【貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況探析案例（定量論文）11000字】

貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析案例摘要在全球經(jīng)濟(jì)快速增長的驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，這也使得我國的白酒行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)較為快速的發(fā)展階段，雖然白酒行業(yè)受金融危機(jī)、酒類消費(fèi)稅務(wù)從嚴(yán)征收政策以及商品原材料漲價(jià)等一系列的事件改革的影響，但是國內(nèi)的白酒行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。本文以收集和總結(jié)的相關(guān)文獻(xiàn)和理論作為依據(jù)，在綜合調(diào)查多個(gè)白酒生產(chǎn)企業(yè)之后，將以貴州茅臺酒股份有限公司作為研究對象。在應(yīng)用一些財(cái)務(wù)分析方式和查詢相關(guān)的資料和有關(guān)的基礎(chǔ)知識后，對該公司對外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告項(xiàng)目進(jìn)行趨勢分析，其中包含資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表，利潤表等分析，與此同時(shí)還對該公司的償債能力、營運(yùn)能力進(jìn)行了分析。最后通過各項(xiàng)數(shù)據(jù)的對比分析，找出貴州茅臺酒股份有限公司在經(jīng)營管理中存在的不足之處并針對這些不足之處提出了相應(yīng)對策與建議，期待這些建議能夠?yàn)楣窘?jīng)營者作出有益于公司發(fā)展方向的戰(zhàn)略決策給予有效的協(xié)助。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)狀況；財(cái)務(wù)指標(biāo)分析；資產(chǎn)負(fù)債表；貴州茅臺目錄TOC\o"1-2"\h\u22692一、引言 一、引言企業(yè)間的競爭日趨激烈，如何更有效地穩(wěn)定其在行業(yè)中的地位，成為企業(yè)必須思考的問題。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析可以從各個(gè)方面做出決策，包括投資者、債權(quán)人和經(jīng)營者。在財(cái)務(wù)工作中，利用財(cái)務(wù)報(bào)告和有關(guān)數(shù)據(jù)，分析和評估特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢，為公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃和決策制定切實(shí)可行的對策。提高公司經(jīng)營管理水平的關(guān)鍵是完善和加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系。隨著我國經(jīng)濟(jì)形勢的日益嚴(yán)峻和行業(yè)競爭的日益激烈，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析可以對包括投資者、債權(quán)人和經(jīng)營者在內(nèi)的各個(gè)方面做出決策。在財(cái)務(wù)工作中，利用會計(jì)報(bào)表及相關(guān)資料，對企業(yè)的具體時(shí)間、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行分析和評估，在企業(yè)的財(cái)務(wù)計(jì)劃和決策過程為其制定行之有效的對策并提高企業(yè)經(jīng)營管理水平從而完善和加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系。本文通過查閱和整理國內(nèi)外文獻(xiàn)和相關(guān)理論，大致分析了我國白酒企業(yè)的會計(jì)報(bào)告并深入分析和調(diào)查中國白酒行業(yè)后，選取了貴州茅臺酒股份有限公司為研究對象，對其財(cái)務(wù)狀況及相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳盡的調(diào)研與分析，并運(yùn)用有關(guān)財(cái)務(wù)分析的理論，對其進(jìn)行深入的理解，從而進(jìn)一步認(rèn)識其在我國白酒行業(yè)的定位。接下來再對企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的了解，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題，仔細(xì)分析其利弊，并提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。然后從企業(yè)的各類數(shù)據(jù)入手，找出企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的問題再一次詳細(xì)的分析其利弊，并就經(jīng)營管理、投資者投資等方面提出了一些建議，最終促進(jìn)企業(yè)更健康的可持續(xù)發(fā)展。二、財(cái)務(wù)狀況的概念與分析方法（一）財(cái)務(wù)狀況的概念財(cái)務(wù)狀況分析是指企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)，根據(jù)利潤分析表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等所整理出的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，分析企業(yè)的負(fù)債與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變現(xiàn)和償債能力，通過企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營方式作出相應(yīng)的評價(jià)與分析以及未來的發(fā)展趨勢，幫助企業(yè)管理者對企業(yè)管理進(jìn)行改善，為其提供財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)的分析，分析報(bào)告管理活動(dòng)的管理方法，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部、外部及其他相關(guān)信息、技術(shù)和方法。