《證券投資實(shí)務(wù)》（附微課第3版） 課件 第9章 證券投資技術(shù)分析

第九章證券投資技術(shù)分析【學(xué)習(xí)目標(biāo)】1．了解K線、切線和形態(tài)理論的主要內(nèi)容。2．理解并掌握具有典型意義的K線組合的技術(shù)含義。3．掌握并應(yīng)用技術(shù)分析的經(jīng)典理論?！局R(shí)結(jié)構(gòu)圖】案例導(dǎo)入通過(guò)前面的學(xué)習(xí)，A掌握了證券基本分析方法，可據(jù)此選擇出一個(gè)投資標(biāo)的。但是當(dāng)打開(kāi)證券分析軟件，看到上下波動(dòng)的股票K線圖時(shí)，A傻眼了，怎么才能把握股票的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)呢？證券分析就是研究證券價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律，其主要包括基本分析和技術(shù)分析。技術(shù)分析常用于分析股票的價(jià)格趨勢(shì)，即解決股票買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的問(wèn)題。K線圖波浪理論漲停K線第一節(jié)思政：勇于探索，創(chuàng)新實(shí)踐K線圖分析K線又稱陰陽(yáng)線，K線圖又稱蠟燭圖，是股市分析中應(yīng)用最廣泛的圖表之一。K線顯示了分析期內(nèi)的四個(gè)重要價(jià)格，即開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)概念目標(biāo)步驟K線的基本形態(tài)1．K線的基本形態(tài)K線的基本形態(tài)如圖9.2所示，K線基本形態(tài)的含義如下。概念目的作用2．K線圖的分析要點(diǎn)（1）K線圖的陰陽(yáng)。（2）K線圖的實(shí)體大小。（3）K線圖的影線長(zhǎng)短。切線理論切線理論是在道氏理論的基礎(chǔ)上，遵循順勢(shì)而為的交易思想發(fā)展起來(lái)的。它通過(guò)在K線圖中繪制直線表明當(dāng)前證券價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)，預(yù)測(cè)未來(lái)證券的價(jià)格走勢(shì)，從而指導(dǎo)具體的買(mǎi)賣(mài)操作。（一）趨勢(shì)趨勢(shì)就是價(jià)格波動(dòng)的方向，或者說(shuō)是證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。若確定當(dāng)前市場(chǎng)是一段上升（或下降）趨勢(shì)，則價(jià)格的波動(dòng)就是向上（或向下）運(yùn)動(dòng)。概念要素原則切線理論（二）支撐線和壓力線1．支撐線和壓力線的定義及作用支撐線又稱抵抗線。當(dāng)證券價(jià)格跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，證券價(jià)格就會(huì)停止下跌，甚至回升，因?yàn)槎喾皆诖藘r(jià)位買(mǎi)進(jìn)。2．支撐線和壓力線的理論依據(jù)及相互轉(zhuǎn)化支撐線和壓力線主要從人的心理因素方面考慮，因此兩者的相互轉(zhuǎn)化也要從心理角度來(lái)考慮。概念要素原則切線理論3．支撐線和壓力線的確認(rèn)及修正支撐線和壓力線的確認(rèn)都是人為的，其主要依據(jù)是證券價(jià)格變動(dòng)的K線圖。支撐線和壓力線的確認(rèn)要從三個(gè)方面考慮：一是證券價(jià)格在這個(gè)區(qū)域持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短；二是證券價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大??；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距當(dāng)前這個(gè)時(shí)間的遠(yuǎn)近。概念要素原則切線理論（三）趨勢(shì)線1．趨勢(shì)線的畫(huà)法在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)上升的低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)下降的高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。概念要素原則趨勢(shì)線2．趨勢(shì)線的有效性畫(huà)好趨勢(shì)線以后，可采用以下三種方法判斷其有效性。（1）趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)。（2）趨勢(shì)線的傾斜度。