項目融資模擬試題及參考答案

《項目融資》模擬題一一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1．在股權式合資結(jié)構中，投資者的責任僅限于其對公司投入的股本資金。()2．融資租賃具有融資和融物雙重職能。（）3．以貸款擔保作為項目股本資金的投入是項目融資獨具特色的資金投入方式。（）4．準股本資金是指在償還順序上先于股本資金但后于高級債務和擔保債務的次級債務。()5．意向性擔保由于不具有法律上的約束力，因此在項目融資中很少出現(xiàn)。（）6．在國際會計制度中，商業(yè)交易是不必進入資產(chǎn)負債表的。（）7．項目融資的資金構成一般涉及兩部分：股本資金與債務資金。()8．世界上絕大多數(shù)的利率掉期交易的定價都是以紐約同業(yè)銀行拆放利率為基準利率。（）9．資產(chǎn)證券化能將非流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通證券，使其資產(chǎn)負債表更具有流動性。（）10．貨幣互換是一項常用的債務保值工具，重要用來控制短期匯率風險。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11．（）被稱為結(jié)構性融資模式。A.ABS融資模式B.BOT模式C.杠桿租賃融資模式D.產(chǎn)品支付模式12．關于項目論證的靜態(tài)與動態(tài)評價方法表述不對的的是（）。A.靜態(tài)評價方法是指不考慮資金時間價值的投資項目評價方法B.動態(tài)評價方法是考慮了資金時間價值的投資項目評價方法C.動態(tài)評價指標涉及動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率等D.靜態(tài)評價比動態(tài)評價更科學、更全面的評價方法13．項目融資中的竣工風險重要通過（）來化解。A.保險B.建立竣工保證基金C.簽訂交鑰匙總承包協(xié)議D.提供竣工擔保14．某投資項目預計建成后的年固定成本為38萬元，每件產(chǎn)品估計售價為45元，單位變動成本為20元，銷售稅率為12％。則該項目盈虧平衡點的產(chǎn)量為()。A.14839件／年B.18110件／年C.19388件／年D.22050件／年15．（）是項目融資的核心。A.項目的融資結(jié)構B.項目的投資結(jié)構C.項目的資金結(jié)構D.項目的信用擔保結(jié)構16．下列影響因素在擬定項目債務資金與股本資金比例時起到重要作用的是（）。A.投資者經(jīng)濟狀況B.融資模式C.項目的經(jīng)濟強度D.資金的供求關系17．在BOT項目融資中出現(xiàn)的以政府特許權形式提供的擔保屬于（）。A.直接擔保B.間接擔保C.或有擔保D.意向性擔保18．下列幾種方式中，（）是BOT的常用形式。A.BOOTB.BOOSC.ROOD.BRT19．對于償債順序安排中錯誤的說法是()。A.在多種債務中，對于借款人來說，在時間上應當先償還利率較高的債務，后償還利率低的B.由于有匯率風險，通常應當先償還軟貨幣債務，再償還硬貨幣的債務C.受償優(yōu)先順序通常由借款人項目財產(chǎn)的抵押及公司賬戶的監(jiān)管安排所限定D.可以讓所有債權人享受相同的受償順序20．甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，以第三國貨幣為面值的債券屬于（）。A.國內(nèi)債券B.外國債券C.歐洲債券D.美國債券三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21．項目融資參與者中，項目產(chǎn)品的購買者或使用者通常涉及（）。A.項目發(fā)起人B.相關政府機構C.對產(chǎn)品有愛好者D.對設施感愛好者22．下列關于MBS的說法錯誤的是（）。A.MBS的中文含義是資產(chǎn)支持證券化B.抵押過手證券的一個重要特性就是超額抵押C.轉(zhuǎn)付債券既有過手債券的特性，也有資產(chǎn)支持債券的特點D.擔保抵押債務是獨立于MBS的一種新型結(jié)構形式23．按照期權合約的性質(zhì)，期權涉及（）。A.看漲期權B.看平期權C.看跌期權D.雙期權24．項目融資中的追索形式多為（）。A.完全追索B.有限追索C.無追索D.無限追索25．重要的歐洲期票的種類可以涉及（）。A.