2023年碳中和專題報(bào)告：把握“雙碳”戰(zhàn)略下的行業(yè)機(jī)遇

2023年碳中和專題報(bào)告：把握“雙碳”戰(zhàn)略下的行業(yè)機(jī)遇〔一〕碳達(dá)峰、碳中和推動(dòng)行業(yè)變革工業(yè)革命以來(lái)，伴隨著工業(yè)生產(chǎn)的大規(guī)模擴(kuò)張，化石燃料用量快速提升，全球碳排放量屢創(chuàng)高，碳排放量的不斷上升海平面上升、極端天氣頻發(fā)、海水酸化等一系列大事引起了各國(guó)政府的共同重視，各國(guó)政府聯(lián)合起來(lái)應(yīng)對(duì)氣候變化，越來(lái)越多的國(guó)家將“碳中和”轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)家戰(zhàn)略，共同努力實(shí)現(xiàn)無(wú)碳的將來(lái)愿景。2023年，隨著英國(guó)《氣候變化法案》的正式生效，英國(guó)成為全球第一個(gè)通過(guò)立法明確提出2050年實(shí)現(xiàn)零碳排放的興盛國(guó)家。在這一法案的影響下，德國(guó)、法國(guó)、日本、意大利、美國(guó)、英國(guó)、加拿大等眾多興盛國(guó)家間續(xù)提出“碳中和”的具體實(shí)2050蘇里南兩個(gè)國(guó)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“碳中和麥、西蘭、匈牙利6個(gè)國(guó)家已經(jīng)立法，歐盟、韓國(guó)、智利、斐濟(jì)等5114已經(jīng)公布了政策宣示文檔。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速進(jìn)展，工業(yè)產(chǎn)值增幅巨大，經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)了大量資源和能源的消耗。1978-2023年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量保持高速增長(zhǎng)，GDP復(fù)合增速到達(dá)14.09%，其中，其次產(chǎn)業(yè)〔主要為工業(yè)〕占GDP總量比重在30%-40%左右波動(dòng)。近幾年來(lái)有所下滑，2023年，我國(guó)其次產(chǎn)業(yè)占比下滑至34.38速增長(zhǎng)。截至2023年，我國(guó)碳排放量到達(dá)98.930.89%，碳排放治不容緩。在頂層設(shè)計(jì)的引領(lǐng)下，我國(guó)的碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略共分為三個(gè)階段。第一階段〔2023-2030年〕中，我國(guó)需在生產(chǎn)端和消費(fèi)端提高能效，把握煤炭等化石能源消費(fèi)，大規(guī)模進(jìn)展清潔能源，推開(kāi)工業(yè)、建筑、交通部門(mén)電能替代，引導(dǎo)消費(fèi)者低碳消費(fèi)行為和低碳生活方式轉(zhuǎn)型，努力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰；其次階段〔2030-2045年〕中，我國(guó)需依托以可再生能源為主的低碳能源系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)碳排放“穩(wěn)中有降”并進(jìn)入減排加速期，實(shí)現(xiàn)交通系統(tǒng)全面電氣化，完成農(nóng)業(yè)零碳化改造，推開(kāi)工業(yè)領(lǐng)域減碳行動(dòng)，同時(shí)，開(kāi)展負(fù)排放技術(shù)應(yīng)用推廣；第三階段〔2045-2060年〕中，我國(guó)需以深度脫碳為首要任務(wù)，通過(guò)負(fù)排放技術(shù)和碳匯應(yīng)用為必要的碳排放部門(mén)供給中和手段，從而兼顧經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與減排行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“凈零排放”目標(biāo)。雙碳戰(zhàn)略的推動(dòng)將為各行各業(yè)注入了的活力，不斷轉(zhuǎn)變?cè)旒?、航空八個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)影響最大，同時(shí)也催生了能源、光7月1623.53%、22.46%、20.61%、15.22%、14.92%、11.043.49%?！捕橙珖?guó)碳交易市場(chǎng)上線加快行業(yè)格局重塑2023716交易市場(chǎng)在上海環(huán)境能源交易所上線啟動(dòng)，發(fā)電行業(yè)成為首個(gè)納入碳交易市場(chǎng)的行業(yè)，納入的重點(diǎn)排放單位超過(guò)2,000家，覆企業(yè)的碳排放量將超過(guò)40大的碳交易市場(chǎng)，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。未來(lái)，發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等涉及碳排放行業(yè)將均被納入碳交易市場(chǎng)。國(guó)際上碳交易市場(chǎng)的建立已有20多年的歷史，1997年，芝加哥地區(qū)排放減量市場(chǎng)體系與南威爾士州自愿碳交易體系的建立拉開(kāi)了全球碳交易市場(chǎng)的帷幕，隨后，英國(guó)、日本、挪威、冰島、瑞士、西蘭、澳大利亞、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家參與了碳交易大潮，碳交易市場(chǎng)在全球各國(guó)蓬勃興起。目前，全球已經(jīng)約有38個(gè)國(guó)家級(jí)司法管轄區(qū)和24個(gè)州、地區(qū)和城市正在運(yùn)行碳交易市場(chǎng)，碳交易市場(chǎng)的建立已經(jīng)愈來(lái)愈成為治理碳排放的重要手段。