2024年中際旭創(chuàng)研究報(bào)告：精準(zhǔn)把握契機(jī)-800G光模塊成就增長(zhǎng)新起點(diǎn)

2024年中際旭創(chuàng)研究報(bào)告：精準(zhǔn)把握契機(jī)_800G光模塊成就增長(zhǎng)新起點(diǎn)1公司概況1.1砥礪前行三十余載，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先集光通信器件設(shè)計(jì)研發(fā)制造，智能裝備制造于一身的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。中際旭創(chuàng)由原上市公司中際裝備和蘇州旭創(chuàng)合并而成。前者的前身是于1987年2月注冊(cè)成立的龍口市振華電工專用設(shè)備廠，并于2012年在深交所上市。后者成立于2008年，深耕高端光模塊的研發(fā)，制造和銷售，完成多項(xiàng)業(yè)內(nèi)首創(chuàng)。2017年7月，中際裝備發(fā)行股份收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)完成工商過戶并新股上市，合并設(shè)立中際旭創(chuàng)，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)并行。1.2公司主營(yíng)光模塊與光器件業(yè)務(wù)高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)、封裝及銷售。由中際旭創(chuàng)的全資子公司蘇州旭創(chuàng)開展。旭創(chuàng)科技為云數(shù)據(jù)中心客戶提供800G、400G、200G和100G等高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供5G前傳、中回傳光模塊、光纖接入光模塊，以及應(yīng)用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)的傳送光模塊等高端整體解決方案。憑借領(lǐng)先的研發(fā)能力、制造能力和交付能力保持在數(shù)通市場(chǎng)和5G電信市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)。光通信收發(fā)模塊業(yè)務(wù)是公司總營(yíng)收的主要來(lái)源。光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。由中際旭創(chuàng)的控股子公司成都儲(chǔ)瀚科技有限公司開展。成都儲(chǔ)瀚在光器件領(lǐng)域具備coc工藝、EMLchip封裝、BOX封裝等多種先進(jìn)的工藝技術(shù)。在光模塊方面，公司在自動(dòng)化生產(chǎn)平臺(tái)、自動(dòng)化設(shè)備的自主研發(fā)與工程應(yīng)用化方面已具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其接入網(wǎng)光通信模塊產(chǎn)品包括傳統(tǒng)的G/EPON和10GEPON系列產(chǎn)品和滿足混合組網(wǎng)架構(gòu)所使用的COMBO系列產(chǎn)品，該系列的產(chǎn)品符合ITU和MSA系列標(biāo)準(zhǔn)，廣泛應(yīng)用于各類接入網(wǎng)中。1.3公司股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定，合并前后公司的實(shí)際控制人一致。合并前中際智能實(shí)際控制人為董事長(zhǎng)王偉修先生。合并后截止2023年第三季度，各股東中持股比例最高的是山東中際投資有限公司，持有中際旭創(chuàng)11.29%的股份。其次是中際旭創(chuàng)董事長(zhǎng)王偉修先生。同時(shí)王偉修先生為中際投資的最大股東，故合并前后公司實(shí)際控制人未變。完成股份回購(gòu)和股權(quán)激勵(lì)，促進(jìn)公司健康持續(xù)發(fā)展。截止2022年12月14日，公司共完成三期股份回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)公司股份27,665,985股，占公司總股本的3.45%。此舉維護(hù)了廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強(qiáng)了投資者信心，有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓，專注光通信收發(fā)模塊和光器件。截至2021年12月29日，公司完成股權(quán)交割，將全資子公司山東中際智能裝備有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東中際控股，公司不再?gòu)氖码姍C(jī)定子繞組制造裝備相關(guān)業(yè)務(wù)。2AI引領(lǐng)技術(shù)革命，光模塊作為底層硬件需求端或?qū)⒊尸F(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)2.1大模型：“預(yù)訓(xùn)練+精調(diào)”模式AI大模型是基于海量多源數(shù)據(jù)打造的預(yù)訓(xùn)練模型，是對(duì)原有算法模型的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品迭代，用戶可通過開源或開放API/工具等形式進(jìn)行模型零樣本/小樣本數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)，以實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的識(shí)別、理解、決策、生成效果和更低成本的開發(fā)部署方案。