固定收益分析與決策智慧樹(shù)知到期末考試答案章節(jié)答案2024年對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

固定收益分析與決策智慧樹(shù)知到期末考試答案+章節(jié)答案2024年對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)回購(gòu)權(quán)會(huì)減小含權(quán)債券的有效久期，回售權(quán)不會(huì)。（）

答案:錯(cuò)假如國(guó)債收益率曲線是水平的，那么靜態(tài)利差和國(guó)債利差就會(huì)相等（）

答案:錯(cuò)只要兩只債券期限相同，就可以用到期收益率精確的比較兩只債券（）

答案:錯(cuò)信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)僅有名義利差和靜態(tài)利差兩種利差衡量指標(biāo)。（）

答案:錯(cuò)剩余期限為5年的國(guó)債新券和國(guó)債舊券的到期收益率之差，稱(chēng)為國(guó)債利差（）

答案:錯(cuò)在行業(yè)層面進(jìn)行信用投資時(shí)，當(dāng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入下行周期，更為合理的策略組合為做多周期性行業(yè)，做空非周期性行業(yè)（）

答案:錯(cuò)從全球角度看，企業(yè)融資信用評(píng)級(jí)分布最接近于以A和BBB為中心的近似對(duì)稱(chēng)分布，結(jié)構(gòu)化融資信用評(píng)級(jí)分布是以AAA為主的左偏態(tài)分布。（）

答案:對(duì)在簡(jiǎn)單固息債券中，使用久期效應(yīng)估算收益率變動(dòng)引起的債券價(jià)格變動(dòng)時(shí)，收益率上升引起的價(jià)格下降幅度的估算結(jié)果大于其真實(shí)的下降幅度。（）

答案:對(duì)在正常情況下，對(duì)于簡(jiǎn)單固息債券，凸性效應(yīng)有時(shí)增加債券價(jià)格，有時(shí)減少債券價(jià)格。（）

答案:錯(cuò)即期收益率曲線的本質(zhì)是附息債券的到期收益率曲線。（）

答案:錯(cuò)收益率出現(xiàn)微小變化時(shí)，可以用久期法和全估值法計(jì)算變化后的債券價(jià)格。全估值法算出的債券價(jià)格比久期法的略小，差別來(lái)源于凸性和其他高階項(xiàng)的影響。（）

答案:錯(cuò)所有債券的價(jià)格都會(huì)隨利率單調(diào)遞減。（）

答案:錯(cuò)危困資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行期間（）

答案:對(duì)不含權(quán)債券的有效久期和修正久期等價(jià)，在分析債券價(jià)格敏感度的時(shí)候只需二選一進(jìn)行計(jì)算和分析。（）

答案:錯(cuò)固息債的價(jià)格隨票面利率單調(diào)下降。（）

答案:錯(cuò)下列哪些產(chǎn)品不是現(xiàn)金等價(jià)物（）

答案:2年國(guó)債;10年國(guó)債以下哪種情形被稱(chēng)為收益率曲線的陡峭化（）

答案:收益率曲線從水平狀態(tài)變成上行狀態(tài);收益率曲線從倒掛狀態(tài)變成水平狀態(tài)在中國(guó)債券市場(chǎng)中，以下債券里屬于信用債的有（）。

答案:國(guó)家電網(wǎng)債券;萬(wàn)科債券;中國(guó)銀行金融債券以下哪些產(chǎn)品不是固定收益產(chǎn)品（）

答案:股票;黃金ETF在信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品CLO中，假如基礎(chǔ)資產(chǎn)池中每個(gè)債務(wù)人總金額完全均勻，如果保持基礎(chǔ)資產(chǎn)池債務(wù)人個(gè)數(shù)不變，挑選信用質(zhì)量更高的債務(wù)人入池代替信用質(zhì)量較低的債務(wù)人，那么以下哪些說(shuō)法是正確的（）

答案:提升資產(chǎn)池信用質(zhì)量會(huì)提升劣后檔價(jià)值;提升資產(chǎn)池信用質(zhì)量會(huì)提升優(yōu)先檔價(jià)值到期曲線久期是債券價(jià)格對(duì)于以下哪種變動(dòng)的敏感度（）

答案:到期收益率曲線的平移某一個(gè)信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，其資產(chǎn)支持證券分為優(yōu)先和劣后兩個(gè)層檔，這兩個(gè)層檔的信用評(píng)級(jí)水平可能是（）