歐洲期票貸款B.歐洲商業(yè)票據(jù)C.可循環(huán)承購貸款D.綜合期票貸款26．項目擔保的重要類型有（）。A.直接擔保B.間接擔保C.或有擔保D.意向性擔保27．一種資產(chǎn)假如具有（）特性，進行證券化的也許性將得到提高。A.本金到期一次償還B.金融資產(chǎn)的債務人有修改協(xié)議條款的權利C.在未來產(chǎn)生可預測的穩(wěn)定的鈔票流D.金融資產(chǎn)的債務人有廣泛的地區(qū)分布28．下列關于說法中準確的是（）。A.在大多數(shù)國家，債務利息的支付是可以抵稅的B.投資者為項目提供準股本資金有助于減輕投資者的債務承擔C.相對于股本資金而言準股本資金在債務本金的償還上更具靈活性D.準股本不能以與股本資金平行的形式進入項目的資本結(jié)構只能以準備金形式進入29．關于財產(chǎn)抵押與質(zhì)押說法錯誤的是()。A.質(zhì)押是指債務人或者第三人不轉(zhuǎn)移對抵押物的占有，將該抵押物財產(chǎn)作為債權的擔保B.可以抵押的財產(chǎn)有：抵押人所有和依法有權處分的國有的土地使用權，抵押人依法承包并經(jīng)發(fā)包方批準抵押的荒地的土地使用權以及公路收費權等C.抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價值之間的比值D.財產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要發(fā)生一些附加費用30．以下（）可以成為項目擔保人。A.項目的投資者B.項目公司C.與項目運用有關的第三方D.商業(yè)擔保人四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．簡述項目融資的特點。（7分）32．按照項目發(fā)展的時間順序，項目風險可以分為哪幾個階段？（6分）33．杠桿租賃融資模式的特點？（6分）34．簡析項目融資成本高的重要因素。（4分）35．CAPM模型有哪些理論假設？（6分）36．簡述擔保在項目融資中的重要作用。（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37．試述ABS融資的運作程序。（10分）38．BOT融資模式有哪些具體形式，簡述其各自的特點？（15）《項目融資》模擬題二一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1．項目延期竣工、竣工后無法達成設計運營標準的風險是竣工風險。（）2．最簡樸、最古老的抵押支付證券形式是抵押過手證券。（）3．SPV一般是具有較高信用評級的投資銀行、信托公司，不能由原始權益人設立。()4．從屬性債務在項目資金償還優(yōu)先序列中要高于其他的債務資金，但是要低于股本資金。（）5．ABS融資模式是以目的項目所擁有的資產(chǎn)為基礎，以該項目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過在國際資本市場發(fā)行普通債券等金融產(chǎn)品來籌集資金的一種項目證券融資方式。（）6．“設施使用協(xié)議”融資模式下，不管設施使用者是否真正運用了項目設施所提供的服務，都必須支付設施使用費。()7．特殊從屬性債務是指該資金在資金序列中低于一切其他債務資金形式。（）8．在CAPM模型中，風險校正系數(shù)越高說明市場和宏觀環(huán)境的變化對風險貼現(xiàn)率的影響越小。（）9．融資結(jié)構設計的重要內(nèi)容是決定采用何種融資方式為項目籌集資金。()10．通過簽訂長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議可以有效減少項目市場風險。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11．我國經(jīng)國家批準的第一個BOT試點項目是（）。A.重慶地鐵項目B.廣西來賓B電廠項目C.深圳沙角B電廠項目D.北京京通高速公路項目12．項目債務覆蓋率的合理取值范圍是（）。A.1.0～1.5B.1.5～2.0C.任何年份都要大于2D.1.3～1.513．任命項目融資顧問屬于（）。A.融資執(zhí)行階段B.融資決策階段C.融資談判階段D.融資結(jié)構設計階段14．（）是項目融資的核心。A.項目的融資結(jié)構B.項目的投資結(jié)構C.