我國(guó)碳交易市場(chǎng)的建立始于2023年，主要可以分為三分階段：第一階段2023-2023年，我國(guó)主要通過(guò)CDM工程參與碳〔2023-2023年天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建八省市開(kāi)放碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，為兼顧經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與減排的雙重需求，我國(guó)承受以排放強(qiáng)度為根底的設(shè)計(jì)，地區(qū)的試點(diǎn)為全國(guó)碳交易機(jī)制的建立供給了重要的閱歷根底；前兩個(gè)階段中，我國(guó)碳交易市場(chǎng)尚且處于探究階段，進(jìn)展較為緩慢。2023年以來(lái)，國(guó)家、地方各部門(mén)出臺(tái)了多項(xiàng)政策來(lái)推動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建立，全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)建立后，國(guó)家將從發(fā)電行業(yè)開(kāi)頭，逐步納入全部碳排放的行業(yè)，通過(guò)逐步削減碳配額來(lái)提高二氧化碳的價(jià)格，增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)本錢(qián)，以此來(lái)倒逼企業(yè)進(jìn)展自身的改造升級(jí)，引入清潔能源，推動(dòng)碳達(dá)峰、碳中和“3060”目標(biāo)的早日實(shí)現(xiàn)。將來(lái)，我們持續(xù)看好碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略直接影響下的電力、鋼鐵、建材、石油、化工、交運(yùn)、有色等變革較大行業(yè)以及間接影響下需求端將大量爆發(fā)的環(huán)保行業(yè)。2050392023我國(guó)光伏發(fā)電量?jī)H為26053.5%；2050年我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量占比將到達(dá)33%，而2023年我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量?jī)H為4665億千瓦時(shí)，占總發(fā)電量的6%。所以單從發(fā)電量的維30157國(guó)家能源局在2023年風(fēng)光發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)〔意見(jiàn)稿〕提出“到2025年，全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重到達(dá)16.52025年我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)量或到達(dá)600GW左右，年平均增裝機(jī)量到達(dá)65GW左右。我們依據(jù)能源局目標(biāo)2023年光伏發(fā)電量占風(fēng)光發(fā)電量合計(jì)比重36%以及利用小時(shí)數(shù)102964%以及利用小時(shí)數(shù)2097增速到達(dá)6%67GW，風(fēng)電年均增裝機(jī)47GW。估量2023年我國(guó)光伏增裝機(jī)將到達(dá)45-55GW，風(fēng)電增裝機(jī)30-40GW2023年全社會(huì)用電量增速將明顯超過(guò)去年，同比增長(zhǎng)7%-8%，2023年底全國(guó)發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘繉⒌竭_(dá)23.7發(fā)電裝機(jī)容量到達(dá)11.247.3%。國(guó)家能源局估量2023年風(fēng)光發(fā)電量占全社會(huì)用電量比11%。戶用補(bǔ)貼政策助力光伏需求。發(fā)改委公布的電價(jià)“征求意見(jiàn)稿”中提出，2023年建的戶用分布式電站照舊享有0.03元/kwh的補(bǔ)貼，可直接并網(wǎng)消納，并且50kW及以下裝機(jī)規(guī)模的自然人分布式工程優(yōu)先享有補(bǔ)貼資金的撥付。依據(jù)最發(fā)改委價(jià)格[2023]833號(hào)文件指示，確保2023年戶用光伏增裝機(jī)15GW0.033/kwh。光伏建筑一體化〔BIPV〕開(kāi)啟分布式光伏進(jìn)展周期。自從6月20整縣〔市、區(qū)〕屋頂分布式光伏開(kāi)頭試點(diǎn)方案的通知》以來(lái)，已有多省快速跟進(jìn)，近日再添寧夏、湖南、青海，分布式光伏整縣推動(dòng)已經(jīng)達(dá)20審批，整縣推動(dòng)的工程由政府指引，國(guó)企央企統(tǒng)籌建設(shè)的模式將會(huì)使工程推動(dòng)更加順暢。目前，國(guó)家電投、華能、國(guó)家能源集團(tuán)、大唐等央企、國(guó)企已經(jīng)快多國(guó)制定能源扶持相關(guān)政策。各國(guó)促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)的政設(shè)立遠(yuǎn)景規(guī)劃目標(biāo)等。1-520231-5份，全國(guó)累計(jì)增發(fā)電裝機(jī)37.43GW，同比增長(zhǎng)48.4%。其中，9.91GW，同比增長(zhǎng)61.1%7.79GW,同比增長(zhǎng)59%。20231-532305比增長(zhǎng)17.7%。其中，光伏695億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.9%；風(fēng)238226.7%；〔一〕鋼材市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，上半年行業(yè)景氣度高2023年上半年，伴隨冠疫苗接種率提升，全球疫情消滅好轉(zhuǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)漸漸復(fù)蘇、噸鋼盈利向好、置換產(chǎn)能投產(chǎn)等多重因素疊加使得中國(guó)上半年粗鋼產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，20231-656333長(zhǎng)11.8月上旬我國(guó)重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.76萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.56%，6月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量312.