運(yùn)行的方方面面（不僅池，按需派駐專業(yè)人才支持部落工作，提升前臺(tái)業(yè)務(wù)能群，覆蓋業(yè)務(wù)運(yùn)行的方方面面（不僅池，按需派駐專業(yè)人才支持部落工作，提升前臺(tái)業(yè)務(wù)能力，通過內(nèi)部計(jì)價(jià)等方式提供專業(yè)服務(wù)獨(dú)立運(yùn)行、以銷售提成為主要收入。具備通過定期開跨部門碰頭會(huì)分反饋銷售執(zhí)行情況部落負(fù)責(zé)人基于部落負(fù)責(zé)人基于KPI233隊(duì)41合規(guī)風(fēng)控人力合規(guī)風(fēng)控人力責(zé)某一產(chǎn)品或某類客責(zé)某一產(chǎn)品或某類客戶體驗(yàn)風(fēng)控資料來源:麥肯錫分析知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路2728知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路圖11相較于業(yè)務(wù)部門內(nèi)的單一考核模式，敏捷工作機(jī)制下員工評(píng)價(jià)由項(xiàng)目整體業(yè)績(jī)完成率和個(gè)人表現(xiàn)評(píng)價(jià)兩部分組成從：傳統(tǒng)單一考核線權(quán)核領(lǐng)導(dǎo)全權(quán)核傳統(tǒng)金字塔型組織架構(gòu)●●敏捷組長(zhǎng)橫向敏捷小組個(gè)人評(píng)價(jià)兩部分組成資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路29圖12風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)及計(jì)財(cái)?shù)戎С謲徫欢说蕉藚⑴c項(xiàng)目全流程，有效提升員工積極性和責(zé)任心 產(chǎn)品創(chuàng)意產(chǎn)品功能設(shè)計(jì) 產(chǎn)品功能驗(yàn)證及 產(chǎn)品創(chuàng)意產(chǎn)品功能設(shè)計(jì) 傳統(tǒng)運(yùn)營傳統(tǒng)運(yùn)營模式下驗(yàn)證和功能完善全流程參與產(chǎn)品端到端方案設(shè)計(jì)，開發(fā)流程規(guī)劃以及系統(tǒng)開發(fā)支持人員全流程參與到產(chǎn)品開發(fā)中，充分調(diào)動(dòng)其積極性，提升責(zé)任心資料來源：麥肯錫分析30知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路31知易行難：探索券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功之路33循序漸進(jìn),規(guī)劃轉(zhuǎn)型這一類平臺(tái)往往是基礎(chǔ)平臺(tái)與能—另有一些平臺(tái)尚處于初級(jí)試水階34知易行難：探索券商數(shù)