論臺(tái)灣金融控股公司的發(fā)展及對(duì)大陸的啟示

論臺(tái)灣金融控股公司的發(fā)展及對(duì)大陸的啟示

20世紀(jì)90年代開始，受股市低迷、房地產(chǎn)不振、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、企業(yè)大舉西進(jìn)等內(nèi)外部因素的影響，分業(yè)體制下的臺(tái)灣金融業(yè)陷入了困境。為了緩解經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境惡化的局面、打破金融業(yè)發(fā)展的體制瓶頸，臺(tái)灣當(dāng)局開始了金融自由化的歷史進(jìn)程。2000年以后，《信托業(yè)法》、《金融機(jī)構(gòu)合并法》、《金融控股公司法》先后頒布，從而徹底打破了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局，標(biāo)志著臺(tái)灣地區(qū)以金融控股為特點(diǎn)的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)開始規(guī)?；七M(jìn)。目前臺(tái)灣地區(qū)已成立15家金融控股公司，在臺(tái)灣規(guī)模最大的十家企業(yè)中，金融控股公司占據(jù)了9個(gè)席位。臺(tái)灣金融控股公司各子公司以內(nèi)設(shè)“防火墻”的形式，實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)負(fù)債多樣化，提高了自身的競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)效益，其改革的思路和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)于大陸金融業(yè)的未來發(fā)展不無借鑒意義。一臺(tái)灣地區(qū)金控公司的發(fā)展壯大（一）臺(tái)灣地區(qū)金融業(yè)發(fā)展概況臺(tái)灣金融業(yè)就業(yè)人數(shù)占總?cè)丝诘谋戎夭坏?%，但其產(chǎn)值卻占臺(tái)灣地區(qū)GDP的10%以上，直接影響其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)臺(tái)灣地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的作用。截至2009年底，臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)存款余額為28.74萬億元新臺(tái)幣，貸款余額為18.60萬億元新臺(tái)幣。臺(tái)灣的金融體系按照是否納入監(jiān)管框架可以分為正規(guī)金融和民間借貸兩部分。在正規(guī)金融體系中，金融主管機(jī)關(guān)主要有三家：“中央銀行”、“金融監(jiān)督管理委員會(huì)”和“農(nóng)業(yè)委員會(huì)農(nóng)業(yè)金融局”。金融服務(wù)業(yè)具體分為銀行業(yè)、證券期貨業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)三大行業(yè)。臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)按照是否具有信用創(chuàng)造功能，又可分為貨幣機(jī)構(gòu)與非貨幣機(jī)構(gòu)兩類。貨幣機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、中小企業(yè)銀行、農(nóng)會(huì)信用部、漁會(huì)信用部、信用合作社、“中央信托局”（2008年1月1日，成為臺(tái)灣金融控股公司的子公司）；非貨幣機(jī)構(gòu)包括“中華郵政公司儲(chǔ)匯處”、“中央存款保險(xiǎn)公司”、產(chǎn)物保險(xiǎn)公司、人壽保險(xiǎn)公司、票券金融公司、證券金融公司等。截至2010年1月，臺(tái)灣有本地一般銀行37家，中小企業(yè)銀行1家，外國(guó)銀行在臺(tái)分行32家，信用合作社26家，農(nóng)會(huì)信用部276家，漁會(huì)信用部25家，國(guó)際業(yè)務(wù)分行[1]（主要從事離岸金融業(yè)務(wù)）63家。非貨幣金融機(jī)構(gòu)方面，“中華郵政公司儲(chǔ)匯處”1家，“中央存款保險(xiǎn)公司”1家，產(chǎn)物保險(xiǎn)公司20家，人壽保險(xiǎn)公司30家，票券金融公司10家，證券金融公司4家（臺(tái)灣地區(qū)金融體系見附圖1）。（二）臺(tái)灣地區(qū)金控公司的發(fā)展歷程1991年12月，臺(tái)灣地區(qū)頒布允許信托投資公司申請(qǐng)變更登記為商業(yè)銀行的有關(guān)規(guī)定。1995年12月出臺(tái)《信用合作社變更組織為商業(yè)銀行之標(biāo)準(zhǔn)及辦法》，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)良好的信用合作社改制為商業(yè)銀行。