農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：豬價加速上行寵物板塊618維持快速增長

本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司農(nóng)林牧漁證券研究報告證券研究報告-行業(yè)月報強于大市(維持)公司簡稱23EPS24EPS24PE評級牧原股份-0.793.1815.01增持圣農(nóng)發(fā)展0.542.0910.19增持大北農(nóng)-0.530.1546.61增持乖寶寵物37.32增持中寵股份0.800.9824.31增持佩蒂股份-0.040.5025.83增持秋樂種業(yè)0.480.5213.74增持 農(nóng)林牧漁——滬深3008% 4% 0% -3% -7%-10%-14%-18%2023.062023.102024.022024.06《農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：豬價淡季不淡，寵物食品出口數(shù)據(jù)持續(xù)回暖》2024-05-22《農(nóng)林牧漁行業(yè)點評報告：冷鏈食品產(chǎn)業(yè)鏈分析之河南概況》2024-04-29《農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：生豬產(chǎn)能持續(xù)去化，生物育種加速推進》2024-04-18電話編：20012230個行業(yè)中排第3位；同期滬深300指數(shù)下跌0.68%，農(nóng)林牧漁跑贏對標指數(shù)4.75pcts。從子行業(yè)來看，5+3.51%，同比+8.57%，同環(huán)比均上供需僵持態(tài)勢，豬價橫盤震蕩；中下旬二次育肥和壓欄情況增繁母豬產(chǎn)能去化逐步反應(yīng)至生豬出欄層面，養(yǎng)殖端盈利比上漲，疊加成本壓力緩解，有望推動養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放，行業(yè)相關(guān)上市公司盈利水平將持續(xù)改善。豆品種通過初審，這些品種的生產(chǎn)企業(yè)涉及多家種業(yè)上市2023年末，我國首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆生產(chǎn)經(jīng)營放，相關(guān)上市公司有望受益于行業(yè)集中度和利潤率雙重提升。快速增長，從品牌銷售榜來看，國貨表現(xiàn)亮眼。短期來看，中國寵物食品出口數(shù)據(jù)回暖，由于2023年上公司基本面有望迎來改善；長期來看，我們認為養(yǎng)寵家庭滲透率的持續(xù)提升和養(yǎng)寵家庭平均消費水平的進步，將是推動我國寵物相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強于大本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司 3 42.1.生豬養(yǎng)殖：產(chǎn)能持續(xù)去化，豬價加速上行 42.2.白羽雞：凍品庫存升高，雞價偏弱震蕩 5 7 8 95.1.行業(yè)動態(tài)跟蹤 95.2.河南省行業(yè)動態(tài)跟蹤 5.3.上市公司重點公告 13 14 3 3 3 4 4 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 8 8 5 9 本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年5月，農(nóng)林牧個行業(yè)中排第3位；同期滬深300指數(shù)下跌0.68%，農(nóng)林牧漁跑贏對標指數(shù)4.75pcts。5月漲幅居前的個股分別是朗源股份、*ST傲的個股為神農(nóng)科技、ST佳沃、鵬都農(nóng)牧、圖1：2024年5月中信一級行業(yè)漲跌幅（%）6%4%2%0%圖2：2024年5月農(nóng)林牧漁子行業(yè)漲跌幅圖3：2024年5月農(nóng)林牧漁漲幅居前、居后個股本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司+8.57%，同環(huán)比均上漲。5月上旬，生豬市場表現(xiàn)供需僵持態(tài)勢繁母豬產(chǎn)能去化，斷奶仔豬供應(yīng)量持續(xù)減少。5月圖4：5月豬價震蕩上行圖5：5月仔豬價延續(xù)反彈存欄4.09億頭，同比-5.92%，環(huán)比圖6：2024年4月能繁母豬存欄量持續(xù)去化圖7：2024年3月末全國生豬存欄量環(huán)比下降本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖8：5月生豬養(yǎng)殖盈利水平扭虧為盈從頭部上市豬企銷售數(shù)據(jù)來看，2024年5表1：部分上市豬企2024年5月生豬銷售數(shù)據(jù)庫存升高，雞肉產(chǎn)品價格震蕩弱調(diào)，部分屠宰企業(yè)壓價采購毛雞，導致肉雞價格窄幅回落，5月底肉雞價格跌至7.2元/公斤，肉雞養(yǎng)殖持續(xù)虧損。隨著本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖10：2018-2024年我國白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈市場價格走勢圖圖11：2024年5月肉雞養(yǎng)殖持續(xù)虧損2024年，肉禽市場供求關(guān)系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，隨著豬價的加速上行，肉禽價養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放，行業(yè)相關(guān)上市公司本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司看，京東超市寵物食品各細分品類保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，烘焙、凍干及食品類目增長更快；而寵物用品則延續(xù)了智能化、高端化和多元化發(fā)展趨勢。