價值鏈視角下營運資金管理-以四川長虹為例

III摘要在現代企業(yè)競爭中，創(chuàng)造并維持核心競爭力是企業(yè)保持長期競爭優(yōu)勢的關鍵。隨著經濟活動的復雜化，傳統(tǒng)的企業(yè)資本管理已無法滿足企業(yè)的發(fā)展需求。因此，引入價值鏈管理至營運資金管理中，對于提升管理效率和效益具有重要意義。本文以四川長虹為案例，探討其在價值鏈視角下營運資金管理的現狀及存在的問題。文章首先解釋營運資金管理和價值鏈管理的相關概念和理論基礎，接著分析四川長虹在這一領域的實際表現和面臨的挑戰(zhàn)。分析發(fā)現，四川長虹需解決的關鍵問題包括存貨控制不足、客戶信用管理松懈、應收賬款比例過高等?；谶@些問題，本文建議四川長虹應采取以下策略：加強存貨管控和客戶信用管理，優(yōu)化應收賬款結構，提高營運資金使用效率，并拓寬融資渠道以增強短期償債能力。關鍵詞：價值鏈；營運資金；營運資金管理

ABSTRACTInmodernenterprisecompetition,creatingandmaintainingcorecompetitivenessisthekeytomaintainingalong-termcompetitiveadvantage.Withthecomplexityofeconomicactivities,traditionalenterprisecapitalmanagementcannolongermeetthedevelopmentneedsofenterprises.Therefore,introducingvaluechainmanagementintoworkingcapitalmanagementisofgreatsignificanceforimprovingmanagementefficiencyandefficiency.ThisarticletakesSichuanChanghongasacasestudytoexplorethecurrentsituationandexistingproblemsofworkingcapitalmanagementfromtheperspectiveofthevaluechain.Thearticlefirstexplainstherelevantconceptsandtheoreticalfoundationsofworkingcapitalmanagementandvaluechainmanagement,andthenanalyzestheactualperformanceandchallengesfacedbySichuanChanghonginthisfield.AnalysisrevealsthatthekeyissuesthatSichuanChanghongneedstoaddressincludeinsufficientinventorycontrol,laxcustomercreditmanagement,andahighproportionofaccountsreceivable.Basedontheseissues,thisarticlesuggeststhatSichuanChanghongshouldadoptthefollowingstrategies:strengtheninventoryandcreditmanagement,optimizethestructureofaccountsreceivable,improvetheefficiencyofworkingcapitalutilization,andbroadenfinancingchannelstoenhanceshort-termsolvency.Keywords：Valuechain；Workingcapital；Workingcapitalmanagement目錄TOC\o"1-3"\h\u第1章前言 11.1研究背景和意義 11.2國內外研究現狀 11.2.1國內研究現狀 11.2.2國外研究現狀 2第2章營運資金管理及價值鏈管理相關理論概述 32.1營運資金管理相關概念及內容 