公司理財復習題

一、單項選擇題1、公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，其表達式是（b）。A.公司資產(chǎn)未來預期報酬率的現(xiàn)值B.公司資產(chǎn)未來預期現(xiàn)金流量現(xiàn)值的合計C.公司資產(chǎn)未來預期報酬的合計D.公司資產(chǎn)未來預期現(xiàn)金流量的合計2、下列不屬于年金形式的是（b）。A.折舊B.債券本金C.租金D.保險金3、若債券每半年復利一次，其有效利率（a）。A.大于名義利率B.小于名義利率C.是名義利率的兩倍D.是名義利率的50%4、投資組合有效邊界以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，下列結論不正確的是（d）。A.相同的標準差和較低的預期收益率B.相同的預期收益率和較高的標準差C.較低的預期收益率和較高的標準差D.較低的標準差和較高的預期收益率5、假設市場投資組合的收益率和方差分別為12%和0.25，無風險收益率為8%，P股票收益率的方差是0.16，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)為0.4，則該股票的必要收益率為（b）。A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%6、若某種證券的β系數(shù)為0.8，則下列關于證券的風險說法正確的是（c）。A.無任何風險B.無市場風險C.與金融市場所有證券平均風險相同D.比金融市場所有證券平均風險高一倍7、對預期收益率不同的方案的風險程度進行對比應用的指標是（d）。A.期望值B.平方差C.標準差D.標準離差率8、下列關于風險分散的論述證券的是（a）。A.當兩種證券為負相關時，相關系數(shù)越大，分散風險的效應越小B.當兩種證券為正相關時，相關系數(shù)越大，分散風險的效應越大C.證券組合的風險低于各種證券風險的平均值D.證券組合的風險高于單個證券的最高風險9、債券資本成本一般要低于普通股資本成本，主要原因是（d）。A.債券的融資費用少B.債券的發(fā)行量小C.債券的利息是固定的D.債券風險較低，且利息具有抵稅效應10、一般來說，無法通過多樣化投資予以分散的風險是（a）。A.系統(tǒng)風險B.非系統(tǒng)風險C.總風險D.公司特有風險11、當兩種證券完全負相關時，它們的相關系數(shù)是（c）。A.0B.1C.-1D.不確定12、某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)100,000元獎金。若年復利率為8.5%，該獎學金的本金應為（d）。A.1,234,470.59元B.205,000.59元C.2,176,470.45元D.1,176,470.59元13、某公司計劃投資一項目，初始投資額為60萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為12年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。該項目投產(chǎn)后預計每年能夠為公司創(chuàng)造凈利潤15萬元，則該項目的投資回收期為（a）。A.3年B.4年C.5年D.6年14、一般來說，在公司的各種資金來源中，資本成本最高的是（b）。A.優(yōu)先股B.普通股C.債券D.長期銀行借款15、下列各項中，計算時不考慮現(xiàn)金流量的指標是（b）。A.獲利指數(shù)B.會計收益率C.凈現(xiàn)值D.內部收益率16、公司經(jīng)營杠桿系數(shù)用來衡量公司的（a）。A.經(jīng)營風險B.財務風險C.系統(tǒng)風險D.非系統(tǒng)風險17、在計算個別資本成本時，不必考慮融資費用影響的因素是（c）。A.優(yōu)先股成本B.普通股成本C.留存收益成本D.債券成本18、當盈利水平不變時，公司的股利發(fā)放額隨著投資機會的增加而（b）。A.增加B.減少C.沒有影響D.不能確定19、某公司的資產(chǎn)負債率為62.5%，債務平均稅前資本成本為12%（債務主要為公司債券，且評價發(fā)行，無融資費），股權資本成本為20%，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為（b）。A.12.15%B.13.13%C.15.88%D.16.47%20、下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量的是（b）。A.經(jīng)營付現(xiàn)成本B.固定資產(chǎn)折舊費用C.固定資產(chǎn)投資支出D.墊支的營運資本二、多項選擇題1.有一項銀行存款100元，年利率是10%，每季復利一次，期限是2年，那么其終值為（bc）。A.100×（F/P，10%，2）B.100×（F/P，2.5%，8）C.100×（F/P，10.38%，2）D.100×（F/P，5%，4）E.100×（F/P，10%，8）2.在財務管理中，衡量風險的指標有（cde）A.概率B.期望值C.標準差D.標準離差率E.方差3.在資本成本計算過程中，不需要考慮所得稅因素的有（cde）A.長期借款B.長期債券C.留存收益D.優(yōu)先股E.普通股4.關于貨幣時間價值的說法，下列正確的是（bce）A.貨幣隨著時間自行增值B.貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值C.現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經(jīng)濟效用不同D.沒有考慮通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率E.沒有考慮通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率5.下列屬于投資項目風險來源的有（abcde）A.對項目特有因素估計的誤差B.市場價格、消費者偏好等因素的不確定性導致項目收入的不確定性C.對項目的各種費用的估計不足D.利率、匯率變化導致籌資成本變化的不確定性E.