2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試考前知識(shí)點(diǎn)分析第三章　戰(zhàn)略選擇

第三章戰(zhàn)略選擇（一）

考情分析

戰(zhàn)略選擇是企業(yè)戰(zhàn)略管理過(guò)程的重要環(huán)節(jié)之一。本章主要闡述了四種主要的戰(zhàn)略類

型，包括企業(yè)總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。篇幅較大，知識(shí)

點(diǎn)較多。從歷年考試來(lái)看,戰(zhàn)略類型為重中之重?？荚囶}型比較全面，特別是簡(jiǎn)答題、

綜合題，分值也較高。

本章主要知識(shí)點(diǎn)結(jié)構(gòu)圖如下：

密集型展第

發(fā)履戰(zhàn)略一體化成H

多元化戰(zhàn)"

穩(wěn)定戰(zhàn)第

索編與集中戰(zhàn)?

總體戰(zhàn)嘴（公司瑞戰(zhàn)?）收緡戰(zhàn)崎HAMM

放棄戰(zhàn)略

并購(gòu)戰(zhàn)9

發(fā)屆戰(zhàn)■的主要途徑內(nèi)部發(fā)履戰(zhàn)?

企業(yè)栩0聯(lián)92

成本覆先戰(zhàn)喈

拉臂化戰(zhàn)略

■本晃爭(zhēng)戰(zhàn)BS

察中化戰(zhàn)修

業(yè)旁單位戰(zhàn)?■本戰(zhàn)■的蟀合分析一搦B裨

中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)■

越海戰(zhàn)略

*第

研究與開(kāi)發(fā)

生產(chǎn)與運(yùn)普

職^戰(zhàn)略采購(gòu)

人力資源

財(cái)型戰(zhàn)哨

企業(yè)01陸化及*動(dòng)因

國(guó)際市場(chǎng)迸入模式

?際化經(jīng)量戰(zhàn)900際化經(jīng)臂的戰(zhàn)略類型

新興市場(chǎng)的企業(yè)蝮■

主要考點(diǎn)（難點(diǎn)或重點(diǎn)）

?總體戰(zhàn)略（公司層戰(zhàn)略）的類型（特別是發(fā)展戰(zhàn)略）

?發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

?業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略（三種基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略）

?職能戰(zhàn)略（營(yíng)銷、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)）

?國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

第一節(jié)總體戰(zhàn)略（公司層戰(zhàn)略）（★★★,掌握，客觀題與主觀題）

本節(jié)主要知識(shí)點(diǎn):

?總體戰(zhàn)略的主要類型

?發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

【知識(shí)點(diǎn)】總體戰(zhàn)略的主要類型

總體戰(zhàn)略，又稱公司層戰(zhàn)略，是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。

任務(wù)：業(yè)務(wù)選擇和資源配置。

公司戰(zhàn)略常常涉及整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題。

cVU■單

橫向一體化成■

MM

發(fā)展戰(zhàn)瞄市場(chǎng)開(kāi)發(fā)

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

際化戰(zhàn)?相關(guān)務(wù)也

非相關(guān)妥也

總體戰(zhàn)■（公司，戰(zhàn)?）

超定戰(zhàn)?

累繩與修中戰(zhàn)?

轉(zhuǎn)向成?

收韁

放棄足■

企業(yè)總體戰(zhàn)略的主要類型可分為三大類：發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略和收縮戰(zhàn)略。

（-）發(fā)展戰(zhàn)略（全面復(fù)習(xí)，重點(diǎn)內(nèi)容）

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)充分利用外部環(huán)境的機(jī)會(huì)，充分發(fā)掘企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)資源，以求

企業(yè)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上向更高一級(jí)的方向發(fā)展。

發(fā)展戰(zhàn)略主要包括3種基本類型：一體化戰(zhàn)略、密集型戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。

1.一體化戰(zhàn)略。

一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對(duì)具有優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，沿其璧鏈條的縱向或

陋延展業(yè)務(wù)的深度和廣度，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)。

一體化戰(zhàn)略按照業(yè)務(wù)拓展的方向可以分為：

前向一體化戰(zhàn)略

縱向一體化戰(zhàn)略

后向一體化戰(zhàn)略

＜橫向一體化戰(zhàn)略

后向

一體化

前向

一體化

后向

一林化

前向

—標(biāo)化

【縱向一體化戰(zhàn)略考試練習(xí)】

江康公司主要業(yè)務(wù)在于藥品的生產(chǎn)與新藥研發(fā)的前期業(yè)務(wù)。在C國(guó)3個(gè)省建設(shè)了5

個(gè)原料藥材現(xiàn)代化種植基地，收購(gòu)了兩家醫(yī)藥分銷公司。之后，又收購(gòu)特色原料藥生產(chǎn)

企業(yè)常麗制藥公司。與通健公司進(jìn)行合作，通健公司的優(yōu)勢(shì)在于新藥研發(fā)后期的毒理學(xué)

試驗(yàn)。

原料藥材現(xiàn)代化種植基地

具體的戰(zhàn)略簡(jiǎn)要說(shuō)明適用條件

優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)采用縱向一體化戰(zhàn)略有利于節(jié)約與上、下游企業(yè)在市場(chǎng)

上進(jìn)行購(gòu)買或銷售的交易成本,控制稀缺資源,保證關(guān)鍵投入的質(zhì)

量或者獲得新客戶。

缺點(diǎn)：會(huì)增加企業(yè)的內(nèi)部管理成本。

主要風(fēng)險(xiǎn)：

(1)不熟悉新業(yè)務(wù)領(lǐng)域所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；

縱向(2)縱向一體化，尤其是后向一體化，一般涉及的投資數(shù)額較大

y-

一體且資產(chǎn)專用性較強(qiáng)，增加了企業(yè)在該產(chǎn)業(yè)的退出或主

體化

化戰(zhàn)通過(guò)控制銷售過(guò)程和渠道，有利于企業(yè)控

戰(zhàn)略

略制和掌握市場(chǎng),增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者需求變化的

前向獲得分銷商或銷敏感性，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)

T本售商的所有權(quán)或爭(zhēng)力。

化戰(zhàn)加強(qiáng)對(duì)他們的控【適用條件】

略制權(quán)(1)企業(yè)現(xiàn)有銷售商的銷售成本較高或者

可靠性較差而難以滿足企業(yè)的銷售需要;

(2)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大；

(3)企業(yè)具備前向一體化所需的資金、人

力資源等；

(4)銷售環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率較高

有利于企業(yè)有效控制關(guān)鍵原材料等投網(wǎng)

成本、質(zhì)量及供應(yīng)可靠性，確保企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)步進(jìn)行。