32.2價值鏈管理相關概念以及內容 32.3基于價值鏈視角下營運資金管理的基本理論 4第3章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理的現狀 53.1應收賬款周轉率的降低 53.2存貨周轉率所改善 53.3應付賬款逐年增長 63.4短期償債能力降低 7第4章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理存在的問題 84.1存貨較高 84.2應收賬款持續(xù)增長 84.3營運資金低效運行 94.4短期償債能力變差 9第5章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理的優(yōu)化策略 115.1加強對存貨的管控 115.2加強對客戶的信用管理，降低應收賬款比例 115.3加強營運資金的利用效率 115.4拓寬融資渠道，提高短期償債能力 11結論 12參考文獻 13致謝 14第1章前言1.1研究背景和意義研究關于企業(yè)營運資金的管理普遍存在，但從供應鏈視角探究具體公司的營運資金管理研究較為稀缺。結合營運資金管理與供應鏈理論，采用以供應鏈為核心的方法，能夠構建一個更完善的營運資金管理評估框架，這有助于增強公司營運資金管理的效率和提高企業(yè)效益。特別地，針對電器制造業(yè)的企業(yè)營運資金管理，學術關注度不高。本文以四川長虹公司為例，從價值鏈的角度出發(fā)，探究其營運資金管理的現狀，識別存在的問題，并提出針對性的解決策略。通過深化對價值鏈機制的理解，充分利用信息技術的作用，強化員工對企業(yè)文化的認同感，改善營運資金管理的不足之處，從而提升管理效率，確保企業(yè)的有序和穩(wěn)定運行，實現企業(yè)價值最大化。這樣的研究不僅為四川長虹提高營運資金管理效率提供了策略，也為同行業(yè)其他企業(yè)在此領域的改進提供了實際參考和意義。1.2國內外研究現狀1.2.1國內研究現狀武瑩瑩，王旭（2022）在《產業(yè)鏈整合戰(zhàn)略下企業(yè)營運資金管理研究》中以福成股份的營運資金管理為研究對象，討論了該公司在產業(yè)鏈整合背景下的營運資金狀況。通過分析福成股份在采購、生產、銷售及投資四個渠道上的營運資金使用情況，指出了公司面臨的主要問題：過度依賴上游企業(yè)資金、積壓過多原材料、在線上市場開發(fā)不足以及短期貸款和流動性負債比重偏高等問題?；谶@些發(fā)現，提出了改善建議，旨在增強養(yǎng)殖行業(yè)企業(yè)的風險防范能力，同時為其他企業(yè)在實施產業(yè)鏈整合戰(zhàn)略時的營運資金管理提供了借鑒。黃少琴（2022）在《價值鏈視角下的企業(yè)營運資金管理》中強調了財務管理在企業(yè)日常經營中的核心地位，指出其對項目經營效果有直接影響。利用價值鏈作為一個有效的管理工具，有助于企業(yè)維持其持續(xù)的盈利能力，并在企業(yè)管理實踐中起到積極的推動作用。通過采納價值鏈視角，企業(yè)可以更科學地管理其營運資金，從而優(yōu)化資金的使用效率，實現資金使用的最大化產出比。廖世龍，劉曼，陳沁（2022）在《股權集中度、兩職合一與營運資金管理績效——基于零售業(yè)上市公司的數據》中采用了2015至2022年間滬深股市中零售行業(yè)上市公司的數據，從公司內部治理結構的角度，對股權集中度與CEO與董事長職位合并（兩職合一）對營運資金管理效率的影響進行了實證研究。該研究還考察了股權集中度如何調節(jié)兩職合一與營運資金管理效率之間的關系。這項研究的發(fā)現對于指導企業(yè)如何進行營運資金管理決策提供了實際價值。吳偉（2021）在《基于價值鏈視角的企業(yè)營運資金管理體系建設》中討論了價值鏈管理作為一種先進的企業(yè)財務管理手段，它通過將營運資金分布在企業(yè)活動的不同階段，強調了制定差異化資金管理策略的重要性，以確保資金的安全運作?；趦r值鏈理論，探討了如何構建企業(yè)營運資金管理體系的策略，并結合作者的管理實踐經驗，提出了一系列有效的建議。