（二）財(cái)務(wù)狀況分析方法概述財(cái)務(wù)報(bào)告的分析方式有很多，它是一個(gè)專業(yè)判斷的過程，不同的人使用不同的財(cái)務(wù)分析方法可以得到不一樣的決策信息。它設(shè)立的第一個(gè)基本分析目的之一就是能夠識別到一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)情況出現(xiàn)的顯著變化情況以及它們未來財(cái)務(wù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的重大發(fā)展及趨向，通過實(shí)證分析才能知道其產(chǎn)生于這些情況變化上的具體原因。財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法有比較分析法、趨勢分析法和因素分析法。1.比較分析法比較分析法是主要是采用將財(cái)務(wù)報(bào)表附注中列的企業(yè)某些具體項(xiàng)目指標(biāo)或項(xiàng)目比率等與一些其他部門的項(xiàng)目相關(guān)財(cái)務(wù)資料作對比研究來取得肯定與數(shù)目差別，以準(zhǔn)確闡明認(rèn)識和分析評價(jià)了企業(yè)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)和各項(xiàng)經(jīng)營管理工作成果關(guān)系的是一種綜合性報(bào)表對比分析方式。2.趨勢分析法趨勢分析法主要是企業(yè)通過持續(xù)觀察有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告，對比以前各期取得的各項(xiàng)有關(guān)投資項(xiàng)目金額，分析出某些投資指標(biāo)項(xiàng)目的未來增減及變更等情形，在此基礎(chǔ)上分析判定未來其變動(dòng)發(fā)展的趨勢，從而避免對公司將來發(fā)展大概可能呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展成果來作出過分猜測判斷的另一種企業(yè)分析報(bào)表方式是應(yīng)用趨勢分析法，報(bào)表使用者借此可以全面了解這些有關(guān)報(bào)表項(xiàng)目的變動(dòng)發(fā)展的某些根本的趨勢，判定其這幾類主要趨向變化是否客觀有益并能對預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展將來發(fā)展作出猜測。3.因素分析法因素分析法是它是一項(xiàng)通過統(tǒng)計(jì)分析預(yù)測影響報(bào)告期財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的具體各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)因素情況及其變化趨勢對本指標(biāo)發(fā)生的直接影響及其程度，說明指標(biāo)本期內(nèi)實(shí)際值與上年計(jì)劃期末或合并基期末相比較其發(fā)生值變動(dòng)情況的各主要經(jīng)濟(jì)原因分析以及說明各重要變動(dòng)的因素及對本期財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)因素的具體影響的程度情況的另一種指標(biāo)分析預(yù)測方法。（三）貴州茅臺酒股份有限公司分析財(cái)務(wù)狀況的重要性進(jìn)行分析，首先要確定貴州茅臺酒股份有限公司目前的財(cái)務(wù)架構(gòu)能否健康合理進(jìn)行和維持平穩(wěn)，業(yè)務(wù)成績和同行業(yè)的領(lǐng)先水準(zhǔn)相比是優(yōu)是劣，以及能否實(shí)現(xiàn)了報(bào)告期的財(cái)務(wù)預(yù)算；然后，根據(jù)報(bào)告期計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)狀況評估貴州茅臺酒股份有限公司面臨的問題，如：經(jīng)營不善、費(fèi)用過高、利潤過少、融資周轉(zhuǎn)不靈、債務(wù)過高。經(jīng)過這些數(shù)據(jù)分析和評估，使報(bào)表使用者能夠更清楚地認(rèn)識公司，經(jīng)過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析和評估，有助于企業(yè)經(jīng)營者客觀的認(rèn)識公司，評估其過去的運(yùn)營績效，反應(yīng)其各項(xiàng)管理工作面臨的不足與原因，繼續(xù)挖掘提升企業(yè)狀況、增加管理效能的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。另外，會計(jì)信息使用者除關(guān)注公司過去和當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、營業(yè)成果和流動(dòng)資金之外，最關(guān)鍵的是要掌握貴州茅臺酒股份有限公司今后的發(fā)展方針、經(jīng)營策略和方針等信息。歷史數(shù)據(jù)僅僅表明公司在外界條件基本不變的情形下決策所產(chǎn)生的結(jié)果，并沒有體現(xiàn)出公司投資決策所能達(dá)到的未來成果。而根據(jù)對貴州茅臺酒股份有限公司未來所可能遇到環(huán)境的分析，并掌握了公司的變化趨勢，財(cái)務(wù)報(bào)告使用者就可以適時(shí)地調(diào)整自身的投資決策方向，從而達(dá)到相應(yīng)的投資決策目標(biāo)。三、貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的分析（一）貴州茅臺酒股份有限公司簡介和財(cái)務(wù)情況介紹貴州茅臺酒股份有限公司（股票代碼：600519）成立于1999年。