LLM的技術(shù)發(fā)展將徹底改變開發(fā)和使用人工智能算法的方式。大型語(yǔ)言模型（LLM）指的是包含數(shù)千億（或更多）參數(shù)的語(yǔ)言模型，這些參數(shù)是在大量文本數(shù)據(jù)上訓(xùn)練的，如GPT-3、PaLM、Galactica和LLaMA。LLM建立在Trans-former架構(gòu)的基礎(chǔ)上?，F(xiàn)有的LLM主要采用類似的模型架構(gòu)（即Transformer）和預(yù)訓(xùn)練目標(biāo)（即語(yǔ)言建模）作為小語(yǔ)言模型。LLM在很大程度上擴(kuò)展了模型大小、預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)和總計(jì)算（放大倍數(shù)）。大模型對(duì)智能體基本認(rèn)知能力有推動(dòng)作用，同時(shí)也呈現(xiàn)出”涌現(xiàn)“與“同質(zhì)化”的特性?！坝楷F(xiàn)”代表一個(gè)系統(tǒng)的行為是隱性推動(dòng)的，而不是顯式構(gòu)建的；“同質(zhì)化”是指基礎(chǔ)模型的能力是智能的中心與核心，大模型的任何一點(diǎn)改進(jìn)會(huì)迅速覆蓋整個(gè)社區(qū)，但其缺陷也會(huì)被所有下游模型所繼承。2.2基礎(chǔ)設(shè)施面臨諸多要求與挑戰(zhàn)，逐步實(shí)現(xiàn)從框架到集群轉(zhuǎn)變大模型基礎(chǔ)設(shè)施逐步成為從框架到集群，軟硬結(jié)合的全?；A(chǔ)設(shè)施。大模型中基礎(chǔ)設(shè)施不再僅僅涵蓋底層的硬件、網(wǎng)絡(luò)等傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施，還需要把所有相關(guān)資源都納入到基礎(chǔ)設(shè)施的范疇之中。大模型產(chǎn)生、迭代和演進(jìn)對(duì)底層的基礎(chǔ)設(shè)施提出了新的挑戰(zhàn)。比如算力墻、存儲(chǔ)墻、單機(jī)和集群高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、圖接入和后端加速、模型的拆分和映射等。大模型基礎(chǔ)設(shè)施共分為四個(gè)層級(jí)：1．最上面的是模型層，包括內(nèi)外部發(fā)布的模型和一些配套組件。比如百度的飛槳PaddlePaddle和Fleet，F(xiàn)leet是在飛槳上做的分布式策略。同時(shí)在開源社區(qū)，比如PyTorch有DeepSpeed/Megatron等一些基于PyTorch框架做的大模型訓(xùn)練的框架和加速能力。2．在框架之下是加速庫(kù)的相關(guān)能力，包括AI算子加速、通信加速等。3．偏資源管理或者偏集群管理的相關(guān)能力。4．硬件資源，比如單機(jī)單卡、異構(gòu)芯片、網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的能力。2.3大模型快速發(fā)展推動(dòng)算力芯片和光模塊需求增長(zhǎng)模型算力需求增速明顯。據(jù)OpenAI預(yù)測(cè)，到2025年GPT5會(huì)有10-20倍的GPT4計(jì)算，GPT5將有200-400倍的GPT3計(jì)算和100倍的GPT3參數(shù)。而模型中的參數(shù)數(shù)量、訓(xùn)練期間使用的計(jì)算量以及訓(xùn)練數(shù)據(jù)這三個(gè)因素與損失之間存在冪律關(guān)系，參數(shù)數(shù)量越大，算力需求越大。AI算力需求的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)光模塊需求市場(chǎng)。光模塊作為云計(jì)算數(shù)據(jù)中心的重要零部件，伴隨著數(shù)據(jù)傳輸量的顯著增加，市場(chǎng)需求也在持續(xù)增加。LightCounting預(yù)計(jì)2023年太網(wǎng)光模塊市場(chǎng)將減少10%，但長(zhǎng)期CAGR仍維持在13%左右。LightCounting并沒有太多削減對(duì)400G/800G光模塊的需求預(yù)期，而且2023年800G有望拉動(dòng)以太網(wǎng)光收發(fā)模塊支出新一輪增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在2026年突破30億美元大關(guān)。3光模塊市場(chǎng)行業(yè)前景良好，呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)3.1中國(guó)光模塊規(guī)模逐步增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景良好光模塊由光電子器件、功能電路和光接口等組成，光電子器件包括發(fā)射和接收兩部分。在發(fā)射端，驅(qū)動(dòng)芯片對(duì)原始電信號(hào)進(jìn)行處理，然后驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體激光器（LD）或發(fā)光二極管（LED）發(fā)射出調(diào)制光信號(hào)。在接收端，光信號(hào)進(jìn)來(lái)之后，由光探測(cè)二極管轉(zhuǎn)換為電信號(hào)，經(jīng)前置放大器后輸出電信號(hào)。