侯立翠（2021）在《基于價值鏈視角的營運資金管理研究》中聚焦于企業(yè)營運資金的管理，通過價值鏈的角度探討了營運資金管理的目標、方法及評價體系的構建。從價值鏈理論出發(fā)，詳細分析了如何有效利用價值鏈理念來優(yōu)化企業(yè)的營運資金管理，旨在增強企業(yè)的持續(xù)增長和發(fā)展能力。陳希萍（2021）在《價值鏈視域下物流企業(yè)營運資金管理研究》中深入探討了物流企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃、物流操作、資金配置和信息流通四個關鍵領域中營運資金管理的挑戰(zhàn)。基于這一分析，進一步闡釋了在價值鏈框架下，如何有效構建物流企業(yè)的營運資金管理策略。這包括確立物流企業(yè)的戰(zhàn)略方向、促進價值鏈內部的整合運作以及建立資金與信息流動的有效模式。通過這三方面的綜合施策，旨在全面優(yōu)化物流企業(yè)的營運資金管理效率。1.2.2國外研究現狀SemaaHalima，SossiAlaouiSafae，Farhaoui等人（2022）在《COVID-19條件下營運資金優(yōu)化的財務供應鏈規(guī)劃建模：實案例研究》中探討了企業(yè)價值鏈的重要性，并指出每個企業(yè)都具有獨特性，其價值鏈各不相同。研究強調，企業(yè)應依據自己的特定特征，設計適宜的營運資金循環(huán)模式，根據本地條件和企業(yè)獨有的環(huán)境來定制自己的營運資金管理和發(fā)展策略。AbuhommousAla’aAdden，AlsarairehAhmadSalim，AlqarallehHuthaifa（2022）在《營運資金管理對信用評級的影響》中強調了現金轉換周期作為判斷企業(yè)營運資金運作效率的關鍵指標。他們通過對前幾年四個季度的銷售額進行計算和分析，發(fā)現現金轉換周期與投資收益率存在負相關關系，即現金轉換周期越短，企業(yè)獲取的回報率越高。NongnitChancharat，ChamaipornKumpamool（2022）在《泰國上市公司的營運資本管理、董事會結構和托賓的q比率》中提出，企業(yè)應將營運資金管理與流程管理緊密結合，通過采用ERP系統(tǒng)來有效收集和管理各個環(huán)節(jié)的信息。這樣可以實現部門間的無縫溝通，加速信息流轉，提升信息使用的效率，從而改善資金在不同環(huán)節(jié)中的使用效果，增強企業(yè)營運資金的管理效能?？偨Y目前的研究動態(tài)，可以發(fā)現我國在將價值鏈理論與營運資金管理相結合的實證研究方面正處于起步階段。目前，國內的研究焦點主要集中在基于價值鏈視角構建營運資金管理的新框架、探索營運資金管理的核心理念，以及從行業(yè)視角分析企業(yè)在價值鏈各環(huán)節(jié)中營運資金的運作機制。相比之下，國際上對于營運資金管理的探討已從最初的周轉期元素分析，發(fā)展到結合流程管理的綜合性研究，進而演化到采用價值鏈視角深入分析營運資金管理的策略，這一進程標志著從關注單一流動性項目到全面價值鏈管理研究的演變。第2章營運資金管理及價值鏈管理相關理論概述2.1營運資金管理相關概念及內容營運資金是企業(yè)經營中的流動資產，廣泛包括貨幣資金、應收賬款、存貨等。而狹義上，營運資金指的是流動資產與流動負債之差，直接反映了企業(yè)的凈流動資金和短期償債能力。這不僅關系到企業(yè)的運營效率，還影響其發(fā)展?jié)摿?。傳統(tǒng)的營運資金管理方法主要關注單個項目的周轉周期，往往忽略了各組成部分之間的相互作用。隨著理論的進步，將價值鏈理論引入營運資金管理成為一種新的趨勢。具體而言，營運資金的管理涵蓋了多個方面：確保公司擁有充足的現金流進行日常運營；優(yōu)化應收及應付賬款的管理；有效控制庫存水平；管理短期借款以及臨時的投資決策。管理原則上，營運資金管理旨在確保企業(yè)在需要時擁有充足的流動資金，提高資金使用效率，降低成本，并增強企業(yè)的短期財務穩(wěn)健性。通過這種綜合管理，企業(yè)能夠在競爭中保持靈活性和競爭力。