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%，粗鋼日均產(chǎn)量呈現(xiàn)連續(xù)下降態(tài)月我國(guó)鋼材庫(kù)存量1405.7329.12萬(wàn)噸。本輪粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)主要得益于上半年鋼材價(jià)格持續(xù)上行，噸鋼盈利力氣較強(qiáng)，鋼企生產(chǎn)樂(lè)觀性隨之提升。原材料本錢(qián)維持高位、鋼鐵限產(chǎn)預(yù)期較高、行業(yè)供給預(yù)期偏緊等因素的綜合作鋼價(jià)具備較強(qiáng)支撐。產(chǎn)能釋放疊加噸鋼盈利擴(kuò)張，鋼鐵企業(yè)盈利獲得大幅提升。需求方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2023年3-6月國(guó)內(nèi)鋼材周均表觀消費(fèi)量為11332.6%2023長(zhǎng)3.9%〔剔除疫情影響，需求表現(xiàn)仍在發(fā)力。分品種看，今年板材〔中板+熱軋+冷軋〕消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.2%，長(zhǎng)材〔螺紋+線材〕1%，板材強(qiáng)于長(zhǎng)材。房地產(chǎn)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示今年1-6月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額7.215.0202317.2%，兩年平均增長(zhǎng)8.2%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積87325110.21012883.83648125.7上半年國(guó)內(nèi)房屋施工面積同比增速穩(wěn)定、開(kāi)工和竣工面積增2023年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額消滅高位放緩跡象，但需求總體或維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)而利好鋼材需求。汽車(chē)方面，2023年上半年汽車(chē)產(chǎn)銷量緩慢下行，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)示，上半年全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)汽車(chē)1257萬(wàn)輛，累計(jì)同比提高24.2%，顯著好于去年同期水平；較2023年同期增加3.6%，略好于202320231-5862.5倍?？紤]到能源車(chē)走勢(shì)較好，且受芯片等問(wèn)題影響較小，故2023聯(lián)會(huì)推想能源車(chē)批發(fā)銷量或可達(dá)240場(chǎng)。家電方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2023年1-5月主要鋼材需求家電產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降。家用電冰箱、空調(diào)及家用洗衣機(jī)總產(chǎn)量371210176萬(wàn)臺(tái)及361829.2%、33.437.320237.23%、4.41%及17.73%。2023年上半年冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)出口數(shù)量同比增速分別為2725%與172023雖趨勢(shì)上有所回落但整體維持增長(zhǎng)；出口方面亦有所好轉(zhuǎn)，上半年冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)出口增速較同期消滅明顯增長(zhǎng)〔YOY+27.3%、YOY+24.8%、YOY+16.5%，出口韌性較強(qiáng)?！捕疤贾泻汀贝龠M(jìn)環(huán)保煉鋼技術(shù)進(jìn)展2023年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量約10.65億噸，其中，以鐵礦石和焦炭作為主要原料的高爐鋼約占90%，純電爐鋼則僅占10與全球電爐鋼平均水平3370%相比均有較大差距。依據(jù)測(cè)算，生產(chǎn)1噸高爐鋼需排放2噸二氧化碳，而生產(chǎn)16002/3。因此，理論上使用全廢鋼電爐短流程具有顯著減排優(yōu)勢(shì)。電爐鋼使用的廢鋼是可以無(wú)限循環(huán)使用的綠色載能資源，是目前唯一可逐步替代鐵礦石的優(yōu)質(zhì)煉鋼原料。中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度我國(guó)廢鋼鐵6419226654.6%：廢鋼23.68%，同比增加5.97pct10.94%，同比增加2.88pct712025年廢鋼利用量將到達(dá)3.2億噸。據(jù)此測(cè)算，中國(guó)年廢鋼增長(zhǎng)量為1100-1600萬(wàn)噸，在環(huán)保限產(chǎn)和碳排放交易上市的疊加作用下，看好廢鋼市場(chǎng)價(jià)格。氫能煉鋼和碳捕獲也是低碳煉鐵的技術(shù)進(jìn)展方向。由于氫元素?zé)掕F過(guò)程中電解制氫本錢(qián)較高，目前尚未成熟到可以大規(guī)模投產(chǎn)的水平。碳捕集和儲(chǔ)存技術(shù)中，如何成功、安全、長(zhǎng)期地封存二氧化碳、以及封存的二氧化碳如何有效利用尚待深入所用氫氣或來(lái)自鋼廠的含氫廢氣?！踩诚蕻a(chǎn)預(yù)期增加，供需格局向好鋼鐵行業(yè)是全球范圍內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域碳排放的重點(diǎn)行業(yè)，也是中國(guó)碳排放量最高的制造行業(yè)，碳排放量占全球的7%，能源消費(fèi)量占全球的830年，全球鋼鐵行業(yè)通過(guò)提高能源效率和推廣應(yīng)用循環(huán)利用工藝、50%。