其市值位列貴州前三，是市值最高的A股公司。公司主要經(jīng)營貴州茅臺酒，包括開發(fā)飲料、食品、包裝材料、防偽技術(shù)，信息工業(yè)等相關(guān)產(chǎn)品。這些都為茅臺家族提供了廣闊的發(fā)展空間。茅臺王子利口酒和茅臺迎賓利口酒滿足中低檔消費(fèi)者的需求；15年、30年、50年和80年的茅臺酒填補(bǔ)了中國最佳葡萄酒、葡萄酒和陳年酒窖的空白；在中國，茅臺集團(tuán)創(chuàng)造了級聯(lián)產(chǎn)品開發(fā)模式的新時(shí)代。并且已形成70多個(gè)規(guī)格和品種的低度、高中低檔、極品三大系列產(chǎn)品，占據(jù)了全國范圍內(nèi)絕對的優(yōu)勢地位，主導(dǎo)了中國優(yōu)質(zhì)白酒的主要市場。表3-1貴州茅臺酒股份有限公司茅臺銷售量水平表20212020201920182017茅臺酒銷售量（噸）66,438.6964,055.8864645.3062,238.4160,108.36我國酒類產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益僅次于煙葉，為國家財(cái)政積累了巨額的資金，其中，酒類企業(yè)的效益一直名列前茅，并推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2021年中國規(guī)模以上白酒企業(yè)市場規(guī)模將達(dá)6434億元，同比增長10.2%。數(shù)字化技術(shù)賦能白酒行業(yè)，助力企業(yè)降本增效，中國白酒新零售市場的規(guī)模在2021年達(dá)到1300多億元。預(yù)計(jì)未來中國白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，營收和利潤仍有較大空間，2025年將達(dá)9500億元。高、中、低三種酒的生產(chǎn)與盈利呈現(xiàn)“金字塔”型、“倒金字塔”型結(jié)構(gòu)，其中高端酒的比重相對較低，僅有20%左右，但其利潤最高，達(dá)到了50%以上；中度白酒的比重和利潤都在35%左右；而劣質(zhì)酒的比重最大，但利潤最少。可知，茅臺集團(tuán)主要依靠劣質(zhì)的白酒，來搶占市場，塑造自己的品牌。表3-22021年中國白酒行業(yè)消費(fèi)特點(diǎn)價(jià)格代表性產(chǎn)品消費(fèi)人群主要用途高端>700茅臺、五糧液、國窖、內(nèi)參等政商高中層人士政商務(wù)宴請送禮次高端300-700劍南春、洋河、郎酒、汾酒、水井坊、國緣等企業(yè)高管、中等收入群政商務(wù)宴請婚宴等宴席中端100-300古井貢酒、口子窖、金徽酒、伊力特等中等收入群體婚宴等宴席親友聚餐低端<100牛欄山、玻汾、老村長、紅星等中低收入群體親友聚餐、自飲（二）貴州茅臺酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表3-3貴州茅臺酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)2021年2020年變動(dòng)情況對總資產(chǎn)的影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)額（%）流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金51810243609109157191543.557.37應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款-153273預(yù)付款項(xiàng)3891189844-50933-56.69-0.24其他應(yīng)收款33163449-133-3.86-存貨3339437288690945252815.682.12其他流動(dòng)資產(chǎn)715326744479167.50.02流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2207656918565215351135418.9116.45非流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)174721716225081247097.690.58在建工程232199244744-12545-5.13-無形資產(chǎn)62083648171713911928.880.65遞延所得稅資產(chǎn)22372111232311139899.180.52資產(chǎn)總計(jì)2551682021339581417723919.5819.58流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2009831342276675649.730.31其他應(yīng)付款412440325725-11462-3.6-0.05預(yù)收賬款--應(yīng)付職工薪酬3677852981136967223.370.33應(yīng)交稅費(fèi)119798089198230599834.311.43其他流動(dòng)負(fù)債153598160980--流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4567367456736745903711.12.15非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29647146-7123-98-0.03負(fù)債合計(jì)58210694567513450914112.11少數(shù)股東權(quán)益741814639795531929.10.25股本125620125620--資本公積137496137496--盈余公積25142832019492135792281.86.36未分配利潤1607168613759440217020618.710.17歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)1895393716132274253123918.611.86股東權(quán)益合計(jì)1969575116772068258443018.212.11負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2551682021339581303534416.614.221.