【適用條件】

(1)企業(yè)現(xiàn)有的供應(yīng)商供應(yīng)成本較高或者

可靠性較差而難以滿足企業(yè)對(duì)原材料、零

后向獲得供應(yīng)商的所件等的需求；

—（本有權(quán)或加強(qiáng)對(duì)其(2)供應(yīng)商數(shù)量較少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者眾

化戰(zhàn)控制權(quán)多；

略(3)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大；

(4)企業(yè)具備后向一體化所需的資金、人

力資源等；

(5)供應(yīng)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率較高；

(6)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)企業(yè)十分關(guān)

鍵，后向一體化有利于控制原材料成本，

從而確保產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定

橫向一向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈相同主要目的是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)

y一體

體化戰(zhàn)階段方向擴(kuò)張的戰(zhàn)勢(shì)。

化戰(zhàn)略

略略【適用條件】

(1)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；

(2)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較為顯著;

(3)企業(yè)的橫向一體化符合反壟斷法律法

規(guī)，能夠在局部地區(qū)獲得一定的壟斷地位；

(4)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大；

(5)企業(yè)具備橫向一體化所需的資金、人

力資源等

2.密集型戰(zhàn)略。

(2014)密集型戰(zhàn)略，是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的潛力，強(qiáng)化現(xiàn)有產(chǎn)品

或超競(jìng)爭(zhēng)地位的戰(zhàn)略。

安索夫的”產(chǎn)品一市場(chǎng)戰(zhàn)略組合"矩陣。

產(chǎn)品與市場(chǎng)戰(zhàn)略組合

產(chǎn)品

現(xiàn)有產(chǎn)品新產(chǎn)品

市場(chǎng)滲透：在單一市場(chǎng)，依靠單

現(xiàn)有產(chǎn)品開(kāi)發(fā)：在現(xiàn)有市場(chǎng)上推出新產(chǎn)品;

一產(chǎn)品，目的在于大幅度增加市

市場(chǎng)延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期

市場(chǎng)占有率

場(chǎng)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)：將現(xiàn)有產(chǎn)品推銷到新多元化：以現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)為基礎(chǔ)的

新市

市場(chǎng)；在現(xiàn)有實(shí)力、技能和能力相關(guān)多元化；與現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)無(wú)關(guān)

場(chǎng)

基礎(chǔ)上發(fā)展的非相關(guān)多元化

（1）市場(chǎng)滲透——現(xiàn)有產(chǎn)品和現(xiàn)有市場(chǎng)。

強(qiáng)調(diào)發(fā)展單一產(chǎn)品，試圖通過(guò)更強(qiáng)的墓第舉來(lái)獲得更大的市場(chǎng)占有率。目標(biāo)是通

過(guò)各種方法來(lái)增加產(chǎn)品的使用頻率。營(yíng)銷組合的四個(gè)方面：產(chǎn)品、價(jià)格、促銷、分銷。

基礎(chǔ)是增加現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)份額，或增加正在現(xiàn)有市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)

的業(yè)務(wù)。目標(biāo)是通過(guò)各種方法來(lái)增加產(chǎn)品的使用頻率。

■擴(kuò)大市場(chǎng)份額。適合于整體正在成長(zhǎng)的市場(chǎng)；

■開(kāi)發(fā)小眾市場(chǎng)。適合于實(shí)力弱小的企業(yè)；

■保持市場(chǎng)份額。適合于衰退的市場(chǎng)

【適用條件】（簡(jiǎn)單讀幾遍）

此種戰(zhàn)略的難易程度取決于市場(chǎng)的性質(zhì)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)地位。

①當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)正在隹時(shí)，那些想要增加市場(chǎng)份額的企業(yè)能夠以較快

市場(chǎng)滲

的速度達(dá)成目標(biāo)。相反，向停滯或衰退的市場(chǎng)滲透會(huì)難得多；

透戰(zhàn)略

②如果一家企業(yè)決定將利益局限在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)領(lǐng)域，即使在整個(gè)

市場(chǎng)衰退時(shí)也不允許銷售額下降，那么企業(yè)就必須采取市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略；

③如果其他企業(yè)由于各種原因離開(kāi)了市場(chǎng)，那么采用市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略比

較容易成功;

④企業(yè)擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)地位，并且能夠利用經(jīng)驗(yàn)和能力來(lái)獲得強(qiáng)有力

的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么實(shí)施市場(chǎng)滲透是比較容易的；

⑤當(dāng)市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)較低、高級(jí)管理者參與度較高，且在需要的

投資較少的時(shí)候，市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略也會(huì)比較適用

市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略（教材例子）

商業(yè)銀行之間的信用卡業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)是在幾乎一致的價(jià)格水平上，利用幾乎無(wú)差異的產(chǎn)

品進(jìn)行的。因此，為了增加其自身產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透性，很多銀行都會(huì)與各大型百貨商店

合作，推出簽賬回贈(zèng)，周末簽賬折扣優(yōu)惠等營(yíng)銷方法，也提供簽賬換取飛行里程數(shù)等，

以吸引消費(fèi)者在購(gòu)物時(shí)使用他們的信用卡。

（2）市場(chǎng)開(kāi)發(fā)——現(xiàn)有產(chǎn)品和新市場(chǎng)（其他區(qū)域市場(chǎng)+消費(fèi)者細(xì)分市場(chǎng)）

【原因】（主觀題的出題點(diǎn)）

■企業(yè)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程的性質(zhì)導(dǎo)致難以轉(zhuǎn)而生產(chǎn)全新的產(chǎn)品，

因此他們希望能開(kāi)發(fā)其他市場(chǎng)。

■■市場(chǎng)開(kāi)發(fā)往往與產(chǎn)品改進(jìn)結(jié)合在一起。

■現(xiàn)有市場(chǎng)或細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)幽,企業(yè)只能去尋找新的市場(chǎng)

市場(chǎng)開(kāi)發(fā)【適用條件】

戰(zhàn)略①存在未開(kāi)發(fā)或未飽和的市場(chǎng)；

②可得到新的、可靠的、經(jīng)濟(jì)的和高質(zhì)量的銷售渠道；

③企業(yè)在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域十分成功；

④企業(yè)擁有擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)所需的資金和人力資源；

⑤企業(yè)存在過(guò)剩的生產(chǎn)能力；

⑥企業(yè)的主業(yè)屬于正在迅速全球化的產(chǎn)業(yè)

市場(chǎng)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略（教材例子）

一家源于美國(guó)加利福尼亞州的主題公園為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，利用同樣的卡通主題和模