2.2價值鏈管理相關概念以及內容價值鏈并非簡單的活動累積，而是由互相連結的活動集合構成的系統(tǒng)。它涉及內部和外部兩大類。內部價值鏈關注企業(yè)內部活動的價值生成過程。這一分析涵蓋了從采購原料及配件到產品最終銷售的全過程，目的在于為客戶創(chuàng)造價值。內部價值鏈主要包括三大部分：公司的核心業(yè)務活動、人力資源管理以及生產與運營活動。生產和運營管理主要涉及以下三個關鍵領域：1、對供應鏈中供應商采購活動的價值創(chuàng)造進行評估；2、研究生產流程中，如何將原料轉化為成品的價值增長過程；3、分析產品儲存和向終端客戶運輸過程中的價值增加活動。外部價值鏈則指企業(yè)在與外界環(huán)境互動和合作中，依賴的一連串活動與資源。這包括供應商、分銷商、合作伙伴、顧客等多方面。企業(yè)通過與這些外部主體的有效合作與協調，能夠更好地滿足顧客需求、提高產品質量、降低成本并創(chuàng)造更多價值。在這一過程中，整個價值鏈被視為一個協同的整體。2.3基于價值鏈視角下營運資金管理的基本理論基于價值鏈視角下的營運資金管理，是將企業(yè)的運營活動視為一系列相互關聯的價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)，并在此基礎上對內部資金流動進行精細化管理和優(yōu)化。基本理論主要包括以下幾個方面：價值鏈分析：企業(yè)價值鏈包括從原材料采購、生產制造、產品銷售到售后服務等各個階段。在每個環(huán)節(jié)，都涉及不同形式的營運資金投入和回收，如存貨、應收賬款和應付賬款等?，F金流循環(huán)：在價值鏈各環(huán)節(jié)中，營運資金以現金或類現金形式循環(huán)流轉。例如，購買原材料產生現金流出（支付給供應商），生產過程形成存貨投資，銷售后形成應收賬款，客戶回款時再轉化為現金流入。營運資金周轉效率：提升營運資金流轉速度是營運資金管理的關鍵目標之一。這包括縮短庫存周期、快速回收應收款項以及合理規(guī)劃應付款項的支付期限，目的是減少資金的占用時間，降低融資成本，并提高資產的利用效率。協同效應與動態(tài)平衡：基于價值鏈視角下，營運資金管理要求各個環(huán)節(jié)之間保持良好的協同性，確保資金流在整個價值鏈中的順暢流動和動態(tài)平衡，避免某一個環(huán)節(jié)的資金緊張導致整個鏈條運行受阻。風險管理：考慮價值鏈上下游關系及市場環(huán)境變化，營運資金管理還需要關注各類風險，如供應鏈中斷風險、信用風險、市場波動風險等，建立相應的預警機制和應對策略。決策優(yōu)化：通過對價值鏈各環(huán)節(jié)營運資金的深入分析，企業(yè)可以做出更科學合理的財務決策，比如確定最優(yōu)庫存量、調整信用政策、改進付款條件等，從而實現整個價值鏈的經濟效益最大化。

第3章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理的現狀3.1應收賬款周轉率的降低應收賬款在促進商業(yè)運營和生產效率方面發(fā)揮著關鍵作用，構成了營運資本的一個核心部分。有效的應收賬款管理成為營運資金管理不可或缺的一環(huán)，尤其在當前市場競爭加劇的背景下，創(chuàng)新產品和市場的開拓顯得尤為關鍵。應收賬款周轉率作為衡量應收賬款效率的關鍵指標，其值越高，表明賬款回收速度越快，資產流轉也越迅速。在價值鏈視角下分析四川長虹的營運資金管理，特別是短期負債的情況時，我們需要結合該公司在供應鏈上下游活動中的資金流動特點以及與其相關利益主體之間的資金交互關系來考量。根據財務數據的統(tǒng)計，四川長虹2020-2022年期間的應收賬款的相關情況如下表3-1所示：119.03924.829.179.5512.86表3-1四川長虹2020年-2022年應收賬款情況表單位：億元從表中可以看出，四川長虹的應收賬款總額從2020年到2022年呈現出逐年上升的趨勢，這可能是由于公司業(yè)務的不斷擴張和銷售收入的增加所致。然而，與此同時，應收賬款周轉率卻在逐年下降，這表明公司的應收賬款回收速度在變慢，可能存在一些客戶拖欠款項的情況。