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文檔簡介

93.080CCS

R

02DB63 DB

63/T

2293—2024經營性公路財務評價技術指南 青海省市場監(jiān)督管理局 發(fā)

布DB

63/T

2293—2024 前言

.................................................................................

II1

...............................................................................

32 規(guī)范性引用文件

.....................................................................

33 術語和定義

.........................................................................

34 符號及縮略語

.......................................................................

35

...............................................................................

46 評價方法及流程

.....................................................................

4資料收集

.......................................................................

4評價方法

.......................................................................

4評價流程

.......................................................................

47 財務評價

...........................................................................

6評價參數

.......................................................................

6資金來源及籌措

.................................................................

8項目費用

.......................................................................

9項目收入

......................................................................

10稅費

..........................................................................

12財務分析

......................................................................

12不確定性分析

..................................................................

12結論

..........................................................................

138 報告編制

..........................................................................

13內容

..........................................................................

14附件

..........................................................................

14附錄

A(規(guī)范性) 客貨車收費標準

......................................................

15附錄

B(資料性) 財務評價報告附表....................................................

16參考文獻

.............................................................................

29DB

63/T

2293—2024 本文件按照GB/T

1.1—2020《標準化工作導則

第1部分:標準化文件的結構和起草規(guī)則》的規(guī)定起草。請注意本文件的某些內容可能涉及專利。本文件的發(fā)布機構不承擔識別專利的責任。本文件由青海省交通運輸標準化專業(yè)技術委員會提出。本文件由青海省交通運輸廳歸口。業(yè)技術學院、華杰工程咨詢有限公司、青海省交通規(guī)劃設計研究院青。本文件由青海省交通運輸廳監(jiān)督實施。IIDB

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2293—20241 范圍價方法及流程、財務評價和報告編制等的指導。本文件適用于經營性公路建設項目的財務評價。2 規(guī)范性引用文件文件。JT/T

收費公路車輛通行費車型分類3 術語和定義下列術語和定義適用于本文件。經營性公路國內外經濟組織投資建設或按公路法規(guī)定受讓政府還債(貸)收費權的公路。財務評價續(xù)性,判斷項目的財務可接受性。收費期限收回貸款本息或收回投資并獲得合理回報所需的收費年限。4符號及縮略語下列縮略語適用于本文件。DSCR——償債備付率,%;FIRR

——財務內部收益率,%;FNVP——財務凈現(xiàn)值,萬元;Ic ——財務基準收益率,%;IPCR——利息備付率,%;Pt ——財務投資回收期,Y;RBC

——財務效益費用比,%;ROE

——項目資本金凈利潤率,%;ROI

——總投資收益率,%;DB

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2293—2024Rt ——借款償還期,Y;SY ——敏感度系數,%。5 總則遵循“有無對比、效益與費用計算口徑一致、風險與收益權衡”原則。經營性公路由依法成立的公路企業(yè)法人負責建設、經營和管理。財務評價由經營主體獨立編制或委托第三方編制。項目規(guī)劃、預可行性研究和可行性研究等項目前期階段,對公路的財務可行性和經濟合理性進行分析論證。6 評價方法及流程資料收集資料收集包括但不限于:a)

國家、地方的交通基礎設施政策;b)

經營性公路相關政策;c)

公路的養(yǎng)護和管理費用;d)

路網車輛通行收費標準;e)

項目交通量預測和路網歷史交通量;f)

項目總投資、資金來源及投融資模式;g)

項目運營期經營成本費用。評價方法6.2.1 新建項目財務評價采用現(xiàn)金流量法。6.2.2 改擴建項目財務評價采用增量法,識別與估算“無項目”和“有項目”的費用和效益。6.2.3 建設項目財務評價判定如下:a)

經營性公路:在考察項目債務清償能力的基礎上,考慮項目盈利能力: 融資前稅前財務內部收益率不低于基準收益率5.5

%, 融資后項目資本金稅后財務內部收益率不低于基準收益率6.0

%, 地方政府或企業(yè)有特殊規(guī)定的按規(guī)定執(zhí)行;b)