項目的資金結(jié)構D.項目的信用擔保結(jié)構15．在項目的試生產(chǎn)期，貸款銀團的經(jīng)理人重要職責有（）。A.根據(jù)資金運算和施工建設進程表安排貸款B.確認項目是否達成融資文獻規(guī)定的有關標準C.管理所有或一部分項目的鈔票流量，以保證按期償還債務D.參與部分項目的生產(chǎn)經(jīng)營決策16．在CAPM模型中，若將風險校正貼現(xiàn)率、風險校正系數(shù)、資本市場的平均投資收益率、無風險投資收益率用Ri＝Rf+B*(Rm-Rf)的關系方式來表達，則應以（）。A.Ri表達風險校正系數(shù)B.Rf表達無風險投資收益率C.Rm風險校正貼現(xiàn)率D.B表達資本市場的平均投資收益率17．利息預提稅是主權國家對外國資金的一種管理方式，其稅率通常為貸款利息的（）。A.5％－10％B.10％－20％C.10％－30％D.5％－20％18．下列投資項目評價指標中，不受建設期長短、投資回收時間先后、鈔票流量大小影響的評價指標是（）。A.投資回收期 B.投資利潤率 C.凈現(xiàn)值率 D.內(nèi)部收益率19．已知流動資產(chǎn)總額為800萬元，流動比率為2:1，速動比率為1:1，則速動資產(chǎn)總額為（）。A.200萬元B.400萬元C.800萬元D.1600萬元20．下列屬于TOT項目融資方式的是（）。

A.修建一條公路，并將這條公路50年的經(jīng)營權交給投資者

B.將一條已修建好的公路的經(jīng)營權拍賣籌集資金建設其他基礎設施

C.以一條高速公路2023的經(jīng)營權為抵押發(fā)行債券籌集資金建設該條高速公路

D.私人部門修建基礎設施向公共部門收費補償其投資

三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21．項目公司的組成形式有（）。A.契約式合營 B.股權式合資經(jīng)營C.獨資 D.非股權式經(jīng)營22．項目融資的應用領域涉及（）。A.能源開發(fā)項目B.收費公路項目C.污水解決項目D.工業(yè)加工項目23．下列說法對的的是（）。A.一般商品掉期期限基本上不能超過3年B.商品掉期的應用比利率掉期更加廣泛C.運用掉期工具也許產(chǎn)生大量的經(jīng)紀費用、信用風險等D.商品掉期是在兩個沒有直接關系的商品生產(chǎn)者和用戶之間進行的一種合約安排24．常用的竣工保證的形式涉及下列中的（）。A.最佳努力承諾B.竣工保證基金C.附條件竣工保證D.債務承購保證25．關于有限合作制投資結(jié)構，說法對的的是（）。A.不涉及一般合作人B.涉及至少一個一般合作人和至少一個有限合作人C.有限合作人不能參與項目的平常經(jīng)營管理D.有限合作人只承擔與其投資比例相應的有限責任26．關于直接融資模式的說法對的的是（）。A.選擇融資結(jié)構和融資方式比較靈活B.債務比例安排比較靈活C.融資追索的限度和范圍上會比較簡樸D.因其結(jié)構簡樸，在大多數(shù)項目融資中直接融資模式比較受歡迎27．下列關于資金成本的理解對的的是（）。A.項目的股本資金成本是相對意義上的成本概念B.項目的債務資金成本是絕對意義上的成本C.股本資金成本是機會成本，只需要考慮投資者獲取該股本時的實際成本D.采用固定利率是減少債務資金利息成本的有效手段28．設計項目融資模式的基本原則涉及（）。A.爭取實現(xiàn)表外融資B.解決好融資與市場之間的關系C.爭取適當條件下的有限追索融資D.實現(xiàn)項目風險的合理分擔29．項目融資中經(jīng)常使用的風險評價指標涉及（）。A.項目債務覆蓋率 B.項目債務分派率C.資源收益覆蓋率 D.資源收益承受比率30．當資本市場利率水平相對比較低，且有上升趨勢時，應（）。A.盡量爭取以固定利率融資B.應考慮用浮動利率融資C.風險小靈活性差的利率資金比靈活性強風險大的利率資金更值得考慮D.靈活性強風險大的利率資金比風險小靈活性差的利率資金更值得考慮四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．如何理解項目融資的概念？（6分）32．項目融資中風險評價指標有哪些？（6分）33．簡述項目擔保的重要類型。（4分）34.簡析股權式合資結(jié)構的優(yōu)缺陷。（6分）35．簡要分析債務資金的基本結(jié)構性問題。（7分）36．簡述以設施使用協(xié)議為基礎的融資模式的具體操作環(huán)節(jié)。