艾瑞咨詢：2021年中國新能源汽車換電市場研究報告

報告?2022.5iResearchInc.摘要概念理解市場環(huán)境新能源汽車換電市場現(xiàn)狀

換電模式概念：指通過集中型充電站對大量電池集中存儲、充電、統(tǒng)一配送，并在換電站內(nèi)對電動汽車進行電池更換服務(wù)，換電站集電池的充電、物流調(diào)配、以及換電服務(wù)于一體。換電模式分類：其中換電模式分為底盤換電、側(cè)方換電、分箱換電。2021年中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，GDP1.14萬億元，同比增長8.1%，居民人均消費支出2.4萬元，同比增長13.7%，居民消費力顯著提升?！半p碳”目標、《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》、GB/T40032-2021《電動汽車換電安全要求》等政策出臺，進一步推進中國新能源汽車換電市場標準化統(tǒng)一，并實現(xiàn)快速發(fā)展。換電技術(shù)逐漸成熟，底盤換電憑借換電效率更高，安全風(fēng)險系數(shù)低等優(yōu)勢成為市場主流模式萬輛，同比增長3.8%，保有量突破3億輛，結(jié)束三年下滑態(tài)勢。實現(xiàn)增長的主要動力來自新能源汽車和高端車市場。2021年，中國新能源汽車銷量陡增，全年銷售352.1萬輛，同比增長近1.6倍。保有量達784萬輛，68%。2021年中國新能源換電汽車市場呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，2021年國內(nèi)新能源換電汽車銷量約16萬輛，4.6%，保有量約25萬輛，同比增長178%，市場滲透率約3.2%。預(yù)192萬輛，CAGR約86%，占新能源汽車總銷量近19%，保有量將突破400萬輛。2021年中國換電站保有量達1406座，同比增長1.5倍。換電商業(yè)模式逐漸成熟，蔚來BaaS換電市場未來

預(yù)計到2025年國內(nèi)換電站總數(shù)將超3萬座。到2025年中國換電站保有量將近8千座，整體市場規(guī)模近千億。來源：艾瑞咨詢研究院整理繪制。?2022.5iResearchInc. 2 新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析5新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析53來源：艾瑞咨詢研究院整理繪制。?2022.5iResearch來源：艾瑞咨詢研究院整理繪制。?2022.5iResearchInc.4市場背景題越加凸顯，換電市場迎來轉(zhuǎn)機斷成熟，商業(yè)模式逐漸成形，多方利好因素推進換電模式發(fā)展。商業(yè)模式基本成形換電技術(shù)逐漸成熟資本方涌入速換電站建設(shè)與規(guī)劃商業(yè)模式基本成形換電技術(shù)逐漸成熟資本方涌入速換電站建設(shè)與規(guī)劃多項支持政策出臺換電模式受關(guān)注電池損耗大益，難推進充電樁布局不均衡充電慢等問題凸顯充電模式推廣受阻安全性低續(xù)航里程短充電慢充電難用戶痛點1,406座同比增長1.5倍16萬輛同比增長162%2021年中國換電規(guī)模來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；艾瑞咨詢研究院整理繪制。?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；艾瑞咨詢研究院整理繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE5換電模式概念換電站主要由定位、換電、運維、安全、物流等系統(tǒng)組成服務(wù)，換電站集電池的充電、物流調(diào)配、以及換電服務(wù)于一體。垛機、升降機構(gòu)、鎖止機構(gòu)、連接器等組成；控制系統(tǒng)包括：充換電云平臺系統(tǒng)、智能站控系統(tǒng)、配電監(jiān)控系統(tǒng)、煙霧/安保監(jiān)控系統(tǒng)等；供電系統(tǒng)：高壓電柜、變壓器、低壓電柜等。 換電單元 低壓柜 變電器 供電單元控制單元換電模式分類本次重點研究新能源汽車換電站模式（換電站）和移動換電（換電服務(wù)車），按換電方式可分為底盤換電、側(cè)方換電、分箱換電，目前底盤換電為市場主流換電模式。換電模式新能源汽車補能方式移動充電換電模式新能源汽車補能方式移動充電充電模式底盤側(cè)身分箱換電服務(wù)車底盤換電分箱換電側(cè)方換電底盤側(cè)身分箱換電服務(wù)車底盤換電分箱換電側(cè)方換電充電服務(wù)車移動換電換電站交流慢充直流快充固定充電新能源汽車換電市場產(chǎn)業(yè)鏈能源、電池、整車廠商等多方合作投入換電站建設(shè)、運營換電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游由電池供應(yīng)商、換電站基礎(chǔ)組件供應(yīng)商、配套充電系統(tǒng)供應(yīng)商組成，分別負責(zé)提供對應(yīng)應(yīng)用范圍的動力電池和換電站設(shè)備、軟件系統(tǒng)等。中游主要為換電站建設(shè)和運營商，負責(zé)換電站的搭建和運營，面向市場提供換電服務(wù)。下游主要由換電服務(wù)用戶和動力電池回收方組成。換電市場產(chǎn)業(yè)鏈軟硬件供應(yīng) 換電站建設(shè)、運營 用戶國家電網(wǎng)電站國家電網(wǎng)電站充電設(shè)備快換設(shè)備升舉設(shè)備電機、控制裝備充電設(shè)備快換設(shè)備升舉設(shè)備電機、控制裝備安全裝備動力電池硬件供應(yīng)商其他軟件供應(yīng)商軟件操作系統(tǒng)云服務(wù)大數(shù)據(jù)其他

供電 B其他換電站建設(shè)、運營端公交車出租車網(wǎng)約車其他換電站建設(shè)、運營端公交車出租車網(wǎng)約車重卡投資建設(shè)電池資產(chǎn)管理商整車廠商電池資產(chǎn)管理商整車廠商

C私家車端私家車電池回收回收電池回收中國新能源汽車換電市場產(chǎn)業(yè)圖譜行業(yè)快速發(fā)展吸引各方企業(yè)進入換電市場產(chǎn)業(yè)全景圖軟硬件供應(yīng)軟硬件供應(yīng)換電站運營電池回收 新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析5新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析59?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.10經(jīng)濟環(huán)境2021年中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，居民消費力顯著提升2021年中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，主要指標實現(xiàn)預(yù)期目標，人民生活水平進一步提升。2021年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1.14萬億元，同比增長8.1%，全國居民人均可支配收入3.51萬元，同比增長9%，居民人均消費支出2.4萬元，同比增長13.7%，另外居民人均交通和通信消費支出達3156元，同比增長14.3，居民消費力顯著提升。年中國居民人均可支配收入和消費支出