成交金額同比超346%；植物貓砂成交金額貓干糧TOP10品牌分別是：皇家、網(wǎng)易嚴選、渴望迪、素力高、衛(wèi)仕、冠能；犬干糧TOP10品牌分別是：貓寵物核心趨勢類目銷售業(yè)績增長喜人：貓烘焙糧同比增長超800%，貓狗主食貓寵物品牌成交榜TOP10分別是：鮮朗、藍氏、誠實一口、皇圖12：2024年618預(yù)售期天貓寵物品牌成交榜圖13：2024年618預(yù)售京東寵物貓食品品牌榜本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖14：2024年5月玉米現(xiàn)貨價格小幅回升圖16：2024年5月豆粕現(xiàn)貨價格偏弱震蕩圖15：2024年5月小麥現(xiàn)貨價格震蕩下行圖17：2024年5月菜粕現(xiàn)貨價格震蕩上行本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司表2：2024年5月行業(yè)重點事件跟蹤農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2024年農(nóng)業(yè)基因編輯生物安全業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理條例》及其配套規(guī)章，經(jīng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全委員會評價合國家糧食和物資儲財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、金融監(jiān)管總局,發(fā)布通知，從今財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村今，全國生豬價格出現(xiàn)回升向好態(tài)勢，據(jù)監(jiān)測，4月份全國生豬平省份出臺修訂后的生豬產(chǎn)能調(diào)控方案，下一步農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將緊盯能繁母豬正常保有資料來源：華儲網(wǎng)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家糧食和物資本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司表3：2024年5月行業(yè)重點事件跟蹤河南省防汛抗旱指河南省糧食和物資資料來源：國務(wù)院新聞辦公室、河南省防汛抗旱指揮部、河南省糧食和物資儲備局、河南表4：2024年5月農(nóng)林牧漁行業(yè)上市公司重點公告告佩蒂股份:關(guān)于完成部分回購股份注銷暨股份變動萬辰集團:關(guān)于公司2023年限制性股票激勵計劃第一個歸屬期歸屬條件成就的鵬都農(nóng)牧:關(guān)于公司控股股東及其一致行動人增持公天馬科技:監(jiān)事會關(guān)于公司2024年股票期權(quán)激勵計劃激勵對象名單的核查意見本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司*ST天山:關(guān)于公司股票交易撤銷退市風險警示并繼續(xù)鵬都農(nóng)牧:關(guān)于公司股票可能被終止上市的第風險提示,終止上市新農(nóng)開發(fā):新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司告勵牧原股份:關(guān)于回購注銷部分限制性股票減少注冊資本暨告告普萊柯:普萊柯關(guān)于全資子公司吸收合并全資孫公綠康生化:關(guān)于部分監(jiān)事、高級管理人員減金新農(nóng):中信證券股份有限公司關(guān)于金新農(nóng)非公開發(fā)行股票持續(xù)督導保薦總結(jié)*ST傲農(nóng):福建傲農(nóng)生物科技集團股份有限公司牧原股份:中信證券股份有限公司關(guān)于牧原食品股份新賽股份:光大證券股份有限公司關(guān)于新疆賽里木唐人神:世紀證券有限責任公司關(guān)于公司2022年非公開發(fā)行股票之保薦總結(jié)報股天馬科技:天馬科技關(guān)于提請股東大會授權(quán)董事會金新農(nóng):關(guān)于控股股東增持公司股份計劃實施完成的公告本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司*ST佳沃:關(guān)于公司股票交易撤銷退市風險警示并繼續(xù)組立華股份:2024年限制性股票激勵計劃首次授予道道全:關(guān)于控股股東、實際控制人之一致行動人擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓公敦煌種業(yè):華龍證券股份有限公司關(guān)于酒泉鋼鐵邦基科技:山東邦基科技股份有限公司監(jiān)事會關(guān)于公司2024年股票期權(quán)激勵計風險提示,終止上市正虹科技:中信證券股份有限公司關(guān)于岳陽觀盛投資發(fā)展有金龍魚:關(guān)于向2024年限制性股票激勵計劃激勵對象授予限制性股票的公告立華股份:監(jiān)事會關(guān)于公司2024年限制性股票激勵計劃首次授予激勵對象名單本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司國白羽肉雞市場規(guī)模穩(wěn)步增長，豬價止跌企穩(wěn)下，肉禽價格有望打開反彈空間，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)種業(yè)：近年來行業(yè)法規(guī)和配套政策密集出臺，生物育種商業(yè)化政策明朗。