政府還債公路:考慮項目債務清償能力,項目本息覆蓋倍數不低于

1.2。評價流程6.3.1 經營性公路財務評價流程如圖

1

所示。

DB

63/T

2293—2024

FIRR、FNPV、P、R

FIRR、FNPV、P、R圖1經營性公路財務評價流程圖6.3.2政府還債公路財務評價流程如圖

2

所示。項目方案設計項目收入

建設投資

債務性利息

專項債還本付息

經營成本

流動資金總成本費用

否財務計劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量累計盈余資金

項目投資現(xiàn)金流量表

專項債還本付息表項目本息覆蓋倍數是敏感性分析圖2政府還債公路財務評價流程圖DB

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2293—20247 財務評價評價參數7.1.1 計算參數7.1.1.1 基準收益率基準收益率如下:a)

經營性公路:融資前稅前為

5.5

%,融資后項目資本金稅后為

%;b)

政府還債公路:近

5

年公布的專項債券最高利率。7.1.1.2計算期計算期包括建設期和收費期限。建設期根據項目建設的合理工期確定;收費期限計算如下:a)

經營性公路:不宜超過

30

年,但特許經營項目可由政府或者其授權部門與特許經營者根據項目實際情況確定;國家對現(xiàn)有收費期限有調整時相應調整;b)

政府還債公路:不宜超過

20

年,國家對現(xiàn)有收費期限有調整時相應調整。7.1.2 判據參數7.1.2.1 盈利能力評價指標7.1.2.1.1 財務內部收益率在項目計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于01FIRR≥Ic時,項目財務上可接受?!????=1(??????

???????+????????)???

=

0

(1)式中:n ——計算期,Y;t ——自然數;??????

——第t年現(xiàn)金流入量(財務收益),萬元;??????

——第t年現(xiàn)金流出量(財務支出),萬元;????????——財務內部收益率,%。7.1.2.1.2 財務凈現(xiàn)值按????將項目計算期內各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到開工前1年年末的現(xiàn)值之和,按公式(2)進行計算。當FNPV≥O時,項目財務上可接受。????????

=

∑????=1(??????

???????)(1+????)???(2)式中:????????——財務凈現(xiàn)值,萬元;???? ——財務基準收益率,%。其他符號同公式(1)。7.1.2.1.3財務投資回收期以項目凈收益抵償全部建設費用所需時間,按公式(3)進行計算。從項目建設起始年起算,當????不大于基準投資回收期時,項目可在規(guī)定時間內收回項目投資。??????

= ?? ????=1∑ ????

(1+??

)?????????

= ?? ????=1∑ ????

(1+??

)?????(4)

????

=

????

?????

+

|∑ (?????????????)??

??????1??=1 |

(?????????????????) (3)

????

×100%

(5)

????

×100%(6)??式中:????

——財務投資回收期,Y;????

——財務凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值年份,Y;????

——項目建設起始年份,Y;其他符號同公式(1)。7.1.2.1.4 財務效益費用比4??????>1達到可被接受的水平?!?? ????

(1+??

)?????=1 ?? ??式中:??????——財務效益費用比,%;其他符號同公式(1)。7.1.2.1.5 總投資收益率5??????益率參考值時,項目總投資的盈利水平可滿足要求。??????

=

????????式中:??????

——總投資收益率,%;????????——項目運營期年平均息稅前利潤,萬元;????7.1.2.1.6 項目資本金凈利潤率項目運營期年平均凈利潤與項目資本金的比率,按公式(6)進行計算。當??????高于同行業(yè)的凈利潤率參考值時,項目資本金的盈利水平可滿足要求。??????

=

????式中:??????——項目資本金凈利潤率,%;????

——項目運營期年平均凈利潤,萬元;????

——項目資本金,萬元。7.1.2.2債務清償能力評價指標7.1.2.2.1 借款償還期式(7)進行計算。當????小于計算期或滿足貸款機構期限要求時,項目具有償還能力。

????

(8)

???? (9)DB

????

(8)

???? (9)????????

=

????

?????

+????