（3）趨勢(shì)線的時(shí)間跨度。概念要素原則3．趨勢(shì)線的作用趨勢(shì)線的有效性一經(jīng)確認(rèn)，下一步就是怎樣通過(guò)這條趨勢(shì)線對(duì)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)（1）就是起支撐和壓力作用。（2）趨勢(shì)線被突破后，就說(shuō)明價(jià)格下一步的走勢(shì)是向相反的方向運(yùn)行。趨勢(shì)線4．趨勢(shì)線的突破趨勢(shì)線的突破（見(jiàn)圖9.7）是應(yīng)用趨勢(shì)線最重要的內(nèi)容，判斷趨勢(shì)線有效突破的主要原則包括以下幾項(xiàng)。（1）收盤(pán)價(jià)突破趨勢(shì)線比當(dāng)日內(nèi)最高最低價(jià)突破趨勢(shì)線重要。（2）穿越趨勢(shì)線后，離趨勢(shì)線越遠(yuǎn)，突破越有效。（3）穿越趨勢(shì)線后，在趨勢(shì)線的另一方停留的時(shí)間越長(zhǎng)，突破越有效。概念要素原則軌道線（四）軌道線1．軌道線的畫(huà)法軌道線又稱通道線或管道線。在畫(huà)好趨勢(shì)線后，通過(guò)波形的頂點(diǎn)和低點(diǎn)再畫(huà)出這條趨勢(shì)線的平行線，兩條平行線組成一個(gè)軌道，即軌道線。概念要素原則軌道線（四）軌道線2．軌道線的作用軌道線的作用之一是限制證券價(jià)格的變動(dòng)范圍。軌道線一經(jīng)確認(rèn)，價(jià)格將在其中變動(dòng)。概念要素原則黃金分割線與百分比線1．黃金分割線的畫(huà)法黃金分割是一種古老的數(shù)學(xué)方法，有著神奇的作用和魔力，屢屢在實(shí)際中產(chǎn)生令人意想不到的效果。黃金分割數(shù)字：其中0.382、0.618、1.382、1.618最為重要。概念要素原則黃金分割線與百分比線2．百分比線的畫(huà)法百分比線是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格持續(xù)向上，漲到一定程度時(shí)，肯定會(huì)遇到壓力，而遇到壓力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要。這里的百分比線中，1/2、1/3、2/3三條線最為重要。從很大程度上講，回撤到1/2、1/3、2/3是人們的一種心理價(jià)位。概念要素原則形態(tài)理論股價(jià)形態(tài)是記錄股票價(jià)格的圖形，表現(xiàn)為某種形狀。這種形狀的出現(xiàn)和突破，對(duì)未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的方向和幅度有技術(shù)上的分析意義。（一）反轉(zhuǎn)形態(tài)（二）整理形態(tài)反轉(zhuǎn)形態(tài)是形態(tài)理論研究的重要內(nèi)容。判斷反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)。（1）市場(chǎng)上事先必須存在某種趨勢(shì)，這是反轉(zhuǎn)形態(tài)產(chǎn)生的前提。（2）某一條重要的支撐線或壓力線被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)。（3）在向上突破的時(shí)候伴隨的成交量越大，可靠性就較強(qiáng)。（4）形態(tài)的規(guī)模越大，反轉(zhuǎn)形成時(shí)市場(chǎng)的波動(dòng)就越大。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)1．陽(yáng)包陰或陰包陽(yáng)陽(yáng)包陰或陰包陽(yáng)形態(tài)又稱為鯨吞型組合形態(tài)或者穿頭破腳形態(tài)，陽(yáng)包陰或陰包陽(yáng)是市場(chǎng)上常見(jiàn)的最為劇烈的一種K線形態(tài)，應(yīng)予以足夠的重視。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)2．早晨之星和黃昏之星早晨之星一般由3根K線構(gòu)成。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)3．紅三兵和三只烏鴉紅三兵由3根K線構(gòu)成，是位于股價(jià)低位時(shí)的連續(xù)三根陽(yáng)線，三只烏鴉也由3根K線構(gòu)成，是位于股價(jià)高位的連續(xù)三根陰線，概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)4．頭肩頂和頭肩底頭肩頂呈現(xiàn)出三個(gè)明顯的高峰，位于中間的峰的高點(diǎn)較兩邊的峰的高點(diǎn)略高。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)5．