（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37、試述契約型合資結(jié)構的優(yōu)缺陷。（10分）38．試述項目的政治風險影響涉及的內(nèi)容。（15分）《項目融資》模擬題三一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1．市場風險重要有信用風險、價格風險和竣工風險。（）2．項目融資的特點之一是參與者風險均分。（）3．融資結(jié)構是指融通資金的各組成要素如資金來源、融資方式、融資期限、利率等的組合和結(jié)構。()4．項目融資的風險在試生產(chǎn)階段達成了最大化。（）5．項目融資的基礎是項目的經(jīng)濟強度。()6．股權式合資經(jīng)營是目前項目公司最常見的組織方式，可以分為法人式和非法人式兩種類型。（）7．與BOT相比，TOT模式的優(yōu)點在于減少了建設過程中的風險，因此比較容易使項目雙方達成一致。()8．當市場利率處在相對較高的水平，且有回落的趨勢時，應盡量爭取固定利率融資以避免利率浮動升高也許帶來的損失。（）9．項目融資風險分析與評價的基礎環(huán)節(jié)是風險分析。()10．商業(yè)票據(jù)是享有信譽的大公司在金融市場上籌措短期資金的借款憑證，是一種附有固定到期日的有擔保的本票。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11．在項目融資中經(jīng)常使用的資金缺額擔保屬于（）。A.直接擔保B.間接擔保C.或有擔保D.意向性擔保12．辛迪加銀團貸款中的牽頭銀行是由（）選擇擬定的。A.銀團B.牽頭人C.政府D.參與行13．融通資金的各個組成要素的組合和構成稱為（）。A.融資方式B.融資結(jié)構C.融資模式D.融資特性14．在財務評價中，工程項目達成設計能力后，其每年的凈收益與項目所有投資的比率被稱為（）。A.凈現(xiàn)值B.投資收益率C.內(nèi)部收益率D.財務比率15．項目融資中的竣工風險重要通過（）來化解。A.保險B.建立竣工保證基金C.簽訂交鑰匙總承包協(xié)議D.提供竣工擔保16．融資協(xié)議有多種，但一般不涉及（）。A.人民幣貸款協(xié)議B.特許權協(xié)議C.兌換協(xié)議D.抵押協(xié)議17．煉油廠等項目所面臨的風險稱為（）。A.收益風險B.準收益風險C.邊際風險D.準邊際風險18．關于項目的資金結(jié)構說法對的的是（）。A.項目的資金結(jié)構是指項目籌集資金中股本資金、債務資金的形式、各種資金的比例、資金的來源。B.項目的資金結(jié)構是指無償資金、有償股本、準股本、負債融資分別占總資金需求的比例C.項目的資金結(jié)構是指政府股本、商業(yè)投資股本占比，國內(nèi)股本、國外股本占比D.項目的資金結(jié)構是指短期信用、中期借貸、長期借貸占比，內(nèi)外資借貸占比19．在ABS融資模式中，內(nèi)部信用增級也許采用的方式不涉及（）。A.優(yōu)先/次級證券結(jié)構B.保險公司提供保險C.建立超額抵押D.建立儲備基金賬戶20．竣工風險是項目融資的重要風險之一。一般來說，竣工風險的第二級風險由（）來承擔。A.承包商B.項目公司C.貸款銀行D.項目發(fā)起人三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21．商業(yè)銀行貸款擔保的類型涉及（）。A.抵押B.質(zhì)押C.保證D.附屬協(xié)議22．在項目融資中準擔保交易涉及（）。A.融資租賃B.出售和租回C.悲觀擔保條款D.從屬之債23．項目的風險管理的內(nèi)容涉及（）。A.風險辨認B.風險分析C.應對措施D.風險轉(zhuǎn)移24．安慰信屬于（）。A.物權擔保B.信用擔保C.或有擔保D.意向性擔保25．影響債務資金結(jié)構的因素有（）。A.債務期限B.債務償還C.債務保證D.利率結(jié)構26．常見的歐洲債券種類有（）。A.普通債券B.變動利率債券C.浮動利率債券D.零息債券27．在融資項目的資本結(jié)構中，各個國家應用最普遍的股本資金形式就是認購項目公司的（）。A、普通股B、附認股權證的債券C、優(yōu)先股D、可轉(zhuǎn)換債券28．項目融資活動中的法定擔保形式涉及（）。A.保證 B.抵押和質(zhì)押 C.信托 D.間接擔保29．