式，數(shù)十年間，在多個(gè)地方如東京、巴黎等地開(kāi)設(shè)主題公園，成為旅游熱點(diǎn)。為繼續(xù)打

入新市場(chǎng)，又決定在中國(guó)的上海市再建一家主題公園。

（3）產(chǎn)品開(kāi)發(fā)——新產(chǎn)品和現(xiàn)有市場(chǎng)

擁有特定細(xì)分市場(chǎng)、綜合性不強(qiáng)的產(chǎn)品或服務(wù)范圍窄小的企業(yè)可能

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

會(huì)采用這一戰(zhàn)略

戰(zhàn)略

【原因】

■充分利用企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的了解;

■保持相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的邈地位；

■從現(xiàn)有產(chǎn)品組合的不足中尋求新的機(jī)會(huì);

■使企業(yè)能繼續(xù)在現(xiàn)有市場(chǎng)中保持穩(wěn)固的地位

【適用條件】

①企業(yè)產(chǎn)品具有較高的市場(chǎng)信譽(yù)度和顧客滿意度;

②企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)屬于適宜迪的高速發(fā)展的宣武技術(shù)產(chǎn)業(yè);

③企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)正處于高速增長(zhǎng)階段;

④企業(yè)具有較強(qiáng)的研究和開(kāi)發(fā)能力;

⑤主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以近似價(jià)格提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略

一家以創(chuàng)新為中心的糧食產(chǎn)品公司。為使消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品有新鮮感，不斷致力于

開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。公司看準(zhǔn)開(kāi)發(fā)大米系列食品在現(xiàn)有市場(chǎng)的潛力，推出了各種加工類型的產(chǎn)

品，包括：

(1)方便型(2)保健型

(3)飲料型(4)糕點(diǎn)型

3.多元化戰(zhàn)略。

多元化戰(zhàn)略指企業(yè)進(jìn)入與現(xiàn)有產(chǎn)品和市場(chǎng)不同的領(lǐng)域。

【多元化戰(zhàn)略原因】:

(1)在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)中持續(xù)經(jīng)營(yíng)并不能達(dá)到目標(biāo)。

(2)企業(yè)由于以前在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)中成功經(jīng)營(yíng)而保留下來(lái)的箜超過(guò)了其在現(xiàn)

有產(chǎn)品或市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)擴(kuò)張所需要的資金。

(3)與在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)中的擴(kuò)張相比，多元化戰(zhàn)略意味著更高的蟹。

戰(zhàn)略類

戰(zhàn)略描述適用條件

型

?企業(yè)以現(xiàn)有業(yè)務(wù)或市場(chǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)入相

關(guān)產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)

相關(guān)多?有利于獲得融合優(yōu)勢(shì),即兩種業(yè)務(wù)或

元化戰(zhàn)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)經(jīng)營(yíng)的盈利能力大于各企業(yè)在產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)內(nèi)具有較強(qiáng)

略自經(jīng)營(yíng)時(shí)的盈利能力之和(范圍經(jīng)濟(jì))的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而該產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)

(同心?相關(guān)性可以從多個(gè)方面體現(xiàn)：產(chǎn)品、的成長(zhǎng)性或吸引力逐漸下降

多元化)生產(chǎn)技術(shù)、管理技能、營(yíng)銷渠道、營(yíng)銷

技能、用戶等

?風(fēng)險(xiǎn)比非相關(guān)多元化稍低一些

非相關(guān)?企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)均不相關(guān)

多元化的領(lǐng)域企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)缺乏吸引

戰(zhàn)略?目標(biāo)是從財(cái)務(wù)上考慮平衡現(xiàn)金流或者力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能

(離心獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，規(guī)避產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或市場(chǎng)

多元化)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)

【多元化戰(zhàn)略優(yōu)點(diǎn)】：

(1)分散風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)現(xiàn)有產(chǎn)品及市場(chǎng)失敗時(shí)，新產(chǎn)品或新市場(chǎng)可能為企業(yè)提供保護(hù)。

(2)能更容易地從資本市場(chǎng)獲得融資。

(3)當(dāng)企業(yè)在原產(chǎn)業(yè)無(wú)法增長(zhǎng)時(shí)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

(4)利用未被充分利用的資源。

(5)運(yùn)用盈余資金。

(6)獲得資金或其他財(cái)務(wù)利益，例如累計(jì)稅項(xiàng)虧損。

(7)運(yùn)用企業(yè)在某個(gè)產(chǎn)業(yè)或某個(gè)市場(chǎng)中的彩鯉匠營(yíng)來(lái)進(jìn)入另一個(gè)產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)，

而在另一個(gè)產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)中要取得成功，企業(yè)形象和聲譽(yù)是至關(guān)重要的。

【多元化戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)】：

(1)來(lái)自原有經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)。

(3)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。

(4)產(chǎn)業(yè)退出風(fēng)險(xiǎn)。

(5)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)。

【例題?單選題】(2017年)甲公司是一家知名淮揚(yáng)菜餐廳，在全國(guó)有100多家門

店，為了在行業(yè)中始終保持領(lǐng)先，公司內(nèi)設(shè)立研究所，緊跟市場(chǎng)需求變化，定期開(kāi)發(fā)特

色菜上市，贏得消費(fèi)者好評(píng)。甲公司采取的發(fā)展戰(zhàn)略類型是()。

A.多元化戰(zhàn)略

B.市場(chǎng)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略

C.市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略

D.產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略

『正確答案』D

『答案解析』產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略是在原有市場(chǎng)上，通過(guò)技術(shù)改進(jìn)與開(kāi)發(fā)研制新產(chǎn)品。這種

戰(zhàn)略可以延長(zhǎng)產(chǎn)品的壽命周期，提高產(chǎn)品的差異化程度，滿足市場(chǎng)新的需求，從而改

善企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位。甲公司定期推出新菜，面對(duì)的還是現(xiàn)有的消費(fèi)群體，目的是為了

在行業(yè)中始終保持領(lǐng)先，所以是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略。

【例題?多選題】(2016年)下列選項(xiàng)中，屬于企業(yè)采用市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略的是()。

A.某酒店收購(gòu)一旅行社，進(jìn)入新的業(yè)務(wù)市場(chǎng)

B.某銀行與某航空公司實(shí)行聯(lián)合發(fā)行方式，使用該銀行信用卡可累計(jì)航空里程積分

C.甲公司通過(guò)與國(guó)外經(jīng)銷商合作的方式將生產(chǎn)出來(lái)的智能手機(jī)銷往拉美國(guó)家

D.某超市為了提高牙膏的銷售，采用美化包裝、買贈(zèng)的促銷方式

『正確答案』BD

『答案解析』本題考核"市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略”的知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A屬于多元化戰(zhàn)略，選項(xiàng)B

屬于市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略，選項(xiàng)C屬于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，選項(xiàng)D屬于市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略。