從資產(chǎn)角度分析根據(jù)《貴州茅臺酒業(yè)股份有限公司2021-2020年總資產(chǎn)報(bào)表》分析，貴州茅臺酒業(yè)股份有限公司2021年總資產(chǎn)增長19.58%。進(jìn)一步分析可知，2021年流動(dòng)資產(chǎn)增加351億元，增幅18.91%。資產(chǎn)總規(guī)模增長16.45%。2021年貴州茅臺公司的總資產(chǎn)下降主要表現(xiàn)為其流動(dòng)資產(chǎn)的增長。通過對2020年的進(jìn)一步分析，到2021年的預(yù)付款下降50億元，降幅超過50%。雖然下降幅度較大，但預(yù)付款的減少對總資產(chǎn)規(guī)模的影響僅為0.24%，因此預(yù)付款對總資產(chǎn)的影響較小。2021年貨幣資本比2020年增加157億元，增長50%，表明2020年貨幣資本顯著增加。貨幣資金的增加使資產(chǎn)總規(guī)模增加了7.3%?？梢钥闯?，流動(dòng)資產(chǎn)的增長，很大程度上是由于資金規(guī)模的巨大增長。其原因是由于到2020年中期，特別股息的大量支付和建設(shè)固定資產(chǎn)。2021年應(yīng)納稅額較2020年增加31億元，增長34.31%，資產(chǎn)總規(guī)模增加1.43%，主要原因是貴州茅臺股份有限公司過于關(guān)注稅收，這可能會嚴(yán)重影響公司的負(fù)財(cái)政壓力。2021年庫存較2020年增加45億元，增長15.68%，對總資產(chǎn)的影響為2.12%。結(jié)合固定資產(chǎn)規(guī)模的變化，可以分析出貴州茅臺酒2021年的整體銷量趨于良好。非流動(dòng)資產(chǎn)的變化主要體現(xiàn)為固定資產(chǎn)和在建項(xiàng)目的變化。2021年固定資產(chǎn)較2020年增長了7.69%，總資產(chǎn)規(guī)模增長0.58%。第二，在建工程近年來呈現(xiàn)減弱趨勢。2021年在建工程量僅為23.2億，同比減少1.2億，降幅為5.13%。建議企業(yè)保持一定數(shù)量的在建項(xiàng)目，開發(fā)更多符合大眾市場的產(chǎn)品。2.從公平角度分析2021年，公司總凈值比上年同期增加5億元，增長9.1%。分析顯示，2021年負(fù)債比2020年增加45億元，同比增長11%，總凈值增長0.25%。貴州茅臺集團(tuán)的股本比去年增長。進(jìn)一步的分析顯示，債務(wù)增加的原因是流動(dòng)債務(wù)增加，其中應(yīng)付職工薪酬增加是主要原因，2021年應(yīng)付職工薪酬增加69672萬元，增長23.37%。這表明公司員工的工資增加了?？傮w來看，貴州茅臺集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模在2021年有所擴(kuò)大，包括總負(fù)債、股東權(quán)益和員工薪酬的增加。由此可見，公司用自己的錢來增加職工的工資，調(diào)動(dòng)員工內(nèi)在活力，將增強(qiáng)公司的償債能力，對茅臺集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展屬于重中之重。（三）貴州茅臺酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表3-4貴州茅臺酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表資產(chǎn)2021年2020年20212020變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金5181024360910920.3016.913.39應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款-153273-0.72-0.72預(yù)付款項(xiàng)38911898440.150.42-0.27其他應(yīng)收款331634490.010.016-0.006存貨3339437288690913.0913.53-0.44其他流動(dòng)資產(chǎn)715326740.030.010.02流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)220765691856521586.5287.00-0.48非流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)174721716225086.857.60-0.75在建工程2321992447440.911.15-0.24無形資產(chǎn)6208364817172.432.260.17非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3440250277436613.4813.000.48資產(chǎn)總計(jì)25516820213395811001000流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2009831342270.790.630.16應(yīng)付職工薪酬3677852981131.441.400.04應(yīng)交稅費(fèi)11979808919824.694.180.51其他應(yīng)付款4124403257251.621.530.09其他流動(dòng)負(fù)債1535981609800.600.75-0.15流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5791422456736722.7021.401.3非流動(dòng)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債-146負(fù)債合計(jì)5821069456751322.8121.401.41股東權(quán)益股本1256201256200.490.490資本公積1374961374960.540.540盈余公積251428320194929.857.911.94未分配利潤160716861375944062.9853.929.06歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)189539371613227474.2863.2211.06少數(shù)股東權(quán)益--股東權(quán)益合計(jì)196957511677206877.1965.7311.46負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)255168202133958110083.6316.37在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，很顯然，公司的流動(dòng)資產(chǎn)是最大的。