(7)????式中:????

——借款償還期,Y;????

——借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份,Y;????——開始借款年份,Y;????——當年應償還借款金額,萬元;????

——當年可用于還款的資金額,萬元。7.1.2.2.2 利息備付率8)進行計算。當????????不低于2時,項目付息保障能力強。????????

=

????????式中:????????——利息備付率,%;???? ——當期應付利息金額,萬元;其他符號同公式(5)。7.1.2.2.3 償債備付率項目在借款償還期內,各年可用于還本付息資金與當期應還本付息金額的比值,按公式(9計算。當????????不低于1.3時,項目具備還本付息能力。????????

=

???????????????????式中:????????

——償債備付率,%;????????????——息稅折舊攤銷前利潤,萬元;TAX ——企業(yè)所得稅,萬元;???? ——當期應還本付息金額,萬元。7.1.2.2.4 項目本息覆蓋倍數項目運營期內累計可用于還本付息資金與專項債券本息合計金額的比值。項目本息覆蓋倍數不低于1.2。7.1.2.3 財務可持續(xù)性評價指標7.1.2.3.1凈現(xiàn)金流量項目運營期內各年現(xiàn)金流入減流出的余額。7.1.2.3.2 累計盈余資金項目在整個運營期各年現(xiàn)金流入與流出差額之和,各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值。資金來源及籌措DB

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2293—20247.2.1 資金來源主要有財政資金(財政撥款、車船稅、專項債券等)、銀行貸款、基金和社會投資人等多種渠道。7.2.2 融資模式投資信托基金、資產評估信貸資金等方式拓寬融資渠道。7.2.3 資本金建設項目資本金比例最低為20

%。7.2.4 建設期貸款利息項目為籌集和使用資金而支付的費用,包括資金占用費和資金籌集費。利率計算如下:a)

結合不同融資方案加權平均;b)

中國人民銀行最近發(fā)布的貸款市場報價利率(5

年期以上);c)

按最新公布的專項債券利率或近

5

年發(fā)行的債券最高利率。7.2.5 投資補助投資補助包括但不限于:a)

對符合車輛購置稅收入補助要求的項目,可按行業(yè)補助標準申請;b)

地方政府配套地材、光伏、旅游資源等優(yōu)惠措施;c)

其他政府投資支持。項目費用7.3.1 項目總投資7.3.1.1 費用構成息5部分組成;財務評價項目總投資以投資估算或設計概算為基準。7.3.1.2 建設投資分年使用計劃根據項目進度計劃進行,不明確時依據建設期按下列比例進行:a)

2

年:50

%:50

%;b)

3

年:30

%:40

%:30

%;c)

4

年:20

%:30

%:30

%:20

%;d)

5

年:20

%:20

%:20

%:20

%:20%。7.3.1.3 資產構成建設投資各項費用分別形成固定資產、無形資產和其他資產。7.3.2 總成本費用7.3.2.1 養(yǎng)護費用DB

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2293—2024合經營主體類似項目經驗確定;也可按下列計算,且每年按3

%遞增:a)

日常養(yǎng)護:每年每千米

5

萬元;b)

預防養(yǎng)護:每

3

1

次,每千米

10~15

萬元;c)

修復養(yǎng)護:每

5

1

次,每千米

40~60

萬元;d)

專項養(yǎng)護:每

1

150~

萬元。7.3.2.2 管理費用且每年按2

%遞增:a)

運營管理費用:高速公路每年每千米

10

萬元;一級公路每年每千米

8

萬元;b)

機電系統(tǒng)維護費用:每年每千米

10~15

萬元。7.3.2.3 聯(lián)網收費結算管理費財務評價不考慮本項費用。7.3.2.4 固定資產折舊費固定資產原值后計算折舊額,按下列計算:a)

折舊方法采用平均年限法;b)

折舊年限與收費年限一致;c)