中國(guó)粗鋼、鋼材產(chǎn)量常居世界前列。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.53億噸〔占全球粗鋼產(chǎn)量的20235.2%，五年連續(xù)增長(zhǎng)使得粗鋼產(chǎn)量超108.884.313.25噸，同比增長(zhǎng)7.7%。我國(guó)鋼碳排放量占全球鋼鐵碳排放總量的60%以上，占全國(guó)碳排放總量的15%左右，是31個(gè)制造業(yè)門(mén)類中碳排放量最大的行業(yè)。鋼鐵行業(yè)樂(lè)觀響應(yīng)“碳中和”政策。2023年我國(guó)有近300企業(yè)實(shí)現(xiàn)了6.2億噸粗的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保改造。目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗從2023694545千克標(biāo)煤，節(jié)能減排效果顯著?！惨弧辰ú男袠I(yè)碳達(dá)峰、碳中和路徑為盡快實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，建材行業(yè)將主要從以下幾個(gè)〔1〕調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品構(gòu)造，推動(dòng)建筑材料行〔2〕加大清潔能源使用比例，促進(jìn)能源〔3〕加強(qiáng)低碳技術(shù)研發(fā)，推動(dòng)建筑材料行業(yè)〔4〕提升能源利用效率，加強(qiáng)全過(guò)程節(jié)〔5〕〔6〕做好建筑材料行業(yè)進(jìn)入碳市場(chǎng)的預(yù)備工作。2023年3月，中國(guó)建材行業(yè)聯(lián)合會(huì)基于行業(yè)實(shí)際狀況，爭(zhēng)論料工業(yè)二氧化碳排放分為燃料燃燒過(guò)程排放和工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程〔工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中碳酸鹽原料分解〕排放兩局部。同時(shí)，二氧化碳排放核算中要表達(dá)建材工業(yè)為全社會(huì)實(shí)現(xiàn)碳中和所作奉獻(xiàn)，包括易燃可再生能源和廢棄物利用量、余熱余壓回收利用量、消納電石渣的二氧化碳減排量、碳減排碳中和產(chǎn)品〔如低輻射節(jié)能玻璃、光伏玻璃、風(fēng)電部件等。建材行業(yè)尤其水泥行業(yè)是碳排放大戶，如何領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，如何有效實(shí)現(xiàn)碳中和，是建材行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)，也是調(diào)整產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量進(jìn)展的重大機(jī)遇。〔二〕建材行業(yè)碳排放現(xiàn)狀從各子行業(yè)來(lái)看，2023工業(yè)二氧化碳排放12.3億噸，同比上升1.8%，其中煤燃燒排放同比上升0.2%，工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程排放同比上升2.7%；石灰石膏行業(yè)二氧化碳排放1.2億噸，同比上升14.3%，其中煤燃燒排放同比上升5.5%，工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程排放同比上升16.6%；墻體材二氧化碳排放1322萬(wàn)噸，同比上升2.5%，其中煤燃燒排放同比上升2.4%；建筑衛(wèi)生陶二氧化碳排放3758萬(wàn)噸，同比下降2.7%；建筑技術(shù)玻璃工業(yè)二氧化碳排27403.9%。從碳排放量構(gòu)造來(lái)看，水泥碳排放占全行業(yè)碳排放總量80%75.5%，過(guò)程排放占全行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程排放總量的89.9%。水泥行業(yè)是建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的關(guān)鍵?！踩硡⑴c碳交易試點(diǎn)狀況目前全國(guó)共有8個(gè)地區(qū)開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。2023年，北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等7個(gè)省市開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。2023年，福建碳市場(chǎng)啟動(dòng)。截止2023年底8個(gè)區(qū)域碳市場(chǎng)配額累計(jì)成交4.55105.5億元。2023年12月以來(lái)，生態(tài)環(huán)境部公布碳排放交易治理方法、配額方案、重點(diǎn)排放單位名單、核算核查等一系列文件，為全國(guó)碳交易市場(chǎng)的搭建供給制度根底。全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已于2023年7月上線，首批從電力行業(yè)起步，后續(xù)鋼鐵、水泥、化工等八大重點(diǎn)能耗行業(yè)都將被納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)。從目前碳交易試點(diǎn)狀況來(lái)看，建材行業(yè)深度參與。廣東碳交易市場(chǎng)中，2023年水泥行業(yè)碳交易量占比4.79%，2023年提升0.582023碳排放配額治理單位名單中包金山南方水2023碳排放單位包地區(qū)局部水泥企業(yè)。〔四〕水泥：后續(xù)參與碳交易有望受益水泥行業(yè)作為碳排放大戶，2023年水泥工業(yè)二氧化碳排放12.3億噸。要實(shí)現(xiàn)2023年領(lǐng)先碳達(dá)峰目標(biāo)，時(shí)間緊任務(wù)重。隨著型干法水泥技術(shù)的普及，落后生產(chǎn)力氣已根本淘汰，行業(yè)生產(chǎn)基數(shù)裝備水平不斷提升，單位生產(chǎn)能耗持續(xù)下降。2023年至2023133%，煤炭消耗僅上升46%，年均削減二氧化碳排放量近2023行業(yè)碳排放空間已不大。