年中國居民人均交通和通信消費支出8.9% 9.0% 8.7% 8.4% 7.1% 8.4% 8.6%28 3124 26

13.7%4.8% 9.0%-1.7%35323156267531562675286227612338 2499

12.0%

6.9% 7.0% 7.0%

14.3%17

22 21202016 2017 2018 2019 2020 2021居民人均可支配收入(千元) 居民人均消費支出(千元)居民人均可支配收入增長率(%)

2016 2017 2018 2019 2020 2021居民人均交通和通信消費支出(元) 長率（%）來源：國家統(tǒng)計局；艾瑞咨詢研究院整理繪制。 詢研究院整理繪制。?2022.5iResearch?2022.5iResearchInc.PAGE11社會環(huán)境場迎商機電動車的“安全性”“充電難”“充電慢”等問題仍存有疑慮，針對這些問題，2022年兩會代表也提出了解決方案，其中包括換電模式?！半p碳”、產(chǎn)業(yè)政策的間接推動，以及用戶痛點凸顯使換電市場迎來商機。政策驅(qū)動“雙碳”目標年前碳峰值，2060年前碳中和規(guī)劃（2021-2035年）》車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》

主要問題供給側(cè)企業(yè)成本壓力大需求側(cè)電動車“充電難”“充電慢”

解決方案金融等支持金融等支持子支持政策換電模式

主要障礙動力電池損耗大（高性能高頻磁性材料研發(fā)等）基礎(chǔ)設(shè)施要求高（高壓、儲電）安全問題）配套政策不完善條例不明確）相關(guān)標準難統(tǒng)一

關(guān)鍵影響基礎(chǔ)鍵因素。場發(fā)展來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；政府官網(wǎng)；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；政府官網(wǎng)；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE12政策環(huán)境充電模式受阻，政策傾向換電模式2019年國家相關(guān)機構(gòu)相繼發(fā)布多項政策鼓勵開展2019年頒布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》將換電技術(shù)路線明確加入鼓勵類發(fā)展項目年、2021年頒布的GB/T40032-2021《電動汽車換電安全要求》和《2022年汽車標準化工作要點》進一步推進換電相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)的標準化統(tǒng)一，為國內(nèi)換電市場發(fā)展起到了重要的推動作用。中國新能源換電汽車充換電相關(guān)政策頒布歷程

2015年

2020年

年政 《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》 [B]策傾 《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》 [B]充向 廳關(guān)于加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》充電 《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》 [B]模

[B]式 《關(guān)于“十三五”新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施獎勵政策及加強新能源汽車推廣應(yīng)用的通知》[D]政策傾向換電模式《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019版）》[B]政策傾向換電模式《推動重點消費品更新升級,暢通資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020年)》[B]（2019年本）》[B]《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》 [D]《國務(wù)院辦公廳關(guān)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)通知》[A]《關(guān)于啟動新能源汽車換電模式應(yīng)用試點工作的通知》[B]GB/T40032-2021《電動汽車換電安全要求》 [E]