1997年4月頒布中小企業(yè)銀行申請(qǐng)變更登記為商業(yè)銀行的條件及規(guī)定，鼓勵(lì)中小企業(yè)銀行改制為商業(yè)銀行。2000年1月全面開放商業(yè)銀行轉(zhuǎn)投資于綜合證券應(yīng)對(duì)國(guó)際上銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。2000年7月公布《信托業(yè)法》，銀行可以申請(qǐng)開辦保險(xiǎn)金信托、證券信托、動(dòng)產(chǎn)信托及不動(dòng)產(chǎn)信托等信托新品種。2000年11月，通過《金融機(jī)構(gòu)合并法》，促進(jìn)同業(yè)整合，對(duì)改善規(guī)模分散和過度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境起到了積極作用，有研究認(rèn)為，該法實(shí)質(zhì)上認(rèn)可了銀行控股公司的地位。2001年6月通過“金融六法”[2]，特別是《金融控股公司法》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)以金融控股公司方式經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)、銀行和信托業(yè)務(wù)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化混業(yè)經(jīng)營(yíng)，目的是使經(jīng)營(yíng)不善的金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，并促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合并走向大型化。2001年通過金融監(jiān)管三法草案[3]，構(gòu)建金融混業(yè)監(jiān)管機(jī)制。2004年7月通過了《“行政院金融監(jiān)督管理委員會(huì)”組織法》，使金融監(jiān)管混業(yè)監(jiān)管向一元監(jiān)管機(jī)制轉(zhuǎn)變。在這些法律特別是2001年《金融控股公司法》的推動(dòng)下，臺(tái)灣地區(qū)金融機(jī)構(gòu)掀起了一場(chǎng)重組的熱潮，短短一兩年間先后成立了14家金融控股公司。（三）金控公司在臺(tái)灣金融體系中的地位增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力、順應(yīng)國(guó)際金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、應(yīng)對(duì)國(guó)際金融集團(tuán)挑戰(zhàn)、提升經(jīng)營(yíng)效率和降低經(jīng)營(yíng)成本是臺(tái)灣地區(qū)金控公司發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因。20世紀(jì)90年代，臺(tái)灣金融業(yè)在金融自由化進(jìn)程的推動(dòng)下，大力推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化、規(guī)?；投嘣?，金融控股公司應(yīng)運(yùn)而生。臺(tái)灣地區(qū)最早是允許銀行以直接投資設(shè)立子公司的方式進(jìn)行，或以兼營(yíng)的方式進(jìn)行。但是，這種綜合銀行制度在提高競(jìng)爭(zhēng)效率的同時(shí)因管控不易，容易產(chǎn)生內(nèi)部交易等弊端，最終臺(tái)灣選擇了金融控股公司制度。2001年《金融控股公司法》正式頒布，確立了金控公司的法律地位。臺(tái)灣金控公司制度的演化因循了一條誘致性變遷的道路。事實(shí)上，在金控法頒布之前金融業(yè)界就已經(jīng)出現(xiàn)了金控集團(tuán)的痕跡，金控法的頒布為現(xiàn)存的大型金融集團(tuán)整合業(yè)界資源、實(shí)施金融創(chuàng)新、完善公司治理和集團(tuán)財(cái)務(wù)安排、提升持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力搭建了法律框架，也為監(jiān)管部門對(duì)日漸模糊的金融邊界實(shí)施監(jiān)管奠定了制度基礎(chǔ)。2001年6月《金融控股公司法》正式出臺(tái)，此后臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)掀起了一場(chǎng)重組熱潮。截至2009年9月30日，臺(tái)灣地區(qū)共有金融控股公司15家，總資產(chǎn)達(dá)到26.7萬億元新臺(tái)幣，凈資產(chǎn)達(dá)1.86萬億元新臺(tái)幣，分別占2009年臺(tái)灣GDP的213%和14.8%。