〔一〕化工行業(yè)碳排放總量有限，但細(xì)分領(lǐng)域排放強(qiáng)度突出我國(guó)是世界上最大的碳排放國(guó)，2023年碳排放達(dá)98.26億28.8化碳排放總量在2030碳中和則是指通過(guò)節(jié)能減排、能源替代、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等讓排出的二氧化碳被回收，最終實(shí)現(xiàn)“零排放”的目的。碳達(dá)峰是碳中和的前提，碳中和是低碳進(jìn)展的終極目標(biāo)。我國(guó)化工行業(yè)碳排放呈現(xiàn)排放總量有限但強(qiáng)度突出的特點(diǎn)?；ば袠I(yè)在我國(guó)碳排放總量中約占6交通等行業(yè)。化工上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的化學(xué)原料和化學(xué)制品以及石油加工、煉焦等相對(duì)碳排放量較大，2023年分別到達(dá)1.93億噸、1.42億噸。我國(guó)化工行業(yè)碳排放雖然總量不大，但細(xì)分領(lǐng)域碳排放強(qiáng)度較為突出。以煤化工為例，噸聚烯烴碳排放量115.66.9甲醇約為3.9噸；以石油化為例，噸油品碳排放量約為3噸，遠(yuǎn)高于水泥、鋼鐵的碳排放強(qiáng)度。我國(guó)噸水泥碳排放量約為0.5-0.601.8-2.0特別是煤化工碳排放面臨壓力較大，在工程申報(bào)時(shí)將面對(duì)更為嚴(yán)格的碳排放審核，但提前布局光伏發(fā)電制氫等減排措施的龍頭企業(yè)具有進(jìn)展主動(dòng)權(quán)；假設(shè)考慮到碳交易，將碳排放本錢(qián)內(nèi)部化，由于煤化工碳排放強(qiáng)度更大，其較石油路線的本錢(qián)優(yōu)勢(shì)或?qū)⒂兴照?。近年?lái)我國(guó)逐步完善碳交易市場(chǎng)，全國(guó)碳排放權(quán)交易已于7月16前在發(fā)電行業(yè)碳市場(chǎng)安康運(yùn)行的根底上，將來(lái)掩蓋行業(yè)范圍將逐步擴(kuò)大到鋼鐵、有色、石化、航空等更多的高排放企業(yè)，并豐富交易品種和交易方式。此外，技術(shù)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、治理體系等相關(guān)配套制度也將進(jìn)一步完善將加速出臺(tái)?！捕程蕴浜?嚴(yán)控增低端產(chǎn)能，利于石油化工、煤化工行業(yè)集中度提升在“雙碳”目標(biāo)下，碳排放影響評(píng)價(jià)被納入環(huán)境影響評(píng)價(jià)體系，我國(guó)石油化工和煤化工等工程布局將更加標(biāo)準(zhǔn)有序，朝5月31規(guī)劃和2035〔高耗能、高排放過(guò)程嚴(yán)管、后果嚴(yán)懲，推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量進(jìn)展；明確“兩高”工程暫按煤電、石化、化工、鋼鐵、有色金屬冶煉、建材其中，石化、現(xiàn)代煤化工工程應(yīng)納入國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃；建、擴(kuò)建石化、化工等工程應(yīng)布設(shè)在依法合規(guī)設(shè)立并經(jīng)規(guī)劃環(huán)評(píng)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)；對(duì)煉油、乙烯、煤化工等環(huán)境影響大或環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高的工程類別，不得以改革試點(diǎn)名義任憑下放環(huán)評(píng)審批權(quán)限或降低審批要求?！妒秃突瘜W(xué)工業(yè)“”進(jìn)展指南及二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)》對(duì)行業(yè)“”期間的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整提出了思路及目標(biāo)，即到2025年全行業(yè)構(gòu)造調(diào)整持續(xù)提升，行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增加。鼓舞企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)作、兼并重組、關(guān)停并轉(zhuǎn)等方式整合中小煉廠，力爭(zhēng)到2025年國(guó)內(nèi)原油一次加工力氣把握在9.5億噸/開(kāi)工率，依據(jù)差異化、高端化的原則做好產(chǎn)業(yè)構(gòu)造優(yōu)化，防控一輪石化工程投資頂峰可能引發(fā)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。加快乙烯原料輕質(zhì)化進(jìn)程，降低原料本錢(qián)，蒸汽裂解原料中輕烴占比由2023年的20%提高到2025年的25烴和芳烴生產(chǎn)基地?！啊逼陂g，我國(guó)深化供給側(cè)改革，認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023-2023年我國(guó)煉油業(yè)累計(jì)退出落后產(chǎn)能約1.6億PVC、電石、硫酸分別退出1787、327、269、9002160一些高能耗子行業(yè)的增產(chǎn)能將嚴(yán)格受到限制，行業(yè)將引導(dǎo)煉油、化肥、純堿、電石、氯堿等行業(yè)把握產(chǎn)能總量，隨著落后低效產(chǎn)能的淘汰出局將進(jìn)一步提升行業(yè)集中度；另一方面，石油化工、煤化工等高耗能子行業(yè)將從原料端、生產(chǎn)端、尾氣端等各流程環(huán)節(jié)開(kāi)展碳減排工作，而排放相對(duì)要低的輕烴制烯烴路線有望連續(xù)高速進(jìn)展。另外，隨著光伏發(fā)電、風(fēng)電等能源比例的提升，將帶動(dòng)相關(guān)化工原材料需求的上漲。〔一〕中國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)碳排放總量及構(gòu)造中國(guó)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政能源消耗占比近10%。