【例題?多選題】（2012年）甲公司是一家啤酒生產(chǎn)大型企業(yè)，利用自主研發(fā)的清

爽型啤酒，在當(dāng)?shù)厝〉昧?0%的市場(chǎng)占有率。為通過(guò)保證質(zhì)量、再降成本，強(qiáng)化成本

領(lǐng)先戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，甲公司下一步應(yīng)選擇一體化戰(zhàn)略中的（）。

A橫向一體化

B.縱向一體化

C.前向一體化

D后向一體化

『正確答案』BD

『答案解析』該公司為通過(guò)保證質(zhì)量、再降成本，強(qiáng)化成本領(lǐng)先戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，甲公司下

一步應(yīng)該控制采購(gòu)環(huán)節(jié)，保證質(zhì)量。所以應(yīng)該采用的是縱向一體化中的后向一體化，

所以答案是選項(xiàng)BD。

【例題多選題】（2016年）后向一體化戰(zhàn)略的適用條件包括（）。

A.企業(yè)增長(zhǎng)潛力大

B.銷售成本高或可靠性差

C.供應(yīng)商少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者多

D.企業(yè)價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)企業(yè)非常重要

『正確答案』ACD

『答案解析』本題考核"一體化戰(zhàn)略”的知識(shí)點(diǎn)。后向一體化戰(zhàn)略主要適用條件包括:

（1）企業(yè)現(xiàn)有的供應(yīng)商供應(yīng)成本較高或者可靠性較差而難以滿足企業(yè)對(duì)原材料、零

件等的需求；（2）供應(yīng)商數(shù)量較少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者眾多；（3）企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)

潛力較大；（4）企業(yè)具備后向一體化所需的資金、人力資源等；（5）供應(yīng)環(huán)節(jié)的利

潤(rùn)率較高；（6）企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)企業(yè)而言十分關(guān)鍵，后向一體化有利于控制

原材料成本，從而確保產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定。選項(xiàng)B是前向一體化的適用條件。

【例題?簡(jiǎn)答題】W鋼鐵集團(tuán)公司位于C國(guó)中原地區(qū)2016年集團(tuán)虧損額高達(dá)114.14

億元，營(yíng)業(yè)收入自2010年以來(lái)也已經(jīng)腰斬，過(guò)去五年W公司已經(jīng)在持續(xù)裁員。背后

的原因主要在于W公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，主要產(chǎn)品以粗鋼為主，產(chǎn)量位居全球第十

一位。體量雖然很大，但從運(yùn)輸半徑來(lái)講，遠(yuǎn)不如沿海地區(qū)有競(jìng)爭(zhēng)力。W鋼鐵集團(tuán)公

司對(duì)客戶需求的變化缺乏敏感性，導(dǎo)致公司結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩。

近年來(lái)，C國(guó)鋼鐵企業(yè)所使用的鐵礦石80%依靠進(jìn)口，而全球鐵礦石供應(yīng)基本來(lái)

自于所謂的“四大礦"，即淡水河谷（Vale）、力拓（RioTinto）,必和必拓（BHP）

和福蒂斯丘（FMG）。由于四大礦的鐵礦石產(chǎn)量高、品位好、成本低，在供應(yīng)端形成

了寡頭壟斷的局面，在鐵礦石定價(jià)中逐步獲得了壓倒性的優(yōu)勢(shì)地位，導(dǎo)致W鋼鐵集團(tuán)

公司原料供應(yīng)受制于人。

從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)鋼鐵深加工產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，包括建筑、機(jī)械、汽車、家

電、石油、造船等。鋼鐵市場(chǎng)的需求依舊十分旺盛，但這些深加工產(chǎn)業(yè)客戶面臨的選擇

越來(lái)越多，對(duì)用料的要求也越來(lái)越高。

目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的上游原料的銷售利潤(rùn)率可以達(dá)到15%,而下游產(chǎn)品的銷售利

潤(rùn)率可以達(dá)到7%?10%。W公司在以往的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,與上下游企業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)系密切，

因而可以在現(xiàn)有人才和技術(shù)不需要做大的投入和調(diào)整的前提下，實(shí)現(xiàn)縱向一體化的整

合。

W鋼鐵公司縱向一體化戰(zhàn)略的實(shí)施正在從以下兩個(gè)方面展開(kāi)：

(1院成參股z石油西北管道聯(lián)合有限責(zé)任公司合計(jì)80億元的出資持有其12.8%

的股權(quán)；收購(gòu)J集裝箱廠；參股D造船廠；與N齒輪廠簽訂合作協(xié)議。

(2)2016年W鋼鐵公司收購(gòu)非洲礦業(yè)有限公司("非洲礦業(yè)")唐克里里鐵礦

項(xiàng)目75%的股權(quán)。唐克里里鐵礦屬世界級(jí)鐵礦石資產(chǎn)，儲(chǔ)量巨大，為非洲第二大鐵礦,

也是全球規(guī)模最大的赤鐵礦和磁鐵礦之一。完成此次收購(gòu)，可以確保W公司鐵礦資源

的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)；2017年再度出資8億美元海外收購(gòu)莫桑比克煤礦40%股權(quán)，充分利

用開(kāi)發(fā)莫桑比克的巨大焦煤資源，以保證其基本生產(chǎn)需求。

要求：

(1)簡(jiǎn)要分析W鋼鐵集團(tuán)公司縱向一體化戰(zhàn)略的實(shí)施方向。

(2)簡(jiǎn)要分析W鋼鐵集團(tuán)公司實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的動(dòng)因(或優(yōu)勢(shì))。

(3)簡(jiǎn)要分析W鋼鐵集團(tuán)公司實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的適用條件。

『正確答案』

(1)W鋼鐵集團(tuán)公司縱向一體化戰(zhàn)略的實(shí)施正在從以下兩個(gè)方面展開(kāi)：

①前向整合。完成參股z石油西北管道聯(lián)合有限責(zé)任公司合計(jì)80億元的出資，

持有其12.8%的股權(quán)；收購(gòu)J集裝箱廠；參股D造船廠；與N齒輪廠簽訂合作協(xié)議。

②后向整合。W鋼鐵集團(tuán)公司收購(gòu)非洲礦業(yè)有限公司("非洲礦業(yè)")唐克里里

鐵礦項(xiàng)目75%的股權(quán)。完成此次收購(gòu)，可以確保W公司鐵礦資源的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)；

2017年再度出資8億美元海外收購(gòu)莫桑比克煤礦40%股權(quán)以保證其基本生產(chǎn)需求。

(2)W鋼鐵集團(tuán)公司實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的動(dòng)因(或優(yōu)勢(shì))如下：