答案:優(yōu)先檔AA，劣后檔NR對(duì)于久期和凸性的相關(guān)概念，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

答案:久期對(duì)應(yīng)于債券價(jià)格對(duì)于收益率的二階導(dǎo)數(shù)有兩只5年期的固息債券A和B，面值均為100，其票面利率均為6%，票息頻率均為每年一次。債券A和B均有在第2年末的回售條款，債券A的回售執(zhí)行價(jià)格為100，債券B的回售執(zhí)行價(jià)格為101。假如債券A和B當(dāng)前均是平價(jià)債券，再投資利率均為6%，投資者對(duì)于兩債券均準(zhǔn)備在第2年末執(zhí)行回售，那么債券A和B的持有回報(bào)率之間的關(guān)系是（）。

答案:債券A的持有回報(bào)率比債券B低收益率久期是債券價(jià)格對(duì)于以下哪種變動(dòng)的敏感度（）

答案:債券自身到期收益率的變動(dòng)假設(shè)1年、2年、3年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)到期收益率分別為2%、3%、4%，一只3年期的簡(jiǎn)單固息信用債券，面值100元，每年按5%利率支付一次票息，名義利差為100基點(diǎn)，這只債券的價(jià)格最接近于（）。

答案:100假設(shè)一個(gè)利率互換浮息端的票面利差等于0，其市場(chǎng)價(jià)格等于平價(jià)時(shí)，固息端的固定利率水平應(yīng)該是（）。

答案:等于互換利率有一只10年前發(fā)行的國(guó)債A，其原始發(fā)行期限為15年，現(xiàn)在的剩余期限恰好是5年，票面利率為5%，每6個(gè)月付1次票息，其市場(chǎng)價(jià)格恰好等于面值。另有一只2年前發(fā)行的國(guó)債B，其原始發(fā)行期限為7年，現(xiàn)在的剩余期限恰好是5年，票面利率為5%，每年付1次票息。假如不考慮流動(dòng)性溢價(jià)因素，下列說(shuō)法中正確的是（）。

答案:債券B為折價(jià)債券已知一只債券每季度付息一次，其債券等價(jià)收益率BEY為6.00%，則其年實(shí)際收益率EAY最接近于？（）

答案:0.12對(duì)于一個(gè)可回購(gòu)債券，如果回購(gòu)價(jià)格等于它的面值，當(dāng)該債券價(jià)格低于面值時(shí)，最差收益率應(yīng)為（）

答案:到期收益率一只3年期債券，約定第一年末償30%本金，第二年末償還30%本金，第三年末償還剩余的40%本金。假設(shè)債券初始面值為100元，按照減小面值法計(jì)價(jià)，在第二年初，債券的價(jià)格是72元，那么以下哪種說(shuō)法是正確的（）。

答案:在第二年初，這只債券是溢價(jià)債券股價(jià)下跌時(shí)，債務(wù)人可行使轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，該條款對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？（）

答案:提高可轉(zhuǎn)債價(jià)值假設(shè)計(jì)算OAS和靜態(tài)利差時(shí)，都用互換曲線作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)，那么對(duì)于簡(jiǎn)單固息債券，OAS水平應(yīng)該是（）

答案:等于靜態(tài)利差假如浮動(dòng)參考利率是Libor，那么常態(tài)下，關(guān)于同期限的互換利率和國(guó)債收益率的關(guān)系，以下哪種說(shuō)法是正確的（）

答案:互換利率高于同期限國(guó)債收益率有一只5年期的國(guó)債A，票面利率為4%，每年付1次票息，價(jià)格恰好等于面值。另有一只6年期國(guó)債B，票面利率也為4%，每年付1次票息。假如國(guó)債收益率曲線是水平的，下列說(shuō)法中正確的是（）。

答案:債券B為平價(jià)債券假如以下債券的價(jià)格都相等，那么其中年實(shí)際收益率最高的是？（）

答案:票面利率8%，票息頻率半年1次有效凸性和修正凸性的區(qū)別的本質(zhì)在于（）

答案:計(jì)算的假設(shè)正常的收益率曲線是（）的。

答案:上升型有一只5年期的國(guó)債新券A，票面利率為4%，每年付1次票息，價(jià)格恰好等于面值。另有一只10年前發(fā)行的國(guó)債B，其原始發(fā)行期限為15年，現(xiàn)在的剩余期限恰好是5年，票面利率為4%，每6個(gè)月付1次票息。假如不考慮流動(dòng)性溢價(jià)因素，下列說(shuō)法中正確的是（）。