目前中國(guó)分行業(yè)能耗統(tǒng)計(jì)口徑中，將交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)作為一個(gè)行業(yè)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)，具體包括：鐵路運(yùn)輸業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)、城市公共交通業(yè)、水上運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、管道運(yùn)輸業(yè)、裝卸搬運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、郵政及其他運(yùn)輸效勞業(yè)。其中交通運(yùn)輸能耗約占90%以上，遠(yuǎn)高于倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)。依據(jù)目前統(tǒng)計(jì)口徑，2023年交通倉(cāng)4.369.24%。中國(guó)目前交通運(yùn)輸能耗統(tǒng)計(jì)口徑和方法與國(guó)際上存在較大的差異，最重要的差異在于中國(guó)的大路運(yùn)輸能耗只統(tǒng)計(jì)了交通部門(mén)運(yùn)營(yíng)車(chē)輛的能耗，未統(tǒng)計(jì)社會(huì)其他部門(mén)行業(yè)及私人車(chē)輛的能耗，而國(guó)際統(tǒng)計(jì)口徑包括全部的交通運(yùn)輸工具的能耗。這部分差異涉及到的范圍廣泛，能耗數(shù)值大，對(duì)于計(jì)算交通運(yùn)輸能耗水平有著很大的影響，使得中國(guó)交通能耗數(shù)據(jù)比國(guó)際統(tǒng)計(jì)口徑數(shù)據(jù)的計(jì)算結(jié)果明顯偏小。未統(tǒng)計(jì)局部的車(chē)輛主要包括4局部：社會(huì)及私人汽車(chē)、摩托車(chē)、低速汽車(chē)〔農(nóng)用運(yùn)輸汽車(chē)、慢速工程機(jī)械等、其它車(chē)輛〔比方軍車(chē)等。2023年中國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)碳排放占全社會(huì)比重為11%，大路貨運(yùn)、水路貨運(yùn)和民航客運(yùn)為交通運(yùn)輸行業(yè)碳排放前三。我們利用單位運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量碳排放強(qiáng)度數(shù)據(jù)和交通運(yùn)輸活動(dòng)水平數(shù)據(jù)對(duì)交通運(yùn)輸行業(yè)排放量進(jìn)展核算。結(jié)果顯示，2023-2023運(yùn)輸行業(yè)碳排放分別為9.119.5110.0710.49億噸。從交通運(yùn)輸構(gòu)造來(lái)看，大路碳排放最高，占比為57%。依據(jù)核算結(jié)果顯示，2023年鐵路、大路、水運(yùn)、民航、城市交通的碳排放分別為4731.1359726.8519576.5214581.846268.794571914%、6%。疊加分客貨運(yùn)方式分析來(lái)看，大路貨運(yùn)、水路貨運(yùn)、民航客運(yùn)碳排放位居前三。2023貨運(yùn)、水路貨運(yùn)、民航貨運(yùn)的碳排5.651.951.1753.918.6%、11.2%?！捕持袊?guó)交通運(yùn)輸行業(yè)參與國(guó)內(nèi)碳交易試點(diǎn)狀況從碳排放規(guī)模、可行性、國(guó)際形勢(shì)要求來(lái)看，航空行業(yè)是交通運(yùn)輸領(lǐng)域納入配額碳交易相對(duì)優(yōu)先行業(yè)之一。探究應(yīng)用碳交易等市場(chǎng)機(jī)制把握交通運(yùn)輸行業(yè)碳排放至關(guān)重要。國(guó)際上，歐盟航空碳交易、美國(guó)加州交通燃料供給商碳交易也是在逐步探究，尋求科學(xué)合理的方式。中國(guó)通過(guò)碳交易試點(diǎn)探究交通運(yùn)輸領(lǐng)域碳交易：上海試點(diǎn)國(guó)內(nèi)航空、港口碳交易，樂(lè)觀爭(zhēng)論管控航空、港口碳排放問(wèn)題；深圳探究交通移動(dòng)源碳交易，創(chuàng)機(jī)制推動(dòng)能源汽車(chē)應(yīng)用；北京先后納入交通固定和移動(dòng)源，逐步管控交通運(yùn)輸企業(yè)。同時(shí)中國(guó)樂(lè)觀實(shí)踐交通類自愿核證減排工程，包括快速公交系統(tǒng)、能源與清潔能源汽車(chē)、地鐵軌道交通等，為低碳交通進(jìn)展供給了一個(gè)獲得減排收益的渠道。交通運(yùn)輸領(lǐng)域配額碳交易和工程碳交易共同構(gòu)建交通運(yùn)輸碳交易市場(chǎng)，逐步形成交通碳減排的鼓舞機(jī)制?！踩硣?guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)納入航空行業(yè)潛在影響分析航空公司納入碳交易市場(chǎng)將增加航司運(yùn)營(yíng)本錢(qián)。碳排放總量把握及交易的核心在于通過(guò)碳配額形成碳排放權(quán)的稀缺性，進(jìn)展實(shí)現(xiàn)碳定價(jià)，構(gòu)建碳減排的鼓舞機(jī)制。因此，配額方法及標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定將很大程度打算該項(xiàng)機(jī)制的有效性。以歐盟為例，2023年將航空業(yè)納入歐盟排放交易體系(EUETS)。2023—2023年航空業(yè)的平均溫室氣體排放量為2.19億噸,2023年安排給航空公司的配額將維持在平均排放量的97%,2023年將下調(diào)至95%。202385%的配額將免費(fèi)安排,15%的配額將通過(guò)拍賣(mài)分配;2023—2023年,82%的配額免費(fèi)安排,15%的配額通過(guò)拍賣(mài)分配,另有3%作為預(yù)留配額。可見(jiàn)，納入碳交易市場(chǎng)的航空公司將購(gòu)置碳配額將成為大局部航司履約碳減排目標(biāo)的主要手段之一，所以進(jìn)而增加了航司運(yùn)營(yíng)本錢(qián)。