管理、通知[CD]稅收、補貼[E

《2022年汽車標準化工作要點》 [E]政策環(huán)境—充電模式電模式，重點支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)政策發(fā)布機構(gòu)政策發(fā)布機構(gòu)發(fā)布時間主要影響內(nèi)容類型應(yīng)用工作的通知》財政部科技部發(fā)展改革委2013年9月對示范城市充電設(shè)施建設(shè)給予財政獎勵。[B]的指導(dǎo)意見》國務(wù)院辦公廳2014年7月加快充電設(shè)施建設(shè)、積極引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新商業(yè)模式、推動公共服務(wù)領(lǐng)域率先推廣應(yīng)用、進一步完善政策體系、堅決破除地方保護、加強技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管、進一步加強組織領(lǐng)導(dǎo)8部30條。[B]充電《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》國務(wù)院辦公廳2015年9月加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放到更加重要的位置。[B]模式《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》工信部住建部2015年11月將推動充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做為重點任務(wù)之一。[B]源汽車推廣應(yīng)用的通知》發(fā)展改革委國家能源局2016年4月2016－2020年中央財政持續(xù)投入資金給予充電應(yīng)用環(huán)境。[D]政策環(huán)境—換電模式規(guī)劃、補貼、技術(shù)標準等政策全面出臺，推進換電市場發(fā)展政策發(fā)布機構(gòu)政策發(fā)布機構(gòu)發(fā)布時間主要影響內(nèi)容類型政策傾向換電模式《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019國家發(fā)改委等七部2019年2月新能源汽車關(guān)鍵零部件制造和產(chǎn)業(yè)化、供電、換電及[B]版）》委加氫設(shè)施制造被認定為綠色產(chǎn)業(yè)。資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020年)》商務(wù)部2019年6月車電分離消費方式，降低購車成本。[B]《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄國家發(fā)改委2019年10月?lián)Q電技術(shù)路線明確加入鼓勵類發(fā)展項目。[B]（2019年本）》財政部支持“車電分離”等新型商業(yè)模式發(fā)展。廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》科技部發(fā)展改革委2020年4月30萬元以下(含30萬元)，為鼓勵“換電”新型商業(yè)模式發(fā)展，加快新能源汽車推廣，“換電模式”車輛不受此規(guī)定。[D]產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)通知》標準委)2020年10月到2025年，純電動乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦總量的20%左右，加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鼓勵開展換電模式應(yīng)用。[A]決定啟動新能源汽車換電模式應(yīng)用試點工作。納入此應(yīng)用試點工作的通知》工業(yè)和信息化部2021年10月次試點范圍的城市共有11個，其中綜合應(yīng)用類城市8濟南），重卡特色類3個（宜賓、唐山、包頭）。預(yù)[B]計推廣換電車輛10萬輛以上，換電站1000座以上。GB/T40032-2021《電動汽車國家市場監(jiān)管總局2021年11月規(guī)定了換電式汽車的安全標準，未對換電車型整體設(shè)[E]換電安全要求》(國家標準委)計、電池包、電池接口、換電技術(shù)做統(tǒng)一標準劃定?！?022年汽車標準化工作要點》工信部2022年3月標準制定。[E]來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE15技術(shù)環(huán)境換電模式具備補能效率高，電池損耗小、空間占用少等優(yōu)勢目前換電時間低于五分鐘，快于所有慢充、快充。換電電池更換后將集中收集，在恒溫恒濕條件下小功率慢充，有助于延緩電池壽命衰減，延長使用壽命。不占用充電車位，占地面積小。二、安全性更高：安全性一直是電動汽車補能方式的重要問題，目前安全性得到進一步提升，減少碰撞、漏電、短路等安全事故發(fā)生。三、提升電網(wǎng)效率：換電模式有效緩解電網(wǎng)擴容壓力。四、技術(shù)更成熟：兼容性更好，換電站兼容多款車型，智能化和數(shù)字化提升電站運營服務(wù)效率補能方式慢速充電補能方式慢速充電快速充電超級快速充電換電模式補充時間6~10小時30~60分鐘5分鐘5分鐘以內(nèi)補能地點私人住宅公共充電站公共充電站換電站補能方式更換電池標準化程度高高高暫時較低占地面積公共充電樁平均0.6~0.8㎡/輛車私人充電樁平均10~12㎡/輛車㎡/輛車目前規(guī)模全國保有量月1萬臺80萬臺，充電站超4.8萬座隨車未配充電樁比例高達40%全國換電站保有量約1406座技術(shù)環(huán)境底盤換電是主流，分箱換電易實現(xiàn)換電標準化80%市場份額，主要用于乘用車，其次是側(cè)身換電（整體單側(cè)、整體雙側(cè)、頂?shù)跏綋Q電）約占8%市場份額，主要用于商用車（如重卡、礦卡）等，分箱換電目前應(yīng)用較少，主要用于乘用車，其最大優(yōu)勢是易實現(xiàn)換電統(tǒng)一標準化操作。各類換電模式技術(shù)對比分箱換電側(cè)身換電 底盤換電 分箱換電側(cè)身換電市場份額8%2%90%建設(shè)成本較高低高自動化程度半自動全自動工藝標準化較難易中換電時長5~10分鐘3~5分鐘1~3分鐘安全風(fēng)險較低高低鎖止結(jié)構(gòu)卡扣卡扣電池鐵鋰代表廠商 時空電動 新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析5新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析517中國汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀2021年，中國汽車市場結(jié)束三年持續(xù)下滑態(tài)勢，實現(xiàn)正增長20212021年，國內(nèi)汽車銷量約2627萬輛，同比增長3.5%，保有量突破3億輛，其中乘用車銷量達2148萬輛，同比增長6.4%，保有量約2.7億輛，商用車銷量479萬輛，同比下降7.7%約3174萬輛，全年汽車市場增長的原動力主要來自新能源汽車和高端車市場。2020、2021年中國汽車市場規(guī)模2020年2021年增速25372020年2021年增速25372627+3.5%整體市場保有量（億輛）產(chǎn)量（萬輛）2020年280872021年30151增速+7.3%2020年25222021年2608增速+3.4%2514526977+7.3%19992140+7.1%20182148+6.4%乘用車市場商用車市場29423174+7.9%523467-10.7%519479-7.7%來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。注釋：報告所列規(guī)模歷史數(shù)據(jù)和預(yù)測數(shù)據(jù)均取整數(shù)位（特殊情況：差值小于1時精確至小數(shù)點后一位），已包含四舍五入的情況；增長率的計算均基于精確的數(shù)值進行計算。?2022.5iResearchInc. 18?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE21中國新能源汽車市場現(xiàn)狀-銷量新能源汽車“十四五”銷量陡增，增速翻倍2021年，中國深入實施《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》，持續(xù)開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，啟動換電模式應(yīng)快推進整車信息安全、軟件升級、數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)等標準的制定，加速產(chǎn)業(yè)化進程。據(jù)統(tǒng)計，2021年，中國新能源汽車銷售量352.1萬輛，同比增長近1.6倍，新能源汽車銷量占比達13.4%，同比增長8%。2016-2021年中國新能源汽車銷量 2016-2021年中國新能源汽車銷量占比157.6%53.3% 61.6%53.3% 61.6%13.3%-4.0%3521261211375178

5.4%4.5%5.4%4.5%4.7%1.8%2.7%2016 2017 2018 2019 2020 2021銷量（萬輛） 速（%）主研究繪制。

2016 2017 2018 2019 2020 2021（%）主研究繪制。中國新能源汽車市場現(xiàn)狀-產(chǎn)量2021年，中國新能源汽車產(chǎn)量達354.5萬輛2021年，中國新能源汽車產(chǎn)量約354.5萬輛，同比增長1.6倍，新能源汽車產(chǎn)量占比達13.6%，同比增長8.2%。2016-2021年中國新能源汽車產(chǎn)量 2016-2021年中國新能源汽車產(chǎn)量占比159.5%5.4%4.6%5.4%4.6%4.8%1.8%2.7%53.6%

10.0%

355127 1242017 2018 2019 2020 2021產(chǎn)量（萬輛） 速（%）院自主研究繪制。

2016 2017 2018 2019 2020 2021（%）自主研究繪制。中國新能源汽車市場現(xiàn)狀-保有量2021年，中國新能源汽車保有量784萬輛，滲透率增長0.9%2021年，中國新能源汽車保有量約784萬輛，同比增長68%，新能源汽車保有量占比達2.6%，同比增長0.9%。2016-2021年中國新能源汽車保有量 年中國新能源汽車透率1.7%1.4%1.1%1.7%1.4%1.1%0.7%0.5%

67.9%38.8%

784

2.6%467361260467361260154912016 2017 2018 2019 2020 2021保有量（萬輛） 速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。

2016 2017 2018 2019 2020 2021（%）自主研究繪制。院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.院自主研究繪制。院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE23中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-車型2021年，中國乘用車電動化率達15.4%，市場滲透顯著提升2021年，國內(nèi)新能源乘用車銷量達331.2萬輛，同比增加166%，占新能源汽車整體銷量約94%（較2020年提升3%），2020年提升9.2%），電動車滲透率大幅提升。新能源商用車經(jīng)歷兩年市場下滑后，2021年實現(xiàn)增長，全年銷量約21萬輛，同比增長736%（較2020年下降3%），占商用車整體銷量約達4.4%，較2020年提升22016-2021年中國新能源細分車型銷量2016-2021年中國中國新能源細分車型銷量占比165.8%15.4%72.3% 81.9%15.8%

17.5%0.7%-28.1%-17.1%

21331

727

6.2%4.7%6.2%4.7%4.8%4.4%4.9%1.4%2.3%4.6%3.4%2.4%17201734

20 15105

121252016 2017 2018 2019 2020 2021乘用車（萬輛） 商用車（萬輛）乘用車增速（%） 用車增速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究