答案:債券B為溢價(jià)債券金額凸性在百分制和小數(shù)制下的數(shù)值相比較時(shí)，（）

答案:百分制小于小數(shù)制一只兩年期國(guó)債，面值為100元，每年按6%支付票息，所有期限的年化收益率y=5%，則債券的現(xiàn)值為（）。

答案:101.86以下哪種技能的重要性陡增直接源于剛性?xún)陡兜拇蚱?？（?/p>

答案:信用風(fēng)險(xiǎn)分析已知三只債券A、B、C的債券等價(jià)收益率BEY相等，另外，債券A和B的剩余期限均為2年，債券C的剩余期限為3年，債券A的付息頻率為半年1次，債券B和C的付息頻率為1年1次，那么，這三只債券的年實(shí)際收益率EAY之間的關(guān)系是（）。

答案:三只債券的年實(shí)際收益率EAY相等對(duì)于簡(jiǎn)單固息債券，關(guān)于凸性效應(yīng)，以下說(shuō)法正確的是（）

答案:久期效應(yīng)是收益率變動(dòng)的一次函數(shù)，凸性修正是收益率變動(dòng)的二次函數(shù)。如果一個(gè)面值為100元的兩年期國(guó)債在收益率增幅單位為1的情況下，其金額久期為186，則此國(guó)債100萬(wàn)倉(cāng)位的基點(diǎn)價(jià)值為（）

答案:186一只三年的簡(jiǎn)單固息債券，面值為100元，每年按照4%利率付一次票息，發(fā)行人有權(quán)在第二年末以平價(jià)回購(gòu)。當(dāng)債券價(jià)格為98.2元時(shí)，債券的最差收益率最接近哪個(gè)數(shù)值（）。

答案:0.046一只三年的簡(jiǎn)單固息債券，面值為100元，每年按照4%利率付一次票息。當(dāng)債券價(jià)格為98.5元時(shí)，債券的到期收益率最接近哪個(gè)數(shù)值（）。

答案:0.045關(guān)于信用基差交易策略，以下說(shuō)法中哪些是正確的（）。

答案:債券信用利差顯著高于CDS利差時(shí)，常用的交易策略稱(chēng)為“負(fù)基差交易”;假如債券信用利差顯著高于CDS利差，應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)債券，并購(gòu)買(mǎi)CDS保護(hù)有一只10年期的固息債券，面值為100，其票面利率為5%，票息頻率為每年一次，投資者在第5年末有權(quán)以101的價(jià)格回售。假如再投資利率為5%，此債券當(dāng)前的回售收益率為6%，那么假如投資者在第5年末回售，則以下哪種說(shuō)法是正確的（）。

答案:持有回報(bào)率在5%和6%之間以下關(guān)于國(guó)債利差與靜態(tài)利差的說(shuō)法哪些是正確的（）。

答案:一只5年期信用債的到期收益率減去5年期國(guó)債標(biāo)桿的到期收益率，得到的利差稱(chēng)為這只信用債的國(guó)債利差下列關(guān)于利率互換的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)說(shuō)法正確的是（）。

答案:固息收取方相當(dāng)于做多了一支固息債，同時(shí)做空了一支浮息債;固息收取方向固息支付方支付浮息端利息;固息支付方向固息收取方支付固息端利息以下關(guān)于插值利差的說(shuō)法哪些是正確的（）。

答案:在常態(tài)下，G利差大于I利差;假入互換利差收窄，G利差和I利差的差異絕對(duì)值將收窄假如國(guó)債收益率曲線和互換曲線都是水平的，那么以下關(guān)于債券幾種利差的說(shuō)法哪些是正確的（）。

答案:國(guó)債利差和G利差相等;資產(chǎn)互換利差、Z利差、I利差，三者相等常態(tài)下，關(guān)于互換利率和國(guó)債收益率的關(guān)系，以下哪種說(shuō)法是正確的（）。