其中2021年貨幣資金占比20.3%，存貨比重達(dá)到13.09%，由于公司主營生產(chǎn)銷售茅臺酒，因此存貨占比較高屬于正?，F(xiàn)象，而貨幣資金所占比重接近20.3%，說明企業(yè)流動(dòng)資金較多，短期沒有資金周轉(zhuǎn)壓力。而在負(fù)債和股東權(quán)益中，股東權(quán)益所占比重較大，其中2021年未分配利潤達(dá)到62.98%，較上年增長了9.06%，可見企業(yè)盈利能力可觀。另外，該公司2021年負(fù)債所占比重22.81%，在同行企業(yè)中較為合理，從圖表可以看出，在2021-2020年，公司的非流動(dòng)負(fù)債比例相對較低，這表明公司的負(fù)債大部分來自于短期借款。（四）貴州茅臺酒股份有限公司償債能力分析1.縱向分析從貴州茅臺酒2017年-2021年的流動(dòng)比率來看，近5年的流動(dòng)比率都大于2。說明貴州茅臺酒近5年的支付能力較強(qiáng)。平均流動(dòng)比率自2017年以來一直高于2。這表明貴州茅臺的短期債務(wù)償還能力得到了充分的保證。如果一個(gè)公司的流動(dòng)負(fù)債得到了更多的保證，公司就可以更好地償還短期債務(wù)。因此，貴州茅臺的短期債務(wù)償還能力是不容置疑的。表3-52017-2021年貴州茅臺酒償債能力縱向分析表報(bào)告期償債能力指標(biāo)20212020201920182017流動(dòng)比率（%）3.814.063.873.252.91速動(dòng)比率（%）3.243.433.252.692.34資產(chǎn)負(fù)債率（%）22.8121.422.4926.5528.67說明：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（3）資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%該比率越高，則該企業(yè)償還短期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。一般企業(yè)最合適的流動(dòng)比率為22.橫向?qū)Ρ确治鲇缮媳砜芍?021年貴州茅臺，五糧液、山西汾酒的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率存在著很大的差異，三家公司橫向比較，貴州茅臺的短期償債能力要高于五糧液、山西汾酒。三家公司的流動(dòng)比率與流動(dòng)比率差異不大，表明公司的資產(chǎn)管理較為平穩(wěn)，并且存貨占總資產(chǎn)比重也比較穩(wěn)定。也就是說存貨沒有大量的積壓，也沒有出現(xiàn)更好的銷售情況。在長期償債能力方面，山西汾酒的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于其他兩個(gè)公司，由此可見，山西汾酒的償債能力比貴州、五糧液都要差。圖3-12021年速動(dòng)比率橫向分析圖表3-62021年償債能力橫向分析表企業(yè)償債能力指標(biāo)貴州茅臺五糧液山西汾酒流動(dòng)比率（%）3.813.631.77速動(dòng)比率（%）0資產(chǎn)負(fù)債率（%）22.8125.2447.97（五）貴州茅臺酒股份有限公司營運(yùn)能力分析1.營運(yùn)能力縱向分析我們在分析企業(yè)營運(yùn)能力的過程中，經(jīng)常會用到存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等幾種財(cái)務(wù)分析比率。表3-72017-2021年貴州茅臺酒營運(yùn)能力縱向分析表20212020201920182017固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.306.055.624.833.92存貨周轉(zhuǎn)率0.290.300.300.290.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.450.480.500.500.47（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=企業(yè)銷售收入÷固定資產(chǎn)凈值（2）存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入÷存貨平均余額（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/資產(chǎn)平均總額×100%2017-2021年期間，貴州茅臺酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈先上升后下降趨勢，整體來看，貴州茅臺近5年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，資產(chǎn)利用效率逐年變?nèi)?。貴州茅臺有著相對穩(wěn)定的庫存周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說明其庫存管理水平、資產(chǎn)運(yùn)營狀況良好定，經(jīng)營制度也比較完善?？偠灾?，貴州茅臺企業(yè)要提升其剩余資產(chǎn)的運(yùn)營能力與使用效益，以應(yīng)對營運(yùn)能力變?nèi)醯那闆r。2.營運(yùn)能力橫向分析圖3-22017-2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率橫向分析圖圖3-32017-2021年存貨周轉(zhuǎn)率橫向分析圖在與五糧液和山西汾酒的比較中可以看出，五糧液的存貨管理水平略高于其他兩個(gè)公司。貴州茅臺的存貨周轉(zhuǎn)率低于山西汾酒和五糧液，闡述了公司在提升各種資產(chǎn)使用效率、處理閑置資產(chǎn)等方面所采取的措施。