15家金融控股公司共有89家子公司，其中銀行15家、保險(xiǎn)公司9家、證券商17家（見附表1）。金控公司成立以來，其營(yíng)運(yùn)績(jī)效日益顯現(xiàn)。在臺(tái)灣規(guī)模最大的十家企業(yè)中，金融控股公司占到了其中的9家，而在金控公司下設(shè)立的子公司，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效遠(yuǎn)好于非金控公司的獨(dú)立金融機(jī)構(gòu)。從銀行業(yè)來看，在9家以銀行為核心企業(yè)的金控集團(tuán)中，不少是從公營(yíng)銀行轉(zhuǎn)制再購(gòu)并其他業(yè)務(wù)形成，如臺(tái)灣金控和第一金控。截至2009年底，臺(tái)灣地區(qū)共有本地一般銀行37家，金控公司所擁有銀行數(shù)量占總數(shù)的40.5%，15家銀行資產(chǎn)占到37家銀行的65.39%，負(fù)債占比65.20%，利潤(rùn)占比66.18%。在臺(tái)灣資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債規(guī)模、利潤(rùn)排名前十名的銀行中，有8家屬于金融控股公司。資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債規(guī)模排名第一的臺(tái)灣銀行，利潤(rùn)排名第一的“中國(guó)信托商業(yè)銀行”均為金融控股公司所屬子公司（見圖1、圖2、圖3）。圖1臺(tái)灣資產(chǎn)規(guī)模前十銀行一覽圖2臺(tái)灣負(fù)債規(guī)模前十銀行一覽圖3臺(tái)灣利潤(rùn)規(guī)模前十銀行一覽從保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展看，臺(tái)灣保險(xiǎn)業(yè)集團(tuán)化的程度較高，以富邦和國(guó)泰兩家大型產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)公司為核心的金控集團(tuán)，無論在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)完備性和營(yíng)銷功能在同業(yè)中都名列前茅。保險(xiǎn)業(yè)較高的集團(tuán)化程度是與臺(tái)灣老齡化的社會(huì)環(huán)境緊密相關(guān)的，同時(shí)臺(tái)灣保險(xiǎn)業(yè)開放的時(shí)間較早，在發(fā)展上有了較深的歷史積淀。從證券業(yè)的發(fā)展看，每股收益排名前四的證券商均加入了金融控股公司。但從整個(gè)證券業(yè)的發(fā)展角度看，由于臺(tái)灣直接融資市場(chǎng)發(fā)展較晚，以證券為核心業(yè)務(wù)的金控公司整體資產(chǎn)規(guī)模較小，實(shí)力偏弱?？傮w而言，臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司整合了島內(nèi)分散的金融資源和分割的金融市場(chǎng)，體現(xiàn)了股權(quán)集中化、組織大型化、經(jīng)營(yíng)多元化、管理彈性化的優(yōu)勢(shì)，它們通過優(yōu)化各子公司資源、降低經(jīng)營(yíng)成本、提高服務(wù)品質(zhì)來追求整體經(jīng)營(yíng)的績(jī)效，取得了較大的成功。二臺(tái)灣地區(qū)金控公司的特點(diǎn)（一）運(yùn)作模式：均為純粹控股公司臺(tái)灣地區(qū)《金融控股公司法》第36條第1項(xiàng)規(guī)定：金融控股公司應(yīng)確保其子公司業(yè)務(wù)之健全經(jīng)營(yíng)，其業(yè)務(wù)以投資及對(duì)被投資事業(yè)之管理為限?？梢?，臺(tái)灣地區(qū)的金融控股公司為純粹型金融控股公司[4]。純粹型金融控股公司不從事具體的金融業(yè)務(wù)，主要負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策，并通過股權(quán)投資活動(dòng)加以實(shí)現(xiàn)，集團(tuán)公司的具體金融業(yè)務(wù)由各子公司分別承擔(dān)。這種類型的金融控股公司具有提高整體效益、防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞、協(xié)調(diào)公司內(nèi)部資源和公司內(nèi)部利益沖突等優(yōu)勢(shì)，因此成為大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)金融控股公司的發(fā)展模式。臺(tái)灣地區(qū)選擇發(fā)展純粹型金融控股公司有其自身理由。首先，在成立金融控股公司前，臺(tái)灣各金融機(jī)構(gòu)已受各自行業(yè)的規(guī)范和管理，如果同意金融機(jī)構(gòu)既經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又具有金融控股公司的身份，則臺(tái)灣當(dāng)局在制定政策、實(shí)行監(jiān)管上需要同時(shí)考慮金融控股公司和其他金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范，容易產(chǎn)生摩擦和沖突。