①前向一體化戰(zhàn)略通過(guò)控制銷售過(guò)程和渠道，有利于企業(yè)控制和掌握市場(chǎng)，增強(qiáng)

對(duì)消費(fèi)者需求變化的敏感性，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力。"深加工產(chǎn)業(yè)客

戶面臨的選擇越來(lái)越多，對(duì)用料的要求也越來(lái)越高。W鋼鐵集團(tuán)公司對(duì)客戶需求的變

化缺乏敏感性，導(dǎo)致公司結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩"。

②后向一體化有利于企業(yè)有效控制關(guān)鍵原材料等投入的成本、質(zhì)量及供應(yīng)可靠

性，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)步進(jìn)行?！薄瓕?dǎo)致W鋼鐵集團(tuán)公司原料供應(yīng)受制于人"；

"完成此次收購(gòu)，可以確保W公司鐵礦資源的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)"；"充分利用開(kāi)發(fā)莫

桑比克的巨大焦煤資源，以保證其基本生產(chǎn)需求"。

(3)W鋼鐵集團(tuán)公司實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的適用條件如下：

前向一體化戰(zhàn)略的主要適用條件包括：

①企業(yè)現(xiàn)有銷售商的銷售成本較高或者可靠性較差而難以滿足企業(yè)的銷售需要，

"深加工產(chǎn)業(yè)客戶面臨的選擇越來(lái)越多，對(duì)用料的要求也越來(lái)越高"；

②企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大，"鋼鐵市場(chǎng)的需求依舊十分旺盛"；

③企業(yè)具備前向一體化所需的資金、人力資源等，"W鋼鐵集團(tuán)公司在以往的經(jīng)

營(yíng)過(guò)程中，與上下游企業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)系密切，因而可以在現(xiàn)有人才和技術(shù)不需要做大的投

入和調(diào)整的前提下，實(shí)現(xiàn)縱向一體化的整合"；

④銷售環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率較高，"下游產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)率可以達(dá)到7%~10%(W鋼

鐵集團(tuán)公司2016年集團(tuán)虧損額高達(dá)114.14億元，營(yíng)業(yè)收入自2010年以來(lái)也已經(jīng)

腰斬腰。

后向一體化戰(zhàn)略主要適用條件包括：

①企業(yè)現(xiàn)有的供應(yīng)商供應(yīng)成本較高或者可靠性較差而難以滿足企業(yè)對(duì)原材料、零

件等的需求，"導(dǎo)致W鋼鐵集團(tuán)公司原料供應(yīng)受制于人"；

②供應(yīng)商數(shù)量較少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者眾多，"由于四大礦的鐵礦石產(chǎn)量高、品位好、

成本低，在供應(yīng)端形成了寡頭壟斷的局面，在鐵礦石定價(jià)中逐步獲得了壓倒性的優(yōu)勢(shì)

地位"；

③企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大，"鋼鐵市場(chǎng)的需求依舊十分旺盛"；

④企業(yè)具備后向一體化所需的資金、人力資源等，"W鋼鐵集團(tuán)公司在以往的經(jīng)

營(yíng)過(guò)程中，與上下游企業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)系密切，因而可以在現(xiàn)有人才和技術(shù)不需要做大的投

入和調(diào)整的前提下，實(shí)現(xiàn)縱向一體化的整合"；

⑤供應(yīng)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率較高，"上游原料的銷售利潤(rùn)率可以達(dá)到15%（W鋼鐵集

團(tuán)公司2016年集團(tuán)虧損額高達(dá)114.14億元營(yíng)業(yè)收入自2010年以來(lái)也已經(jīng)腰斬/;

⑥企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)企業(yè)而言十分關(guān)鍵，后向一體化有利于控制原材料成

本，從而確保產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定，"在供應(yīng)端形成了寡頭壟斷的局面，在鐵礦石定價(jià)中

逐步獲得了壓倒性的優(yōu)勢(shì)地位，導(dǎo)致W鋼鐵集團(tuán)公司原料供應(yīng)受制于人"。

（二）穩(wěn)定戰(zhàn)略（以掌握教材原文為主，主觀題冷門點(diǎn)）

含又稱為維持戰(zhàn)略，是指限于經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部條件，企業(yè)在戰(zhàn)略期所期望達(dá)

義到的經(jīng)營(yíng)狀況基本保持在戰(zhàn)略起點(diǎn)的范圍和水平上的戰(zhàn)略

適

用

適用于對(duì)戰(zhàn)略期環(huán)境的預(yù)測(cè)變化不大,而企業(yè)在前題經(jīng)營(yíng)相當(dāng)成功的企業(yè)

情

況

可以充分利用原有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中的各種資源；避免開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新市場(chǎng)

色

所必需的巨大資金投入和開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；避免資源重新配置和組合的成本；防

宜

止由于發(fā)展過(guò)快、過(guò)急造成的失衡狀態(tài)

一旦企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生較大變動(dòng)，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、外部環(huán)境、企業(yè)實(shí)力三

風(fēng)者之間就會(huì)失去平衡，企業(yè)就會(huì)陷入困境。穩(wěn)定戰(zhàn)略還容易使企業(yè)減弱風(fēng)

險(xiǎn)險(xiǎn)意識(shí)，甚至?xí)纬蓱峙嘛L(fēng)險(xiǎn)、回避風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)文化，降低企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的

敏感性和適應(yīng)性

（三）收縮戰(zhàn)略（主要掌握三種方式，以理解為主）

含

也稱為撤退遜,是指企業(yè)縮小原有經(jīng)菖醺和規(guī)模的戰(zhàn)略

義

（1）主動(dòng)原因。①大企業(yè)戰(zhàn)略重組的需要。②小企業(yè)的短期行為。

（2）被動(dòng)原因。

①外部原因。由于多種因素，如整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)周期、技術(shù)變化、政策

原

變化、社會(huì)價(jià)值觀或時(shí)尚變化、市場(chǎng)飽和、競(jìng)爭(zhēng)行為等，導(dǎo)致企業(yè)賴以生存

因

的外部環(huán)境出現(xiàn)危機(jī)。

②企業(yè)（或企業(yè)某項(xiàng)業(yè)務(wù)）失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制不順、決

策失誤、管理不善等原因，企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，不得不采用防御措施。

機(jī)制變革：調(diào)整企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子；重新制定新

的政策和管理控制系統(tǒng)等

【緊縮與集中戰(zhàn)略】：

財(cái)政和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：嚴(yán)格控制現(xiàn)金流量；債務(wù)