針對這種情況，四川長虹應該加強應收賬款的管理和風險控制，采取更加積極的措施來催收欠款，降低逾期率，提高應收賬款周轉率。同時，公司也可以考慮通過優(yōu)化銷售政策、加強客戶信用評估等方式來預防類似問題的發(fā)生，確保公司的健康穩(wěn)定發(fā)展?？傊瑧召~款管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，對于企業(yè)的資金運營和風險控制具有重要意義。四川長虹應該高度重視應收賬款管理，不斷完善相關制度和流程，提高企業(yè)的財務管理水平和市場競爭力。3.2存貨周轉率所改善存貨周轉率降低，意味著企業(yè)在一定時期內銷售商品的速度減慢，或者持有過多的存貨，未能有效轉化為銷售收入。176.584.515.0579.7470.1971.30表3-2四川長虹2020年-2022年存貨管理情況單位：億元2020年至2022年四川長虹存貨情況如表3-2所示：當市場需求降低或產品競爭力減弱時，企業(yè)可能面臨存貨銷售速度放緩和存貨周轉率下降的問題。過度采購、不合理的生產計劃或不準確的銷售預測都可能引起庫存積壓，導致存貨周轉天數增加，進而降低存貨周轉率。存貨周轉率的降低意味著較多的資金被長期占用在庫存中，這會影響企業(yè)的資金流動性，提高財務成本，并可能削弱企業(yè)的短期償債能力及盈利能力。此外，存貨周轉率的下降還可能暗示產品銷售不暢，長期積壓可能導致存貨變質或損壞，增加存貨貶值的風險。生產和銷售效率的問題，如生產周期延長或銷售渠道不順暢，也會影響存貨的周轉。因此，密切監(jiān)控存貨周轉率并分析其變化原因是至關重要的，企業(yè)應采取針對性措施，比如改善銷售預測、優(yōu)化庫存控制、提高產品質量與市場競爭力、增強供應鏈合作等，以提升存貨周轉率，增強運營效率和盈利水平。存貨周轉率是評估企業(yè)存貨管理效率的關鍵指標，直接關系到企業(yè)的流動性和短期償債能力。通過對表3-2四川長虹2020年-2022年存貨情況進行分析，雖然2021年公司存貨周轉情況有所改善，但2022年再次出現波動，這表明需進一步調整庫存管理策略，保證存貨周轉效率的持續(xù)改進。存貨金額的變動同樣反映了企業(yè)業(yè)務規(guī)模和市場需求的波動情況。3.3應付賬款逐年增長項目/年份2020年2021年2022年預付賬款21.2416.2313.09應付賬款132.4147.0156.2表3-3四川長虹2020年-2022年應付賬款情況單位：億元四川長虹面臨的一個挑戰(zhàn)是其應付賬款持續(xù)增加，導致對上游供應鏈資金的使用明顯超出其他同行業(yè)生產商。盡管利用上游資金可以幫助企業(yè)以更低的成本擴大生產，但長期過度依賴上游資金可能會帶來一系列負面后果，提高經營風險。這種做法可能會延長供應商的款項回收時間，增加壞賬風險，從而影響其現金流的正常運轉。從長期來看，這樣的策略不僅不利于企業(yè)通過構建穩(wěn)定的供應商關系來降低采購成本和提高原材料的流轉效率，還可能促使供應商因應財務壓力而降低原材料的質量、推遲交貨時間。在極端情況下，這可能導致企業(yè)失去關鍵供應商，進而影響其在市場上的競爭力。因此，企業(yè)應致力于采用一種可持續(xù)的運營模式，重視與供應商的戰(zhàn)略關系構建，以實現共同成長和效益最大化。從上述表格中可以看出，四川長虹的應付賬款總額在逐年上升，而應付賬款周轉率也在逐年提高，周轉天數則逐年減少。這說明四川長虹在逐漸優(yōu)化其應付賬款管理，提高資金使用效率，縮短付款周期，從而更好地管理其供應鏈和現金流。應付賬款是企業(yè)經營活動中不可避免的一部分，而有效的應付賬款管理則可以幫助企業(yè)優(yōu)化現金流和運營效率。四川長虹通過提高應付賬款周轉率和縮短周轉天數，不僅優(yōu)化了其供應鏈管理，也提升了企業(yè)的整體運營效率。未來，四川長虹應該繼續(xù)加強應付賬款管理，通過更加精細化的管理方式，進一步提高應付賬款周轉率和降低周轉天數，以更好地支持企業(yè)的快速發(fā)展和穩(wěn)定運營。