山西汾酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與其它兩家公司相比也有一定的差距，這表明公司的總資產(chǎn)流動(dòng)速率、銷售能力和資產(chǎn)利用率都較高。（六）貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況存在的問題及原因分析1.存在的問題（1）償債能力下降從上述內(nèi)容的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)2021年不管是從貴州茅臺酒股份有限公司的短期償債能力上還是從該企業(yè)的長期償債能力上來看，企業(yè)較2020年相比，企業(yè)的償債能力有所下降。尤其是企業(yè)的長期償債能力下降的更為明顯。要想擁有較強(qiáng)的短期償債能力，吸引更多的投資者為企業(yè)進(jìn)行投資，只有當(dāng)企業(yè)擁有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)可以去償還企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債時(shí)，才能夠吸引更多投資者的注意。否則，短期償債能力過弱會給企業(yè)帶來很多的隱患，如可能會被銀行追債，會使企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣。所以，為了企業(yè)更好且健康的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該尋找出2021年償債能力下降的原因，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的占比，加強(qiáng)2022年企業(yè)的償債能力，以此來吸引更多的投資者。（2）資金管理效率下降通過上述中貴州茅臺酒股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上來看，貴州茅臺酒股份有限公司2021年的營運(yùn)能力有所下降，這也同樣說明企業(yè)的資金回籠小相比較2021年而言變得相對困難。存貨周轉(zhuǎn)率近三年逐年下降也同樣說明了企業(yè)在近三年的存貨流動(dòng)性逐年減弱，企業(yè)的變現(xiàn)能力也在逐漸減弱。資金管理效率的下降說明企業(yè)在資金管理上面存在著一定的不足，要想提高2022年企業(yè)資金管理效率，企業(yè)要找出原因并加以調(diào)整，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金管理的不足，讓該企業(yè)的資金管理效率達(dá)到最優(yōu)質(zhì)。（3）盈利能力下降從2021年至2020年的貴州茅臺酒股份有限公司的凈利潤變化來看，又明顯的下降趨勢。雖然營業(yè)收入和毛利率都有所增長，說明企業(yè)經(jīng)營屬于正常的狀態(tài)，業(yè)務(wù)發(fā)展也處于相對良好的狀態(tài)，但是企業(yè)的凈利潤率卻有所下降，又考慮到企業(yè)2021年的應(yīng)付職工薪資較2020年增長明顯，說明企業(yè)存在著盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，導(dǎo)致產(chǎn)品成本和費(fèi)用的增加的問題。雖然近些年的白酒市場的盈利空間有所增長，企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模，但是還是不能忽視企業(yè)自身的盈利空間。（4）資本結(jié)構(gòu)存在不合理2021年貴州茅臺酒股份有限公司的流動(dòng)負(fù)債有了明顯的增長，又加上企業(yè)的貨幣資金也存在著明顯的增長，這些增長說明企業(yè)的流動(dòng)資金閑置，短期資產(chǎn)不能變成資本，也就無法實(shí)現(xiàn)增值功能。流動(dòng)資金的占比較大，又加上該企業(yè)的盈利能力有所下降，更加說明企業(yè)沒有有效的加強(qiáng)資金利用率，沒有加強(qiáng)理財(cái)也就沒有為企業(yè)的業(yè)務(wù)開展提高幫助。除此之外，貴州茅臺酒股份有限公司的資本構(gòu)成屬于權(quán)益性資本結(jié)構(gòu)，雖然企業(yè)自有的資本發(fā)展的十分強(qiáng)大，安全性也相對較高，但是相比較采用負(fù)債經(jīng)營方式的經(jīng)營政策而言，這樣的方式雖然可以不用支付過多的利息，但是資本成本卻相對較高，企業(yè)的盈余用于自身的發(fā)展，這樣股東從中獲利就會減少，日積月累下去，會造成集資困難和股東的流失。企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債所占比重又比較大，短期內(nèi)有大量的債務(wù)需要償還，對于企業(yè)的正常運(yùn)營而言，會給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力，使得企業(yè)在財(cái)務(wù)上存在著一定風(fēng)險(xiǎn)隱患，造成資本結(jié)構(gòu)不合理的問題。2.問題原因分析（1）債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理通過分析貴州茅臺酒股份有限公司的具體的短期和長期償債能力指標(biāo)明確指出最重要的因素是貴州茅臺酒股份有限公司的短期償債能力?；I資太過依賴于外部負(fù)債，資金籌措方法單一，流動(dòng)負(fù)債額較大，短期償債壓力較大，償債能力較弱，如果債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理優(yōu)化，一旦銀行停止貸款，資本鏈?zhǔn)軗p，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性就會大幅增加。從貴州茅臺酒股份有限公司的年度報(bào)告中可以看出，其采用了兩種融資手段，大部分資金是靠銀行貸款，由此資產(chǎn)負(fù)債率也隨著升高。貴州茅臺酒股份有限公司的負(fù)債總額中，企業(yè)短期借款占比較大，短期債務(wù)償還的壓力增加。在資金不足的情況下，選擇短期借款，利息低相對于長期借款來說較低，較低的借款成本和良好的流動(dòng)性，一定程度上有助于改善公司財(cái)務(wù)。但就當(dāng)前形式，貴州茅臺酒股份有限公司在連續(xù)兩年中持續(xù)虧損，經(jīng)營業(yè)績不佳，卻只考慮籌集資金，缺乏考慮大量短期借款本身償付的壓力以及利息額。