碳配額增加的航司本錢(qián)將轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者，降低航司競(jìng)爭(zhēng)力，利好高鐵等替代出行方式。依據(jù)北京大學(xué)環(huán)境金融試驗(yàn)室爭(zhēng)論成果顯示，歐盟航空碳交易政策的實(shí)施將引起航空客運(yùn)價(jià)格上市，航司收入和利潤(rùn)損失，基于情景模擬爭(zhēng)論覺(jué)察，假設(shè)歐盟碳交易納入中國(guó)航空客運(yùn)，將產(chǎn)生1.89億-2.63億元利潤(rùn)損失，且航空客運(yùn)價(jià)格上漲10.87業(yè)，將降低航司與高鐵等替代方式競(jìng)爭(zhēng)力。不同航空行業(yè)配額方法對(duì)航司的影響具有差異性。依據(jù)歐盟航空碳交易及國(guó)內(nèi)碳交易試點(diǎn)閱歷來(lái)看，航空行業(yè)初始配額2023年9月歐盟公布的2023年基準(zhǔn)值為0.6797kgCO2/RTK,2023—2023年基準(zhǔn)值為0.6422kgCO2/RTK求，同時(shí)也旨在推動(dòng)航空行業(yè)碳減排。具體操作中，航空行業(yè)碳排放配額安排方法包括歷史強(qiáng)度法和先進(jìn)基準(zhǔn)強(qiáng)度法。歷史強(qiáng)度法主要基于單個(gè)航司歷史碳排放和運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量的數(shù)據(jù)核算將來(lái)碳配額，這種方法利好歷史運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量規(guī)模較大的航司，但對(duì)于已實(shí)行低碳措施的領(lǐng)先航司具有不公正性。而先進(jìn)基準(zhǔn)強(qiáng)度就是基于行業(yè)大量數(shù)據(jù)形成的行業(yè)先進(jìn)碳排放強(qiáng)度值，該種配額安排方式有助于促進(jìn)航空行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型?！惨患t線是主要的高耗能與碳排放行業(yè)，而電解鋁則是有色金屬行業(yè)中最為主要的碳排放來(lái)源。高耗能行業(yè)在現(xiàn)階段的典型特征化石燃料的高消耗，也就是高碳排放的重點(diǎn)行業(yè)。有色金屬行業(yè)屬于國(guó)內(nèi)八大高耗能與碳排放行業(yè)，也是未來(lái)被列入碳交易市場(chǎng)的重點(diǎn)業(yè)。依據(jù)我國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023有色金屬行業(yè)二氧化碳碳排放量6.6排放量的4.7％；而其中電解鋁碳排放量4.2億噸，占有色金屬行業(yè)碳排放總量的64%。因此，電解鋁是國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)碳排放的主要來(lái)源。國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的生產(chǎn)將產(chǎn)生巨量的碳排放量。電解鋁生產(chǎn)過(guò)程中的二氧化碳排放主要在能源消耗與電解過(guò)程中產(chǎn)生。據(jù)阿拉丁統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)共生產(chǎn)電解鋁3712萬(wàn)噸，按生產(chǎn)一噸電解鋁需耗能135002023能總消耗量為5011.74億kwh6.67依據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，我國(guó)電解鋁生產(chǎn)過(guò)程中，每噸火電鋁約會(huì)產(chǎn)生131.8放，其中11.2噸差異全部來(lái)自于火電鋁生產(chǎn)中的電力環(huán)節(jié)，電力能耗占總排碳量高達(dá)81%。而依據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，我國(guó)生產(chǎn)的電解鋁中，約90%來(lái)自于火電生產(chǎn)，這使國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生了巨量的碳排放。國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)碳排放確定量大，且平均排碳量高于全球業(yè)之一。依據(jù)IAI數(shù)據(jù)，2023年全球電解鋁共消耗848485GMh電能，其中60%來(lái)自煤炭發(fā)電，25%來(lái)自水電，清潔能源尚有巨大利用空間。從地域分布上看，歐洲、北美、南美三個(gè)大洲的電解鋁產(chǎn)能有80%的能源來(lái)自水力，而中國(guó)與除中國(guó)外的亞洲的電解鋁產(chǎn)業(yè)能源以煤炭驅(qū)動(dòng)的火力發(fā)電為主，分別占比88%和97%。由于同等電量下煤電碳排放量遠(yuǎn)超水電，盡管我國(guó)噸鋁用電量略低于其余國(guó)家，電力消耗產(chǎn)生的碳排放仍達(dá)12.2推動(dòng)鋁行業(yè)產(chǎn)能和能耗作出要求。內(nèi)蒙古能耗雙控限制電解鋁產(chǎn)能，或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)“碳中和”及能耗雙控長(zhǎng)期目標(biāo)下的電解鋁行業(yè)改革起政策示范效應(yīng)。由于內(nèi)蒙古未能完成2023年能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度“雙控”考核，2023年內(nèi)蒙古將加大能源消耗把握力度。2023年2月4電時(shí)增加對(duì)自發(fā)自用電繳納補(bǔ)貼的要求，弱化了自備電廠的優(yōu)勢(shì)。“碳中和”戰(zhàn)略將進(jìn)一步禁錮國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革下的電解鋁產(chǎn)能天花板，在產(chǎn)能停頓擴(kuò)張而需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀況下支撐鋁價(jià)、提升電解鋁企業(yè)盈利力氣。