2016 2017 2018 2019 2020 2021乘用車（%） 用車（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-車型2021年，中國乘用車產(chǎn)量達336.8萬輛，同比增加170%2021年，國內(nèi)新能源乘用車產(chǎn)量達336.8萬輛，同比增加170%，占新能源汽車整體產(chǎn)量約95%（較2020年提升4%），較2020年提升9.5%）。新能源商用車全年產(chǎn)量約18萬輛，同比增長47.4整體產(chǎn)量約5%（較2020年下降4%），占商用車整體產(chǎn)量約達3.8%，較2020年提升1.5%。2016-2021年中國新能源細分車型產(chǎn)量 2016-2021年中國新能源細分車型產(chǎn)量占比170.3%6.2%5.1%4.7%6.2%5.1%4.7%4.8%4.7%1.4%2.4%4.5%3.4%2.3%72.1% 16.8%-0.5%

14.1%2.2%-25.4%

-20.0%18

4741510920107121510920107205917 205934

337

3.8%2016 2017 2018 2019 2020 2021乘用車（萬輛） 商用車（萬輛）乘用車增速（%） 用車增速（%）

2016 2017 2018 2019 2020 2021乘用車（%） 用車（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究 來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.24中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-車型2021年，新能源乘用車保有量達725萬輛，同比增加75%725萬輛，同比增加75.4%，占新能源汽車整體保有量約92.5%（較2020年提升4%），2.7%（較2020年提升1.1%）。新能源商用車全年保有量約59萬輛，同比增長9.8車整體保有量約7.5%（較2020年下降4%），占商用車整體保有量約達1.9%，較2020年提升0.1%。2016-2021年中國新能源細分車型保有量 年中國新能源細分車型透率49.1% 34.5%21.4%49.1% 34.5%21.4%1.4%-0.4%0.1%

7549.8%

2.7% 2.7%

2.7%2.3%2.0%2.3%2.0%1.8%1.3%1.6%1.0%0.5%0.3%482016

1015310153

2065420654

3075430754

4135441354

7255972559

2016 2017 2018 2019 2020 2021乘用車（萬輛） 商用車（萬輛）乘用車增速（%） 用車增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。

乘用車（%） 用車（%）自主研究繪制。?2022.5iResearch?2022.5iResearchInc.PAGE25中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)純電占據(jù)主流市場，市場份額進一步提升目前中國新能源汽車市場主要以純電動汽車為主，2021年，中國純電動汽車銷量約291萬輛，同比增長1.6倍，市場份額61.1萬輛，同比增長近1.4倍，市場份額為17.1%，份額有所下滑。近幾年燃料電池汽車市場發(fā)展低迷、不穩(wěn)定、且波動較大，2020年出現(xiàn)明顯下滑，2021年市場有所恢復(fù)，據(jù)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)燃料電池汽車銷量約0.16萬輛，同比增長約29%。2016-2021年中國新能源細分車型銷量（能源結(jié)構(gòu)）62.5%59.4%27.3%

118.7%50.9% 0.15 0.15 27.1 0.27 23.30.080.13 0.12 25.7110.940.99.712.465.297.098.4290.90.1661.1

80.0%-1.4%-13.7%

14.3%10.1%

162.3%137.6%29.2%2016 2017 2018 2019 2020 2021純電（萬輛） 插電（萬輛） 燃料電池車（萬輛）純電市場增速（%） 插電市場增速（%） 料電池車市場增速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)2021年，中國純電動汽車產(chǎn)量294萬輛，占比近83%萬輛，同比增長1.66倍，市場份額為82.9%。插電式混合動力汽車產(chǎn)量約60.3萬輛，同比增長近1.3倍，市場份額為17%，燃料電池汽車銷量約0.17萬輛，同比增長約70%。2016-2021年中國新能源細分車型產(chǎn)量（能源結(jié)構(gòu)）124.5%124.5%60.0%40.0%85.5%47.9%166.1%132.1%70.0%18.2%26.9%3.4%9.0%8.3%0.1760.3-22.0%-64.7% 0.10 26.0 294.0 0.14 0.15 28.2 0.28 22.09.941.70.1012.666.798.6102110.52016 2017 2018 2019 2020 2021純電（萬輛） 插電（萬輛） 燃料電池車（萬輛）純電市場增速（%） 插電市場增速（%） 料電池車市場增速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國新能源汽車細分市場現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)2021年，中國純電動汽車保有量達640萬輛640萬輛，同比增長61%，市場份額為81.6%。插電式混合動力汽車保有量約143萬輛，同比增長近1.2倍，市場份額為18.2%。燃料電池汽車保有量約1.1萬輛，同比增長約60%。2016-2021年中國新能源細分車型保有量（能源結(jié)構(gòu)）82.4%%82.4%%70.8%68.4%62.6%52.2%29.6%10.0%46.2%46.3%61.4%72.959.9%5.9%

29.4% 0.38

0.62

0.680.140.26628.2125.572.618.6211.448.2309.351.1400.166.2 1.10 142.9640.0純電（萬輛） 插電（萬輛） 燃料電池車（萬輛）純電市場增速（%） 插電市場增速（%） 料電池車市場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國換電汽車市場現(xiàn)狀-銷量2021年中國新能源換電汽車銷量約16萬輛，同比增長162%在政策、資本、技術(shù)的推動下，2021年中國新能源換電汽車市場呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)新能源換電汽車銷量約16萬輛，同比增長162%，市場滲透率約4.6%，其中換電乘用車銷量約15萬輛（市場占比超90%），同比增長4.5%，換電商用車在“雙碳”目標的驅(qū)動下，部分車型（換電重卡）銷量大漲，整體也呈現(xiàn)較快增長，2021年，銷量約1.1萬輛，同比增長75%，市場滲透率約5%。2021年中國新能源換電汽車銷售量銷售量 萬輛整體銷售量16萬輛市場增速 162%市場滲透 整體銷售量16萬輛市場增速 162%市場滲透 4.6%

銷售量

銷量占比注釋293.4%市場透注釋34.5%75%6.6%5%

銷量占比市場

商用車市場注釋：1.同比2020年銷售量；2.指占新能源換電汽車整體銷售量比重；3.指占新能源乘用車整體銷售量比重。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國換電汽車市場現(xiàn)狀-保有量2021年，中國新能源換電汽車保有量約25萬輛，同比增長178%2021年，中國新能源換電汽車保有量約25萬輛，同比增長178%，市場滲透率約3.2%，其中換電乘用車保有量約22.4萬長172%，市場滲透率約3%，換電商用車保有量約2.6萬輛，同比增長73%，市場滲透率約4.4%。 2021年中國新能源換電汽車保有量保有量 萬輛整體保有量 市場增速 178%市場滲透率 3.2%整體保有量 市場增速 178%市場滲透率 3.2%