光模塊的作用就是光電轉(zhuǎn)換，發(fā)送端把電信號(hào)轉(zhuǎn)換成光信號(hào)，通過光纖傳送后，接收端再把光信號(hào)轉(zhuǎn)換成電信號(hào)。隨著我國(guó)5G建設(shè)的推進(jìn)，光模塊市場(chǎng)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)、工藝、交付能力不斷提升，行業(yè)內(nèi)保持充分競(jìng)爭(zhēng)的格局，根據(jù)的數(shù)據(jù)，全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模從2017年的60億美元增長(zhǎng)到2022年的96億美元，2024年全球光模塊市場(chǎng)將達(dá)到108億美元。隨著我國(guó)光模塊企業(yè)技術(shù)水平的提升以及更大的研發(fā)投入，中國(guó)光模塊廠商將在未來(lái)逐步引領(lǐng)市場(chǎng)，5G和數(shù)據(jù)中心的需求持續(xù)擴(kuò)大為中國(guó)光模塊市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高速增長(zhǎng)注入動(dòng)力，根據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到82億美元。3.2電信和數(shù)據(jù)中心行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)，無(wú)線回傳+電信傳輸兩大應(yīng)用場(chǎng)景光模塊行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)主要為電信（5G）市場(chǎng)和數(shù)據(jù)中心（IDC）市場(chǎng)。5G對(duì)設(shè)備的構(gòu)架及數(shù)量和傳輸速率均有明顯要求。數(shù)據(jù)流高速增長(zhǎng)助推光模塊需求擴(kuò)大，當(dāng)前隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)等新興技術(shù)的落地應(yīng)用，數(shù)據(jù)流量呈現(xiàn)出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。光模塊主要應(yīng)用于無(wú)線回傳和電信傳輸兩大場(chǎng)景。無(wú)線回傳中前傳主要使用10G、25G光收發(fā)模塊，中傳主要使用50G、100G、200G光收發(fā)模塊，回傳主要使用100G、200G、400G光收發(fā)模塊。隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步深入，長(zhǎng)距離高密度的前傳子系統(tǒng)將會(huì)成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品，有望成為未來(lái)增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)之一。電信光傳輸網(wǎng)絡(luò)主要包括骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)及寬帶接入網(wǎng)絡(luò)等細(xì)分領(lǐng)域。固網(wǎng)端從光纖接入網(wǎng)聯(lián)結(jié)至城域網(wǎng)、長(zhǎng)途骨干網(wǎng)；移動(dòng)端則從基站的前傳聯(lián)結(jié)到回傳、城域網(wǎng)、長(zhǎng)途骨干網(wǎng)。3.3技術(shù)升級(jí)三步走，國(guó)內(nèi)廠商持續(xù)發(fā)力主導(dǎo)市場(chǎng)光模塊產(chǎn)品逐漸向可熱插撥、小型化、高速率、智能化、集成化方向發(fā)展，其技術(shù)升級(jí)路線可大致按照主流封裝形式劃分為三代。第一代（1995年-2000年）以1X9、GBIC、SFF形式為主流代表。第二代（2000年-2028年）以SFP、QSFP、QSFPDD/OSFP等形式為代表。第三代（2024年后）以光電共封裝（CPO）形式為代表，主要采用硅光集成技術(shù)。中國(guó)光模塊廠商在高端市場(chǎng)仍有提升空間，在中低端細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)較大。在我國(guó)高度重視光通信發(fā)展、全球光模塊產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移、海外人才及技術(shù)回流的背景下，我國(guó)在全球光模塊市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的角色。根據(jù)Lightcounting，2022年，全球前十大光收發(fā)模塊廠商中，有七家是中國(guó)企業(yè)。國(guó)內(nèi)光模塊廠商注重技術(shù)研發(fā)，并推動(dòng)產(chǎn)品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向發(fā)展，為云數(shù)據(jù)中心客戶提供100G、200G、400G和800G的高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供5G前傳、中傳和回傳光模塊。3.4未來(lái)硅光技術(shù)的突破將實(shí)現(xiàn)高速、低耗、低成本優(yōu)勢(shì)硅光技術(shù)實(shí)現(xiàn)瓶頸突破，助力光模塊高速低耗發(fā)展。硅光模塊將多路激光器。