經營性公路不計提殘值。7.3.2.5 無形資產和其他資產原值及攤銷費無形資產、其他資產先扣除其投資進項稅,再按平均年限法進行攤銷。7.3.2.6 財務費用運營期財務費用包括長期借款利息、流動資金借款利息和短期借款利息3項目收入7.4.1 通行費收入7.4.1.1 車輛通行費收費標準7.4.1.1.1 客車收費標準結合JT/T

489,收費公路車輛采用新的客車車型分類,客車車輛通行費收費標準可參考附錄A最新規(guī)定計算,客貨兩用車輛按貨車進行收費。7.4.1.1.2 貨車收費標準依據JT/T

489,新的貨車車型和專項作業(yè)車車型分類如表1所示;貨車車輛通行費標準可參考附錄A5軸以上大件運輸車輛以六軸貨車收費標6類貨車基礎上增加0.20元/軸及以上貨車統(tǒng)一按12軸貨車收費標準收取車輛通行費。

10總軸數(含懸浮軸)

6000mm

4500kg

6000mm

4500kg

DB

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2293—20247.4.1.1.3收費標準測算因素收費標準測算因素包括但不限于:a)

地方的經濟發(fā)展水平和物價水平;b)

項目所在地區(qū)現(xiàn)有收費公路的收費標準;c)

項目投資協(xié)議中有關收費標準的規(guī)定;d)

其他運輸方式的收費標準;e)

公路使用者對公路收費的負擔能力和接受能力;f)

不同車型車輛(使用者)所獲得效益的大小及對公路的損壞程度;g)

項目的投資規(guī)模、養(yǎng)護費用、管理費用、交通量及經營期限;h)

投資者期望的投資收益率。7.4.1.1.4 收費標準測算原則標準車),對標準車的收費標準進行測算。收費標準測算如下:a)

經營性公路:按收回投資并有合理回報原則;b)

政府還債公路:按收費償債、覆蓋債務本息原則。7.4.1.2 交通量2年時直接引用;大于2年時重新預測。7.4.1.3 免費通行免費通行按國家相關政策執(zhí)行,免費通行交通量比例按財務評價預測數據5%計算。7.4.1.4 ETC

給予用戶不低于5

%的車輛通行費基本優(yōu)惠政策,有特殊規(guī)定的按其執(zhí)行。7.4.1.5 通行費收入對公路使用者收取的車輛通行費,年收費收入按公式(10)計算:????????

=

∑??=1(????

×??????

×??)×95%×95%(10)??式中:??????——年收費收入,元;m ——車型數;v ——自然數;11DB

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2293—2024????

——車型v年平均日交通量,輛/d;??????——車型v收費標準,元/車·千米;?? ——擬建收費公路里程,千米。7.4.2 路衍收入它路衍經濟項目時按實際情況測算。7.4.3 回收資產余值經營性公路運營期末年無償轉讓給政府,公路資產殘值為0。稅費7.5.1 增值稅增值稅繳納包括但不限于:a)

運營期間取得的通行費收入;b)

服務區(qū)租賃、廣告收入等路衍收入;c)

加油、餐飲等業(yè)務收入;d)

建設成本進項稅允許在運營期抵扣銷項稅額;e)

經營成本進項稅包括養(yǎng)護費用和管理費用等。7.5.2 附加稅附加稅包括但不限于:a)

城市維護建設稅;b)

教育附加稅;c)

地方教育費附加稅。7.5.3 企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅繳納如下:a)

企業(yè)所得稅按當期應納稅所得額的

%;b)

5

年;c)

政府專項債券項目免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。財務分析財務評價報表見附錄B,計算盈利能力、債務清償能力和財務可持續(xù)性指標,對其結果進行財務分析和判斷。不確定性分析7.7.1 盈虧平衡分析應能力和抗風險能力,按公式(11)進行計算。12??????

=

????????????????????×100%(11)??????

=

????????????????????×100%(11)??????式中:??????——盈虧平衡點,%;??????——年折舊額,萬元;??????——年經營成本,萬元;??????——年稅金及附加,萬元;其他符號同公式(10)。7.7.2 敏感性分析7.7.2.1 包括單因素和多因素分析。公路建設項目財務評價只進行單因素分析。將建設投資和收費收入等作為影響因素,計算其變化對項目財務評價指標的影響。7.7.2.2 |SAF|較大者,敏感度系數高。??????

