科創(chuàng)板基礎(chǔ)知識(shí)-簡(jiǎn)介

科創(chuàng)板基礎(chǔ)知識(shí)-簡(jiǎn)介

1、50萬(wàn)門檻，24個(gè)月炒股經(jīng)驗(yàn)上交所稱：只要記住兩個(gè)數(shù)字就行了：50萬(wàn)、24個(gè)月。50萬(wàn)是指：申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬(wàn)元；(不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券)；24個(gè)月是指參與證券交易24個(gè)月以上。上交所負(fù)責(zé)人表示，這些安排也是為了更好地保護(hù)投資者權(quán)益。2、沒有T+0,20%漲跌幅限制上市前5天，無(wú)漲跌幅限制上交所所對(duì)科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%?？苿?chuàng)板股票漲跌幅價(jià)格的計(jì)算公式為：漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅比例)。首次公開發(fā)行上市、增發(fā)上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。具體交易是怎樣的？不再要求單筆申報(bào)數(shù)量為100股及其整倍數(shù)，對(duì)于市價(jià)訂單和限價(jià)訂單，規(guī)定單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)不小于200股，可按1股為單位進(jìn)行遞增；市價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為5萬(wàn)股，限價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為10萬(wàn)股。此外，可以根據(jù)市場(chǎng)情況，按照股價(jià)所處高低檔位，實(shí)施不同的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位，以降低低價(jià)股的買賣價(jià)差，提升市場(chǎng)流動(dòng)性；可以根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)有效申報(bào)價(jià)格范圍和盤中臨時(shí)停牌情形作出另行規(guī)定，以防止過(guò)度投機(jī)炒作，維護(hù)正常交易秩序。引入盤后交易盤后固定價(jià)格交易指在競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，投資者通過(guò)收盤定價(jià)委托，按照收盤價(jià)買賣股票的交易方式。盤后固定價(jià)格交易是盤中連續(xù)交易的有效補(bǔ)充，可以滿足投資者在競(jìng)價(jià)撮合時(shí)段之外以確定性價(jià)格成交的交易需求，也有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤價(jià)的大額交易對(duì)盤中交易價(jià)格的沖擊。3、上交所負(fù)責(zé)審核發(fā)行上市證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)行注冊(cè)根據(jù)《實(shí)施意見》及配套規(guī)則，科創(chuàng)板依據(jù)自身定位合理制定了股票的發(fā)行條件。與現(xiàn)行IPO辦法比，科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行的基礎(chǔ)條件更加精簡(jiǎn)，除符合科創(chuàng)板定位外，強(qiáng)調(diào)擬發(fā)行企業(yè)的基本條件、合規(guī)條件、運(yùn)營(yíng)條件?！秾?shí)施意見》還明確了注冊(cè)制下的審核內(nèi)容和程序。審核將分兩步走：第一步：上交所對(duì)企業(yè)IPO申請(qǐng)進(jìn)行發(fā)行上市的全面審核，重點(diǎn)關(guān)注信息披露要求是否落實(shí)；第二步：發(fā)行上市審核完成后，交易所將審核意見及公司申請(qǐng)文件報(bào)送證監(jiān)會(huì)，由證監(jiān)會(huì)作出準(zhǔn)予注冊(cè)的決定。審核時(shí)間上，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)須在20個(gè)工作日內(nèi)，做出是否準(zhǔn)予注冊(cè)的決定。根據(jù)行政許可相關(guān)法律法規(guī)，扣除中介機(jī)構(gòu)答復(fù)、現(xiàn)場(chǎng)核查、中止審查等耗費(fèi)的時(shí)間，在交易所內(nèi)部進(jìn)行發(fā)行上市審核的時(shí)間須不超過(guò)3個(gè)月。權(quán)威人士估算，注冊(cè)制審核下，企業(yè)從報(bào)送IPO申請(qǐng)到最后完成審核及注冊(cè)，可能需要6到9個(gè)月的時(shí)間。但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，這一時(shí)長(zhǎng)是常態(tài)化工作機(jī)制下的審核效率，按照“推動(dòng)盡快落地”的要求，科創(chuàng)板正式迎來(lái)飲“頭啖湯”上市公司的時(shí)間可能要更快一些。注冊(cè)制試點(diǎn)與現(xiàn)行核準(zhǔn)制有5大區(qū)別上交所設(shè)立科創(chuàng)板除了單設(shè)一個(gè)板塊支持科技創(chuàng)新企業(yè)外，還肩負(fù)著推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)行注冊(cè)制增量改革的使命。那么科創(chuàng)板試點(diǎn)的注冊(cè)制跟現(xiàn)行A股市場(chǎng)的核準(zhǔn)制有啥差異？我們梳理了一下，簡(jiǎn)單而言，注冊(cè)制與核準(zhǔn)制有以下五點(diǎn)不同：1。所關(guān)注的發(fā)行條件不同2。科創(chuàng)板對(duì)上市公司的信息披露要求更高3。審核程序不同了，由上交所先進(jìn)行發(fā)行上市審核、證監(jiān)會(huì)再進(jìn)行注冊(cè)4?？苿?chuàng)板在發(fā)行承銷方面實(shí)施更加市場(chǎng)化的安排5?？苿?chuàng)板進(jìn)一步強(qiáng)化了法律職責(zé)和責(zé)任追究4、不盈利也可以上市《上市規(guī)則》制度設(shè)計(jì)大幅提升了上市條件的包容度和適應(yīng)性。在市場(chǎng)和財(cái)務(wù)條件方面，引入“市值”指標(biāo)，與收入、現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)和研發(fā)投入等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行組合，設(shè)置了5套差異化的上市指標(biāo)，可以滿足在關(guān)鍵領(lǐng)域通過(guò)持續(xù)研發(fā)投入已突破核心技術(shù)或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景，但財(cái)務(wù)表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。允許存在未彌補(bǔ)虧損、未盈利企業(yè)上市，不再對(duì)無(wú)形資產(chǎn)占比進(jìn)行限制。在非財(cái)務(wù)條件方面，允許存在表決權(quán)差異安排等特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市，并予以必要的規(guī)范約束。在相關(guān)發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的把握上，也將考慮科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)和合理訴求。