往往集中于短期效益,主要涉

重組；債轉(zhuǎn)股等

及采取補(bǔ)救措施制止利潤(rùn)下

削減成本戰(zhàn)略:削減人工成本、材料成本、

滑，以期立即產(chǎn)生效果

管理費(fèi)用以及資產(chǎn)（內(nèi)部放棄或改租、售后

方

回租）等；縮小分部和職能部門的規(guī)模

式

【轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略】：重新足佳或調(diào)整現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)

更多地涉及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向或

調(diào)整營(yíng)銷策略

經(jīng)營(yíng)策略的改變

【放棄戰(zhàn)略】特許經(jīng)營(yíng)

涉及企業(yè)（或子公司）產(chǎn)權(quán)的分包

變更賣斷

管理層與杠桿收購(gòu)

拆產(chǎn)為股/分拆

資產(chǎn)互換與戰(zhàn)略貿(mào)易

（教材關(guān)于放棄戰(zhàn)略的類型表格簡(jiǎn)單了解）

?企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期以及今后的盈利情況和發(fā)

展趨勢(shì)。

?產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)單位的當(dāng)前市場(chǎng)狀況以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和

機(jī)會(huì)。

?騰下來(lái)的資源應(yīng)如何運(yùn)用。

?尋找一個(gè)愿出合理價(jià)格的買主。

?放棄一部分獲利的業(yè)務(wù)或者一些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，轉(zhuǎn)而投

對(duì)企業(yè)或業(yè)務(wù)狀

資其他可能獲利較大的業(yè)務(wù)是否值得。

收縮戰(zhàn)況的判斷

?關(guān)閉一家企業(yè)或者工廠，是否比在微利下仍然維持

略的困（鈿碼較低,

運(yùn)轉(zhuǎn)合算。特別是退出的障礙是否較大，而且成本

難簡(jiǎn)單通讀即可）

高昂。

?準(zhǔn)備放棄的那部分業(yè)務(wù)在整個(gè)公司中所起的作用和

協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

?用其他產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)滿足現(xiàn)有顧客需求的機(jī)會(huì)。

?企業(yè)降低分散經(jīng)營(yíng)的程度所帶來(lái)的有形和無(wú)形的效

益。

?尋找合適的買主

退出障礙①固定資產(chǎn)的專用性程度。②退出成本。③內(nèi)部戰(zhàn)

略聯(lián)系。④感情障礙。⑤政府與社會(huì)約束

【例題?單選題】（2017年）竹嶺公司是我國(guó)知名的白酒生產(chǎn)企業(yè)，隨著我國(guó)公司

各消費(fèi)改革的日益推進(jìn)，白酒市場(chǎng)需求發(fā)生了重大變化，該公司積極應(yīng)對(duì)這一變化，對(duì)

旗下白酒品牌重新進(jìn)行了定位，并按照“系列酒薄利多銷”的策略，快速實(shí)現(xiàn)了從滿足

公務(wù)消費(fèi)和大眾消費(fèi)需求的轉(zhuǎn)型，該公司采取的總體戰(zhàn)略類型是（）。

A.多元化戰(zhàn)略

B.產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略

C.放棄戰(zhàn)略

D.轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略

『正確答案』D

『答案解析』轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略更多地涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向或經(jīng)營(yíng)策略的改變，包括重新定位或

調(diào)整現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)以及調(diào)整營(yíng)銷策略。本題中，該公司對(duì)旗下白酒品牌重新進(jìn)行

了定位，并按照“系列酒薄利多銷”的策略實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型，因此可以判定為是轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略。

【例題多選題】（2016年）甲公司是吉祥集團(tuán)控股的一家鋼鐵廠。幾年來(lái)由于擴(kuò)

張過(guò)快和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，甲公司陷入不能償還到期債務(wù)的危機(jī)，由于鋼鐵廠的高

爐等設(shè)備難以轉(zhuǎn)產(chǎn)，所以吉祥集團(tuán)擬通過(guò)甲公司破產(chǎn)的方式退出鋼鐵行業(yè)，并用買斷方

式終止與甲公司員工的勞動(dòng)合同，但引起職工抵觸。后來(lái)在當(dāng)?shù)卣膮f(xié)調(diào)下，甲公司

被外資企業(yè)收購(gòu)。在上述案例中，吉祥集團(tuán)面臨的退出障礙有（）。

A.退出成本

B.感情障礙

C.政府與社會(huì)約束

D.固定資產(chǎn)的專用性程度

『正確答案』ABD

『答案解析』高爐等設(shè)備難以轉(zhuǎn)產(chǎn)，說(shuō)明固定資產(chǎn)專用性程度高，而買斷職工勞動(dòng)合

同屬于退出成本，職工抵觸說(shuō)明是感情障礙。

【知識(shí)點(diǎn)】發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

（-）發(fā)展戰(zhàn)略可選擇的途徑（記憶）

發(fā)展戰(zhàn)略一般可以采用三種途徑，即外部發(fā)展（并購(gòu)可內(nèi)部發(fā)展（新建）與戰(zhàn)略

聯(lián)盟。

1.外部發(fā)展（并購(gòu)）。

外部發(fā)展是指企業(yè)通過(guò)取得處郢筐邕遮謀求發(fā)展的戰(zhàn)略。外部發(fā)展的狹義內(nèi)涵是

并購(gòu)。

2.內(nèi)部發(fā)展（新建）。

內(nèi)部發(fā)展指企業(yè)利用自身內(nèi)蟀遮謀求發(fā)展的戰(zhàn)略。內(nèi)部發(fā)展的狹義內(nèi)涵是新建。

3.戰(zhàn)略聯(lián)盟。

戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或兩個(gè)以上經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間為了達(dá)到某種戰(zhàn)略目的而建立的一種

合作關(guān)系。

（二）并購(gòu)戰(zhàn)略（掌握）

1.并購(gòu)的類型。

此部分內(nèi)容建議以理解為主,即能夠根據(jù)案例判斷屬于何種并購(gòu)類型。

橫向并

按并購(gòu)雙方指并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于盟產(chǎn)業(yè)

購(gòu)

所處的產(chǎn)業(yè)

縱向并指在經(jīng)營(yíng)對(duì)象上有密切聯(lián)系，但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)

分類

購(gòu)之間的并購(gòu)。前向并購(gòu)與后向并購(gòu)

多元化指處于不同產(chǎn)業(yè)、在經(jīng)營(yíng)上也無(wú)密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并

并購(gòu)購(gòu)

友善并指并購(gòu)方與被并購(gòu)方通過(guò)友好協(xié)商確定并購(gòu)條件，在雙方

購(gòu)意見(jiàn)基本一致的情況下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一類并購(gòu)