保有量

市場占比注釋2 95%市場透率注釋33.1%5%

市場占比

商用車市場4.4%市場透率注釋：1.同比2020年保有量；2.指占新能源換電汽車整體保有量比重；3.指占新能源乘用車整體保有量比重；4.保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國新能源汽車市場競爭結(jié)構(gòu)市場集中度進一步提高，CR10市場份額達60%2021年市場份額達63%，其次是外資品牌，市場份額約21%，新勢力品牌占據(jù)市場約16%份額。2021年，中國新能源汽車市場集中度進一步提高，頭部效應(yīng)凸顯，比亞迪市占率最高，達16.6%。其次是上汽通用五菱、CR10市場份額達60%，較2020年增長10%。排名 排名 4菱長城13.43.8%5廣汽埃安12.73.6%排名主流品牌年銷量市場份3特斯拉13 一汽大眾15 上汽大眾17 20 豐田21 22 奔馳23 （萬輛） 額32.3 9.2%7.0 2.0%6.2 1.8%4.9 1.4%2.4 0.7%1.8 0.5%1.7 0.5%1.2 0.4%（萬輛）1比亞迪58.416.6%2上汽通用五43.112.2%外資品牌,21.2%排名主流品牌年銷量市場份8 小鵬汽車（萬輛） 額排名主流品牌年銷量市場份8 小鵬汽車（萬輛） 額9.66 2.7% 9 蔚來9.142.6%10理想9.132.6%14 合眾6.972.0%18零跑4.51.3%19 威馬4.41.2%來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。

自主車企,6上汽乘用車6上汽乘用車11.43.2%7奇瑞9.82.8%11吉利8.012.3%12長安7.652.2%16北汽新能源6.11.7%?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE31中國新能源汽車市場未來發(fā)展趨勢2025年，中國新能源汽車銷量將突破1千萬輛，占比超30%2022年，受疫情、芯片短缺、地緣政治等因素影響，預(yù)計增速將有所放緩，但仍處于高位，預(yù)計2022年中國新能源車銷量突破500萬輛，到2025年中國新能源汽車銷量將突破1千萬輛，保有量將突破3千萬輛，其銷量占比將超30%，高于2020年國務(wù)院頒布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提到的新能源汽車銷量占比20%的目標。2022-2025年中國新能源汽車銷量預(yù)測 2022-2025年中國新能源汽車保有量預(yù)測51.6%28.5%51.6%28.5%24.7%1086

33.6%24581791123524581791123557.5%45.0%37.2%8568566865342022e 2023e 2024e 2025e銷量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。

2022e 2023e 2024e 2025e保有量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。院自主研究繪制。院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.主研究繪制。院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE32中國新能源乘用車市場未來發(fā)展趨勢預(yù)計到2025年，中國新能源乘用車銷量占比將達40%未來伴隨新能源汽車充換電技術(shù)不斷完善，用戶“充電慢”、“充電難”等問題得以解決，消費者需求將進一步得到釋放。2025年，國內(nèi)新能源乘用車銷量突破1千萬輛，其占新能源汽車銷量比重將近40%，保有量突破3千萬輛。59.6%52.2%59.6%52.2%43.1%53.1%28.7%25.0%28.7%25.0%1037

38.4%238317422383174211998168166535072022e 2023e 2024e 2025e銷量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自

2022e 2023e 2024e 2025e保有量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究中國新能源商用車市場未來發(fā)展趨勢雙碳目標下商用車全面電動化成未來趨勢2025年，國內(nèi)新能源商用用車銷量將達48.8萬輛，，其銷量占比將達12%，保有量達111.2萬輛。2022-2025年中國新能源商用車銷量預(yù)測 2022-2025年中國新能源商用車保有量預(yù)測28.1%24.9%19.6%24.9%19.6%49

51.7%

75493675493636.4%24.1%

49.3%404033272022e 2023e 2024e 2025e銷量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自

2022e 2023e 2024e 2025e保有量（萬輛） 場增速（%）注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究（%）（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。自主研究繪制。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。自主研究繪制。?2022.5（%）（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。自主研究繪制。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE34中國換電汽車市場未來發(fā)展趨勢市場滲透率將達1/32025年突破1000萬輛，相應(yīng)隨著換電技術(shù)、商業(yè)模式不斷成熟，政策支持力度加大、相關(guān)企業(yè)積極規(guī)劃布局，中國新能源換電汽車市場將呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，預(yù)計到2025年其銷量將達192萬輛，CAGR約2025年銷售量預(yù)計達176萬輛，CAGR約85%，占新能源乘用車總銷量約17%，換電商用車：2025年銷售量預(yù)計達16萬輛，CAGR約98%，占新能源商用車總銷量約33年中國新能源換電汽車整體市場規(guī)模128.3%

年中國新能源換電汽車細分市場規(guī)模3952%78.5% 72.1%

123.6%

116.1%75.0%

73.2% 73.7%62.7% 46.8%19211265371761126537176733591110133359111012022e 2023e 2024e 2025e換電車銷量（萬輛） 速（%）

2022e 2023e 2024e 2025e乘用換電車（萬輛） 商用換電車（萬輛）（%）（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。?2022.5（%）（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE35中國換電汽車市場未來發(fā)展趨勢2025年中國新能源換電汽車保有量將突破400萬輛，市場滲透率將達13%新能源換電汽車銷量的快速增長必將使保有量迅速增加，預(yù)計到2025年其保有量將達415萬輛，CAGR約102%，占新能源年保有量預(yù)計達376萬輛，CAGR約102%，占新能源乘用車總保有量約12%，換電商用車：2025年保有量預(yù)計達38萬輛，CAGR約96%，占新能源商用車總保有量約33年中國新能源換電汽車整體市場規(guī)模

年中國新能源換電汽車細分市場規(guī)模102.0%86.1%102.0%86.1%

80.7%

198.7%

146.9%

104.3%102.4%

84.1%415

22912322912361

119.2%

79.6%

84.7% 80.4%38553 6 1055

21209

376

2025e

222021

113

2025e換電車保有量（萬輛） 比增長率（%）

乘用換電車（萬輛） 商用換電車（萬輛）（%）（%）注釋：市場滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。自主研究繪制。注釋：市場滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。自主研究繪制。?2022.5（%）（%）注釋：市場滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。自主研究繪制。注釋：市場滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE36換電汽車市場將拉動相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展消費者選擇空間均衡，超快充模式難落地等問題，這使得政策、市場開始傾向換電模式，數(shù)據(jù)顯示2019~2021年中國換電汽車市場呈翻將具體分析中國換電市場發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢。2019-2021年中國公共充電樁保有量 年中國換電汽車市場透率72.0%