比如，為適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)吸引人才、保持管理層和核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定需求，允許企業(yè)存在上市前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃；針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)和業(yè)務(wù)整合較為頻繁的特點(diǎn)，放寬對(duì)實(shí)際控制人變更、主營(yíng)業(yè)務(wù)變化、董事和高管重大變化期限的限制。5、重點(diǎn)支持六大行業(yè)《實(shí)施意見》強(qiáng)調(diào)，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。發(fā)行人申請(qǐng)?jiān)诒舅苿?chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(一)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件；(二)發(fā)行后股本總額不低于人民幣3千萬(wàn)元；(三)首次公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，首次公開發(fā)行股份的比例為10%以上；(四)市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)滿足本規(guī)則規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；(五)本所規(guī)定的其他上市條件。本所可以根據(jù)需要對(duì)上市條件和具體指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。6、同股不同權(quán)可上市上交所表示，科創(chuàng)企業(yè)有其自身的成長(zhǎng)路徑和發(fā)展規(guī)律，上市規(guī)則的設(shè)計(jì)大幅提升了上市條件的包容度和適應(yīng)性。在非財(cái)務(wù)條件方面，允許存在表決權(quán)差異安排等特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市，并予以必要的規(guī)范約束。允許存在同股不同權(quán)安排的企業(yè)發(fā)行上市，對(duì)特別表決權(quán)股份的含義作出界定，明確特別表決權(quán)股份經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)讓后，就同時(shí)恢復(fù)同等表決權(quán)，并提出信息披露方面的要求。符合CDR相關(guān)辦法的紅籌企業(yè)，可以申請(qǐng)發(fā)行并在科創(chuàng)板上市。7、鼓勵(lì)中小投資者通過(guò)公募基金參與上交所表示，引入投資者適當(dāng)性制度?？苿?chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、業(yè)績(jī)波動(dòng)可能較大、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，需要投資者具備相應(yīng)的投資經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和價(jià)值判斷能力。由此，要求個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元并參與證券交易滿24個(gè)月。未滿足適當(dāng)性要求的投資者，可通過(guò)購(gòu)買公募基金等方式參與科創(chuàng)板。8、未盈利公司上市延長(zhǎng)鎖定期上交所表示，科創(chuàng)板設(shè)計(jì)更加合理的股份減持制度。其中，對(duì)尚未盈利公司股東減持作出限制。對(duì)于上市時(shí)尚未盈利的公司，控股股東、董監(jiān)高人員及核心技術(shù)人員(以下統(tǒng)稱特定股東)在公司實(shí)現(xiàn)盈利前不得減持首發(fā)前股份，但公司上市屆滿5年的，不再受此限制。根據(jù)持續(xù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》的第十六條：上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)公司，其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員(以下統(tǒng)稱“特定股東”)的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)，具體期限由交易所規(guī)定。和減持制度相關(guān)的，還有核心技術(shù)人員的股份鎖定期以及特定股東的減持方式。第十七條：核心技術(shù)人員所持首發(fā)前股份的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)，具體期限由交易所規(guī)定。第十八條：股份鎖定期屆滿后，特定股東減持首發(fā)前股份的方式、數(shù)量和比例，應(yīng)當(dāng)遵守交易所相關(guān)規(guī)定。9、史上最嚴(yán)退市制度：直接終止！上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：科創(chuàng)板吸收了最新的退市改革成果，將執(zhí)行史上最嚴(yán)的退市制度，有執(zhí)行嚴(yán)、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、程序嚴(yán)等特征。根據(jù)持續(xù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》的第二十八條：科創(chuàng)公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。這一條比以往退市嚴(yán)格很多。和退市有關(guān)的，還有另外幾條規(guī)定。科創(chuàng)公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市?？苿?chuàng)公司股票交易量、股價(jià)、市值、股東人數(shù)等交易指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定?？苿?chuàng)公司喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市?？苿?chuàng)板不適用單一的連續(xù)虧損終止上市指標(biāo)，設(shè)置能夠反映公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的組合終止上市指標(biāo)，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定。10、保薦機(jī)構(gòu)跟投機(jī)制上交所表示，要增強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)的資本約束，強(qiáng)化其履職擔(dān)責(zé)。為此，允許發(fā)行人保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)子公司等主體作為戰(zhàn)略投資者參與股票配售，并設(shè)置一定的限售期。根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第五十三條，保薦人的相關(guān)子公司或者保薦人所屬證券公司的相關(guān)子公司參與發(fā)行人股票配售的具體規(guī)則由交易所另行規(guī)定。為防范利益沖突，相關(guān)規(guī)則作出了四項(xiàng)約束性規(guī)定：第一，跟投主體是保薦機(jī)