答案:常態(tài)下，10年期互換利率高于2年期國(guó)債收益率一只價(jià)格為100元的兩年期國(guó)債，第一年時(shí)點(diǎn)金額久期為2.88，第二年時(shí)點(diǎn)金額久期為188.41，這只國(guó)債對(duì)于即期收益率曲線平移的(比率)久期D是多少?（）。

答案:1.91關(guān)于久期的單位制，以下說(shuō)法正確的是（）。

答案:小數(shù)制和百分制下，比率久期的數(shù)值相同;小數(shù)制和百分制下，金額久期的數(shù)值不同在所有期限的利率都為負(fù)利率的環(huán)境下，一只簡(jiǎn)單固息債券的修正久期和麥考利久期之間的關(guān)系是（）。

答案:修正久期大于麥考利久期。有一只兩年期的簡(jiǎn)單固息債券，面值為100元，價(jià)格等于面值，票面利率為3%，假如希望計(jì)算以下即期收益率曲線陡峭化情景對(duì)于債券價(jià)格的影響，情景為1年即期收益率降低1%，2年即期收益率增加1%，那么需要哪些久期數(shù)據(jù)（）。

答案:時(shí)點(diǎn)久期在姚長(zhǎng)輝的書(shū)里的比率久期和比率凸性，研究的是債券價(jià)格對(duì)于即期收益率曲線平移的敏感度。這種類(lèi)型的久期和凸性一般用于衡量以下哪種風(fēng)險(xiǎn)（）。

答案:利率風(fēng)險(xiǎn)（狹義）在Fabozzi的書(shū)里的久期和凸性，研究的是債券價(jià)格對(duì)于到期收益率變動(dòng)的敏感度。這種情況的收益率變動(dòng)單元屬于（）。

答案:債券單元假如債券A是5年期的國(guó)債新券（On-the-Run），其票面利率是3%，票息頻率是每年1次，那么，以下說(shuō)法中正確的有（）。

答案:要計(jì)算債券A的即期曲線久期，需要知道國(guó)債收益率曲線上的5個(gè)點(diǎn)的數(shù)值。;要計(jì)算債券A的收益率久期，需要知道國(guó)債收益率曲線上的1個(gè)點(diǎn)的數(shù)值。如果一只兩年期國(guó)債的比率久期為1.86，則100萬(wàn)元倉(cāng)位的基點(diǎn)價(jià)值（絕對(duì)值）為（）。

答案:186債券A和債券B都是簡(jiǎn)單固息債券，面值、期限、票息頻率都相同，唯一的結(jié)構(gòu)差異是，債券A的票面利率高于債券B的票面利率。以下哪些說(shuō)法是正確的（）。

答案:債券A和債券B的收益率相同時(shí)，債券A的金額久期比債券B的金額久期小;債券A和債券B的價(jià)格相同時(shí)，債券A的金額久期比債券B的金額久期大有一只3年期的浮息債，每半年支付一次票息并重置一次票息率，其票息率恰好等于Libor加上200基點(diǎn)。這只浮息債剛剛支付完一次票息，此時(shí)價(jià)格恰好等于平價(jià)。那么，這只債券的有效（比率）久期最接近于以下哪個(gè)數(shù)值（）。

答案:0.5市場(chǎng)上交易著三只兩年期國(guó)債A、B、C，面值均為100，僅票面利率不同，債券A票面利率為5%，債券B票面利率為6%，債券C票面利率為4%。假如債券A價(jià)格等于面值，下列說(shuō)法正確的是（）。

答案:B為溢價(jià)債券，C為折價(jià)債券一只2年期的簡(jiǎn)單固息信用債券，面值100元，每年按5%利率支付一次票息，一年期和兩年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)即期收益率分別為2%和3%，靜態(tài)利差為200基點(diǎn)，這只債券的價(jià)格最接近以下哪一個(gè)水平（）。

答案:100.05下列關(guān)于即期收益率法的說(shuō)法，正確的是：（）。

答案:折現(xiàn)采用的收益率對(duì)應(yīng)于債券每個(gè)現(xiàn)金流的具體時(shí)點(diǎn);它的邏輯是：現(xiàn)金流復(fù)制下附息債券和零息債券之間價(jià)格應(yīng)該吻合;它也被稱(chēng)為無(wú)套利估值方法在中國(guó)債券市場(chǎng)中，以下債券里屬于利率債的有（）。