償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)增加，銀行一旦發(fā)現(xiàn)貴州茅臺酒股份有限公司出現(xiàn)問題，可以隨時(shí)要求立刻歸還短期借款，對貴州茅臺酒股份有限公司是非即為不利的。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，貴州茅臺酒股份有限公司對外質(zhì)押股數(shù)占所持股份的91.68%，股權(quán)質(zhì)押次數(shù)高達(dá)28次。高頻次和高比例的股權(quán)質(zhì)押給貴州茅臺酒股份有限公司帶來較大的當(dāng)期償付壓力及控制權(quán)易主的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會對企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生不利影響，從而影響集團(tuán)的資金供應(yīng)和影響中小股東的權(quán)益，誘發(fā)一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）資產(chǎn)運(yùn)用效率低流動(dòng)資產(chǎn)方面，貴州茅臺酒股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)從2016年的2.55次降至2020年的2.20次，說明流動(dòng)資產(chǎn)能夠利用的次數(shù)不是很高，這一點(diǎn)還需要加強(qiáng)。在同行業(yè)中，貴州茅臺酒股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對來說還是比較高的。就其本身而言，2019年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)時(shí)間降至22.03天，表明貴州茅臺酒股份有限公司應(yīng)收賬款的歸還速度略有下降。同時(shí)，2016年至2020年，貴州茅臺酒股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢，表明貴州茅臺酒股份有限公司的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)呈逐年上升趨勢。如果庫存周轉(zhuǎn)變得相對緩慢，就會導(dǎo)致庫存積壓。由于貴州茅臺酒股份有限公司不斷地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，規(guī)模擴(kuò)大就需要投入大型的生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)設(shè)備增加也就是貴州茅臺酒股份有限公司的固定資產(chǎn)增加。新的生產(chǎn)設(shè)備需要經(jīng)過很多程序才可以投入使用，閑置固定資產(chǎn)也就跟隨著增加了。所以，貴州茅臺酒股份有限公司需要制訂相應(yīng)的措施來彌補(bǔ)資產(chǎn)閑置，利用不充分的這一缺陷。（3）成本費(fèi)用利潤率不高從以上分析可以看出，貴州茅臺酒股份有限公司的成本利潤率不是很高。自2017年以來，營業(yè)總收入已跨入600億元人民幣的梯隊(duì)，到2020年，這一數(shù)字一直保持在600億元以上，2019年接近800億元。由于貴州茅臺酒股份有限公司的營業(yè)收入比較高，但是在看看它的凈利潤區(qū)只有僅僅40億左右，這說明貴州茅臺酒股份有限公司的利潤率不高，出去一系列不可控制的因素之外，我們從貴州茅臺酒股份有限公司的年報(bào)中可以看出，之所以凈利潤比較低，是因?yàn)樗囊恍┵M(fèi)用太多了。首先來說銷售費(fèi)用從貴州茅臺酒股份有限公司的年報(bào)中可以看出，它每年的銷售費(fèi)用是比較高的，主要是做廣告和營銷花費(fèi)的太多。其次就是貴州茅臺酒股份有限公司的管理費(fèi)用這一項(xiàng)。由于貴州茅臺酒股份有限公司是生產(chǎn)性的大型企業(yè)，它的廠房設(shè)備是比較多的，這也間接體現(xiàn)了管理費(fèi)用高的原因。因?yàn)闄C(jī)器設(shè)備使用中難免會出現(xiàn)各種不可控的故障，隨之而來的維修成本就增加了，再加上設(shè)備的折舊，也是不小的一筆費(fèi)用。由此可以看出，貴州茅臺酒股份有限公司的經(jīng)營管理水平有待加強(qiáng)。所以，有效控制期間費(fèi)用是貴州茅臺酒股份有限公司的長期目標(biāo)。（4）利潤分配不合理企業(yè)的利潤分配是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容,在企業(yè)的利潤分配中，首先應(yīng)該扣除稅金、彌補(bǔ)虧損和成本費(fèi)用,剩下的部分就是股東利益的分配。中國的中小企業(yè)不僅可以選擇正確的分配政策，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，以提供廉價(jià)的融資，廣大員工也被鼓勵(lì)長期發(fā)展。不過，近年來，洪濤股份有限公司的股息政策，并沒有改變。我國企業(yè)有一個(gè)常見問題，就是大多權(quán)利集中于一人或多人，對于利潤分配不有能效的管理，不能夠考慮到公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，有強(qiáng)烈的個(gè)人主義，在企業(yè)決策上有強(qiáng)烈的個(gè)人主義，不能夠?qū)镜睦麧欉M(jìn)行很好的分配，所造成的后果就是資金上的巨大損失，從而導(dǎo)致企業(yè)的資金不足，使企業(yè)的整體運(yùn)轉(zhuǎn)變緩甚至于停止。如果公司需要進(jìn)一步擴(kuò)張，他們就沒有足夠的資金，在這種情況下，它們的財(cái)務(wù)鏈就會脫離長期的生產(chǎn)活動(dòng)，久而久之會造成不可挽回的損失。