調(diào)制器和多路探測(cè)器等光/電芯片都集成在硅光芯片上，體積大幅減小，有效降低材料成本、芯片成本、封裝成本，同時(shí)也能有效控制功耗。隨著5G時(shí)代的到來(lái)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)，高速光模塊市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)大。高速率光模塊將成為光模塊市場(chǎng)的一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張將有力帶動(dòng)數(shù)通光模塊需求量上漲。根據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)，2022年全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模超過747億美元，較2021年增長(zhǎng)9.9%，預(yù)計(jì)到2023年市場(chǎng)收入達(dá)到821億美元，增速總體保持平穩(wěn)。2022年中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模為1900.7億元，2019-2022年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29.35%，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2470億元。當(dāng)前數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)在巨頭激烈競(jìng)爭(zhēng)的格局下，超大型數(shù)據(jù)中心容量不斷提升，這為數(shù)據(jù)中心增加更多高速光模塊和替換升級(jí)舊光模塊奠定基礎(chǔ)。4主營(yíng)業(yè)務(wù)樹立核心壁壘，精準(zhǔn)把握重要發(fā)展契機(jī)4.1高速光模塊應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，電信接入網(wǎng)業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力高速光模塊應(yīng)用場(chǎng)景廣闊。公司全資子公司蘇州旭創(chuàng)的主要業(yè)務(wù)為高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷售。公司的100G/200G/400G/800G高速光模塊主要面向云數(shù)據(jù)中心客戶，5G前傳、中傳和回傳光模塊主要面向電信設(shè)備商客戶。公司的整體產(chǎn)品呈現(xiàn)高速率、小型化、低功耗、低成本發(fā)展趨勢(shì)。光模塊在通信器件產(chǎn)業(yè)鏈中位于中游，應(yīng)用場(chǎng)景十分廣闊，包括無(wú)線回傳、電信傳輸和數(shù)據(jù)中心，其主體客戶為通信設(shè)備制造商和大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。光模塊的下游市場(chǎng)主要包括電信市場(chǎng)、數(shù)通市場(chǎng)和接入網(wǎng)市場(chǎng)。電信接入網(wǎng)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力?？毓勺庸境啥純?chǔ)翰的主營(yíng)業(yè)務(wù)為接入網(wǎng)光模塊和光組件、生產(chǎn)及銷售。公司擁有從芯片封裝到光電器件到光電模塊的垂直整合產(chǎn)品線，在自動(dòng)化生產(chǎn)平臺(tái)、自動(dòng)化設(shè)備的自主研發(fā)與工程應(yīng)用化方面已具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，自動(dòng)化工藝技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位，其主要產(chǎn)品包括固網(wǎng)接入用光電組件、無(wú)線接入用光電組件和PON系列光模塊。高速光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收占比持續(xù)提高，電信接入網(wǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為光模塊業(yè)務(wù)和電信接入網(wǎng)業(yè)務(wù)。光模塊方面，400G和200G等高端產(chǎn)品出貨比重持續(xù)增加，2018年到2022年高端光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從72.71%提高至90.71%，800G系列已完成向客戶的送樣、測(cè)試和認(rèn)證，實(shí)現(xiàn)小批量出貨；電信接入網(wǎng)方面，受益于雙千兆光網(wǎng)工程對(duì)10GPON等接入網(wǎng)光器件和光模塊需求的拉動(dòng)，業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)良好。4.2數(shù)據(jù)中心、5G、800G光模塊領(lǐng)域，公司精準(zhǔn)把握重要發(fā)展契機(jī)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域：把握國(guó)內(nèi)國(guó)際雙市場(chǎng)重要契機(jī)，增強(qiáng)下游重點(diǎn)客戶認(rèn)可度。