雙重頂和雙重底雙重頂（又稱M頭或雙頭）的形狀呈現(xiàn)出兩個(gè)明顯的高峰，并且兩個(gè)峰頂?shù)膬r(jià)位大致相同。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)6．圓弧頂和圓弧底圓弧頂形態(tài)是由一系列小波段形態(tài)組成，由于一系列小波段的高點(diǎn)用曲線連起來(lái)，能得到一條弧線，剛好蓋在證券價(jià)格之上故而得名。概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)Ｖ形頂或V形底V形頂或V形底形態(tài)是指證券價(jià)格的走勢(shì)圖和字母“V”的樣子很像，概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)8．?dāng)U散形態(tài)擴(kuò)散形態(tài)是證券價(jià)格的走勢(shì)形成喇叭形態(tài)。把證券走勢(shì)的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別用直線連接起來(lái)，就可以呈現(xiàn)出喇叭形狀，概念要素原則反轉(zhuǎn)形態(tài)9．菱形形態(tài)菱形形態(tài)是證券價(jià)格的走勢(shì)形成菱形形態(tài)。把證券走勢(shì)的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別用直線連接起來(lái)，就可以呈現(xiàn)出菱形形狀概念要素原則整理形態(tài)整理形態(tài)是不改變股價(jià)運(yùn)動(dòng)的基本走勢(shì)，市場(chǎng)僅僅在股價(jià)某一水平位置作出必要的調(diào)整，調(diào)整完成后股價(jià)仍沿著原來(lái)的趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)動(dòng)而不是反轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。整理形態(tài)主要有三角形、矩形、旗形等。概念要素原則整理形態(tài)1．對(duì)稱三角形對(duì)稱三角形形態(tài)是指證券價(jià)格波段的高點(diǎn)與低點(diǎn)的距離不斷靠近，高點(diǎn)連線與低點(diǎn)連線形成對(duì)稱三角形，所以稱為對(duì)稱三角形形態(tài)，如圖9.21所示。概念要素原則整理形態(tài)2．上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形形態(tài)是指證券價(jià)格波段的高點(diǎn)與低點(diǎn)的距離不斷靠近，概念要素原則整理形態(tài)3．旗形旗形形態(tài)是指證券價(jià)格波段的高點(diǎn)連線與低點(diǎn)連線形成旗桿頂上的旗幟形狀，所以稱為旗形形態(tài)。旗形形態(tài)可分為上升旗形形態(tài)和下降旗形形態(tài)，概念要素原則整理形態(tài)4．楔形楔形形態(tài)是指證券價(jià)格波段的高點(diǎn)連線與低點(diǎn)連線形成楔形，兩條趨勢(shì)線具有收斂性，所以稱為楔形形態(tài)。概念要素原則整理形態(tài)5．矩形矩形是一種常見(jiàn)的橫向盤(pán)整形態(tài)，波段中證券價(jià)格的高點(diǎn)之間的連線與低點(diǎn)之間的連線形成兩條水平線，概念要素原則技術(shù)分析的經(jīng)典理論第二節(jié)思政：工匠精神技術(shù)分析的經(jīng)典理論證券投資技術(shù)分析在歷史發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生了許多經(jīng)典理論，而這些經(jīng)典理論是100多年來(lái)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，同時(shí)也經(jīng)過(guò)了大師們的智慧升華。一、道氏理論二、波浪理論三、循環(huán)周期理論概念要素原則道氏理論道氏理論是最早、最著名的技術(shù)分析理論，由美國(guó)人查爾斯·道（CharlesDow）創(chuàng)立。為了反映市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，查爾斯·道與瓊斯（Jones）創(chuàng)立了著名的道·瓊斯指數(shù)。查爾斯·道是《華爾街日?qǐng)?bào)》（TheWallStreetJournal）的創(chuàng)始人，他在該報(bào)發(fā)表了一系列文章，經(jīng)后人整理、歸納，成為今天的道氏理論。（一）道氏理論的內(nèi)容1．平均價(jià)格指數(shù)；2．市場(chǎng)存在三種趨勢(shì)；3．成交量在確定趨勢(shì)中起著很重要的作用；4．