=

??????

=

??????

(12)式中:??????

——敏感度系數,%;??????——不確定性因素F的變化率,%;??????——不確定性因素F發(fā)生?F變化時,評價指標A的相應變化率,%。結論7.8.1 經營性公路指標,具體如下:a)

當各項指標均滿足要求時,進行敏感性分析: 能抵御單向20

%不利變化,抗風險能力強, 能抵御雙向10

%不利變化,抗風險能力較強, 能抵御單向10

%不利變化,抗風險能力一般, 不能抵御單向10

%不利變化,抗風險能力較弱;b)

當財務指標均不滿足要求時,采取相應政策性支持維持項目的正常運行。7.8.2 政府還債公路收益和融資自求平衡,具體如下:a)

本息覆蓋倍數不低于

1.2

現(xiàn)財務的可持續(xù)性;b)

本息覆蓋倍數低于

時項目不可行,采取相應政策性支持維持項目的正常運行。8 報告編制13DB

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2293—2024內容8.1.1 項目概況項目地理位置、項目建設必要性、社會經濟及交通量、項目建設方案、建設規(guī)模以及融資方案等。8.1.2 評價依據評價依據包括國家或省市發(fā)布的相關規(guī)定以及本項目前期成果文件。8.1.3 評價原則遵循“有無對比、效益與費用計算口徑一致、風險與收益權衡”原則。8.1.4 評價方法根據項目情況采取不同的方法進行判定。8.1.5 評價參數包括計算、衡量項目財務費用效益的計算參數與判定項目財務合理性的判據參數。8.1.6 資金來源及籌措包括項目資金來源、資本金比例、融資方案以及資金使用計劃、融資利率等。8.1.7 項目費用包括建設期財務支出和運營期財務支出。8.1.8 交通量及收費比例和收費標準包括交通量預測和收費標準的確定等。8.1.9 項目收入包括通行費收入、路衍項目收入和回收資產余值等。8.1.10 財務評價指標包括盈利能力指標、債務清償能力指標和財務可持續(xù)性指標。8.1.11 不確定性分析包括盈虧平衡分析和敏感性分析。8.1.12 財務評價結論根據財務評價結果,結合判定原則對結論進行判斷。8.1.13 風險分析與對策、問題及建議根據財務評價結論,針對項目風險進行分析,提供問題及建議。附件財務評價報告附表見附錄B14202320262030

0.480.480.48

0.580.700.88

0.901.101.37

1.051.411.76

1.151.581.97

1.251.752.19

0.45

10

0.66

20

0.94

40

1.36DB

63/T

2293—2024附錄A(規(guī)范性)客貨車收費標準客車分類及通行費標準見表A.1。表A.1

客車分類及通行費收費標準表A.1

客車分類及通行費收費標準貨車分類及通行費收費標準見表A.2。表A.2

貨車分類及通行費收費標準1.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.1+1.22.12.1.12.1.22.1.32.1.42.22.32.1+2.21.3+2.33.11.1+2.13.21.2+2.2

單位為萬元16單位為萬元16DB

63/T

2293—2024附錄B(資料性)財務評價報告附表總估算見表B.1。表B.1

總估算表建設期貸款利息計算表見表B.2。表B.1

總估算表建設期貸款利息計算表見表B.2。

1.11.1.11.1.21.1.31.21.2.11.2.21.2.32.12.22.33.13.23.34.14.24.3單位為萬元17單位為萬元17DB

63/T

2293—2024資產折舊費估算表見表表B.3

資產折舊費估算表單位為萬元總成本費用估算表見表。表B.4單位為萬元總成本費用估算表見表。1011經營成本(1+2+……10)12131414.114.214.315總成本費用(11+12+13+14)1.11.21.31.41.51.6DB

63/T

2293—2024表B.4 總成本費用估算表(續(xù))流動資金估算表見表B.5。表B.5

流動資金估算表見表B.5。單位為萬元18單位為萬元1.11.21.32.12.1.12.1.22.1.32.22.2.12.2.22.2.32.32.3.12.12.22.32)DB