（1）2017年，公司收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)，把握40G到100G的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)向光模塊業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在原有電機(jī)繞組設(shè)備制造業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，新增了高端光模塊設(shè)備制造業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)并行發(fā)展。與此同時(shí)，行業(yè)數(shù)據(jù)中心重點(diǎn)客戶在大規(guī)模采用40G系列產(chǎn)品的同時(shí)，開始批量導(dǎo)入100G系列高速光模塊，100G光模塊CWDM4日益成為業(yè)界最主流產(chǎn)品，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。蘇州旭創(chuàng)100G系列產(chǎn)品以高性價(jià)比的產(chǎn)品解決方案和快速實(shí)現(xiàn)批量交付能力獲得了重點(diǎn)客戶的高度認(rèn)可，數(shù)據(jù)中心高速光通信模塊市場(chǎng)份額迅速提升。（2）2021年是公司躍升的重要節(jié)點(diǎn)，公司以乘200G/400G產(chǎn)品需求發(fā)展的東風(fēng)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上后來(lái)居上，在高端市場(chǎng)地位強(qiáng)勢(shì)。Lightcounting在2022年發(fā)布的光模塊廠商排名中，中際旭創(chuàng)和Coherent并列全球第一，Omdia報(bào)告也顯示，中際旭創(chuàng)2021年的市場(chǎng)份額位居全球第二，約為10%，其中第四季度的市占率高達(dá)12%。在前十大廠商中，公司在2021年市場(chǎng)份額提升得最多，其主要驅(qū)動(dòng)力系公司向云廠商數(shù)據(jù)中心提供的200G和400G產(chǎn)品的銷售量大幅增加。（3）800G光模塊領(lǐng)域依舊領(lǐng)先全球：400G及以下產(chǎn)品出貨量業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，800G產(chǎn)品有望打開新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。蘇州旭創(chuàng)持續(xù)加碼研發(fā)投入，在下一代速率的數(shù)通產(chǎn)品、硅光及相干等方面加快新品研發(fā)進(jìn)度。公司對(duì)400G硅光芯片的工藝進(jìn)行了優(yōu)化、改進(jìn)和投片；100G、200G等相干光模塊先后進(jìn)入市場(chǎng)。蘇州旭創(chuàng)積極配合北美重點(diǎn)客戶的400G早期部署計(jì)劃，于22年實(shí)現(xiàn)400G產(chǎn)品小批量出貨，在400G產(chǎn)品領(lǐng)域并取得業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。基于未來(lái)光模塊技術(shù)趨于小型化、低成本、低功耗、遠(yuǎn)距離、高帶寬的背景，公司不斷探索低功耗、小型化、高速光通信模塊技術(shù)，公司目前已經(jīng)完成對(duì)800G光模塊的預(yù)研和新產(chǎn)品發(fā)布。蘇州旭創(chuàng)憑借優(yōu)秀技術(shù)研發(fā)能力、低成本產(chǎn)品制造能力和全面可靠的交付能力等方面優(yōu)勢(shì)，贏得了海內(nèi)外客戶的認(rèn)可。根據(jù)公司在投關(guān)活動(dòng)的公告紀(jì)要，200G/400G作為公司主力出貨產(chǎn)品，出貨量保持行業(yè)領(lǐng)先，重點(diǎn)客戶對(duì)200G、400G的需求持續(xù)且穩(wěn)定，目前已小批量生產(chǎn)出貨成本更具優(yōu)勢(shì)的硅光400G產(chǎn)品；800G光模塊產(chǎn)品已通過向客戶的送樣、測(cè)試和認(rèn)證，部分海外重點(diǎn)客戶從四季度開始逐步批量地采購(gòu)和部署800G產(chǎn)品，公司保持了產(chǎn)品的領(lǐng)先性。云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用驅(qū)動(dòng)全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的加速建設(shè)，催生了行業(yè)對(duì)高速光模塊需求量的提升，云廠商資本開支預(yù)算不斷上升，而公司重點(diǎn)新產(chǎn)品800G光模塊能夠很好地滿足云數(shù)據(jù)中心的流量與帶寬需求，并且公司在產(chǎn)品認(rèn)證和發(fā)布方面占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在積極擴(kuò)展產(chǎn)能規(guī)模、保證關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展的狀況下，隨著新一輪景氣周期開啟，800G產(chǎn)品有望打開新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間，穩(wěn)固公司光模塊市場(chǎng)份額全球第一的領(lǐng)先地位和繼續(xù)拓展新客戶。5G領(lǐng)域：深度布局5G通信市場(chǎng)，5G市場(chǎng)前景廣闊。