答案:國(guó)債;央行票據(jù);中國(guó)進(jìn)出口銀行金融債券不含權(quán)固息債的價(jià)格隨市場(chǎng)利率單調(diào)();隨票面利率單調(diào)（）。

答案:遞減；遞增一只2年期附息國(guó)債，面值100元，每年按3%利率付一次票息，利用即期收益率法進(jìn)行估值，其價(jià)格最接近以下哪個(gè)水平？(假設(shè)一年期即期收益率為2%;兩年期即期收益率為3%。）（）。

答案:100對(duì)于簡(jiǎn)單固息債券，在正常情況下，假如其他條件不變，下列哪種條件會(huì)使債券的價(jià)值增加（）。

答案:票面利率上升;付息頻率由一年一次改為半年一次以下哪個(gè)方法不是債券估值的主要方法（）。

答案:直接資本化法;收益乘數(shù)法已知4種債券同時(shí)在國(guó)債市場(chǎng)上交易，債券A是收益率為5%的一年零息國(guó)債，債券B是收益率為6%的兩年零息國(guó)債，債券C是票面利率為8%，到期收益率為6%的兩年期附息國(guó)債，債券D是票面利率為7%，到期收益率為5%的兩年期附息國(guó)債。它們的面值均為100元，不考慮交易成本，請(qǐng)問(wèn)投資者可以如何通過(guò)套利獲利？

答案:做多A、B，做空D;做空A、B，做多C即使兩只債券期限相同，只要現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不完全相同，用到期收益率比較兩只債券就不一定準(zhǔn)確（）。

答案:對(duì)以下條款中，哪些條款不會(huì)影響債券現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)（）。

答案:保護(hù)性條款某公司有四筆債項(xiàng)，債項(xiàng)1為優(yōu)先有抵押的貸款；債項(xiàng)2為優(yōu)先無(wú)抵押的債券，期限為五年；債項(xiàng)3為優(yōu)先無(wú)抵押的債券，期限為七年；債項(xiàng)4為次級(jí)債。按照穆迪的評(píng)級(jí)體系，它們可能的信用評(píng)級(jí)依次為：（）。

答案:A1,Baa2,Baa2,Baa3以下內(nèi)嵌期權(quán)中，可以提高債券價(jià)值的有：（）。

答案:回售權(quán);轉(zhuǎn)股權(quán)Alpha企業(yè)有三筆債項(xiàng)，以下為各債項(xiàng)的優(yōu)先次序和穆迪評(píng)級(jí)。債項(xiàng)1為優(yōu)先有抵押貸款，它的信用評(píng)級(jí)為Baa1；債項(xiàng)2為無(wú)抵押債券，它的信用評(píng)級(jí)為Baa3；債項(xiàng)3為次級(jí)債券，它的信用評(píng)級(jí)為Ba2。則Alpha企業(yè)的主體評(píng)級(jí)應(yīng)該為：（）。

答案:Baa3一只5年期債券，每年末償還20%的本金，到第5年末全部?jī)斶€完畢。假設(shè)債券初始面值為100元，那么在第3年年中，關(guān)于債券的平價(jià)以下哪些說(shuō)法是正確的（）。

答案:按照減少面值法，第3年年中的平價(jià)對(duì)應(yīng)于60元;按照減少持倉(cāng)法，第3年年中的平價(jià)對(duì)應(yīng)于100元以下特征中會(huì)影響債券的信用質(zhì)量的是：（）。

答案:外部結(jié)構(gòu)型特征;非結(jié)構(gòu)型特征某一個(gè)信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，其資產(chǎn)支持證券分為3個(gè)層檔，優(yōu)先檔、中間檔、劣后檔，這三個(gè)層檔的信用評(píng)級(jí)水平可能是（）。

答案:優(yōu)先檔AAA，中間檔A，劣后檔NR股價(jià)下跌時(shí)，債務(wù)人可行使轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，該條款為債務(wù)人擁有的期權(quán)，將降低可轉(zhuǎn)債價(jià)值。（）。

答案:錯(cuò)阿根廷當(dāng)前的主權(quán)信用評(píng)級(jí)是CCC，一家阿根廷的頂級(jí)大企業(yè)，其本幣信用評(píng)級(jí)和外幣信用評(píng)級(jí)水平可能是以下哪種情況（）。

答案:本幣