同時，企業(yè)也應該注意與供應商之間的合作關系，保持互惠互利的良好關系，共同推動整個供應鏈的健康發(fā)展。3.4短期償債能力降低流動比率1.0340.7200.720表3-4四川長虹2020年-2022年短期期償債能力情況表通常情況下，流動比率大于1被認為較為理想，因為它意味著公司有足夠的流動資產覆蓋其短期債務。從表格3-4數據來看，四川長虹在這三年間流動比率基本保持穩(wěn)定，都在1.03附近徘徊，略高于1，這表明公司在各年度內短期償債能力相對穩(wěn)定，但整體水平并不十分充足。一般認為速動比率應大于1才較好，四川長虹的速動比率在這三年間有所提升，但依然低于1，這意味著即使調整后，其快速償付流動負債的能力仍然較弱。四川長虹的保守速動比率同樣連續(xù)三年保持在0.57至0.58之間，這個數值更低，說明如果按照最為嚴格的標準來衡量，公司可用以立即償債的資源顯得更加有限。

第4章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理存在的問題4.1存貨較高存貨包括企業(yè)持有待售的商品、原材料、半成品和成品等，對企業(yè)而言，存貨屬于關鍵資產，其管理狀況會直接影響企業(yè)運作的效率與盈利狀況。適當管理存貨有助于降低運營成本、提升資金的流轉速度。相反，存貨量過大可能會造成資金過度占用和庫存堆積的問題。因此，定期進行存貨盤點和評價，保障存貨數據的準確性，并實施有效的庫存控制策略是至關重要的。項目202020212022應收票據17.5163.2892.709應收賬款86.55795.126119存貨176.58173.21188.87表4-1四川長虹2020年-2022年存貨的相關分析情況表單位：億元由表4.1可知，2020年，四川長虹的存貨總額為176.58億元，顯示出一定的庫存規(guī)模。進入2021年，存貨金額降至173.21億元，表明公司在這一年中對存貨管理進行了一定程度的優(yōu)化，有效減少了庫存積壓。然而，這一下降趨勢并未持續(xù)，2022年存貨總量反彈至188.87億元，顯示出存貨規(guī)模出現了明顯的回升。對于制造業(yè)或零售業(yè)企業(yè)來說，存貨管理至關重要，過高可能導致資金占用過多、成本增加以及可能發(fā)生存貨跌價損失的風險；過低則可能影響正常生產和銷售活動。四川長虹的存貨經歷了先降后升的過程，從存貨增長率的角度看，企業(yè)在存貨管理上有過積極嘗試，但在2022年存貨控制力度有所減弱，可能是受市場需求預測、生產計劃調整等因素影響，導致庫存量上升。存貨作為企業(yè)重要流動資產之一，其合理管控對于企業(yè)的現金流、成本控制以及盈利能力都有直接影響，因此，四川長虹需密切關注存貨動態(tài)，尋求最優(yōu)的庫存策略，防止過度積壓或短缺的情況發(fā)生。4.2應收賬款持續(xù)增長一個公司的資本使用足夠，則可以從資本的使用方法和資本周轉率中反映出來。從表3-1的數據來看，四川長虹面臨著應收賬款持續(xù)增長的情況，占營業(yè)收入的比例相對較高，這不僅增加了信用風險和負債的可能性，而且也對公司的運營效率產生了負面影響。因為產品未能及時銷售，導致運營資金的流轉變慢，阻礙了進一步的投資活動。隨著公司生產需求的增長，融資的缺乏進一步限制了企業(yè)的債務能力，影響了公司的信譽。另外，四川長虹似乎還未充分認識到與信用風險管理相關的公司風險，沒有完全掌握應收賬款管理的風險。公司在擴大市場份額和加快銷售速度的努力中，并沒有設立專門的信貸管理部門或聘請專業(yè)人員來進行信貸管理。在信用銷售中，簡單地審查買家的信用狀態(tài)和需求是不夠的。存在缺乏科學的風險評估方法，如信貸政策和授信標準設定不明確，信貸買家的條款模糊不清，以及信貸機構的具體信息不透明，如銷售狀況、信用評級、資金占用風險或特定欠款原因等，這些都沒有得到充分的考慮，如臨時財務困難、破產或有意的債務逃避等情況，導致應收賬款的增加，進一步加劇了公司的業(yè)務風險。4.3營運資金低效運行雖然四川長虹建立了針對應收賬款、存貨及相關人員規(guī)則和支付規(guī)范的企業(yè)管理體系，公司在運營資金管理方面卻未能充分利用這些制度化的支持。