其次，如果金融控股公司從事某一具體金融業(yè)務(wù)，則母公司難以從公司的整體利益出發(fā)，不能以最有效的方式進(jìn)行整合集團(tuán)資源，同時(shí)母公司經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)也可能發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)并危害子公司利益。（二）發(fā)展模式：以某一核心企業(yè)為主體臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司可以持有多種類型的子公司：一是核心金融機(jī)構(gòu)，核心金融機(jī)構(gòu)是構(gòu)成金融控股公司的主要框架，主要包括銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等；二是金融相關(guān)事業(yè)，除核心金融機(jī)構(gòu)外，其他經(jīng)營(yíng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，如期貨業(yè)、信托投資公司、證券投資信托業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)等。臺(tái)灣地區(qū)每家金融控股公司都是以某一核心企業(yè)為主體，再結(jié)合其他金融相關(guān)事業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資，如國(guó)泰金控以國(guó)泰人壽為核心，臺(tái)灣金控以臺(tái)灣銀行為核心。15家金控公司分別以銀行、保險(xiǎn)、證券子公司為核心企業(yè)的分別有9家、3家和3家。這些公司在較大規(guī)模資產(chǎn)支持下，圍繞其核心業(yè)務(wù)整合其他金融資源，利用其業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過共同行銷、共享信息資源或共用營(yíng)業(yè)設(shè)備、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所等方式為客戶提供多元化金融服務(wù)，有效加強(qiáng)金融控股公司與其子公司及各子公司間的相關(guān)業(yè)務(wù)，有效降低了管理成本，發(fā)揮了良好的協(xié)同效應(yīng)。（三）監(jiān)管模式：實(shí)行一元化監(jiān)管臺(tái)灣地區(qū)于2004年7月1日公布了《金融監(jiān)督管理委員會(huì)組織法》，標(biāo)志著其金融監(jiān)管體制由多元監(jiān)管模式轉(zhuǎn)向一元化監(jiān)管模式，從而金融控股公司的監(jiān)管方面逐漸構(gòu)建起具有自身特色的監(jiān)管模式。在整個(gè)監(jiān)管構(gòu)架中，以“行政院”隸屬的金融監(jiān)督管理委員會(huì)為最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將“財(cái)政部金融局”、證券會(huì)、保險(xiǎn)司及“中央銀行”金融業(yè)務(wù)檢查處平行移入該委員會(huì)，成為金融監(jiān)督管理委員會(huì)的銀行局、證券期貨局、保險(xiǎn)局及檢查局實(shí)施對(duì)口監(jiān)管，體現(xiàn)了傘式監(jiān)管和功能監(jiān)管的結(jié)合。實(shí)際上，對(duì)金融控股公司的監(jiān)管有著三層體系：第一是政府監(jiān)管；第二是建立防火墻機(jī)制，切斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞，保障集團(tuán)整體的安全穩(wěn)?。坏谌墙⑹袌?chǎng)透明機(jī)制，通過股東資格審查、大額風(fēng)險(xiǎn)申報(bào)等方式促進(jìn)金融控股公司持股結(jié)構(gòu)合法化，財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)透明化。臺(tái)灣金融監(jiān)管體制的一系列改革，賦予金管會(huì)較大的管理職權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)了金融檢查一元化、監(jiān)管機(jī)關(guān)一元化、金融管理與貨幣政策管理的一元化。