關于項目融資模式設計的說法錯誤的是（）。A、在設計中應當規(guī)定投資者承擔項目的所有風險，誰出資，誰擔風險B、要保證有限追索原則的實現(xiàn)C、投資者可以運用合法手段合理避稅來減少成本D、完全融資的原則規(guī)定以鈔票的方式注入股本資金30．本教材中認為項目融資文獻可以分為（）。A.國際慣例文獻B.國內(nèi)法律法規(guī)文獻C.各參與方協(xié)議契約文獻D.基本文獻和專家報告和法律意見書四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．比較“生產(chǎn)支付”與“設施使用協(xié)議”兩種融資模式的異同點。（6分）32．股本資金的作用有哪些？（6分）33.影響項目投資結(jié)構的基本因素有哪些？（6分）34．債務資金的籌措方式重要有哪些？（7分）35．按照項目風險的表現(xiàn)形式，項目風險都有哪些種類？（4分）36．項目的核心風險管理涉及哪些內(nèi)容？（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37．試述對的的判斷項目的風險的環(huán)節(jié)。（10分）38．如何理解特許權協(xié)議文獻的含義及內(nèi)容？（15分）參考答案模擬題一一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1-5√√√√×6-10√√×√×二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11-15CDCCA16-20CBABC三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21ABCD22ABD23ACD24BC25ACD26ABCD27CD28ABC29AB30ACD四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．簡述項目融資的特點。（7分）答：1、以項目為導向。2、有限追索。3、風險分擔。4、信用結(jié)構多樣化。5、實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資。6、追求稅務優(yōu)惠減少融資成本。7、融資成本較高，時間較長。32．按照項目發(fā)展的時間順序，項目風險可以分為哪幾個階段？（6分）答：按照項目建設進展的階段將項目風險劃分為：項目建設開發(fā)階段風險、項目試生產(chǎn)階段風險、項目生產(chǎn)經(jīng)營階段風險。在項目的不同進展階段體現(xiàn)出不同的特點。33．杠桿租賃融資模式的特點？（6分）答：1、融資模式比較復雜；2、債務償還較為靈活；3、融資應用范圍較為廣泛；4、融資項目的稅務結(jié)構以及稅務減免數(shù)量和有效性是其關鍵5、融資模式一經(jīng)擬定可重新選擇余地小。34．簡析項目融資成本高的重要因素。（4分）答：1、項目融資要做大量的前期工作并發(fā)生相應的費用，如融資顧問費、貸款建立費、承諾費和法律費用等。2、項目的貸款成本較高。35．CAPM模型有哪些理論假設？（6分）答案：CAPM模型的理論假設涉及：第一，資本市場是一個充足競爭和有效的市場。第二，資本市場上，追求最大的投資收益是所有投資者的投資目的。第三，資本市場上，所有投資者均有機會運用多樣化、分散化的方法來減少投資的非系統(tǒng)性風險。第四，資本市場上，對某一特定資產(chǎn)，所有投資者是在相同的時間區(qū)域做出投資決策。36．簡述擔保在項目融資中的重要作用。（6分）答：第一，采用擔保形式，項目的投資者可以避免承擔所有的和直接的項目債務責任，項目投資者的責任被限定在有限的項目開發(fā)階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)。第二，采用項目擔保形式，項目投資者可以將一定的項目風險轉(zhuǎn)移給第三方。五、論述題（本題共2小題，共25分）37．試述ABS融資的運作程序。（10分）答案：發(fā)起人將要證券化的資產(chǎn)進行組合后，以之為擔保或者出售給一個特定的交易機構，由其向投資者進行證券融資的過程。其一般要通過以下階段：1.擬定資產(chǎn)證券化融資的目的；2.組建特別目的公司SPV；3.實現(xiàn)項目資產(chǎn)的“真實出售”；4.完善交易結(jié)構，進行內(nèi)部評級；5.