這主要體現在公司傾向于追求短期利益而忽視長期戰(zhàn)略發(fā)展，以及更加重視單個項目的性能指標而不是整體戰(zhàn)略。此外，部門間的經濟協作并未得到有效執(zhí)行，主要是由于管理層未能認識到運營資金成本管理在降低企業(yè)經營風險方面的關鍵作用。目前的運營資金管理方法僅能指出單個項目的問題，沒有從全局角度進行分析。傳統(tǒng)上，人們認為運營資金成本管理不會為企業(yè)文化或社會價值創(chuàng)造貢獻，因此通常只從資產流動性角度對運營資金安全進行評估，而不是全面考量。綜上所述，由于過于側重單一項目的考核機制，運營資金的管理效率受到影響。4.4短期償債能力變差短期償債能力是衡量企業(yè)能否按時償還短期債務的重要財務指標，根據表3-4提供的四川長虹2020年至2022年的短期償債能力指標數據分析，可以看出該公司的流動比率和速動比率均沒有顯著增長，且保守速動比率也基本保持不變，這些數據顯示出四川長虹在近三年內的短期償債能力并未得到明顯提升，甚至可以認為是相對較弱的。流動比率維持在1.03左右，表示每單位的流動負債對應著約1.03單位的流動資產，雖勉強超過1，即流動資產能覆蓋流動負債，但優(yōu)勢不明顯，反映出企業(yè)流動資金管理效率不高，或者短期債務負擔有所加重。速動比率和保守速動比率都低于1，尤其是保守速動比率更低，意味著企業(yè)在面臨緊急償債需求時，扣除存貨和部分難以快速變現的流動資產后，能夠立即用來償還債務的資金較少，流動性緊張。綜合以上數據，我們可以得出結論，2020年至2022年間，四川長虹的短期償債能力雖然在一定范圍內保持穩(wěn)定，但總體而言處于較低水平，尤其在快速償債能力方面可能存在一定的壓力。為了改善短期償債能力，公司可能需要關注如何提高資產的流動性或合理安排負債結構，確保在面對短期債務時有足夠的準備金或快速可變現資產。第5章價值鏈視角下四川長虹營運資金管理的優(yōu)化策略5.1加強對存貨的管控在企業(yè)的日常運營中，存貨管控是至關重要的一環(huán)。合理的存貨管控不僅可以確保生產活動的順利進行，還能減少資金占用，降低倉儲成本，提升企業(yè)整體效益。存貨管控不僅僅是確保有足夠的原材料供應和生產產品，還包括優(yōu)化庫存水平，避免過多或過少的存貨，從而保證資金流的健康。有效的存貨管控可以幫助企業(yè)更好地預測市場需求，調整生產計劃，降低庫存風險，提高客戶服務水平。以下將介紹幾種關鍵存貨管控措施。第一，保證庫存記錄的準確性，維護準確和實時的庫存記錄是存貨管控的基礎。確保每次出入庫操作都能被正確記錄，并定期檢查庫存數量與賬面數量的一致性。此外，對于易變質或有保質期的存貨，需特別關注其存儲條件和保質期，確保質量不受影響。第二，制定科學的采購和銷售策略，結合市場趨勢和歷史銷售數據，確定合適的進貨量和價格。通過分析銷售預測和庫存狀況，合理安排補貨時間和數量，防止缺貨或積壓。第三，利用現代化的倉庫管理系統(tǒng)（WMS）和供應鏈管理軟件，可以幫助企業(yè)更好地跟蹤庫存變化，優(yōu)化庫存布局，提高揀選效率，并實現庫存的自動補貨。第四，監(jiān)控庫存周轉率，定期計算和分析庫存周轉率，了解庫存的流動性和使用效率。低周轉率可能意味著存貨積壓，而高周轉率則表明存貨供應充足且銷售良好。根據周轉率情況適時調整庫存策略。第五，定期進行庫存盤點，核實實際庫存數量與賬面數量的差異，并對差異進行分析和糾正。審計可以幫助發(fā)現存貨管理中的漏洞或錯誤，確保賬實相符。存貨管控是一項持續(xù)且關鍵的任務，它需要企業(yè)從多個方面進行考慮和實施。通過上述措施的執(zhí)行，企業(yè)能夠更好地掌握存貨狀況，提高運營效率，降低成本，增強競爭力。5.2加強對客戶的信用管理，降低應收賬款比例加強對客戶的信用評估和跟蹤管理，四川長虹應當建立完善的信用評價體系，對不同客戶的資信狀況進行全面、細致的調查與分析，以此為基礎制定合理的賒銷政策，減少壞賬風險。在日常管理中，要定期對客戶賬戶進行跟蹤，及時了解其支付能力和意愿的變化，一旦發(fā)現潛在的逾期風險，應及時采取行動，以確保應收賬款的安全性。