國家的投資及產(chǎn)業(yè)政策變化的不確定性三、計算題1.假設市場有關資料如下：無風險收益率為10%，市場投資組合的收益率為14%，市場投資組合的標準差為20%。投資者A的投資額為1000元。（1）假設他以無風險利率借入200元，與原有的1000元一起（共計1200元）投入市場投資組合，計算投資者A形成的借入投資組合的預期收益率和標準差；（6分）（2）假設投資者A以無風險利率貸出200元，則用于購買市場投資組合的資本只剩下800元，計算投資者A形成的貸出投資組合的預期收益率和標準差。（6分）（1）E(rp)=1.2*0.14+（-0.2）*0.1=14.8%SD(rp)=1.2*0.2=24%（2）E(rp)=0.8*0.14+0.2*0.1=13.2%SD(rp)=0.8*0.2=16%2.甲公司持有A、B、C三種股票，各股票所占的投資比重分別為50%、20%和30%，其相應的β系數(shù)分別為1.8、1和0.5，市場收益率為12%，無風險收益率為7%，A股票當前每股市價6.2元，剛收到上一年派發(fā)的每股0.5元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將按6%的比例穩(wěn)定增長。要求：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算下列指標：①甲公司證券組合的β系數(shù)（2分）②甲公司證券組合的風險溢價（2分）③甲公司證券組合的必要收益率（2分）④投資于A股票的必要收益率（2分）（2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。（4分）（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算下列指標：①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%*1.8+20%*1+30%*0.5=1.25②甲公司證券組合的風險溢價=1.25*（12%-7%）=6.25%③甲公司證券組合的必要收益率=7%+6.25%=13.25%④投資于A股票的必要收益率=7%+1.8*（12%-7%）=16%（2）A股票的價值=0.5*（1+6%）/（16%-6%）=5.3A股票的當前市價6.2大于預期股票價值，因此出售A股票對甲公司有利。3.ABC公司擬發(fā)行面值1000元、5年期、票面利率10%的公司債券，該債券每年付息一次，到期還本。假設債券發(fā)行時的市場利率為8%，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的2%，公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算該債券的發(fā)行價格；（5分）（2）計算該債券的資本成本（列出算式即可，不用求出結果）。（5分）（1）該債權的發(fā)行價格：發(fā)行價格=100×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）=1079.85（2）該債券的資本成本（rb):1079.85×（1-2%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，rb，5）+1000×（P/F，rb，5）4.某固定資產(chǎn)項目需要一次性投入資金200萬元，該固定資產(chǎn)可使用5年，按直線法折舊，期末殘值為20萬元，當年建設當年投產(chǎn)，投產(chǎn)后可為企業(yè)在各年創(chuàng)造的凈利潤如下表所示：

年份12345凈利（萬元）2025353025（1）計算該項目的凈現(xiàn)值，折現(xiàn)率為10%。（4分）（2）該項目的內部收益率是多少？（4分）年份12345凈利（萬元）2025353025折舊3636363636凈現(xiàn)金流5661716661（１）NPV=-200+56（P/F，10%，1）+61（P/F，10%，2）+71（P/F，10%，3）+66（P/F，10%，4）+61（P/F，10%，5）＝３７.６２（２）IRR：代入１６％NPV＝４.５９代入１８％NPV＝－４.８１IRR＝１６％＋（４.５９／９．４）＊２％＝１６.９８％荊軻，一個四處為家的刺客，他的心猶如浮云，心如飄蓬，是沒有根的，然而高漸離的筑聲，卻成了他愿意停留在燕國這片土地上的原由。雖是初見，卻如故人。也許所有的遇見，早已經(jīng)是前世的注定，沒有早晚，剛好在合適的時間遇見你，就是最美的相識。他曾經(jīng)游歷過多少地方，自己已經(jīng)數(shù)不清，但是沒有一處可以挽留他行走的腳步，唯有今日高漸離的筑聲，讓他怎么也舍不得離開。從此二人心性相投，在燕國集市上，載歌擊筑，把盞言歡，歡喜處。嬉笑開顏，憂傷處，潸然淚下，即便這些神經(jīng)質的狀態(tài)，被集市上的人嘩然，可是對知己而言，又如何呢？人生難得一知己，悲歡喜悅與何人相干呢？我們各自歡喜就好。生為亂世，能夠遇到如此懂得自己的人，是一件多么難得的幸福事情?。∪欢?，這快意的知己日子，總歸逃不過那個時代的殘酷，千不該，萬不該，荊軻不該是一位刺客，若不如此，又如何會被愚蠢的太子丹派去刺殺秦王，一去不復返。倘若荊軻不是刺客，也就更不可能身如飄蓬，居無定所，也許不可能遇見高漸離，所有一切都是冥冥之中的注定吧！“風蕭蕭兮，易水寒，壯士一去兮，不復還。”知己的離去，讓高漸離心如刀割，整日獨自擊筑高歌，在痛苦中渾噩度日，這樣疏懶的生活，無人懂他，對他來說已經(jīng)倦怠了，他厭倦了這種孤獨和茍且的日子。他本可以大隱于野，疏遠于喧囂處，可是他同樣選擇了一條不歸路。去咸陽宮為上賓演奏，最終被人認出，他并不害怕，倒是坦然自若。因為他心里清楚這里就是染過他知己——荊軻的鮮血的宮殿，若能在這里死去，也算是一種緣分。然而事與愿違，秦王并沒殺了他，給他一個痛快，而是熏瞎了他的雙目，讓他生不如死。在一次次的心傷中，他在筑中灌滿了鉛，仿效荊軻，想與秦王同歸于盡，只是他心里非常清楚，他根本傷及不了秦王毫發(fā)。他之所以如此，以卵擊石，無非就是想痛快死去，是一種求死的方式罷了。千百年以后，后人深記那易水的水有多寒冷，那易水的風有多刺骨。那句