種植業(yè)估于歷史相對低位，前期負面情緒釋放完成，面對生物育種潛在市場顯投資價值。2023年末，我國首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆生產(chǎn)司有望受益于行業(yè)集中度和利潤率的雙重提升。建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因性狀儲寵物食品：受益于人口結(jié)構(gòu)變化和居民生活水較大增長空間。根據(jù)銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國寵物食品行業(yè)呈現(xiàn)出線上占比提升和國產(chǎn)替代深化的趨勢。參照海外成熟寵物市場，隨著我國寵物食品行業(yè)國產(chǎn)替代的加深，相關(guān)上市公司市場份圖18：農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)PE（TTM）剔除負值圖19：農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)PB（LF）本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司食品安全風險：如果發(fā)生重大食品安全事故本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司強于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300漲幅10％以上；同步大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300漲幅－10％至10％之間；弱于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300跌幅10％以上。買入：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅15％以上；增持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅5％至15%;謹慎增持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅－10％至5%;減持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅－15％至－10%;賣出：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300跌幅15％以上。本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券分析師執(zhí)業(yè)資格，本人任職符合監(jiān)管機構(gòu)相關(guān)合規(guī)要求。本人基于認真審慎的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)嚴謹?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯，獨立、客觀的制作本報告。本報告準確的反映了本人的研究觀點，本人對報告內(nèi)容和觀點負責，保證報告信息來源合法合規(guī)。中原證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告由中原證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本公司不會因任何機構(gòu)或個人接收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告中的信息均來源于已公開的資料，本公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證，也不保證所含的信息不會發(fā)生任何變更。本報告中的推測、預(yù)測、評估、建議均為報告發(fā)布日的判斷，本報告中的證券或投資標的價格、價值及投資帶來的收益可能會波動，過往的業(yè)績表現(xiàn)也不應(yīng)當作為未來證券或投資標的表現(xiàn)的依據(jù)和擔保。報告中的信息或所表達的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價。本報告所含觀點和建議并未考慮投資者的具體投資目標、財務(wù)狀況以及特殊需求，任何時候不應(yīng)視為對特定投資者關(guān)于特定證券或投資標的的推薦。本報告具有專業(yè)性，僅供專業(yè)投資者和合格投資者參考。根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》相關(guān)規(guī)定，本報告作為資訊類服務(wù)屬于低風險（R1）等級，普通投資者應(yīng)在投資顧問指導下謹慎使用。本報告版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)本公司書面授權(quán)，任何機構(gòu)、個人不得刊載、轉(zhuǎn)發(fā)本報告或本報告任何部分，不得以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。未經(jīng)授權(quán)的刊載、轉(zhuǎn)發(fā)，本公司不承擔任何刊載、轉(zhuǎn)發(fā)責任。獲得本公司書面授權(quán)的刊載、轉(zhuǎn)發(fā)、引用，須在本公司允許的范圍內(nèi)使用，并注明報告出處、發(fā)布人、發(fā)布日期，提示使用本報告的風險。若本公司客戶