115

42.0%

177.8%125.0%162.3%103.3%

102.0%86.0%1923192346916258181522019 2020 2021年保有量（萬輛） 速（%）

2019 2020 2021 2025e銷量（萬輛） 保有量（萬輛） 新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析5新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析537來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE38中國新能源汽車換電市場發(fā)展歷程中國換電市場經(jīng)歷漫長冷遇后迎發(fā)展契機策出臺，中國換電市場迎來發(fā)展契機。據(jù)統(tǒng)計，2021年中國換電站保有量達1406座，同比增長1.5倍。2011-2021年中國新能源汽車換電市場的發(fā)展歷程國網(wǎng)主導(dǎo)、多方爭議

政策階段性傾向充電，換電遇冷

找準定位，奠定基礎(chǔ)

引關(guān)注釋，迎發(fā)展 140630 35 40 43

57 107 192

5592011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021多方爭議下，換電模式發(fā)展受阻工信部、科技部等多部委意見不一致，充電、換電模式主導(dǎo)地位舉棋難定2011年1月，國家電多方爭議下，換電模式發(fā)展受阻工信部、科技部等多部委意見不一致，充電、換電模式主導(dǎo)地位舉棋難定2011年1月，國家電公司主打方向車企擔心受限，不愿出讓電池設(shè)計權(quán)、采購權(quán)以政策為導(dǎo)向，充電模式快速發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》，規(guī)劃提到要因地制宜建設(shè)慢速充電樁和公共快速充換電設(shè)施。2013年9月，《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車電設(shè)施建設(shè)給予財政獎勵。發(fā)展模式。換電模式的市場定位逐漸清晰建議通過換電模式破解新能源汽車電池“瓶頸”。中式能源站啟用。動車C50EB用于北京出租車領(lǐng)域2017年，蔚來ES8正式上市，首推電池租用模式標準出臺、政策支持和市場創(chuàng)新，換電行業(yè)迎發(fā)展“春天2021年，政府工作報告中，提出增加停車場、充電樁、換電站等設(shè)施2021年，發(fā)布首份行業(yè)標準：GB/T40032-2021《電動汽車換電安全要求》;2021年，國家發(fā)改委等發(fā)布《關(guān)于進一步提升充換電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實施意見(征求意見稿)》，提出加快換電模式推廣應(yīng)用。中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀2021年，中國換電站保有量達1,406座，增長1.5倍1,406座，同比增長1.5倍，其中乘用車換電站748座，同比增長1.6倍，商用車換電站658座，同比增長近1.4倍。2021年，中國換電設(shè)備市場規(guī)模達45億元，同比增長近1.5倍，其中乘用車換電站設(shè)備市場規(guī)模約19億元，同比增長1.7126億元，同比增長1.36倍。16億元，同比增長1.67倍，其中乘用車換電站用電市場規(guī)模約6.3億元，同比增長1.63倍，商用車換電站用電市場約9.5億元，同比增長1.38倍。2021年，中國運營市場規(guī)模達45.7億元，同比增長近1.2倍，其中乘用車換電站運營市場規(guī)模約22.3億元，同比增長1.823.3億元，同比增長75%。2021年中國換電站市場規(guī)模2020年2021年2020年2020年2021年2020年2021年2020年2020年2021年2020年5591,406+152%1845+149%616+167%21.345.7+115%284748+163%719+171%2.46.3+163%7.922.3275658+139%1126+136%49.5+138%13.323.3+75%

來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。 ?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。 ?2022.5iResearchInc.PAGE40換電站市場規(guī)模名詞解釋換電站整體市場主要由設(shè)備、用電、運營三大市場組成換電站設(shè)備電柜、高/低壓柜、變電器等。市場規(guī)模計算公式：換電站數(shù)量*單個換電站換電設(shè)備投入（250~400萬元）換電站設(shè)備電柜、高/低壓柜、變電器等。市場規(guī)模計算公式：換電站數(shù)量*單個換電站換電設(shè)備投入（250~400萬元）用電市場主要是指換電站電池使用、儲備量（元/wh）*單站電池儲備量（電池帶電量kwh/塊*單站電池儲備量）*當年換電站保有量運營市場主要是指換電站售電規(guī)模市場規(guī)模計算公式：車輛平均售電價（元/kwh）*單位能耗（kwh/km）*車輛年行駛里程（萬km）*汽車年銷量繪制。?2022.5iResearchInc.繪制。繪制。?2022.5iResearchInc.繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE41中國新能源汽車換電市場競爭格局2021年蔚來換電站建設(shè)速度最快、規(guī)模最大，占比超50%目前，國內(nèi)主要由蔚來、奧動新能源、杭州伯坦三家參與建設(shè)。其中蔚來換電站建設(shè)最快、規(guī)模最大，截至2021年底，蔚來在國內(nèi)建成換電站789座，較2020年增長超3倍，其次是奧動新能源，2021年在國內(nèi)建成換電站402座，較2020年增長38%，杭州伯坦2021年在國內(nèi)建成換電站107座，較2020年小幅增長，三家企業(yè)換電站建成數(shù)量占比超90%。未來局將呈現(xiàn)較大變革。2021年中國主要換電運營企業(yè)換電站建成數(shù)量占比 2021年TOP3企業(yè)換電站建成數(shù)量中國石化2.5% 國家電投0.9%協(xié)鑫能科0.6%其他0.1%3.6%7.6%

313%28.6%

蔚來56.1%

78938%78938%9%40229219198 107來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究

2021.1（座） 2021.12（座） 速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.42中國新能源汽車換電市場區(qū)域分布2021年，國內(nèi)TOP10省份換電站保有量968座，占比近70%2021年，國內(nèi)TOP10省份換電站保有量達968座，占比近70%，其中北京換電站保有量最多，共255座，其次是廣東、178座、118座、96座、92座，電站建設(shè)主要分布在各省會及較大城市。. ...