四、改善貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的建議（一）調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債占比對于貴州茅臺酒股份有限公司償債能力的下降，企業(yè)應(yīng)該考慮本企業(yè)實(shí)際的償債能力和資產(chǎn)需求，構(gòu)建符合該公司最合理的債務(wù)與資產(chǎn)比例，此外，企業(yè)的長期借款占比比較小，對于現(xiàn)在貴州茅臺酒股份有限公司對企業(yè)固定資產(chǎn)以及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大期間，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際需要，適當(dāng)?shù)脑黾右恍╅L期借款債務(wù)，提高長期借款在負(fù)債總額中的占比。這樣企業(yè)不僅能夠留有一定量充足的資金，還可以借助財(cái)務(wù)管理中的杠桿動(dòng)力，給公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。（二）調(diào)整存貨管理制度對于貴州茅臺酒股份有限公司的資金管理效率的減弱，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整存貨的管理政策。因?yàn)榇尕洈?shù)量和金額的增多，會給企業(yè)帶來存貨價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該對加強(qiáng)存貨的預(yù)算和管理，不僅要考慮到產(chǎn)品的生產(chǎn)量，還要考慮產(chǎn)品的銷售需求。在滿足銷售需求量的前提下，盡可能的縮減庫存商品，這樣縮小生產(chǎn)，加快存貨的周轉(zhuǎn)，才能與企業(yè)擴(kuò)大整體規(guī)模相匹配，企業(yè)資產(chǎn)的增加，與之相匹配的管理能力也應(yīng)該相應(yīng)的調(diào)整，這樣才能使企業(yè)的總資產(chǎn)達(dá)到充分的利用，以此來不斷地提高資金管理水平。（三）調(diào)整費(fèi)用支出對于貴州茅臺酒股份有限公司的盈利能力下降，企業(yè)應(yīng)該盡可能的使企業(yè)銷售毛利率與銷售凈利率保持相對一致的增長速度。企業(yè)盈利能力的減弱，可能是企業(yè)忽視了期間費(fèi)用增長的原因，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增長會使企業(yè)損益支出增加，導(dǎo)致企業(yè)的凈利潤減少。所以，企業(yè)應(yīng)該提高對期間費(fèi)用關(guān)注的空間，找尋原因，適當(dāng)減少期間費(fèi)用的支出?？梢约訌?qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，找出最適合企業(yè)的管理模式，以此來減少管理費(fèi)用，同時(shí)也要注重關(guān)注銷售渠道的建設(shè)，時(shí)刻關(guān)注著市場的動(dòng)態(tài)，順應(yīng)現(xiàn)代化的銷售平臺，盡可能降低銷售費(fèi)用，減少企業(yè)的成本，這樣才能夠加大企業(yè)的盈利能力與空間。（四）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對于貴州茅臺酒股份有限公司資本結(jié)構(gòu)上的不足，企業(yè)應(yīng)該盡可能減少流動(dòng)負(fù)債所占比，將流動(dòng)資產(chǎn)盡可能的資本化。要想企業(yè)不斷地發(fā)展與壯大是少不了資本的投入，企業(yè)雖然擁有大量的貨幣資金，但是企業(yè)正處于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的時(shí)期，本身就需要很大的資金來運(yùn)轉(zhuǎn)，再處于一個(gè)資產(chǎn)與負(fù)債不平衡的構(gòu)成比例，企業(yè)在財(cái)務(wù)上會存在過大的風(fēng)雨，企業(yè)應(yīng)該利用杠桿原理，按照企業(yè)實(shí)際的需要來增加長期負(fù)債在負(fù)債總額中的占比，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定且最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。除此之外，企業(yè)還應(yīng)該考慮股東的權(quán)益，適量增加股東的權(quán)益空間能夠吸引更多投資者對企業(yè)進(jìn)行投資，這樣企業(yè)的資本才能穩(wěn)定提高。五、結(jié)束語本文是通過對財(cái)務(wù)狀況分析的理論知識進(jìn)行總結(jié)之后，對貴州茅臺酒股份有限公司2020-2021年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表上的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行了對比和趨勢分析。相對系統(tǒng)和全面地分析了貴州茅臺酒股份有限公司近兩年的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量情況，同時(shí)對公司的償債能力、營運(yùn)能力也進(jìn)行了探究，對該公司的財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營業(yè)績的一些主要因素等產(chǎn)生的影響進(jìn)行了分析和總結(jié)，希望能夠讓公司經(jīng)營管理者對公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況和公司正在面臨的問題有所了解，從而做出有利于公司發(fā)展的正確決策并對存在的問題及時(shí)采取相應(yīng)措施。另外我還注意到近幾年公司過多注重新興的互聯(lián)網(wǎng)廣告和網(wǎng)絡(luò)銷售平臺，從而忽視了具有影響力的傳統(tǒng)廣告和媒介，對于貴州茅臺酒股份有限公司主體的消費(fèi)人群是中老年，而互聯(lián)網(wǎng)廣告和銷售平臺面對的消費(fèi)人群大多數(shù)是年輕人，傳統(tǒng)宣傳力度的減少會造成公司主要的消費(fèi)群人流失，所以建議公司也要關(guān)注線下的宣傳力度。希望通過本文的研究與分析，能夠?qū)F州茅臺酒股份有限公司的財(cái)務(wù)能力和經(jīng)營管理模式存在一定的參考價(jià)值，希望我的建議能夠?yàn)樵撈髽I(yè)的經(jīng)營管理者作出有利于公司發(fā)展的各項(xiàng)決策提供