劃分優(yōu)先證券和次級證券，辦理金融擔保；6.進行發(fā)行評級，安排證券銷售；7.SPV獲得證券發(fā)行人，向原始權益人支付購買價格；8.實行資產(chǎn)管理；9.按期還本付息，并對聘用機構付費。38．BOT融資模式有哪些具體形式，簡述其各自的特點？（15）答：1、BOT形式，即建設、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓。由項目發(fā)起人從一個國家的政府獲得基礎設施建設的特許權，然后由其組建項目公司，負責項目的融資、設計、建造和運營。在項目運營期回收成本、獲得利潤，最終將項目移交給東道國政府。2、BOOT形式，即建設、擁有、運營、移交。具體指由私人部門融資建設基礎設施項目，項目完畢后，再規(guī)定的期限內(nèi)，擁有項目的所有權并進行經(jīng)營，經(jīng)營期滿后，將項目移交給東道國政府。3、BOO形式，即建設、擁有、運營。具體是指私營部門根據(jù)政府所賦予的特許權，建設并經(jīng)營某項基礎設施，但是并不在一定期期后將項目移交給東道國政府。4、BLT形式，即建設、租賃、移交。具體是指政府出讓項目建設權，在項目運營期內(nèi)政府成為項目的租賃人，私營部門成為項目的承租人，租賃期滿后，所有資產(chǎn)再移交給東道國政府。5、TOT形式，即移交、運營、移交。具體是指東道國與外商簽訂特許經(jīng)營權協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運營的基礎設施項目移交給外商經(jīng)營，憑借該項目在未來若干年內(nèi)的收益一次性從外商手中獲得一筆資金，用于新項目的建設。模擬題二一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1-5√××××6-10√×××√二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11-15BABAB16-20BCBBB三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21AB22ABCD23CD24ABD25BCD26AB27AB28ACD29AC30AC四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．如何理解項目融資的概念？（6分）答：項目融資有廣義和狹義之分。從廣義上講，凡是為了建設一個新項目或者收購一個現(xiàn)有項目以及對已有項目進行債務重組所進行的融資，均可稱項目融資。狹義的項目融資專指具有無追索或有限追索形式的融資。32．項目融資中風險評價指標有哪些？（6分）答案：重要選取項目債務覆蓋率；資源收益覆蓋率；項目債務承受比率三個指標對風險進行評價和衡量，即進行融資決策的風險評估。33．簡述項目擔保的重要類型。（4分）答：1、直接擔保；2、間接擔保；3、或有擔保；4、意向性擔保。34.簡析股權式合資結(jié)構的優(yōu)缺陷。（6分）答：優(yōu)點：1、有限責任。2、融資安排比較靈活。3、投資轉(zhuǎn)讓比較容易。4、可安排成表外融資結(jié)構。缺陷：1、項目投資者對鈔票流量缺少直接控制。2、稅務結(jié)構的靈活性差。35．簡要分析債務資金的基本結(jié)構性問題。（7分）答：1、債務期限2、債務償還3、債務序列4、債權保證5、違約風險6、利率結(jié)構7、貨幣結(jié)構與國家風險36．簡述以設施使用協(xié)議為基礎的融資模式的具體操作環(huán)節(jié)。（6分）答：1、簽訂設施使用協(xié)議。2、組建項目管理公司。3、公開招標選擇項目承包商。4、構建項目融資的信用保證框架。五、論述題（本題共2小題，共25分）37、試述契約型合資結(jié)構的優(yōu)缺陷。（10分）答：（1）優(yōu)點：1、投資者按投資比例擁有項目資產(chǎn)，并只承擔與其投資比例相應的責任；2、可以有效的分派和運用稅務優(yōu)惠；3、融資安排具有靈活性。（2）缺陷：1、投資轉(zhuǎn)讓程序比較復雜，交易成本比較高；2、管理程序比較復雜。38．試述項目的政治風險影響涉及的內(nèi)容。