63/T

2293—2024表B.5 流動資金估算表(續(xù))項目總投資使用計劃與資金籌措表見表表B.5 流動資金估算表(續(xù))項目總投資使用計劃與資金籌措表見表單位為萬元營業(yè)收入、增值稅及附加計算表見表B.7。表B.7

營業(yè)收入、增值稅及附加計算表單位為萬元營業(yè)收入、增值稅及附加計算表見表B.7。單位為萬元19單位為萬元1.11.21.31.41.51.61.71.82.12.21.11.23.13.23.34.14.24.3DB

63/T

2293—2024表B.7 營業(yè)收入、增值稅及附加計算表(續(xù))資金來源及支出表見表。表B.8

資金來源及支出表見表。單位為萬元20單位為萬元運營期3+4)6)8)1011可供分配利潤(9+10)1213(1112)14152.32.42.62.72.8DB

63/T

2293—2024表B.8資金來源及支出表(續(xù))利潤與利潤分配表見表表B.9

利潤與利潤分配表見表單位為萬元21單位為萬元1.11.1.11.1.21.1.31.1.41.1.51.1.61.21.31.42.1運營期16(131718(13-14-15-17)1920(利潤總額+利息支出)21(息稅前利潤+折舊+攤銷)22DB

63/T

2293—2024表B.9 利潤與利潤分配表(續(xù))

資產負債表見表B.10。表B.10

資產負債表資產負債表見表B.10。

單位為萬元22單位為萬元2.1.12.1.22.1.32.1.42.22.32.42.4.12.4.22.4.32.4.42.4.5總投資收益率(ROI)資本金凈利潤率(ROE)1.11.1.11.1.21.1.31.1.41.1.51.21.2.11.2.2DB

63/T

2293—2024表B.10資產負債表(續(xù))貸款還本付息表見表B.11表B.11

貸款還本付息表見表B.11單位為萬元23單位為萬元1.2.31.2.41.2.51.31.3.11.3.21.3.31.3.41.3.51.41.4.11.4.22.12.22.33.13.2利息備付率(ICR)償債備付率(DSCR)DB

63/T

2293—2024表B.11貸款還本付息表(續(xù))財務計劃現(xiàn)金流量表見表B.12。表B.12

財務計劃現(xiàn)金流量表見表B.12。單位為萬元24單位為萬元1.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.51.2.62.12.22.2.12.2.22.2.32.2.43.13.1.13.1.23.1.33.1.43.1.53.1.6DB

63/T

2293—2024表B.12財務計劃現(xiàn)金流量表(續(xù))251.11.21.31.42.12.22.32.42.55)3.23.2.13.2.23.2.33.2.4凈現(xiàn)金流量(1+2+3)DB

63/T

2293—2024表B.12財務計劃現(xiàn)金流量表(續(xù))項目投資現(xiàn)金流量表見表B.13。表B.13

項目投資現(xiàn)金流量表見表B.13。單位為萬元26單位為萬元1011121314投資財務內部收益率(FIRR)15項目投資財務凈現(xiàn)值(NPV)16t17BC1.11.21.31.42.12.22.32.42.5DB

63/T

2293—2024表B.13 項目投資現(xiàn)金流量表(續(xù))項目資本金現(xiàn)金流量表見表B.14。表B.14

項目資本金現(xiàn)金流量表項目資本金現(xiàn)金流量表見表B.14。單位為萬元27單位為萬元2.62.75)1011121314投資財務內部收益率(FIRR)15項目投資財務凈現(xiàn)值(NPV)16t17BCDB

63/T

2293—2024表B.14項目資本金現(xiàn)金流量表(續(xù))28DB

63/T

2293—2024

參 考文

獻[1]

JTG

3820-2018公路工程建設項目投資估算編制辦法[2]

JTG

3830-2018 公路工程建設項目概算預算編制辦法[3]

JTG/T

3821-2018 公路工程估算指標[4]

JTG/T

3

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