TOP10北京25518.1%廣東17812.7%浙江1188.4%上海966.8%江蘇926.5%四川523.7%山東513.6%福建453.2%河北412.9%湖北402.8%換電站保有量（座）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；地方政府網(wǎng)站；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearch?2022.5iResearchInc.PAGE43中國新能源汽車換電市場商業(yè)模式換電商業(yè)模式逐漸成熟，BaaS2B2CBaaSBaaS寧德時代）、資本方（國泰君安、湖北科技投資集團）共同成立電池資產(chǎn)管理公司，電池資產(chǎn)管理公司主要負責(zé)換電站運營管理、廢舊電池回收等，換電站運營責(zé)任主體由車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司。盈利模式：蔚來最初是向消費者提供終身免費換電服務(wù)，2022年14~6

商業(yè)模式網(wǎng)約車B端 私家車C端務(wù)成電

換電總成設(shè)計電池供應(yīng)電池供應(yīng)、電池廠

車身銷售、電池租賃費電站運營管理池 資金 出 注釋

委托運營

電池租賃、回收 換電服務(wù)入售 資入收 本益 方聯(lián)換電服務(wù) 合收益分成 成立

廢回 舊收 回 、 收 拆 費 解 利用

回收費

充電費儲能裝備

服務(wù)費充電服務(wù)原材料費來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。

裝備費

收益中國新能源汽車換電市場商業(yè)模式“電池銀行”模式尚處摸索階段，需多方共同參與構(gòu)建電池銀行的商業(yè)模式是通過電池銀行和整車企業(yè)簽訂合作協(xié)議，由電池銀行出資購買電池，消費者購買不含電池的整車，后期消費者以租賃形式獲得電池使用權(quán)。在動力電池車使用退役后，通過梯次及回收利用，獲得電池殘余價值。電池銀行的盈利主要是電池使用權(quán)租賃收益+電池梯次及回收利用收益，該模式目前處于摸索階段，尚存在一些問題，問題一、消費者需定期支付電池租金，總價高于直接購買電池，部分消費者不接受該模式。問題二、電池銀行屬于重資產(chǎn)模式，資金社會資本等多方參與合作，將電池研發(fā)設(shè)計、運營、梯次利用，以及換電運營、能源網(wǎng)絡(luò)打造成一個商業(yè)生態(tài)閉環(huán)。“電池銀行”商業(yè)模式網(wǎng)約車 B端 私家車 C端交付部分整車

整車設(shè)計方案

車身銷售、電池租賃費換電站運營商建還貸拆解原材料供應(yīng)還貸拆解原材料供應(yīng)

）還貸

換電站

換電服務(wù)服務(wù)費還 放貸 貸業(yè)業(yè)商

費回收費

再利用

充 充電 電費 服務(wù)裝備費

收益來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國新能源汽車換電站盈利測算-乘用車乘用車換電站利用率達20%，日服務(wù)60車次，單站可實現(xiàn)盈利3002850kWh/塊，電池總成本約為140電站全年運營，換電服務(wù)收費1.60.6/kWh，換電站建設(shè)投資按10年期進行折舊。據(jù)此推算，乘用20%左右的利用率，即每天服務(wù)60車次。單個新能源商用汽車換電站盈利測算表5%10%15%20%25%30%40%60%80%100%收入（萬元）43.887.6131.4175.2219262.8350.4525.6700.8876單日收入（元）1200240036004800600072009600144001920024000（元/輛）80808080808080808080（車次/天）153045607590120180240300年運營天數(shù)（天）365365365365365365365365365365主營業(yè)務(wù)成本（萬元）6684101118136153188257327396運營費用（萬元）51515151515151515151利潤總額（萬元）-73.2-47.4-20.66.23258.8111.4217.6322.8429（25%）0001.55814.727.8554.480.7107.25凈利潤（萬元）-73.2-47.4-20.64.652444.183.6163.2242.1321.8（%）-167%-54%-16%3%11%17%24%31%35%37%來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。中國新能源汽車換電站盈利測算-商用車商用車換電站利用率達10%，日服務(wù)24車次，單站可實現(xiàn)盈利商用車換電站每天服務(wù)次數(shù)上限為240次，單站電池儲8塊，電池帶電量約為300kWh/塊，電池總成本約360萬元。換電站全年運營，換電服務(wù)收費1.30.6/kWh，換電站建設(shè)投資按10年期進行折舊。據(jù)此推算，商用車10%左右的利用率，即每天服務(wù)24車次。單個新能源商用汽車換電站盈利測算表5%10%15%20%25%30%40%60%80%100%收入（萬元）182.5365.0547.6730.1912.61095.11460.22190.22920.33650.4單日收入（元）468093601404018720234002808037440561607488093600（元/輛）390390390390390390390390390390（車次/天）12243648607296144192240年運營天數(shù)（天）365365365365365365365365365365主營業(yè)務(wù)成本（萬元）188274361448535621795114214891835運營費用（萬元）66666666666666666666利潤總額（萬元）-71.4825.04120.56216.08311.6408.1599.2982.21365.31749.4（25%）00054.0277.9102.0149.8245.6341.3437.4凈利潤（萬元）-71.4825.04120.56162.06233.7306.1449.4736.71024.01312.1（%）-39%7%22%22%26%28%31%34%35%36%來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。典型企業(yè)案例—蔚來蔚來加速布局換電站建設(shè)，為迅速拓展市場奠定基礎(chǔ)2021年，蔚來實現(xiàn)營業(yè)收入361.4億元，其中整車收入達到331.7億元，同比增長118.5%，凈虧收窄至40.2億元，全年交付整車91,429輛，同比增長109.1900座換電站，蔚來用戶累計換電超800萬次，換電服務(wù)覆蓋31個省級行政區(qū)，194座地級市，電區(qū)房覆蓋率達59.4%。600座換電站，2022年底在中國市場累計建成1300+座換電站，到20254000座，其中中國約3000座。2021年蔚來業(yè)績表現(xiàn)2021年蔚來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 2021年

2022年Q1 年 其他,29.7,8%

汽車,92%

整車輛+109.1%輛+109.1%25,768輛+28.5%789座+351%900座 4,000座?用戶累計換電超800萬次 ?從2022-2025年，在換電服務(wù)覆蓋31個省級行政區(qū)，中國市場每年新增194座地級市，電區(qū)房覆蓋率達600座換電站，到59.4% 年，換電站全2022年在中國市場累計建成 總數(shù)超4,000座，1300+座換電站 中中國約3,000座來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)財報；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearch來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.PAGE48典型企業(yè)案例—蔚來換電站管理主體從車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司2021年蔚來攜手寧德時代、國泰君安和湖北科技投資集團成立蔚能電池資產(chǎn)公司，電池資產(chǎn)管理公司承擔換電站運營管理、廢舊電池的回收等責(zé)任，成為鏈接車企、電池廠和消費者的橋梁，換電站管理主體從車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司。蔚來商業(yè)模式資金注釋入委托運營電池供應(yīng)、管理回收、拆解電站運營管理資金注釋入委托運營電池供應(yīng)、管理回收、拆解電站運營管理

C端再利用

充電服務(wù)拆解原材料供應(yīng)拆解原材料供應(yīng)