（15分）答案：項目政治風險的影響重要涉及以下幾個方面：(1)通常項目自身必須具有和保持政府的批準，特許或批準，特別當項目是發(fā)電站、交通基礎設施或開發(fā)所在國的自然資源時，一般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關政策上的負面變化都有也許引發(fā)項目的政治風險。(2)所建項目也許對所在國的基本建設或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機場、橋梁和隧道等。(3)由于所在國的因素，如所在國政府的經(jīng)濟政策，或者由于外部因素，如遵守石油輸出國組織份額，所在國政府也許采用控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊藏量的消耗速度。(4)項目所在國政府也許改變進出口政策，如增長關稅或限制項目設備、原材料的進口，增長關稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。(5)匯出利潤和償債也許被征稅或有其他限制。(6)對項目生產(chǎn)也許征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。(7)在項目經(jīng)濟壽命期中引入更嚴厲的環(huán)境保護立法，增長項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。模擬題三一、判斷題（對的的填“√”；錯誤的填“×”。本題共10小題，每小題1分,共10分）1-5××√√√6-10×√×××二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題1分,共10分）11-15ABBBC16-20BCABB三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的對的答案。本題共10個小題，每小題2分,共20分）21ABD22AB23ABC24BD25ABCD26ABC27AC28AB29AD30ABC四、簡答題（本題共6小題，共35分）31．比較“生產(chǎn)支付”與“設施使用協(xié)議”兩種融資模式的異同點。（6分）答：相同點：1、都有一個“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的承諾，2、融資都容易安排成無追索或有限追索的形式，3、信用保證方式基本相同不同點：1、設施使用協(xié)議融資模式合用于基礎設施項目，生產(chǎn)支付模式合用于資源開采項目。2、生產(chǎn)支付模式較設施使用協(xié)議模式更注重融資中介結(jié)構的作用。32．股本資金的作用有哪些？（6分）答：1、可以提高融資項目的抗風險能力；2、決定投資者對項目的關心限度；3、對項目融資有良好的心理鼓勵作用。33.影響項目投資結(jié)構的基本因素有哪些？（6分）答：1、項目風險和項目債務的隔離限度；2、補充資本注入的靈活性；3、對稅務優(yōu)惠的運用限度；4、財務解決方法；5、利潤提取的難易限度和產(chǎn)品的分派形式；6、融資的便利與否；7、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的靈活性。34．債務資金的籌措方式重要有哪些？（7分）答：1.貸款融資：是項目融資的重要組成部分，分為國內(nèi)貸款融資和國外貸款融資。2債券融資：涉及國內(nèi)發(fā)行債券和海外發(fā)行債券。海外發(fā)行債券涉及：外國債券、歐洲債券和國際債券市場。3商業(yè)票據(jù)融資。35．按照項目風險的表現(xiàn)形式，項目風險都有哪些種類？（4分）答案：根據(jù)項目風險在各個階段的表現(xiàn)形式，可以將風險劃分為：信用風險、竣工風險、市場風險、生產(chǎn)風險、金融風險、政治風險、法律風險、環(huán)境保護風險。36．項目的核心風險管理涉及哪些內(nèi)容？（6分）答案：項目的核心風險與項目建設和生產(chǎn)經(jīng)營有直接關系，是項目的投資者和經(jīng)營者可了解并且有能力管理控制的風險，重要涉及：竣工風險管理、生產(chǎn)風險管理、市場風險管理、環(huán)境保護風險管理。五、論述題（本題共2小題，共25分）37．試述對的的判斷項目的風險的環(huán)節(jié)。