我國(guó)發(fā)改委、工信部、國(guó)土資源部、環(huán)保部在2023出臺(tái)電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革綱領(lǐng)性文件《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)工程專項(xiàng)行開(kāi)工作方案的具體4554萬(wàn)噸中和”與能耗雙控的國(guó)家戰(zhàn)略與政府工作長(zhǎng)期目標(biāo)背景下，具有高耗能、高碳排放特征的電解鋁行業(yè)將會(huì)面臨更多的政策限制與監(jiān)管，估量將來(lái)國(guó)內(nèi)電解鋁增產(chǎn)能獲批、電解產(chǎn)能突破供給側(cè)改革下產(chǎn)能天花板的可能性較低?！捕程贾泻汀⑻冀灰紫?，水電鋁與再生鋁競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大幅提升“碳中和”與能耗雙控政策下，火電鋁用電本錢(qián)抬升。電解鋁耗電量極大，且缺乏技術(shù)差異，各廠商產(chǎn)噸鋁用電量根本一樣，因此卡緊耗電端費(fèi)用是有效阻擋產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，把握高能耗鋪張與碳排放量上漲趨勢(shì)的良方。自2023起，中心政府持實(shí)行階梯電價(jià)制度等政策已成大勢(shì)所趨。而在“碳中和”戰(zhàn)略與能耗雙控政策指導(dǎo)下，各地加快了取消電解鋁廠聯(lián)網(wǎng)電價(jià)優(yōu)惠、火電自備電廠優(yōu)待的進(jìn)程，這將顯著提升火電鋁的生產(chǎn)成本。內(nèi)蒙古政府在能耗雙控政策的管制下，取消了蒙西地區(qū)電解鋁行業(yè)根本電費(fèi)折算每千瓦時(shí)3.39分的電價(jià)政策與蒙西電網(wǎng)倒階梯輸配電價(jià)政策，且向自備電廠實(shí)施按自發(fā)自用電量繳納政策性穿插補(bǔ)貼，蒙西、蒙東電網(wǎng)征收標(biāo)準(zhǔn)分別為每千瓦時(shí)0.010.02碳交易機(jī)制將轉(zhuǎn)變國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)本錢(qián)構(gòu)造，清潔能源助力水電鋁本錢(qián)優(yōu)勢(shì)得到邊際強(qiáng)。碳排放交易概念于《京都議定書(shū)》中首次提出，主要內(nèi)容如下：各國(guó)碳排放量受到配額制，假設(shè)超出限額需要購(gòu)置額外配額。我國(guó)碳交易市場(chǎng)已于7月16日正式啟動(dòng)，目前全國(guó)碳市場(chǎng)首批僅納入了發(fā)電行業(yè)，但“十四五”期間，八大高耗能行業(yè)余下的鋼鐵、有色、石化、工、建材、造紙、電力和航空等或?qū)⑷勘患{入全國(guó)碳交易市場(chǎng)。在推動(dòng)碳排放交易的大背景下，水電鋁企業(yè)能夠通過(guò)出售多余的碳排放配額獲利，反之火電鋁企業(yè)需要購(gòu)置配額以彌補(bǔ)其超額排放缺口，此消彼長(zhǎng)之下水電本錢(qián)優(yōu)勢(shì)將得到凸顯。以全國(guó)碳排放權(quán)交易首日成交51.23元/噸，噸鋁碳排放相差11.2計(jì)574再生鋁是鋁行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳減排達(dá)成“碳中和”戰(zhàn)略的必要路徑。鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的高排放主要集中在電解鋁環(huán)節(jié)中，電解鋁生產(chǎn)過(guò)程中的二氧化碳排放主要在能源消耗與電解過(guò)程中產(chǎn)生。二再生鋁只需將廢鋁熔融除雜添加合金元素，因此碳排放遠(yuǎn)小于電解鋁。依據(jù)歐洲鋁業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)1噸再生鋁能耗僅為原鋁5%，僅產(chǎn)生0.5碳排放量。因此進(jìn)展再生鋁是降低鋁行業(yè)總體碳排放量的有效與必要手段。〔三“碳中和”下電解鋁行業(yè)投資策略有色金屬行業(yè)的碳排放主要集中在電解鋁領(lǐng)域。我國(guó)電解鋁產(chǎn)能已接近供給側(cè)改革下4500和”國(guó)家戰(zhàn)略下碳排放量多、能耗大的電解鋁行業(yè)必將是國(guó)內(nèi)碳減排監(jiān)管重點(diǎn)側(cè)改革的產(chǎn)能天花板。將來(lái)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)有限，突破供給側(cè)改革產(chǎn)能紅線的可能性微小，在“碳中和”激發(fā)能源汽2023長(zhǎng)期支撐國(guó)內(nèi)鋁價(jià)并有利于國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)盈利力氣的抬升。而“碳中和”碳交易機(jī)制與能耗雙控取消火電電價(jià)優(yōu)待政策下，電解鋁行業(yè)的本錢(qián)曲線將會(huì)重構(gòu)，火電鋁企業(yè)的電解鋁生產(chǎn)本錢(qián)上行，承受清潔能源水電鋁企業(yè)的本錢(qián)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)邊際增加，疊加水電鋁增產(chǎn)能相對(duì)于火電鋁不易受限，將使水電低碳排放的再生鋁的成長(zhǎng)空間，加速國(guó)內(nèi)再生鋁的進(jìn)展。我們看好在“碳中和”戰(zhàn)略時(shí)代下國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)高盈利周期長(zhǎng)期持續(xù)提升企業(yè)估值的投資時(shí)機(jī)。從標(biāo)的選擇上建議在國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能靠近供給側(cè)天花將來(lái)可有增產(chǎn)能的電解鋁企業(yè)將會(huì)受益；2〕交易機(jī)制與能耗雙控取消火電電價(jià)惠政策下，承受水電等清潔能源的電解鋁企業(yè)其本錢(qián)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略性增加，承受清潔能源進(jìn)展低碳排放的再生鋁是實(shí)現(xiàn)電解鋁行業(yè)