典型企業(yè)案例—伯坦科技本身的金融流通性和證券化流通性和證券化。目前伯坦科技已與7家主機廠合作開發(fā)車型10余款車型，產(chǎn)品涵蓋乘用車、商用車。伯坦科技目前推廣“分箱換電”版新能源汽車超3萬輛，累計提供換電服務(wù)超887萬次，累計換電行駛里程超13.4億公里。主營業(yè)務(wù) 商業(yè)模式電池銀行銀行換電站建立換電標準伯坦參與制定技術(shù)路線及標準體系電池銀行銀行換電站建立換電標準伯坦參與制定技術(shù)路線及標準體系擔保模塊化標準電池包流通可能，構(gòu)建電池銀行還貸模塊化標準電池包流通可能，構(gòu)建電池銀行撬裝式全自動換電站以實現(xiàn)快速部署還貸 撬裝式全自動換電站以實現(xiàn)快速部署

換服務(wù)費 電服務(wù) 云端系統(tǒng)大數(shù)據(jù)管理進行大數(shù)據(jù)收集、分析，優(yōu)化策略 電池廠商云端系統(tǒng)大數(shù)據(jù)管理進行大數(shù)據(jù)收集、分析，優(yōu)化策略電池廠商B端用戶 新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析5新能源汽車換電市場理解1中國新能源汽車換電市場環(huán)境分析2中國新能源汽車市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢3中國新能源汽車換電市場現(xiàn)狀分析4中國新能源汽車換電市場未來趨勢分析550中國換電市場未來發(fā)展趨勢[總括]到2025年中國換電站保有量將突破3萬座，整體市場規(guī)模超千億換電汽車市場預(yù)測換電站市場預(yù)測銷售量（萬輛）保有量（萬輛）換電站數(shù)量（萬座）換電設(shè)備（億元）用電市場（億元）運營市場（億元）供給端預(yù)測注釋1需求端預(yù)測注釋2202202CA202202CA202202CA202202CA202202CA202202CA202202CA15EGR15EGR15EGR15EGR15EGR15EGR15EGR整體市場1619286%25415102%0.143.4122%0.143.1117%451012118%16355118%11761690%乘用8510211211211285車市場15176%22.4376%0.081.5%19376%6.3127%92.8262%商用989612212212295車市場1.116%2.636.1%0.071.6%26636%9.5229%24.5356%2.依據(jù)換電車保有量推算對應(yīng)建設(shè)換電站數(shù)量。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc. 51中國換電市場未來發(fā)展趨勢-供給端預(yù)測依據(jù)各相關(guān)企業(yè)未來換電站規(guī)劃量，預(yù)計到2025年國內(nèi)換電站保有量將突破3萬座結(jié)合各整車廠商、換電站運營商的未來換電站建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計到2025年國內(nèi)換電站總數(shù)將超3萬座。其中奧動新能源未年換電站建成數(shù)量達10000座，協(xié)鑫能科由于目前換電站建成數(shù)量較少，所以其未來建站速度最快。吉利、中石化、協(xié)鑫能科換電站規(guī)劃建設(shè)均是5000座。2021-2025年中國新能源汽車換電站保有量 2025年中國新能源汽車換電市場競爭格局337332049511434337332049511434140653932021 2022e2023e2024e2025e152.0%112.0%79.3%64.6%

600%1733173330005000500010000400%300%200%100%0%-50% -30% -10%

Y：五年市場復(fù)合增長率X：市場份額變化10%換電站保有量（座） 比增長率（%）制。

奧動新能源 吉利 中國石化 國家電投 蔚來 其他制。?2022.5iResearchInc. ?2022.5iResearchInc. 52市場主要換電運營商未來規(guī)劃情況奧動新能源計劃到2025年國內(nèi)建設(shè)1萬座，規(guī)劃量最多主要運營商未來規(guī)劃情況企業(yè)規(guī)劃目標2025年換電站規(guī)劃量（座）2025年市場份額“十四五”期間市場增速年，形成100座以上城市級換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)10,000座以上20秒極速換電站，打造滿足1000萬輛以上新能源汽車換電補能服務(wù)的多品牌車型共享換電平。10,00030%123%年，中石化將建立5,000座充換電站。5,00015%196%年，建立5,000座電動汽車電池（組）更換中心。5,00015%166%2022年，建立500座換電站（爭取建立800座），到2025年至少建立5,000座換電站（包含基金持有、換電加盟商持有部分）。5,00015%495%年，計劃新增總投資1150億元，推廣重卡20萬輛，其他車型37萬輛，新增投資持有換電站4,000座，新增投資持有電池22.8萬套。4,00012%267%從2022-2025年，在中國市場每年新增600座換電站，到2025年，換電站全球總數(shù)超4,000座，其中中國約3,000座。4,0009%40%來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；中汽協(xié)；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc. 53院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.自主研究繪制。院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.54中國換電市場未來發(fā)展趨勢-需求端預(yù)測-根據(jù)新能源換電汽車預(yù)測保有量，2025年對應(yīng)換電站建設(shè)數(shù)量約30953座（保有量），并依據(jù)各類車型單日平均換電頻率和換電站平均單日服務(wù)車次，推算到2025年對應(yīng)換電站建設(shè)數(shù)量約30953座，其中換電乘用車約15897座，換電商用車約15056座。2021-2025年中國新能源汽車換電站需求量 2021-2025年中國新能源換電汽車細分市場換電站需求量260.9%195.7%79.6%260.9%195.7%79.6%104.3%102.4%91.5% 93.3% 82.3%1698145871698145878786

84.1%150561589784.7% 15056158978345863683458636

2025e

2375 426655345195532022e 2023e

2025e換電站需求量（座） 速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究

乘用車換電站（座） 商用車換電站（座）乘用車換電站市場增速（%） 用車換電站市場增速（%）來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中國汽車工業(yè)協(xié)會；中信證券；艾瑞咨詢研究院來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2022.5iResearchInc.?2022.5iResearchInc.PAGE56中國換電市場未來發(fā)展趨勢-需求端預(yù)測到2025年換電站換電設(shè)備市場規(guī)模超千億，CAGR118%1012億元，CAGR約118%，其中換電乘用車換電設(shè)備億元，CAGR約112%，換電商用車換電設(shè)備市場規(guī)模約636億元，CAGR約1222021-2025年中國新能源汽車換電站設(shè)備市場規(guī)模 2021-2025年中國新能源換電細分車型換電站設(shè)備市場規(guī)模233.9%

88.7% 95.4% 82.7%1012

260.9%195.7% 104.3%79.6%

102.4% 84.1%84.7%80.4%55428415055428415095551132091713763456362022e 202