按被并購(gòu)方

又叫惡意并購(gòu)，通常是指當(dāng)友好協(xié)商遭到拒絕后，并購(gòu)方

的態(tài)度分類敵意并

不顧被并購(gòu)方的意愿采取強(qiáng)制手段，強(qiáng)行收購(gòu)對(duì)方企業(yè)的

購(gòu)

一類并購(gòu)

產(chǎn)業(yè)資

一般由非金融企業(yè)進(jìn)行。目的是獲得產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)

本并購(gòu)

按并購(gòu)方的

一般由投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)（如金融投資企業(yè)、私

身份分類金融資

募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等）進(jìn)行收購(gòu)。目的是獲得投資利

本并購(gòu)

杠桿收收購(gòu)方在實(shí)施企業(yè)收購(gòu)時(shí)，如果其主體資金來(lái)源是對(duì)外負(fù)

按收購(gòu)資金購(gòu)ffl,即是在銀行貸款或金融市場(chǎng)借貸的支持下完成的

來(lái)源分類非杠桿

收購(gòu)方的主體資金來(lái)源是自有資金

收購(gòu)

2.并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。（記憶）

（1）避開(kāi)進(jìn)入壁壘，迅速進(jìn)入，爭(zhēng)取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。

（2）獲得協(xié)同效應(yīng)。

用系統(tǒng)理論剖析協(xié)同效果，可以分為3個(gè)層次：

第一，并購(gòu)后的兩個(gè)企業(yè)的"作用力"的時(shí)空排列得到有序化和優(yōu)化，從而使企業(yè)

獲得"聚焦效應(yīng)"。（統(tǒng)一調(diào)配）

第二，并購(gòu)后的企業(yè)內(nèi)部不同“作用力"發(fā)生轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散、互補(bǔ)，從而，改變了公

司的整體功能狀況。(優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與共享)

第三，并購(gòu)后兩個(gè)企業(yè)內(nèi)的“作用力"發(fā)生耦合、反饋、互激振蕩，改變了作用力

的，性質(zhì)和力量。(互相促進(jìn)、再創(chuàng)新)

(3)克服企業(yè)負(fù)外部性，減少競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力。

3.并購(gòu)失敗的原因。(記憶)

(1)決策不當(dāng)。

決策不當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)：

①并購(gòu)前，沒(méi)有認(rèn)真地分析目標(biāo)企業(yè)的潛在成本和效益,過(guò)于草率地并購(gòu)，結(jié)果無(wú)

法對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行合理的管理；

②高估并購(gòu)對(duì)象所在理幽也和自己對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的管理能力，從而高估并購(gòu)

帶來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)效益。

(2)并購(gòu)后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整宣。

(3)支付過(guò)高的并購(gòu)費(fèi)用。

(4)跨國(guó)并購(gòu)面臨政治風(fēng)險(xiǎn)。

防范東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)，具體措施可以考慮以下幾點(diǎn)：①遮對(duì)東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)

的評(píng)估，完善動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警系統(tǒng)。②采取靈適的國(guó)際投資策略，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)控制的堅(jiān)實(shí)

基礎(chǔ)。③實(shí)行企業(yè)當(dāng)?shù)鼗呗?減少與東道國(guó)之間的矛盾和摩擦。

【例題?多選題】萬(wàn)福木床公司決定通過(guò)收購(gòu)生產(chǎn)及銷售木床產(chǎn)品的至美家具有限

公司(以下簡(jiǎn)稱至美家具)100%股權(quán)，以獲得其成熟的木床產(chǎn)品生產(chǎn)線和穩(wěn)定的銷售

渠道。萬(wàn)福與至美家具股東經(jīng)友好協(xié)商，就并購(gòu)事宜簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。萬(wàn)福以自有

資金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，成功收購(gòu)了至美家具。按照企業(yè)并購(gòu)的四個(gè)不同角度下的分類,

萬(wàn)福收購(gòu)至美家具所屬的并購(gòu)類型包括()。

A.產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)

B.杠桿收購(gòu)

C.友善并購(gòu)

D.橫向并購(gòu)

『正確答案』ACD

『答案解析』①按并購(gòu)雙方所處的行業(yè)分類，屬于橫向并購(gòu)。理由：并購(gòu)雙方均生產(chǎn)

木床產(chǎn)品，屬于同一行業(yè)，故屬于橫向并購(gòu)交易。②按被并購(gòu)方態(tài)度分類，屬于友善

并購(gòu)。理由：并購(gòu)雙方就并購(gòu)事宜經(jīng)友好協(xié)商達(dá)成，故屬于友善并購(gòu)交易。③按并購(gòu)

方的身份分類，屬于產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)。理由：并購(gòu)方萬(wàn)福并非金融企業(yè)，故屬于產(chǎn)業(yè)資

本并購(gòu)。④按收購(gòu)資金來(lái)源分類，屬于非杠桿收購(gòu)。理由：并購(gòu)資金來(lái)源于萬(wàn)福自有

資金，故屬于非杠桿收購(gòu)交易。

(三)內(nèi)部發(fā)展(新建)(以掌握原文為主，主觀題)

內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長(zhǎng)，是企業(yè)在不并購(gòu)其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利

潤(rùn)、活動(dòng)等內(nèi)部箕源來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

(1)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程使企業(yè)能最深刻地了解市場(chǎng)及產(chǎn)品；

(2)不存在合適的并購(gòu)對(duì)象；

(3)保持婦的管理風(fēng)格和企業(yè)文化；

(4)為管理者提供職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)；

1.企業(yè)采取內(nèi)部

(5)代價(jià)較低，因?yàn)楂@得資產(chǎn)時(shí)無(wú)須為商譽(yù)支付額外的金額；

發(fā)展的動(dòng)因

(6)并購(gòu)?fù)ǔ?huì)產(chǎn)生隱藏的或無(wú)法預(yù)測(cè)的損失,而內(nèi)部發(fā)展

不太可能產(chǎn)生這種情況；

(7)這可能是唯一合理的、實(shí)現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法；

(8)可以有計(jì)劃地進(jìn)行,容易從企業(yè)獲得財(cái)務(wù)支持，并且成

本可以按時(shí)間分?jǐn)偅?/p>

(9)風(fēng)險(xiǎn)較低。在并購(gòu)中，并購(gòu)者可能還需承擔(dān)被并購(gòu)者幺

前所做決策而產(chǎn)生的后果；

(10)內(nèi)部發(fā)展的成本增速較慢

(1)與并購(gòu)市場(chǎng)中現(xiàn)有的企業(yè)相比，在市場(chǎng)上增加了競(jìng)爭(zhēng)者,

這可能會(huì)激化某一市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)；

(2)企業(yè)不能接觸到其他企業(yè)的知識(shí)及系統(tǒng)，這可能更具風(fēng)