收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格概念要素原則道氏理論（二）道氏理論的確認(rèn)原理1．兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證2．交易量跟隨趨勢(shì)3．盤(pán)局可以代替中級(jí)趨勢(shì)4．把收盤(pán)價(jià)放在首位5．在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍發(fā)揮作用（三）道氏理論的評(píng)價(jià)（1）道氏理論對(duì)中短期投資者的幫助甚少。（2）道氏理論預(yù)測(cè)股市變動(dòng)有滯后性。（3）具有局限性。概念要素原則波浪理論波浪理論起源于1978年美國(guó)人查爾斯·J.柯林斯發(fā)表的專著《波浪理論》，其實(shí)際發(fā)明者和奠基人是艾略特，他在20世紀(jì)30年代就有了波浪理論最初的想法。1．波浪理論的內(nèi)容艾略特的波浪理論認(rèn)為，股價(jià)軌跡以波浪形式運(yùn)動(dòng)，每一個(gè)上升或下降過(guò)程構(gòu)成一個(gè)循環(huán)。每一個(gè)循環(huán)可以分為上升5浪和下降3浪，共由8浪構(gòu)成。概念要素原則波浪理論2．波浪理論似乎頗為簡(jiǎn)單和容易運(yùn)用。實(shí)際上，其每一個(gè)上升/下跌的完整過(guò)程中均包含一個(gè)8浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細(xì)浪。概念要素原則波浪理論3．波浪理論的缺陷波浪理論存在以下兩方面的缺陷。（1）波浪理論是一種主觀分析的理論工具，毫無(wú)客觀準(zhǔn)則。也就是說(shuō)，波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。（2）理論復(fù)雜，掌握困難。怎樣才算是一個(gè)完整的浪呢？波浪理論中對(duì)此也無(wú)明確定義。概念要素原則循環(huán)周期理論世間萬(wàn)物的變化大多都有較穩(wěn)定的周期，且各種變化往往按一定的周期循環(huán)出現(xiàn)。同樣，股市中也存在循環(huán)周期理論。以江恩、伯恩斯坦為代表人物的專門(mén)研究時(shí)間現(xiàn)象的循環(huán)周期理論就誕生了。（一）循環(huán)周期理論的理論要點(diǎn)1．時(shí)間之窗時(shí)間之窗指的是一個(gè)時(shí)間范圍，即當(dāng)股價(jià)波動(dòng)持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)度接近我們估計(jì)的時(shí)間區(qū)間范圍時(shí)，就可以被看作進(jìn)入了“時(shí)間之窗”。股價(jià)波動(dòng)時(shí)間一旦進(jìn)入“時(shí)間之窗”，投資者就要密切關(guān)注價(jià)格的變化，因?yàn)榇藭r(shí)的股價(jià)可能已經(jīng)臨近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。概念要素原則循環(huán)周期理論2．循環(huán)周期統(tǒng)計(jì)的原則與方法（1）一致性。即保持從低點(diǎn)到低點(diǎn)或從高點(diǎn)到高點(diǎn)的周期概念的一致性。（2）局部極點(diǎn)原則。（3）平均周期原則。（4）數(shù)量驗(yàn)證。（5）循環(huán)周期有大小。概念要素原則循環(huán)周期理論3．循環(huán)周期的分類(lèi)（1）季節(jié)性周期。（2）長(zhǎng)期周期。（3）中期周期。（4）短期周期。（5）對(duì)稱周期。（6）不規(guī)則周期。4．循環(huán)周期的特征（1）循環(huán)周期的重復(fù)出現(xiàn)不會(huì)和上一個(gè)周期完全相同，（2）長(zhǎng)短周期差不多重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)越多，（3）長(zhǎng)期周期可以分成幾個(gè)低一級(jí)的短期周期，（4）同類(lèi)商品期貨會(huì)有相同的周期長(zhǎng)度。概念要素原則循環(huán)周期理論（二）循環(huán)周期中的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)“時(shí)間之窗”為投資者把握股價(jià)波動(dòng)中的低點(diǎn)及高點(diǎn)提供了一把時(shí)間尺子。該理論告誡投資者，如果在“時(shí)間之窗”內(nèi)出現(xiàn)以下四種信號(hào)中的一種，即可入市買(mǎi)賣(mài)。1．突破信號(hào)2．轉(zhuǎn)向信號(hào)3．收盤(pán)價(jià)高低換位信號(hào)4．三高三低信號(hào)概念