三臺(tái)灣金控公司發(fā)展對(duì)大陸的啟示隨著大陸金融業(yè)進(jìn)一步放開，大陸金融機(jī)構(gòu)將面臨日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，特別是大型國(guó)際金融控股集團(tuán)可能對(duì)僅從事單一金融業(yè)務(wù)的銀行、保險(xiǎn)、證券的大陸金融機(jī)構(gòu)造成極大的沖擊，因此，組建具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、風(fēng)險(xiǎn)分散和協(xié)同效應(yīng)的金融控股公司對(duì)于適應(yīng)國(guó)際金融業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、提高金融業(yè)整體實(shí)力具有重要意義。“十一五”規(guī)劃提出：完善金融機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作的基本制度，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，明確了大陸金融業(yè)的未來發(fā)展方向。臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司是在“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的背景下發(fā)展壯大的，對(duì)于可能具有類似發(fā)展路徑的大陸金融業(yè)不無借鑒意義。從法律層面看，盡管我國(guó)目前仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的金融體制，但現(xiàn)行法律對(duì)金融控股公司并沒有明確的禁止性規(guī)定。從制度層面看，1999年8月，中國(guó)人民銀行制定并頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。1999年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)。2005年9月24日發(fā)布并于同年11月1日生效的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行可以向客戶提供綜合理財(cái)服務(wù)，允許理財(cái)產(chǎn)品可以涉及證券、外匯等衍生產(chǎn)品的投資。從實(shí)踐發(fā)展看，各種模式不一的“準(zhǔn)金融控股公司”已開始了積極的探索，在性質(zhì)上國(guó)有背景和民營(yíng)背景的控股公司并存，在發(fā)展途徑上“金融系”和“實(shí)業(yè)系”的控股公司并存，因此，現(xiàn)階段發(fā)展金融控股公司既具備了一定的基礎(chǔ)，同時(shí)也是我國(guó)現(xiàn)階段做大做強(qiáng)金融業(yè)的理性選擇。（一）加強(qiáng)金融法律體系建設(shè)大陸現(xiàn)行金融法律主要有《中國(guó)人民銀行法》、《銀監(jiān)法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等。這些法律確立了大陸金融機(jī)構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制和業(yè)務(wù)范圍，但金融控股公司的法律地位及性質(zhì)并不明確，既無明確禁止性法律條款，也無明確設(shè)立性法律條款。金融控股公司的發(fā)展面臨“無法可依”的法律障礙。大陸可以順應(yīng)國(guó)際發(fā)展的潮流，借鑒臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司立法的經(jīng)驗(yàn)，在推出完整立法的同時(shí)對(duì)現(xiàn)有金融法規(guī)不斷修改和完善，為金融控股公司的組建提供制度支持。首先，要以效率、秩序、安全為基本精神對(duì)金融控股公司進(jìn)行專門立法，在立法的內(nèi)容上，重點(diǎn)應(yīng)對(duì)金融控股公司本身進(jìn)行定義，要對(duì)控股權(quán)、相互持股等給予其清晰的法律界定；應(yīng)從資本和償付能力的角度，對(duì)控股公司內(nèi)部交易和信息交流、高管人員兼任子公司職務(wù)等方面進(jìn)行規(guī)范。其次，要修訂和完善《會(huì)計(jì)法》、《稅收法》等相關(guān)配套法律。針對(duì)控股公司資本重復(fù)計(jì)算、虛設(shè)交易規(guī)避稅負(fù)等問題，現(xiàn)有的相關(guān)法律必須增加并完善規(guī)范金融控股公司交易的內(nèi)容，使這些法律對(duì)于金融控股公司的管理更加具有可操作性。為了保護(hù)正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，防止金融控股集團(tuán)勢(shì)力過于集中，也需要制定與金融控股公司密切相關(guān)的法律，如《反壟斷法》、《隱私權(quán)保護(hù)法》、《關(guān)聯(lián)企業(yè)法》等。（二）鼓勵(lì)發(fā)展純粹型金控公司目前大陸已經(jīng)存在三種類型的金融控股公司：一是與臺(tái)灣地區(qū)純粹型金融控股公司類似的金控集團(tuán)，如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)。