2.內(nèi)部發(fā)展的缺

險(xiǎn)；

點(diǎn)

(3)從一開(kāi)始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng);

(4)當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展非常快時(shí)，內(nèi)部發(fā)展顯得過(guò)于韁慢；

(5)進(jìn)入新市場(chǎng)可能要面對(duì)非常高的障礙

(1)產(chǎn)業(yè)處于不均衡狀況，結(jié)構(gòu)性障礙還沒(méi)有完全建立起來(lái);

(2)產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的行為性障礙容易被制約;

(3)企業(yè)有能力克服結(jié)構(gòu)性與行為性障礙，或者企業(yè)克服障

礙的代價(jià)小于企業(yè)進(jìn)入后的收益。

3.內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略克服進(jìn)入障礙的能力往往表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

的應(yīng)用條件①企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、技能、分銷渠道同新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域有

較強(qiáng)的相關(guān)性；

②企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域后，有獨(dú)特的能力影響其行業(yè)結(jié)構(gòu)，使之

為自己服務(wù)；

③企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域后，有利于發(fā)展企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容

(四)企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟(全面復(fù)習(xí))

1.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本特征

2.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟形成的動(dòng)因

3.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要類型

4.戰(zhàn)略聯(lián)盟的管控(主觀題冷門點(diǎn))

戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或兩個(gè)以上經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間為了達(dá)到某種避目的而建立的一種

合作關(guān)系。

1.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本特征。

(1)從經(jīng)濟(jì)組織形式來(lái)看,戰(zhàn)略聯(lián)盟是介于企業(yè)與市場(chǎng)之間的一種“中間組織”。

戰(zhàn)略聯(lián)盟

企業(yè)市場(chǎng)

內(nèi)部化市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制

節(jié)約交易費(fèi)用

(2)從企業(yè)關(guān)系來(lái)看，組建戰(zhàn)略聯(lián)盟的企業(yè)各方是在資源共享、優(yōu)勢(shì)相長(zhǎng)、相互

信任、相互獨(dú)立的基礎(chǔ)上通過(guò)事先達(dá)成協(xié)議而結(jié)成的一種平等的合作伙伴關(guān)系。

聯(lián)盟企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)系主要表現(xiàn)為：

①相互往來(lái)的平等性；

②合作關(guān)系的長(zhǎng)期性；

③整體利益的互補(bǔ)性；

④組織形式的開(kāi)放性。

(3)從企業(yè)行為來(lái)看,聯(lián)盟行為是一種避捱的合作行為。

2.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟形成的動(dòng)因。

(1)促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新——分擔(dān)投入

(2)避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——信息溝通

(3)避免或減少競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)合，避免過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)

(4)實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)

(5)開(kāi)拓新的市場(chǎng)——產(chǎn)品增加，市場(chǎng)擴(kuò)張

(6)降低協(xié)調(diào)成本——不用整合(相對(duì)于并購(gòu))

3.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要類型。

(1)合資企業(yè)一體現(xiàn)戰(zhàn)略意圖，強(qiáng)調(diào)股權(quán)對(duì)等

(2)相互持股投資—少量持股

技術(shù)交流協(xié)議—聯(lián)盟成員間相互交流技術(shù)資

料，通過(guò)“知識(shí)”的學(xué)習(xí)以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

從股權(quán)參與和契約________________________________________

合作研究開(kāi)發(fā)協(xié)議分享現(xiàn)成的科研成果，

聯(lián)結(jié)的方式角度來(lái)

(3)功能共同使用科研設(shè)施和生產(chǎn)能力，共同開(kāi)發(fā)新產(chǎn)

看

性協(xié)議品

生產(chǎn)營(yíng)銷協(xié)議一共同生產(chǎn)和銷售某一產(chǎn)品

產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)協(xié)議一建立全面協(xié)作與分工的產(chǎn)業(yè)

聯(lián)盟體系，多見(jiàn)于局?科技產(chǎn)業(yè)中

股權(quán)式聯(lián)盟與契約式聯(lián)盟的主要區(qū)別

相對(duì)于股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟而言,契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟由于更強(qiáng)調(diào)相關(guān)企業(yè)的協(xié)調(diào)與默契,

從而更具有戰(zhàn)略聯(lián)盟的本質(zhì)特征。

其在經(jīng)營(yíng)的靈活性、自主權(quán)和經(jīng)濟(jì)效益等方面比股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟具有更大的優(yōu)越

性。但也有一些先天不足，如企業(yè)對(duì)聯(lián)盟的控制能力差、松散的組織缺乏穩(wěn)定性和長(zhǎng)遠(yuǎn)

利益、聯(lián)盟內(nèi)成員之間的溝通不充分、組織效率低下等。

相對(duì)而言，股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟有利于擴(kuò)大企業(yè)的資金實(shí)力，并通過(guò)部分“擁有"對(duì)方

的形式，增強(qiáng)雙方的信任感和責(zé)任感，因而更利于長(zhǎng)久合作,不足之處是靈活性差。

根據(jù)戰(zhàn)略聯(lián)盟在不同階段的合作內(nèi)容分類，如下表所示。(簡(jiǎn)單了解)

階段聯(lián)盟內(nèi)容

L許可證協(xié)議

2.交換許可證合同

3.技術(shù)交換

研究開(kāi)發(fā)階段的戰(zhàn)略聯(lián)盟

4.技術(shù)人員交流計(jì)劃

5.共同研究開(kāi)發(fā)

6.以獲得技術(shù)為目的的投資

7.OEM（委托定制）供給

8.輔助制造合同

生產(chǎn)制造階段的戰(zhàn)略聯(lián)盟

9.零部件標(biāo)準(zhǔn)協(xié)定

10.產(chǎn)品的組裝及檢驗(yàn)協(xié)定

銷售階段的戰(zhàn)略聯(lián)盟1L銷售代理協(xié)定

12.產(chǎn)品規(guī)格的調(diào)整

全面性的戰(zhàn)略聯(lián)盟

13.聯(lián)合分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

4.戰(zhàn)略聯(lián)盟的管控（主觀題冷門點(diǎn)）

（1）訂立協(xié)議。

①嚴(yán)格界定聯(lián)盟的目標(biāo)。

②周密設(shè)計(jì)聯(lián)盟組姆。

③準(zhǔn)確評(píng)估投入的資產(chǎn)。

④規(guī)定違約責(zé)任和解散條款。

（2）建立合作信任的聯(lián)盟關(guān)系。

【例題?多選題】（2016年）甲公司是一家提供社交媒體服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，乙公

司是一家著名的電子商務(wù)公司。2015年，甲公司和乙公司簽署交換彼此30%股份達(dá)成

戰(zhàn)