（10分）答案：對的的判斷項目也許產(chǎn)生的風險是項目風險管理決策的基礎，作為項目風險管理決策的起點，判斷項目也許產(chǎn)生的風險因素通常涉及以下三個環(huán)節(jié)：第一，風險的辨認和預測：風險的辨認就是找出在項目融資活動中潛在的各種風險和也許發(fā)生的各種損失；風險的預測是投資者對未來時間內(nèi)最有也許發(fā)生的市場行為的判斷。第二，風險的估量：就是項目投資者度量和評估有關風險也許產(chǎn)生的有利和不利影響的限度和大小。為此，項目投資者需要擬定出現(xiàn)預測狀態(tài)的概率、嚴重限度和大小。第三，風險預測誤差的判斷任何一種風險管理工具的應用都是有成本的，這就需要對風險預測誤差做出相應的判斷，也就是說投資者應充足結(jié)識一旦市場行為偏差預測結(jié)果所帶來的風險,并作出判斷是否準備和有能力承受這種風險。38．如何理解特許權協(xié)議文獻的含義及內(nèi)容？（15分）答案：特許權協(xié)議文獻是實現(xiàn)BOT融資方式的最基本、最核心文獻，它規(guī)定了協(xié)議各方在項目的建設、運營和移交中的權力和義務，對項目的風險進行界定和分擔，擬定項目融資的文獻和解決爭議的原則及程序。它的實質(zhì)是指定和規(guī)范BOT項目業(yè)主政府與有關營運機構之間的互相權利義務關系的一種法律文獻。特許權協(xié)議文獻一般應涉及以下內(nèi)容：特許權協(xié)議簽約各方的法定名稱、住所；項目特許權內(nèi)容、方式及期限；項目工程設計、建造施工、經(jīng)營和維護的標準；項目的組織實行計劃與安排；項目成本計劃與收費方案；簽約雙方各自權力、責任和義務；項目轉(zhuǎn)讓、抵押、征收、中止條款；特許權期滿，項目移交內(nèi)容、標準及程序；罰責與仲裁。2、電廠融資背景恒源電廠有限公司（集團）前身為恒源電廠，始建于1977年。1996年10月，由所在市人民政府批準改組為恒源電廠集團有限公司，注冊資本為28500萬元。集團公司下轄發(fā)電廠、自備電廠、水泥廠、鋁業(yè)公司等14個全資及控股子公司，現(xiàn)有總資產(chǎn)17億元，形成了以電力為龍頭，集煤炭、建材、有色金屬及加工、電子電器等為一體的、具有鮮明產(chǎn)業(yè)鏈特色和優(yōu)勢的國有大型公司集團。其中發(fā)電一廠及自備電廠裝機容量共25.6萬千瓦，自有煤礦年產(chǎn)原煤45萬噸，鋁廠年生產(chǎn)能力3萬噸，粉煤灰水泥廠年生產(chǎn)規(guī)模30萬噸。此外，鋁加工廠及鋁硅鈦多元合金項目計劃于1999年內(nèi)投產(chǎn)。1998年，集團實現(xiàn)銷售收入5.5億元，實現(xiàn)利稅1.1億元，居所在市預算內(nèi)公司前茅，經(jīng)濟實力雄厚。恒源電廠在1995年向國家計委遞交了一份擬建立2×300兆瓦火力發(fā)電廠的項目建議書，并于同年獲準。1997年9月5日－8日，電力規(guī)劃設計總院對可行性研究又進行了補充審查，項目融資（涉及境內(nèi)融資與境外融資）286696萬元（占總投資額的75%）。境內(nèi)融得的86009萬元重要從國家開發(fā)銀行獲得，而境外擬融資2、電廠融資模式的選擇1997年5月21日，公司通過招標競爭的方式向美國所羅門兄弟公司、摩根?斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港匯豐投資銀行及英國BZW（1）在國外資本市場發(fā)行債券重要是指在美國、日本和歐洲等國際大型資本市場發(fā)債。其中美國資本市場是世界上最大的資本市場，發(fā)行期限是最長的，同時市場的交易流動量為世界第一。由于資本市場有大量的投資者，在資本市場發(fā)債具有較大的靈活性，發(fā)債規(guī)模和利率較有競爭性，融資能在較短時間內(nèi)完畢，融資期限也較一般銀團貸款長得多。近年來世界各地有許多大型基建項目以及美國較大的公司，都采用在資本市場發(fā)債方式達成融資的目的。（2）銀團貸款是指由數(shù)家商業(yè)銀行形成一個貸款集團向項目或公司放貸。目前貸款給中國項目的商業(yè)銀行重要為一些欲擴大其在世界銀行市場占有率的中小型銀行，項目能取得的融資額一般較小。由于東南亞及東亞金融危機，樂意借貸給亞洲國家的商業(yè)銀行已經(jīng)減少了。目前，國內(nèi)還沒有既能成功取得銀團融資，而又采用國產(chǎn)設備、國內(nèi)總承包商、有限追索權且沒有某種國際風險保險的項目。此外，銀團貸款一般由出口信貸牽頭，在沒有出口信貸的情況下銀團貸款非常不容易。與發(fā)行債券相比，銀團對項目的規(guī)