二是以金融機(jī)構(gòu)為主體的類事業(yè)型金融控股公司，如平安集團(tuán)以平安保險(xiǎn)為主體外，還有平安證券、平安銀行等子公司，中國(guó)銀行股份有限公司旗下還有中銀國(guó)際、中銀保險(xiǎn)、中銀基金等全資子公司或控股公司。三是由產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股機(jī)構(gòu)，如中國(guó)石油收購(gòu)克拉瑪依市商業(yè)銀行、金港信托后改組的昆侖銀行、昆侖信托；青島海爾集團(tuán)控股青島銀行、鞍山信托、長(zhǎng)江證券和紐約海爾人壽保險(xiǎn)。以金融機(jī)構(gòu)為主體形成的金融控股公司我國(guó)大陸目前實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制存在沖突；而以產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股公司，由于母公司并不屬于金融機(jī)構(gòu)，游離于金融監(jiān)管體系之外，母公司可能會(huì)通過金融控股公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的融資，這種教訓(xùn)國(guó)內(nèi)并不少見?？紤]到金融控股公司是在我國(guó)尚屬新生事物，在法律法規(guī)還不健全、金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制、市場(chǎng)約束和外部監(jiān)管尚不完善的條件下，從控制風(fēng)險(xiǎn)的角度上講，選擇“純粹型”較為穩(wěn)妥。“母公司控股、子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的純粹型金融控股公司有著明晰的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)，在資本運(yùn)作、戰(zhàn)略管理等方面擁有明顯的比較優(yōu)勢(shì)和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，并可以有效防止不同金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的相互傳遞。（三）完善金控公司內(nèi)部治理金融控股公司規(guī)模龐大，業(yè)務(wù)廣泛，內(nèi)部相互持股、貸款互保、資金違規(guī)拆借等問題會(huì)使金融控股公司面臨較大的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)、高財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。完善的公司治理和有效的內(nèi)部控制是降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障，有利于克服金融控股公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。為保證金融控股公司健康、穩(wěn)定的發(fā)展，大陸可以借鑒臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度的深層次變革基礎(chǔ)上，著力構(gòu)建現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善金融控股公司的治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，要督促金融控股公司建立健全內(nèi)部稽核制度、關(guān)聯(lián)交易制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度等制度安排，提高內(nèi)部控制的有效性，建立完善的內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制是一項(xiàng)綜合性的管理活動(dòng)，涉及組織、人事、業(yè)務(wù)等多個(gè)方面，因此必須建立一套多層次的、垂直的內(nèi)控組織架構(gòu)來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)在組織制度安排上，為了遏制由于關(guān)聯(lián)交易等帶來的風(fēng)險(xiǎn)在不同業(yè)態(tài)之間的傳遞和蔓延，金融控股公司必須實(shí)行兩個(gè)層面的隔離。首先，要堅(jiān)持金融業(yè)與實(shí)業(yè)之間的隔離。即使是在美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，盡管在金融業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營(yíng)，但金融業(yè)與工商業(yè)分離的限制至今仍然存在。在我國(guó)金融控股公司發(fā)展的初期，為了防止