同時，努力縮短應收賬款的回收周期是改善現金流的關鍵舉措。通過高效的催收流程，適時提醒客戶履行付款義務，加速資金回籠速度。此外，四川長虹可以推行靈活多樣的銷售策略，比如為鼓勵客戶提前或按時付款，設置現金折扣，給予提前付款的客戶一定的價格優(yōu)惠；或者設立提前付款獎勵機制，通過積分兌換、服務升級等方式吸引客戶提前完成款項支付，以增強客戶主動付款的積極性。通過這些措施，四川長虹不僅能有效縮短應收賬款周轉天數，提高資金利用率，而且能夠培養(yǎng)良好的商業(yè)信用環(huán)境，增強與客戶的合作關系，最終達到改善公司現金流狀況，提高短期償債能力的目的。5.3加強營運資金的利用效率優(yōu)化資金來源是增強企業(yè)資金使用效率的關鍵途徑之一。根據企業(yè)自身條件選擇恰當的資金來源至關重要。首先，通過與銀行構建穩(wěn)固的合作伙伴關系，企業(yè)可以獲得貸款支持。其次，通過發(fā)行股票或債券等手段，企業(yè)能夠獲得所需的長期資本。此外，企業(yè)可以考慮與投資者合作，吸引戰(zhàn)略投資或風險投資來注資。最終，企業(yè)也能通過租賃和回租等方式來滿足其短期資金需求。提升營運資金管理對于增加企業(yè)資金使用效率是關鍵的經營策略。企業(yè)通過有效的現金流動管理、控制應收賬款、優(yōu)化庫存、管理應付賬款以及改善資金獲取途徑，能夠確保資金的最優(yōu)使用，從而增強企業(yè)的運作效率和盈利水平。在企業(yè)的生產與發(fā)展過程中，關注收入的社會貢獻以及利潤的變化通常是重點。四川長虹的領導層在制定企業(yè)戰(zhàn)略和經營計劃時，往往特別重視達到利潤目標。然而，對于營運資金的管理，公司領導通常只專注于單一指標的分析，而忽略了不同項目間內部關系的變化對企業(yè)績效的影響。因此，建議管理層加強對采購、生產及銷售流程的深入理解，以改進營運資金的管理策略。5.4拓寬融資渠道，提高短期償債能力在財務管理中，四川長虹應當科學合理地運用多種短期融資工具，以滿足不同的資金需求和市場條件。例如，在必要時，可通過短期銀行貸款獲取周轉資金，利用銀行信譽度高、手續(xù)便捷的特點，及時補充企業(yè)運營所需的流動資金。同時，可以利用商業(yè)票據進行融資，這是一種在市場上公開發(fā)行的短期無擔保債務憑證，具備成本相對較低、操作靈活等特點，尤其適合于信譽良好、資金需求周期性較強的企業(yè)。此外，四川長虹也可以考慮利用保理業(yè)務優(yōu)化現金流，即將應收賬款轉讓給保理商，提前獲取資金，降低應收賬款的管理成本和壞賬風險，同時實現短期融資的目標。在負債結構調整過程中，四川長虹應當遵循“低成本、短周期”的原則，首先充分利用內部資金，如留存收益、經營活動產生的現金流等，其次盡可能利用無息負債，例如合理延長應付賬款的支付周期，以減少實際支付利息的有息負債規(guī)模。同時，密切關注市場利率走勢和融資成本的變化，靈活選擇最適宜的融資渠道和時機，當市場利率較低時，適當增加低成本負債，而在市場利率上升階段，則盡量壓縮有息負債規(guī)模，通過高效的資金管理和負債結構調整，不斷降低整體融資成本，從而提高企業(yè)的經濟效益和抗風險能力。結論將價值鏈管理理念融入到公司的營運資金管理中是實現財務管理現代化和價值增長目標的有效策略。首先，基于價值鏈的營運資金管理對于企業(yè)尤其關鍵。通過優(yōu)化業(yè)務流程和更新管理思維，企業(yè)能夠提升整體運作效率。從價值鏈視角優(yōu)化組織架構，旨在增強企業(yè)競爭力、減少營運資金成本及提升其增值，進而實現企業(yè)目標及其價值的最大化。其次，在競爭激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)必須持續(xù)努力，積極探索新的管理理念，以適應變化。價值鏈與營運資金管理的結合，代表了一種動態(tài)持續(xù)的管理方式。通過戰(zhàn)略性的定位和價值鏈的優(yōu)化，企業(yè)能夠重新設計營運資金管理流程，使之成為競爭優(yōu)勢。本文通過分析四川長虹的案例，探討了其營運