2020年，公司完成對(duì)儲(chǔ)翰科技的收購(gòu)，在技術(shù)進(jìn)步、客戶資源共享、規(guī)?；桓赌芰Α⒊杀究刂?、市場(chǎng)占有率、供應(yīng)鏈整合等形成協(xié)同效應(yīng)，有利于進(jìn)一步完善公司在電信接入網(wǎng)細(xì)分市場(chǎng)的業(yè)務(wù)布局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力得到鞏固和增強(qiáng)。借此契機(jī)，蘇州旭創(chuàng)深入布局5G電信市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)外通信主設(shè)備商進(jìn)行了廣泛合作，已形成覆蓋前傳、中傳、回傳的全面的5G基站光模塊產(chǎn)品系列，為參與未來(lái)我國(guó)5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)做好了充分的準(zhǔn)備。另外中國(guó)移動(dòng)投資公司早在2021年就入股公司，瞄準(zhǔn)光模塊市場(chǎng)，此次入股是中國(guó)移動(dòng)加快國(guó)內(nèi)5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要舉措。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)蓄勢(shì)待發(fā)，承載超大帶寬的技術(shù)升級(jí)及電信運(yùn)營(yíng)商降本增效的需求，催動(dòng)了電信光模塊市場(chǎng)進(jìn)入上升周期，前景廣闊。2019年，公司針對(duì)400G及5G新產(chǎn)品的研發(fā)已處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，并取得了重點(diǎn)客戶對(duì)400G產(chǎn)品的認(rèn)證，開始了向客戶小批量供應(yīng)400G產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)保持了400G產(chǎn)品導(dǎo)入客戶的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。此外，蘇州旭創(chuàng)還加強(qiáng)在400G硅光芯片和相干技術(shù)的研發(fā)力度，為未來(lái)在400G硅光模塊和5G回傳、傳輸網(wǎng)光模塊進(jìn)入市場(chǎng)打下了良好基礎(chǔ)。全球5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及商用化步伐的加速推動(dòng)5G承載光模塊的逐步成熟并規(guī)模應(yīng)用，2019年，工信部向三大運(yùn)營(yíng)商發(fā)放5G牌照，中國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)的籌建終于正式拉開了序幕，5G建設(shè)如火如荼，對(duì)前傳、中回傳光模塊的需求量擴(kuò)大。公司在前期的充分準(zhǔn)備得到的充分的收益，前傳、中傳和回傳光模塊的多個(gè)系列規(guī)格先后導(dǎo)入國(guó)內(nèi)主設(shè)備商客戶，其中25G前傳光模塊的出貨量位居行業(yè)前列，為提升公司在國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)的形象和行業(yè)地位打下了良好基礎(chǔ)，幫助公司順利持續(xù)拿到充足訂單。國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商啟動(dòng)固網(wǎng)寬度接入的雙千兆光網(wǎng)工程，拉動(dòng)了對(duì)10G、PON等接入網(wǎng)光器件和光模塊的需求。公司與儲(chǔ)翰科技在技術(shù)、客戶資源、規(guī)?；桓赌芰?、供應(yīng)鏈整合等方面形成的協(xié)同效應(yīng)，有利于提升公司在電信光模塊市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，把握市場(chǎng)利好機(jī)遇，打造“數(shù)通+電信”雙領(lǐng)域龍頭。5財(cái)務(wù)分析5.1營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)中際旭創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)總體增加，隨產(chǎn)品周期呈現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)。2017年-2022年中際旭創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入從23.57億元增加至96.42億元。其中在2018年同比增長(zhǎng)率達(dá)到118.76%，這樣的高增長(zhǎng)得益于2018年全球大型數(shù)據(jù)中心葉脊拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)架構(gòu)主流配置的100G光模塊需求較上年保持較大增長(zhǎng)，蘇州旭創(chuàng)的100G系列產(chǎn)品以高性價(jià)比的產(chǎn)品解決方案和快速批量交付能力獲得了北美大客戶的高度認(rèn)可，進(jìn)而在2018年競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)份額。2021年北美云廠商重點(diǎn)客戶增加資本開支和批量部署400G與